Тема: Обзор российского фондового рынка от ГК Admiral-UMIS

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: передышка!
4.02.10

 
   
     После двух дней роста мы могли наблюдать небольшую фиксацию прибыли на рынке акций РФ и не только (S&P500 -0.26%, Nasdaq +0.04%, Dow Jones -0.26%, WTI -0.25%), что в принципе на текущем волатильном рынке вполне нормально. Теперь ключевое событие для российских бирж — это публикация в пятницу в США январского отчета по занятости/Nonfarm payrolls, который, судя по ADP report лучше ожиданий и ISM manufacturing, может быть неплохим. Не исключено, что те или иные робкие попытки сыграть на повышение мы увидим уже в четверг, однако мы бы предпочли дождаться все-таки конца недели.
     Среди наших фаворитов продолжает оставаться Газпром и Лукойл. Причем, в Газпром мы ожидаем дальнейшего ухода инвесторов из Роснефти на фоне «звоночков» о том, что тема льгот по Восточной Сибири отыграна. Что касается Лукойла, то здесь нужен катализатором, чтобы подстегнуть интерес к акциям компании их их дешевизне, к примеру, неплохая отчетность за 4кв09.
     В среду, 3 февраля, индекс РТС вырос на 0,56%, ММВБ снизился на 0,38% до 1431,08 пунктов.
     RUS equities
Индекс ММВБ на новом максимуме с 21 января. Рынок акций РФ демонстрировал рост в моменте 6 торговых дней подряд.
Герман Греф: сбербанк может показать более низкую прибыль в текущем году.
ВТБ -0,26% 7,57к., Сбербанк +0,03% 88,08р., Сбербанк прив -0,52% 72,3р.
ВТБ продлил ТМК +3% 139р. срок кредита на 450$ до трех лет.
Металлургия: неплохая динамика а) австралийские компании RIO Tinto, BHP Billiton предлагают сталелитейным компаниям Японии и Южной Кореи 40% повышение цен на железную руду на следующий год.
UBS повышает оценки по российскому металлургическому сектору (Евраз +15% до 38$, Северсталь +84% до 14,5$, ММК +17% до 17,5$, ГМК Норильский Никель +5% до 21$). Все это в связи с пересмотром прогнозных цен на уголь, сталь.
Распадская +0,01% 171,71р., Северсталь +1,38% 359,9р., ММК +0,72% 29,076р., ГМК Норильский Никель -1,06% 4729,38р., НЛМК -1,81% 92,29р.
ING повышает цель по Полиметалл -0,68% 279,05р. до 12$ на 50%, покупать; Полюс Золото цель повышена на 14% 35,5$ покупать.
Уралкалий: а) весна начало с/х сезона, оживление в отрасли? б) белорусский трейдер компании БКК повышает цены для Бразилии на калийные удобрения до 410$-425$ за тонну, предыдущая цена 325$ за тонну.
Citigroup повышает рекомендацию до покупать по Уралкалий, цель +37% до 26$.
Телекомы/МРК — рост замедлился, в аутсайдерах. В среду дебаты между менеджментом Связьинвеста и миноритариями по поводу конвертации акций региональных операторов.
Коммерсант: при оценке акций МРК при слиянии с Ростелекомом оценка будет делаться исходя из метода дисконтирования денежных потоков. Со ссылкой на представителей менеджмента Связьинвеста. Аналитики — этот метод позволит более справедливо оценик МРК по отношению к Ростелекому, шансы миноритариев на справедливые обмен стали выше.
Урси прив +4,66% 0,853р., Центртел прив +8,45% 19,9р., Волгателеком прив +2,38% 83,44р., Сибтлк прив +1,6% 1,46р., Урси -2,67% 0,912р., Ростелеком прив -2,79% 73,18р.,СЗтелек -5,37% 23,87р.
Индекс ВТБ Капитал PMI Services в январе сократился до 51,9 против 53,4 в декабре. Темпы роста экономической активности замедлились в сфере услуг. Андрей Клепач (зам министра экономики): есть признаки того, что восстановление экономики РФ остается все еще хрупким.
А.Кудрин: мы прогнозируем среднюю цену на нефть в текущем году на уровне 65$ за баррель.
Ренессанс Капитал по ГК Черкизово повысил цель на 8% до 18,4$, покупать.
ING повысил цель по ОГК6 на 38% до 3,6 цента.
Газпром +0,25% 192,7р., Сургутнефтегаз прив +0,14% 14,551р., Сургутнефтегаз -0,16% 25,73р., Лукойл -0,94% 1694,88р., Роснефть -1,81% 237,61р., Татнефть -0,55% 141,56р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

08/02 РТС,ММВБ: не в восторге!


 

     Мы так-то были не в большом восторге от российского рынка акций, а теперь и подавно. Все происходящее очень сильно напоминает «кошки-мышки» на рыночный манер. Есть сыр или цель-сопротивление 1500-1550 пунктов по ММВБ, теоретически, казалось бы, достижимая в рамках 1к10, и есть большое количество рисков, которые лично у меня отбивают желание во все это играть.
 
     На повестке дня хотя бы валютный вопрос или то, что проблемы в Греции, Испании и Португалии вызвали не только сильное укрепление доллара против евро, но также куда большее падение курсов валют развивающихся стран. Все это подтверждает и статистика от EPFR, согласно которой еще на неделе до 3 февраля из развивающихся рынков вывели рекордные за 24 недели 1,6$ млрд. Какой смысл покупать акции российских компаний, если валюта, в которой они номинированы может потерять в цене.
 
     Отдельная тем для разговора — это цены на нефть, которые, снизившись по WTI ниже 72,5$ за баррель, пробили тем самым нижнюю границу восходящего тренда, который имел место по нефти с лета 2009 года. С учетом рисков связанных с ужесточением денежной политики в Китае, США, укреплением курса доллара мы вполне допускаем, что в 2010 году по WTI мы еще увидим 60$ за баррель, что, кстати, в июле прошлого года соответствовало по ММВБ значению 850 пунктов. Относительно текущей ситуации можно отметить, что нефть порядка 70$ за баррель была в декабре прошлого года, что тогда было равносильно 1300 пунктам по ММВБ, то есть еще более низким уровням чем сейчас. Добавим, что дополнительное давление на WTI может оказать скорое завершение отопительного сезона в США и так называемая «яма спроса».

 
     Несмотря на то, что рынок акций США в пятницу закрылся положительной динамикой (S&P500 +0.29%, Dow Jones +0,1%, Nasdaq +0,74%), что может означать в понедельник повсеместный отскок или коррекцию к случившемуся падению ранее, мы занимаем сейчас нейтральную или наблюдательную позицию.

 
     RUS equities
FT: Газпром отложит разработку Штокмана на 2 года. Не новость — позитивный момент связан с сокращением капзатрат.
Ренессанс Капитал повышает прогнозы по акциям Дорогобужа (+21% до 0.75$, buy) и Акрона (+23% 53.9$, buy), Дорогобуж прив (+50% до 0.6$, buy). Цена на удобрения с 310 до 385$ повышена на этот год — а) растущая динамика цен на нефть б) низкий уровень запасов азотных удобрений в) хорошая рентабельность в секторе х/з г) восстановление экономики РФ.
Индекс ММВБ пробивает поддержку 1370 пунктов
ING: АФК Система сейчас переоценена, рекомендация понижена до продавать. Также рекомендация понижена до продавать по Сильвинит.
JPMorgan понижает рекомендации по Энел ОГК5 до нейтрально, повышает по ОГК2 до выше рынка, Мосэнерго до нейтрально.
HSBC до нейтрально понижает рекомендацию по ВТБ.
Лукойл: в новом СД компании может оказаться Марк Мобиус, который спустя 5 лет «возвращается» в Лукойл.
Индекс ММВБ упал до нового минимума в этом году. 3 недели подряд снижение.
ГМК Норильский Никель: BHP Billiton -3,5%, акции добывающих компаний в Европе среди аутсайдеров.
EPFR: с развивающихся рынков на последней неделе вывели 1,6$ млрд — рекорд по выводу за 24 недели. Бразилия +13$ млн , Китай +75$ млн, Россия -8$ млн. Данные на неделе к 3 февраля.
Ростелеком: новый «Ростелеком» получит листинг в Лондоне, расписки будут торговаться в Нью-Йорке, возможен выход в Гонконг, компания может получить 25% в Связьинвесте, которые гос-во планирует получить от АФК Системы.
Газпром планирует увеличить добычу газа в 2010 году на 13%. Выручка Газпрома может упасть на 42% по итогам 2009 года.
Unicredit: скоро изменится состав индекса MSCI Russia, туда могут попасть Магнит и МРСК Холдинг.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: лучше не стало!
9.02.10



 
     Российский рынок акций завершил понедельник снижением. Индекс РТС потерял 2,54%, ММВБ снизился на 2,47%, составив к закрытию торгов 1322,15 пунктов. Судя по всему, мы увидели в начале неделе отработку стоп-лоссов, а также просто разочарование некоторых участников в перспективах рынка. Между тем, в понедельник мы получили ряд сигналов, указывающих на то, что падение российских бирж может затормозиться в районе поддержки 1300 пунктов по ММВБ; не исключено даже, что мы увидели коррекцию к падению или отскок.
     К данном рода размышлениям располагает то, что европейские биржи 5 февраля завершили ростом, проигнорировав дальнейшую распродажу на рынке облигаций и акций Греции. Это, а также то, что бегство из греческих активов не стало поводом к дальнейшим продажам в евро/доллар можно было трактовать как то, что греческий вопрос отчасти уже отыгран или в цене. Другим позитивом для нас может быть то, что в США в ближайшие дни ожидается похолодание и даже снежная буря, что в начале недели оказало поддержку ценам на нефть (WTI +0.6% до 71,66$). В остальном, конечно, неприятный сюрприз, что американские биржи продолжили снижение в понедельник (Dow Jones -1.04%, S&P500 -0.89%, Nasdaq -0.7%).
     Мы сохраняем на данный момент нейтральный взгляд на рынок акций РФ.
     RUS equities
Ключевой уровень по ММВБ 1370, теперь уже уровень сопротивления.
Газпром: день инвестора в пятницу, 5 февраля, по мнению аналитиков, оставит негативный осадок. Аналитики недовольны, прежде всего, программой капзатрат Газпрома, которая съедает весь свободный операционный денежный поток. До 2015 года 5$ млрд в год или 23 цента на акцию может быть среднем в год свободный денежный поток. Газпром по активам недооценен, но эти активы не генерируют акционерную стоимость.
ВТБ Капитал: продолжаются переговоры с Китаем по поводу поставок газа в страну Газпромом. В октябре 2009 года Игорь Сечин говорил о том, что окончательное соглашение может быть подписано в июне 2010 года.
Сургутнефтегаз -0,68% 24,399р., Газпромнефть -1,04% 142,5р., Татнефть -1,31% 135,31р., Газпром -3,09% 175,31 -3,09%, Новатэк -3,76% 165,1р., Татнефть прив -3,59% 67,5р.
Пресс-конференция ГП по поводу энергоактивов: Мосэнерго, ОГК6, ОГК2, ТГК1. Аналитики по ТГК1 — негатив отсутствие оферты в данной бумаге, несмотря на то, что доля ГП более 50% в этой бумаге. Оптимистичные прогнозы по финпоказателям ОГК2 и ОГК6, которые оказались заметно лучше, чем многие ожидали.
Русгидро +0,33% 1,229р., ФСК ЕЭС -2,83% 0,309р., Интер РАО -4,94% 4,23к.
Nomura: повышает цели по российским металлургам: Северсталь до 21,40$ - покупать (цель — выше исторических максимумов, кризиса как будто и не было), Распадская до 9,30$ - покупать, НЛМК до 41,7$ нейтрально.
ГМК Норильский Никель +1,05% 4500р., Полюс Золото -1,14% 1420,67р., ММК -1,53% 27,295р., НЛМК -1,19% 82,8р., Северсталь -2,66% 315,52р.
Reuters: российских экспортеров угля ждет непростой 2010 год. Себестоимость российского угля из-за высоких транспортных расходов самая высокая в мире. Следует помнить об этом в случае с той же Распадская -1,58% 161,51р..
Deutsche Bank и Morgan Stanley повысили цели по Сбербанку до 3,5$ и 3,4$, рекомендация покупать. Сбербанк -3,88% 79,01р., Сбербанк прив -2,57% 66,05р., ВТБ -2,9% 7,02к.
Долговый рынок РФ серьезно не пострадал на фоне проблем Греции и Португалии.
Аналитики Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse рекомендуют закупать акциями на развивающихся рынках.
СМИ: Башнефть направила в ФСФР обязательную оферту на выкуп обыкновенных акций пяти новых дочек — Уфимского и Ново-Уфимского НПЗ, Уфанефтехима, Уфаоргсинтеза, Башкирнефтепродукта; на все планируется потратить 11 млрд рублей.
Ренессанс-Капитал: справедливая стоимость акций Автоваза -0,58% 13,654р. — ноль. По Камазу рекомендация — продавать, цель 1,6$, Северсталь-авто/Соллерс — покупать, Группа Газ — покупать.
Камаз +0,2% 70,73р.: Diamler может выкупить пакет акций по цене выше рынка; старая идея.
Уралсиб Кэпитал: имеет делать ставку на внутренние идеи или те компании, которые ориентированы на внутренний рынок — МРК, электроэнергетика, потребительский сектор, транспортный.
Холдинг МРСК +1% 4,06р. — включение MSCI Russia — пересмотр индекса 11 февраля. Другой кандидат — Магнит -0,24% 2060р..
МТС досрочно может погасить кредит на 700$ млн, который ранее брался по высокой ставке.
Роснефть: данные о расширении ресурсной базы могут оказывать поддержку.
ГК ПИК ожидает роста спроса на жилье в 2010 году.
Банки РФ сократили кредитование в январе 2010 года.
ЛСР:менеджмент компании продавал акции компании; 5 февраля Игорь Левит сократил свою долю с 2,5 до 2%; средняя цена продажи 595 рублей, на рынке акции на 150 рублей дороже.
ЮТК прив +11,46% 3,9р., Центртел прив +7,18% 19,4р., СЗТелек +1,28% 22,385р., Таттел -0,65% 0,154р., Центртелеком -1,13% 21,8р., Сибтлк прив -1,83% 1,34р., Центртел -1,13% 21,8р.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: Греция - mon amour!
10.02.10



 
     Тема со спасением Греции набирает обороты, причем, акцент делается на то, что саммит Евросоюза на этой неделе завершится принятием целого пакета мер в поддержку греческой экономике, который в конечном счете позволит существенно снизить риски дефолта в проблемном регионе. На ожиданиях всего этого собственно 9 февраля мы как раз и могли наблюдать сильный рост американских бирж (Dow Jones +1.52%, Nasdaq +1.17%, S&P500 +1.3%), взлет нефтяных котировок/WTI на 2.4%, а также ослабление позиций американской валюты против евро до 1,38. Иными словами, мировые рынки акций получили хороший повод скорректироваться к сильному падению в предыдущие недели. По индексу ММВБ, в частности, мы не исключаем восстановления в рамках коррекции в район теперь уже сопротивления 1370.
     Определенный риск только в данном случае заключается в том, что по факту обнародования пакета мер по Греции мы можем получить еще одну волну продаж на мировых рынках акций, а заодно и на остальных площадках.
     По итогам торгов 9 февраля индекс РТС вырос на 1,09% до 1390,32 пунктов, ММВБ прибавил 1,21%, составив к закрытию 1338,16 пунктов.
RUS equities
“Прыжок дохлой кошки»? Отскок на падающем рынке напрашивается на российских биржах. По индексу ММВБ рост впервые после 4 дней снижения.
MSCI Russia — 11/02 — Магнит, Холдинг МРСК могут попасть в новый состав индекса. Пересмотр в 1 ночи по мск. У Магнита вес в индексе может быть 1,5%, у МРСК 0,9% - расчеты Unicredit. Сбербанк прив и Интер РАО ранее на фоне включения в индекс показывали сильный рост.
Unicredit: КЭС-Холдинг часть активов, которые в него входят, хочет перевести на систему тарифов на основе РАБ — наиболее интересны ТГК1, ТГК9.
Холдинг МРСК +7,88% 4,38р. Холдинг МРСК прив +3,36% 2,8р.
Ренессанс Капитал: в марте, судя по всему, будут коэффициенты конвертации акций МРК. Не имеет смысл голосовать против конвертации, так как цена выкупа у несогласных будет невысокой. Акции лучше продать до публикации коэффициентов, так как потом после скачка они могут упасть на фоне проблем с ликвидностью. Наиболее интересные бумаги — Волгателеком, Дальсвязь, Сибирьтелеком.
Сибирьтелеком +4,32% 1,6190р., Сибтлк прив +1,72% 1,632р., Волгателеком прив -2,56% 74,92р., Волгателеком -0,25% 92,26р., Урси -1,62% 0,852р., Дальсвязь -1,89% 102,03р., СЗТелек -2,38% 21,852р.
Unicredit рекомендует покупать акции ТМК. Компания объявила о размещении конвертируемых облигаций на 412$ млн с погашением в 2015 году. Если весь выпуск будет конвертирован в акции, то размывание акционерного капитала составит порядка 8%. Аналитики советуют воспользоваться временной слабостью, чтобы купить одну из самых привлекательных акций в секторе, потенциал 47%, цель 25,5$ по ГДР.
Угольщики: Уралсиб повышение цен внутренних цен уголь может быть в апреле вновь пересмотрено с учетом того, как Китай и Австралия по поставкам сырья договорятся. Распадская на 22% повышает цен — на 8% меньше, чем многие ожидали. С другой стороны, риск для ММК и НЛМК в плане удорожания сырья, Северсталь лучше обеспечена сырьем. ФАС может во все вмешаться.
Распадская +0,61% 162,49р., ТМК +2,31% 133р., Северсталь +7,6% 339,5р., ММК +3,1% 28,14р., ГМК Норильский Никель +1,67% 4575,09р., НЛМК +2,58% 84,94р.
Автоваз +0,72% 13,752р.: Авторынок РФ рухнул в январе 2010 года на 37%.
Ренессанс Капитал повышает цель по Газпрому до 11,8$ (на 0,26$ цель повышена). Ставка на рост добычи, экспорта в Европу, а также рост цен на газ.
Татнефть прив +3,38% 69,78р., Татнефть +3,1% 139,51р., Роснефть +1,75% 220,67р., Лукойл +0,9% 1594,29р., Сургутнефтегаз +0,13% 24,431р., Газпром -0,23% 174,91р.
ВТБ планирует сократить персонал на 10%. ВТБ +2,28% 7,18к., Сбербанк +1,7% 80,35р., Сбербанк прив +1,26% 66,88р.
HSBC понижает рейтинг акций Северстали до нейтрального уровня.
Соллерс +9,6%: в Набережных Челнах будет организовано СП по производству авто Фиат.
ВТБ планирует выдать девелоперам в 2010 году кредиты на 20 млрд рублей.




Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: все определится в четверг!
11.02.10


 
 
     Российский рынок акций недолго радовал инвесторов. Оптимизм по поводу принятия Евросоюзом уже на этой неделе пакета мер в поддержку экономике Греции, похоже, начал постепенно улетучиваться. Несмотря на то,что греческий рынок акций вырос 10 февраля примерно на 2,5%, а доходность 10-летних гособлигаций упала на 36 базисных пунктов до 6%, нас все-таки смущают высказывания отдельных немецких чиновников о том, что может быть некоторая заминка со стороны Евросоюзе в плане помощи Греции. В общем, развязка по Греции намечается на четверг; любое промедление или невнятный тон высказываний европейских чиновников может вызвать новый приступ паники.
     Надежды российского рынка акций пока могут быть связаны только с растущими ценам на нефть, которые в среду на фоне непогоды в США и геополитических рисков вокруг Ирана выросли по WTI еще на 1%. Некоторый подвох здесь, впрочем, может заключаться в том, что в пятницу Минэнерго США представит очередной отчет по запасам, в рамках которого значительным риском может быть рост запасов нефти (API ранее сообщил о росте запасов нефти на 7,2 млн баррелей), что может оказать давление на цены.
     Некоторую уверенность может внушать и то, что довольно-таки спокойно рынок акций США (Dow Jones -0,2%, S&P500 -0,22%, Nasdaq -0,14%) воспринял доклад Бен Бернанке в печатном виде по денежной политике. Заявления главы ФРС повысить дисконтную ставку, а также ставку по депозитам коммерческих банков вызвали очень непродолжительное снижение индексов за океаном. Получается, что данный фактор риска уже в цене.
     Если все резюмировать, то четверг, когда также в США выйдут данные по розничным продажам в 16:30 мск, может стать переломным днем на российском рынке и не только. Непосредственно 10 февраля индекс РТС снизился на 0,23% до 1387,11 пунктов, ММВБ потерял порядка 0,81%, составив к закрытию 1327,24 пунктов.
     RUS equities
Газпром: во вторник прошел еще один день инвестора — в Лондоне. Зам пред правления Александр Медведев заявил о том, что Штокман может быть запущен в срок. Ранее опасения, что запуск может быть отложен на 2 года из-за снижения спроса на газ. Сигнал к сохранению капзатрат на высоком уровне.
China Daily: ГП по-прежнему находится в состоянии переговоров о поставках газа в Китай. В начале этого года должна определиться формула формирования цены.
СМИ: Кэс-Холдинг планирует объединить свои генерирующие активы — ТГК5,6,7 и 9. Идея в том, что, если все компании перейдут на единую акцию, то вырастет их ликвидность, причем, не исключено, что акции новой компании будут проданы в рамках SPO. Наибольшая доля у Кэс-холдинга в ТГК9, именно на базе этой компании могут быть все процессы консолидации. ТГК5 — правительство включило акции в программу приватизации в 2010 году; Кэс-холдинг может выкупить этот пакет и итоге выставить оферту.
ТГК5 +24,37% 1,48к., ТГК9 +19,44% 0,0043р., ТГК6 +17,53% 1,14к., Русгидро -1,06% 1,21р., ФСК -1,28% 0,308р., Интер РАО -2,4% 4,07к.
Коммерсант: ОАК - Сбербанк может получить около 7% акции компании путем конвертации долга ОАК в размере 9,3 млрд рублей. Совокупный объем долга ОАК на 1 октября 2009 года 162 млрд рублей. Компания перегружена долгом.
Магнит: выручка торговой сети за январь выросла на 25% до уровня 15,5 млрд рублей.
Bofa/ML повышает рекомендации по ОГК2 (цель 10 центов, акции стоят 3 цента) ,ОГК3, ОГК5
Credit Suise повышает цели до СЗТ до 0,73$, Сибирьтелеком до 0,032$, Волгателеком до 4,42$, Урси до 0,032$.
Сургутнефтегаз: глава компании (Владимир Богданов) может не сохранить свой пост в СД. Сургутнефтегаз -0,95% 24,2р., Новатэк -0,88% 165р., Сургутнефтегаз прив +1,41% 14,249р., Татнефть +0,23% 139,83р., Лукойл -1,96% 1563,04р., Газпром -1,96% 171,48р., Роснефть -0,76% 219р.
Метрополь: ожидаем снижения волатильности в ФСК ЕЭС.
Телекомы — лучше рынка. Сибирьтелеком +414% 1,685р., Волгателеком +2,86% 94,9р., Урси +2,23% 0,8710р., Дальсвязь +0,71% 102,75р., Центртелеком -0,24% 21,605р.
Металлургия (НЛМК +1,61% 86,31р., Северсталь -2,21% 332р., ММК +2,69% 28,898р., ГМК Норильский Никель -2,25% 4472р., Распадская -0,73% 161,3р.): акции Arcelor Mittal, крупнейшей в мире металлургической компании, упали на рекордную величину -6.5% за 6 месяцев на фоне заявлений менеджмента о том, что ЧП 1кв10 будет меньше прежних прогнозов на фоне роста издержек и падения цен.
Альфа-Банк понижает рекомендацию по ГМК Норильский Никель с выше рынка до на уровне рынка.
Мечел может в Румынии приобрести за 20$ млн сталелитейный комбинат. Географическая экспансия — умеренный позитив/аналитики.
Сбербанк +1,42% 81,49р., ВТБ -1,39% 7,08к., Сбербанк прив -0,88% 66,29р.: лучше рынка на ожиданиях решения проблем Греции. Финсектор в Европе лидирует.
Холдинг МРСК -4,11% 4,2р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: Греция - все как-то сложно!
12.02.10



 
 
     В четверг завершился долгожданный саммит Евросоюза, по итогам которого мы должны были получить пакет мер в поддержку Греции. Что самое удивительное, ничего такого мы не получили. Основное коммюнике сводилось к тому, что стороны договорились по поводу совместных действий, но при этом пока Евросоюз готов только «мониторить» ситуацию в Греции, то есть наблюдать за всем происходящим со стороны, а вмешиваться будет только, если Афины не будут справляться самостоятельно. Есть еще такая точка зрения, что о тех или иных мерах в поддержку Греции мы услышим на следующей неделе.
     В общем, ситуация с Грецией по-прежнему остается запутанной и рецидив или очередной приступ паники на долговом рынке Европы, на наш взгляд, по-прежнему возможен. Подтверждает, на наш взгляд, это в том числе того, что пара EUR/USD продолжила снижение 11 февраля, завершив день в районе 1,3687. Но при всем при этом, что важно, доходность 10-летних гособлигаций Греции и Португалии вновь снизилась в четверг, а рынок акций США (Dow Jones +1,05%, S&P500 +0,97%, Nasdaq +1,38%) в итоге показал рост, расценив сделанные заявления как позитивные.
Мы в текущей ситуации продолжаем наблюдать со стороны за рынком акций РФ, дожидаясь публикации в пятницу из-за непогоды данных по розничным продажам в США за январь в 16:30 мск, а также отчета от Миэнерго США в 19-00.
     Добавим, что по итогам торгов 11 февраля индекс ММВБ вырос на 0,159% до 1329,35 пунктов, РТС прибавил 0,35%, составив к закрытию 1391,94 пунктов.
     RUS equities
ГМК Норильский Никель: ЧП Rio Tinto за 2п09 составила 3,3$ млрд, ожидали 3,4$ млрд. Компания объявила о дивиденде 45 центов на акцию, бумага подорожала.
Распадская -1,74% 158,5р., ММК +2,43% 29,6р., НЛМК +2,18% 88,19р., ГМК Норильский Никель -0,91% 4431,33р., Северсталь -1,66% 326,48%
МРСК Холдинг -5,5% 3,969р., Холдинг МРСК прив -4,73% 2,639р.: акции не были включены в индекс MSCI. Аналогично с Магнит. Аутсайдеры дня.
UBS с 33 до 35$ повышает цель по Полюсзолото, в Полиметалл до 12,5$ цель повышена.
JPMorgan повышает цели по телекомам — МТС до 70$ или на 10,5%, Комстар-ОТС до 8,4$ или на 60%, АФК Система до 34$ или на 60%.
Газпром: норвежская Statoil понижает цены на газ для клиентов из Франции и Германии.
Фармстандарт: выручка в 2009 году +68%
Камаз +8,61% 79,5р., Автоваз +1,02% 13,4р.: Daimler подтверждает интерес к акциям Камаза.
Мечел: компания может продлить миллиардный кредит $ с 3 до 5 лет, который выдал Газпромбанк, при этом ставка может быть понижена с 14% до 9%.
Новатэк — увеличение доказанных запасов +40% в 2009 году. Роснефть +2,25% 223,93р., Новатэк +2,08% 168,44р., Сургутнефтегаз прив +1,57% 14,473р., Лукойл -0,58%, 1554р., Газпром -1,8% 168,4р.
Сбербанк +1,45% 82,67р., ВТБ +0,99% 7,15к., Сбербанк прив +0,47% 66,6р.
Волгателеком +4,11% 98,8р., Таттелеком +2,61% 0,1570р., Сибирьтелеком +1,66% 1,7140р., Дальсвязь +1,27% 104,06р., Центртелеком прив +1,86% 19,149р., Волгателеком прив +1,47% 77,42р.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: возвращаем утраченное!
17.02.10



 
     Российский рынок акций оказался лучшим среди развивающихся во вторник, показав рост по индексу ММВБ на 3,2% до 1361,49 пунктов, а по РТС на 3,6% до 1418,16 пунктов. Более всего, нас при этом поразило то, что росту отечественного рынка и европейских бирж не смогла помешать сохраняющаяся непростая ситуация вокруг Греции. Инвесторы проигнорировали снижение фондового индекса Афин/Athen Composite на 1,7%, рост доходности 10-летних гособлигаций Греции на 16 базисных пунктов до 6,39%. В общем, тот факт, что на все это рынки закрыли глаза, и особенно то, что, несмотря на все это, пара EUR/USD выросла до 1,3760, может указывать на то, что рынок акций РФ продолжит восстанавливаться в ближайшее время.
     Целью для коррекции по индексу ММВБ остается на этой неделе сопротивление 1370-1380 пунктов, далее 1400 пунктов.
     RUS equities
Газпром увеличил поставки газа в 4кв09 в Европу; основной потребитель — Германия увеличила закупки на 64%, по итогам года закупки Германией -13% до 31,370 млрд куб метров. Италия сократила закупки на 15%, Турция на 16%. 9 из 21 старн, куда идут поставки, снизили объемы закупок более чем на 15%, но везде в 4кв09 улучшение ситуации. Возможно, покупки под конец года в рамках контрактов «плати или бери», чтобы избежать штрафных санкций. Оптимистичные ожидания на 2010 года. Отскок?
Новатэк +2,6% 180,47р.: UBS повысил целевую цену до 72$ за расписку в Лондоне, не видят дальнейшего потенциала роста котировок; хорошая компания оценена справедливо — самая недооцененная идея - это Газпром.
Лукойл, Роснефть и ТНК-ВР: гэп между роскомпанями и Petrobras достиг рекордных значений, должен сокращаться. Аналитики.
Газпром +4,7% 172,18р., Татнефть прив +4,4% 73,5р., Газпромнефть +3,83% 142,7р., Роснефть +3,43% 233,45р., Лукойл +2,34% 1583,75р., Сургутнефтегаз прив +2,1% 14,396р., Татнефть +0,83% 140,86р.
Royal Bank of Scotland: покупать Лукойл с целью 61$, Роснефть с целью 9,7$ также покупать.
Прибыль Сбербанка в январе вернулась на докризисные уровни. 11,7 млрд рублей ЧП по РСБУ в январе, рост в 3,3 раза г/г. Если столько же будет прибыль и в последующие месяцы, то скоро вернемся на докризисный уровень по итогам года. Отчисления в резервы упали против 39-40 млрд рублей в ноябре и декабре до 20 млрд рублей в январе; снизилась чистая процентная маржа. Просроченная задолженность на 1 февраля снизилась до 4,5%.
Евросибэнерго планирует IPO в 2010 году в Гонконге, актив который контролирует Русал и О.Дерипаска. Красноярская ГЭС +28,73% 64,38р. (100$ на кВатт на 70% дешевле чем Русгидро) и Иркутскэнерго +5,67% 13,631р.. Уралсиб Кэпитал: Евросибэнерго — компания, которая продает по заниженным ценам электроэнергию Русалу, поэтому ее акции сильно недооценены, когда это несоответствие исчезнет. О.Дерипаске — понравилось!
ФСК ЕЭС +6,36% 0,3010р., Интер РАО +2,51% 4,08к., Русгидро +2,02% 1,213р., ТГК9 +17,95% 0,45к.
Башнефть планирует увеличить добычу в 2010 году на 7,8% до 13,2 млн тонн.
Сбербанк +3,57% 83,25р., ВТБ +4,35% 7,44к., Сбербанк прив +3,57% 66,7р.: ЧП Barclays в 2п2009 году удвоилась. ЧП выросла до 7,5 млрд фунтов, прогноз был 6,73 млрд фунтов стерлингов. Финсектор в Европе лидирует, в российских банках также покупка.
Deutsche Bank рекомендует покупать акции Полюс Золото с целью 31.5$. Тройка Диалог цель по Полюс до 33,45$, чисто символическое повышение.
Газ получит от ВЭБА 5,8 млрд рублей на производство дизельного двигателя.
Распадская +5,52% 163,55р., Мечел, ВСМПО Ависма +9,99% 3335р. — сильная динамика.
Северсталь +4,32% 347,98р., ММК +2,05% 29,437р., НЛМК +3,66% 92,29р., ГМК Норильский Никель +3,19% 4633,06р.
Телекомы: ЮТК прив +6,81% 3,622р., Центртел прив +4,11% 17,7р., Центртел +3,85% 22,9р., ЮТК +2,92% 4,199р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: фиксация прибыли?
18.02.10



 
     Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль на российском рынке в среду, что нашло отражение в снижении индекса ММВБ по итогам торгов 17 февраля на 0,54%, хотя благоприятный внешний фон (DAX +1.01%, FTSE +0.62%, CAC +1.53%, WTI +0.3%), казалось бы, располагал больше к росту. Уже это говорит о том, что нервозность на рынке сохраняется и рассчитывать на существенное восстановление рынка может быть преждевременно. К тревожным ноткам можно также отнести продолжившееся укрепление курса доллара США (пара EUR/USD снизилась с 1,3760 до 1,36), а также дальнейшее падение фондовых индексов Греции (-0.45%).
     Добавим, что индекс РТС вырос в среду на 0,27% до 1421,97 пунктов. Общая рекомендация по российскому фондовому рынку по-прежнему «нейтрально».
     RUS equities
ВТБ Капитал рекомендует покупать акции Аэрофлота и видит потенциал 58%. Цель 2,65$ против 1,8$ текущих. Аэрофлот — больше всех выигрывает от консолидации в отрасли; рост сектора авиаперевозок; обладает современным авиационным флотом, что повысит топливную эффективность + эффективный менеджмент.
Фавориты Citi на 2010 год — Норильский Никель, Роснефть, Сбербанк. Позитивно смотрят на российский и турецкий рынки акций в рамках Центральной Восточной Европы. Эти рынки все еще сильно недооценены по отношению к азиатским рынкам и Латинской Америке. Последний поток новостей превосходил ожидания.
Уралсиб Кэпитал: подтверждаем рекомендацию покупать с целью 8,4$ и потенциалом 54%; аналитики сохранили уверенный прогноз после заявлений менеджмента компании в рамках дней инвесторов; многообещающие операционные показатели за 2009 год. По сравнительным коэффициентам одна из самых недооцененных бумаг.
Газпромнефть +1,3% 144,55р., Татнефть прив +0,93% 74,18р., Газпром -0,48% 171,35р., Лукойл -1,12% 1566,01, Роснефть -0,88% 231,39р., Сургутнефтегаз -1,17% 24,70р.
МГТС прив -2,56% 380р.: СД принял решение выплатить дополнительные дивиденды по префам 20,16 рублей, что дает доходность порядка 6%; реестр был закрыт 15 февраля; 15 февраля состоялось заседание СД; на 26 марта назначено ВОСА. Аналитики: - выплата дивов означает, что акционеры префов не получат право голоса на собрании акционеров, что избавляет Комстар-ОТС от права не выставлять оферту после того, как она получит 28% пакет столичного оператора МГТС.
МТС планирует сократить рекламный бюджет на 10%-15%, что позволит сократить издержки на 40$ млн. Аналитики — позитивно оценивают новости; ВТБ Капитал советует покупать акции с потенциалом 64%.
Исполнительный директор новой компании после объединения Вымпелкома и Киевстара: новая компания сосредоточиться на эффективности работы и максимизации дохода для акционеров. За год VIP 245%, МЕС +94%. После объединения с Киевстар Вымпелком будет на 30% стоить дороже, коэффициенты будут более завышенными из-за того, что компания будет больше, поэтому имеет смысл обратить внимание на МТС.
МТС -0,59% 232,31р., СЗТелек +1,02% 22,022р., Сибтлк прив -0,72% 1,3850р., Таттелеком -1,85% 0,159р., ЮТК прив -2,51% 3,531р.
Credit suisse повышает цель по Уралкалию -0,35% 140,99р. с 29,2$ до 29,6$. По Сильвинит 0% 22900р. цель снижена. Дорогобуж +12,19% 18,68р., Дорогобуж прив +8,54% 14,75р.
ФСК ЕЭС +0,66% 0,303р., Инер РАО +2,45% 4,18к. — лучше рынка.
Сбербанк прив -0,15% 66,6р., ВТБ -0,4% 7,41к., Сбербанк -0,94% 82,47р.: BNP Paribas, крупнейший банк Франции, отчитался лучше ожиданий — ЧП 4кв09 1,37 млрд евро, прогноз 1,06 млрд евро
Распадская +2,06% 166,92р., ТМК +1,53% 136,05р., ММК +0,22%, Полюс Золото +0,03% 1453,94р., Северсталь -0,27% 347,05р., НЛМК -1,89% 90,55р., ГМК Норильский Никель -0,89% 4592р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

24/02 РТС,ММВБ: продажи будут!



 
     Российский рынок акций рискует начать короткую рабочую неделю снижением, на что указывают все возможные индикаторы. Так, фондовый рынок США снизился в понедельник и понес ощутимые потери во вторник (Dow Jones -0.97%, S&P500 -1,21%, Nasdaq -1,28%, нефть подешевела почти на 2% от уровней пятницу, а также пара EUR/USD снизилась в район 1,35 против 1,36 в конце прошлой неделе. Если учесть, что предыдущие два торговых дни наши площадки были закрыты, то есть накопился хороший отложенный спрос/предложение, то вполне возможно, что в среду мы получим хороший «нырок» вниз, прореагировав в полной мере на выход хуже ожиданий в Германии индекса предпринимательских настроений IFO (IFO Business Climate Index) в феврале (показатель составил 95.2 пунктов при прогнозе 96), а также на выход хуже ожиданий уже в США индекса доверия потребителей (Consumer confidence) в феврале (46 пунктов против ожидавшихся 56).
 
     Теоретически инвесторы могут также продавать акции российских и европейских компаний, перестраховываясь относительно предстоящего выступления 24-25 февраля главы ФРС Бена Бернанке и рисков, связанных с любыми намеками на ужесточение денежной политики в США.
 
     Как и ранее ближайшим значимым уровне сопротивления для индекса ММВБ мы выделяем рубеж 1370-1380, а в качестве ключевой поддержки уровень 1290 пунктов. В целом по рынку мы сохраняем нейтрально-негативный взгляд, полагая, что во 2кв10 и 3кв10 мы вполне можем увидеть на отечественных площадках 30%-40% коррекцию к сильному росту в прошлом году.
 
     Rus equities
В России понедельник и вторник — выходные дни; не создаст ли это дополнительное давление на рынок.
Сбербанк, ВТБ: рост процентных ставок — традиционного негатив для финансового сектора.
UBS: российские акции недооценены, рубль может поддержать отечественный фондовый рынок и рубль до конца года против бивалютной корзины может укрепиться еще на 14%.
Уралкалий: СМИ — вице-премьер Игорь Сечин поручил Роснедрам, Ростехнадзору и Росприроднадзору представить размер ущерба в связи с затоплением в 2006 году рудника Уралкалия. Тема компенсации по потерянным ресурсам.
Банк Москвы: на 1,5$ до 3,11$ понижена прогнозная цена по Уралкалию, рекомендация продавать.
Росбанк: Societe Generale консолидирует свои 4 дочерние банка на базе Росбанка. Сейчас французы владеют 65% акций банка, еще 30% принадлежит Интеррос. В рез-те объединения у французов будет порядка 80% акций.
Goldman Sachs повышает рекомендации по российским банкам — Сбербанк (цель до 3,9$) и ВТБ (цель повышена до 4,86$).


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: все не так уж и плохо!
17.03.10



 
Внешний фон явно благоприятствует российскому рынку акций. Во-первых, заседание ФРС США завершилось без каких-либо аномалий (ЦБ оставил формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени). Во-вторых, рынок акций США по S&P500 перевалил через сопротивление 1150 пунктов, продемонстрировав готовность продолжить расти (S&P500 +0,78%, Dow Jones +0,41%, Nasdaq +0,67%). В третьих, мы видим рекордный взлет котировок WTI во вторник за последние четыре месяца, впечатляет хотя бы то, что цены уверенно перешагнули через рубеж 80$ за баррель.
Если резюмировать весь данный позитив, то вполне можно предположить, что в умах отдельных инвесторов созреет идея/план о том, что российских рынок по индексу ММВБ вполне еще может вырасти в район сопротивления 1500-1550 пунктов, что мы собственно и пророчили ему в начале года на 1кв10.
Добавим, что 16 марта индекс ММВБ вырос на 1,47% до 1420 пунктов, РТС вырос на 1,48% до 1536,79 пунктов.
RUS Equities
Роснефть, Сургутнефтегаз: аналитики обращают внимания на заявления в понедельник С.Шматко и его желание сохранить нулевые экспортные пошлины.
Банк Москвы: 325-350$ млн в месяц — денежные средства, которые российские нефтяные компании экономят на нулевых экспортных пошлинах; 70-75% приходится на долю Роснефти; за 4м10 чуть менее 1,5$ объем экономии может достичь. Сейчас в РФ много недооцененных компаний. Если сравнивать по показателю объем денежных потоков/капитализация, то у Лукойла самые высокие показатели, потом Газпром и Новатэк, далее ТНК-ВР, Роснефть, ниже всего у Татнефти. Топовые рекомендации — покупать Газпром и Лукойл, Новатэк, держать Сургут и Газпром нефть, продавать Татнефть.
Газпромнефть +4,05% 146,4р., Лукойл +2,66% 1633,14р., Газпром +1,23% 171,35р., Татнефть +1% 145,69р., Роснефть +0,88% 237,66р., Новатэк +0,7% 190,21р., Сургутнефтегаз +0,65% 25,869р., Сургутнефтегаз прив +0,68% 16,038р., Татнефть прив -0,06% 86,4р.
Представители Роснефти: по нашим ожиданиям налоговые льготы продлятся все три года.
Goldman Sachs понижает Газпром нефть до 5,1$ с 6,2$, цель по Лукойлу до 76,6$ с 94,1$ ранее, рекомендация покупать; Сургутнефтегаз цель повышена на 8 центов до 58 центов, Татнефть 5,21$ - цель повышена более чем на доллар; с нейтрально до покупать повышена цель по ТНК-ВР, акции помещены в список бумаг интересных для покупки среди европейских акций.
Сбербанк — отчетность в четверг утром. ВТБ — результаты за 4кв09, интересен conference-call и прогнозы на 2010 год.
Энел ОГК5 отчиталась, показала в 2009 году удвоение ЧП, аналитики говорят отчетность нейтральная. ВТБ Капитал советует к покупке бумагу.
ЧП Уралкалия +1,28% 126,5р. в 2009 году упала более чем в 25 раз по РСБУ до 1,153 млрд рублей.Сильвинит -0,72% 20800р.
Питер О'Брайен (Роснефть) надеется, что нулевые пошлины останутся по Восточной Сибири плоть до конца 2010 года.
Возрождение: JPMorgan до хуже рынка понизил рекомендацию по бумаге.
Роснефть может сократить капзатраты на 25% в случае отмены налоговых льгот
Электроэнергетика лидирует не первый день на ММВБ. ОГК6 +8,8% 0,989р., ОГК2 +8,63% 1,3850р., ОГК1 +6,48% 1,0680р., Интер РАО +5,18% 5,28к., ФСК ЕЭС +1,55% 0,328р., Русгидро -1,08% 1,464р.
Morgan Stanley оценивает Полюс Золото наравне с рынком. Ценовой ориентир 30$ за акцию; к 2013 году про-во золота у компании может вырасти вдвое.
Deutsche Bank с держать до покупать повысил рекомендацию по Северстали и с 9$ до 16$ цель по бумаге.
Андрей Клепач (зам министр экономического развития РФ): рост ВВП в 2010 году может составить 3-3,5%.
Газпромнефть: на дивиденды за 2009 год пойдет 15%.
Сбербанк +1,34% 89р., ВТБ +2,55% 8,04к., Сбербанк прив +1,24% 71,12р.
Распадская +2,65% 191,45р., ГМК Норильский Никель +1,63% 4975р., Северсталь +1,59%, НЛМК +0,46% 98,2р., ММК +0,7% 29,7р.
Сзтелек +2,59% 24,35р., Ростелеком +1,93% 155,95р., Сибирьтелеком +1,13% 1,79р., Волгателеком прив +0,89% 84,65р., Волгателеком +0,2% 106,21р., Урси прив -0,11% 3,798р., Центртелеком -0,88% 22,102р

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: о рынке!
31.03.10


Российский рынок акций продолжили расти во вторник, прибавив по индексу РТС 0,7% (1562,29), а по ММВБ 0,25% (1443,81). Все бы ничего, но весь этот рост пришелся исключительно на акции Газпрома, которые, показав по итогам дня +3,58% в итоге и вытянули российские индексы. Если убрать данную составляющую, то получается, что 30 марта мы наблюдали преимущественно фиксацию прибыли на отечественных биржах, лучше других отраслей при этом выглядела электроэнергетика и нефтегазовый сектор, а хуже банки и металлургия.   С учетом того, что рынок акций США выстоял во вторник (Dow Jones +0,11%, S&P500 +0%, Nasdaq +0,26%), не прореагировав ни на дальнейшее снижение рейтинга Исландии, ни на неспособность Греции разместить 12-летние гособлигации, шансы на краткосрочное весеннее ралли на ММВБ и РТС по-прежнему сохраняются. Поворотный момент в данном случае — это сопротивление 1450 пунктов по индексу ММВБ, успешное прохождение которого открывает нам дорогу к 1500 пунктам, а затем, возможно, и к 1550. С учетом того, что потенциал несущественный, а риски увидеть коррекцию или обвал на 30%-40% довольно-таки высоки, мы в истории роста сейчас играем без энтузиазма.   RUS equities
Газпром — СМИ: по итогам 2009 года ГП может показать рекордную бумажную прибыль по РСБУ — около 600 млрд рублей, в основном это бумажная прибыль из-за переоценки активов, в частности, Газпром нефти, однако все равно на выплаты по дивидендам может уйти более 100 млрд рублей. Ожидания, что дивидендная доходность может быть порядка 3%, если СД не скорректирует дивидендные выплаты.
Транснефть прив +6,97% 31420р., Газпром +3,58% 170,44р., Роснефть +0,09% 235,2р., Татнефть +0,05% 145,82р., Лукойл -0,54% 1665р., Сургутнефтегаз 29,113р., Газпромнефть -2,89% 154,1р.
ВТБ по итогам 2009 года получил убыток порядка 60 млрд рублей. В рамках ожиданий — прогнозировали 59,2, по факту 59,6 млрд рублей. Для сравнения Сбербанк 25 млрд рублей заработал в 2009 году по РСБУ. Прогноз ВТБ на 2010 год по ЧП — 50 млрд рублей. ВТБ -1,61% 7,93к., Сбербанк -0,42% 85,1р., Сбербанк прив -1,15% 67,1р.
Уралсиб Кэпитал: рост операционного дохда ВТБ и оптимистичный прогноз банка на 2010 год окажут позитивное влияние на котировки. а) потенциал повышения рыночной оценки ВТБ существует б) рентабельность банка значительно вырастет в 2010 году в) ожидается увеличение операционного дохода, восстановления резервов и рост объемов кредитования
Телекомы, МРК: Связьинвест опроверг публикацию в Коммерсанте в понедельник; многие эксперты отмечают, что коэффициенты завышены, однако потенциал все равно есть. Сибтлк прив +1,15% 1,667р., Ростелеком +0,62% 147р., ЮТК прив +0,47% 3,87р., Волгателеком -0,15% 105,33р., Таттелеком -0,61%, Сибтлк -1,6% 1,974р., Дальсвязь -1,7р., Урси -3,19% 1,124р., Урси прив -6,19% 0,8940р.
ГМК Норильский Никель: а) BHP Billiton лидирует по приросту в Европе на фоне сообщений о том, что компания будет поставлять железную руду металлургам в Азии по краткосрочным контрактам, что в итоге позволит выиграть от растущих спотовых цен на сырье.
Аналитики советуют покупать ФСК ЕЭС (потенциал 23%, цель 1,5 цента за акцию.) и МРСК Холдинг. Кит-Финанс выпустил речерсч по первой бумаге. По МРСК Холдинг +1,14% 4,7р. аналитики Уралсиб понизили незначительно цель, но оставили рекомендацию покупать; новости о допэмиссии имеют очень незначительное негативное влияние в краткосрочном периоде.
Прибыль Сургутнефтегаза упала в 2009 году на 21%
Goldman Sachs повысил рекомендации по Русгидро, группе ЛСР.
ММК: финпоказатели за 2009 год ЧП 27,406 млрд рублей +170%, Выручка 137,317 млрд рублей.
Распадская -0,16% 215,65р., ГМК Норильский Никель +0,06% 5390р., Северсталь -0,2% 398,01р., ММК -0,31% 28,45р., НЛМК -0,95% 101,51р., Полюс Золото -1,04% 1433р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: в фокусе - Пасха и занятость!
1.04.10


Российский рынок акций продолжил расти в среду, показав по индексу РТС +0,65% (1572,48), а по ММВБ +0,44% (1450,15). Скептики, правда, много говорят о том, что объемы торгов на ММВБ порядка 70 млрд рублей — это очень невысокая цифра, поэтому данному росту не стоит доверять.   Если брать при этом сложившейся в среду новостной фон, то можно смело сказать, что есть над чем подумать. Напомню, что 31 марта из США мы получили целый блок слабых макроэкономических данных. Так, хуже ожиданий оказался индекс деловой активности в производственном секторе Чикаго, но наибольшее беспокойство вызвало то, что по данным от ADP, согласно которым, в марте экономика США лишилась еще 23к рабочих мест, хотя прогнозировался прирост занятости 40к. После такой статистики может появиться немало опасений и спекуляций по поводу того, что и пятничные Nonfarm payrolls могут быть хуже. Исходя из этого многие инвесторы могут задуматься о фиксации прибыли или продажи акций на ММВБ и РТС в четверг.   Не исключено при этом, что мы увидим снижение волатильности на российских биржах в конце недели, учитывая то, что в пятницу и понедельник биржи Европы закрыты, и в США торги не будут проводится 2 апреля.   RUS equities
Русгидро и ФСК могут не принять участия в допэмиссии акций ОГК1. В ходе допэмиссии Русгидро готова снизить свою долю в компании почти вдвое до 11,73%. Все это может быть негативно для ОГК1. Кто будет покупателем допэмиссии?
Unicredit: среди электроэнергетики интересны те, у кого масштабные инвестпрограммы и кто их исправно соблюдает, у кого самые низкие затраты на МВТ — при любом снижении покупать следующие генерирующие компанииМосэнерго, ОГК4,5, ТГК1, ИнтерРАО ЕЭС.
Дорогобуж
5,24% 20,1р. и Холдинг МРСК +4,15% 4,895р. могут выплатить высокие дивиденды. Холдинг МРСК прив +3,93% 3,066р.
ЧП Газпрома за 2009 год по РСБУ выросла в 3,6 раза до 624,61 млрд рублей
Евраз: за 2009 год отчетность несколько хуже ожиданий — 1,260$ млрд убыток, ожидали чуть больше 1$ млрд, выручка 9,77$ млрд также не дотянула до прогнозов
Morgan Stanley по ГМК цель повышена на 19% до 250$, Мечел на 15% цель повышена до 38$.
Возрождение представил отчетность за 2009 год лучше ожиданий.
МТС: отчетность за 4кв09 лучше ожиданий, реакция на отчетность сдержанная. ЧП до списаний по Комстар прогнозировалась 289$ млн, до списания реальные цифры оказались лучше 301$ млн; с учетом списаний 26,1$ млн убыток. В общем, несколько противоречивая отчетность.
ВТБ: Банк Москвы — итоги ВТБ в 2009 году в целом можно назвать положительными. В рамках телеконференции менеджмент а) подтвердил прогноз по ЧП 50 млрд рублей б) кредитный портфель будет расти темпами на 15% в) может заплатить 25% от ЧП по РСБУ за 2009 год в виде дивидендов или 6 млрд рублей.
Возрождение +2,48% 1240р., Сбербанк +0,82% 85,8р., Сбербанк прив -0,86% 66,52р.
Правительство рассматривает возможность введения экспортных пошлин на металлы — давление на ГМК Норильский Никель.
Распадская +0,58% 216,9р, ГМК Норильский Никель +0,74% 5430р., Северсталь -0,25% 397р., ММК -2,46% 27,751р., НЛМК -0,34% 101,16р., Полюс Золото +1,05% 1447,98р.
Российский рынок акций закрывает 1кв10 слабой динамикой. Рынок растет 5 день подряд, ММВБ на максимуме с 3 февраля.
Транснефть прив — покупка сохраняется. Значительные денежные средства компания может получить от государства для строительства значимого нефтепровода; часть ВСТО.
Транснефть прив +7,98% 33927,08р., Сургутнефтегаз прив +0,86% 16,525р., Газпром +0,62% 171,5р., Лукойл +0,33% 1670,5р., Новатэк -0,86% 193,09р., Роснефть -0,7% 233,56р.
Unicredit: новые экспортные пошлины выгодны для Роснефти и Сургутнефтегаза.
МРК — фиксация прибыли продолжается; динамика хуже рынка. Волгателеком -1,31%, Центретелеком -2,11%, Сибирьтелеком прив -2,64% 1,623р., ЮТК -3,93% 4,59р.
Электроэнергетика: в лидерах роста — Интер РАО +4,58% 5,48к., ОГК2 +3,86% 1,724р., ТГК5 +3,85% 1,62к., Русгидро +2,17% 1,555р., ОГК5 +0,61% 2,809р., ОГК1 +0,56% 1,257р.

 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Страстная Пятница и Nonfarm payrolls!
2.04.10



В чем-то уникальная ситуация сложилась на рынках в пятницу. Из всех площадок в связи со «страстной пятницей» функционирует только рынок FOREX (+ фьючерсы на S&P500 торгуются до 17:15 мск), фондовые биржи в большинстве своем закрыты, но это не мешает властям США публиковать сегодня мартовские данные по рынку труда.   Что касается качества статистики, которая выйдет в 16:30 мск, то с учетом провальных данных от ADP сразу поправку делаем на то, что, скорее всего, существенно лучше ожиданий данных мы не увидим. Впрочем, в поддержку очередному отчету по рынку труда может быть мартовская статистика по Jobless claims или заявкам на пособия по безработице. С учетом того, что они снизились до минимального уровня за шесть недель, уменьшившись накануне до 439к, можно также утверждать, что и существенно хуже прогнозов статистику мы в 16:30 мск не получим. В общем, берем консенсус-прогноз от того же Bloomberg и видим по Nonfarm payrolls на уровне 184к против -36к в феврале. Для сравнения, Goldman Sachs ждет 200к, а Morgan Stanley 250k. Если резюмировать, то мы бы ориентировались на 180-200к новых рабочих мест в США в прошлом месяце.   Что касается реакции на статистику, то имеет смысл вспомнить, что месяц назад отчет по занятости не оказал какого-либо сильного влияния на рынки. Поэтому сейчас с учетом всех праздников (а фондовые площадки Европы будут закрыты и в понедельник) можно также ожидать довольно-таки спокойной реакции на статистику, если, конечно, данные не будут существенно разнится с прогнозами   EUR Большинство спекулянтов, похоже, посчитало, что фактор Греции в полной мере уже отыгран, что стало поводом к закрытию большого количество «коротких» позиций по европейским валютам. Все бы ничего, на на протяжение все недели мы могли наблюдать снижение доходности бундесов и рост доходности греческих бумаг, что в конечном счете может трактоваться как то, что не все поверили пока еще в план спасения Греции Германией, Францией и МВФ...   Доллару сейчас нужен фактор ФРС и спекуляции по поводу скорых перемен в денежной политики США, однако может так получится, что все станет актуально только в конце месяца под очередное заседание Fed. В пятницу для того, чтобы тема процентных ставок в США начала выходить на первый план необходимо увидеть Nonfarm payrolls на уровне 250к.   Взгляды на EUR\USD, USD\JPY и GBP\USD прежние...   Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: терпимо!
5.04.10



Рост российского рынка акций получил символическое продолжение в конце прошлой недели, хотя доверия к данному росту по-прежнему у нас нет. Есть цель 1500-1550 по ММВБ, но при этом смущают то, что ряд бумаг по ценам и мультипликаторам (EV\EBITDA, P\E) уже на докризисных уровнях, что говорит о дороговизне и переоцененности, что рост по индексам мы имеем преимущественно за счет сектора «электроэнергетика», где, кстати, ралли потихоньку выдыхается и уже действительно интересных идей практически и нет.   Что касается при этом последних данных по занятости из США за март (Nonfarm payrolls на уровне 162k, уровень безработицы 9,7%), то такая статистика, оказавшаяся несколько хуже ожиданий, вполне может поддержать текущее спекулятивное ралли, так как последний отчет, с одной стороны, сигнализирует о постепенном восстановлении американской экономики, что хорошо, но при этом, с другой стороны, не указывает напрямую на необходимость повышения процентных ставок со стороны ФРС. В этом плане интересно будет увидеть публикацию во вторник в США протокола или «минуток» к мартовскому заседанию Fed, из которых может быть понятно, есть ли вообще у управляющих ЦБ желание менять что-либо в рамках очередного заседания в конце апреля.   Добавим, что в минувшую пятницу индекс РТС вырос на 0,38% (1614,45 пунктов), ММВБ +0,03% (1480,17 пунктов). Что касается перспектив понедельника, то не исключено, что мы еще какое-то время продолжение вялых праздничных торгов, учитывая то, что площадки Европы 5 апреля закрыты из-за пасхального понедельника.   RUS equities (02\04\10)
Объединение ОГК2 и ОГК6 может быть позитивно для ОГК6. Газпром может объединить две свои дочки. На фоне этого акции достигли рекордных значений за 19 месяцев. Уралсиб Кэпитал: у ОГК6 удельные издержки на единицу мощности 44 доллара за 1КВТ, у ОГК2 37 долларов на 1КВТ, 34 доллара на 1КВТ у ОГК4 самой эффективной компании отрасли. ОГК2 стоимость предприятия\установленная мощность 238 долларов за 1КВТ, ОГК6 173 доллара за 1КВТ.
Минэнерго внесло проект постановление о ключевых параметрах рынка мощности.
Аналитики: отставание акций ММК можно использовать для их покупки
Банк Москвы: негативно влияние текущих низких спотовых цен на газ на акции Газпром преувеличены, акции ГП нужно покупать. Важный момент — осознание всего этого инвесторами. Даже если 30% газа ГП будет продавать по более низким ценам, акции все равно будут интересны. Банк Москвы снизил целевую цену на 8% до 8,16$, рекомендация покупать.
Аналитики: отставание акций ММК можно использовать для их покупки. В понедельник ММК отчитается за 1кв10. Уралсиб Кэпитал — инвесторы активно в последнее время покупали недооцененные бумаги — ГП, Транснефть. ММК отстали на 20% от бумаг российских металлургов в связи с 90% ростом индикативных цен на железную руду на 2кв10. Всего на 30% компания обеспечена данным сырьем.
Citigroup повысил целевую цену по Транснефти на 91% до 57625 рублей, покупать. Рынок, скорее всего, сконцентрируется на низкой оценки акций, а не на том, что миноритарии ничего не имеют.
Холдинг МРСК скорее всего не выплатит дивы по обыкновенным акциям, но выплатит по префам.
Добыча нефти в РФ достигает нового рекордного уровня. ЦДУ ТЭК. Башнефть — лучший результат.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: все в масть!
6.04.10



Во вторник с окончанием всех возможных праздников финансовые рынки возвращаются к нормальной жизни. При этом надо сказать, что за время отсутствия европейцев накопилось немало хороших новостей, в частности, публикации в пятницу в США данных по занятости, а во вторник за океаном статистики по сфере услуг (ISM Services) и рынку жилья (Pending home sales) лучше ожиданий. В общем, не исключаем, что европейцы 6 апреля будут покупать российские бумаги с особым рвением, что обеспечит на неплохое открытие на ММВБ и РТС.   Из обнадеживающих факторов также сейчас уверенный рост цен на нефть выше 85$ по WTI, что рано или поздно к жизни может вернуть нефтегазовый сектор (Лукойл, Роснефть, Газпром), который отставал от рынка и рост в котором с учетом доли бумаг в индексе может вызвать 5%-10% ралли по рынку в целом. Смущают несколько только слухи о том, что ФРС вновь может повысить дисконтную ставку в рамках очередного закрытого заседания.   По итогам торгов в понедельник индекс РТС вырос на 0,76% до 1636,79 пунктов, ММВБ прибавил 0,5%, составив к закрытию 1487,55 пунктов.   RUS Equities
Металлургия: недовольные ростом цен на сталь клиенты просят правительство и власти ввести длинные контракты на поставки стали или экспортную пошлину. В четверг В.Путин поручил ФАС, Минпромторгу и Минэкономиразвития изучить рынок металлургической продукции и комплектующих. Поводом к разборке стало письмо гендиректора Уралвагонзавода вице-премьеру Игорю Сечину. СМИ.
Аэрофлот: на передачу компании авиаактивов Ростехнологий уйдет 3 года. На Аэрофлот лягут финобязательства. В частности, предстоит реструктурировать кредит ГТК Россия перед ВТБ, сняв поручительство по долгу с Ростехнологий. Речь идет о 2,5 млрд рублей. СМИ.
Прибыль ММК за 4кв09 превысила прогнозы. Выручка +19% до 1,67$ млрд, ЧП 219$ млн +65%. Аналитики — очень важны будут комментарии по обеспечению компании сырьем. Другой важный вопрос — загрузка мощностей, у ММК преимущественно внутренний рынок, экспорта мало, отсюда и загрузка ниже чем у других.
Банк Москвы: а) консолидированные показатели с учетом Белона немного разочаровали б) чистый долг вырос и составил 1,7$ млрд в) в 4кв09 продолжился рост оборотного капитала, а денежный поток вырос в 2 раза г) в 2010 году ММК ожидает роста объемов про-ва на 30%.
RMG — сильные результаты, Банк Москвы более скромная оценка.
НЛМК отчитается за 4кв09 во вторник, в ИФД Капитал прогнозируют 182$ млн +20% к\к. Аналитики говорят о том, что акции НЛМК — самые дорогие среди российских сталелитейных компаний, торгуются с премией не только к российским компаниям 23%, но и к аналогам из зарубежных стран порядка 40%.
Китайские сталелитейные компании не хотят переходить на новый формат контрактов, когда в основу легли квартальные контракты, что подстегивало рост цен. Сейчас китайцы против краткосрочных контрактов. Эксперты — если BHP и Vale договорились с японцами, то китайцам ничего не остается; железная руда выше 150$ за тонну была на прошлой неделе.
Татнефть может выплатить самые щедрые дивиденды за всю историю
7 апреля Банк Санкт-Петербург, далее X5 за 1кв10 данные по продажам даст.
Газпром: добыча в марте 2010 года выросла на 22,8% г\г — аналитики — конец газового кризиса.
Русгидро, ОГК6, Транснефть — лучше рынка.
В сфере услуг РФ в марте был отмечен рост. По данным ВТБ Капитал, 53,6 против 51 пункт в феврале. Восстановление в основном было за счет роста новых заказов впервые за 3 месяца.
Потребление электроэнергии в РФ в 1кв10 выросло на 5,9%.
ФСТ призывает компании МРСК переходить на РАБ не с 1 января 2011 года, а с середины этого года. Новости — умеренно позитивные.
Чистый отток капитала из РФ в 1кв10 12,9$ млрд.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев