Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: маятник!
23.10.09



 
     Вновь маятник качнулся в сторону улучшения ситуации с аппетитом к риску, и вновь в центре внимания хорошая корпоративная отчетность из США, которую на этот раз представили в AT&T, McDonald's, Dow Chemical, Zerox, Merck, Delta Airlines. Как следствие, вырос рынок акций США (Dow Jones +1,33%, S&P500 +1,06%, Nasdaq +0,68%), полностью отыграв потери понесенные среду, что на FOREX, в свою очередь, нашло отражение в снижении курса доллара США. Мы бы, правда, не сбрасывали бы окончательно со счетов тот вариант развития событий, когда мы можем увидеть в ближайшие несколько недель коррекцию на рынке акций, товарном рынке и по ходу дела коррекционое укрепление курса доллара США. Для реализации данного пессимистичного сценария развития событий только пока нет подходящего повода. Ключевые уровни сопротивления на рынке акций США — 10000 пунктов по Dow Jones и 1100 пунктов по S&P500.
     Помимо аппетита к риску некоторое давление на доллар и рынок казначейских облигаций США 22 октября могли оказать заявления одного из представителей рейтингового агентства Moody's, который дал понять, что кредитный рейтинг США на уровне Aaa может быть вполне и снижен в ближайшие 4-5 лет, если не будет решена проблема с дефицитом бюджета.
     С другой стороны, по крайне мере теоретически в четверг было несколько поводов и для укрепления курса доллара США. Сначала после публикации в Китае блока макроэкономической статистики шли разговоры о том, что по мере улучшения ситуации в регионе власти Китая пойдут на сворачивание программ в поддержку экономике, что вызовет в конечном счете коррекцию цен на сырье, падение местного рынка акций, в общем, снижение аппетита к риску. Далее акцент делался уже на статистику из-за океана по первичным заявкам на пособия по безработице (Jobless claims), которые вышли хуже ожиданий, показав рост до 531k. Вкупе с комментариями о десятипроцентной безработице в Beige book в среду все это трактовалось как то, что американский рынок акций не скоро придет в себя, что опять же может означать коррекцию в рисковых активах и в итоге укрепление курса доллара. Однако на все это инвесторы в итоге закрыли глаза.
     GBP
     Ставки на то, что Банк Англии в скором времени сделает первый весомый шаг в сторону ужесточения денежной политики, по-прежнему актуальны. В GBP/USD очевидно сейчас наличие сильной «бычьей» тенденции, что подтверждает довольно-таки сдержанная реакция на публикацию в четверг в Великобритании слабых данных по розничным продажам (Retail sales). Показатель составил всего лишь 0% м/м и 2,4% г/г при прогнозе 0,5% м/м и 2,8% г/г, что в принципе участники валютного рынка проигнорировали.
     Пока на фоне наличия аппетита к риску и стабильности мировых рынков акций все банально идет к тому, что на ожиданиях заседания Банка Англии 4-5 ноября и ключевых заявлениях спекулянты покупают GBP/USD, по факту, может быть будут продавать. Цель для игры на повышение здесь 1,7050 в октябре и ноябре.
     Определенный ориентир в плане выздоровления экономики Великобритании в пятницу — это предварительная статистика по ВВП (GDP prel) в регионе за 3кв09 (прогноз +0,2% к/к и -4,6% г/г). Не исключено, что данные в рамках или лучше ожиданий вызовут дальнейший рост в паре GBP/USD, а слабая статистика станет поводом для непродолжительной коррекции после бурного роста в предыдущие дни.
     EUR
     В EUR/USD банально все сводится к тому, что вслед за прохождением сопротивления 1,4950/1,50 напрашивается рост курса, с точки зрения технического анализа, вплоть 1,53. Скептики, между тем, помимо заседания ЕЦБ и комментариев Трише в начале ноября опасаются еще и саммита G20 в следующем месяце, где также якобы может обсуждаться нежелательность сильного роста курса евро.
     Непосредственно в пятницу спекулянтам в паре EUR/USD внимание стоит обратить на выход в Германии в 12:00 мск индекса делового климата IFO за октябрь (прогноз 92,5, предыдущее значение 91,3).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: доллар - хорошо, активы - плохо!
27.10.09



 
    Коррекция на мировых рынках акций к предшествовавшему росту продолжилась в минувший понедельник (Dow Jones -1.05%, S&P500 -1.17%, Nasdaq -0.59%), что в конечном счете нашло отражение и на рынке FOREX, где пара EUR/USD испытала рекордное снижение за последние две недели, проделав в моменте путь с 1,50 до 1,4850. Довольно-таки интересная ситуация вместе с тем складывается сейчас на рынке казначейских облигаций США...
    Treasuries
    Доходность Treasuries растет две недели подряд, в частности, доходность десятилетних облигаций достигает рекордных значений за последние два месяца, что одним лишь размещением на этой неделе бондов на 123$ млрд в США не объяснишь.
    До последнего момента снижение цен на казначейские облигации ряд аналитиков пытался объяснить банальной «нелюбовью» к долларовым активам на фоне усилившихся спекуляций о том, что Moody's или другое агентство может пойти на снижение кредитного рейтинга США, а также ряд опасений, что якобы Китай может диверсифицировать свои резервы, сократив долю казначеек и увеличив долю бумаг в евро. Все бы ничего, но какого-то обвального падения курса доллара США мы не увидели, да и доллар уже дорожает в моменте.
     Куда интереснее может быть здесь тема инфляционных ожиданий, которые, как известно, лечатся в итоге повышением процентных ставок. Спрэд или разница в доходности между 10-летними казначейскими облигациями и 10-леткой защищенной от инфляции (TIPS) подскочил до 2% или 200 базисных пунктов (рекордные уровни с середины лета), что как раз указывает на опасения относительно того, что на фоне оживления экономики США (рост ВВП региона в 3кв09 прогнозируется на уровне 3%-3,2%, данные в четверг) мы увидим и рост цен, что заставит ФедРезерв поспешить и дать через пару месяцев первые сигналы к ужесточению денежной политики. Показательны в этом плане и результаты аукциона по размещению 5-летних TIPS на 7$ млрд в понедельник. Если брать индикатор спроса – bid to cover, то он оказался на рекордном уровне с 1997 года, составив 3,1 против среднего значения для последних пяти аукционов на уровне 2,31. Отдельно можно еще отметить публикацию в WSJ о том, что уже буквально в ноябре ФедРезерв может начать обсуждать возможное в скором времени повышение процентных ставок.
    В общем, не исключено, что сейчас многие участники финансовых рынков возьмут паузу, дожидаясь и данных по ВВП США в четверг, и итогов заседания ФРС 3-4 на следующей неделе ноября, и по ходу дела октябрьского отчета по занятости в следующую пятницу. Пока все на финансовых рынках и на FOREX, в частности, напоминает самую обычную коррекцию по типу той, что мы наблюдали во второй половине сентября. Однако если в итоге тема с процентными ставками выйдет на первый план, то можно будет ожидать уже хорошей коррекции ко всему движению в S&P500, EUR/USD, WTI, которое наблюдалось последние полгода или с момента объявления программы количественного смягчения от ФРС в марте этого года.
     S&P500
     Очередной хороший корпоративный отчет, на этот раз от Verizon Communications, но и на него инвесторы не обратили внимание, поэтому пока все смотрим на технический анализ или уровень 1070 пунктов, снижение ниже которого усиливает риски возможного снижения по S&P500 в район 1050 пунктов в рамках текущей коррекции.
    EUR/USD
    Ранее уровень 1,48 выступал как локальное сопротивление в евро/доллар, сейчас это вполне может быть на какое-то время уровень поддержки. Во вторник в США в 17:00 мск будет опубликован индекс доверия потребителей (Consumer confidence) за октябрь (прогноз 53-53,5 , предыдущее значение 53,1 пунктов); слабая статистика может вызвать дальнейшее снижение аппетита к риску и уход в доллары. Нейтральные или хорошие данные могут означать, что какой-то время мы продержимся выше 1,4850. В целом риски смещены в краткосрочном периоде в сторону продолжения здесь коррекции/консолидации и снижения курса в район 1,47 или даже 1,45.
 


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Consumer confidence подкачал!
28.10.09



 
     Коррекция в рисковых активах продолжается, о чем нам сигнализирует и снижение рынка акций США третий торговый день подряд (Dow Jones +0.14%, S&P500 -0.33%, Nasdaq -1.2%), и без видимых причин падение курса EUR/USD накануне в моменте с 1,4850 до 1,47. Определенный интерес при этом вызывает следующее.
     Во-первых, внимание хотелось бы обратить на этой неделе на большое количество статистики по экономике США, в частности, на выход заметно хуже ожиданий во вторник за океаном индекса доверия потребителей (Consumer confidence) за октябрь. Показатель прогнозировался на уровне 53-53,5, однако по факту получилось 47,7, что собственно в какой-то момент и могло вызвать резкое снижение аппетита к риску. На самом деле в такой статистике есть и позитивные моменты, которые банально сводятся к тому, что слабые данные — это весомый аргумент в данном случае в пользу того, что ситуация в экономике США пока еще не идеальна, поэтому ФРС явно не будет спешить с повышением ставок, а это в перспективе ближайших 3-6 месяцев после завершения текущей коррекции вполне может означать продолжение восходящего тренда по S&P500 или EUR/USD, в общем, дальнейшее надувание «мыльных пузырей». Нечто похожее можно сказать и про данные по ВВП США в четверг за 3кв09. Если статистика окажется плохой, то в краткосрочном периоде это может вызвать снижение того же фондового индекса S&P500, однако в дальнейшем можно ожидать его роста, учитывая по-прежнему большое количество ликвидности. Напомним, что в среду в США выходит статистика по продажам жилья на первичном рынке (New home sales) за сентябрь, которая, скорее всего, окажется неплохой, учитывая ошеломляющие данные по вторичке в минувшую пятницу.
     Самый большой риск в данном случае может быть в том, что в следующий год для мировых рынков акций рисковых активов, а заодно для EUR, AUD, GBP может оказаться непростым, если все-таки разочарование по поводу восстановления мировой или американской экономики наступит. Все-таки не стоит забывать, что сейчас динамика цен на нефть/WTI, фондовых индексов/S&P500 заметно опережает восстановление реального сектора.
     Во-вторых, внимание обратить хотелось бы на рынок казначейских облигаций США, где во вторник также наблюдалось существенное снижение доходности Treasuries, что опять же снижает риски раскручивания на финрынках темы относительно повышения процентных ставок в Соединенных Штатах. Одно из объяснений роста курса доллара США 27/10, а также падения американских фондовых индексов по ходу дела сводится к результатам прошедшего аукциона по размещению двухлетних казначейских облигаций на 44$ млрд. Спрос на бумаги или индикатор bid-to-cover оказался на рекордном уровне с августа 2007 года, составив 3,67, к тому же иностранные инвесторы выкупили 26% всех предложенных к размещению бумаг. С одной стороны, такой высокий спрос на бонды аналитики трактовали как сигнал к тому, что инвесторы сомневаются в восстановлении экономики США. С другой стороны мы бы не забывали, что в ближайшее время «коротких» бумаг со стороны Казначейства США участникам долгового рынка будет предложено довольно-таки немного, что невольно подстегивает спрос на двухлетки. Мы бы, конечно, еще исходили из того, что слабые данные по потребительскому доверию усилили спрос.
     EUR
     Если говорить о коррекции или фиксации прибыли в паре EUR/USD, то она уже, возможно, в значительной степени и произошла. Можно, конечно, делать ставки на тестирование поддержки 1,47 до четверга (спекулянты вполне могут испугаться данных по ВВП США после Consumer confidence и продолжить уходить от риска), однако потенциал для снижения остается уже небольшой.
 
     Вполне возможно, что до заседания ЕЦБ и ФРС на следующей неделе в EUR/USD мы увидим боковой диапазон и консолидацию вблизи уровня 1,47.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 28.10.2009

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 30.10.2009

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: S&P500, EUR/USD, WTI...
2.11.09


 
     S&P500
     Что самое удивительно, отличные данные по ВВП США 31 октября не смогли в итоге остановить коррекцию в S&P500, EUR/USD или на рынке нефти Похоже, что все-таки многие начинают уходить из рисковых активов, понимая, что скоро ФРС может начать корректировать денежную политику. Кто-то банально говорит о том, что в марте Fed начал программу количественного смягчения, которая в случае с выкупом Treasuries на 300$ млрд завершилась как раз в минувшую пятницу. Иными словами, люди исходят из того, что ручеек ликвидности иссяк, поэтому начинают думать о хорошей коррекции к тому ралли, которое было в рисковых активах с марта до последнего момента.
 
     Коррекция на мировых рынках акций исходя из данного рода событий может быть на порядок глубже, чем те, что были в S&P500 во второй половине сентября (примерно -6%), в конце или середине августа (-4% и -3%). В данном случае нас может ожидать нечто похожее, что было в июне и июле, когда рынок просел от локальных максимумов примерно на 10%.
 
     В общем, если на этой неделе с заседанием ФРС в среду и публикацией в пятницу в США отчета по занятости коррекция в S&P500 не завершится, то есть риски увидеть снижение индекса в район 980-950 пунктов. В любом случае любое значительное коррекционное движения мы советуем использовать для открытия позиций на покупку по S&P500 с целью 1200 пунктов в следующем году. Ставки здесь банально идут на постепенное улучшение ситуации в мировой экономике, а также на сохранение ликвидности на высоком уровне.
 
     Fed — центральное событие недели
     В среду вечером в 22:15 мск станут известны итоги очередного заседания ФРС, от которого мы не ждем сюрпризов или каких-либо намеков на возможное в скором времени ужесточение денежной политики. Если данного рода гипотеза подтвердится, то уже в среду вечером можем увидеть рост аппетита и очередное восстановление «длинных» позиций в EUR/USD и S&P500, как это было после статистики по ВВП США. Поворотным моментом также может оказаться пятница, когда в США выйдут Nonfarm payrolls. Месяц назад с публикацией данной статистики мы увидели продолжение восходящего тренда в EUR/USD, WTI и S&P500. История вполне может повториться.
 
Если же ФедРезерв решит начать постепенно готовить аудиторию к возможному ужесточению денежной политики и внесет «ястребиные» комментарии в очередной стейтмент, то это будет означать продолжение коррекции в рисковых активах в моменте. В таком случае EUR/USD можно будет увидеть в районе 1,45 и даже ниже, а S&P500 в районе 980-1000 пунктов. Однако общее понимание того, что к реальному повышению ставок Fed перейдет только в 2010 году может означать, что по окончанию данной коррекции рост продолжится в рисковых активах.
 
     EUR
     В случае с курсом EUR/USD есть желание также дождаться четверга, когда состоится очередное заседание ЕЦБ и лишний раз убедиться в том, что Жан-Клод Трише, как и месяц назад, не будет бить тревогу и придаваться панике исходя из сильного удорожания единой европейской валюты последние полгода. При прочих равных условиях такой исход заседания ЕЦБ может означать восстановление или рост курса в конце недели.
 
     В остальном внимание хотелось бы обратить на очередные слабые данные из Германии за октябрь по розничным продажам (Retail sales). Показатель продемонстрировал снижение пятый месяц подряд, составив -0,5% м/м и -3,9% г/г, хотя аналитики ожидали роста индекса на 1,2% м/м. Такая статистика наводит на мысль, что ЕЦБ несколько позже перейдет к ужесточению денежной политики, чем Fed. Если в S&P500 даже в случае «ястребиных» заявлений от ФРС 4/11 мы исходим в конечном счете из целесообразности открытия позиций на покупку, то в EUR/USD, напротив, полагаем, что реализация такого сценария развития событий может быть довольно-таки болезненно воспринята в этом и следующем году и означать возможное снижение курса вплоть до 1,40 до конца года.
 
 
     GBP
     Судьба британской валюты всецело в руках не только ФРС, но Банка Англии, очередное заседание которого также состоится в этот четверг. Для сравнения, в EUR/USD неделя завершилась снижением, а в GBP/USD ростом, что может означать лишь то, что многие приготовились к переменам в политике BOE. Поэтому, если в четверг Банк Англии решит оставить все как есть, иными словами, не представит оптимистичные прогнозы по экономике Великобритании, указав по ходу дела на то, что следующий шаг денежной политики в регионе — это уже сворачивание QE, то спекулянтов может охватить разочарование относительно британской валюты, что на FOREX при прочих равных условиях может означать рост в EUR/GBP, либо падение пары GBP/USD в район 1,6050-1,61. В противном случае при нейтральной политике ФРС будем ожидать роста в GBP/USD до 1,7050.
 
     Относительно евро и стерлинга какие-либо точные прогнозы целесообразно делать уже после заседания Fed в среду.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев.

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: аппетит к риску + коррекция
3.11.09



       Курса доллара США снизился на FOREX в понедельник против большинства валют. С точки зрения технического анализа, случившееся вполне укладывается в рамки обычной технической коррекции к удорожанию американской валюты в минувшую пятницу и вообще по итогам всей прошедшей недели.
     Если говорить о фундаментальной стороне вопроса, то можно выделить два фактора. Первый сводится к тому, что пошли первые комментарии от аналитиков относительно того, что очередное заседание ФРС 3-4 ноября не привнесет ничего нового для финансовых рынков. Возможно, Fed укажет на то, что теперь, после того как экономика США ожила, необходимо более тщательно следить за инфляционными рисками, но при этом не прозвучит и близко заявлений относительно необходимости повышать процентные ставки в ближайшие месяцы. Исходя из такого сценария развития событий некоторые спекулянты как раз и могли восстанавливать позиции на покупку в EUR/USD или открывать новые вблизи поддержки 1,47.
     Второй фактор уже сводится к тому, что 2 ноября было опубликовано немало значимых макроэкономических данных, которые четко указывали на улучшение ситуации в мировой экономике, то есть рост аппетита к риску. Индекс деловой активности в производственном секторе Китая (PMI manufacturing) в октябре вырос до 55,2, достигнув очередных рекордных максимумов за последние полтора года. В Еврозоне аналогичная статистика тоже на неплохом уровне – 50,7 пунктов, в Великобритании индекс и вовсе достиг рекордных значений за два года, составив 53,7 пунктов, наконец-то в США индекс ISM Manufacturing в прошлом месяце составил 55,7 пунктов при прогнозе 53/53,7. Данная статистика, а также неплохая отчетность от Ford за 3кв09 (компания показала прибыль на акцию 26 центов при прогнозе убытка на уровне 20 центов) привели к оживлению на мировых рынках акций (S&P500 +0.65%, Nasdaq +0.2%, Dow Jones +0.79%, Dax +0.29%, CAC +0.88%, FTSE +1.19%), что в итоге означало усиление давления на доллар.
     Глобально при этом ничего не изменилось, большая часть инвесторов сейчас предпочитает не суетиться, а ждет все тех же итогов заседания ФРС в среду и пятничных Nonfarm payrolls из США.
     GBP
     Опасаясь очередного заседания Банка Англии в четверг, спекулянты продолжили продавать британский фунт, в результате чего пара GBP/USD снизилась в район 1,6390 против 1,6440 в пятницу. В понедельник в лентах новостей был ряд публикаций на тему того, что аналитики в большинстве своем ожидают 5 ноября от BOE расширения программы количественного смягчения еще на 50 млрд до 225 млрд фунтов стерлингов. Не исключено, что по факту заседания Банка Англии мы увидим рост в GBP/USD.
     Другой фактор, который мог оказать давление на британскую валюту, - это сохранение напряженной ситуации в банковской системе Великобритании и на этот раз призывы Европейского союза продолжить продажу активов со стороны Royal Bank of Scotland, акции которого 2 ноября упали на 7%.
 
     EUR
     В EUR/USD понедельник завершился ростом по итогам дня до 1,4770, в моменте курс практически протестировал рубеж 1,4850. В данном случае можно еще раз выделить поддержку 1,47, в районе которой мы пребываем последние четыре торговых дня. Вполне возможно, что ниже данного уровня проходит большое количество «стоп-ордеров», которые могут сработать и вызвать в моменте сильное снижение курса в случае падения котировок ниже 1,4690.
 
     Gold
     Если говорить о ценах на золото, то здесь стабильность цен в пятницу, а также рост котировок в район 1058$ за тройскую унцию можно объяснить не только слабостью курса доллара США, но и ростом напряженности вокруг финансового сектора США. С одной стороны, нервозности добавило банкротство компании CIT Group, с другой стороны, представители ФРС заявили в понедельник, что ситуация в американской банковской системе по-прежнему далека от идеальной и, что существенный риск по-прежнему представляет рынок коммерческой недвижимости. Определенным позитивом для золотых котировок может быть отсутствие со стороны ФРС комментариев о необходимости повышать процентные ставки.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: на повестке дня Nonfarm payrolls!
6.11.09

 
     На повестке дня отчет по занятости из США за октябрь, который будет опубликован сегодня в 16:30 мск и который традиционно является поводом для сильного движения на валютном или фондовом рынках. Мы исходим из того, что данные могут вполне оказаться лучше ожиданий именно по потерям рабочих мест (Nonfarm payrolls), то есть не -175k, а -125k-150k (предыдущее значение -263к), в общем, есть риски увидеть неплохие цифры. Последнее, что на это указывает, так это публикация в четверг лучше ожиданий данных по заявкам на пособия по безработице (Jobless claims), которые на неделе к 31/10 снизились до очередных минимальных значений в этом году, составив 512k. Напомним, что о полном выздоровлении рынка труда США можно будет говорить, когда заявки опустятся ниже 400k, что, кстати, также может быть довольно-таки сильным индикатором начала цикла повышения процентных ставок в Соединенных Штатах.
     Также аргументами в пользу то, что данные сегодня могут быть неплохие, может быть статистика в среду от ADP, согласно которой, в октябре в США было самое незначительное сокращение занятости за год, а также индекс деловой активности ISM Manufacturing, рост которого в прошлом месяце выше 55 пунктов сам по себе предвещает рост занятости рано или поздно.
     Что касается стратегии, то с учетом того, что денежная политика ФРС продолжает оставаться мягкой, в ближайшие 3-6 месяцев мы видим риски дальнейшего снижения курса доллара и роста мировых рынков акций. То есть пока риски смещены в сторону дальнейшего роста в EUR/USD и GBP/USD. То есть, если статистика из США окажется лучше ожиданий, то это лишь ненадолго в моменте вызовет укрепление курса американской валюты, общее понимание того, что завтра ставки в США повышать не начнут даже при такой хорошей статистике может означать, что уже буквально полчаса или час спустя доллар будет дешеветь на FOREX. Проще говоря, по EUR/USD и GBP/USD можем в 16:30 мск или немного позже нарисовать хорошую нижнюю тень. Так было в ноября 2003 года после сильных данных по ВВП, нейтрального стейтмента от ФРС и статистики по занятости заметно лучше ожиданий.
     EUR, GBP
     Из последнего заседания в четверг Банка Англии и Европейского Центрального Банка довольно-таки четко следовало, что следующий шаг в обоих случаях в плане денежной политики будет связан с ее ужесточением. Так, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише открыто сказал, что вечно переизбыток ликвидности мы наблюдать не будем и, что 12-месячное РЕПО также скоро может заметно сократиться в объемах. Если в 2004 году ФРС опередил ЕЦБ в вопросе повышения ставок, то не исключено, что в 2010 году политика данных ЦБ будет во многом совпадать, что создает лишние риски для доллара.
 
     Банк Англии тем временем, как и ожидалось, расширил программу выкупа облигаций всего лишь на 25 млрд фунтов стерлингов, что, как мы видим, позитивно было воспринято рынками. По нашему мнению в следующем году на Туманном Альбионе также начнется ужесточение денежной политики.
 
     Что касается при этом скромной динамики курсов EUR/USD и GBP/USD в четверг, который продемонстрировали очень незначительный рост внутр дня, то поправку надо делать на то, что сильный рост в данных валютных парах мы видели в среду на ожиданиях заседания ФРС. Если говорить о новых покупках в европейских валютах, то мы бы предпочтение отдавали британскому фунту, отмечая цель для роста в районе 1,7050.
 
     Можно в принципе в пятницу не гадать, а просто дождаться 17:00 мск, когда
 
     S&P500
     На рынке акций США по S&P500 также можно говорить о дальнейшей игре на повышение и росте в район 1200 пунктов в следующем году до начала цикла повышения процентных ставок в США. В моменте, правда, фондовые индексы США выглядят перекупленными, поэтому здесь нельзя исключать падения или коррекции к 1050 пунктам. Все опять же упирается в статистику по занятости.
 
     В принципе уже мы увидим некоторое давление на доллар и оживление в S&P500, поэтому можно предположить, что по факту выхода данных возможна также и небольшая фиксация прибыли.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: после отчета по занятости из США
9.11.09



 
     Слабый отчет по занятости из США в минувшую пятницу не сумел подорвать аппетит к риску. К примеру, американский рынок акций, который рос по S&P500 на протяжение четырех подряд торговых дней и пятницу завершил ростом, прибавив порядка 0,25%, хотя под факту выхода такой статистики можно было и фиксануться. В общем, слабые данные по занятости инвесторы в итоге трактовали как весомый аргумент в пользу того, что до лета следующего года повышения процентных ставок в Соединенных Штатах ожидать не стоит. Что при этом до уровня безработицы, который подскочил до 10,2% (прогноз 9,9%, предыдущее значение 9,8%), то в принципе удивляться тут нечему, так как ФРС нас ни раз предупреждал, что к этому все и идет. В плане сокращения занятости/Nonfarm payrols на 190k тоже сильно паниковать не приходится. Во-первых, предыдущее значение показателя было пересмотрен в сторону улучшения до -219k, во-вторых, судя по данным от ADP и ISM Manufacturing, уже в ближайшие месяцы ситуация должна начать улучшаться. Можно также поправку еще сделать на сезонную составляющую, которая в этом отчете дала о себе знать.
     Вышедшие данные могут лишний раз трактоваться как то, что до лета следующего года по S&P500 мы можем увидеть достижение отметки 1200 пунктов, а по золоту ралли к 1200$. Для доллара естественно любой намек на то, что ужесточение денежной политики откладывается еще на какое-то время негатив, именно поэтому в пятницу после небольшой паники в первые минуты выхода Nonfarm payrolls укрепление курса доллара приостановилось. Если в EUR/USD мы наблюдали символическое снижение с 1,4875 до 1,4845, то в GBP/USD день и вовсе завершился ростом с 1,6570 до 1,6610.
     В то же самое время определенная нервозность сохраняется на рынке, на этот раз уже риски сводятся не к повышению ставок, а постепенному сворачиванию пакетов стимулирующих мер в Европе, США или Азии, что многими рассматривается как сигнал к полномасштабной коррекции к тому росту, который в рисковых активах был последние восемь месяцев.
     S&P500
     Сезон отчетности в США подходит к логическому завершению, что может означать в моменте отсутствие новых поводов фундаментального толка для игры на повышение. Определенное внимание по S&P500 мы бы обратили на сопротивление 1070 пунктов, у которого, на наш взгляд, многие спекулянты вполне могут попытаться зафиксировать прибыль после пяти дней роста. Неспособность преодолеть данный рубеж в итоге может означать возможное формирование фигуры «голова и плечи» на дневном графике.
     EUR, GBP
     Очередная неделя не богата статистикой из США, но зато будет немало интересных данных из Еврозоны, в частности, выход во вторник за ноябрь индекса экономических ожиданий ZEW в 13:00 мск. Кульминацией очередной пятидневки при этом станут данные по ВВП за 3кв09 в Германии, Франции, Италии и Еврозоне в целом. Хорошая статистика из региона может в итоге интерпретироваться после слабого отчета по занятости из США, как возможный сигнал к тому, что ЕЦБ может опередить ФедРезерв в первых шагах ужесточения денежной политики, начав раньше убирать ту же излишнюю ликвидность с рынка.
 
     Если говорить при этом о перспективах понедельника и вторник, то в самое ближайшее время мы ожидаем некоторой консолидации на FOREX, возможно даже, некоторого укрепления курса доллара США после сильных колебаний на прошлой неделе. Поправку опять же надо делать на то, что среда в США выходной день (Veteran's Day).
 
     Относительно британской валюты мы сейчас испытываем более теплые чувства, учитывая здесь и большое количество «коротких» позиций и то, как уверенно себя вела пара GBP/USD в предыдущие торговые дни. Существенное влияние на стерлинг в середине недели, по нашему мнению, может оказать публикация Ежеквартального обзора по инфляции от Банка Англии, из которого собственно станут известны ожидания ЦБ относительно динамики цен. Малейший сигнал к тому, что дефляционные процессы начинают себя изживать и окончательно сойдут на нет в ближайшее время, опять же может означать закрытие позиций на продажу в GBP/USD, что может вызвать укрепление стерлинга заодно и в кросс-курсах, а не только в основной валютной паре. Возможно, в BOE уже пришли к выводу, что риски роста инфляции могут скоро вновь появиться на горизонте, поэтому программа количественного смягчения и была расширена всего на 25 млрд фунтов стерлингов. Аналогичный отчет должен, кстати, представить и ЕЦБ.
 
     Можно в принципе вновь отметить рубеж 1,7050 для роста в GBP/USD, однако для его достижения необходимо, чтобы коррекция на мировых рынках акций не продолжилась с прежней силой в ноябре.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: удар по доллару
10.11.09


 
 
     В понедельник участники финансовых рынков вновь пришли к единому мнению, что еще длительный отрезок времени будут все условия для спекуляций и дальнейшего надувания «пузырей» в активах на фондовом или товарном рынке. Весь данный оптимизм в итоге ознаменовался ростом рынка акций США (Dow Jones +2,03%, S&P500 +2,22%, Nasdaq +1,97%) и Европы (DAX +2,4%, CAC +2,1%, FTSE +1,8%), что закономерно на FOREX нашло отражение в снижении курса доллара.
    Давление на американскую валюту помимо пятничных данных по занятости из-за океана и осознания того, что ФРС не скоро начнет повышать ставку, оказали также итоги прошедшего в выходные Саммита «Большой Двадцатки», где министры финансов крупнейших стран мира пришли к выводу, что сейчас сворачивать где-либо программы в поддержку мировой экономике преждевременно. В чем-то «бычьи» настроения в рисковых активах подогревали еще новости о том, что в Moody's приняли решение повысить прогноз по рейтингу Китая в связи с удачными мерами в стране по борьбе с кризисом.
Также против доллар в начале недели был в целом новостной фон по рынку FOREX:
•МВФ: доллар активно используется в рамках carry trade, возможно, американская валюта до сих пор выглядит переоцененной.
•Азиатский Банк Развития: доллар потеряет статус резервной валюты через двадцать лет.
•Royal Bank of Scotland: снижение курса доллара может продолжиться, как это часто бывает в конце года.
     S&P500
     Рынок акций США практически восстановился до максимумов года или сопротивления 1100 пунктов, у которого рост собственно в третьей декаде ноября и завершился. Фундаментально в среднесрочном и долгосрочном периоде все располагает к росту вплоть до уровней 1200-1250 пунктов, которые мы наблюдали перед банкротством Lehman Brothers. Если говорить о краткосрочной перспективе, то на фоне фиксации прибыли после шести дней роста по S&P500 мы можем задержаться на какое-то время в районе отметки 1100 пунктов.
     Что касается ожиданий 20%-30% коррекции в S&P500 ко всему росту, которые был начиная с марта, то мы вполне можем увидеть такое движение на рынке, если возникнут реальные опасения относительно восстановления экономики США. К примеру, мы увидим в рамках ноябрьского или декабрьского отчета по занятости дальнейший рост уровня безработицы в районе, скажем, 10,5%, либо снижение индексов деловой активности (ISM manufacturing, Chicago PMI, ISM Services) вновь ниже психологического рубежа 50 пунктов.
     Теоретически поводом для коррекции может быть также завершение сезона корпоративной отчетности (Disney, Macy's, Wal-Mart), однако это только рабочая гипотеза.
     На наш взгляд, если и торговать по S&P500, то преимущественно от покупок и при наличии долгосрочного восходящего тренда, используя любую 10% коррекцию для открытия новых «длинных» позиций.
     EUR
     Курс EUR/USD вырос в понедельник с 1,4860 до 1,50, показав рост не только на фоне улучшения ситуации с аппетитом к риску, но, возможно, также еще и в связи с теми заявлениями, которые в начале недели сделал глава ЕЦБ. Жан-Клод Трише дал понять, что период свободного падения в мировой экономике завершился и, что общими усилиями удалось избежать очередной глобальной депрессии. В принципе эти слова лишний раз можно рассматривать как то, что следующий шаг ЕЦБ будет связан уже с ужесточением денежной политики.
     Непосредственно во вторник в 13:00 мск влияние на курс EUR/USD может оказать публикация в 13:00 мск индекса экономических ожиданий ZEW за ноябрь (прогноз 55, предыдущее значение 56 пунктов). Следует помнить о том, что сам по себе уровень 1,50 многими может рассматриваться как подходящий рубеж для фиксации прибыли в евро; возможная слабая статистика из Германии может усилить данного рода порыв.
     С точки зрения технического анализа, прохождение резистанса 1,5000-1,5050, в свою очередь, может означать дальнейший рост курса в район сопротивления 1,53.
     GBP
     В GBP/USD мы плавно приближаемся в район сопротивления 1,7050, причем, все большее количество аналитиков акцент делает на то, что в поддержку стерлингу сейчас также и публикация 11 ноября ежеквартального отчета по инфляции от BOE.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: о скромных успехах доллара во вторник
11.11.09
 


 
    Пока ничего хорошего сказать про доллар не получается, что наводит на мысль о возможном дальнейшем снижении его курса.
     В EUR/USD, в частности, было несколько поводов для укрепления курса американской валюты, которое в принципе было, но носило очень непродолжительный характер, в результате чего неподалеку от 1,50 день в данной паре и завершился. Во-первых, негативом для евро стала статистика из Германии, где второй месяц подряд снижение показал индекс экономических ожиданий ZEW, который составил в ноябре 51,1 пунктов, оказавшись вдобавок еще и хуже ожиданий (прогноз 55 пунктов). Во-вторых, поддержать доллар могли бы публикации в лентах новостей о том, что Fitch не видит в ближайшем будущем оснований для снижения рейтинга Соединенным Штатам с текущих AAA. Последняя информация в принципе могла бы помочь доллару через поддержку за счет данных высказываний рынка казначейских облигаций США, но там очередной аукцион по размещению 10-летних Treasruries прошел довольно-таки спокойно, хотя и при неплохом спросе.
     Ждем пятницы, когда по экономике Еврозоны будут опубликованы данные по ВВП за 3кв09, после чего, возможно, станет ясно, как играть в EUR/USD.
     В GBP/USD также во вторник в течение дня мы наблюдали снижение курса вплоть до 1,66, однако и здесь день завершился чуть ли не на уровнях закрытия понедельника в районе 1,6740. «Медвежью» услугу стерлингу оказали все в том же Fitch, заявив, что Великобритания — это как раз та страна, у которой самые высокие шансы лишиться своего кредитного рейтинга.
     Значительное влияние на курс стерлинга в среду может оказать публикация Ежеквартального обзора по инфляции и текущей ситуации в экономике от Банка Англии. Любые намеки на улучшение ситуации в регионе, могут ощутимо поддержать фунт на FOREX.Есть риски увидеть пару GBP/USD до конца года в районе 1,7050.
     Fed
     Некоторую слабость доллара в принципе можно попробовать объяснить теми заявлениями, которые делали представители ФРС во вторник. Так, Денис Локхарт говорил о том, что экономика США и, в частности, национальный рынок труда будут восстанавливаться очень долго, что собственно, на наш взгляд, могло трактоваться рынком, как еще один сигнал, что до лета 2010 года повышения ставок в США ждать не стоит. Джанет Йеллен также намекала, что денежная политика должна быть адекватной текущей ситуации в экономике, намекая на то, что в отдельных случаях она должна стимулировать рост занятости (предполагает сохранение нулевых процентных ставок), а, с другой стороны, должна предупреждать усиление инфляции (предполагает повышение ставок). Если учесть, что сейчас нет проблем с инфляцией за океаном, но есть проблемы на рынке труда, то можно ожидать сохранение мягкой денежной политики в регионе.
     Если говорить о среднесрочной динамике на рынке FOREX, то банально многое упирается в наличие или отсутствие аппетита к риску. Так неспособность по S&P500 преодолеть сопротивление 1100 пунктов на этой или следующей неделе может означать, что паре EUR/USD также не удастся закрепиться уверенно выше 1,50.
 
     Что касается торговой сессии в среду на валютном рынке, то определенную поправку следует делать на День Ветеранов в США и то, что 11 ноября за океаном не выходит какой-либо статистики, а также не будет функционировать рынок облигаций. Однако при этом торги будут проходить на NYSE, где будет функционировать рынок акций. В общем, существенного снижения волатильности мы, скорее всего, в среду не увидим.
 


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: доллар отказался снижаться!
12.11.09


 
     По итогам торгов в среду доллар США незначительно, но подорожал на FOREX, хотя день для американской валюты начался далеко не на мажорной ноте. Во-первых, ослаблению мировой резервной валюты способствовали все те же сделанные накануне заявления управляющих ФРС, что взяли на вооружение в BNP Paribas и Morgan Stanley, дав понять, что ожидают дальнейшего снижения курса американской валюты. Во-вторых, в Китае была опубликована порция сильных макроэкономических данных. В частности, стало известно, что профит торгового баланса Китая удвоился в октябре, а промышленное производство в прошлом месяце выросло на 16,1% г/г (рекорд с марта 2008 года), что в какой-то момент поддержало цены на сырье, австралийский доллар и carry trade в целом.
     К вечеру, правда, оптимизма поубавилось и даже рост рынка акций США (Dow Jones +0.43%, S&P500 +0.5%, Nasdaq +0.74%) не сумел воспрепятствовать укреплению курса доллара.
     Два момента, на которые сейчас бы хотелось обратить внимание — это «боязнь высоты» и очередные заявления Тимоти Гайтнера о том, что США заинтересованы в сильном долларе. Относительно «высоты» хочется отметить, что не способность по S&P500 на этой или в начале следующий неделе преодолеть рубеж 1100 пунктов может усилить страхи в рядах инвесторов и вызвать фиксацию прибыли и снижение цен на рисковые активы на опасениях увидеть по фондовому индексу на дневке в итоге «двойную вершину». Что касается заявлений от Минфина США, то они реально буду поддерживать доллар, только тогда когда за океаном представят четкий план, как будут лечить дефицит бюджета в США в ближайшие годы или десятилетия. Может, конечно, в итоге в 2010 году выясниться, что спасение банковской системы США и экономики обошлось дешевле, чем ожидалось, поэтому проблема дефицита бюджета не так остра как кажется, что позитивно для доллара, но до этого еще далеко.
     EUR
     В EUR/USD в среду была еще одна неудачная попытка преодолеть сопротивление 1,50. В принципе тот факт, что цены на золото 11 ноября вновь обновили исторические максимумы может быть в чем-то опережающим индикатором того, что данный рубеж будет пройден. Другой опережающий индикатор здесь — это индекс S&P500, уверенный рост которого выше 1100 пунктов также может предвещать новые максимумы и в евро/доллар.
     GBP
     Банк Англии не спешит вносить коррективы в денежную политику, по-прежнему рассматривая количественное смягчение или, проще говоря, выкуп облигаций, как основной инструмент поддержки экономики, к которому в случае ухудшения ситуации в экономике можно будет прибегнуть. Напомним, что ранее после отдельных комментариев глава BOE Мервина Кинга и других представителей ЦБ на FOREX имели место спекулятивные покупки в GBP/USD и GBP/XXX исходя из того, что ЦБ может до конца года дать понять, что более расширения программы выкупа облигаций мы не увидим. Сейчас, когда Банк Англии не подтвердил данного рода ожиданий в Ежеквартальном докладе по инфляции, мы можем наблюдать снижение курса британской валюты или, с точки зрения технического анализа, фиксацию прибыли в GBP/USD, что в среду и произошло.
     Другой негатив из тех заявлений, которые сделал в среду Мервинг Кинг, сводится уже к тому, что главу BOE вполне устраивает слабая национальная валюта, которая могла бы помочь восстановлению экономики. Что касается при этом текущей ситуации с инфляцией, то она явно под контролем и в ближайшие 3 года будет, судя по всему, ниже целевых 2%, что негативно для стерлинга.
    В общем, если резюмировать, то та идея которая была относительно роста пары GBP/USD до 1,7050 на фоне перемен в денежной политике Банка Англии после среды не совсем актуальна. До тех пор пока мы не получим порцию действительно неплохой статистики из Великобритании, которая укажет на значительное улучшение ситуации в регионе, какой-либо выдающейся динамики курса британской валюты мы не увидим.
     Другой негативный момент для стерлинга в середине недели — это очередные опросы Bloomberg, из которых следует, что инвесторы с еще большим пессимизмом смотрят на рынок акций Великобритании, а также на саму британскую валюту. В случае ухудшения аппетита к риску на мировых рынках акций все это может означать возможное еще одно снижение курса GBP/USD в район 1,60.
     В принципе к неплохим данные 11 ноября с Туманного Альбиона можно было отнести отчет по занятости за сентябрь-октябрь, но этого явно было мало..


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: доллар - не так уж все и просто!
18.11.09


 
     Несмотря на то, что курс доллара вырос во вторник на FOREX, у нас исходя из новостного фона и происходящего на финансовых рынках сложилось впечатление, что нисходящий тренд по американской валюте еще получит продолжение, а рынки акций (S&P500, DAX, Nikkei) еще подрастут.
     Аппетит к риску
     Относительно итогов вторника и укрепления основной резервной валюты/USD отметим, что этому способствовала 17 ноября некоторая фиксация прибыли на мировых рынках акций (DAX -0,45%, CAC -0,88%, FTSE -0,68%), формальным поводом к которой стали заявления или очередные мрачные прогнозы от Меридит Уитни. Небезызвестный аналитик говорил о том, что рынок акций США необычайно дорого, что восстановление реального сектора экономики не поспевает за финансовыми рынками и, что она сейчас наиболее негативно/«по медвежьи» настроена за последний год. На самом деле мы тоже в чем-то также думаем, очень опасаясь хорошей коррекции к росту последние восемь месяцев цен на нефть, фондовых индексов, пары EUR/USD, однако при этом исходим из того, что к лету 2010 года цены на активы все равно будут выше текущих уровней, поэтому любое коррекционное движение вниз следует выкупать, открывая новые «длинные» позиции.
     Также фиксации прибыли на рынка акций в какой-то момент способствовала слабая статистика из США, где, с одной стороны, хуже ожиданий за октябрь оказались данные по промышленному производству (показатель вырос на 0,1%, прогнозировалось +0,4%), а, с другой стороны, значительнее ожиданий снизился индекс деловой активности Национальной ассоциации инвесторов в ноябре. В какой-то момент все это привело к продажам на NYSE, однако день в итоге за океаном завершился все-таки ростом (Dow Jones +0,29%, S&P500 +0,09%, Nasdaq +0,27%).
     И в чем-то поддержку доллару оказали еще и комментарии глава ЕЦБ Жан-Клода Трише, который говорил о том, что он разделяет позицию своего коллеги Бена Бернанке относительно слабого доллара.
     Процентные ставки
     Все бы ничего, но теперь уже о плохом для доллара и хорошем для рынка акций США/S&P500. Начнем с рынка казначейских облигаций США, где, к примеру, последние четыре торговых дня мы только и видим снижение доходности 30-летних казначейских облигаций или рост цен на бонды, несмотря на то есть аппетит к риску или нет. Тут же отмечаем цены на золото, которые выросли до 1040$ за унцию и 17 ноября, хотя опять же против этого был подорожавший доллар, а также легкая фиксация прибыли на рынках акций.
     На наш взгляд, рост цен на бонды и драгоценные металлы — это четкий индикатор того, что инвесторы сейчас продолжают агрессивно играть на том, что ФРС не пойдет до лета на повышение процентных ставок, что невольно в дальнейшем предполагает снижение курса доллара и рост цен на акции. Может быть, к этому подтолкнула статистика из США, может быть, кстати, заявления Бен Бернанке и Дональда Кона о том, что сейчас нет «пузырей» на финансовых рынков США, то есть нельзя говорить о ситуации 2000-2001 гг с «доткомами» и о том, что Fed может попытаться предотвратить спекулятивный рост цен на сырье или акции за счет повышения ставок.
     Для нас все это аргументы в пользу того, что S&P500 в обозримом будущем может продолжить расти в район 1150/1200 пунктов, а EUR/USD к 1,53.
 
     GBP
     В паре GBP/USD продолжает чувствовать сила игроков на повышение, несмотря на разочаровывающий обзор Банка Англии по инфляции на прошлой неделе. Здесь, похоже, банально можно говорить о закрытии «коротких» позиций и росте пары в район 1,7050. В поддержку стерлингу во вторник была статистика по инфляции, которая указала на некоторое ускорение темпов роста потребительских цен в регионе.
 
     EUR
     После случившейся коррекции в EUR/USD в минувший вторник единая европейская валюта не кажется уже такой дорогой и здесь вполне можно ожидать оживления среди игроков на повышение.
 
     S&P500
     В данном случае следует следить за теперь уже поддержкой 1100 пунктов. Пока мы по итогам дня выше данного уровня — целесообразно работать от покупок, уйдем ценами закрытия ниже и рекомендация — вне рынка.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: внимание на данные по ВВП США в 16:30 мск!
24.11.09


 
     Погода или настроения на финансовых оказались на редкость переменчивы. Еще в понедельник мы видели значительный аппетит к риску, рекордный рост европейского рынка акций за последние два с половиной месяца, оживление на биржах США (Dow Jones +1,29%, S&P500 +1,36%, Nasdaq +1,4%) и, как следствие, снижение курса доллара или рост пары EUR/USD к верхней границы диапазона 1,48-1,50. Сейчас уже фьючерсы на фондовые индексы США падают, доллар дорожает. И всему есть объяснение.
     Относительно эйфории 23/11 можно просто выделить следующие факторы. Это, с одной стороны, «голубиные» заявления управляющих ФРС, из которых следовало, что денежная политика в Соединенных Штатах будет еще длительный отрезок времени оставаться мягкой:
•Чарльз Эванс (ФРБ Чикаго) интервью FT: процентные ставки могут быть около нуля до конца 2010 года или даже в 2011 году.
•Джеймс Буллард (ФРБ Сент Луиса): ЦБ США должен оставаться гибким и своевременно реагировать на любую слабость в экономике, что даже может означать продление программы выкупа ипотечных облигаций после марта 2010 года.
     Здесь просто еще раз вспомним про заседание ФРС 15-16 декабря и, что данное событие может усилить данного рода спекулятивные настроения.
 
     Другой немаловажный момент в понедельник — это общие ожидания и прогнозы относительно дальнейшей динамики курса доллара. В данном случае уже на первый план вышли прогнозы наиболее точных аналитиков рынка FOREX, по данным Bloomberg, из которых следовало, что с учетом двойного дефицита в США, низких процентных ставок и еще целого ряда причин доллар в 2010 году может потерять против евро еще порядка 6%-7%, что предполагает рост пары EUR/USD в район отметки 1,60. Интересное замечание сводилось к тому, что в предыдущие циклы ужесточения денежной политики в США доллар дешевел против других валют еще какое-то время по инерции, даже несмотря на то, что ФРС уже вовсю повышал процентные ставки. На это следует делать поправку в 2010 году.
 
     Вторник
     Относительно снижения аппетита к риску во вторник и роста курса доллара США просто скажем, что все укладывается в рамки очерченного еще накануне сценария, когда поводом для беспокойства может быть большое количество статистики из-за океана в первой половине недели.
 
     Непосредственно сегодня формальной причиной для удорожания доллара и йены стал выход в 16:30 мск в США пересмотренных данных по ВВП за 3кв09 (прогноз 2,9%, предварительная оценка 3,5%). Существенный пересмотр в сторону ухудшения или значительная ревизия данных якобы и смущает инвесторов. Мы же здесь просто исходим из того, что ничего страшного ревизия не несет в себе, так как в любом случае экономика Соединенных Штатов восстанавливается, а что до роста несколько ниже предыдущих ожиданий, то это опять же сигнал к сохранению ставок в США на низком уровне еще длительный отрезок времени, что уже негатив для доллара, а не для рисковых активов.
 
     Нечто похожее можно сказать и про публикацию в 18:00 мск в регионе индекса потребительского доверия (Consumer Confidence) за ноябрь, который в случае публикации данных хуже ожиданий может, конечно, напугать инвесторов, но только в краткосрочном плане.
 
     Одним словом, по факту публикации в США на этой или следующей неделе большого количества данных вполне допускаем еще один виток аппетита к риску и снижение курса доллара, а также рост цен на акции.
 
      EUR/USD
      Консолидация пары EUR/USD в коридоре 1,48/1,50 — вполне закономерная «плоская» коррекция к росту курса евро в начале ноября и ранее, по окончанию которой напрашивается рост данной валютной пары в район 1,53. В общем, пока здесь довольно-таки простая стратегия — открываться краткосрочные позиции на покупку от 1,4800/1,4840. Ситуация реально изменится, если по итогам дня по евро мы закроемся ниже 1,48.
 
     GBP/USD
     В британской валюте вполне можно ожидать такого же сценария развития событий, как и в евро, только здесь определенную поправку нужно делать на новостной фон из Великобритании, который пока оставляет желать лучшего. Непосредственно 24/11 в центре внимания вновь спекуляции на тему проблем у Lloyds и RBS, что в конечном счете означает усиление давление на стерлинг в моменте. Если по евро мы допускаем рост к 1,53, то по британской валюте ждем ралли к 1,7050.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: все в силе!
25.11.09


 
     Мы по-прежнему не видим какой-либо угрозы текущем восходящему тренду по EUR/USD, вполне допуская, что либо в конце этой, либо в начале следующей неделе нас ждет штурм ключевого уровня сопротивления 1,50 и последующий рост в район отметки 1,53.
     Статистика из США
     Самые значимые макроэкономические данные на этой неделе были опубликованы в минувший вторник и, сразу отметим, они не смогли заставить мировые рынки акций существенно снизиться; то есть аппетит к риску никуда не исчез, и при прочих равных условиях восходящий тренд в S&P500 может продолжиться.
     В частности, стало известно, что ВВП США за 3кв09, согласно пересмотренным данным, составил 2,8% против предварительной оценки 3,5%. Определенное беспокойство в рамках этих данных могла вызвать статистика по потребительским расходам (Consumption spending), которая как раз оказалась хуже ожиданий; данные были пересмотрены до 2,9% против ожидавшейся ревизии до 3,2%. Однако этот показатель оказывал очень недолго давление на мировые рынки акций. Хуже ожиданий за сентябрь в Соединенных Штатах вышел также индекс цен на жилье S&P/Case Shiller, но эти данные нивелировала зато хорошая статистика за ноябрь по потребительскому доверию (Consumer confidence) в США за ноябрь (показатель составил 49,5 пунктов при прогнозе 47,5).
     Ключевой темой теперь для carry trade могут быть данные по продажам и расходам американцев в эту пятницу/Black Friday, по которым можно будет судить о том, что ждет нас в плане розничных продаж на Рождество и можно ли рассчитывать на Новогоднее ралли.
     FOMC Minutes
     Определенный повод для оптимизма в середине недели – понижение от ФРС в рамках публикации очередного протокола/«минуток» прогноза по безработицы в США в 2010 году до 9,3%-9,7% и на 2011 год до 8,2%-8,6%. Fed также дал понять, что снижение курса доллара упорядоченно, что можно трактовать как то, что ЦБ США слабость основной резервной валюты пока беспокойства не вызывает.
     Интересны при этом комментарии ФРС относительно того, что низкие процентные ставки могут способствовать усилению спекулятивных настроений на финансовых рынках, иными словами, надуванию пузырей (примечание автора). Пока это нейтральная для рынков формулировка, однако, если цены на сырье и акции продолжат стремительно расти, то инвесторы могут начать опасаться повышения процентных ставок в США на фоне попытки ФРС не предупредить рост инфляции, а сбить спекулятивный настрой на финансовых рынках, избежать пузырей и повторения ситуации с «доткомами» или «сабпраймом».
     China + FED
     Некоторый повод для беспокойства для тех, кто ставит на сохранение аппетита к риску и слабость доллара — случившаяся во вторник распродажа на объемах заметно выше средних на рынке акций Китая (CSI -3,5%) на фоне намерений регуляторов заставить крупнейшие банки страны привлечь дополнительный капитал после существенного роста объемов кредитования. Если продажи на китайском рынке акций продолжатся, то можно будет ожидать некоторого укрепления или стабильности курса доллара.
     Если говорить о ФедРезерве, то здесь уже в какой-то момент напугали инвесторов намерения заставить девять американских банков вернуть денежные средства, полученные от властей США в рамках программы TARP, что опять же чревато допэмиссией и снижением цен на акции.
     Мы, впрочем, надеемся, что данного рода новости 24/11 не будут иметь существенного влияния на рынок.
     EUR
     Еще один индикатор силы игроков на повышение в паре евро/доллар — это довольно-таки спокойная реакция валютного рынка на новости/слухи о том, что немецкому банку WestLB понадобиться порядка 5 млрд евро в качестве дополнительного капитала до конца ноября, чтобы избежать банкротства.
 
     Определенный позитив для евро во вторник — публикация в Германии за ноябрь лучше ожиданий индекса предпринимательских настроений IFO (IFO Buisness climate index), который вырос до 93,9 пунктов при прогнозе 92,5.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев