Тема: Обзор российского фондового рынка от ГК Admiral-UMIS

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: этот безумный мир!
7.04.10


 
     Благоприятный внешний фон и ставки на дальнейшее восстановление мировой экономики обеспечили дальнейший рост рынка акций РФ. Индекс ММВБ, в частности, прибавил 0,746% (1498,64), РТС вырос на 0,4% (1633,2). При этом вспомнили невольно про нефтегазовый сектор, который привлек инвесторов, судя по всему, своей дешевизной и тем, что Лукойл, Роснефть и Газпром сильно отстали от рынка. С другой стороны, в предыдущие годы мы ни один раз наблюдали ситуацию, когда данный сектор демонстрировал рост последним, вслед за чем следовал разворот рынка или начиналась коррекция.
     Из проблемных моментов продолжает оставаться Греция и ряд опасений, что план спасения проблемной страны может развалиться с ее же подачи. Так, во вторник мы видели практически панику на рынке гособлигаций Греции, в результате чего доходность десятилетних бумаг взлетела на 0,5% до 7% или рекордных значений за последние два с половиной месяца. Все это может нести в себе риски и дальнейшего укрепления курса доллара, и снижения аппетита к риску. Сглаживает данный негатив только если опубликованный 6 апреля вечером протокол к мартовскому заседанию ФРС, из которого следует, что управляющие ЦБ США не спешат пока с повышением процентных ставок.
     Целью для возможного роста по индексу ММВБ на 1п10 остается сопротивление 1500-1550. Все шатко...
     RUS equities
НЛМК: отчетность лучше ожиданий за 4кв09; ЧП 294$ млн, на 30% выше прогнозов аналитиков +80% г/г. Кит-Финанс: причины улучшения отчета а) рост внутренних цен б) рост выпуска высоко рентабельной продукции. Рекомендация — держать, большого потенциала в бумаге нет.
НЛМК +4,57% 107,89р., ММК +1,19% 29,749р., Полюс Золото +0,35% 1445р., Северсталь -0,01% 422,95р., ГМК Норильский Никель -0,99% 5545р.
ММК: телеконференция — а) в 2010 году про-во стали +30% в) в 1кв10 снижение финпоказателей, так как 30% рост цен на продукцию будет нивелирован удорожанием сырья г) Citi повысил цель по ГДР ММК на 21% до 17$, рекомендация повышена с держать до покупать.
Индексы РТС и ММВБ выходят на новые максимумы в 2010 году
А.Кудрин: российская экономика все больше и больше зависит от цен на нефть.
МРК — фиксация прибыли после публикации статьи в СМИ: Ernst&Young определил расчетные цены телекомов; но цены выкупа акций у несогласных могут быть ниже данных цен на 20%-30%. У обычки дисконт -28%, у префов -9%.
Центртелеком -6,67% 23,071р., Дальсвязь -6,14% 100,43р., СЗТелек -5,65% 23,096р., Сибтлк -5,78% 1,908р., Сибтлк прив -2,22% 1,76р., Урси -4,2% 1,119р.
Электроэнергетика — также попытки начать фиксировать прибыль.
А.Кудрин: риск возвращения рецессии сохраняется. Ставка рефинансирования снижаться не будет, чтобы не вызвать рост инфляции.
Jpmorgan стал акционером банка Возрождение
Barron's: инвесторы работающие на развивающихся рынках должны направить свои деньги на рынки акций — Южной Кореи, Тайваня, Турции и России. Четыре страны довольно-таки дешево оценены, а в Китае, Индии и Мексике мы видим признаки коррекции и фиксации прибыли.
Сбербанк: Г.Греф — ЧП Сбербанка вырастет в 3 раза к 2014 году. Банк планирует во втором полугодии обсудить возможность запуска депозитарных расписок в 2010 году.
ВТБ +1,72% 8,29к., Сбербанк 0% 88,6р., Сбербанк прив -0,03% 67,4р.
Камаз увеличивает продажи в 1кв10 на 13%.
Акции Нутритэка падают перед СД
Citigroup повысил цель по Магнит +0,39% 2559,97р. на 14% до 24$
Morgan Stanley повысил прогноз по ВВП РФ на 2010 год с 5,3% до 6,5%.
Нефтегазовый сектор — в лидерах роста. Роснефть +4,99% 248,40р., Лукойл +2,21% 1767,67р., Газпромнефть +3,07% 167,45р., Сургутнефтегаз 29,56р., +1,24%, Газпром +0,69% 177,1р., Сургутнефтегаз прив +0,08% 17,049р., Татнефть +1,02% 147,99р. Популярная точка зрения, что последняя фаза роста придется на нефтегазовый сектор.
Электроэнергетика: фиксация прибыли после бурного роста в предыдущие дни: Русгидро -1,38% 1,64р., Интер РАО -1,13% 6,1к., ФСК ЕЭС -0,8% 0,37р., Холдинг МРСК прив -0,53% 3,74р., Холдинг МРСК -2,65% 5,105р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: опять рост?!
09.04.2010

Складывается впечатление, что легкая фиксация прибыли, которую мы на наблюдали на ММВБ и РТС на этой неделе, плавно подходит к логическому завершению...

     Складывается впечатление, что легкая фиксация прибыли, которую мы на наблюдали на ММВБ и РТС на этой неделе, плавно подходит к логическому завершению, на что также указывает возобновление покупок в электроэнергетике и точечно МРК. В общем, спекулятивно мы бы не исключали того, что индекс ММВБ покажет еще 1550 пунктов или около того.
      По-прежнему чувствуется на рынке желание значительной части инвесторов сделать ставку на ранее отставшие акции; здесь и Газпром, и Уралкалий. В принципе все это свойственно именно последней стадии роста, когда горячие деньги идут в любую бумагу, о которой появилась статья в Ведомостях или Коммерсанте, либо в те фишки, которые числятся в аутсайдерах и не выглядят сильно перекупленными. Мы такое не едим.
      Индекс РТС 8 апреля -0,81% (1600,84), ММВБ -0,12% (1476,59).
     RUS equities

    * Уралкалий — безнадежно отставшие компании догоняют рынок, показывая рост в разрез с общей динамикой. а) накануне сообщения о том, что Акрон и Дорогобуж согласились 450 тысяч метрических тонн по 4300 рублей за тонну у Уралкалий.
    * Связьинвест в среду объявил, что МРК по итогам 2009 года на дивы направят почти четверть от ЧП 7,331 млрд, что на 18% больше чем год назад. Выплаты по акциям будут, скорее всего, летом, реестры при этом закроются с 16 апреля по 10 мая. По доходности топовые — СЗТ (7% префы, начало мая) и Дальсвязь (7,6% преф, конец апреля реестр). Кит-Финанс.
    * Сзтелек прив +3,37% 20р., Центртелеком прив +2,34% 21,39р., Урси +1,7% 0,957р., Дальсвязь +1,56% 101,26р., Волгателеком +1,36% 100,9р., Таттелеком +0,63% 0,16р., ЮТК прив -0,21% 4,21р., Ростелеком -2,16% 142,54р.
    * Нутринвестхолдинг: СД, в рамках которого компания может отказаться от идеи сделать допэмиссию на 100$ млн.
    * ГМК Норильский Никель: акции BHP Billiton в Европе упали на 2%.
    * Распадская -0,47% 213,22р., ММК +1,93% 30,72р., Северсталь +0,18% 414,5р., Полюс Золото -0,34% 1464р., ГМК Норильский Никель +0,79% 5453р.
    * Аэрофлот оценивает прибыль за 2009 год на уровне 100$ млн

    * ММК планирует повысить цены на сталь на 20% в следующем месяце

    * Роснефть вернула себе право распоряжаться активами в Англии и Уэльсе.
    * Транснефть прив +2,31% 35501,69р., Роснефть +1,47% 249,61р., Новатэк +0,52% 191,01р. Татнефть прив +0,5% 88,85р., Лукойл -1,23% 1728,83р., Сургутнефтегаз -1,15% 28,776р., Газпромнефть -0,67% 164,41р.

    * Интер РАО +3,47% 5,96к. может получить от гос-ва доли в энергокомпаниях.
    * Банк Москвы: стратегия на апрель — ралли на мировых рынках акций практически состоялось; покупать Русгидро, ОГК1,3,4,6. Повышена цель по РТС с 1850 до 2000 пунктов на конец года. Фавориты — ГП, Лукойл, Сбербанк, МТС, Северсталь, Распадская, ОГК3.
    * Русгидро +2,88% 1,642р., ОГК2 +2,31% 1,77р., ОГК5 +1,68% 2,725р., ФСК ЕЭС +0,54% 0,369р.
    * Новые максимумы на рынке нефти заставят инвесторов обратить внимание на нефтянку, которая по итогам текущего месяца имеет все шансы показать динамику «лучше рынка».
    * Уралсиб-Кэпитал: возможен скачок котировок производителей удобрений. а)IPO Уралхима может поддержать сектор б) сектор под давлением из-за ожиданий введения пошлин; если пошлина будет 5% не более, то Сильвинит и Уралкалий могут вернуться на справедливые уровни.
    * Дорогобуж +1,07% 19,199р., Уралкалий +0,72% 128,8р. Акрон -1,42% 1114р., Сильвинит -0,98% 21120р.
    * ВТБ +0,37% 8,23к., Сбербанк -1,58% 84,94р., Сбербанк прив -1,95% 64,52р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

12/04/2010 РТС,ММВБ: рост продолжается!

 Решение властей Евросоюза и МВФ предоставить Греции в виде экстренной кредитной линии 45 млрд евро под ставку ниже рыночной может стать основным лейтмотивом на мировых рынках акций на этой неделе. Данное решение, во-первых, снимает ту напряженность, которая были по поводу возможного дефолта в Греции, что уже позитивно для рисковых активов. Во-вторых, случившееся может означать в моменте резкое снижение курса доллара против развивающихся и европейских валют, что в конечном счете в моменте может поддержать и развивающиеся рынки, и цены на сырье. Как результат, мы уже морально готовы к тому, что индекс ММВБ в апреле может протестировать сопротивление 1550 пунктов.
 
     Другой немаловажный момент для рынка акций РФ — это сезон отчетности, который в США стартует в понедельник, 12 апреля, с результатов Alcoa (отчет также представят в ближайшие дни JPMorgan, Bank of America). В зависимости от того, как цифры представят данные «киты» американской экономики, будет понятно, насколько продолжительным будет ралли на рынках.
 
     Что касается большого количества статистики из США на неделе, то мы бы в большей степени следили в среду за розничными продажами, а в четверг за промышленным производством. Также внимание следует обратить на публикацию 14 апреля экономического обзора Beige book и то, будут ли там какие-либо намеки на то, что экономика США уже готова к повышению процентных ставок. Напомним, что мы уже имеем первый «звоночек» из выступления Бена Бернанке на прошлой неделе, где он, говоря об экономической ситуации в США, не употребил формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени». Если таких «звоночков» будет становится все больше и больше, то весеннее ралли на рынках акций может прервать заседание ФРС в конце апреля.
 
     RUS Equities
*ГМК Норильский Никель может продать 51,3% акций Stillwater Mining а) ранее в 2003 году компания приобреталась, чтобы выйти на американский рынок (клиенты — автопром); сейчас уже есть прямые связи б) пакет за прошедшее время заметно подорожал — фиксация прибыли.

*Роснефть: С.Шматко (министр энергетики) — нулевые экспортные пошлины могут сохраниться до 2012-2013 гг., может измениться принцип налогообложения в отрасли. Также положительно для ТНК-ВР и Сургутнефтегаза.

*Интер РАО: два дня подряд сильная покупка.

*Транснефть прив: ФСТ — тарифы компании до 2014 года будут повышаться на 15% в год. Аналитики — тарифы Транснефти одни из самых высоких в мире.

*X5: продажи в 1кв10 +20% по выручке 75,7 млрд рублей. Данные редко влияют на акции.
*EPFR: приток средств в российские фонды составил 116$ млн на прошлой неделе. Приток 8 неделю подряд.
*Роснефть, Урси, Уралкалий -лучше рынка.
*Газпром согласовал с потребителями объемы поставок по Северному Потоку.
*Аптеки36,6 3кв09 закрыли с убытком.
*ГМК Норильский Никель представит свою стратегию 20 апреля.

Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

13/04/2010 РТС,ММВБ: осторожный рост!

  Эйфория по поводу предоставления Греция кредитной линии на 45 млрд евро оказалась в конечном счете не такой уж и продолжительной. В какой-то момент и вовсе сложилось впечатление, что все это было отыграно еще в минувшую пятницу, и теперь все внимание уже на сезон корпоративной отчетности в США (понедельник — Alcoa, вторник — Intel, среда – JPMorgan, четверг — Google, пятница — Bank of America), а также на макроэкономические данные, которых на этой неделе в США будет предостаточно.
     В целом, конечно, для рынка акций РФ сохраняется благоприятный внешний фон, который вполне еще может увенчаться ростом по индексу ММВБ в район сопротивления 1550 пунктов. Из тревожных факторов только что цены на нефть, которые снизились в Нью-Йорке в понедельник на 0,8%, несмотря на резкое снижение курса доллара на FOREX.
     Добавим, что по итогам торгов 12 апреля индекс ММВБ вырос на 0,386% до 1502,66 пунктов, РТС прибавил 1,02% до 1648,43 пунктов.
   
RUS equities

ING понижает рекомендацию по Лукойлу с держать до продавать. До 51$ или примерно на 3$ была снижена прогнозная цена. Причина — не очень хорошая дивидендная политика. Лукойл ранее сообщил о значительном увеличении инвестпрограммы, что ставит под сомнение значительные дивидендные выплаты.

Роснефть: г-н Богданчиков — компания планирует увеличивать дивидендные выплаты. Добыча по итогам 2010 года планируется увеличить на 5% (выше прогнозов).

Сбербанк, ВТБ: а) пик по проблемным кредитам пройден. С. Игнатьев. б) UBS обещает представить рекордную прибыль за 1кв10.

Северсталь: А.Мордашов обратился к правительству, чтобы участвовать в тендере на участки угольного месторождения … ВТБ Капитал — хорошо для всего сектора, так как является подтверждением того, что активно с правительством работают металлурги.

РАО ЕЭС Востока +7,15% 0,598р.: два дня подряд рост. В течение 2-х лет компания может перевести все свои дочки на единую акцию.

ЧП Русала в 2009 году по МСФО 821$ млн, прогноз порядка 600$ млн. Русал дал хорошие прогнозы по цене на алюминий (выше 2000$ за тонну ожидается в этом году); спрос со стороны Китая будет высокий.

ТМК -0,69% 163,5р. увеличила поставки труб на 60% в 1кв10.

Газпром нефть разместит 3-летние бонды на 20 млрд рублей под 7,15% - очередной посткризисный рекорд. Книга заявок закрыта, во вторник само размещение.

Калина: ЧП в 2009 году +79%.

Транснефть прив: IPO компании еще в конце прошлой неделе предложили провести Prosperity Capital Management, East Capital International, Vostok Nafta, обратившись с письмом к Сергею Шматко и Алексею Кудрину.

Новатэк сообщил о росте добычи природного газа в 1кв10 на 20%. Позитивно.

Татнефть прив +1,03% 89,53р., Новатэк +0,9% 194,4р., Газпром +0,45% 175,93р., Лукойл +0,33% 1745,74р., Татнефть -0,27% 145,8р., Роснефть -0,77% 252,99р.

ВТБ Капитал понижает по Северсталь рекомендацию до держать, по НЛМК повышает до покупать.

Распадская -0,06% 214,87р., ГМК Норильский Никель +1,33% 5614,84р., Полюс Золото +0,35% 1454,04р., Северсталь +0,3% 428,28р., НЛМК -0,01% 110р., ММК -1,04%.

Сбербанк -0,39% 86,54р., Сбербанк прив -0,21% 66,91р., ВТБ +0,24% 8,39к.

МРК: Центртелеком +1,24% 24,5р., МТС +0,58% 263,49р., Сибтлк -0,68% 1,907р., СЗТелек -0,91% 21,801р., Волгателеком -1,15% 102,8р., Таттелеком -1,86% 0,1580р., ЮТК -3,36% 4,575р.

Электроэнергетика — в лидерах роста. Интер РАО +6,08% 6,63к., ФСК ЕЭС +3,74% 0,388р., Русгидро +3,45% 1,799р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

14/04/2010  РТС,ММВБ: Греция, нефть, отчетность!

Вторник на российском рынке акций и других площадках был омрачен рядом негативных факторов. Во-первых, несколько разочаровала отчетность компании Alcoa, которая представила плохие данные по выручке и тем самым заставила инвесторов отказаться от идеи покупать акции под публикацию результатов Intel во вторник или JPMorgan в среду.
     Во-вторых, мы могли наблюдать рост негативных настроений относительно Греции. Несмотря на то, что страна более чем удачно разместила 13 марта 6 и 12-месячные векселя на более чем 1,5 млрд евро (изначально прогнозировалось размещений на 1,2 млрд евро), очень многие высказались в пользу того, что проблемы Греции до конца еще не решены. Так, в Moody's говорили о том, что никакие 45 млрд евро не спасут страну от возможного в дальнейшем очередного снижения рейтинга со стороны кредитных агентств. А в крупнейшем в мире фонде облигаций PIMCO просто дали понять, что пока и близко не намерены подходить к греческим облигациям, так как Греция продолжает оставаться в зоне риска.
     И, в-третьих, не будем забывать про цены на нефть, которые по WTI демонстрируют отрицательную динамику пять торговых дней подряд, что никак не способствует росту российского рынка.
     В общем, как и ранее, допускаем рост по ММВБ в район 1550 пунктов, однако в целом ситуацию оцениваем как не совсем благоприятную для среднесрочных и долгосрочных инвестиций. В среду будет особо внимательно следить за статистикой по розничным продажам в США в 16:30 мск. Добавим, что во вторник индекс ММВБ снизился на 0,22% до 1499,45 пунктов, РТС потерял 0,27%, составив к закрытию 1643,98 пунктов.
 
    RUS equities
•   UBS выделяют и повышают прогнозные цены по добывающим компаниям Белон 1,45$, Распадскую 8,5$ и Мечел 37$.
•   Распадская +1,87% 218,89р., ТМК +0,67% 164,6р., Полюс Золото +1,63% 1477,68р., НЛМК +0,42% 110,46р., ММК -1,52% 30,746р., Северсталь -1,82% 420,5р.
•   Citi по Мечел рекомендация повышена до покупать целью 40$ - компания торгуется со скидкой 20% по сравнению к зарубежным аналогам и неплохими перспективами внутри страны. Распадская цель повышена на 25% до 10$. По ГМК Норильский Никель — покупать, цель 250$ за бумагу.
•   В марте экспорт стали из Китая увеличился в 2 раза г/г.
•   Evraz может вернуться к практике международных заимствований.
•   ING 205$ цель по ГМК Норильский Никель, рекомендация покупать. Повод к пересмотру прогнозов — рост цен на медь и никель.
•   Сектор «металлы и добыча». а) Posco, один из крупнейших металлургов Азии, дал оптимистичные прогнозы на 2010 год. б) ГМК Норильский Никель может быть под давлением на фоне отчетности Alcoa, давления в акциях Xstrata, Rio Tinto.
•   Новатэк:
•   Сбербанк, ВТБ: JPMorgan в среду, в пятницу Bank of America. Префы Сбербанка дорожают перед закрытием реестра 16 апреля.
•   Сбербанк прив +4,66% 70,03р., Сбербанк +0,76% 87,2р., ВТБ +0,24% 8,41к.
•   7Континент в 1кв10 показал рост продаж на 23%.
•   Электроэнергетика — фиксация прибыли; хуже рынка. ФСК ЕЭС -2,84% 0,377р., Интер РАО -1,51% 6,53к., Русгидро +1,17% 1,82р.
•   Нефтегазовый сектор: Новатэк +1,85% 197,99р. (сильные операционные рез-ты за 1кв10), Татнефть прив +0,5% 89,98р., Сургутнефтегаз 0% 29р., Сургутнефтегаз прив +0,17%, Газпром -0,93% 174,3р., Лукойл -0,96% 1728,91р., Газпромнефть -1,06% 165,77р., Роснефть -2,17% 247,5р.
•   МРК: СЗТелек +3,19% 22,497р., Дальсвязь прив +2,09% 92,5р., Сибтлк прив +1,15% 1,758р., ЮТК +0,87% 4,615р., Центртел -1,95% 24,023р., ЮТК прив -2,45% 5,135р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

16/04/2010  РТС,ММВБ: сомнительный рост!

Формально рост на рынке акций РФ продолжился в минувший четверг. Индекс РТС, в частности, вырос на 0,17% до 1676,27 пунктов, ММВБ прибавил 0,28%, составив к закрытию 1530,93 пунктов. Если при этом обратить внимание на детали, то получается, что продолжение весеннего ралли на отечественных биржах обеспечил во многом рост в акциях Газпром на 2% 15 апреля, а мы с Вами помним, что он, как правило, растет в последнюю очередь, а потом уже следует разворот и коррекция. Ряд экспертов, правда, полагает, что немаловажный момент — это так называемая «капитуляция» или ситуация, когда в данном случае сработает большое количество стоп-лоссов к «коротким» позициям, вслед за чем последует необоснованный 3%-5% рост по индексу за один день, а уже потом смена тренда. Для нас своеобразным «потолком» по индексу ММВБ остается резистанс 1550 пунктов.
 
    Из проблемных островков остается по-прежнему Греция. Если страны Евросоюза в конечном счете провалят утверждение кредитной линии на 30 млрд евро для греческой экономики, то есть Германия, Испания или кто еще «спасует», то мы рискуем увидеть EUR/USD ниже 1,30, а также приступ паники на мировых рынках акций.
     Добавим, что статистику из Китая за 1кв10 по ВВП мы трактуем как сигнал к тому, что в ближайшие месяцы в регионе начнется повышение процентных ставок, что негативно для рынка акций РФ.
   
 RUS equities
•   ВТБ увеличил объем кредитного портфеля по итогам марта на 1%. Просроченная задолженность выросла на 0,4%, но это тот показатель по РСБУ, на который мало кто обращает внимание. Банк не наращивал потери по ссудам.

•   ВТБ также закроет реестр 16 апреля.

•   ЧП Сбербанка по РСБУ в 1кв10 выросла в 140 раз до 43,2 млрд рублей.

•   Сберанк +0,11% 89,3р., ВТБ -0,35% 8,52к., Сбербанк прив -1,86% 68,45р., Возрождение +0,09% 1165р.

•   44,2$ млн заработала X5 Retail Group в 4кв09 — отчетность ниже оценок аналитиков. Магнит +2,51% 2562,85р.

•   Транснефть прив: Ренессанс Капитал повышает прогнозную цену до 1816$, аналитики говорят о том, что возможно IPO компании.

•   Газпром +2,07% 185,16р., Лукойл +1,09% 1765,05р., Сургутнефтегаз +0,58% 29,5р., Роснефть -0,21% 249,99р., Новатэк -1,33% 202,28р., Транснефть прив -3,83% 35199р.

•   НЛМК опубликовал производственные рез-ты за 1кв10. Объем про-ва стали -6% к/к, компания ожидает роста про-ва во 2кв10. Выручка 1,650 млрд рублей в 1кв10, маржа по EBITDA 20-25%.

•   Полиметалл: в 1кв10 увеличил выпуск золота на 54% до 100 тыс унций.

•   Распадская +1,05% 222,3р., ММК +1,19% 32,499р., ГМК Норильский Никель +0,89% 5811,41р., Полюс Золото +0,86% 1474,99р., НЛМК +0,19% 113,2р., Северсталь -1,07% 418р., Полиметалл +5,51% 325,45р.

•   Газпром: до 2013 компания хочет нарастить добычу до 565 млрд кубометров газа в год.

•   ОГК2, ОГК6 — аутсайдеры дня. Ренессанс Капитал понизил рейтинги по акциям до «продавать» в связи с сильным ростом цен на бумаги; с начала января бумаги выросли на 70%. Компания ОГК3 представляется аналитикам интересной для инвестирования. Покупать, цель 0,141% за акцию. Повышены цели по бумагам их сектора — электроэнергетика.
•   JPMorgan повысил прогнозную цену по Фармстандарт на 65% до 30,5$, рекомендация «лучше рынка».

•   Автоваз планирует выпустить в мае 2010 года 45 900 автомобилей, что на 6,8% превышает план апреля.

•   МРК: Центртелеком +0,86% 24,4р., Сзтелек +0,78% 22,595р., ЮТК +0,42% 4,75р., Дальсвязь -0,58% 101,3р., Сибирьтелеком -0,86% 1,9580р.

•   Электроэнергетика: продолжается фиксация прибыли. Интер РАО -4,25% 6,09к., ФСК ЕЭС -0,54% 0,367р., Русгидро -2,3% 1,745р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

19/04/2010  РТС,ММВБ: обстановка накаляется!

Обстановка накаляется. Помимо всех известных проблем и факторов риска накануне добавилось еще несколько поводов для начала полномасштабной коррекции на мировых рынках акций и, в частности, российском. Центральное событие, конечно, прошлой и по ходу дела текущей недели — это обвинение Goldman Sachs в мошенничестве Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), что собственно может нести в себе далеко идущие последствия. Можно вполне предположить, что подоплека данного дела политическая и, что тем самым Барак Обама и соратники надеется реформировать американскую банковскую систему, что сейчас в приступе мимолетной паники на финрынках может ассоциироваться и с банкротством Lehman Brothers, и хорошим делеверджингом, и т. д. Даже, если проблемы Goldman Sachs удастся решить быстро, мы считаем, что российскому рынку акций это уже не поможет, любое восстановление индексов РТС и ММВБ к максимумам этого года и прошлой недели мы советуем использовать для выхода из оставшихся бумаги и заодно для открытия позиций на продажу в расчете на хорошую коррекцию на рынке акций РФ во 2кв10.
 
     Вторая собственно проблема, которая сейчас выходит на первый план, - это последние меры по ужесточению правил кредитования на рынке недвижимости Китая, которые в Deutsche Bank и Goldman Sachs уже окрестили самыми драконовскими. Здесь уже просто можно напомнить, что Китай во 2кв10 может перейти к повышению процентных ставок, а сворачивание в регионе кризисных пакетов стимулирующих мер тем временем может означать падение темпов роста ВВП страны на несколько процентов до конца текущего года, что явно не скажется в лучшую сторону на ценах на сырье.
 
     В общем, мы вновь возвращаемся к тому, что рост рынка акций РФ ограничен по индексу ММВБ сопротивлением 1500-1550 пунктов. Если же при этом говорить о потенциале для снижения в рамках ожидаемой коррекции, то здесь потенциал для снижения более чем значительный, который может измеряться, на наш взгляд, поддержкой 1200 и 1300 пунктов по индексу ММВБ на первом этапе.
 
     RUS equities
•   Темпы роста просрочки Сбербанка по корпоративным кредитам достигли кризисных уровней. По итогам марта просрочка выросла на 7,6%.

•   Миноритарии Дальсвязи могут заблокировать присоединение компании к Ростелекому. При обмене акции Дальсвязи оценены в 128 рублей, при выкупе у несогласных 91 рубль, сейчас 98,89рублей.

•   Вымпелком: компания объявила рез-ты оферты в США акционерам Вымпелкома и ждет, что к обмену будет предложено 97,3% акций.

•   EPFR: за прошедшую неделю из фондов акций вывели более 6$ млрд, инвестировав порядка 1.8$ млрд в долговые инструменты развивающихся рынков. Российский рынок долговых бумаг тем временем выдохся. Всего на развитые рынки облигаций пришло 10,4$ млрд.

•   Citigroup повысили рекомендацию по ВТБ до держать с продавать, считая, что перспективы банка улучшились, бумага может выглядеть более позитивно.

•   Северсталь будет участвовать в аукционе по продаже украинской Запорожсталь, на которую также претендуют Posco и ArcellorMittal. Аналитики неоднозначно на все смотрят, так как 2$ млрд за данный актив дорого, по правде, должен стоить 1$ млрд, к тому же не самый качественный актив.

•   Газпром: заявления — ситуация на спотовом рынке газа очень и очень беспокоит.

•   Камаз в 2009 году получил 3,4 млрд рублей убытка. МСФО

•   Фьючерс на индекс РТС последние дни в состоянии бэквордации торгуется.

•   Аналитики Morgan Stanley понижают рекомендацию по акциям Турции до «хуже рынка». Нас ждет дальнейший рост доходности по бондам, что в итоге сделает заимствования более дорогими; этот же фактор обеспечит сильную коррекцию на рынках акций.

•   EPFR: фонды инвестирующие в РФ и СНГ получили за последнюю неделю порядка 160$ млн.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

20/04/2010  РТС,ММВБ: и Греция, и Goldman Sachs!

Фиксация прибыли и продажи на мировых рынках акций получили продолжение в понедельник. В центре внимания, конечно же, оказался Goldman Sachs со своими проблемами, что в конечном счете привело к тому, что банки в США оказались среди аутсайдеров. В чем-то масла в огонь подлила отмена встречи лидеров ЕС, ЕЦБ и МВФ в Афинах в понедельник (перенесена на 21/04) из-за проблем с авиасообщением в Европе, что никак не пошло на пользу Греции и, в частности, привело к тому, что доходность греческих 10-летних гособлигаций вышла на новые максимумы с 1998 года, ощутимо превысив рубеж 7,5%.
     Между тем, мы считаем, что в значительной степени фактор Goldman Sachs уже учтен рынками, поэтому вполне возможно, что при малейшем позитиве извне уже в ближайшие дни мы увидим некоторое восстановление российских фондовых индексов. В поддержку рынкам хорошие результаты Citigroup и Daimler, а также рост в акциях Goldman Sachs по итогам торгов в понедельник. Внимание также стоит обратить на то, что фьючерс на индекс РТС вырос во вторник в рамках вечерней сессии на 0,6%.
     Добавим, что Индекс РТС снизился 19/04 на 2,49% до 1601,67 пунктов, ММВБ потерял 2,40%, составив к закрытию 1459,17 пунктов.
     
RUS equities
•   Сбербанк -2,06% 85,2р., ВТБ -5,84% 7,9к.: в Азии и в США в пятницу среди аутсайдеров был финансовый сектор на фоне обвинений Goldman Sachs в мошенничестве. Сбербанк прив -3,53% 63,94р.

•   Группа ЛСР продаст свои акции на сумму 773$ млн. Всего 16 млн 40 тысяч акций будет продано. Кит-Финанс — ЛСР торгуется к аналогам с небольшим дисконтом 16%. ЧП ЛСР по МСФО за 2009 год 4,59 млрд рублей против убытка 8 млрд рублей годом ранее.

•   Газпром выплатит дивиденды в размере 2 рубля 39 копеек. Больше чем за 2008 год, когда они были 36 копеек, но меньше, чем в 2006 и 2007 гг, когда было более 2,5 рублей. 25/06 общее собрание акционеров. После 2008 года низкие дивы трактовали как сигнал к снижению качества корпоративного управления, сейчас с некоторым позитивом смотрят на восстановление дивидендов.

•   Сургутнефтегаз -0,52% 28,8р., Сургутнефтегаз прив -1,03% 16,806р., Новатэк -1,78% 193,99р., Лукойл -2,65% 1684,18р., Газпром -3,04% 174,51р., Газпромнефть -3,19% 159,4р., Транснефть прив -3,94% 32660,2р.

•   Коммерсант: ФАС не увидел со стороны металлургов признаков завышения цен или монополизации рынка. Отчасти положительная новость для НЛМК, ММК, Северсталь... Ранее, правда, рынок всерьез не рассматривал угрозу повышения экспортных пошлин, либо увеличения нагрузки на сталелитейщиков.

•   Распадская -3,23% 209,5р., ММК -1,1% 30,213р., Северсталь -1,48% 400,01р., Полюс Золото -1,79% 1431,21р., ГМК Норильский Никель -2% 5529р., НЛМК -2,35% 108,19р., Полиметалл -4,1% 304р.

•   Credit Suisse: с нейтрально до выше рынка рекомендация по Сбербанк повышена, цель увеличена с 2,30$ до 3,8$.

•   Электроэнергетика: ценовые параметры рынка мощности наконец-то были утверждены правительством. По факту фиксация прибыли. Тройка Диалог — ОГК3, ОГК4 — наиболее интересные в этом плане бумаги.

•   Русгидро +0,96% 1,685р., Мосэнерго -0,99% 3,906р., ОГК3 -1,35% 1,904р., ФСК ЕЭС -2,73% 0,356р., ТГК2 -2,75% 1,06к., ОГК1 -3,3% 1,26р., ОГК6 -3,93% 1,297р., Иркутскэнерго -3,53% 17,653р., ОГК2 +1,72% 1,776р.

•   Пятничную отчетность Мосэнерго аналитики трактовали как негативную, хуже прогноза. RMG говорят о том, что акции оценены справедливо, держать. Citi до продавать понизил рекомендацию.

•   ММК в 1кв10 увеличил про-во стали относительно 4кв09 на 7% до 2,732 млн тонн.

•   Fitch: развивающиеся рынки опасны для инвесторов. Акцент делается на долговые инструменты. Технические моменты связанные с проблемами при возврате денежных средств при дефолте.

•   ОГК6 может отказаться от выплаты дивидендов.

•   UBS понижает прогнозы по прибылям Сбербанка, но рекомендует покупать акции.

•   РФ проводит дни инвестора в понедельник в Лос Анджелесе, во вторник в Сан-Франциско и в среду в Нью-Йорке после встречи с инвесторами в Европе; в планах занять в этом году 17,8$ млрд, в ближайшее время размещение 5 и 10-летних бумаг.

•   Российский рынок акций достигает трехнедельных минимумов.

•   Телекомы: Ростелеком -3,33% 134,9р., Урси -4,29% 1,049р., МТС -3,11% 258,22р., ЮТК прив +1,9% 4,28р., ЮТК +1,42% 4,848р., Дальсвязь -1,21% 98,3р., Сибтлк -1,23% 1,9290р., Дальсвязь прив -3,91% 83,75р., Волгателеком +0,17% 104,88р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

21/04/2010  РТС,ММВБ: еще не вечер!

  Сразу несколько факторов обеспечили рост российских бирж во вторник. С одной стороны, можно было констатировать снижение напряженности относительно Goldman Sachs после того, как далеко не все чиновники SEC выразили желание и готовность наказать инвестбанк. Кого-то, возможно, успокоила отчетность Goldman Sachs за 1кв10, которая превзошла ожидания; акции самого банка, правда, 19/04 подешевели примерно на 2%.
   
  С другой стороны, можно выделить уже неплохие корпоративные отчеты в целом, которые продолжают выходить в США за 1кв10. В данном случае можно выделить сильные результаты Harley-Davidson и Marshall & Ilsley; вообще 83% всех отчетов опубликованных к данному моменту оказались в США лучше ожиданий.
 
   В среду повышенное внимание следует уделить встрече представителей ЕС, МВФ и ЕЦБ в Афинах, где, возможно, прояснится дальнейшая судьба Греции. С учетом того, что доходность гособлигаций Греции 19 апреля достигла очередных рекордных 7,85%, после чего напрашиваются сами по себе решительные действия со стороны европейских лидеров.
   
  Добавим, что индекс РТС 19 апреля вырос на 1,1% до 1619,43 пунктов, ММВБ прибавил 1% до 1473,92 пунктов.
   
  RUS equities
•   Дивиденды ВТБ не опустятся ниже уровня 2008 года. Герберт Мосс (зам пред правления ВТБ) — банк формирует новую дивидендную политику, которая будет понятной и прогнозируемой для акционера. В этом году дивы 0,00058 рублей на акцию.

•   Сбербанк +1,76% 86,7р., Сбербанк прив +0,86% 64,49р., ВТБ +0,89% 7,97к.

•   Банк Москвы считается Лукойл единственной интересной идеей в нефтегазовом секторе. Потенциал роста порядка 38%.

•   СД Лукойла рекомендовал выплатить за 2009 год дивиденды 52 рубля за акцию. Роснефть +1,8% 242,6р., Газпромнефть +1,54% 161,85р., Татнефть +1,21% 144,45р., Татнефть прив +1,16% 91,45р., Новатэк +0,57% 195,1р., Газпром +0,37% 175,15р., Лукойл +0,3% 1689р., Сургутнефтегаз прив +0,02% 16,81р., Транснефть прив +0,89% 32949,99р.

•   Русгидро — второй день подряд лучше рынка.

•   Транснефть: компания готова в виде дивидендов выплатить 25% от ЧП по РСБУ, но это все пойдет только держателям обыкновенных акций, то есть все уйдет в казну. Держателям префов существенно меньшие дивы или 250 рублей на одну акцию. Сейчас у компании значительные капитальные затраты.

•   Игорь Шувалов вице-премьер ранее выступил в пользу того, что госкомпании не менее 25% от ЧП должны выплатить дивидендами государству.

•   Аэрофлот +2,89% 64р. может направить 25% от ЧП за 2009 год; ЧП около 100$ млн, реестр закроется 4 мая, собрание акционеров 19 июня. Единственная в своем роде прогосударственная компания со столь значительными дивидендными выплатами.

•   Полюс Золото по итогам 2009 года выплатит 15,83 рублей дивидендов. Реестр уже закрылся 13 апреля, собрание акционеров 21 мая.

•   СД Дорогобужа рекомендовал дивы в размере 0,2 рублей на префы; всего лишь 1% от ЧП, по уставу в текущей ситуации префы становятся голосующими акциями; реестр закрыт 2 апреля, ГОСА 21 мая.
•   ИФК Метрополь: коррекция — неплохая возможность войти в рынок. Интересны -ВТБ,Сбербанк, Распадская, Мечел, Лукойл, Новатэк, МРСК Центра.

•   Система может провести размещений акций Башнефти.

•   Аналитики прогнозируют ЧП Мечел в 4кв09 на уровне 92$ млн. Отчетность в среду.

•   Татнефть за 4кв09 может отчитаться в пятницу.

•   RMG повышает цель по ГМК Норильский Никель до 220$, рекомендация держать.

•   Распадская +2,48% 214,7р., ММК +1,61% 30,699р., ГМК Норильский Никель +1,45% 5609р., Полюс Золото +0,61% 1440р., НЛМК -0,18% 108р., Северсталь -0,78% 396,9р.

•   А.Кудрин: рост ВВП РФ в 2010 году составит 4%.

•   Урси +2,76% 1,078р., Дальсвязь прив +0,3% 84р., Ростелеком +0,11% 135,05р.,

•   Электроэнергетика: ТГК2 +16,04%, ОГК3 +6,72% 2,032р., ТГК9 +4% 0,52к., ФСК ЕЭС +3,65% 0,369р., Русгидро +1,01% 1,702р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: Греция нас погубит!

Ничего не меняется. Уже не первый день мы можем наблюдать ситуацию, когда в США выходят довольно-таки сильные корпоративные отчеты (Boeing, Apple, Morgan Stanley, Wells Fargo), однако все хорошие новости сводит на нет непростая ситуация вокруг Греции. В жар может бросать уже то, что доходность десятилетних греческих гособлигаций перевалила в среду через рубеж 8%, на рынке при этом были спекуляции на тему того, что Греции явно недостаточно 45 млрд евро, чтобы избежать дефолта.
   
  Еще одним проблемным моментом стал, на наш взгляд, 20 апреля отчет от Минэнерго США, который указал на значительный рост за океаном запасов всех видов сырья (нефть, бензин, дистилляты), а также рост поставок топлива в Соединенные Штаты, что может нести в себе риски дальнейшего снижения котировок WTI.
 
    В общем, мы продолжаем придерживаться негативного взгляда на рынок акций РФ, не исключая уже в апреле начала хорошей коррекции к росту в предыдущие месяцы. Добавим, что индекс РТС 20 апреля снизился на 0,57% до 1610,23 пунктов; ММВБ упал на 0,546% до 1465,87 пунктов.
   
 RUS equities
•   Goldman Sachs переоценивает энергетический сектор России в сторону понижения из-за резкого роста цен на акции. Ранее по сектор была рекомендация «привлекательный», сейчас «нейтральный». ОГК1 нейтрально, ОГК2 — покупать, Мосэнерго — нейтрально.

•   ОГК3 +5,12% 2,136р., ТГК13 +4.08% 0,1249р., ФСК ЕЭС +0,81% 0,372р., ОГК2 +0,55% 1,84р., Интер РАО , Русгидро -1,88% 1,67р., ФСК ЕЭС +0,81% 0,372р., Интер РАО -0,5% 5,97к.


•   Газпром вводит европейские цены на газ на внутреннем рынке.

•   Татнефть прив +1,62% 146,79р., Сургутнефтегаз +1,32% 29,2р., Татнефть прив +1% 92,36р., Лукойл +0,57% 1698,89р., Роснефть -0,04% 242,5р., Газпром -1,18% 173,09р., Газпромнефть -1,15% 159,99р.

•   Акционеры Автоваза -2,28% 14,3р. договорятся о вкладах в уставной капитал в мае-начале июня.


•   ТГК1: СД компании рекомендовал по итогам 2009 года выплатить дивиденды в размере 0,0000436687р.

•   Ростехнологии (С.Чемезов) могут увеличить долю в Камазе до контрольной. Акции Камаза дорожают. Камаз +2,15% 74,62р.


•   Unicredit после сильного роста в Интер РАО советует уже не покупать эти акции, а держать.

•   Bloomberg: размещение Россией впервые с 1998 года евробондов может в итоге привести к ралли в облигациям Газпрома и ВТБ.


•   Новатэк: ЧП по РСБУ в 1кв10 выросла на 11,2 раза до 7,12 млрд рублей.

•   ЧП Мечел в 4кв09 составила 413,5$ млн, выше прогнозов аналитиков на фоне переоценки активов, в частности, Bluestone Coal Corp. Выручка выросла на 9% до 1,72$ млрд.


•   Сбербанк -1,38% 85,5р., Сбербанк прив -1,89% 63,27р., ВТБ -0,88% 7,9к.: а) расследование против Goldman Sachs б)спекуляции по поводу дефолта Греции продолжают оказывать давление на финсектор.

•   Распадская -0,47% 213,7р., Полюс Золото +0,21% 1443,05п., ММК -1,13% 30,351р., Северсталь -1,36% 391,52р., ГМК Норильский Никель -2,13% 5489,79р., НЛМк -4,63% 103. а) американские металлурги жалуются на то, что цены на сталь все сложнее повышать; дорогое сырье вызовет снижение рентабельности б) Марк Фабер говорит про пузырь в Китае.


•   Телекомы — отсутствие свежих идей: Урси прив +1,16% 0,959р., Дальсвязь +0,91% 98,39р., ЮТК +0,26% 4,692р., МТС -0,03% 262,25п., СЗТелек -0,09% 22,23р., Таттелеком -1,31% 0,151р., Волгателеком -0,66% 103,81р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

[Адмирал Маркетс Россия]

23/04/2010  РТС,ММВБ: опять Греция!

Российский рынок акций продолжает оставаться заложником неблагоприятного внешнего фона. В минувший четверг буквально шквал негативных новостей обрушился на Грецию, что в конечном счете ударило и по мировым рынкам акций, вызвав у нас снижение индекса РТС на 1,66% до 1583,54 пунктов и падение по ММВБ на 1,536% до 1443,36 пунктов. Напомним, что в Moody's понизили кредитный рейтинг Греции на одну ступень, в Goldman Sachs заявили о том, что не исключают реструктуризации в регионе, а в Еврокомиссии пересмотрели в сторону повышения данные по дефициту бюджета Греции в 2009 году до 13,6%, что во многом и спровоцировало волну продаж в акциях.     

На фоне всего этого мы не видим какой-либо поддержки для рынка акций РФ со стороны удачного размещения Россией впервые с 1998 года евробондов на 5,5$ млрд, либо сильных корпоративных отчетов из США. Мы просто не видим на данный момент, пока хотя бы проблемы Греции в полной мере не решены, поводов ввязываться в спекулятивную игру и покупать акции, учитывая опять же незначительный потенциал для роста российских фондовых индексов на данный момент.   

 Rus equities

•   СД АФК Система советует дивиденды 5,5 копеек или всего 530 млн рублей пойдет на выплаты.

•   Газпром: РФ согласилась почти на 1\3 снизить цену на газ для Украины. А.Миллер — бюджет российской газовой монополии сильно не пострадает; зато аналитики говорят, что бюджет РФ недополучит 4$ млрд ежегодно. Аналитики ждут, что ГП будет повышать внутренние цены; вчерашние новости умеренно позитивны; следует ожидать роста поставок через Украину.

•   Банк Москвы с целью 8,16$ покупать акции Газпром рекомендует.

•   Новатэк +0,23% 197,4р., Газпром -1,38% 170,7р., Лукойл -0,98% 1682,22р., Роснефть -1,63% 238,54р., Сургутнефтегаз прив -1,86% 16,487р., Татнефть прив -3,89% 88,77р., Сургутнефтегаз -1,37% 28,799р.

•   Мечел: RMG — компания представила нейтральные результаты.. Банк Москвы — представленные рез-ты разочаровали; все показатели, учитывая операционную прибыль хуже ожиданий; на 34% к\к себестоимость добычи угля на Южном Кузбассе, на Якутуголе рост себестоимости на 14%. Намерения выплатить дивиденды на префы, большая часть которой принадлежит бывшим акционерам Bluestone; компания по итогам года показала убыток.

•   Распадская -1,26% 211р., НЛМК +0,39% 103,4р., ММК +0,13% 30,389р., ГМК Норильский Никель -2,36% 5360р., Северсталь -2,61% 381,32р., Полюс Золото -3,4% 1393,99р.

•   ВТБ Капитал: новые параметры рынка мощности создают позитивные ожидания для ряда генерирующих компаний; представленные цены долгосрочного рынка мощности оказались вдвое выше ожиданий; ТГК1, ОГК4,5,2 наиболее интересны; далее ОГК3.

•   Unicredit: акции ВТБ уже переоценены, положительное отношение к бумаге необоснованно. Формировать короткие позиции по ВТБ и одновременно покупать акции Сбербанка в расчете на увеличение спрэда между бумагами.

•   ВТБ -2,03% 7,74к., Сбербанк -1,23% 84,45р., Сбербанк прив -4,43% 60,47р.

•   В четверг закрытие реестра у Распадской (див доходность порядка 2%) и ОГК5 (дивов не платит). В конце апреля ЮТК 27 числа закроет реестр.

•   СЗТелек +0,76% 22,4р., Урси прив +0,1% 0,96р., Дальсвязь прив -0,28% 84,2р., МТС -0,29% 261,5р., ЮТК прив -0,36% 4,19р., Волгателеком -0,54% 103,25р., Центртелеком -0,74% 23,752р.

•   Газпром (дивидендная доходность около 1,5%), Лукойл (3%), МТС (2,5%), Татнефть (обычка 4,5%, префы 7%) 7 мая реестр; собрание акционеров 24-25 июня ориентировочно.

•   Калина, Новатэк — на следующей неделе собрание акционеров.

•   В пятницу Белон, Дагтелеком, Приморское Морское Пароходство — собрание акционеров.

•   Индекс ММВБ снижается на протяжение 4 из последних 5 дней.

•   Интер РАО допускает возможность обмена активами с Русгидро. Интер РАО за 2009 год не планирует платить дивиденды. Интер РАО -1,84% 5,86к., ФСК ЕЭС -1,88% 0,365р., Русгидро -2,99% 1,62р.

•   ОГК3 ЧП в 2009 году упала более чем на треть, EBITDA выросла на 4%, что аналитики считают, что компания на операционном уровне функционирует исправно.

•   РФ разместила на 5$ млрд евробонды, переподписка была примерно в 5 раз. Аналитики удачно прошедший аукцион рассматривают как хороший сигнал для рынка акций РФ. 2$ млрд пятилетки, 3$ млрд десятилетки. Unicredit.

•   Черкизово: основной акционер продает 7% акций на рынке, Citigroup понизил рейтинг до держать по ГДР.

•   UBS: СЗТ «покупать», Ростелеком понижен до «нейтрально», Ростелеком прив до «продавать» снижена рекомендация.

  Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

26/04/2010 РТС, ММВБ — перейдем к делу!


      Мы не разделяем всего того оптимизма, который есть сейчас на российском рынке акций и начинаем постепенно(!) формировать позиции на продажу.
 
     Сбербанк
     Торговая идея: покупка майских (12.05.2010) пут-опционов на акции Сбербанка со страйком 85 рублей и стоимостью примерно 3% от текущей цены актива. Возможны вариации, акцент можно сделать на июньские опционы или вовсе календарный спрэд.
 

     Фундаментально здесь мы исходим из того, что российским банкам (Сбербанк и ВТБ) не удастся повторить успех 2009 года и показать столь же существенный рост котировок и в текущем году, что уже в принципе отчетливо видно. Во-первых, рынок ценных бумаг не даст банкам возможности много заработать, так как цены на бонды уже и так сильно выросли, а потенциал рынка акций ограничен. Во-вторых, восстановление объемов кредитования до докризисного уровня явно не случится в текущем году. В-третьих, банки смогут показать рост прибыли в 2010 году только за счет расформирования резервов сформированных на покрытие возможных потерь по плохим кредитам, а покупать банки только в расчете на это, на наш взгляд, - это утопия.
 

     Фундаментально мы также полагаем, что проблемы в Греции, дело Goldman Sachs и вообще реформа банковской система США приведет к тому, что какое-то время акции банков могут быть «изгоями рынка». В общем, откуда у аналитиков Bofa/ML, Deutsche Bank, UBS и т. д. цели по Сбербанку 3,5$-4,5$ за акцию мы понимаем плохо.


 
     С точки зрения технического анализа, мы обращаем внимание на то, что акции Сбербанка на протяжение уже двух торговых дней закрывались ниже ключевой поддержки 85 рублей, то есть покинули диапазон 85-90 рублей. На недельном графике акций Сбербанка при этом видно, что сейчас цена данной бумаги «лежит» на долгосрочной линии поддержки, риски прохождения которой мы видим с точки зрения ФА во 2кв10. Прохождение данной поддержки может вполне открыть путь цене к уровню 75 рублей, а далее в случае ухудшения внешнего фона вплоть до 60 рублей.


 

     ММВБ, РТС

     Общая идея — движение индекса ММВБ в район сопротивления 1550 пунктов следует использовать для продажи оставшихся бумаг в портфеле и постепенного открытия «коротких» позиций в расчете на существенную коррекцию (20%-30% от максимумов года) рынка акций РФ в оставшиеся месяцы 2кв10.
 
     Как и ранее, в основе нашего пессимизма по поводу перспектив российских бирж в ближайшие месяцы все те же факторы, как Греция, постепенное ужесточение денежной политики в Китае, США и еще ряде стран, общая перекупленность рынков, сильный рост курса доллара, а также дело Goldman Sachs, реформа в банковской системе США и общее замедление мировой экономики в ближайшие кварталы на фоне повсеместного сворачивания пакетов стимулирующих мер.
 

     Торговая идея
     Покупка июньских опционов (11.06.2010) пут на индекс РТС со страйком 1400 пунктов, продажа майских (14.05.2010) опционов пут на индекс РТС со страйком 1400 пунктов.
 

     Еще раз отметим, что мы только начинаем формировать «короткие» позиции, то есть делаем это на треть от допустимого лимита.
 

     RUS equities к 23.04.2010


•   Goldman Sachs — повышен прогноз по ВВП РФ до 5,8% - стабильная ситуация на рынке сырья, на кредитных рынках; аналитики Nomura до 5,5% повысили цель по ВВП РФ.

•   ВТБ (Андрей Костин): банк остановил рост просроченной задолженности, ее рост приостановился. Сейчас просрочка 9,8%; в ближайшие 2-3 лет возможно восстановление часть резервов, которые пошли на возможное покрытие по убыточным кредитам. Банк пока не собирается на 200 млрд рублей возвращать субординированный кредит.

•   Герман Греф (Сбербанк): в 2010 году чистая процентная маржа на 1,5% может снизиться.


•   Сергей Шматко (Минэнерго РФ): ведомство не считает утвержденные правительством РФ параметры долгосрочного рынка мощности догмой, допускает возможные корректировки параметров этого рынка. Долгосрочный рынок мощности с 2011 года заработает, позволит генерирующим компаниям возвращать инвестиции в новые мощности.

•   Уралсиб: с учетом новых параметров рынка мощности пересмотрели оценки. Российские компании с дисконтом торгуются к зарубежным аналогам — ОГ2 (потенциал 43%, до покупать повышена рекомендация, ОГК4 как и ранее покупать, ТГК13, Кузбасэнерго.

•   Goldman Sachs: есть потенциал у рынка акций РФ порядка 28%. Газовые компании, телекомы, ММК интересны. Надо делать ставку на отстающие акции.

•   Татнефть — ждем отчетности за 4кв09. Аналитики больше ждут телеконференции, где будут озвучены сроки завершения строительства НПЗ. Аналитики бояться затягивания сроков.

•   30 апреля Уралкалий отчитается за 2009 год.

•   Технические аналитики определяют по индексу ММВБ поддержку 1440 пунктов и фигуру «голова и плечи».

•   ТМК отчиталась хуже ожиданий.

•   Интер РАО в пользу Росатом, ВЭБ, гос-ва допэмиссия порядка 70% от уставного капитала. Деньги пойдут на инвестпрограмму. Французский стратег проявляет интерес к компании.

•   EPFR: в фонды инвестирующие на фондовый рынок РФ и страны СНГ пришло еще 106$ млн.
   
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

27/04/2010 РТС,ММВБ: понедельник - день спокойный!


  Понедельник оказался в целом спокойным днем на рынке акций РФ. Возможно, инвесторы просто решили взять паузу и дождаться итогов заседания ФРС 28 апреля. Может быть, о себе дал знать неоднозначный внешний фон по Греции в последние торговые дни, который также отбил желание что-либо предпринимать, пока ситуация по данному вопросу в полной мере не прояснится.
   

  Наша стратегия на данный момент по-прежнему сводит к тому, что имеет смысл при любом росте индекса ММВБ в район 1550 пунктов выходить из бумаг и покупать опционы пут на российские индексы, либо отдельные акции, к примеру, Сбербанк.
     По итогам торгов 26 апреля индекс РТС вырос на 1,44% до 1626,1 пунктов, ММВБ прибавил 1,134%, составив к закрытию 1484,26 пунктов.
   

  RUS equities

•   СМИ: доходность гособлигаций Италии выше чем доходность российских бумаг, аналогично с CDS. Получается, что доверия к РФ больше на финансовых рынках, чем ко многим странам Европы.

•   IPO: Фосагро и Сильвинит предъявили холдингу Уралхим, который планирует провести IPO 4 иска на 3 млрд рублей. а) сложнее будет провести IPO, учитывая высокую планку размещения б) некоторые управляющие не исключают, что инвесторы с большим рвением пойдут в IPO Кузбасской топливной компании, Русагро, Протек в) все эти IPO заберут с рынка немало денег.

•   Credit Suisse повысил прогноз по российскому рынку до «лучше рынка». То есть акций должно на 5% быть больше, чем других бумаг. Новатэк, Роснефть, Сбербанк, Северсталь, ЛСР...

•   ВТБ Капитал установил цель по индексу РТС на уровне 2000 пунктов на конец 2010 года. МТС, Распадская, СТС-Медиа, Мечел, Белон.

•   Роснефть в размере 2,30 рублей может выплатить дивиденды, всего 24,38 млрд по итогам работы в 2009 году.

•   Башнефть предлагает выкупить акции Башкирэнерго по цене 42,63 рублей, то есть ниже рынка. Новости вряд ли кого обрадуют.

•   Новатэк +2,42% 203,8р., Газпром +1,71% 177,99р., Лукойл +1,36% 1726р., Роснефть +0,95% 244,3р., Татнефть прив +0,59% 91,7р., Татнефть +0,19% 146,52р., Сургутнефтегаз +0,19% 29,2р., Сургутнефтегаз прив +0,02% 16,589р.

•   Банк Москвы: сейчас в РФ растет энергопотребление. Покупать Русгидро, ОГК1, ОГК2, ОГК3, ОГК4, ОГК5, Холдинг МРСК, держать МОЭСК, Ленэнерго, ФСК.

•   Ходинг МРСК -0,4% 4,68р., ВостРАО +3,48% 0,568р., Холдинг МРСК прив +2,8% 3,38р.

•   Goldman Sachs и ВТБ Капитал рекомендует покупать МРСК Холдинг

•   Goldman Sachs повышает рекомендацию по ФСК с продавать до нейтрально, по МРСК Холдинг с нейтрально до покупать. Аналогично UBS отмечает, что есть новости, что некоторые потребители МРСК могут на прямую подключиться к ФСК, что может быть негативно для МРСК, хотя пока рано выводы делать. UBS советует покупать МРСК Холдинг, ФСК ЕЭС оценены справедливо.

•   Goldman Sachs до продавать с нейтрально понизил рекомендацию по Транснефти.

•   RMG считают справедливой цену 3,10$ по Сбербанку, цель была повышена несущественно.

•   JPMorgan незначительно до 4,13$ понизили цель по Сбербанку. ВТБ +1,91% 8,01к., Сбербанк +0,46% 84,81р., Сбербанк прив +0,2% 61,08р.

•   Мечел: скоро на NYSE появятся расписки на префы Мечела, их готовится разместить бывший владелец Bluestone Джеймс Джастис.

•   Автоваз в 1кв10 получил убыток 4 млрд или на 0,5 млрд рублей больше, чем следовало бы из-за плохой конъюнктуры.

•   Дальсвязь: СД, на котором должны были обсуждаться условия присоединения компании к Ростелкому, перенесен. Миноритарии недовольны ценой выкупа бумаг у несогласных. Собрание акционеров переносится с 2 июня на 28 июня, реестр закрытие с 15 апреля на 17 мая. СМИ.

•   Урси +5,55% 1,142р., ЮТК прив +4,34% 4,424р., Дальсвязь +1,18% 99р., СЗТелеком прив +1,14% 20,269р., Центртелеком +0,43% 23,5р., ЮТК -0,65% 4,601р., Волгатлк -1,84% 103,8р.

•   Citi повышает цель по Северстали с $15 до $20.

•   Распадская +0,83% 213р., Северсталь +2,74% 398,53р., ГМК Норильский Никель +1,39% 5670р., ММК +1,26% 31,745р., НЛМК +0,56% 108,5р., Полиметалл +1,96% 313р.

•   АФК Система почти 177$ млн получила ЧП в 4кв09.

 
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

28/04/2010  РТС,ММВБ: "черная среда" стучится в дверь!


  Российский рынок акций, как и остальные мировые площадки, идет на стремительную или, лучше сказать, аварийную посадку после 13 месяцев роста. Самое время, похоже, устроиться поудобнее у своих мониторов, пристегнуть ремни и приготовиться к тому, что проблемы в Греции начинают оказываться самое непосредственное влияние на мировые рынки акций. Напомним, что в минувший вторник агентство Standard&Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до «мусорного» уровня. С учетом этого фактора, а также нежелания Германии идти на помощь Греции, мы плавно подходим к тому, что греческим властям совсем скоро придется сделать решительный шаг и заявить о реструктуризации части госдолга.


     В общем, похоже, мая как традиционного времени начала коррекции на рынке акций РФ можно не ждать, все начнется или уже началось в апреле. Куда лучше вспомнить историю банкротства банка Lehman Brothers и последствия этого события для финансовых рынков.


     По итогам торгов во вторник индекс ММВБ снизился на 1,3% до 1464,83 пунктов, РТС потерял 1,38%, составив к закрытию 1603,59 пунктов. Судя по всему, нас ждет «черная среда», если учесть двухпроцентное падение 27/04 фондовых индексов США, а также снижение цен на нефть по WTI почти на 3%.


     RUS equities

•   Цена акций Интер РАО в рамках допэмиссии будет порядка 4 копеек. Новость оказывает давление на котировки. Допэмиссия размывает долю миноритариев. Допэмиссия порядка 72% от Уставного капитала.

•   Электроэнергетика — аутсайдер дня. Интер РАО -12,07% 5,1к., Мосэнерго -3,75% 3,7р., ОГК2 -4,44% 1,83р., ТГК5 -3,8% 1,77к., Русгидро -1,59% 1,676р., ФСК ЕЭС -1,89% 0,364р.

•   Мечел установил цену публичного размещения привил. Акций в диапазоне 21$-27,6$ и 10,5$-13,8$. Окажет ли избыточное предложение давление на акции Мечела?

•   Сургутнефтегаз: венгерский финрегулятор завершил расследование по покупке российской компанией доли в MOL. Уже порядка 350$ млн компания получила от этих инвестиций. Венгрия признала Сургутнефтегаз законным покупателем, но в предстоящем собрании акционеров компания уже участия не примет. Г-н Богданов опровергает слухи о продаже пакета.

•   ЧП ТНК-ВР в 1кв10 выросла на 71% до 1,274$ млрд.

•   Уралсиб Кэпитал: начали анализ Башкирэнерго, видят потенциал порядка 65% или 2,3$. Новое регулирование улучшит показатели компании, это вертикально-интегрированная компания. Риски — компания несет социальную важность; если придется повышать тарифы, то власти могут обидеться. АФК Системе выгодно, чтобы крупные потребители платили меньше, так как их Система контролирует. Трансфертное ценообразование.

•   JPMorgan рекомендация по ВТБ повышена до выше рынка.

•   Сбербанк -2,22% 82,93р., Сбербанк прив -3,65% 58,85р., ВТБ -1,62% 7,88к.

•   Credit Suisse повышает целевую цену по акциям НОВАТЭК до 10,1$. Возможен обмен активами с другими нефтегазовыми компаниями.

•   Татнефть -0,12%, Сургутнефтегаз -0,79% 28,97р., Лукойл -1,22% 1705р., Газпромнефть -1,3% 161,7р., Газпром -1,34% 175,6р., Новатэк -1,88% 199,96р., Транснефть прив -3,25% 31501р.

•   Электроэнергетика — аутсайдер дня.

•   Уралкалий: СМИ — компания проиграла в Арбитражном суде Москвы иск к налоговиркам о доначислении налога на утраченные три года назад запасы из-за затопления рудника. Компания должна заплатить 794 млн рублей, Уралкалий обещает оспорить вердикт. Уралкалий -0,32% 128,02р., Сильвинит -3,33% 18300р.

•   ТГК6 может отказаться от выплаты дивидендов за 2009 год.

•   Citi повышает цель по ТМК до 17$ с 13$ по ГДР.

•   На рынке российских облигаций — признаки слабости. ВТБ Капитал — слабость нужно использовать для покупок, так как ставки пока еще высоки по сравнению с другими бумагми, так как нацвалюта укрепляется.

•   Распадская -1,88% 209р., ТМК -1,87% 158,08р., ММК -0,11% 31,71р., Северсталь -0,61% 396,1р., НЛМК -1,87% 106,47р., ГМК Норильский Никель -1,2% 5602,01р., Полиметалл -0,35% 311,89р.

•   Телекомы: МТС +1,09% 269,9р., Сибтлк +0,16% 1,921р., Волгатлк -0,63% 103,15р., Дальсвязь -1,06% 97,95р., Сибтлк прив -1,32% 1,65р.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

29/04/2010   РТС,ММВБ: что дальше?


 Вновь все новости сводятся к обсуждению ситуации Греции и спекуляциям на тему того, ждет нас в данном регионе дефолт или нет. Из хорошего по данной теме можно выделить слухи на рынке, базирующиеся на заявлениях представителей МВФ о том, что в конечном счете пакет мер проблемной экономике может быть расширен до 120 млрд евро, что уже ближе к реальности и потребностям самой страны.
   

   Также из факторов, способствующих стабилизации ситуации на ММВБ и РТС, можно рассматривать итоги прошедшего в среду заседания Федеральной Резервной Системы США. Хорошие новости сводятся к тому, что ФРС, с одной стороны, отметил улучшение ситуации в экономике, в частности, постепенную нормализацию ситуации на рынке труда, однако, с другой стороны, сохранил в силе формулировку «низкие процентные ставки длительный отрезок времени».
 

   Что касается при этом дальнейших перспектив российских бирж, то мы продолжаем оставаться скептиками, полагая, что продажи могут продолжиться при малейшем свежем негативе извне. Не стоит забывать еще и про предстоящие длительные праздники в РФ, перед которыми ряд инвесторов вполне может решить выйти из оставшихся позиций на покупку.
     Индекс ММВБ по итогам торгов 28 апреля снизился на 2,315% до 1430,28 пунктов, РТС потерял 2,5%, составив к закрытию 1563,1 пунктов.
   

 RUS equities

•   Газпром, Полиметалл, Полюс Золото, Фармстандарт, Татнефть — все эти компании могут отчитаться 29 апреля, 30 апреля Уралкалий -3.66% 123.33р., Интегра и ОГК2, в среду может ОГК6 отчитаться.

•   В случае с Газпромом аналитики говорят о том, что 4кв09 был самый сильный у компании, что может поддержать котировки. Уралсиб Кэпитал — единственный риск возможные сообщения о крупных разовых убытках; новости по сланцевому газу могут влиять на рынок. Потенциал роста 40%, цель 8,4$.

•   Роснефть -0,42% 240р., Татнефть -1,33% 144,39р., Сургутнефтегаз -1,9% 28,42р., Сургутнефтегаз прив -1,54% 16,197р., Газпромнефть -1,92% 158,6р., Газпром -2,87% 170,56р., Транснефть прив -2,7% 30650р.

•   Полюс Золото — отрицательные рез-ты Kazakh Gold несколько испортят общее впечатление от отчетности компании.

•   Распадская -4,55% 199,5р., ТМК -4,47% 151,01р., ММК -0,67% 31,499р., НЛМК -1,31% 105,07р., Северсталь -2,39% 386,62р., ГМК Норильский Никель -2,68% 5452р., Полиметалл -1,89% 306р.

•   Полиметалл — рекомендация до нейтрального уровня с покупать понижена от Goldman Sachs, по Полюс Золото также нейтрально, до 25,8$ понижена цель. Единственная покупка — акции Петропавловск.

•   Роснефть — закрытие реестра в четверг.

•   Холдинг МРСК из бюджета может получить 1 трлн рублей на реновацию сетей

•   ЧЗЦ на 58,5% увеличил производство в 1кв10.

•   Камаз восстановил полную рабочую неделю благодаря росту спроса на продукцию.

•   Финсектор среди аутсайдеров дня — ВТБ -2,54% 7,68к., Сбербанк -4,1% 79,53р., Сбербанк прив -2,31% 57,49р. а) проблемы в Греции и возможные списания на рынке греческих гособлигаций оказывает давление на банки б) разбирательство по делу Goldman Sachs и реформа банковской системы США).

•   МРК — аутсайдеры дня. ЮТК прив -10,16% 3,98р., Урси -3,8% 1,063р., ЮТК -3,52% 4,442р., Ростелеком -3,26% 125,3р., Волгателеком -2,47% 100,6р., Сибтлк -1,82% 1,886р., СЗТелек -1,22% 21,95р.

•   Интер РАО +5.1% 5.36к.: инвесторы попавшие в реестр акционеров в мае 2009 года смогут воспользоваться преимущественным правом и приобрести акции в рамках допэмиссии по 4 копейки за бумагу.

•   ФСК ЕЭС -1,92% 0,357р., ОГК1 -2,83% 1,2р., Русгидро -3,82% 1,612р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"