Тема: Обзор российского фондового рынка от ГК Admiral-UMIS

[Адмирал Маркетс Россия]

30/04/2010  РТС,ММВБ: на этот раз Греция помогла!


Вербальные интервенции представителей МВФ и ЕС о скором урегулировании проблем Греции оказали все-таки положительный эффект на рынки. Рынок акций Греции вырос на 7%, доходность двухлетних греческих облигаций упала до 12% с почти 25% в середине недели, что в конечном счете поддержало остальные европейские площадки (DAX +1%, FTSE +0.56%, CAC +1.42%). Также росту аппетита к риску 29 апреля способствовал такой фактор, как сильные корпоративные отчеты в США (Dow Jones +1,11%, S&P500 +1,29%, Nasdaq +1,63%) и Европы, в результате чего и российские биржи не остались в стороне. Как следствие, индекс РТС вырос на 1,64% до 1588,75 пунктов, ММВБ прибавил 1,738% до 1455,14 пунктов.


      Все бы ничего, но мы не исключаем того, что в начале мая (до выборов в Германии 9/05) случится следующее. Сейчас мы растем, однако по факту публикации/обнародования новостей по Греции о выделении ей каких-либо средств, либо расширении пакета мер на рынках начнется фиксация прибыли и продажи. Либо дальше словесных заявлений власти Европы и МВФ не пойдут, в результате чего пессимизм относительно будущего Греции вернется на прежние уровни, и мы увидим опять же возобновление продаж.


      RUS equities

•   Правительство предлагает ввести нулевую пошлину для месторождений Каспия. Новости в поддержку акциям Лукойла. Об это журналистам заявил Игорь Сечин — поручение может быть дано по итогам совещания. В.Путин сказал, что также подумает над этим вопросом, необходимо тщательно рассчитать экономику этих процессов.

•   Лукойл накануне объявил о начале добычи нефти в районе Каспия на месторождении имени Юрия Корчагина. Внутренняя норма прибыли может сосавить порядка 10% по данному месторождению, что говорит о низкой окупаемости и требует льгот. Деньги Лукойлу понадобятся для развития других месторождений.

•   В.Аликперов: пока покупателя на покупку 10% Лукойла у ConocaPhilips нет, без ведома Лукойла этот пакет продать нельзя.

•   ВТБ Капитал: в условиях глобальной нестабильности акции нефтяных компаний стали защитной игрой на рынке. Особенно бумагам благоприятствуют заявления о возможном смягчении налоговой нагрузки на сектор.Сейчас уже недопустимо по сектору ставить рекомендацию «хуже рынка».

•   Газпром — отчетность за 4кв09. ЧП Газпром за 4кв09 на 50% превысила прогнозы. За 2009 год ЧП выросла по МСФО на 3% до 793,79 млрд рублей. В 4кв09 309 млрд рублей, ожидали порядка 212 млрд рублей.

•   Транснефть прив +6,3% 32580р., Татнефть прив +3,88% 91,6р., Газпром +2,31% 174,5р., Роснефть +0,71% 241,7р., Лукойл +0,53% 1682р., Сургутнефтегаз прив -0,42% 16,127р.

•   Отчетность Полюс Золото за 2009 год. Интересны комментарии менеджмента по поводу осуществления текущих проектов компании.

•   Фармстандарт +2,77% 2415р.: ЧП по МСФО за 2009 год +96% до 6,85 млрд рублей.

•   Полиметалл: ЧП по US Gaap в 2009 год 96$ млрд против 15,7$ млн убытком годом ранее. Хуже рынка.

•   Акрон: ЧП по МСФО за 2009 год снизилась на 27% до 7,26 млрд рублей.

•   ЛСР изменила ценовой диапазон в рамках SPO с 50-55 до 42,5-47,5$ за акцию.

•   ГМК Норильский Никель за 1кв10 представил производственные результаты. Отмечен рост на 1% про-ва никеля до 70 тысяч тонн.

•   Распадская +3,99% 207,47р., ГМК Норильский Никель +5,04% 5727р., НЛМК +3,03% 108,25р., Северсталь +1,9% 393,95р., ММК +0,96% 31,8р., Полюс Золото -1,64% 1380,99р., Полиметалл +0,14% 306,44р.

•   ЦБ РФ до 8% снизил ставку рефинансирования еще на 0,25%.

•   МЭР РФ пересмотрел прогнозы по экономике. Инфляция 6-7% против ранее 6,5%-7,5%, ВВП 4% против 3,5%, цена на нефть Urals 76$ против 65$.

•   ОГК2: ЧП за 2009 год 1,09 млрд рублей.

•   НЛМК, ММК, Северсталь. ArcelorMittal — отчетность хуже прогнозов.

•   Татнефть — дивиденды могут быть повышены за 2009 год.

•   Сбербанк +1,79% 80,95р., Сбербанк прив +3,76% 59,65р., ВТБ +2,86% 7,9к.: финсектор в четверг в США лидировал; рост доверия к Греции в поддержку рынкам облигаций и банкам в целом.

•   МРК: ЮТК +3,29% 4,588р., ЮТК прив +2,31% 4,072р., Ростелеком +1,84% 127,6р., Урси +1,69% 1,0810р., СЗТелек +1,99% 22,387р.

•   Электроэнергетика: ФСК ЕЭС +2,52% 0,366р., Русгидро +3,29% 1,665р., Интер РАО -2,05% 5,25к.

 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

04/05/2010  РТС,ММВБ: ситуация остается сложной!


    Несмотря на то, что рынок акций США в понедельник показал неплохой рост (Dow Jones +1.3%, S&P500 +1.31%, Nasdaq +1.53%), вернув львиную долю пятничных потерь, ситуация на ММВБ и РТС нам по-прежнему представляется сложной. В этой связи любой «отскок» или коррекционный рост на отечественных биржах мы вполне возможно будем использовать для открытия новых позиций на продажу в расчете на продолжение коррекции в мае.
 

     Что касается значимых событий недели, то до выборов в Германии 9 мая мы не исключаем на рынках еще одного приступа паники по поводу проблем Греции и, как следствие, волну продаж на мировых рынках акций. Значительное внимание на этой неделе следует уделить публикации в пятницу апрельского отчета по занятости (Nonfarm payrolls). Также следует помнить о том, что на 7 мая на рынке акций РФ приходится закрытие большого числа реестров, соответственно после 10 мая, когда праздники в РФ закончатся, можно ожидать по многим акциям гэпа вниз.
 

     RUS equities(30/04)

•   Сургутнефтегаз: ЧП по РСБУ в 1кв10 упала в 8,2 раза до 8,37 млрд. Судя по всему, это связано с разовыми статьями. Дивы за 2010 год могут быть не такими и хорошими.

•   Уралкалий: ЧП в 2009 году на 59% упала, выручка на 46% упала. Уралкалий на дивы пустит 1,7 рублей на акцию, всего 3,6 млрд рублей. Аналитики — 2009 год был ожидаемо плохим.

•   Татнефть: ЧП в 6,5 раз до 54,37 млрд рублей в 2009 году. Аналитики — важна телеконференция в пятницу вечером по срокам ввода в действия нового НПЗ компании. Префы Татнефти продолжают показывать динамику лучше рынка. Дивы 6,56р по обычке и префам.

•   ВТБ увеличил долю до 8,29% в Полюс Золото

•   ГМК Норильский Никель: по слухам крупный фонд покупает акции банка.

•   Газпром — аналитики оценили от нейтральной до позитивной отчетность, отмечая рост ЧП за счет разовых статей. ИФД Капитал — теперь Газпром будет вынужден более детально раскрывать отчетность по трейдинговым операциям. Аналитики в 2010 году ждут улучшения финпоказателей ГП.

•   Полюс Золото: Банк Москвы видит потенциал 12%, говорит по отчетности, что результаты Kazakh Gold плохо повлияли. Существенно снизилась денежная позиция у Полюса, рост производственных издержек — главная проблема российских компаний как Полюс и Полиметалл. ВТБ Капитал — не совсем понятна стратегия казахской компании, структура ее активов и предстоящая инвестпрограмма.

•   ЛСР установил цену размещения в ходе SPO на нижней границе ранее объявленного диапазона — 8,5$ за ГДР.

•   Уралсиб Кэпитал: стратегия на лето — нужно покупать больше защитных акций в портфель и меньше акций с высокой бэтой (то есть волатильных бумаг), которые хорошие в первые 4 месяца года и в последние 4 месяца года, а летом показывают слабую динамику.

•   Уралсиб: прогноз по макроэкономике — ВВП 5,5%, USD/RUR 28,13, нефть Ural 71,5$. 1950 пунктов по РТС — прогноз в силе.

•   Дикси увеличил продажи в 1кв10 на 13%.

•   Кузбасская топливная компания снизила цену размещения, чтобы не поставить IPO под угрозу. Изначально заявленный диапазон был 7,7-10,4$, но за сутки диапазон был понижен до 6,5-7,5$.

•   СМИ — IPO российским компаниям даются с трудом — Eurasia Drilling, Русское море, Черкизово, Протек, Уралхим, КТК, ЛСР.; на начало мая запланирован листинг префов Мечела и Русагро. Почти все сделки не оправдали первоначальных ожиданий.

•   ГМК 1кв10 завершил с ЧП по РСБУ более 50 млрд рублей.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

05/05/2010  РТС,ММВБ: самое интересное еще впереди!


Сразу несколько факторов риска дало о себе знать в минувший вторник на рынке акций РФ. Во-первых, уже по традиции вновь напомнил о себе бюджетный кризис в Греции, в частности, спекуляции о несостоятельности Еврозоны, что нашло отражение в том же падении фондовых индексов Афин на 7% 4 мая, а заодно в снижении цен на греческие гособлигации. Во-вторых, заработал во вторник на полную мощность китайский фактор. Повод к обвалу цен на сырье и акции стали в том числе сообщения о том, что деловая активность в производственном секторе Китая упала в апреле до минимальных значений за последние полгода, указав на намечающееся замедление темпов роста китайской экономики.

Самое интересное, что пока мы еще не наблюдали на ММВБ и РТС срабатывания стоп-лоссов и маржин-коллы в большом количестве, что может означать лишь то, что панические продажи еще впереди. В общем, мы остаемся скептиками, удерживаем «короткие» позиции по Сбербанку и индексу РТС, ждем продолжения коррекции.
Индекс РТС -3,5% или 1517,83 пунктов к закрытию, индекс ММВБ снизился на 3% до 1393,07 пунктов. Прохождение поддержки 1400 пунктов по индексу ММВБ может наводить на мысль о сломе восходящего долгосрочного тренда.
   

   RUS equities

•   Уралхим отменил IPO в Лондоне. Предполагалось на LSE разместить 42,3% акций холдинга за 545$-706$ млн, но инвесторов не устроила цена, а давать скидку владелец не захотел. По нижней границе ценового диапазона книга заявок была заполнена только на половину.

•   Добыча нефти в апреле не изменилась, добыча газа снизилась.

•   Газпром — разговоры об объединении с Нафтогазом. ГП может приобрести Нафтогаз Украины в обмен на 2%-3%-5% собственных акций. Крис Уифер из Уралсиб Кэпитал считает, что Украина на это не пойдет.

•   Транснефть прив +0,26% 31907,83р., Лукойл -1,23% 1650р., Татнефть прив -1,2% 90,9р., Газпром -3,39% 164,23р., Роснефть -3,87% 228р., Новатэк -4,04% 190,01р., Газпром -3,39% 164,23р.

•   Русгидро представила сильные рез-ты, Citi повышает цель до 2,16 рублей за акцию. Банк Москвы — сильные рез-ты за 2009 год — ЧП 31,18 млрд рублей.Менеджмент предлагает минимизировать дивиденды.

•   Сильвинит: СД рекомендовал дивиденды 65 рублей на обычку и 638 рублей на префы.

•   Уралкалий: Банк Москвы — в бумаге есть ряд рисков, потенциал для снижения 28%.

•   ВТБ Капитал: рост промышленности достиг максимума за 2 года.

•   На этой неделе закрываются реестры у большинства голубых фишек. 4/05 Аэрофлот, Волгатлк, Урси, 6/05 Банк Возрождение, Центртелеком, ТГК13, 7/05 — Лукойл, МТС, Автоваз, Газпром, Ростелеком.

•   Роснефть по-прежнему лидирует по темпам роста добычи нефти

•   Транснефть вновь растет опережающими темпами.

•   Металлы и добыча: ГМК Норильский Никель — аутсайдер дня. Опасения введения австралийскими властями нового налога для компаний соответствующего профиля — продажи в BHP Billiton, RIO Tinto.

•   Полюс Золото -1,73% 1358р., ММК -3,85% 29,83р., Северсталь -4,65% 372,52р., НЛМК -4,75% 101,25р., ГМК Норильский Никель -6,15% 5305,08р.

•   Интегра: чистый убыток по МСФО за 2009г сократился на 56% до 118.9$ млн.

•   Газпромнефть может нарастить долю в Sibir Energy. Порядка 23,34% акций.

•   Сбербанк может выкупить до 81% объема IPO Русагро.

•   Аэрофлот -3,8% 59,81р.может получить активы Росавиа по новой схеме. Речь идет о 6 компаниях, которые есть в Росавиа. Аналитики — новости могут быть негативны для Аэрофлота, так как очень много неопределенности по схемам и срокам ее реализации.

•   Morgan Stanley: цель по ТМК -5,02% 145,8р. понижена на 8% до 24$, рекомендация «на уровне рынка».

•   Среднесуточная добыча газа в РФ в апреле снизилась по сравнению с мартом и составила 1,87 млрд куб.м.

•   ВТБ Капитал: рекомендация по акциям Дикси понижена с покупать до держать, целевая цена 9,7$.

•   6 мая могут отчитаться ГМК Норильский Никель, Лукойл, Урси.

•   Телекомы: ВолгаТлк -1,04% 100р., Урси прив -1,32% 0,97р., Сзтелек прив -8,98% 18,35р., Урси -6,63% 1р., МТС -0,75% 264,99р., Таттелеком +2,05% 0,149р.

•   Сбербанк -3,5% 75,85р., ВТБ -3,68% 7,59р., Возрождение -5,95% 1059,9р., Сбербанк прив -4,51% 56,1р. Финсектор — аутсайдер дня на фоне сохранения беспокойства по поводу перспектив Греции.

•   Энергетика: ФСК ЕЭС -1,09% 0,362р., Интер РАО -3,52% 4,93к., Русгидро -2,9% 1,6380р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

06/05/2010  РТС,ММВБ: "медведи" атакуют!


     Российский рынок акций остается заложником негативного внешнего фона. Непосредственно в среду давление на отечественные биржи оказали очередные негативные новости из Греции, а также решение агентства Moody's поставить на пересмотр рейтинг Португалии с перспективой его последующего снижения. Здесь можно отметить довольно-таки сильное укрепление курса доллара на FOREX, а также взлет пары USD/RUR в район 30 против 29 неделей ранее, что собственно делает рублевые активы менее привлекательными.


      Примечательно то, что пока мы так и не видели срабатывания большого количества стоп-лоссов к позициям на покупку на рынке акций РФ, что многие пытаются объяснить тем, что уровень ликвидности по-прежнему необычайно высокий. Некоторые при этом обращают сейчас внимание еще и на то, что отдельные инвесторы делали в среду точечные покупки, используя коррекцию для покупок. Мы тем временем сохраняем негативный взгляд по рынку акций РФ.
      Индекс ММВБ снизился 5 мая на 1,05% до 1378,43 пунктов, РТС потерял 2,32%, снизившись до 1482,67 пунктов.
   
 
 RUS equities

•   Nomura повышает прогнозы по нефти и акциям российских компаний. Средняя цена до 85$ за баррель на этот год повышена, Лукойл цель 60$, по Роснефти 9,2$ - в этих компаниях растет доля переработки нефти, Газпром ГДР новая цель 34$ +2$, по Новатэк цель повышена до 42$ или на 14%. ИФД Капитал — если не объединение, то создание СП для управления газотранспортной системы Украины. Лукойл — нейтрально, Роснефть — покупать, Башнефть — покупать, Газпром — покупать, Новатэк — сокращать.

•   Лукойл +1,64% 1677р., Сургутнефтегаз +0,32% 28,571р., Газпром -0,02% 164,2р., Татнефть прив -0,58% 90,37р., Роснефть -2,11% 223,2р., Газпромнефть -3,55% 148,78р., Новатэк -3,71% 182,97р.

•   Газпром (Алексей Миллер): более детально возможное объединение ГП и Нафтогаз Украины может начаться после майских праздников. Но все это может оказать негативное давление на ликвидность Газпрома и рентабельность Газпрома.

•   Аналитики: Роснефть и ТНК-ВР продолжают вносить значительный вклад в рост добычи нефти, поэтому позитивное отношение к компании может сохраниться.


•   МРСК Центра (реестр 12 мая, 22 июня ГОСА) и МРСК Юга не будут выплачивать дивиденды за 2009 год. МОЭСК может выплатить дивы порядка 7% от ЧП за 2009 год или 450 млн рублей.

•   В лидерах снижения на рынке акций РФ — электроэнергетика, которая росла сильнее других, сектор «металлы и добыча».

•   ВТБ Капитал по-прежнему прогнозируют 2000 пунктов по индексу РТС. В подтверждение — цены на нефть остаются высокие, экономика США новые признаки силы демонстрирует, корпоративные истории хорошие во всем мире; коррекция в РФ может быть не такая сильная как на остальных площадках.

•   ЛСР, ПИК: Уралсиб — в апреле число сделок на рынке недвижимости Москвы выросло на 66% по сравнению с годом ранее до 7930 штук.

•   ГМК Норильский Никель 21 мая закроет реестр. UBS понизил рейтинг Норникеля до нейтрального уровня с покупать.

•   Распадская -1,61% 198,75р., НЛМК +0,67% 101,93р., Северсталь -2,29% 364р., ГМК Норильский Никель -4,34% 5075р., ММК -4,96% 28,35р., Полиметалл -3,49% 299р., Полюс Золото +1,1% 1373р.

•   Goldman Sachs прогнозирует ускорение темпов роста экономики РФ во 2кв10.

•   Мосэнерго выплатит дивиденды 1 рубль 26 копеек на акцию.

•   Сургутнефтегаз, предположительно 14 мая закроет реестр.

•   Аналитики Goldman Sachs повысили цену по акциям Магнит на 24% до 26$, добавили список акций интересных к покупкам.

•   Сбербанк -0,9% 75,17р., Сбербанк прив -0,52% 55,81р., ВТБ -1,58% 7,47к.

•   Телекомы: Урси прив -13,51% 0,839р., Волгателеком прив -9,7% 80,37р., Урси -5,2% 0,94,8р., Сибтлк -3,84% 1,779р., Центртелеком -0,05% 22р., ЮТК прив -1,01% 3,811р.

•   Сектор удобрений: Уралкалий -2,97% 120,32р., Сильинит -1,02% 17997р., Акрон -5,95% 875р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

07/05/2010  РТС,ММВБ: тревога!


      Российский рынок акций стоит на краю обрыва. Мы имеем цены на нефть, которые упали в четверг еще на 4% и которые падают четыре дня к ряду. У нас есть рынок акций США, который испытал 6 мая рекордное снижение в текущем году (Dow Jones -3,2%, S&P500 -3.24%, Nasdaq -3,44%), а также снижение пары EUR/USD в район 1,25-1,26, что развивающиеся рынки не могут проигнорировать.
 
     И самое главное, мы не знаем до конца, что творится на финансовых рынках, что именно случилось в четверг вечером, когда индекс Dow Jones в моменте падал на 10% - что это ошибка трейдера, который сразу обвалил все финансовые рынки мира, либо это реальное отражение того, что нервы у всех на пределе и мы вот-вот получим новости о дефолте Греции или банкротстве какого-либо крупного финучреждения. Страх собственно и порождает панику.
 
     Остается надеется только на то, что утром в пятницу все точки над I будут расставлены, что позволит рынкам обрести почву под ногами. Морально мы готовы и к росту, и к дальнейшему снижению, все будет зависеть от того, выдержат ли нервы у держателей греческих гособлигаций 7 мая. Пока у нас в портфеле по-прежнему есть пут-опционы на Сбербанк, а также пут-опционы на индекс РТС.
 
     Добавим, что индекс РТС в четверг упал на 2,17% до 1450,47 пунктов, ММВБ снизился на 0.96% до 1365,13 пунктов.
 

     RUS equities

•   Индекс PMI в сфере услуг от ВТБ Капитал вырос до 56,9 пунктов. Индекс вырос на рекордную величину с июля 2009 год. Появление нового бизнеса, рост занятости впервые с осени 2008 года.

•   Сбербанк, ВТБ: Качество кредитных портфелей 30 крупнейших банков начало улучшаться.

•   Сбербанк -1,76% 73,85р., ВТБ -3,48% 7,21к., Сбербанк прив +1,97% 56,91р. Сбербанк обычка — на рынке большой «лонг» по бумаге, по которому произошел «маржин колл». Бумага в пятницу может быть хуже рынка.

•   В поддержку Сбербанк и ВТБ отчетность лучше ожиданий от Commerzbank и BNP Paribas.

•   Лукойл: ConocaPhilips начала постепенную продажу акций Лукойла, уже продала 4,644 млн акций или 0,5% за 274$ млн, несколько выше рынка. Всего предстоит продать 10%.

•   Аэрофлот +0.38% 58.32р.: СД рекомендовал дивы 0,35 рублей на акцию, в пятницу закрытие реестра.

•   Citi — не стоит слишком скептически смотреть на рынок, экономика восстанавливается, то есть корпоративные прибыли будут расти, развивающиеся рынки на 15% до конца года вырастут. Фавориты — Тайвань, Россия, Бразилия, Турция, Таиланд, Южная Корея.

•   BNP Paribas — развивающиеся рынки, особенно азиатские уязвимы к оттоку средств инвесторов.

•   От апрельских максимумов индекс ММВБ упал на 15%.

•   ГМК Норильский Никель — цены на никель на минимуме за 10 недель.

•   Закрытие реестра — Возрождение, Центртелеком, МРСК Северо-Запада. Фамстандарт. Цена размещения префов Мечела может быть определена — ожидается, что будет скидка, что объем размещения на 30-40% будет меньше..

•   ВТБ: аналитики говорят, что негативом может быть то, что акционерам предложат утвердить на собрании акционеров в 9$ млрд по сделкам с ВТБ долговой центр (просрочка, банковские активы). Если лимит увеличивают, значит ВТБ ожидает ухудшения ситуации с просроченными кредитами в этом году.

•   Сургутнефтегаз и Татнефть лидируют на ММВБ.

•   Татнефть +3,06% 143,05р., Сургутнефтегаз +1,29% 28,94р., Газпром -0,25% 163,79р., Сургутнефтегаз прив -0,62% 15,3р., Лукойл -1,22% 1656,52р., Роснефть -0,93% 221,12р., Газпромнефть -3,88% 143р., Транснефть прив -6,03% 28850р.

•   Распадская -2,14% 194,5р., ММК +0,88% 28,6р., Полюс Золото +0,79% 1383,89р., Северсталь +0,15% 364,54р., ГМК Норильский Никель -1,4% 5004р., НЛМК -5,76% 96,06р., Верхнесалд -5,83% 3470р.

•   МРК/телекомы: Волгателеком -7,44% 90р., Центртелеком -3,5% 21,23р., Урси -2,43% 0,925р., Урси прив +7,03% 0,898р., МТС -0,19% 261,2р.

•   Электроэнергетика: Интер РАО -2,26% 4,75к., ФСК ЕЭС -2,74% 0,355р., Русгидро -1,57% 1,571р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

11/05/2010  РТС,ММВБ: коррекционный рост!


Российский рынок акций, который завершил предыдущую неделю более чем 10-процентным снижением, имеет значительные шансы во вторник показать коррекционный рост или «отскок». В фокусе очередной беспрецедентный пакет мер от ЕС и МВФ в Европе на 750 млрд евро, утвержденный в минувшие выходные и направленный на то, чтобы избежать дефолта по облигациям стран группы «PIGS» (Португалия, Италия, Ирландия, Греция). С учетом того, что масштабы выделяемых денежных средств носят рекордный характер данного рода шаг может в краткосрочном периоде реанимировать мировые рынки акций, вызвав повсеместный рост.
     
Естественно, что более других в текущей ситуации выигрывают банки, на что указывают акции тех же французских Societe Generale, BNP Paribas подскочили в среднем на 18%-20%. Соответственно на отечественных биржах в центре внимания 11 мая могут оказаться акции Сбербанка и ВТБ. В бумагах сбербанк ралли выше 75 рублей мы в конечном счете планируем использовать для открытия новых позиций на продажу посредством приобретения июньских опционов пут или пут-спрэдов.

Показательно то, что индекс, рассчитываемый на основе цен на депозитарные расписки российских компаний в Лондоне, вырос в понедельник на почти 10%, что говорит об открытии торгов на ММВБ и РТС 11 мая со значительным повышением.

Мы в своем видении исходим из того, что очередной пакет мер на рекордные 750 млрд евро будет способен вызвать рост на биржах, но только в краткосрочном периоде. К концу месяца мы ожидаем возобновления на рынках «медвежьих» настроений и еще одной фазы/волны продаж, которое вызовет обновление минимумов года по РТС и ММВБ, либо еще большее снижение.

RUS equities

•   Глава ФСФР призывает рынок не паниковать из-за обвала в США

•   На прошедшей неделе был отмечен приток средств в фонды РФ 12 неделю подряд. EPFR. 26$ млн. Деньги приходили в обычные фонды, но уходили из фондов ETF.

•   Газпром планирует увеличить экспорт газа в Турцию на 50% в 2010 году.

•   Аналитики: игра в префы Татнефти и Сургута не стоит свеч. Банк Москвы.

•   Goldman Sachs: рынок акций РФ является одним из самых привлекательных. Предлагают купить российские акции.

•   Полюс Золото: RMG потенциал в Полюсе порядка 8%, в Полиметалле около 2%. Причина низкого потенциала — то, что уже наши акции очень дорого оценены по сравнению к зарубежным аналогам. По отдельным мультипликаторам премия 20%-25% достигает. В отдельных случаях она оправдана с учетом более сильного роста добычи, но не везде.

•   Закрытие реестра — Газпром, Лукойл, Татнефть, МТС, Автоваз.

•   До 28,5$ цель по ГДР Уралкалия повышена на 4% — ВТБ Капитал. В модели учтены рез-ты за 4кв09. Рынок удобрений улучшается, объем продаж может вырасти на 33%. Экспортные пошлины порядка 5% уже учтены в модели оценки. Рекомендация покупать.

•   Мечел: в пятницу будет известна цена размещения префов, на 30% сокращен объем размещения. Мечел на день отложил размещение «префов».

•   ЧП НЛМК в 1кв10 выросла в 19 раз до 2 млрд 659 млн рублей. Аналитики говорят посредственные рез-ты.

•   СД ОГК2 выступил за то, чтобы не платить дивиденды.

•   Unicredit: сброс акций связан с усугублением ситуации в Европе. Все это едва ли окажется настолько же радикальным, как при обвале рынка осенью 2008 года. Кроме Европы обвалу способствует измнение направления потоков ликвидности от крупнейших ЦБ мира. Россия сейчас не представляет собой дополнительных и административных рисков, которые были в конце 2008 года. Абхазия. Снижение курса рубля поддержит экспортеров, но негативно скажется на сотовых операторах, ритейлерах, банках.

•   Транснефть — аутсайдер дня.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

12/05/2010  РТС,ММВБ: Рост - явление временное!


Бурный рост российского рынка акций во вторник, вызванный в том числе принудительным закрытием «коротких» позиций, мы считаем явлением временным, вслед за котором в мае и июне ожидаем еще одной волны продаж и обновления минимумов года по индексам РТС и ММВБ. В текущей ситуации нас смущают и продажи в EUR/USD, то есть укрепление курса доллара США, и явная слабость рынка нефти из-за этого. Не стоит также закрывать глаза и на продолжающийся поток негативных новостей из Китая, где по итогам апреля был отмечен рекордный за последние полтора года рост инфляции (+2,8% г/г), а также цен на жилье, что сулит нам неминуемо повышение процентных ставок в регионе и замедление китайской экономики.

В текущей ситуации дальнейший рост российских бирж на 3%-5% мы будем использовать для открытия новых «коротких» позиций посредством приобретения опционов пут на индекс РТС и акции Сбербанка.
Добавим, что во вторник индекс ММВБ вырос на 3,53% до 1334,15 пунктов, РТС прибавил 3,7%, составив к закрытию 1420,54 пунктов.

RUS equities

•   Аналитики: трагедия на Распадской — серьезный удар по акциям компании. Пострадала главная шахта компании, на которую приходится 65%-70% все добычи. Восстановление добычи угля на пострадавшей шахты может занять несколько месяцев, в худшем случае около года.

•   Инвесторы из Распадской могут перекладываться в Мечел на ожиданиях дефицита сырья и роста внутренних цен на уголь.

•   Мечел из-за ухудшения конъюнктуры смог привлечь только половину заявленных средств — 229$ млн вместо по плану 525$ млн. 15$ за акцию при диапазоне 16-23$. Книга заявок была подписана менее чем на 2/3.

•   Распадская -23,25% 132,39р., ТМК +9,52% 138р., НЛМК +11,28% 102,6р., Северсталь +7,86% 361,86р., ММК +6,77% 27,599р., ГМК Норильский Никель +4,49% 4829,6р., Полюс Золото +1,19% 1365р.

•   Отдельные иностранные инвесторы могут бояться повторения ситуации с компанией Уралкалий.

•   Банк Москвы отзывает рекомендацию по акция Распадской.

•   Минэнерго РФ предлагает новый вариант расчета пошлины для Восточной Сибири. Позитив для Роснефти, так как под эту компанию проект и делается. Если нефть до 109$, то пошлина не взимается, если от 109$ до 146$ пошлина 35% от разницы. Аналитики — до 6$ млрд ежегодно сможет экономить компания.

•   Новатэк +5,55% 177,54р., Роснефть +5,21% 218,31р., Газпром +3,28% 160,09р., Сургутнефтегаз прив +3,25% 14,919р., Лукойл +0,31% 1605,01р., Татнефть прив -11,11% 76р., Татнефть -4,78% 130,93р.

•   Ленэнерго удвоит дивиденды до 3,5 рублей, 7Континент их выплачивать не будет (третий год подряд).

•   Уралсиб Кэпитал: Мганит +6,61% 2500р., ММК, Распадская, Холдинг МРСК — наиболее вероятные кандидаты, которые могут попасть в индекс MSCI.

•   Аналитики отмечают неплохую отчетность Энел ОГК5 по МСФО в 1кв10, ЧП +2,4 раза до 2,53 млрд рублей. Банк Москвы видит в бумаге потенциал порядка 70%.

•   Citigroup повышает рекомендацию по Мосэнерго с продавать до покупать.

•   Ренессанс Капитал повышает прогноз по ВВП РФ во 2кв10 до 8,7% г/г. Причина — улучшение промпроизводства и рост фактической заработной платы.

•   Новатэк: ждем финрезультаты за 1кв10: ВТБ Капитал прогноз — выручка 938$ млн (+87% г/г), ЧП 319$ млн (+408% г/г).

•   Сбербанк +6,53% 75р., ВТБ +8,36% 7,26к., Сбербанк прив +4,12% 56,85р. Финсектор в начале недели показал повсеместно рекордный рост на фоне очередного пакета мер в Европе на 1$ трлн.

•   МРК: Ростелеком прив -6,71% 64р., СЗТелек прив -1,37% 16,1р., СЗТелек +0,11% 18,721р., Урси +2,71% 0,873р., Урси прив +2,42% 0,845р., Волгателеком +2,31% 88,45р.

•   Электроэнергетика: Русгидро +9,09% 1,56р., ОГК1 +9,06% 1,12р., Интер РАО +2,16% 4,72к., ФСК ЕЭС -1,25% 0,315р., Холдинг МРСК +4,22% 4,32р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

13/05/2010  РТС,ММВБ: эйфория - явление временное!

 
Российский рынок акций продолжил корректироваться в среду, показав рост по индексу РТС на 4,56% до 1485,36, а по ММВБ на 4,326% до 1391,87 пунктов. Не исключено, что индекс ММВБ в ближайшие торговые дни протестирует и вовсе сопротивление 1400 пунктов, что будет равноценно коррекции 50% по Fibonacci Retracement от снижения с 1537 до 1280 пунктов. Затем мы ожидаем возобновления на рынке продаж и снижения российских индексов в район минимумов года или ниже.

     Что касается той эйфории, которая была на российских биржах в среду, то ее во много можно объяснить потоком положительных новостей из Европы, где были сообщения об удачном размещении Португалией 10-летних гособлигаций на 1 млрд евро, и новые планы Испании по сокращению дефицита бюджета страны в этом и следующем году на дополнительные 1,5%. Все бы ничего, но этот оптимизм на европейских площадках не передался паре EUR/USD, что может говорить о том, что рост на рынках акций носит неустойчивый характер.
   
  RUS equities

•   Citi на Распадскую приходится 13-14% общероссийской добычи, не исключен дефицит коксующегося угля.

•   Распадская +11,79% 148р., ТМК +4,35% 144р., ГМК Норильский Никель +4,77% 5060р., Полюс Золото +4,76% 1430р., Северсталь +4,73% 378,99р., ММК +2,54% 28,3р., НЛМК +3,65%. 106,35р.

•   Распадская — восстановление шахты может занять годы (глава компании). Аман Тулеев — ущерб может составить порядка 5 млрд рублей.

•   Bank of America/ML: сохраняют рекомендацию покупать по Распадской, говорят, что падение было излишним, сохраняют прогнозную цену пока 8.3$.

•   Акции Распадской и ОГК4 могут быть включены в индексы MSCI. ОГК4 стала 4 по счету бумагой из электроэнергетики, которая была включена в индекс. Ранее в Итер РАО на новостях о включении мы видели в бумагах сильный рост; исключили Газпром нефть и Фармстандарт. С 26 мая акции попадут в индексы — вторая волна спроса.

•   Вес акций Газпром и Роснефти был увеличен в индексах MSCI, у ГМК Норильский Никель и Полюс Золото доля в индексах понижена.

•   Новатэк +7,04% 190,04р., Роснефть +5,1% 229,45р., Газпром +3,47% 165,65р., Газпромнефть +1,38% 140р., Сургутнефтегаз +1,13% 29,316р., Татнефть прив +0,12% 76,09р.

•   СД СЗТелек рекомендовал дивиденды на обычку 59,1копейки, 1,23 рублей на префы.

•   Уралкалий: участники рынка на интервью в Коммерсанте с Денисом Морозовым обращают внимание; Морозов настроен оптимистично, мировой рынок будет восстанавливаться, мировой спрос будет от 45 до 50 млн тонн. 800 млн рублей такой суммой могут быть ограничены все штрафы по поводу аварии в березниках; загрузка прогнозируется вырастет с 5,5 млн тонн сейчас до 12 млн тонн в 2012 году.

•   Акрон +6,84% 875р., Сильвинит +4,3% 16500р., Уралкалий +2,47% 116,2р.

•   ВТБ Капитал: с оптимизмом смотрят на Уралкалий, потенциал порядка 52%, покупать.

•   Citi — волатильность, которая была в последнее время на рынке акций РФ будет непродолжительной; хорошие макроэкономические составляющие, риск только цены на нефть, если они упадут ниже 60$ за баррель.

•   Уралсиб Кэпитал: в 1кв10 российский рынок был одним из самых лучших, риск сейчас — это эффект домино. Цель по индексу РТС 1950 пунктов на конец года.

•   ГК ПИК провела телеконференцию, прогнозы на 2010 год.

•   Уралсиб Кэпитал: причины оставаться в бумагах — а) иностранные инвесторы недокуплены российскими активами б) мы дешевы по мультипликаторам в) высокая бэта, при росте мировой экономики расти будем быстрее других г) в стране политическая стабильность д)стабильно высокие цены на нефть.

•   С 17 мая торговая сессия на РТС будет начинаться с 10 утра.

•   Unicredit: решения , принятые ЕС и ЕЦБ поддержат российский рынок акций.

•   Moody's поместила рейтинг Распадской на возможный пересмотр.

•   Стратеги: нефтяной сектор какое-то время будет оставаться хуже рынка.

•   Электроэнергетика в лидерах роста. ОГК4 +13,55% 2,305р., ОГК1 +9,38% 1,225р., Интер РАО +5,93% 5к., ФСК ЕЭС +5,4% 0,332р., Русгидро +4,87% 1,6360р.

•   Сбербанк +8,6% 81,45р. - массовое закрытие на этот раз «коротких» позиций. ВТБ +3,86% 7,54к., Сбербанк прив +6,56% 60,58р. В поддержку акциям банков результаты ING и Allianz.


•   МРК: Урси +7,67% 0,94р., Сибтлк +7,22% 1,768р., СЗТелек +5,95% 19,834р., Ростелеком +4,92% 108,54р., Дальсвязь +3,3% 90,5р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

19/05/2010  РТС,ММВБ: только "шортить"!

По всей видимости, российский рынок акций уже на этой неделе по индексам РТС и ММВБ ждет снижение в район минимальных значений мая и года в целом. Последнее решение Германии наложить ограничения на «короткие» продажи — это явно еще один нерыночный метод разрешения текущего кризиса в Европе, что рынок явно радостью и покупками не оценит.Впрочем, достаточно посмотреть на цены на нефть, которые из 12 последних торговых дней снижение демонстрируют на протяжение 11 сессий, чтобы понять, что все самое интересное в российском нефтегазовом секторе (Лукойл, Роснефть, Газпром), а также в банках (Сбербанк и ВТБ), где мы ожидаем самых агрессивных продаж, еще впереди.

В общем, вненший фон нам пока не оставляет выбора, заставляя нас оставаться «медведями» и ждать штурма поддержки 1300 пунктов по ММВБ, а затем сползания рынка в район 1200 пунктов или даже ниже. Добавим, что по итогам торгов во вторник индекс РТС вырос на 1,14% до 1438,94 пунктов, ММВБ прибавил 0,37%, составив к закрытию 1362,32 пунктов.
     

RUS Equities

•   ГМК НорНикель: выручка (10,150$ млрд за 2009 год) и чистая прибыль превысила прогноз, составив 2,651$ млрд. Отсечка 21\05 или 29\05. В Лондоне во вторник начался день инвестора в Лондоне.

•   RMG: результаты за 2009 год очень позитивные, важно снижение в 2 раза коммерческих и административных расходов. Примерно 6,8$ или 4% див доходность ожидается на бумагу.

•   1300 пунктов по индексу ММВБ по-прежнему значимый уровень поддержки.

•   ОГК1 и Русгидро отказались от выплаты дивидендов.

•   Русгидро +2,58% 1,67р., ФСК ЕЭС +1,49% 0,34р., Интер РАО +1,17% 5,21к.

•   Магнит: менеджмент — по итогам мая ожидается дальнейший рост траффика покупателей в связи со скидками и снижением цен. ВТБ Капитал — общий уровень роста продаж будет 31,8% в 2010 году, потенциал для снижения акций 3%.

•   Citi говорит, что отчетность Сургутнефтегаза не очень хорошая, не будет поддерживать рост в акциях. Если и выбирать, то префы.

•   Евраз: прогнозы — во 2кв10 ожидается операционная прибыль на уровне 725-825$ млн на фоне роста спроса со стороны российского строительного рынка, а также оживления на международных рынках. Citi повышает прогнозную цену по распискам Евраз на 14% до 32$.

•   Распадская: резкие высказывания В.Путина, новые полномочия Ростехнадзора связанные с усилением мер безопасности на шахтах в связи с последними трагическими событиями.

•   Распадская +0,74% 146,07р., ТМК -0,01% 138,99р., ММК +1,01% 28,282р., НЛМК +2,66% 108р., ГМК Норильский Никель -0,96% 5136,91р., ПолюсЗолото -1,1% 1418р.

•   Citi обращают внимание на последние заявления В.Путина. У угольных компаний могут вырасти затраты на безопасность и капвложения, что скажется на результатах.

•   UBS понижает цель по Распадской с 8,5$ до 6,7$ или на 20%.

•   М.Видео 2,3 рублей может или около 1% выплатить на дивы по акциям.

•   Bofa\ML: рекомендует покупать LSR, держать группу компаний ПИК.

•   Возрождение: по отчетности за 1кв10 можно будет судить о тенденциях в отрасли в начале года.

•   Citi отчетность Роснефти поддержит акции.

•   Роснефть +2,99% 226,6р., Транснефть прив +2,18% 29120р., Новатэк+1,28% 193,55р., Газпром +1,18% 163,28р., Лукойл -1,38% 1558,12р., Сургутнефтегаз -1,43% 28,444р., Газпромнефть -1,61% 135,28р.

•   Газпромнефть может выплатить дивиденды 3,57 руб на акцию

•   РФ может заменить нулевую ставку экспортной пошлины на нефть для Восточной Сибири с июля. Роснефть — ранее аналитики ожидали, что до конца года ничего меняться не будет.

•   Сбербанк прив +1,77% 58,65р., Сбербанк +1,46% 77,12р., ВТБ +0,81% 7,43к. Банки в США 18/05 среди аутсайдеров на фоне введения в Германии запрета на «короткие» продажи.

•   МРК: ЮТК +2,99% 4,342р., Урси прив +2,82% 0,84р., Центртелеком +2,21% 21,975р., Таттелеком +2,11% 0,145р., МТС -0,87% 246,35р.
 


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

20/05/2010  РТС,ММВБ: "нелетная погода"!

Штормит, как и ранее. Некоторые, правда, пытаются сейчас подкупать акции российских компаний, как только рынок снижается в район заветных 1300 пунктов по ММВБ, полагая, что нас ждет еще один отскок. Мы собственно полагаем, что штурм обозначенной поддержки не за горами, считая, что любой коррекционный рост рынка акций РФ 20 мая будет целесообразно использовать для открытия новых короткий позиций, к примеру, посредством опционов пут.


Из хороших новостей можно отметить резкий рост в среду пары EUR\USD, что учитывая в последнее время тесную связь между валютным и товарным, а также между валютным и фондовым рынками может рассматриваться как позитивный сигнал в плане аппетита к риску.
В остальном полагаем, что все мрачно … и Европы, и Китай. Одно утешение снижение индекса потребительских цен в США в апреле впервые за год, что явно не предполагает повышение ставок в США в скором времени. Другой момент на перспективу — это протокол к последнему заседанию ФРС, из которого также следует, что Центробанка не будет спешить ни с повышением ставок, ни с продажей активов с баланса.

Индекс ММВБ в среду -3,04% до 1320,9 пунктов, РТС -4,1% до 1379,88 пунктов


RUS Equities

•   Акрон -3,11% 828,42р. выкупит до 2% своих акций за 28$ млн по 910 рублей 39 копеек за бумагу. Однако акционеры вряд ли бумаги предъявит к выкупу, так как компания ликвидирует перекрестное владение с компанией Дорогобуж -4,77% 15,671р.

•   Банк Возрождение — аналитики говорят отчетность слабая, на акции не повлияет. На лици сокращение процентной маржи. Традиционно бумага с премией торговалась к другим банкам, сейчас наоборот, поэтому потенциал для снижения ограничен. ЧП по МСФО упала в 3,6 раза, а просрочка выросла с 9,9% до 11,1%.

•   UBS понижает цель по ВТБ до 5,3$, пересмотрев прогноз по прибыли; снижение маржи кредитования в корпоративном секторе; рекомендация нейтрально.

•   ВТБ: СМИ — из-за корпоративных заемщиков в апреле просрочка выросла на 11,6 млрд рублей или на 13%. Доля просрочки подскочила с 6,7% до 7,3%.

•   ВТБ -3,1% 7,2к., Сбербанк -4,46% 73,86р., Сбербанк прив -3,92% 56,35р., Возрождение -5,31% 980р.

•   Инвесторы разочарованы «днем инвестора» ГМК Норильский Никель, говорят о том, что стратегия компании никак не изменилась.

•   Распадская -3,47% 141р., ТМК -4,63% 132,55р., ГМК Норильский Никель -1,69% 5050р., ММК -3,12% 27,399р., Северсталь -3,91% 341,11р., НЛМК -5,93% 101,6р., Полиметалл -0,8% 335,79р.

•   Многие удерживают позиции на покупку, возможные стоп-лоссы за уровнем 1300 пунктов по ММВБ.

•   Транснефть прив — аутсайдер рынка. Лукойл -2,22% 1523,5р., Татнефть -1,52% 130,09р., Газпром -3,35% 157,81р., Татнефть прив -3,48% 70,45р., Роснефть -4,72% 215,9р., Транснефть прив -6,25% 27300р., Сургутнефтегаз прив -6,37%.

•   Гуцериев хочет объединить Русснефть с Башнефтью.

•   Экономика РФ: индекс деловой активности в апреле ускорил рост.

•   Аптеки36,6 -5,2% 94,8р. хотят провести очередную допэмиссию на 10 млн акций по рыночной цене, деньги нужны на развитие компании.

•   Таттелеком -2,07% 0,142р., Дальсвязь -2,14% 87,14р., Сибтлк -2,43% 1,763р., Сибтлк прив -2,5% 1,4380р., МТС -2,97% 239,04р., Ростелеком -3,81% 106,86р., ЮТК -4,19% 4,16р.

•   Электроэнергетика: Русгидро -1,08% 1,652р., ФСК ЕЭС -2,94% 0,33р., Интер РАО -3,84% 5,01к., ОГК1 -3,92% 1,153р..
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

21/05/2010  РТС,ММВБ: штопор или мертвая петля?!

Российский рынок акций завершил еще один торговый день ощутимым снижением индексов. 20 мая индекс ММВБ потерял 4,3%, составив к закрытию 1263,99 пунктов, РТС снизился на 5,55% до 1303,24 пунктов. С учетом того, что отечественные фондовые индексы от максимумов уже снизились на 20%, можно говорить о том, что рынок акций РФ вступил в «медвежью» фазу. Что самое важном для игроков на понижение — это прохождение поддержки 1300 пунктов по индексу ММВБ, которая теперь может рассматриваться как сильное сопротивление, от которой мы считаем возможным открытие новых позиций на продажу. Ближайшей целью для снижения при этом мы считаем уровни 1200-1210 пунктов по ММВБ.

Что самое интересное, пока еще мы не видели на ММВБ и РТС срабатывания в массе свой стоп-лоссов и маржинколлов, то есть самое интересное еще впереди.
В чем-то, может быть, разредил обстановку Европейский Центральный Банк, который, судя по всему, проводил интервенции в четверг, поддержав пару евро/доллар, но в целом мы считаем, что все это ненадолго.
   
  Rus Equities

•   Власти РФ обсудят нулевой НДПИ для новых месторождений Ямала. Самое обсуждение позитивная новость для Газпром нефти и тех компаний, которые представлены в регионе. + само изменение в лучшую сторону налогооблажения хороший сигнал для сектора в целом.

•   Роснефть — телеконференция в среду. Банк Москы — ничего нового по стратегии и бизнесу Роснефти не узнали. Главный определяющий фактор в динамике котировок — судьба нулевых пошлин.

•   UBS проанализировал схему Минфина по налогооблажению Восточной Сибири, отмена нулевых пошлин — это угроза, однако угроза минимальная, краткосрочный эффект будет незначителен. Предложение Минфина в долгосрочном периоде — позитивный сигнал. Коренные изменения в налогооблажении вероятны только в 2011-2012гг.

•   Сургутнефтегаз -2,6% 26,299р., Татнефть -2,76% 126,5р., Лукойл -3,09% 1476,4р., Газпромнефть -3,83% 125,5р., Газпром -4,7% 150,4р., Газпром -4,7% 150,4р., Татнефть прив -6,9% 65,59р., Роснефть -4,77% 205,6р.

•   Сбербанк сократил прибыль в апреле 2010 года, увеличил резервы. 4,2 млрд рублей — ЧП, в марте было 19 млрд рублей. Всего за 4мес10 +47,4 млрд рублей — половина всего плана на 2010 год, если ничего не случится. В апреле снижение прибыли из-за роста резервов, выплата значительных платежей по налогу на прибыль также повлияла. Просрочка выросла с 5,1% до 5,5%.

•   Citi, ВТБ-Капитал: отчетность Сбербанка окажет нейтральное влияние на акции.

•   Сбербанк -5,82% 69,39р., ВТБ -4,31% 6,89к., Сбербанк прив -5,77% 53,1р.

•   ВТБ: в правительстве РФ заявления о том, чтобы понизить ставки по субординированным кредитам; может означать в итоге экономию и рост прибыли. СМИ. А.Кудрин вновь против данного рода послаблений.

•   ГМК Норильский Никель: UBS — Канада, Бразилия, ЮАР могут последовать примеру Австралии и ввести налог на добывающие компании 30-40%, ресурсный национализм. Citi — Перу, Канада, Чили.

•   Распадская -6,38% 132р., ТМК -8,87% 120,79р., ММК -4,19% 26,25р., НЛМК -6,69% 94,8р., Северсталь -6,63% 318,51р., ГМК Норильский Никель -3,56% 4870р.

•   ДВМП -4,92% 11,6р. хочет продать 23% новых акций за 273$ млн — деньги пойдут на снижение долга и финансирование операций.

•   Камаз оценен в 2,5$ млрд перед продажей пакет акций Ростехнологиях; оценка на 35% выше рыночной оценки. Ростехнологии намерены приобрести 12,12% акций за 303$ млн, премия к рынку 54%. Фрифлоат всего у бумаги 2%, на что следует делать поправку.

•   СУЭК приняла решение 28,6 млн акций разместить по открытой подписке.

•   Morgan Stanley рекомендует входить в развивающиеся рынки. После последней коррекции акции неприлично дешевы. P\E для MSCI EM на 15% ниже среднего значения в долгосрочной перспективе. Аналитики подсчитали, сейчас соотношение 11,5 с учетом будуших прибылей, в декабре значение индекса было 16,5. Китайский рынок акций также выглядит привлекательным. Стратег — Джоннатан Гартнер.

•   Распадская: генеральному директору компании г-ну Волкову предъявлены обвинения.

•   МРСК Холдинг: СД рекомендует не платить дивиденды за 2009 год.

•   Марк Мобиус видит потенциал развивающихся рынков.

•   Русгидро не исключает приобретения 40% акций Иркутскэнерго.

•   На Гидрогенерацию ТГК1 претендуют Русгидро и финский Фортум.

•   Дальсвязь прив -10,65% 66,04р., Волгателеком прив -6,57% 70,34р., Урси -2,79% 0,9050р., МТС -3,35% 231,04р., Центртелеком -4,95% 20,17р.


•   Электроэнергетика: Иркутскэнерго +0,24% 16,5р., ФСК ЕЭС -3,94% 0,317р., Интер РАО -4,99% 4,76к., Русгидро -6,78% 1,54р.

 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

24/05/2010  РТС,ММВБ: а падать-то есть еще куда!

Российский рынок акций по итогам прошедшей недели стал на 10% легче, если брать индекс РТС, и примерно на 7% исходя из динамики индекса ММВБ. Возможно, долгожданная во втором квартале коррекция в чем-то и произошла, хотя мы считаем, что движение вниз вполне еще может продолжиться. Что бы не говорили про большое количество денег на рынке и про ликвидность, но она постепенно «схлопывается», что видно по росту ставок денежного рынка, а также по сжимающимся мультипликаторам. К тому же история с Грецией, по нашему мнению, вполне возможно еще в полной мере не закончилась. Последние шаги Германии или тщетные попытки ограничить «шорты» в чем-то заслуженно рассматриваются отдельными аналитиками как то, что Грецию все-таки готовят в перспективе к реструктуризации в той или иной форме.

 

Существенные риски мы видим кроме этого также в непростой ситуации в Китае, которая в перспективе 6-12 месяцев еще даст о себе знать. Не стоит с июня по август также забывать и про сезонный фактор и то, что летом мы очень редко когда видели устойчивое повышательное движение. Многие инвестдома, помотав нервы и увидив индекс ММВБ ниже 1300 пунктов, могут в итоге заняться выжидательную позицию и только осенью решить, что же делать.

 
Ближайшей целью для снижения по индексу ММВБ остается поддержка 1200-1210 пунктов.

 
RUS Equities

•   Газпром передал Гапром нефти 2 лицензии.

•   Башнефть выплатит рекордные дивиденды, вдвое больше чем за 2008 год, на обычку109,65 рублей 10%, по префам 13,3% столько же в рублях. Реестр закрывается в пятницу, 21 мая.

•   USD\RUR — резкий рост в паре указывает вкупе с распродажей на российском рынке облигаций на отток капитала.

•   РАО ЭС Востока может продать 5 энергосбытовых компаний Русгидро более чем за 7 млрд рублей. Аналитики говорят о том, что компания сейчас стоит дешевле, чем составляющие ее компоненты.

•   МТС: СД рекомендовал выплатить дивы за 2009 год в размере 99% от ЧП на сумму 30,7 млрд рублей

•   ГМК НорНикель также закрытие реестра в пятницу 21 мая.

•   Societe Generale повышает рекомендацию по Роснефти до покупать.

•   Интер РАО в 2009 году получила убыток 1,25 млрд рублей. Дивидендов не будет.

•   Защитным сектором выступает сектор сырьевых компаний. Роснефть, Лукойл, Газпром — компании явно недорогие по мультипликаторам.

•   МРСК Центра снизила ЧП на 24% в 2009 году.

•   СУЭК не ожидает дивидендов от ТГК12 и ТГК13

 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

25/05/2010  РТС,ММВБ: пока только вниз!

Ничего не изменилось фундаментально. По-прежнему все говорят про кризис в Европе, по-прежнему многие с прохождением поддержки 1300 пунктов по ММВБ исходят в своей краткосрочной стратегии, что значит будет и 1200 пунктов. Некоторые инвесторы, кстати, даже с учетом нарушившейся коррелляции евро — S&P500 и евро — нефть, продолжают тщательно следить за динамикой курса единой европейской валюты. В этой связи возобновившееся снижение в паре EUR\USD может быть предвестником еще одной волны продаж на рынках акций.

 
В общем, мы остаемся пока «медведями» на рынке акций РФ. Индекс ММВБ в понедельник вырос на 0,35% до 1269,37 пунктов, РТС +1,06% до 1311,7 пунктов.

 
RUS equities

•   ВТБ Капитал рекомендует обратить внимание на ОГК4, МРСК Холдинг, Интер РАО. За месяц индекс электроэнергетика снизился на 20%, но реформа то идет, есть драйверы а) МРСК Холдинг, МРСК Волга, МРСК Центра — потенциал роста порядка 100% могут выиграть от перехода 24 регионов с 1 июля на RAB б) ОГК4 с 27 мая входит в индексы MSCI RUSSIA в) Интер РАО — допэмиссия по цене ниже рынка. Давление будет еще в течение месяца сохранятся, потом из под пресса бумага может выйти.

•   ING повышает цель по Русгидро на 34% до 7,9$.

•   Газпром Нефть во вторник за 1кв10 по US Gaap может отчитаться, аналитики — будет рост выручки и прибыли, но рентабельность может упасть. Негативный год по части свободных денежных потоков ожидается — капзатраты будут 1$ млрд в квартал съедать, свободных денег не останется.

•   Сургутнефтегаз +3,67% 26,898р., Новатэк +3,65% 187,03р., Транснефть прив +4,06% 27055р., Роснефть +2,67% 208,57р., Лукойл +1,25% 1477,11р., Газпром нефть +1,1% 124,35р.

•   ГМК Норильский Никель может продать долю в StillWater (51%), которая добывает платину и палладий ГМКбыл как портфельный инвестор, может продать не самый эффективный актив. FT: интервью Владимира Стржалковского о том, что якобы Русал может продать долю в ГМК.

•   Сбербанк лучше рынка; принятие банковской реформы в США снизило напряженность по поводу перспектив банковского сектора в некоторой степени.

•   СД ВСМПО-Ависма рекомендует дивиденды 1,5 рубля на акцию за 2009 год.

•   Citi ЛСР и ПИК начинает покрывать — покупать.

•   HSBC по Полюс Золото цель повышена с 30$ до 33$.

•   С 11,70$ до 10,4$ аналитики Goldman Sachs понижают цель по акциям Полиметалла.

•   Индекс ММВБ — фактически 4 день подряд падаем, нефтегазовый сектор в РФ среди аутсайдеров в понедельник.

•   Распадская: СМИ — компания может получить госпомощь на восстановление разрушенной шахты, а металлургические компании возможность без пошлин ввозить уголь. Минпромторг ждет предложений от Распадской.

•   Распадская +7,04% 139,75р., ТМК +5,83% 124,98р., ММК +5,9% 27,8р., Северсталь +4,24% 330,55р., НЛМК +0,12% 92,92р., ГМК Норильский Никель -0,86% 4830,08р., Полиметалл +1,22% 328,00р.

•   ВТБ +4,16% 7,01к., Сбербанк +3,81% 69,96р., Сбербанк прив +4,08% 53,59р.

•   ЮТК прив +6,35% 3,549р., СЗТелек прив +5,52% 16,456р., Центртел +4,71% 21,57р., МТС +1,14% 230,2р., Сибтлк +4,73% 1,75р.

•   Интер РАО +11,68% 5,26к., ОГК4 +4,35% 2,328р., Русгидро +3,19% 1,551р., ФСК +2,26% 0,317р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

26/05/2010  ММВБ, РТС: время "медведей" подошло к концу?!

Несмотря на сильное снижение российских бирж во вторник, мы заметили несколько положительных моментов. Так, несмотря на на очередную историю со спекуляциями по поводу проблем в банковской системе Испании, мы не увидели 25 мая каких-либо агрессивных продаж на рынке гособлигаций Греции или самой Испании. Мы также не увидели высокого спроса на двухлетние казначейские облигации США в рамках размещения во вторник на 42$ млрд. В общем, мы видим признаки стабилизации ситуации на финрынках, полагая, что а) греческая и вообще европейская тема может быть учтена уже рынком б) если акценты сместятся в сторону сохранение еще какое-то время в США и Китае низких ставок, то мы увидим летом хороший отскок на российских биржах.

Учитывая все это, а также падение индекса ММВБ в район поддержки 1200 пунктов, мы переключаемся с «шортов» на нейтральную позицию. Вполне возможно, что мы сейчас стоит на пороге коррекции к снижению индекса ММВБ в предыдущие полтора месяца с 1530 до 1197 пунктов. Целью для коррекции в этой связи может быть сопротивление 1300-1320 пунктов по ММВБ, что равноценно 38,2% Fibonacci Retracement к обозначенному выше снижению.

Добавим, что индекс РТС снизился 25\05 на 6,49% до 1226,57 пунктов, ММВБ потерял порядка 5,67%, составив к закрытию 1197,39 пунктов

RUS Equities

•   Сбербанк, ВТБ: в Азии финсектор был среди аутсайдеров; спекуляции по поводу кризиса в Европе, в частности, в Испании.

•   Автоваз сообщил об остановке поставок стали Северсталью. Северсталь с начала июня хотела повысить цены на 25%.

•   Коммерсантъ: Правительство начинает компанию против сталеваров. Правительство против того, чтобы внутренние цены на стали не были слишком высокими. В.Путин дал поручение ФАС.

•   Распадская -4,83% 133р., ГМК Норильский Никель -2,98% 4686,15р., Северсталь -8,74% 301,65р., НЛМК -9,55% 84,05р., ММК -8,67% 25,39р.

•   М.Видео опубликовал отчетность за 2009 год, аналитики — отчетность умеренно позитивная; ВТБ Капитал — потенциал в бумаге более 40%. Цель 7,4$.

•   МОЭСК также представил отчетность за 2009. Реакция спокойная.

•   ВТБ представит отчет за 1кв10 2 июня. Важное событие в четверг публикация стратегии на 2010-2011 гг. Аналитики — публикация стратегия — позитивный момент. Отчетность за 1кв10 может указать на возвращение банка к прибыли.

•   ВТБ -5,99% 6,59к., Сбербанк -8,05% 64,33р., Сбербанк прив -5,39% 50,7р.

•   JPMorgan повышает прогнозную цену акций Вымпелкома на 22% до 24,5$, рекомендация покупать.

•   ГМК Норильский Никель: публикация в FT — интервью Стржалквоского — позитивный момент указывающий на то, что менедмжент и компания действуют эффективно, создает положительный имидж. Аналитики.

•   RMG: утвержденные Правительством РФ тарифы на новые мощности оказались ниже ожиданий. Наибольший потенциал роста — Русгидро, ОГК3, Кузбасэнерго, наибольший потенциал для падения — ОГК6, ТГК5,6,9,11.

•   Распадская — RMG — распродажа недавняя неоправданна. Справедливая цена 7,4$.

•   ММВБ — новые минимумы с ноября 2009 года.

•   Bofa\ML понизил рекомендацию по Газпромнефти и Татнефти до «хуже рынка».

•   Газпромнефть в 1кв10 показала рост ЧП в 2,1 раза до 727$ млн. Газпромнефть отчиталась хуже прогнозов

•   Лукойл -5,16% 1400,93р., Татнефть -4,18% 121,15р., Газпром -5,3% 143р., Роснефть -6,3% 195,44р., Сургутнефтегаз -7,99% 24,75р., Газпромнефть -9,02% 113,13р.

•   Интер РАО получит акции 40 энергокомпаний через допэмиссию в начале 2011 года.

•   ЮТК -0,92% 4,201р., ЮТК прив -1,35% 3,501р., Сибтлк -2,86% 1,7р., Дальсвязь -4,15% 82,14р., Таттелеком -2,14% 0,137р.

•   Интер РАО -4,37% 5,03к., Русгидро -5,22% 1,47р., ФСК ЕЭС -8,2% 0,291р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

27/05/2010  РТС,ММВБ: одно слово - волатильность!

Российский рынок акций продемонстрировал рекордный за последний десять месяцев рост в минувшую среду. Индекс РТС +6,41% до 1305,25 пунктов, ММВБ вырос на 5,66% до 1265,18 пунктов. Единственное, что, может быть, расстроило в середине недели — это дальнейшие отголоски относительно текущего бюджетного кризиса в Европе, а именно публикации в WSJ о том, что якобы у второго по величине банка Испании возникли трудности с краткосрочным финансированием при привлечении 1$ млрд. На фоне этого мы могли 26 мая вечером видеть снижение в паре EUR/USD в район или даже ниже 1,22.

 
Из хорошего, конечно, хочется выделить восстановление цен на нефть в Нью-Йорке выше 70$ за баррель после того, как отчет от Минэнерго США указал на первое за последние 10 недель сокращение запасов сырья в Кушинге, а также на рост спроса на бензин.

 
Как и днем ранее, мы продолжаем исходить из того, что сейчас лучше придерживаться нейтральных взглядов на рынок, чем продолжать играть на понижение. Вообще, мы ждем дальнейшего улучшения ситуации на рынках, полагая, что индекс ММВБ вполне может протестировать сопротивление 1300 пунктов или даже оказаться выше этого рубежа.

 
RUS equities

•   Интер РАО — встреча с аналитиками по поводу допэмиссий акций. Компания готовит допэмиссию в объеме 13,8 трлн акций для получения в собственность долей государства в генерации.

•   СМИ (Коммерсантъ): Борис Ковальчук глава Интер РАО хочет получить активов на гос-во на 10$ млрд. Аналитики посчитали и пока видят активы только на 7$ млрд.. Другие доли\активы, где Интер РАО хочет долю — Новосибирскэнерго, машиностроительные предприятия, структуры Enel, Роснефти и т.д. Масса разрозненных активов. Размещение 25 июня.

•   ФСК ЕЭС +10,65% 0,322р., ОГК4 +18,88% 2,632р., Русгидро +8,03% 1,588р., Интер РАО +2,78% 5,17к.

•   ИК Совлинк: в планах руководства компании Интер РАО не видим большой логики. Сначала покупают, потому думают.


•   RMG: новости нейтральны для Интер РАО. Скорее всего, компания столкнется со значительными трудностями при управлении данными активами. Многопрофильные холдинги куда сложнее с управлением, поэтому торгуются с дисконтом к сумме составных частей.

•   Аналитики советуют ставить на ВТБ против Сбербанка. Ренессанс Капитал. 27 мая новая стратегия и целевые показатели. Ожидаются позитивные прогнозы от менеджмента. Аналитики бояться, что фактические показатели чистой процентной маржи могут быть у Сбербанка в 1кв10 может оказаться хуже ожиданий — отчетность 7 июня?

•   Bofa\ML: понижает цель по Сбербанку на 7,5% до 3,7$, по ВТБ цель снижена на 10% до 5,3$.

•   Сбербанк +6,78% 68,69р., Сбербанк прив +5,58% 53,53р., ВТБ +4,86% 6,91к.

•   Решение высшего арбитражного суда: решение в пользу ФАС о взыскании с ТНК-ВР 1 млрд 100 млн рублей штрафов. Ценообразование на рынке бензина. Риск для большой четверки? Игорь Артемьев (глава ФАС) — надо постараться, чтобы данная практика не стала чрезмерной, губительной. Что-то возможно с налогами измениться.

•   DJIA — 10000 пунктов значимый уровень поддержки; по ММВБ 1200 пунктов.


•   WSJ: ВТБ планирует увеличить стоимость акций до 15 копеек к 2013 году. В стратегии акцент может быть сделан на розничное кредитование, которое более рентабельно.

•   Черкизово увеличила квартальную прибыль. +33% ЧП 1кв10 по US Gaap до 31$ млн.

•   UBS повышает рекомендацию по Evraz Group до покупать, понижает цель до 35$ на 24%. Цели понижены по НЛМК, Северсталь, Мечел (покупать), ММК (покупать).

•   UBS: Газпром недооценен рынком. а) инвестиционный цикл достиг пик б) отдача от долгосрочных инвестиций в) изменение в долгосрочных контрактах позволяют получать премию относительно рыночных цен на газ. Риск — переход на спотовые цены на газ.

•   Роснефть +7,53% 210,15р., Газпром +7,34% 153,50р., Татнефть +6,01% 67,16р., Новатэк +7% 187р., Сургутнефтегаз +3,9% 25,716р., Газпромнефть -0,65% 112,39р., Транснефть прив +3,54% 25678р.

•   ФНС вернет Газпрому 46 млрд рублей.

•   В.Путин обсудит цены с металлургами на следующей неделе.


•   Unicredit: коррекция на российском рынке акций близка к завершению.

•   Распадская отказывается от выплаты дивидендов за 2009 год из-за аварии на шахте.

•   Распадская +14,08% 151,73р., ТМК +2,97% 124,61р., Северсталь +4,23% 314,4р., НЛМК +3,75% 87,2р., ГМК Норильский Никель +1,32% 4747,95р., ММК -0,35% 25,3р., Полюс Золото -3,31% 1284р.

•   Ростелеком прив +7,35% 68,8р., Дальсвязь прив +5,34% 68,24р., Дальсвязь +2,07% 83,84р., СЗТелек +1,48% 19,18р., ЦентрТел +5,29% 21,588р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"