Тема: Обзор российского фондового рынка от ГК Admiral-UMIS

[Адмирал Маркетс Россия]

28/05/2010  РТС,ММВБ: власть меняется!

Мы продолжаем наставить на том, что все худшее, что могло случиться в этом году с Грецией и Европой в целом в плане текущего бюджетного кризиса, уже произошло. Понимание этого всего участниками российского рынка акций может в конечном счете означать сильный коррекционный рост отечественных бирж по индексу ММВБ в район 1350-1400 пунктов. Будет, конечно, и волатильность, и фиксация прибыли к ралли последних дней, но в целом мы считаем, что перелом наступил.

 
Поворотным моментом при этом стали заявления китайских чиновников и регуляторов о том, что Китай не будет безрассудно пересматривать структуру своих активов, в частности, активов, которые номинированны в евро. В общем, пара EUR\USD сейчас хороший опережающий индикатор, и рост здесь до 1,24 довольно-таки сильно обнадеживает.
 
Индекс РТС в четверг вырос на 4,09% до 1358,6 пунктов, ММВБ прибавил 3,226%, составив к закрытию 1305,99 пунктов.

 
RUS equities
•   СМИ (Коммерсант): основной владелец Уралкалия г-н Рыболовлев хочет продать контрольный пакет компании (65,6%). По слухам якобы Владимир Потанин претендовал на пакет; также переговоры велись с - Владимир Лисин, Михаил Прохоров, Евтушенко; сделка, предположительно, по цене выше рынка.

•   X5 — отчетность 1кв10. ЧП 78,9$ млн, выручка 2,54$ млрд +36%. Компания ожидает снижения инвестиций, рост продаж будет порядка 20% в 2010 году. Данные по ЧП лучше ожиданий, выручка в рамках.

•   ВТБ принял стратегию на ближайшие три года — удвоение капитализации; выше, быстрее, сильнее. С 18 до 25% вырастет доля потребкредитов; рентабельность активов до 15% к 2013 году может возрасти — прибыль от 4-5$ млрд. К 2013 году цену акций до 15 копеек планируется увеличить.

•   ING понизил до продавать рекомендацию по Газпрому; прогнозная цена понижена на 33% до 15,8$. 19 аналитиков или 90% рекомендует акции к покупке, 2 советовали держать, никто ранее не советовал продавать бумагу. ГП угрожают разработки сланцевого газа, а также понижение долгосрочного прогноза по ценам на газ.

•   Марк Мобиус (Templeton Asset Management) говорит о том, что покупал последний месяц акции группы БРИК, считая случившееся обычной коррекцией.

•   Газпромнефть — оценка отчетности от негативно до нейтрально, рекомендации в большинстве своем держать; в последние дни бумага была перепродана.

•   ОГК4, Распадская, Газпром, Роснефть — фиксация прибыли после бурного роста в среду.

•   Ренессанс Капитал: до 5,52$ повышена цель по Уралкалию, рекомендация с держать до покупать.

•   ГМК Норильский Никель планирует выпустить облигации на 100 млрд рублей.

•   Morgan Stanley — по Северсталь, ММК, Белон, понижены рекомендации до на уровне рынка и хуже рынка. Цены на сталь упадут на 25%-30%.

•   СМИ: вице-премьер Игорь Сечин встретился с металлургами, каких-либо решений пока не выработано, в ближайшие дни переговоры продолжатся.

•   Минпромторг: не собираемся возвращаться к регулированию цен на сталь. Автоваз готов на повышение цен на сталь на 17%.

•   Евраз досрочно погасил кредит ВЭБ на 1$ млрд за счет кредитной линии Газпромбанка.

•   Goldman Sachs: 1,34$ цель по Сургутнефтегазу, рекомендация с держать до покупать повышена.

•   СД ГМК Норильский Никель утвердил дивиденды 210 рублей на акцию.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов на российском рынке акций 06/09/2010

В понедельник мы могли наблюдать довольно-таки вялые торги на российских биржах, причиной чему мог быть выходной день в США (Labor Day) или отсутствие торгов на американских площадках. На фоне этого индекс РТС +0.15% до 1469.75, индекс ММВБ снизился на 0.11% до 1408.64%.
 
Ожидания
Эта и, возможно, следующая неделя на российском рынке акций может пройти под знаком фиксации прибыли, в результате чего мы можем увидеть снижение по индексу РТС в район 1430/1440 пунктов, а по ММВБ тестирование поддержки 1370-1380. Общие предпосылки для этого следующие:
- сильная перекупленность рынка после почти 10% роста индексов в течение последних 1.5 недель
- скудный новостной фон в США на этой неделе, отсутствие новых драйверов роста
- публикация в среду в США экономического обзора Beige book, которые может напомнить о существенном замедлении темпов роста ВВП США во 2п11
- День труда/Labor Day в США, после которого многие инвесторы возвращаются из отпусков, и которые на этот раз случившийся бурным рост на мировых рынках акций могут использовать для выхода из бумаг с учетом сохраняющейся неопределенности относительно состояния мировой экономики до конца года.
 
Значительным риском для российского рынка акций также может быть довольно-таки слабая динамика цен на нефть, которые по факту окончания в США летнего автомобильного сезона могут вполне по WTI протестировать поддержку 70$-71.50$, а затем и 65$ за баррель, что несет в себе существенные понижательные риски для акций нефтегазового сектора (Газпром, Лукойл, Роснефть и т.д.).
 

Market talk

•   ИК Церих Кэпитал Менеджмент: в фокусе выступление президента США. Администрация президента США может настаивать на выделении еще 40$ млрд на финансирование автомобильного рынка и 35$ млрд на поддержку рынка жилья. Положительный настрой рынка акций имеет шанс сохранится в течение недели.
•   К концу недели Индекс ММВБ вернется к уровням в 1400-1420 пунктов - "Бинбанк"
•   Акции банков привлекательны для открытия коротких позиций - ГК "Алор".
 

RUS equities/корпоративные истории

•   Электроэнергетика (ОГК6 +6.7% 1.211р., Интер РАО +5.49% 4.42к., Русгидро -0.91% 1.631р., ФСК ЕЭС+0.27% 0.366р.): интерес к сектору могли подстегнуть намерения Газпром объединить приобретенные ранее генерирующие компании в одну и провести IPO. 1-ый этап – получение контроля в Mосэнерго +3.35% 3.3р., ОГК2, ОГК6, ТГК1. 2-ой этап – объединение ОГК2 и ОГК6.
•   ОГК-1 +3.29% 1.1р., ОГК -2, ОГК -3: Потребление электроэнергии выросло на 5,1% за 8М10, благоприятно для ОГК-1,ОГК-2, ОГК-3.
•   Роснефть: Эдуард Худайнатов – новый президент а) Тройка:позитивный момент - президент пришел не со стороны, но опыт в компании сравнительно невелик б) Unicredit –новость положительна
•   Транснефть-0.33% 32940р.: Президент Транснефти против IPO а) приватизация компании “была бы самым ужасным для Транснефти, что могло бы случиться” б) Тройка: рекомендация – «держать» в) ТКБ Капитал: приватизация вызовет ряд проблем с долгами, новость нейтральна
•   Газпром -0.03% 162.95р.: рассмотрит вопрос о повышении дивидендов а) Предлагаемые изменения дивидендной политики предусматривают, что дивиденды могут составить от 17.5% чистой прибыли и более (ранее 17.5%) б) в сентябре (точная дата не установлена) б) Тройка/Unicredit: позитивная новость.
•   Сургутнефтегаз прив +2.03% 13,876р., Татнефть прив +0.6% 70.87р., ГАзпромнефть +0.56% 119.04р., Татнефть +0.22% 145.67р., Новатэк -0.09% 218.79р., Лукойл -0.24% 1669.94р., Роснефть -0.25% 202р., Сургутнефтегаз -0.43% 30.179р.
•   Газпром: Deutsche Bank поднял оценку акций Газпрома на 3%, рейтинг - "покупать"
•   Уралкалий -1.88% 142.81р., Акрон +0.67% 915р., Сильвинит -0.54% 20240р., Дорогобуж -1.32% 15.296р., Дорогобуж прив +0.77% 9.862р.: слабая динамика после инициатив президента РФ о необходимости регулирования цен на минеральные удобрения.
•   Уралсиб, проанализировав результаты за 1п10 и прогнозы менеджмента на перспективу , понижает прогнозную стоимость акций Уралкалия с 6.2$ до 6$, рекомендация прежняя «покупать».
•   Северсталь -0.2% 392.88р.: Алексей Куличенко (зам г.д.) - результаты компании в 3кв10 будут хуже, чем во 2кв10, учитывая низкие цены на сталь.
•   ГМК Норильский Никель -0.82% 5225р. – аутсайдер дня среди голубых фишек. Распадская -0.35% 154.46р., ТМК 0% 124.99р., НЛМК +1.49% 96.8р., ММК -0.73% 27.15п., Полюс Золото -0.69% 1432р.
•   Телекомы: МТС +0.15% 249.98р., Дальсвязь +0.1% 100.1р., Волгателеком прив +0.87% 348р., Ростелеком +0.63% 123.07р., Урси прив +0.52% 0.96р., Центртел +0.45% 24.108р., Система +0.57% 26.65р.
•   ВТБ Капитал поднял оценку GDR Магнита на 6%, оставив рейтинг "держать".
•   ВТБ +0.47% 8.48к., Сбербанк +0.02% 81.74р.
•   Аптеки 36.6 +17,27% 122.99 – топ3 по объемам на ММВБ. Магнит +0.32% 3089.77р.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов 07/09/2010

Во вторник мы могли наблюдать умеренные продажи на рынке акций РФ. Так, индекс РТС снизился на  1.11% до 1453.47, индекс ММВБ потерял порядка 0.71%, составив к закрытию 1398.70. Единственное, что может обнадеживать, так это невысокие объемы торгов на ММВБ и РТС, что пока позволяет рассматривать текущее снижение российского рынка как обычную коррекцию.
 

Причины снижения

- ЦБ Австралии публикует несколько пессимистичный комментарий в рамках очередного заседания, акцентируя внимание на сохранении неопределенности в плане дальнейших перспектив мировой экономики, а также на негативных сигналах, которые посылают экономики США и Китая.

- Немецкие регуляторы говорят о необходимости привлечения крупнейшими банками Германии дополнительного капитала на 105 млрд евро, напоминая тем самым лишний раз о суверенных рисках европейского региона.
- Опасения, что в выходящем в среду в США экономическом обзоре Beige book вновь будет сделан акцент на большое количество проблем на данный момент в американской экономике.
- Слабые данные по заказам в обрабатывающей промышленности Германии, объемы которых сократились в июле на 2,2% м/м, хотя прогнозировался их рост на 0.5% м/м.
- Цены на нефть снизились во вторник в район 73$ за баррель по WTI, котировки меди испытали рекордное снижение на фоне намерений Китая продать из резервов часть металла, что само по себе может нести в себе негативные сигналы для аппетита к риску.
- Фиксация прибыли после бурного роста индексов РТС и ММВБ на прошлой неделе и возникшей на фоне этого перекупленности цен на акции российских компаний.
 

Ожидания/Прогнозы

Эта и, возможно, следующая неделя на российском рынке акций может пройти под знаком фиксации прибыли, в результате чего мы можем увидеть снижение по индексу РТС в район 1430/1440 пунктов, а по ММВБ тестирование поддержки 1370-1380.
 
В наибольше степени, на наш взгляд, отголоски долгового кризиса в Европе, а также назревшую коррекцию (фиксацию прибыли) на российском рынке можно отыгрывать в акциях Сбербанка, снижение котировок которых мы ожидаем в район 77-78 рублей на этой или в начале следующей неделе.
 

Market talk

•         Райффайзен Капитал: новости из Европы могут вызвать коррекционное снижение индекса ММВБ в район 1380-1390 пунктов.
•         Олма: сингалом к развороту вниз будет пробой уровня 1400 пунктов по РТС.
 

RUSequities/корпоративные истории

•         Сбербанк -2.19% 79.95р., ВТБ -1.42% 8.36к.: финсектор в РФ и Европе среди аутсайдеров - 10 крупнейшим кредиторам Германии, включая Deutsche Bank, нужно привлечь дополнительный капитал порядка 105 млрд евро, чтобы соответствовать требованиям регуляторов (Association of German Banks)
•         Северсталь +2.07% 401р., НЛМК -0.23% 96.58р., ММК -0.64% 26.975р., Белон , ТМК -1.94% 122.57р., Распадская -1.22% 152.57р.: а)акции сталелитейных компаний могут быть лучше рынка на фоне намерений Барака Обамы потратить 50$ млрд на инфраструктурные проекты в США б) JPMorgan видит существенный потенциал в акциях китайских металлургов.
•         Северсталь: результаты 06.09 за 1П10 превзошли ожидания  а) предприятия в США добились заметных улучшений (EBITD $53 млн после убытка на сумму $83млн в 1кв10) б) Тройка: новость- позитивная в) ТКБ Капитал: рез-ты оправдали ожидания в) Северсталь фаворит в секторе. Г) УРАЛСИБ: главным фактором, который будет определять инвестиционную привлекательность Северстали, по-прежнему является продажа американских активов.
•         ГМК Норильский Никель -0.91% 1418.95р.: акции BHP Billiton и Rio Tinto просели после того, как премьер-министр Австралии Gillard сумела получить большинство в национальном парламенте (тема повышения налогов). Полюс Золото -0.91% 1418.95р., Полиметалл -1.21% 407р.
•         Аптеки 36.6 и Автоваз – аутсайдеры дня.
•         ОГК2 +1.08% 1.592р., ОГК6 +3.88% 1.2580р.: а) динамика лучше рынка сохраняется в акциях обеих компаний после планов Газпрома объединить две генкомпании б) Тройка – отдаем предпочтение ОГК2, есть риски невыгодных коэффициентов обмена акций в) все позитивно также смотрят на ТГК1 и Мосэнерго +0.27% 3.3090р.
•         Русгидро -0.8% 1.6180р., ФСК ЕЭС -1.37% 0.361р., Интер РАО -0.23% 4.41к., МРСК Холдинг -1.23% 4.01р..
•         ТГК-1 +3.24% 2.23к. не планирует продавать гидрогенерирующие активы б) Тройка: позитивно для акций компании
•         ЛУКОЙЛ +0.06% 1671р.: РБК-daily- Минфин РФ не готов расширять налоговые льготы, предоставленные проектам ЛУКОЙЛа на шельфе Каспийского моря, за пределы уже имеющихся льгот по НДПИ
•         НОВАТЭК +0.09% 218.99р. – Проект "Ямал-СПГ" будет убыточным без существенных государственных субсидий. Unicredit.
•         Газпром -0.87% 161.54р., Роснефть -1.49% 198.99р., Татнефть -1.41% 143.62р., Сургутнефтегаз +0.9% 30.451р.
•         Уралкалий-0.08% 142.7р./Сильвинит -1.83% 19870р./Акрон -0.44% 911р.: ФАС поддержала производителей сложных удобрений путем регулирования цен на калийные удобрения а) новые рекомендации ФАС особенно важны для производителей сложных - Акрон в) Тройка: позитивно для Акрона (фиксирует цены на исходное сырьё на мировом рынке)
•         МТС -0.27% 248.81р.: UBS понижает рекомендацию по АДР МТС до «держать», прогнозная цена скорректирована с 25$ до 22$ после переоценки сектора. Прогнозная цен по АДР Вымпелком снижена с 24$ до 20$.
•         Дикси: Альфа-Банк снизил рекомендацию с «покупать» до «держать», учитывая незначительный потенциал для роста; прогнозная цена прежняя 10.5$.
•         Магнит +0.65% 3110р.: выручка +40,5% г/г до 20 784 млн руб., прирост 38,1% м/м.
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов на российском рынке акций 08/09/2010

Агентство Fitch подтвердило кредитный рейтинг РФ на уровне «ВВВ» и изменило прогноз по рейтингам на «позитивный».

Именно эта новость и определила ход торгов на ММВБ и РТС в среду, способствовав полному восстановлению российского рынка после снижения днем ранее. Если говорить о конкретных бумагах, то в очередной раз основным бенефициаром благоприятного решения по суверенному рейтингу оказались акции финансовых компаний, а именно Сбербанка (+2.79% 82.18р.).
 
Добавим, что индекс РТС  вырос 8 сентября на  1.01% до 1468.11, индекс ММВБ прибавил порядка 1.67%, составив к закрытию 1422.08. 
 

Причины снижения

•         Fitch подтвердило рейтинг РФ на уровне «ВВВ» и изменило прогноз по рейтингам на «позитивный».
•         Падение цен на нефть (WTI) приостановилось в середине недели, в фокусе статистика по запасам от Минэнерго США в четверг, а также погодные условия в Мексиканском заливе.
•         Слухи о приходе свежих денег/ликвидности на российский рынок акций. Деньги, которые скопились у фондов летом, сейчас идут в акции.
•         Рынок акций США приостановил снижение на фоне последних инициатив Барака Обамы запустить еще несколько пакетов стимулирующих мер. В среду состоится ключевое выступление Б.Обамы перед Конгрессом США (цена вопроса – 350$ млрд).
•         Португалия без каких-либо существенных осложнений провела размещение гособлигаций с погашением в 2013 и 2021 гг.
 

Ожидания/Прогнозы

Несмотря на некоторый всплеск оптимизма на российском рынке, мы продолжаем ожидать дальнейшего снижения цен на отечественные голубые фишки, так как попросту не видим фундаментальных причин для продолжения роста. Решение агентства Fitch в чем-то было ожидаемо, поэтому вряд ли окажет существенную поддержку рынку.
 
Как и ранее мы настаиваем на том, что эта и, возможно, следующая неделя на российском рынке акций может пройти под знаком фиксации прибыли, в результате чего мы можем увидеть снижение по индексу РТС в район 1430/1440 пунктов, а по ММВБ тестирование поддержки 1370-1380.
 

Market talk

•         Goldman Sachs: рыночная стоимость акций emerging markets к 2030 году вырастет в 5 раз. 
•         Тройка Диалог: в фокусе компании малой и средней капитализации накануне очередного сезона отчетности (Нижнекамскнефтехим, Гайский ГОК, Челябинский трубный завод и Борский стекольный завод).
 

RUSequities/корпоративные истории

•         Сбербанк +2.79% 82.18р., Сбербанк прив +4.04% 59.46р. ВТБ +2.27% 8.55к.: а) Fitch!!! б) Мередит Витни – финансовые компании ждут сокращения на фоне падения выручки в ближайшие полтора года в) китайские регуляторы могут выступить за дальнейшее увеличение норм резервирования в банковской системе страны г) руководство Сбербанка говорит о том, что не планирует в этом году запускать программу депозитарных расписок.
•         Тройка – ежемесячный обзор по банковской системе а) постепенное восстановление сектора б) вырисовываются неплохие перспективы на 2011 год в) фаворит - ВТБ
•         ГМК Норильский Никель: а) продажи в BHP Billiton, RIO Tinto продолжаются на опасениях увеличения долговой нагрузки на добывающую отрасль в Австралии.
•         Распадская +2.44% 156.3р., ТМК +1.36% 124.24р., НЛМК +2.98% 99.46р., Северсталь +2.12% 409.51р., ГМК Норильский Никель +1.67% 5263.99р., ММК +1.09% 27.27р., Полюс Золото +0.36% 1424р.
•         Мечел ввел в эксплуатацию электросталеплавильный комплекс в Ижевске а) ТКБ Капитал - благоприятное событие в) Тройка: запуск мощностей мало повлияет на финансовые показатели, однако это событие должно стать позитивным фактором для участников рынка
•         Лукойл: Л.Федун (вице-президент) – Лукойл, скорее всего, не будет выкупать второй пакет своих акций у ConocoPhilips.
•         Газпромнефть +5.69% 125р., Транснефть прив +2.45% 33500р., Роснефть +2.12% 203.2р., Газпром +1.61% 164.14р., Новатэк +1.6% 222.5р., Лукойл +0.42% 1678р., Сургутнефтегаз +0.5% 30.603р.
•         ТНК-ВР Холдинг объявил приличные результаты за 1П10 по US GAAP а) EBITDA за 1п10 $4.4 млрд (подтверждает годовой прогноз в 9 млрд) б) есть риск корпоративного управления в) высокая дивидендная доходность (7-8%). Тройка.
•         МТС +1.24% 251.9р., Вымпелком: аналитики – давление на акции могут оказать поправки в закон «О связи», инициированные вице-премьером С.Ивановым.
•         Интер РАО +1.81% 4.49к.: а) Unicredit – планы компании приобрести ТГК14 могут быть негативны для акций Интер РАО, так как она фактически может приобрести самого слабого игрока в отрасли б) ВТБ – покупка почти всего энергобизнеса ЕСН, включая ТГК14, позитивна для Интер РАО в) Уралсиб - новость носит позитивный характер со спекулятивной точки зрения и может привлечь внимание инвесторов к Интер РАО.
•         ОГК-6 +1.67% 1.279р.: Акции ОГК-6 переведены в список «А» биржи ММВБ.
•         ФСК ЕЭС +1.66% 0.367р., Русгидро +1.11% 1.6360р.
•         Уралкалий +2.73% 146.6р.: RioTinto обсуждает возможность приобретения 10-15% акций Уралкалия, исходя из оценки компании в $ 15 млрд (против рыночной стоимости в $ 9.8 млрд.) у ключевых акционеров компании. Акрон +1.54% 925.01р., Сильвинит +1.16% 20100р., Дорогобуж +1.63% 15.55р.
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

10/09/2010 РТС,ММВБ: не верим в рост!

Такое ощущение, что в четверг участники российского рынка акций продолжили отыгрывать положительное решение агентства Fitch по кредитному рейтингу РФ накануне. Поддержку биржам также могла оказать неплохая статистика из США. На фоне этого индекс РТС  вырос 9 сентября на  1.63% до 1492.00, индекс ММВБ прибавил порядка 1.08%, составив к закрытию 1437.47 пунктов. 
 

Причины роста

•         Публикация в США лучше ожиданий статистики по рынку труда (Jobless claims на неделе к 04/09 снизились до 451k, ожидалось снижение до 470k), а также данных по торговому балансу за июль.
•         Данные из Австралии указали на прирост занятости в августе на 30.9k рабочих мест (прогноз 25k); прирост занятости наблюдается в регионе на протяжение 11 месяцев из 12.
 

Ожидания/Прогнозы

Мы продолжаем скептически оценивать рост на рынке акций РФ на этой неделе. Даже если предположить, что дела в экономике США идут не так плохо, как думалось ранее, то все равно это не означает, что тема замедления мировой экономики в полной мере исчерпала себя. Не стоит забывать, что есть такие факторы риска, как Европа с сопутствующими суверенными рисками, а также Китай, откуда в ближайшие дни может прийти порция плохих новостей. 
 
Что касается целей и ориентиров, то этой осенью мы бы ожидали как минимум еще одного тестирования поддержки 1350 пунктов по ММВБ и 1400 по РТС. Текущие уровни при этом представляются нам интересными для выхода из бумаг и покупки опционов пут. В подтверждение этому, кстати, может быть и невнятная динамика цен на нефть последние несколько месяцев, и слабая динамика российского рубля против доллара США.
 

Market talk

•         ВТБ24: фактор риски – перенос в Китае с понедельника на субботу данных по инфляции и промпроизводству. Рост вероятности повышения процентных ставок на фоне усиления инфляционного давления.
•         Ситуация на рынка может измениться (возможен всплеск волатильности) ближе к заседанию ФРС 21 сентября.
 

RUSequities/корпоративные истории

•         Сбербанк +1.80% 83.66р., Сбербанк прив +1.75% 60.50р. ВТБ +3.27% 8.83к.:а) JPMorgan повышает прогноз. цену акций Сбербанка на 19% до 4.76$ за обычку и до 3.81$ по префам.
•         Банк СПБ +1.94% 105р. в понедельник опубликует отчётность за 1п10 по МСФО. Уралсиб - ожидаем незначительного снижения показателей относительно предыдущего квартала.
•         ВТБ: Альфа-Банк поднял прогнозную цену по ГДР ВТБ на 3.8% до 5.93$, рекомендация прежняя «держать». Причина для переоценки – а) рост процентной маржи в 2кв10 на 0.2% б) снижение впервые с начала кризиса доли просроченных кредитов во 2кв10 с 10.2% до 9.5%.
•         Новатэк +1.91% 226.74р.: поддержку акциям оказывает фактор закрытия в четверг реестра акционеров (определение списка акционеров претендующих на получение дивидендов за 1п10 – 1.5 рубля на акцию); возможное закрытие «коротких» позиций.
•         Лукойл +2.21% 1715р., Роснефть +1.48% 206.2р., Сургутнефтегаз -0.04% 30.59р., Татнефть +0.13% 144.81р., Газпром +0.85% 165.53р.
•         Автоваз +2.69% 25.201р., Автоваз прив +1.24% 5.544р.: четверг – внеочередное собрание акционеров, в рамках которого будет рассмотрен вопрос об увеличении уставного капитала за счет допэмиссии акций среди Renault, Tройка Диалог, Ростехнологии.
•         Ростелеком +5.65% 131р., Ростелеком прив +3.62% 102.7р.: акции дорожают перед обсуждением в Правительстве РФ темы регулирования тарифов на услуги сотовых операторов.
•         МРК(ЮТК +3.06% 4.95р., Таттелеком +2.55% 0.161р., Дальсвязь прив +2.17% 90.41р., Сибтлк +1.73% 2.004р.): в поддержку сектору по-прежнему завершение реорганизации «Связьинвеста».
•         Моснэнерго+0.09% 3.3040р.: Unicredit прогнозирует сильные рез-ты за 1п10 по МСФО.
•         Интер РАО +6.24% 4.77к., Иркутскэнерго +1.83% 22.897р., Русгидро +0.49% 1.6440, ФСК ЕЭС -0.82% 0.364р.
•         ГМК Норильский Никель: а) пятница – закрытие реестра акционеров. Ликвидация «коротких» позиций? б) конфликт между акционерами Норникеля приобретает новую форму - нейтрально, так как конфликт не оказывает влияния операционную деятельность. ТКБ Капитал.
•         Мечела, НЛМК: Расследования ФАС в отношении Мечела (MTL) и НЛМК (NLMK) прекращены. А) ФАС: Мечел и НЛМК невиновны. Б) ТКБ Капитал: Благоприятное событие для компаний.
•         НЛМК +1.16% 100.61р., Северсталь +0.73% 412,51р., ММК +0.44% 27.39р., Полюс Золото +0.07% 1424.98р., ГМК Норильский Никель -0.59% 5233.13р., ТМК +3.44% 128.52р.
•         ТМК: отчитывается в пятницу, 10 сентября а) Тройка: прогноз EBITDA $427, хороший рост по сравнению с 1п10, Рентабельность по EBITDA, вероятно, повысилась до 16% б) УРАЛСИБ: компания продемонстрирует сильную динамику на фоне восстановления спроса на трубы в России и США.

•         М.Видео одобрило выкуп акций в объеме 1,5% уставного капитала а) выкуп будет проходить 15–17 сентября б) Тройка: учитывая низкий коэффициент выкупа, краткосрочный позитивный эффект для акций будет незначителен в) УРАЛСИБ: благоприятно для котировок компании в период, предшествующий реализацию программы.
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

13/09/2010 РТС,ММВБ: стратегия на неделю!

Повышательная динамика на российском рынке акций может продолжиться в начале текущей недели, учитывая благоприятный новостной фон извне. Как следствие, индекс ММВБ вполне может протестировать локальное сопротивление 1450, а РТС 1420-1430 пунктов , на что указывает сейчас следующее:
•   Порция неплохих макроэкономических данных, опубликованных в минувшие выходные в Китае. В частности, данные о промышленном производстве за август, рост которого превысил прогнозы, составив 13.9% г\г. Вкупе со статистикой по розничным продажам, которые выросли в прошлом месяце на 18.4% г\г, данные можно рассматривать как сигнал к тому, что и в китайской экономике дела идут гораздо лучше, чем казалось ранее.
•   Далее некоторый оптимизм на рынках также может быть связан с предстоящей публикацией в США во вторник статистики по розничным продажам за прошлый месяц, которая обещает быть неплохой (прогноз 0.3%, предыдущее значение 0.4%).
•   Теоретически можно предположить, что поддержку рынкам также будет оказывать какое-то время фактор предстоящих выборов в США, пламенные речи Барака Обамы, а также спекуляции по поводу запуска в регионе очередных пакетов стимулирующих мер.

В дальнейшем, правда, мы ожидаем возобновления «медвежьих» настроений в том числе на ММВБ и РТС, причем, как и весной этого года, волна продаж может быть приурочена к текущей непростой ситуации с суверенными рисками в Европе. Если развивать данную тему, то в поле зрения, прежде всего, следует держать пару EUR\USD, а также доходность греческих или ирландских гособлигаций. Дальнейшее падение цен на бонды или курса евро может быть сильным сигналом к коррекционному снижению рынка акций РФ после двух недель роста.
 
Что касается американского фактора или текущей ситуации в крупнейшей экономике мира, то в сентябре или октябре, на наш взгляд, мы вполне еще можем получить из США порцию слабых макроэкономических данных, которые обострят вполне известные риски, также вызвав еще одну волну продаж в рисковых активах. В конечном счете мы исходим этой осенью из того, что на фоне всех проблем в США и Европе мы получим возможность войти в акции российских компаний на 5%-10% ниже текущих ценовых уровней. Мы также полагаем, что ФедРезерв окажется прав в своих прогнозах о том, что восстановление американской экономики получит продолжение в 2011 году, поэтому ожидаемое снижение индексов РТС и ММВБ будем рассматривать как неплохую возможность для постепенного открытия долгосрочных позиций на покупку в российских акциях. Поворотным в этом плане может быть декабрьское или январское заседание ФРС, когда Центробанк США, по нашему мнению, может отказаться от своей текущей позиции, сменив ее на более оптимистичный взгляд.
 
Добавим, что определяющим в том числе для российского рынка акций может быть предстоящее заседание ФРС 21 сентября, на которое вполне могут прийтись локальные максимумы по РТС и ММВБ.
 

Торговые идеи

Определенный интерес сейчас мы видим в «коротких» продажах акций Сбербанка от 85 рублей. Для минимизации рисков в данном случае мы рассматриваем «медвежий» пут спрэд с кредитом, когда покупке одного октябрьского опциона пут на акции Сбербанка со страйком 8500 или 8250 рублей противопоставляется продажа двух октябрьских опционов пут со страйком 7500 рублей.
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов на российском рынке акций 13/09/2010

Рост на российском рынке акций получил продолжение в понедельник. Индекс РТС  13 сентября прибавил  1.61%, составив 1511.08, индекс ММВБ вырос на 1.06% до 1449.05 пунктов. 
 
Причины роста

•         Блок сильных макроэкономических данных по экономике Китая за август (Industrial production, Retail sales, CPI).
•         Довольно-таки мягкие решения в минувшие выходные Базельского Комитета по Банковскому Регулированию по отношению к коммерческим банкам и финансовой системе Европы.
•         Оптимистичный настрой инвесторов относительно публикации в США на этой неделе очередного блока статистики (14/09 Retail sales, 15/09 Industrial Production).
 

Ожидания/Прогнозы

В минувший понедельник в какой-то момент у нас сложилось впечатление, что участники российского рынка акций склонны использовать текущий неплохой внешний фон для фиксации прибыли, что в принципе может сигнализировать о том, что «бычье» ралли после двух недель роста выдыхается. Может быть, гипнотизирующий эффект на спекулянтов сейчас оказывает сопротивление 1450 пунктов по индексу ММВБ, которое в начале недели мы фактически протестировали и которое многие воспринимают как рубеж, выше которого без видимых оснований росрынку будет просто не преодолеть сейчас.
 
На данный момент мы исходим из того, что инвесторы слишком заигрываются темой улучшения ситуации в экономике США, делая ставки на дальнейший рост российских фондовых индексов. Как следствие, мы ожидаем увидеть по РТС и ММВБ до конца месяца более низкие чем сейчас ценовые уровни.
 

Market talk

•         Emerging Markets: турецкий рынок акций обновил исторические максимумы в начале недели.
•         WSJ: мировая экономика продолжает восстанавливаться, однако все более очевидно то, что период неопределенности для большинства развитых стран затянется.
 

RUSequities/корпоративные истории

•         Сбербанк +1.61% 84.70р., Сбербанк прив +1.61% 61.17р.,  ВТБ +1.02% 8.95к.: финансовый сектор в США и Европе в лидерах роста после того, как Базельский Комитет по Банковскому Регулированию выступил за постепенное ужесточение регулирования в банковской отрасли.
•         МРСК Холдинг +1.63% 4.42р., Холдинг МРСК прив +2.11% 3р.: а) Тройка – следующий этап переход филиалов МРСК Холдинг на РАБ с 1 октября будет важным катализатором для всех акций сектора б) Окончательный срок перевода на RAB всех электросетевых компаний зафиксирован законодательно – 1 января 2011 г. ТКБ Капитал.
•         МТС, Ростелеком: DeutscheBank понизил оценку АДР МТС на 11%, рейтинг прежний – покупать. По Ростелеком прогнозная цена акций повышена на 14% до 4.5$ за штуку. Дальнейшая судьба телекоммуникационного сектора РФ будет зависеть от таких факторов как стратегия Ростелекома.
•         ОГК4: Citi повысил прогнозную стоимость ОГК5 с 3.04 до 3.26 рублей, рекомендация покупать подтверждена.
•         ВТБ Капитал понизил прогноз по ВВП РФ на 2010 год до 4.3%, повысил прогноз по инфляции до 8%.
•         Магнит 0% 3400р.: а) ING понизил рекомендацию по Магнит с держать до продавать, прогнозная цена повышена с 17.8$ до 20.1$ за ГДР. По X5 Retail Group прогнозная цена увеличена с 45.3$ до 45.4$, рекомендация прежняя покупать Б) ТКБ Капитал - публикация операционных рез-тов за 8М10. Впечатляющий рост покупательского потока в дискаунтерах (трафик вырос на 2.4% по сравнению с 8М09).
•         ТМК +0.85% 133.33р.: отчетность а) Тройка- EBITDA соответствует консенсус-прогнозу ($415 млн), ЧП значительно превзошла ожидания ($66млн) б) доходы на акцию превзошли ожидания благодаря сокращению амортизации и процентных выплат в) ТКБ Капитал - сильные рез-ты д) Unicredit: слабые рез-ты – выручка на 2% ниже оценок и на 4% ниже консенсуса, EBITDA был на 10% ниже наших ожиданий и 3% ниже консенсус прогноза е) Банк Москвы - рез-ты в рамках консенсус прогнозов.
•         ГМК НорНикель +1.37% 5280р.: а) представитель Минэкономразвития Павел Катков - в декабре нынешнего года Россия может ввести новые экспортные пошлины на никель и медь с привязкой к ценам Лондонской биржи металлов. б) Citi снизил оценку акций ГМК на 12% с 250$ до 220$, рейтинг прежний «покупать».
•         Северсталь +1.54% 420.64р., НЛМК +1.09% 101.6р., ММК +1.93% 27.935р., Распадская +0.23% 153.33р., Полиметалл +0.59% 436.99р.
•         Deutsche Bank снизил рекомендацию по Новатэк +0.57% 229р. и Башнефть до держать, для Сургутнефтегаза +0.95% 31р. и Газпром нефть +0.49% 124.25р. до продавать.
•         Газпром +1.42% 166.74р., Роснефть +1.12% 207.99р., Лукойл +0.93% 1728.88р..
•         CTC Media – Акции компании снова включены в индекс Nasdaq Q-50 (Unicredit) – положительно.
•         МРК( Сибтлк прив +10.18% 1.85р., ЮТК прив +1.39% 4.299р., Ростелеком +1.36% 133.8р., Урси -4.82% 1.066р.), МТС +0.6% 257р.
•         Электроэнергетика (Интер РАО +2.21% 5.08к., Русгидро +1.22% 1.657р., ФСК ЕЭС +1.1% 36.6к.).
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов на российском рынке акций 15/09/2010


Российский рынок акций завершил среду разнонаправленной динамикой основных фондовых индексов, что довольно-таки четко отражает сейчас отсутствие какой-либо единой идеи, которая бы могла сплотить игроков на повышение или понижение. Говоря языком цифр, индекс РТС  потерял порядка  0.58%, составив 1484.50, ММВБ вырос на 0.22% до 1436.38 пунктов. 
 

Ожидания/Прогнозы

Мы по-прежнему не ждем «чудес» от российского рынка акций или продолжения восходящей тенденции по РТС и ММВБ. Могут быть еще вспышки роста на отечественных биржах, однако их мы советуем накануне заседания ФРС использовать исключительно для закрытия позиций на покупку или даже для осторожной игры на понижение.
 

Что касается определяющих факторов на данный момент, то, с одной стороны, есть до конца непонятная история с предстоящим заседанием ФРС 21/09, что могло быть вызвать волну продаж на ММВБ, однако, с другой стороны, нет драйвера, который бы мог положить начало очередному сбросу рисковых активов. Немаловажный момент заключается еще и в то, что в минувшую среду фондовые рынки проигнорировали публикацию в США слабых данных по промышленному производству (Industrial production) и деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка (NY Empire State Index), что в принципе может говорить о сохранении и силе «бычьих» настроений.
 

RUSequities/корпоративные истории
 

Metals and Mining

•         Полюс Золото +0.53% 1404.93р.: прогноз рез-тов за 1п10 по МСФО, результаты за 1П10 опубликуют 17 сентября а) Тройка: результаты будут слабыми, учитывая низкие операционные показатели, объявленные в августе, и негативные последствия консолидации KazakhGold.
•         Группа Евраз (EVR LI) закрывает шахту «Юбилейная» а) ТКБ Капитал - ликвидация шахты обусловлена высокими денежными затратами.
•         Северсталь -0.08% 418.5р. прогнозирует добычу золота на уровне 670 тыс. унций в 2010 г.  ТКБ Капитал - Золотодобыча вырастет благодаря покупке Crew Gold.
•         ММК +2.93% 27.998р. планирует опубликовать результаты за II квартал 2010 г. по МСФО 16 сентября + телефонная конференция а) УРАЛСИБ: фокус на прогноз прибыли на 3кв10 + прогноз на 4кв10.б) Банк Москвы: ожидаем, что выручка компании вырастет на 22 % кв/кв до $ 2 млрд, EBITDA увеличится на 12 % кв/кв до $ 408 млн, чистая прибыль сократится на 60 % до $ 37 млн.
•         РАСПАДСКАЯ +0.87% 153.2р.: 17 сентября отчетность за 1п10г по МСФО а) УРАЛСИБ: рез-ты должны быть неплохими, в центре внимания новости о возобновлении добычи на шахте «Распадская»
•         ГМК НорНикель -2.03% 4976.69р.: Альфа-банк - Перевод Норникелем собственных акций в пенсионный фонд - негативный индикатор для уровня его корпоративного управления и прозрачности.
•         ТМК +0.26% 128.71р., НЛМК +1.75% 99.4р., Полиметалл +2.29% 459.98р.

Retail

•         “Черкизово”: Тройка - компания представила хорошие результаты за 1П10 по US GAAP а) консолидированная EBITDA +35% г/г, выручка +15% г/г до $580 млн, общие, коммерческие и административные расходы сократились с 14,3% в 1п09 до 12,9% в 1п10. По коэффициенту стоимость предприятия на 32%дешевле аналогов с развивающихся рынков – не оправдано (Тройка)

Energy

•         ОГК'1 опубликовала результаты за 1П10 по МСФО а) Тройка: совпали с прогнозами, Выручка +26% г/г, средняя доля продаж на свободном рынке выросла до 60% в 1п10 против 30% годом ранее, ЧП -54% (за счёт переоценки стоимости денежных средств, ранее полученных от ТНК-ВР в евро в качестве оплаты за новые акции Нижневартовской ГРЭС) б) ТКБ Капитал- рез-ты нейтральные в) Unicredit: рез-ты сильные (рост выручки, сдерживание роста расходов, сокращение долга)
•         Мосэнерго -0.34% 3.264р.: Уралсиб снизил рейтинг акций Мосэнерго до "держать" и оценку на 15%.
•         ФСК ЕЭС +1.1% 0.368р., ОГК2 +0.62% 1.629р., ОГК6 +0.56% 1.255р., Иркутскэнерго +0.53% 22.62р., Русгидро +0.25% 1.6290р., Интер РАО -1.05% 4.72к.,

Oil and Gas

•         Транснефть +4.05% 35600р.: Глава компании выступает против приватизации. А) ТКБ Капитал: Токарев - не принесет большой прибыли государству и создаст лишь множество проблем. Новые аргументы Токарева против приватизации не должны стать неожиданностью для рынка. Б) фактором роста акций является возможное увеличение дивидендов в среднесрочной перспективе
•         "ТНК-BP Холдинг"/Ведомости- компания планирует вложить приблизительно USD 1 млрд. в развитие сети заправочных станций в ближайшие 5 лет а) Банк Москвы: Низкая ликвидность акций ТНК-BP Холдинга, торгующихся в системе RTS Board, ограничивает инвестиционный потенциал российско-британской компании.
•         Сургутнефтегаз прив +1.28% 14.69р., Лукойл +1.06% 1720.98р., Новатэк +0.86% 233.71р., Татнефть прив +0.45% 73.23р., Газпром +0.53% 163.87, Сургутнефтегаз -0.05% 30.75р., Роснефть -1.62% 200.57р.

Telecom

•         АФК "Система" +1.08% 26.725р.: Unicredit- оценки показателей за II квартал 2010 года соответствуют консенсус-прогнозу
•         Связьинвест: Внеочередное собрание, на котором должен быть избран новый генеральный директор компании, назначено на 13 ноября 2010 года
•         Vimpelcom: HSBC снизил оценку ADR Vimpelcom на 12%, оставив рейтинг "покупать".
•         Сибтлк +1.22% 2.0750р., ЮТК +1.09% 4.929р., Волгатлк +1% 110р., Дальсвязь +0.82% 105р., МТС +0.41% 258.8р., Урси +0.09% 1.1360р., Ростелеком -0.86% 142.23р.

Banks

•         БСБ +0.59% 113.68р.: Альфа-банк снизил оценку акций банка Санкт-Петербург на 15,4%, оставив рейтинг "покупать".
•         Сбербанк -0.06% 84.45р., ВТБ -0.33% 8.96к., Сбербанк прив -0.41% 60.05р.
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов на российском рынке акций 16/09/2010

Такое ощущение, что обстановка понемногу накаляется на российском рынке акций, что находит отражение, пускай, в неагрессивных, но тем не менее продажах. Так,  индекс РТС  снизился 16 сентября на  1.39% до 1463.88, ММВБ стал легче на 0.368%, составив к закрытию 1431.09 пунктов.
 
Ожидания/Прогнозы

В четверг мы увидели первые более менее продажи на рынке акций РФ на этой неделе. Судя по всему, активизировались те инвесторы, которые либо не хотят заседание ФРС встречать в бумагах, не представляя, что может случиться 21 сентября, либо опасаются, что в итоге комментарии ЦБ США по текущей непростой ситуации в экономике вызовут волну продаж на мировых рынках акций.
 
Определенный интерес сейчас представляет также то, что корреляция между валютным рынком (FOREX) и фондовым явно отсутствовала в четверг. Так, сильные покупки в паре EUR/USD, вызвавшие рост курса в район 1.31, проходили на фоне нулевой динамики основных фондовых индексов. В принципе все это тоже может быть определенным сигналом для инвесторов о том, что на данный момент складываются не самые подходящие для инвестирования в ценные бумаги условия. 
 
С точки зрения технического анализа мы склонны отмечать слом краткосрочного восходящего тренда по индексу ММВБ и высокую вероятность его последующего снижения под заседание ФРС в район 1400 пунктов.
 

RUSequities/корпоративные истории

Oil and Gas

•         ЛУКОЙЛ +1.07% 1721.2р.: Алексей Кудрин: льготные пошлины для нефти каспийских месторождений вступят в силу с 2011 года. А) Тройка -  ЛУКойл сэкономит $220 млн., или 1,5% своей EBITDA, позитивно.
•         Лукойл (LKOH) может получить налоговые льготы и готовится к аукциону по месторождениям Требса и Титова а) ТКБ Капитал – нейтрально.
•         Роснефть +0.79% 205.5р.: Правительство рассмотрит вопрос о продлении льгот по пошлинам до 2014 года, чтобы дать возможность компании вернуть вложенный капитал а) Unicredit - вероятно, будут пользоваться большей поддержкой инвесторов в связи с данной новостью.
•         Транснефть +1.67% 34785р.: Компания приобретает пакет акций Новороссийского морского торгового порта а) УРАЛСИБ: Экспорт нефти в Европу окажется под полным контролем Транснефти, благоприятно.
•         Газпром +0.1% 163.17р., Новатэк +1.62% 235.47р., Татнефть +0.14% 146.05р.., Сургутнефтегаз -2.17% 30.097р.
 
Metals and Mining

•         ГМК НорНикель -1.4% 5008.87р./РУСАЛ: Генеральная прокуратура обнаружила нарушения в ходе ГОСА Норильского Никеля а) Тройка - позитивно для РУСАЛа
•         Норильский Никель перевел казначейские акции (8,5% уставного капитала)  в пенсионный фонд а) Тройка- объясняется желанием руководства компании “позволить работникам иметь больше возможностей влиять на политику компании через собственных представителей в совете директоров”.
•         Полюс Золото: Сделка между Полюс Золото и KazakhGold затормозилась а) Тройка - срок приема акций Полюс Золото с 17 сентября до 29 октября, отсутствие ясности в настоящее время будет оказывать давление на акции.
•         Полюс Золото +0.81% 1408.87р.: 17 сентября обнародует результаты по МСФО за I полугодие 2010 г а) УРАЛСИБ: учитывая низкие операционные показатели за период рез-ты должны быть слабыми.
•         "Металлоинвест" намерен провести IPO в 2011 году по высокой цене. Инвесторам может быть предложено 20-30% акций. а) Unicredit – рекомендаций нет.
•         ТМК +1.26% 130р.: ING Bank снизил оценку акций ТМК на 8%, оставив рейтинг "покупать".
•         Распадская +1.76% 154.56р., ММК +1.83% 27.698р., НЛМК +0.72% 98.39р., Северсталь +0.43% 420.64р.
 
Telecom

•         МТС +0.2% 258.26р.: Ренессанс Капитал снизил рейтинг ADR МТС до "держать" после переоценки сектора.
•         АФК Система -0.18% 26.392р.: объявила хорошие результаты за 2К10 а) Тройка – рез-ты оправдали ожидания. МТС и Башнефть обеспечили около 89% выручки и более 100% EBITDA группы. Б) ТКБ Капитал - Выручка выросла на 12% кв/кв до $6.4 млрд, оправдав консенсус рынка. OIBDA увеличилась на 14% с уровня 1К10 до $1.9 млрд, совпав с прогнозами рынка, рентабельность по OIBDA на уровне 27% прибавил 1 п.п. Сектор телекоммуникаций и ТЭК остаются по-прежнему самыми важными для бизнеса холдинга.
•         ЮТК +2.54% 5р., Урси +2.11% 1.1590р., ВолгаТлк +1.45% 110.49р., Сибтлк +0.49% 2.06р.
 
Energy

•         ТГК-7: Тройка Диалог снизила рейтинг акций ТГК-7 и Кузбассэнерго до "держать"
•         Мосэнерго -0.82% 3.248р.: а)  Тройка- понижение целевой цены   б)УРАЛСИБ: прогнозная цена компании снизилась на 15% до 0,12 долл./акция.
•         ФСК ЕЭС +0.82% 0.367р., Русгидро -0.49% 1.6170р.,Русгидро -0.49% 1.617р.
 
Banks

•         Сбербанк -1.78% 83р., Сбербанк прив -1.41% 59.45р.: Сбербанк опубликовал результаты за 8М10 по РСФО. а) Тройка – ЧП 88,5 млрд руб, ключевой чистый процентный доход +1% м/м, рост комиссионного дохода 14% г/г , снижение маржи замедлилось, месячные отчисления в резерв снизились в 22 млрд руб до 16 млрд. В целом - месяц хороший, прибыль приличная б) ТКБ Капитал- рост кредитов, чистая прибыль на уровне прогнозов в) Unicredit – рез-ты сильные
•         БСП +1.36% 114.55р.: "Ренессанс Капитал" поднял оценку акций банка "Санкт-Петербург" на 3%, рейтинг - "покупать"
•         ВТБ -0.89% 8.91к.
 

Обзор предоставлен ГК  Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

20\09\2010: ММВБ, РТС - осторожно, слабый рубль!

Поводов не верить в российский рынок акций явно добавилось по итогам прошедшей недели. Теперь на ММВБ и РТС в фокусе помимо всего прочего могут быть также валютные риски или неожиданная слабость российского рубля. Так, за неделю с 13 по 17 сентября бивалютная корзина (0.55$ и 0.45e) подорожала с 34.57 до 35.46 рублей. Естественно, что все это может заставить нерезидентов начать в спешке избавляться от российских акций и облигаций, так как падение курса рубля может само по себе загнать их в убытки даже при стабильной ситуации на рынке. Пугает, кстати, еще и то, что рубль дрогнул при в целом удовлетворительном новостной фоне. Спрашивается, что же будет, если, к примеру, WTI уйдет еще раз в район 71.50$-70$, или индекс ММВБ снизится к 1350 пунктам. Мы на фоне этого продолжаем настаивать на том, что до конца года есть риски увидеть пару USD\RUR в районе 32.50-33.


USD\RUR (weekly)


Что касается фундаментальных причин покупок в EUR\RUR и USD\RUR, то их можно объяснить как слабой динамикой цен на нефть в текущем году, которые предполагают сохранения дефицитного бюджета в РФ, так и более высоким уровнем инфляции в экономике. С точки зрения инвестора на российском рынке акций все это может обернуться, прежде всего, слабой динамикой в акциях российских банков (Сбербанк, ВТБ), которые наиболее болезненно могут реагировать на падение курса национальной валюты, так как это тут же приводит к снижению их прибыли. Как следствие, мы допускаем в ближайшие недели и месяцы повторное снижение котировок Сбербанка в район 70-75 рублей, советуя к покупке опционы пут или пут-спрэды на акции данной компании.
 
Не стоит забывать также, что сентябрь или начало осени — это еще для многих важный момент в плане определения дальнейшей стратегии на рынке акций РФ после летнего «затишья». С начала года индекс ММВБ вырос на 3.4%, РТС +2,6%, причем, год явно складывается для портфельных управляющих и инвестдомов явно непростой, учитывая то, что в мае на фоне долгового кризиса в Европе российский рынок просел примерно на 30% от максимумов года. На фоне столь невпечатляющей динамики индексов, а также с учетом а) непонятной ситуации в экономике США б) вялой динамики цен на нефть в) эскалации суверенных рисков в Европе, многие могут для себя решить, что сентябрь — это ключевой месяц. Если в сентябре мы видим сохранение или усиление негативных тенденций на товарном или фондовом рынках, то они просто могут в итоге сократить долю акций в портфеле, решив, что до конца года нас не ждет ничего хорошего.


Индекс ММВБ (Daily)

С точки зрения технического анализа в этом плане интерес может представлять тот сужающийся диапазон («клин»), в котором с июня месяца пребывает индекс ММВБ. Выход из данной консолидации вниз, то есть прохождение поддержки 1350-1370 пунктов, в районе которой также проходит двухсотдневное скользящее среднее, в итоге может быть сильным сигналом к снижению рынка в район 1300, а затем и 1250 пунктов этой осенью.
 
Мы пока полагаем, что в сентября нас ждет еще одно тестирование поддержки 1350-1370 пунктов, прогнозы на более отдаленную перспективу будет целесообразно делать уже после заседания ФРС.
 

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Итоги торгов на российском рынке акций 20/09/2010


Дальнейшие спекуляции относительно того, что ФедРезерв будет вынужден пойти во вторник на расширение программы количественного смягчения/QE, стали основной причиной роста интереса 20 сентября к рисковым активам, в частности, к российскому рынку акций.  На фоне этого индекс РТС  вырос в понедельник на  0.2% до 1467.11, ММВБ прибавил 0.648%, составив к закрытию 1426.84 пунктов.
 

Ожидания/Прогнозы

Мы с опаской смотрим на рост рынка акций РФ в понедельник, полагая, что покупки под расширение QE в США несколько неоправданы.  Следует понимать, что возврат ЦБ США к политике количественного смягчения – это еще одно доказательство того, что мировая экономика на данный момент находится далеко не в лучшей форме и, что до конца 2010 года нас может подстерегать еще масса негативных сюрпризов.
 
Нас также продолжает смущать сейчас ситуация на рынке госдолга Ирландии и Португалии, которая последние дни продолжает стремительно ухудшаться, лишний раз сигнализируя о том, что повторение майских событий в Европе вполне возможно.
 
Поражает на фоне этого только то, что фьючерс на индекс S&P500 в начале недели сумел закрепиться выше 1030 пунктов. Мы по-прежнему исходим из того, что игра на понижение по РТС и ММВБ актуальна только тогда, когда S&P500 находится ниже обозначенного сопротивления.
 

RUS equities/корпоративные истории

Oil and Gas

•         ЛУКОЙЛ +1.54% 1728.27р. /Газпром +0.6% 163.15р.: ЛУКойл будет экспортировать газ в Китай с 2014 года а) Тройка: соглашения с CNPC обеспечит диверсификацию рынка как для ЛУКойла, так и для Узбекистана. Снизит давление на российский рынок, где предложение превышает спрос. Однако, негативно для Газпрома – пытается наладить собственные масштабные экспортные поставки газа в Китай.
•         ЛУКОЙЛ: На следующей неделе Лукойл примет решение относительно исполнения опциона на выкуп собственных акций у ConocoPhillips. (ТКБ Капитал)
•         Роснефть +0.89% 203.5р.: Министерство финансов выступает против продления налоговых каникул для Ванкора. А) ТКБ Капитал - ожидаем повышенной волатильности в котировках акций российских нефтегазовых компаний до тех пор, пока правительство не сформулирует новую позицию в отношении налогообложения сектора.
•         Газпромнефть +1.1% 119р., Транснефть прив +1.21% 34615.26р., Сургутнефтегаз +0.51% 29.631р., Татнефть прив +0.25% 72.68р., Сургутнефтегаз прив -0.31% 14.45р.
 
MetalsandMining

•         ОК РУСАЛ выдвигает трех независимых кандидатов в совет директоров Норильского Никеля (Александр Волошин, Теренса Вилкинсон, Лучиан Бебчук) а) Тройка- позиция компании должна найти широкий отклик среди институциональных инвесторов.
•         HighlandGoldMining: Прогноз результатов за 1П10 по МСФО а) Тройка - увеличения добычи золота на 10% г/г, выручка +25% г/г, рост рентабельности по EBITDA – с 38% в 1П09 до 43% в 1П10
•         Полюс Золото: 17 сентября опубликовала рез-ты по МСФО за 1п10г а) Тройка - поводов дляоптимизма нет, денежные издержки увеличились +45% г/г, учитывая невпечатляющие прогнозы прибыли на 2010 год – нейтрально
•         Полюс Золото: UBS снизил оценку акций Полюса на 5%, оставив рейтинг "покупать" (Интрефакс), Альфа-банк понизил оценку акций Полюса на 7%, оставив рейтинг "покупать"
•         Распадская +1.16% 155.79р.: а) Тройка- результаты соответствуют ожиданиям, прогноз руководства оптимистичен (Базовый показатель чистой прибыли составил $228 млн.) . Руководство Распадской планирует возобновить добычу на пострадавшей от аварии шахте к концу текущего года. Позитивно. б) ТКБ Капитал – рез-ты в рамках ожиданий, денежные затраты в 1П10 выросли на 44%, нейтрально в) Unicredit -хорошие рез-ты обусловлены высокими ценами на коксующийся уголь.
•         ГМК НорНикель -0.22% 4934р.: Капвложения в 2011 могут вырасти на 50% г/г (до 3 млрд длр) а) ТКБ Капитал – нейтрально.
•         НЛМК +3.82% 102.99р., ММК +1.05% 28.294р., Северсталь -0.23% 417.6р., Полюс Золото +0.56% 1387.72р.
 
Energy

•         РусГидро -0.31% 1.606р.: Правительство утвердило инвестпрограмму компании на 2011-2013 годы в размере 308 млрд. руб. а) Unicredit - соответствует ожиданиям инвесторов, позитивно
•         Холдинг МРСК +3.27% 4.417р.: Должен получить кредит Сбербанка на сумму 150 млрд. руб. (USD 4.8 млрд.) на 15 лет на финансирование инвестпрграммы а) Unicredit - Значительная сумма недорогого долга окажет положительное воздействие на средневзвешенную стоимость капитала (WACC) компании
•         ИнтерРАО +3.25% 4.76к.: ФАС разрешила ИнтерРАО приобрести 100 % акций ОГК-1 (Банк Москвы).
 
Retail

•         Магнит: Ренессанс Капитал снизил рейтинг GDR и акций Магнита до "держать" (Интерфакс). Магнит +3.03% 3575р.
•         Аптеки36.6 +11.75% 114.49р., ГУМ +2.45% 40.98р.
 
Banks

•         Сбербанк +1.49% 83.37р., Сбербанк прив +1.2% 59.65р.: планирует выйти на рынок экспресс-кредитования в середине 2011 года а) Тройка- считаем, что Сбербанку не следует выходить на рынок экспресс-кредитования, несмотря на относительно высокие процентные ставки по таким кредитам.
•         Сбербанк, ВТБ +1.38% 8.84к.: Акции Сбербанка в настоящее время привлекательнее GDR ВТБ - "Ренессанс Капитал".
 
NaturalResources

•         Уралкалий: Александр Волошин избран председателем совета директоровУралкалия а) Тройка- позитивно.
•         Сильвинит +0.84% 19850р., Уралкалий +0.55% 143.5р., Дорогобж прив +0.25% 10.19р., Акрон -0.18% 903.45р.

  

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Константин Бочкарев,  глава аналитического департамента


При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets"

[Адмирал Маркетс Россия]

Фиксация прибыли на ММВБ и РТС — быть или не быть?!

Российский рынок акций завершил понедельник без каких-либо достижений. С одной стороны, на отечественные биржи давит желание ряда инвесторов зафиксировать прибыль, учитывая насыщенный новостной фон в конце недели в США и Европе, а также сильную перекупленность рынка. С другой стороны, внешний фон пока еще не настолько ухудшился, чтобы спровоцировать какие-либо существенные продажи на биржах. На фоне этого 4 октября Долларовый индекс РТС прибавил очередные 0.7% 1542.58, ММВБ вырос на 0.65%, составив к закрытию 1465.09 пунктов.
 
Факторы в поддержку рынку 04.10.2010
·         Презентация Министерством финансов Греции нового бюджетного плана, а также стратегии возврата страны на рынки капитала. Дальнейшее улучшение конъюнктуры на рынке суверенного долга еврозоны.
·         Начало нового квартала, приход свежих денег и общее улучшение ситуации с рублевой ликвидностью на фоне завершения периода налоговых платежей в РФ.
·         Публикация лучше ожиданий индекса уверенности инвесторов в экономике еврозоны от исследовательской группы Sentix, который составил в октябре 8.8 при прогнозе 8 пунктов.
·         Хорошие данные по деловой активности в сфере услуг Китая. PMIServices в сентябре вырос до 61.7 против 60.1 месяцем ранее.
·         Дальнейший рост цен на нефть.
·         Незавершенные продажи жилья (Pendinghomesales) в США в августе выросли на 4.3% при прогнозе 4%. 
 
Прогнозы и ожидания
Мы ожидаем дальнейшего роста рынка акций РФ в октябре, полагая, что индекс ММВБ может вполне попытаться достичь максимумов этого года или уровней сопротивления 1520, далее 1540 пунктов. Если говорить об ожиданиях на эту неделю, то не исключено, что в ближайшие дни на ММВБ и РТС мы все-таки станем свидетелями фиксации прибыли, однако в конечном счете такие события как старт сезона корпоративной отчетности в США (07.10 Alcoa, Pepsico) в четверг, а также публикация сентябрьских данных по занятости (Nonfarmpayrols, Unemploymentrepots) из-за океана  в пятницу вызовут продолжение восходящего тренда на мировых рынках акций. Покупки также могут банально продолжится в расчете на то, что ФРС 2-3 ноября пойдет на дальнейшее смягчение денежной политики в США. 
 
В качестве значимой поддержки для рынка мы отмечаем сейчас уровень 1450 пунктов по ММВБ, от которого подумаем о наращивании позиций на покупку.
 
RUSequities/корпоративные истории
·         Сбербанк +0.89% 89.88р., Сбербанк прив +0.84% 62.52р, ВТБ +0.34% 8.93к.: а) швейцарские регуляторы говорят о необходимости для UBS и CreditSuisse привлечь дополнительный капитал; б) слухи о том, что британские банки также могут нуждаться в привлечении допкапитала в) в поддержку финансовому сектору улучшение конъюнктуры на рынке госдолга Греции в начале недели. 
·         ГМК НорНикель +1.15% 5315р.: DeutscheBank понизил прогнозную цену с 225$ до 210$ за бумагу, рекомендация «покупать» подтверждена.
·         ГМК НорНикель может представить отчетность за 1п10 в начале недели. Прогноз по ЧП 2.3$ млрд, выручка прогнозируется на уровне 6.877$ млрд.
·         Северсталь +0.17% 449.24р.: компания рассматривает возможность IPO золотого сегмента. ММК -0.79% 29.95р., НЛМК +0.06% 109.77р.
·         Мечел во вторник отчитается за 1п10. Ренессанс Капитал советует продавать АДР на префы Мечела перед публикацией отчетности за 2кв10. На ЧП Мечела могут сказаться единовременные статьи, в результате чего в акциях может быть негативная реакция инвесторов на результаты компании. Распадская +0.12% 171р., ТМК +0.26% 133.84р.
·         НЛМК: ЧП во 2кв10 выросла до 459$ млн против 132$ млн в 1кв10, аналитики в среднем ожидали 392$ млн.
·         Новатэк: ВТБ Капитал повышает прогнозную стоимость акций с 8$ до 8.8$ за штуку, рекомендация прежняя «держать».
·         Газпром +0.9% 161.99р.: менеджмент Газпрома предлагает поднять верхнюю планку для выплаты дивидендов с 30 до 35 % от чистой прибыли по РСБУ (Ведомости/Банк Москвы).
·         Роснефть +1.19% 213.03р.: Минэкономразвития предложило премьер-министру Владимиру Путину сохранить льготные пошлины на экспорт нефти с Ванкорского месторождения до 2014 года. Тройка - Если одно из ведомств рекомендует премьеру продлить действие льготного налогообложения на три года, а другое выступает против любого увеличения срока действия льгот, то вполне возможно, что глава правительства выберет “золотую середину” и продлит льготы, по меньшей мере, на год-два. Если и далее будет облагаться пошлиной по сниженным (нынешним) ставкам, EBITDA Роснефти вырастет на 20-23%.
·         Лукойл -0.51% 1740.01р.: в структуре акционеров Лукойла (LKOH) грядут изменения. Redruth Investments покупает ноты, которые могут быть конвертированы в 2.99% акций Лукойла. ТКБ Капитал - изменения в структуре акционеров должны обеспечить поддержку котировкам.
·         Татнефть +152.06% 1.79р.: прогноз результатов за 2-й квартал 2010 г. по US GAAP. Банк Москвы - ЧП, по нашим расчетам, во 2кв10 составит $ 407 млн. Какая-либо существенная реакция рынка на отчетность возможна лишь в случае значительного расхождения фактических данных с прогнозными.
·         Газпромнефть +1.98% 120.45р., Татнефть прив +3.27% 77.45р., Сургутнефтегаз прив +0.54% 14.78р., Новатэк +0.13% 237.8р.
·         ПИК +2.39% 120р. сократил чистый убыток по МСФО в 1п10 на 8% до 172$ млн, выручка за период выросла до 503$ млн против 363$ млн в 1п09. ПИК может провести SPO в 1п11.
·         Многие нацелены на покупки в случае снижения индекса ММВБ в район 1450 пунктов.
·         Инфляция в РФ в сентябре ускорилась до 0.8% м/м или 7% г/г (Росстат).
·         МРСК: Два филиала МРСК Центра перейдут на RAB с 1 ноября а) Тройка – переход на RABявляется ключевым долгосрочным фактором роста стоимости межрегиональных сетевых компаний. Еще один, технический фактор роста – итоги очередного пересмотра расчетной базы индекса MSCI Russia, которые будут объявлены 10 ноября.
·         Интер РАО +1.6% 5.09к., Русгидро +1.08% 1.59р., ФСК ЕЭС -1.36% 36.3к.
·         МТС +0.75% 252.48р., Урси прив +0.65% 0.926р., Урси +0.59% 1.19р., Таттел. 0% 0.16р.
 
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.

Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на рынке ценных бумаг. 

Источник: Фиксация прибыли на ММВБ и РТС — быть или не быть?!

[Адмирал Маркетс Россия]

ММВБ,РТС: осеннее ралли продолжается!

Осеннее ралли получило продолжение на рынке акций РФ в минувший вторник. Долларовый индекс РТС вырос еще на 1.7% 1568.86, ММВБ прибавил 0.61%, составив к закрытию 1474.03 пунктов.
 
Причины роста
5 октября можно выделить большое количество благоприятных для отечественного рынка акций новостей, которые могли вызвать дальнейший рост цен на акции:
·         Результаты заседания во вторник ЦБ Японии и ЦБ Австралии, из которых следует, что половина центральных банков мира настроена сейчас на принятие дополнительных мер в поддержку мировой экономике, а половина на то, чтобы помедлить с ужесточением денежной политики, чтобы не затормозить имеющийся экономический рост.
·         Публикация в Еврозоне обнадеживающих экономических данных за сентябрь, из которых следует, что реальное положение дел в регионе может быть несколько лучше, чем считалось ранее. Речь идет, прежде всего, о выходе индекса деловой активности в сфере услуг (PMIServices), который в Германии и еврозоне в целом вышел лучше ожиданий за прошлый месяц, составив 54.9 и 54.1.
·         Обнадеживающей также можно назвать аналогичную статистику в Великобритании за сентябрь, где индекс вырос до 52.8 при прогнозе 51.
·         Отдельного внимания заслуживают данные из сферы услуг США, которые также вышли лучше прогнозов (индекс ISMServices вырос в прошлом месяце до 53.2 против прогнозировавшихся 52 пунктов). Данная статистика еще одно «за»  в пользу того, что рецессии в США не будет. Это, а также ожидания относительно расширения программы ФедРезервом в ноябре, в конечном счете способствует сейчас значительном росту аппетита к риску, то есть спросу на акции.   
·         Здесь же можно перечислить такие факторы, как рост цен на нефть во вторник до новых локальных максимумов, а также сильное снижение курса доллара против евро и рубля, что в целом позитивно для развивающихся рынков.
 
Прогнозы и ожидания
Риски на РТС и ММВБ по-прежнему смещены в сторону дальнейшего роста основных российских фондовых индексов. Как и ранее, целью для осеннего ралли по ММВБ мы считаем сопротивление 1520-1540 пунктов. Любая коррекция или фиксация прибыли на рынке акций РФ, если такая будет, будет рассматриваться нами как возможность для открытия новых краткосрочных позиций на покупку.
 
RUSequities/корпоративные истории
·         Нефтегазовый сектор (Лукойл +0.81% 1754.1р., Газпром +0.28% 162.44р., Роснефть +0.78% 214.7р., Татнефть -0.7% 151р., Сургутнефтегаз +0.54% 30.06р., Сургутнефтегаз прив +1.49% 15р., Газпромнефть +0.66% 121.25р.).
·         Газпром: темпы роста добычи газа в сентябре +2.3% г/г; у Новатэк  в сентябре добыча ускорилась 11,5% м/м.
·         Роснефть: рекордную добычу в сентябре обеспечил Сахалин1. Тройка —  лидерство Роснефти по-прежнему неоспоримо, особенно с учетом пролонгации налоговых льгот для Ванкорского месторождения. Наибольшую озабоченность вызывает ЛУКойл, у которого добыча по итогам января–сентября упала на 2% г/г.
·         Металлы и добыча (ГМК Норильский Никель -0.38% 5294р., НЛМК -2.98% 106.5р., ММК -1.35% 29.547р., Северсталь -0.72% 446р., Распадская -0.76% 169.7р.).
·         Новолипецкий МК представил результаты за 2К10 по US GAAP (EBITDA превысила консенсус-прогноз на 10%). Аналитики - хорошие результаты за 2К10 уже учтены в котировках.
·         ГМК НорНикель: 4 октября компания опубликовала отчетность за 1П10 по МСФО. А) Тройка- EBITDA+142% г/г до $3 373 млн, выручка +68% до $6,84 млрд, денежные операционные расходы +28%, сохранил высокую рентабельность по EBITDA равную 49%. Б) ТКБ Капитал – ожидаемо сильные рез-ты, позитивно.
·         Банки (Сбербанк +2.33% 91.97р., Сбербанк прив +1.78% 63.63р., ВТБ +2.69% 9.17к.).
·         ВТБ: Наблюдательный совет ВТБ одобрил покупку контрольной доли в Транскредитбанке а) Тройка - мы позитивно оцениваем готовность ВТБ к росту путем приобретений; у Транскредитбанка есть ряд преимуществ, поскольку он располагает хорошим розничным бизнесом.
·         Телекомы (АФК Система -0.66% 27.07р., МТС +0.21% 253р., Ростелеком прив +0.49% 88.68р., ЮТК +0.96% 5.27р., СЗтелеком прив +0.37% 19.555р.).
·         АФК «Система»: компания передала под контроль государства 25% Связьинвеста и 100% Скай Линка в обмен на списание задолженности Комстар-ОТС на сумму 26 млрд. руб. и 23%-ю долю в уставном капитале МГТС. А) Тройка- долгожданная сделка состоялось, отличная новость.
·         ФСК ЕЭС +0.83% 0.366р.: Утверждены регулируемые нормы доходности для ФСК ЕЭС на 2013–2014 годы. А) ТКБ Капитал - в связи переходом компании на пятилетнее регулирование и утверждением ставок доходности на инвестированный капитал. Понижаем целевой уровень и рекомендацию до ДЕРЖАТЬ
·         МДМ Банк опубликовал 4 октября результаты деятельности за 1П10 а) ТКБ Капитал - нейтральные результаты и ожидания. ЧП составил 1.1 млрд руб. по сравнению с 5.6 млрд руб. убытка за аналогичный период прошлого года, совокупный кредитный портфель +0.5% с начала года.
·         X5 Retail Group ведет переговоры о покупке одной из крупнейших независимых сетей магазинов в Ростовской области – сети "Империя продуктов" (Ведомости)
·         ТНК-BP (TNBP RU – ПОКУПАТЬ) ведет переговоры о приобретении 50-процентной доли в Итере. А) УРАЛСИБ - считаем возможную сделку выгодной
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.

Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на рынке ценных бумаг. 

Источник: ММВБ,РТС: осеннее ралли продолжается!

[Адмирал Маркетс Россия]

ММВБ, РТС: скорее вверх, чем вниз!

Наивно полагать, что что-нибудь изменилось на российском рынке акций за прошедшую неделю. Основная идея на ММВБ и РТС по-прежнему сводится к тому, что инвесторы на рынке акций США или РФ продолжат наращивать «длинные» позиции по акциям под предстоящее заседание ФРС 2-3 ноября и высокую вероятность расширения программы выкупа активов ФедРезервом. Формальной целью для данного рода спекуляций остается сопротивление 1540-1550 пунктов по ММВБ, на которое также приходятся максимумы этого года.
 
Earnings Season
Если говорить о стартовавшей неделе, то мы держим в поле зрения два фактора — корпоративные отчета за 3кв10 и статистику из за сентябрь США. В первом случае речь идет о том, что во вторник отчитается железная дорога CSX и Intel, в среду JPMorgan, в четверг Google, а в пятницу General Electric. С учетом сильного роста мировых рынков акций в предыдущие несколько недель возможные слабые отчеты могут в моменте подстегнуть настроения, связанные с фиксацией прибыли на ММВБ. В таком случае надо следить за выходом в США 14.10.2010 индекса цен производителей (PPI), а 15.10.2010 индекса потребительских цен (CPI) и данных по розничным продажам (Retail sales). Статистика в рамках или ненамного хуже ожиданий может подстегнуть ожидания по поводу второго раунда QE, что в итоге будет позитивно для мировых рынков акций. В любом случае пока все располагает к тому, чтобы любое снижение рынка использовать для открытия краткосрочных позиций на покупку.
 
ТА
 

Дневной график индекса ММВБ
 
С точки зрения технического анализа, на дневном графике индекса ММВБ мы отмечаем первым делом восходящий тренд, который сформировался минувший летом. При этом видно, что ближайший значимый уровень поддержки по ММВБ проходит в районе рубежа 1450 пунктов, который ранее на протяжение всего сентября фигурировал как сильное сопротивление. Если исходить из того, что сейчас на рынке реализуется «бычий» сценарий развития событий, то по логике мы можем протыкать поддержку 1450 пунктов, но снижаться заметно ниже нее тем более по итогам нескольких торговых дней не должны.
 
Ожидания и прогнозы
Мы говорим про цель 1540-1550 пунктов по ММВБ этой осенью исходя также из того, что с начала года рынок акций РФ, как и другие площадки, продемонстрировал очень скромную динамику, что уже само по себе настраивает многих на то, что в 4кв10 мы можем увидеть (и видим) хорошее ралли на биржах.  При этом мы пока сомневаемся, что до конца года рынку акций РФ удастся подняться заметно выше 1550, а S&P500 выше 1200-1220. На наш взгляд, прохождению данных рубежей может препятствовать то, что в основе текущего ралли лежат в чем-то спекулятивные составляющие как второй раунд QE в США, а не дальнейшее восстановление американской экономики. На наш взгляд, подкрепленное экономической составляющей ралли по ММВБ и S&P500 мы, судя по всему, увидим в 1п11. Исходя из этого для открытия долгосрочных позиций на рынке акций РФ мы будем ждать хорошей коррекции на ММВБ и РТС до конца этого года.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: ММВБ,РТС: скорее вверх, чем вниз!

[Адмирал Маркетс Россия]

ММВБ, РТС — все не так уж и плохо!

Складывается впечатление, что путь наверх для российского рынка акций открыт и о какой-либо дальнейшей фиксации прибыли или коррекции  на отечественных биржах можно, похоже, забыть. Сразу несколько факторов сейчас могут, на наш взгляд, указывать на продолжение восходящей тенденции по ММВБ и РТС.
 
Во-первых, в значительной степени обнадеживают опубликованные накануне «минутки» или протокол к сентябрьскому заседанию ФРС, из которого довольно-таки четко следует, что большинство в Центробанке США готово ко втором раунду QE. Во-вторых, определенный оптимизм связан с публикацией во вторник в Соединенных Штатах после закрытия торгов на NYSE довольно-таки неплохих корпоративных отчетов от железнодорожной компании CSX и одного из гигантов сектора высоких технологий компании Intel. Оба отчета в конечном счете можно рассматривать как еще один сигнал к тому, что  восстановление в экономике США, скорее всего, получит продолжение, и разговоры о рецессии пока безосновательны.
 
Из технических факторов в поддержку отечественному рынку может быть то, что в EUR/USD мы видим признаки возобновления восходящего тренда после коррекции в предыдущие дни, а также формирование некоторого плацдарма на рынке нефти для дальнейшего роста котировок.
 
Напомним, что индекс РТС 13 октября потерял порядка 0.89%, составив 1574.2 пунктов, ММВБ снизился на 0.292% до 1477.78 пунктов. Торги в Нью-Йорке завершились положительной динамикой (DowJones +0.09%, S&P500 +0,38%, Nasdaq +0.65%).
 
Как и ранее, до заседания ФРС 2-3 ноября мы видим риски роста индекса ММВБ в район 1540-1550 пунктов.
 
Rus equities/корпоративные истории (12.10.2010)
·         Роснефть: Алексей Кудрин дает надежду на продление налоговых льгот по Ванкору.  Тройка — сохранение нынешних, сниженных экспортных пошлин, обеспечило бы Роснефти дополнительно $3,0 млрд. EBITDA в следующем году и еще $3,5 млрд. в случае продления срока действия льготного режима до конца 2012 года. Ожидается, что премьер-министр Владимир Путин примет решение по этому вопросу самое позднее до конца года.
·         НОВАТЭК: НОВАТЭК опубликовал операционные результаты за 3К10 а) Тройка - добыча газа +8% г/г, объем добычи жидких углеводородов +20.5% г/г. Реализация запасов конденсата должна обеспечить улучшение результатов НОВАТЭКа за 3К10 б) ТКБ Капитал - Суммарные добывающие мощности увеличатся до 51 млрд куб. м в год с запуском третьей очереди Юрхаровского месторождения – благоприятно для котировок.
·         Магнит: 11 октября компания представила операционные результаты за 3кв10. ТКБ Капитал – рез-ты впечатляющие, рост покупательского потока в сопоставимых магазинах: 6% год к году в 3К10 и 2.5% за 9М10. Дискаунтеры Магнита в 3К10 опередили дискаунтеров X5 Retail Group по темпам роста сопоставимых продаж, трафика и чек. Чистые розничные продажи +41% г/г. Фокус на публикацию финансовых рез-тов в конце ноября – начале декабря.
·         РусГидро: Группа ЕСН Григория Березкина рассматривает возможность продажи РусГидро одного из своих инжиниринговых активов – Института «Гидропроект». (Коммерсантъ) Банк Москвы: нейтрально
·         Синергия: Вчера компания опубликовала операционные результаты за 3-й квартал 2010 г.  Банк Москвы: физические отгрузки алкогольной продукции +16% г/г,
·         Вымпелком: Правительство Алжира подтвердило планы национализации Djezzy, алжирского подразделения компании Orascom Telecom, которую планирует приобрести VimpelCom Ltd. А) УРАЛСИБ: риск продажи активов по цене ниже справедливой стоимости довольно высок, и это станет причиной волатильности котировок компании.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.

Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на рынке ценных бумаг. 

Источник: ММВБ, РТС — все не так уж и плохо!