Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: ТРЕВОГА!
27.11.09


 
     Праздник в США/День Благодарения явно не удался. Вместо хорошего настроения инвесторы получили порцию негативных новостей, которые пришли в четверг с Ближнего Востока. Два крупнейших государственных инвестиционных фонда из Дубая (Dubai World, NAKHEEL) просят отсрочки по своим долгам до мая 2010 года, что собственно предполагает дефолт/банкротство этих компаний. Напомним, что ранее две упомянутые компании заняли в общей сложности за последние четыре года порядка 80$ млрд на фоне роста цен/надувания пузыря на недвижимость в Дубае. Для справки, цены на эту недвижимость, по данным Deutsche Bank от максимумов лета 2008 года уже упали на 50%, что невольно повлекло для местных и иностранных банков, активно инвестировавших в регион, потери и списания.
     У NAKHEEL, в частности, на 14 декабря 2009 года были запланированы платежи по кредитам на 3,5$ млрд, с чем собственно и возникли проблемы. Собственно от того, что будет решена данная проблема, будет зависеть ситуация с аппетитом к риску в декабре и, возможно, январе.
     Что касается в целом влияния данного события на финансовые рынки, то достаточно вспомнить, что происходило год назад на биржах после краха Lehman Brothers или в 2001 году, когда дефолт объявила Аргентина. В общем, мы получили реальный повод для коррекции на мировых рынках акций к тому росту, который наблюдался с марта этого года до последнего момента.
     S&P500
     Последние две недели по S&P500 мы наблюдали коридор 1090-1110 пунктов, выход из которого в итоге в четверг произошел вниз. Фактически перед нами сработавшая «двойная вершина» на дневном графике, что вкупе с обозначившимися фундаментальными рисками может означать снижение индекса в район 1050 пунктов, что заставляет на время забыть об игре на повышение, дождавшись прояснения ситуации на Ближнем Востоке.
 
     Естественно, что не последнюю роль для рынка акций США будет играть статистика по продажам в регионе в эту пятницу/black friday, по которой можно будет судить о рождественских/новогодних продажах.
 
     GBP/USD
     Методично смотрим, какие банки в наибольшей степени вложились в недвижимость в ОАЭ — HSBC (17$ млрд), Standard Chartered (7,8$ млрд), Barclays (3,6$ млрд), RBS(2,2$ млрд). Британские банки по количеству «призовых» мест в списке явно удерживают лидерство, что, в свою очередь, может обнажить новые риски для британского фунта. Не хочется сейчас сгоряча делать какие-либо выводы, но, если история с ОАЭ — это долгоиграющая пластика и про нее на следующей неделе не забудут, то есть риски увидеть пару GBP/USD в районе 1,65, а затем и ниже.
 
     EUR/USD
     А вот здесь основная интрига заключается уже в том, устоит ли теперь уже поддержка 1,50 или по итогам этой и следующей недели мы закроемся ниже нее. Если пара EUR/USD завершит день ниже 1,4950 в принципе тоже можно бить тревогу.
     Gold
     Золото пока рассматривается как «тихая гавань» или инструмент, в котором можно переждать поток негативных новостей по рынку жилья или банковскому сектору. Мы бы, правда, здесь особо не обольщались и обратили бы внимание, во-первых, на то, что сопротивление 1200$ совсем близко, где некоторые инвесторы могут попробовать зафиксировать прибыль, а, во-вторых, помнили о том, что в сентябре и октябре прошлого года золото какое-то время падало в цене на фоне резкого укрепления доллара.
     Резюме: был определенный рост напряженности в Китае, теперь есть ряд проблем в ОАЭ. В принципе все это «тянет» на обвал мировых рынков акций, стремительный рост курса доллара и йены, однако мы бы не спешили с скоропалительными выводами, а пока просто приготовились бы к хорошему снижению аппетита к риску. Не исключено, что уже на следующей неделе с данными по Black Friday или статистикой по рынку труда США в пятницу эти факторы риска изживут себя, но мы бы сейчас не загадывали.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 08.01.2010

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: дальнейшие ожидания!
11.01.10
 


     Последняя идея, которую нам преподнес в минувшую пятницу сам рынок - это спекуляции на тему того, что ФРС США после пятничной статистики по занятости из-за океана не будет спешить с ужесточением денежной политики в Соединенных Штатах, то есть в течение 1кв10 или как минимум до мартовского заседания 16/03 намека на повышение процентных ставок в ближайшей перспективе не будет. На рынке FOREX все это может означать, что в ближайшие недели мы увидим продолжение коррекционного движения к снижению курса EUR/USD в декабре.
     Если брать ключевые индикаторы рынка, то после Nonfarm payrolls, которые по итогам декабря составили -85k, а не -5k, мы увидели следующее:
•Цены на двухлетние казначейские облигации, которые наиболее четко отражают ожидания инвесторов по поводу ужесточения денежной политики в США, показали рекордный дневной рост с августа (то есть доходность резко снизилась, вновь оказавшись ниже психологического уровня 1%); вместе с этим спрэд или разница в доходности между 2 и 10 летними казначейскими облигациями достиг очередных рекордных максимумов за всю историю. Про повышение ставок в США здесь и близко говорить не приходится.
•Вероятность повышения ставки по федеральным фондам к окончанию июня 2010 года в начале прошлой недели была порядка 60%, после отчета по рынку труда США уже всего лишь 30%.


     Мартовский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США.

     Уже исходя из этого многие могут ставить на рост в EUR/USD с целью 1,46 и 1,47 (38,2% и 50% Fibonacci Retracement к снижению с 1,5150 до 1,4250). По GBP/USD все несколько сложнее с учетом того, что коррекционный рост курса стерлинга сейчас могут сдерживать политические риски, фактор выборов в Великобритании, а также неспособность Гордона Брауна найти общий язык с оппозицией. В то же самое время пятничный негатив может быть в итоге неплохой возможностью для открытия позиций на покупку в паре USD/JPY, которая, может быть, больше других коррелирует с ожиданиями по ставкам в США. Ориентиром в данном случае остается поддержка 90, от которой мы и советуем действовать.
     Относительно ситуации в США можно обратить внимание еще на то, что протокол/минутки к последнему заседанию вышли в довольно-таки «голубином» или «медвежьем» для доллара ключе. Тот факт, что управляющие Fed высказывали беспокойство о том, что завершение программы выкупа ипотечных облигаций может навредить рынку жилья США может означать, что ранее осени повышения ставок в США не будет. Добавим, что последние комментарии Эрик Розенгрина (глава ФРБ Далласа) сводились к тому, что безработица в США будет оставаться на текущем несколько высоком уровне даже по мере дальнейшего восстановления национальной экономики, что в общем-то тоже предполагает сохранение еще какое-то время нулевых процентных ставок.
     Резюмируя все по десятому разу вновь подходим к тому, что заседание ФРС 26-27 января — это не фактор в поддержку доллару, а скорее риск, так как оно может в итоге трактоваться как аргумент в пользу того, что до повышения ставок еще ох как далеко.
     S&P500/GOLD
     Во всем, впрочем, есть и положительная стороны. Спекуляции относительно сохранения в США «мягкой» денежной политики предполагают сохранение парниковых условиях для спекулянтов на фондовом и товарном рынках. В поддержку аппетиту к риску также сейчас общее восстановление американской экономики, в частности, в ближайшие дни публикация в США розничных продаж за декабрь(четверг, прогноз +0,5%, ожидается рост показателя третий месяц подряд), данных по промышленному производству (пятница, прогноз +0,6%).
 
     В S&P500, правда, потенциал все меньше и меньше с каждым днем, если учесть рекордный рост по итогам прошедшей недели по индексу и сильное сопротивление в районе 1150-1200 пунктов. Центральная тема для рынка акций США в январе — это также сезон корпоративной отчетности, который стартует в США буквально на этой неделе.
 
     Нефть/WTI нас также вдохновляет мало, так как здесь также уже сказывается перекупленность и еще такой фактор риска, как скорое завершение зимнего отопительного сезона и так называемая яма спроса.
 
     Другое дело цены на золото, где в 2010 году мы вполне можем увидеть дальнейшее надувание пузыря, сейчас, в частности, в металл могут перекладываться как в актив, который несколько отставал от акций и нефти в последнее время. В общем, нулевые процентные ставки в США — это путь в золоте к уже знакомым 1200$ в 2010 году. Кто-то опять же может делать расчет на нулевые ставки в США и слабый доллар именно посредством длинных позиций в золоте, а не в евро/доллар, опасаясь проблем в Греции или еще где.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: давление на доллар сохраняется!
12.01.10

 
 
     Как это часто бывает, после публикации в США в пятницу данных по рынку труда/Nonfarm payrolls последующий понедельник проходит довольно-таки в спокойном ключе. В этот раз ситуация усугублялась еще и отсутствием где-либо 11 января значимых макроэкономических данных.
     Между тем, в понедельник мы получили еще одно вербальное подтверждение того, что ФедРезерв не только на январском, но и на мартовском заседание, скорее всего, не сделает каких-либо резких заявлений по поводу денежной политики.
     С одной стороны, Эрик Розенгрин из ФРБ Бостона говорил о том, что безработица в США останется на довольно-таки высоком уровне и будет там оставаться даже по мере восстановления национальной экономики, что в принципе автоматически предполагает сохранение нулевых процентных ставок. С другой стороны, в понедельник во многом в схожем ключе высказывался глава Федерального Резервного Банка Атланты Деннис Локхарт, из комментариев которого и вовсе следует, что восстановление экономики США будет медленным, национальная банковская система остается слабой, инфляция в обозримом будущем будет под контролем. Со слов Локхарта следует также, что сейчас в ФРС все заняты только еще активным обсуждением стратегии выхода из текущей сверх мягкой денежной политики и отказа от стимулирующих мер; о ставках или конкретных шагах по ужесточении, похоже, никто активно еще не думает.
     В общем, начинает отчетливо складываться впечатление, что и мартовское заседание ФРС может быть формальностью. Вновь отмечаем, что нулевые процентные ставки — это позитив для золото, которое мы бы советовали спекулятивно покупать в случае коррекции к 1080-1100$ за тройскую унцию. В принципе благоприятную конъюнктуру на рынке драгоценных металлов вкупе с последней статистикой из Китая (экспорт в Китае в декабре +17,7%, первый существенный рост за более чем год, импорт +55,9%) можно трактовать как позитив на FOREX для австралийского доллара. Другое дело, что продавать EUR/AUD или GBP/AUD становится все сложнее с учетом перекупленности австралийской валюты.
     S&P500
     Динамика рынка акций США и индекса S&P500 на этой неделе может быть во многом предопределена корпоративными отчетами, которые будут опубликованы на этой неделе — Alcoa, JPMorgan, Intel. Первый ласточкой при этом следует считать результаты Alcoa, которые вышли 11 января после закрытия торгов в Нью-Йорке и несколько разочаровали инвесторов, если учесть, что прибыль на акцию за вычетом отдельных разовых статей составила всего 1 цент при прогнозе 6 центов. Отчетность хуже ожиданий была вызвано неблагоприятным изменением курсов валют и удорожанием энергоносителей. Мы, правда, полагаем, что результаты Alcoa затормозят ралли, но не остановят в S&P500. Если в четверг мы получим из США неплохие данные по розничным продажам, или выйдут хорошие результаты от JPMorgan и Intel, то рост еще может возобновиться на этой неделе.
     EUR
     Доходность двухлетних и десятилетних казначейских облигаций США продолжила снижаться и 11 января, что предполагает дальнейшие ставки на снижение курса доллара исходя из сохранения в США нулевых процентных ставок.
     Примечательно, что спекулянты в начале недели довольно-таки спокойно отнеслись к так называемому греческому фактору. Рынок практически не заметил комментариев высокопоставленных чиновников Европейского Союза, в частности, Olli Rehn о непростой ситуации в Греции и о том, что значительный дефицит бюджета страны будет ощущаться буквально уже в январе или в ближайшие месяцы. Все довольно-таки спокойно смотрят и на визит представителей МВФ в Грецию во вторник, что позволяет говорить о том, что в моменте эта тема уже отыграна/priced in. Все это также можно трактовать как то, что курс EUR/USD может продолжить расти в район 1,46/1,47, что мы, правда, в конечном счете можем начать использовать для открытия среднесрочных позиций на продажу по евро.
     По итогам торгов в понедельник курс EUR/USD вырос в район 1,4510 против 1,4415 8 января.
     GBP
     Если участники рынков окончательно осознают или задумаются о том, что повышение ставок в США в 3кв10 пока большим вопросом, то они также могут осознать, что и в Великобритании не все так просто и, что здесь также сверхмягкая денежная политика может затянуться на более длительный срок, чем ожидалось ранее. В таком случае давление на стерлинг будет только возрастать, что может особенно проявиться в кросс-курсах. Как вариант, данного рода спекуляции могут означать рост пары EUR/GBP в район локального сопротивления 0,9100/0,9150 или даже тестирование в перспективе резистанс 0,94/0,95, если идея начнет набирать обороты. Многое в данном случае упирается в том, какой из двух рисков раньше «стрельнет» - 1) риск более медленного восстановления экономики Великобритании и политические неурядицы в регионе 2) риск ухудшения ситуации в Греции, либо других слабых экономиках Еврозоны (Испания, Ирландия, Италия, Португалия).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Китай всех напугал!
13.01.10


 
     Во вторник на финансовых рынках мы могли наблюдать значительное снижение аппетита к риску, что нетрудно было заметить по: а) рекордному снижению за три недели европейских фондовых индексов (DAX -1.61%, FTSE -0.71%, CAC -1.06%) б) рекордному за два месяца падению цен на нефть, которое по WTI составило порядка 2% в) рынку акций США, который также понес существенные потери (Dow Jones -0.34%, S&P500 -0.94%, Nasdaq -1.3%). Впрочем, несмотря на все это, на FOREX мы так и не увидели какого-либо значительного роста курса доллара США, что лишний раз указывает на то, что сейчас по-прежнему сильны спекуляции относительно того, что ужесточение денежной политики за океаном будет нескоро.
     Прекрасным подтверждением того, что данные ожидания остаются в силе и могут быть отыграны еще на рынке (к примеру, до заседания ФРС 26-27 января) может быть то, что 12 января мы увидели существенное снижение пары USD/JPY (курс проделал путь с 92,05 до 90,95), которая наиболее чувствительна к ситуации с ожиданиями по ставкам. На наш взгляд, в своих страхах и опасениях по поводу нескорого ужесточения денежной политики в США рынок может уж слишком далеко зайти в ожиданиях, что в моменте вызовет «овершут» или снижение пары USD/JPY ниже 90 в район 88 или 89,50 (примерно 50% и 61,8% Fibonacci Retracement к росту пары с 84,80 в район 93,80). Мы данные снижение USD/JPY будем использовать для открытия позиций на покупку с целью 100,00.
     Что касается общего пессимизма или «медвежьих» настроений на фондовом и товарных рынках во вторник, то можно выделить следующий поток негативных новостей, который нам все это и устроил:
* Слабая отчетность Alcoa за 4кв09;
* Продолжающиеся опасения и спекуляции по поводу неизбежного банкротства Japan Airlines;
* Целый ряд сигналов, указывающий на скорое начала цикла повышения процентных ставок в Китае.
     China
     На последнем или китайском факторе стоит заострить особое внимание. На наш взгляд, грядущее ужесточение денежной политики в регионе может быть таким же фактором риска для мировых рынков акций/S&P500 и цен на сырье/WTI, Copper, как и возможное повышение в 2п10 процентных ставок в США. Не стоит забывать про то, что восстановление цен на нефть, акции и просто мировой экономики было во многом продиктовано в 2009 году рекордными темпами роста азиатских экономик, в частности, китайской, где рост ВВП по итогам прошлого года составил, предположительно, около 8,5%. Осознание того, что вот-вот ФРС и ЦБ Китая начнут повышать ставки и убирать лишнюю ликвидность может означать, что мы увидим коррекционное снижение по S&P500 и WTI на 10%-15%.
     Первый звоночек в Китае прозвучал во вторник, когда очередной аукцион по размещению однолетних гособлигаций прошел по более высокой доходности, чем ранее, что невольно тут же трактовалось как рост ставок денежного рынка и предвестник более суровых мер. Далее полной неожиданностью для многих стало решение Китая повысить резервные требования для банков на 50 базисных банков, из-за чего во многом-то во вторник всех и «накрыло».
     На FOREX поток негативных новостей сказался в значительной степени, прежде всего, на австралийской валюте, что видно по паре AUD/USD, которая снизилась 12/01 с 0,9290 до 0,9198. Дальнейшее раскручивание темы со ставками в Китае — а это риски 2кв10 может означать повышенное давление на FOREX на AUD в апреле-июне.
     Добавим, что BNP Paribas теперь не в 3кв10, а в 2кв10 ждет повышения ставок в Китае, а UBS ждет уже первых подвижек по ставкам в мае-июне в регионе.
     S&P500, EUR
     Все происходящее сейчас на рынках акций и сырьевых площадках мы пока воспринимаем как фиксацию прибыли. У рисковых активов будет уже в четверг и пятницу с выходом результатов JPMorgan и Intel, а также статистики из США (розничные продажи, промышленное производство) возможность реабилитироваться. Если данные окажутся в рамках или лучше ожиданий, то в январе и S&P500 может увидеть выше 1150 пунктов и EUR/USD в районе 1,47. Пока же остается отметить, что пара EUR/USD во вторник снизилась на символические 20 пунктов, завершив день в районе 1,4490.
     Citi: ждем рост в паре EUR/USD в район 1,48 после прорыва вверх диапазона предыдущих трех недель и роста выше двухсотдневного скользящего среднего.
     BNP Paribas: после прохождения сопротивления 1,4485 ждет оста курса евро до 1,4750.
     Что касается пары GBP/USD, то 12 января наблюдался рост до 1,6160 против 1,6110, формальным поводом к чему могли быть данные лучше ожиданий в Великобритании по торговому балансу за ноябрь, дефицит которого сократился до 6,8 млрд фунтов стерлингов против 7 млрд фунтов месяцем ранее. С другой стороны, в регионе несколько слабый во вторник был опубликован отчет по рынку жилья от RICS, что по логике должно было ограничить рост в паре GBP/USD

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 13.01.2010

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: про Китай быстро забыли!
14.01.10
 


     Жизнь налаживается. Приступ паники, вызванный опасениями относительно скорого ужесточения денежной политики в Китае, оказался непродолжительным. Уже в среду рынок акций США показал довольно-таки неплохую положительную динамику (Dow Jones, S&P500, Nasdaq), что, на наш взгляд, можно трактовать как аргумент в пользу того, что пока все настроены на продолжение роста в S&P500 выше 1150 к 1200 пунктам. Вновь только отметим, что последнее слово на этой неделе, конечно, же будет за данными по промышленному производству в США в четверг, статистикой по промышленном производству там же в пятницу, а также за отчетностью Intel и JPMorgan. Если этот водораздел мы проходим без потерь и значительного негатива, в чем мы практически не сомневаемся, то по S&P500 к заседанию ФРС 26-27 января вполне можем быть в районе 1200, что на FOREX предполагает дальнейшую слабость доллара в краткосрочном периоде.
     К оптимизму на фондовых рынках располагает сейчас помимо всего прочего и последний экономический обзор Beige Book от ФРС опубликованный в среду, из которого следует, с одной стороны, что ситуация в экономике США улучшилась в предыдущие полтора месяца в 10 из 12 регионах и, с другой стороны, говорится о том, что инфляция находится под контролем, а рынок труда продолжает демонстрировать слабость. Все это в итоге можно интерпретировать как то, что ситуация в США улучшается, но при этом о повышении ставок думать рано, что хорошо для S&P500 и WTI, но плохо для доллара. В случае с ценами на нефть/WTI мы бы ожидали восстановления котировок в район максимумов этого года (83$ за баррель), а также не исключали спекулятивного роста выше.
     Теоретически к негативу для доллара можно было отнести и снижение рейтинга Калифорнии агентством Standard&Poor's, и рекордный дефицит бюджета в США в декабре 2009 года (более 90$ млрд), и при не самом высоком спросе со стороны нерезидентов прошедший аукцион по размещению десятилетних казначейских облигаций США в среду, но все эти новости проявились в среду вечером, а к этому моменту американская валюта уже сдала часть позиций. В общем, слабость доллара банально сводим к тому, что про Китай все забыли, в результате чего аппетит к риску начал восстанавливаться.
     EUR
     Вокруг единой европейской валюты в среду сложился смешанный новостной фон. С одной стороны, поддержку евро могли оказать заявления премьер-министра Греции о том, что стране не нужна помощь. С другой стороны, нелицеприятные комментарии в адрес Греции последовали от Европейской Комиссии, суть которых сводилась к тому, что власти намеренно искажали информацию о дефиците бюджета, что могло оказать давлением на евро.
     С точки зрения технического анализа, сдерживающим рост курса евро/доллар фактором могло быть сопротивление 1,4580, на которое приходиться 50 и 10-дневное экспоненциальное скользящее среднее.
     На фоне сохранения аппетита к риску и удорожания рисковых активов еще какое-то время ждем роста курса EUR/USD в район 1,47. Среду единая европейская валюта завершила немногим выше 1,45.
     GBP
     Объяснением неплохой динамики в последние дни британской валюты все-таки нашлось. Поддержку стерлингу могли оказать заявления или интервью Andrew sentence газете Guardian, где говорилось о том, что все самое необходимое уже сделано для экономики Великобритании, и вообще Банк Англии может начать повышать процентные ставки по мере ее восстановления.
     Собственно благодаря этим комментариям представителя Банка Англии британский фунт и показал рост на FOREX четвертый день подряд. Сентанс также отметил, что сейчас BOE может занять выжидательную позицию «wait and see», оценивая эффективность применявшейся политики количественного смягчения.
     Если говорить о статистике по производственному сектору Великобритании, то она в среду вышла в смешанном или нейтральном ключе. Если данные по промышленному производству оказались лучше ожиданий (+0,4% при прогнозе +0,3%), то статистика по обрабатывающей промышленности в ноябре, напротив, подвела (0% при ожидавшемся росте на 0,3%).
     Мы полагаем, что, как и в случае с EUR/USD, текущий рост в паре GBP/USD в итоге следует использовать для открытия позиций на продажу с прицелом на рост курса доллара под повышение ставок в США в 3кв10.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: акции вверх, доллар вниз!
15.01.10
 

     В четверг на рынке FOREX было две ключевые темы — это, с одной стороны, очередное заседание ЕЦБ, а, с другой стороны, продолжившееся спекуляции по поводу сохранения в США нулевых процентных ставок еще длительный отрезок времени.
     ECB, Greece
     Несмотря на общую слабость доллара на FOREX 14 января, единая европейская валюта завершила очередной торговый день на минорной ноте. Давление на евро оказало прошедшее заседание ЕЦБ и заявления Жан-Клода Трише о том, что ожидается рост экономики Еврозоны умеренными/скромными темпами, что экономические перспективы региона до конца еще неопределенны. Все это невольно предполагает, что о повышении процентных ставок или просто о сворачивании программы стимулирующих мер сейчас и речи не идет. Возможно, помнить стоит о том, что еще неизвестно чем для европейского региона и экономики в целом завершится история с Грецией, и не станет ли данный фактор сдерживающим для ЕЦБ в плане ужесточения денежной политики.
     Что касается самой Греции, то повышенное внимание к проблемам данной страны также на пользу евро не идет. В четверг, отметим, Жан-Клод Трише открыто заявил, что ни одна страна региона пускай не ждет поблажек или особого отношения. Как бы не обстояли дела в Еврозоне, но данного рода резкие заявления — негатив для евро.
     Отдельно по «греческому» вопросу можно отметить то, что накануне CDS или страховка от дефолтов по обязательствам 15 стран Западной Европы впервые оказалась дороже, чем стоимость CDS по долгам 125 европейских компаний с инвестиционным рейтингом. В конечном счете это можно трактовать как то, что инвесторы сейчас больше обеспокоены дефолтом на уровне того или иного государства, чем аналогичными проблемами в частном секторе.
     В общем, мы имеем два весомых повода или фактора риска увидеть в этом году пару EUR/USD на 10-15 фигур ниже текущих уровней, как только эйфория первого квартала завершится.
     С точки зрения технического анализа, впрочем, с евро/доллар ничего страшного в четверг не произошло. Курс евро по итогам дня показал скромное снижение с 1,4520 до 1,45.
     Fed
     Если забыть про евро, то получается, что доллар завершил четверг снижением на FOREX. Вновь дали о себе знать спекуляции, что в 1кв10 каких-либо намеков на ужесточение денежной политики или повышение ставок от ФРС мы не получим.
     Во-первых, на это указала порция очередной статистики из США 14 января, которая оказалась хуже ожиданий. Розничные продажи (Retail sales) не выросли на 0,5%, как ожидалось, а снизились на 0,3%, при этом рост значительнее прогнозов показали заявки на пособие по безработице (Jobless claims), которые выросли до 444к.
     Во-вторых, управляющие ФРС вновь делали заявления, которые явно были не в поддержку доллару. Так, глава ФРБ Нью-Йорка Вилльям Дадли отмечал, что процентные ставки в США на текущем низком уровне будут по крайне мере еще 6 месяцев, а, возможно, и года два. Ричард Фишер из ФРБ Далласа, в свою очередь, настаивал на том, что на протяжение всего года он видит очень низкие темпы роста американской экономики.
     В общем рост экономики США будет, но о ставках в ближайшие месяцы не думайте. Реакция на такой посыл проста — акции продолжают дорожать (S&P500 +0.24%, Nasdaq +0.38%, Dow Jones +0.28%), причем, в S&P500 мы продолжаем с прохождением сопротивления 1150 пунктов говорить о росте к 1200 пунктам, а доллар тем временем дешевеет на FOREX в паре GBP/USD до 1,6327 с 1,6280, а в USD/JPY до 91.
     Существенный позитив в конце недели — это отчетность компании Intel лучше ожиданий; прибыль на акцию составила 41 цент при прогнозе 30 центов; выручка вышла на уровне 10,57$ млрд при прогнозировавшихся 10,15$ млрд. Все это должно способствовать дальнейшему росту в S&P500 до 1200, EUR/USD до 1,46/1,47 на фоне сохранения аппетита к риску.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 15.01.2010

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: греки, отчеты, Банк Англии!
18.01.10



 

     Непрекращающаяся шумиха вокруг Греции, а также слабый старт сезона корпоративной отчетности стали в конце прошлой недели основной причиной для снижения американского рынка акций и укрепления курса доллара на FOREX. Не исключено, что это только первый звоночек, и в ближайшее время мы еще увидим восстановления аппетита к риску.
     S&P500
      К ключевому фактору на рынке акций США мы по-прежнему относим процентные ставки, а в данном случае по-прежнему все покойно. Данные хуже ожиданий по розничным продажам в США на прошлой неделе и ряд высказываний управляющих ФРС четко указывает на то, что в январе Центральный Банк США, скорее всего, не будет устраивать революцию, а оставит в рамках заседания 26-27 января все как есть, что еще поддержит рисковые активы.
 
     Непосредственно на этой неделе мы бы следили за сезоном корпоративных отчетов в США и и особенно за ситуацией вокруг банков. Напомним, что, согласно прогнозам аналитиков, финансовые компании в 4кв09 могут показать наибольший рост корпоративных прибылей в США (прогноз +120%), поэтому данный сектор, как и в предыдущие кварталы, рассматривается многими как флагман фондового рынка США. Если обстановка вокруг акций американских банков нагнетается, а в минувшую пятницу в Администрации Б.Обамы предложили ввести налог 0,15% с величины банковского баланса (больше всех как раз может заплатить JPMorgan), то финансовый сектор может потащить за собой вниз весь рынок и наоборот.
 
     В случае с корпоративными отчетами после слабых результатов Alcoa и JPMorgan было бы неплохо дождаться выхода либо порции хорошей статистики из США (среда — PPI, Housing starts, Building permits), либо сильных корпоративных отчетов — на этой неделе нас ждут результаты General Electric, Citigroup, Goldman Sachs, Bank of America, Google, IBM. Любой позитив и мы можем по S&P500 вернуться в район 1150 пунктов, который на данный момент является сильным уровне сопротивления.
 
     Что касается торговли в S&P500, то мы бы помнили, прежде всего о том, что потенциал остался не такой уж и большой. В нашем торговом плане мы продолжаем исходить из того, что сопротивление 1150-1200 пунктов будет актуально на протяжение всего первого полугодия 2010 года, а, может быть, даже и более того. Поэтому акцент мы бы делали на краткосрочную торговлю, а также следили бы за поддержкой 1130, снижение по S&P500 ниже которой по итогам дня может быть сигналом к отказу от «бычьей» стратегии
 
     EUR/USD, GBP/USD.
     Прошлая неделя на рынке FOREX в чем-то показала, что гадания относительно краткосрочной динамики курса EUR/USD могут быть малоэффективными. Как следствие, в планах на этот год и 1п10 исходим из того, что есть значительные риски увидеть евро/доллар в районе 1,30-1,35, однако в краткосрочном периоде не исключен краткосрочный рост курса евро в район 1,46/1,47, что в принципе неделю назад мы уже наблюдали и, что следует использовать для открытия первых позиций на продажу по евро с минимальным плечом.
 
     Хорошим индикатором в плане происходящего на FOREX для нас остается долговой рынок. Так, на прошлой неделе мы могли наблюдать ситуацию, когда доходность 10-летних казначейских облигаций показала рекордное снижение с ноября прошлого года, а доходность 10-летних греческих облигаций, напротив, заметно подросла, завершив пятидневку выше 6%. Очевидно простое бегство инвесторов в качество, что в принципе и было отыграно в евро/доллар. Если заходить с этой стороны, то также можно исходить из того, что пока доходность греческих бумаг выше 6%, особо покупателям в евро/доллар рассчитывать не на что. Если же доходность данных бумаг пойдет выше 6,2% (уровни, которые были во время банкротства Lehman Brothers), то это будет опережающий сигнал к снижению в евро/доллар ниже 1,40, по нашему мнению.

     В GBP/USD, между тем, многое связано было в последнее время с покупками на ожиданиях того, что Банк Англии завершит в феврале программу выкупа облигаций на 200 млрд фунтов стерлингов, а также со спекуляциями по поводу того, что следующий шаг BOE в этом году будет связан уже с ужесточением денежной политики. Определенная интрига в GBP/USD может быть связана с публикацией в Великобритании во вторник статистики по инфляции, которая впервые за последние семь месяцев может указать на рост индекса потребительских цен в регионе выше целевых для Банка Англии 2%. Развязка для стерлинга при этом может быть связана с выходом днем позже «минуток» к последнему заседанию ЦБ и того, будет ли там намек на предстоящие перемены.
 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

РТС,ММВБ: обновили максимумы года!
19.01.10

 
     Утверждение про российский рынок акций, что мы сейчас игнорируем негатив, а хорошие новости отыгрываем с удвоенной силой, вновь было актуально на ММВБ и РТС. Достаточно было ценам на нефть показать по Brent рост порядка 0,3% в начале недели и рынку акций Европы подрасти (DAX, FTSE, CAC), как индекс РТС вырос на 1,4%, а ММВБ прибавил 1,85%, составив к закрытию 1479,53. В общем, получается, что оба индекса, не дожидаясь начала полноценной рабочей недели в США обновили максимумы года в понедельник.
 
     Ключевые факторы для рынка акций РФ, между тем на этой неделе следующие: а) статистика из США (среда — PPI, Hosuing starts, Building permits, четверг — Phil Fed Index, Leading indicators продемонстрирует, предположительно, рост в декабре 9 раз подряд); б) корпоративная отчетность из (General Electric, Citigroup, Goldman Sachs, Bank of America, Google, IBM и др.); в) статистика из Китая в четверг (ВВП, розничные продажи, промышленное производство, инфляция). Мы пока исходим из того, что данный новостной поток скорее поможет российскому рынку, чем навредит.
 
     Целью для роста по индексу ММВБ в 1кв10 остается сопротивление 1500-1550 пунктов.
 
     RUS equities
•Ренессанс Капитал: на прошлой неделе Минэнерго РФ выступило с предложением по снижению цен/регулированию цен на нефтепродукты на внутреннем рынке; в частности, премию к экспортной альтернативе ограничить 20%, сейчас 40%. Исходя из этого можно ожидать меньших доходов у компаний от продаж нефтепродуктов.
•МРСК Холдинг +4.2% 4.246р.: 9 дочек холдинга получили 12% доходность при переходе на долгосрочное тарифное регулирование на основе РАБ. То есть инвесторы получат гарантированную доходность на капитал 12%, на 1% больше чем у ФСК ЕЭС — 2010 год 6%, 2011 год 9%, 2012 год 12%. ВТБ Капитал: холдинг МРСК — одна из лучших ставок в отрасли а) ликвидная бумага по сравнению с региональными сетевые компании б) диверсифицированный пакет этих компаний в) вероятное включение в индекс MSCI Russia.
•Кит-Финанс: металлурги выглядят дорогими и перекупленными. Покупать только Ашинский МЗ, держать — ММК, Мечел +3.39% 625.5р., НЛМК, Северсталь, Распадская +2.07% 178.6р.; Евраз — продавать.
•Металлургия по-прежнему в лидерах роста (Северсталь +6.62% 371.01р., ТМК +4.32% 157р., ММК +7.02% 32.08р.)
•Сбербанк +2.65% 90.49р., ВТБ +0.54% 7.5к., Сбербанк прив +1.41% 73.91р.: на этой неделе в США отчитаются все крупнейшие банки (вторник — Citigroup, среда — Bofa, Wells Fargo, US Bancorp, Morgan Stanley, Bank of NY Mellon, четверг — Goldman Sachs, American Express).
•Метрополь: сбербанк существенно понизил депозитные ставки, что может означать рост рентабельности.
•Morgan Stanley повышает рекомендации по акциям большинства металлургических компаний РФ. Северсталь — на уровне рынка; политметалл — ниже рынка, НЛМК -1% 99.5р. — ниже рынка; ГМК Норильский Ниель 210$, Мечел — 33$, ММК — 19$, Евраз — 54,1$, Распадская 7,55$.
•Северсталь закрывает убыточный завод Elland в Великобритании, проивзодящий метизную продукцию. Нейтральная новость.
•UBS: ограничение кредитования в Китае в итоге может означать снижение спроса на металлопродукцию со стороны китайского рынка невдижимости, либо инфраструктуры.
•Белон может продать энергетические угольные активы СУЭК за 250$ млн. Общий долг Белона около 500$ млн.
•Грузооборот группы НМТП по итогам 2009 года увеличился на 6%.
•Citigroup: правительство РФ не готово перейти на плавающий курс рубля до 2011 года. ЦБ РФ позволит рублю окрепнуть во 2п10 благодаря восстановлению внутреннего спроса и росту инфляции.
•Герман Хан: ТНК-ВР стоит 60$ млрд.
•Транснефть прив +7,98% 27966,99р., Новатэк +2,29% 183,3р., Лукойл +0,75% 1745р., Газпром 190,40 +1,35р.
•МТС +5,26% 240р., Урси прив +4,66% 0,675р., Урси +3,02% 0,852р., Центртелеком +2,78% 20,25р., СЗТелеком прив +2,27% 17,74р., Сибтлк пив
 
     Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
     Аналитик Константин Бочкарев

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: доллар подорожал, акции и цены на нефть выросли!
20.01.10

 
 
     В плане идей и фундаментальных достижений вторник оказался довольно-таки интересным днем. Правда, постепенно начинает складываться впечатление, что привычные корреляции «доллар дешевеет, акции и нефть дорожают» перестают работать.
     S&P500
     «Продавай на ожиданиях, покупай на фактах». Негласное биржевое правило, как никогда, было актуально на рынке акций США/S&P500 в случае с отчетностью Citigroup за 4кв09, которая оказалась, если не слабой, то как минимум неоднозначной. До публикации результатов Citi мы видели снижению фьючерса по S&P500, по факту публикации данных (выручка не дотянула до прогнозов, EPS -0,33$ ожидали в среднем -0,3$-0,33$) на рынке начался рост. В любом случае такое поведение рынка и просто то, что после слабых результатов Alcoa, JPMorgan и Citi мы по S&P500 все еще у 1150 пунктов, говорит о том, что в моменте на бирже сильны «бычьи» настроения и при любом значительном позитиве мы можем протестировать со временем сопротивление 1200 пунктов.
      WTI
     Определенно «бычий» настрой мы видим и в случае с ценами на нефть, которые по WTI во вторник сумели удержаться выше 78$ за баррель. Если неделю назад разговоры о потеплении в США стали одной из причин хорошей коррекции цен на черное золото, то сейчас разговоры о том, что на северо-востоке США (регион потребляет 4/5 печного топлива страны) ожидается рост температуры, попросту игнорируются. Не обращает рынок нефти внимания и на сильный доллар. Все это, на наш взгляд, в краткосрочном периоде периоде может означать то, что мы увидим хорошую коррекцию к снижению цен на нефть с 83,90$ до 78,70$ за баррель. «Бычий» сценарий здесь возможен, пока цены выше 78$ за баррель.
     EUR
     Перспективы единой европейской валюты продолжают оставаться мрачными, лишний раз напоминая о том, что в 2010 году мы можем увидеть курс EUR/USD в районе 1,30-1,35. Из последних новостей в данном случае хотелось бы выделить снижение четвертый месяц подряд индекса экономических ожиданий ZEW, которые в январе в Германии составил 46,4 при прогнозе 48. Не исключено, что на фоне проблем в Греции скоро на FOREX одной из идей станут продажи EUR/USD на опасениях, что проблемы отдельных стран Еврозоны вызовут замедление темпов роста всего региона.
     По поводу Греции вновь, кстати, звучали нелестные заявления. На этот раз уже министры финансов стран Европы говорил о том, что Греции еще нужно очень много сделать, что решить проблему дефицита бюджета. На FOREX, между тем, в Royal Bank of Scotland отметили, что данного рода проблемы в итоге могут привести к снижению роли евро как резервной валюты, что, на наш взгляд, очень актуально и, что на опасениях аналогичных проблем в Испании, Португалии, Италии и Ирландии давление на евро сохранится.
     С точки зрения технического анализа в EUR/USD многие сейчас выделяют уровень 1,4288, на который приходится двухсотдневное скользящее среднее.
     GBP
     История со скорым завершением программы количественного смягчения в Великобритании уже практически отыграна на FOREX, по нашему мнению. В данном случае можно опять же говорить о негласном правиле «покупай на ожиданиях, продавай на фактах».
     Да, в Великобритании в декабре мы увидели рекордный с 1997 года рост инфляции, что предполагает завершение программы выкупа облигаций Банком Англии. Индекс потребительских цен вырос на 0,6% м/м (прогнозировалось 0,2% м/м), в годовом исчислении показатель составил рекордные 2,9% г/г (прогноз 2,5% г/г), явно превысив целевые для Банка Англии 2%. Собственно на ожиданиях данного рода статистики в UK мы и видели последние дни рост в паре GBP/USD. Но при всем при этом поправку следует делать на те заявления, которые сделал 19 января глава Банка Англии и которые могут охладить напор покупателей в GBP/USD. Отметим, что Мервин Кинг заявил о том, что текущие низкие темпы экономического роста в Великобритании в конечном счете вызовут снижение инфляции/CPI ниже целевых 2%, намекая тем самым на то, что повышение процентных ставок на Туманном Альбионе мы увидим еще не скоро.
     В этой связи может быть некоторая интрига вокруг британской валюты в среду с публикацией протокола к последнему заседанию Банка Англии в 12:30 мск, но мы сильно бы не обольщались в плане ее роста.
     Не исключено, что некоторое оживление на FOREX будет ближе к заседанию ФРС 26-27 января; мы не исключаем, что нежелание ЦБ США пока смещаться хотя бы немного в сторону ужесточения денежной политики может оказать еще давление на доллар.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: в Греции все есть!
21.01.10


Греция и Китай — две страны, которые заставляют в последнее время дорожать доллар на FOREX.
     Greece
     В случае с Грецией вновь говорим о том, что тема текущих проблем с дефицитом бюджета и госдолгом страны продолжает оставаться на первых полосах, при этом каждый день мы продолжаем получать по этому вопросу все новые и новые негативные комментарии. Непосредственно в среду «масла в огонь» подлил президент Европейской Комиссии Jose Barosso, который заявил о том, что греческая экономика сейчас переживает «деликатный момент». На финансовых рынках все это находит отражение в том, что инвесторы начинают в спешке избавляться от активов номинированных в евро и имеющих отношение к Греции, либо другим проблемным странам региона. Как следствие, на FOREX мы наблюдаем по итогам торгов 20/01 снижение курса EUR/USD с 1,4280 до 1,41.
     В принципе на рынке гособлигаций Греции в минувшую среду мы могли наблюдать настоящую панику, на что указывает хотя бы то, что доходность 10-летних бумаг взлетела до 6,2% (в моменте 6,328%), то есть выше тех значений, когда мы наблюдали в первом квартале 2009 года, когда на рынках была настоящая истерия.
     Напугали инвесторов, судя по всему, очередные инициативы греческих властей, которые открыто заявили о том, что они продумывают запуск так называемых «народных облигаций», которые продавались бы населению и помогли бы занять необходимые в этом году стране 53,3 млрд евро. Данного рода мера, о которой сообщил министр финансов George Papaconstantinou, очень напоминает жест отчаяния и вполне может означать, что коммерческие банки все с меньшим и меньшим желанием одалживают стране деньги, а лимит возможной финансовой поддержки со стороны ЕЦБ практически исчерпан. Общая ситуация здесь усугубляется еще и тем, что Греция до сих пор не смогла представить инвесторам четкую программу заимствований на этот год, что только подогревает панические настроения на рынке.
     Продавать евро можно было, впрочем, на тех заявлениях, которые в адрес Греции в среду поступили из Бундесбанка, где открыто дали понять, что, если Греция сейчас быстро не решит проблему бюджета, то план спасения Греции/bail-out начнет все более четко вырисовываться/витать в воздухе, что может заметно навредить евро.
     Если все резюмировать, то мы даже не в середине пути в плане решения проблем Греции и нас вполне в этом году может ждать еще целый ряд негативных сюрпризов из данной страны. Опять же четко видно, что инвесторы сейчас избавляются не только от облигаций Греции, но и от бумаг Испании, Португалии, Ирландии, а уходят они преимущественно в Treasuries, что невольно способствует перетоку капитала в долларовые активы, что может еще долго радовать «быков» в американской валюте.
     Добавим, что негативом для евро в среду также стали высказывания представителя ЕЦБ Юргена Штарка о том, что экономический рост в Еврозоне ощутимо замедлиться в 1п10. Рано или поздно спекулянты еще начнут играть на том, что повышение ставок в США начнется уже во 2п10, а в Еврозоне, судя по всему, только в 2011 году и то неизвестно когда, так как восстановление европейской экономики может оказаться под вопросом.
     Ближайшей целью для снижения пары EUR/USD в 1п10 вполне может быть поддержка 1,35-1,37, а если дойдет до bail-out в какой-либо стране Еврозоны, либо дефолтнет какая-либо из стран Восточной Европы, то можно будет ожидать в итоге снижения курса вплоть до 1,25. Существенный риск для евро, который пока еще не отыгран на FOREX, - это возможное повышение процентных ставок в США и Китае в этом году, а также возможная хорошая коррекция на мировых рынках акций после роста на протяжение последних 10 месяцев, что чревато снижением аппетита к риску и ростом спроса на доллары. Наша цель по евро на этот года находится в районе отметки 1,30, дальше будет видно.
     China
     Китай нас уже радует очередными сигналами, о том, что уже к лету в стране может начаться очередной цикл повышения процентных ставок. Во вторник разговоры шли о том, что ставки денежного рынка Китая растут вторую неделю подряд, а Центробанк страны уже 14 недель подряд изымает из банковской системы лишнюю ликвидность, абсорбируя в среднем в неделю порядка 15$ млрд. В среду речь заходит о том, что китайские регуляторы уже призвали ряд крупнейших банков страны ограничить кредитование.
     В принципе все это и могло в значительной степени стать причиной коррекционного снижения цен на нефть и металлы в среду в среднем на 2%, а также поводом для продаж на мировых рынках акций.
     Непосредственно к середине 2010 года риски связанные с повышение процентных ставок в Китае могут в наибольшей степени ударить по товарным валютам (AUD, CAD, NZD), а заодно вызвать коррекционное снижение цен на нефть в район 55$-60$ за баррель.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: надежда на ФРС!
22.01.10


     Несмотря на существенное снижение аппетита к риску в четверг, хорошую распродажу на рынке акций США (Dow Jones -2.01%, S&P500 -1.89%, Nasdaq -1.12%), коррекцию цен на нефть (WTI -2,3%), какого-либо значительного роста курса доллара на FOREX мы так и не увидели, индекс доллара по итогам дня скромно вырос с 78,32 до 78,38.
     Объяснением этому, на наш взгляд, может быть приближающееся заседание ФРС 26-27 января, от которого инвесторы, судя по всему, не ждут каких-либо «ястребиных» комментариев по денежной политике США, иными словами, намеков на скорое повышение процентных ставок в крупнейшей экономике мира. Формальным поводом к данного рода спекуляциям или опасениям, что доллар может оказаться под давлением на следующей неделе могла стать публикация в четверг блока смешанных макроэкономических данных из-за океана. Во-первых, на неделе к 16/01 хуже ожиданий оказались данные по заявкам на пособия по безработице/Jobless claims, которые подскочили до 482k, хотя ожидалось их снижение в район 440k, во-вторых, индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) в январе показал не рост до 18, а снижение до 15,2 пунктов. Скрасить эти данные мог только рост индекса опережающих индикаторов в декабре девятый месяц подряд до 1,1%. В целом же статистика из-за океана может рассматривать как то, что сейчас нет необходимости повышать процентные ставки в США. Возможно, на ожиданиях все этого в пятницу в EUR/USD мы видим коррекционный рост в район 1,4150.
     Не исключено, что за эту идею на следующей неделе в полной мере ухватятся участники товарного и фондового рынков, в результате чего мы увидим рост котировок нефти, S&P500 и особенно цен на золото, которые наиболее восприимчивы к теме процентных ставок.
     Вообще, если закрыть глаза на технический анализ или то, что S&P500 прошил поддержку 1030 пунктов, то ничего страшного для фондового рынка и сырья пока еще не произошло. Мы, конечно, получаем чуть ли не ежедневно тревожные звоночки, которые предвещают нам очень неспокойный второй квартал, но при этом мы по-прежнему не исключаем, что в течение первого квартала 2010 года котировки и WTI и S&P500 могут быть еще немного выше текущих уровней.
     В данном случае мы уже просто исходим из тех причин, которые вызвали в четверг полномасштабную коррекцию цен на сырье и акции. С одной стороны, этому способствовали дальнейшие призывы президента США Барака Обама помимо увеличения налоговой нагрузки на банки также еще и усилить регулирование в отрасли, чтобы финансовые институты не могли брать на себя повышенные риски и организовать в итоге нам еще один кризис. Как повод для коррекции данный фактор вполне подходит, но с учетом того, что данный вопрос пока еще только прорабатывается, сложно представить, чтобы он мог в одночасье развернуть годовой тренд на рынке акций США. С другой стороны, многие обращают внимание на китайский фактор и то, что он 21 января вызвал всеобщую коррекцию. Акцент здесь делается на блок очередных данных из региона — рост ВВП Китая в 4кв09 на 10,7% (прогноз 10,5%), ускорение темпов роста розничных продаж до 18.5% г/г и высокие темпы роста инфляции, что все вместе указывает на скорое повышение процентных ставок в Китае. Все бы ничего, но в моменте данная тема, судя по всему, уже отыграна рынками, на что указывает а) стабильность цен на промышленные металлы в четверг и даже рост котировок никеля в Лондоне примерно на 1% б) рост китайского рынка акций 21/01 на 0,4%, а также незначительное (порядка 1%) снижение в пятницу при том, что Америка накануне упала почти на 2%.
     Исходя из всего этого мы бы опять же исходили бы из того, что любые хорошие новости на следующей неделе и мы можем увидеть существенное восстановление котировок WTI, Gold и S&P500. Следует только отдавать себе отчет в том, что соотношение прибыль/риск по этим инструментам сейчас уже довольно-таки непривлекательное. На FOREX мы не исключаем коррекционного роста курса EUR/USD, но не советуем по данной валютной паре играть на повышение, опасаясь снижения этого курса к середине года к 1,30-1,35.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 22.01.2010