Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets

[Адмирал Маркетс Россия]

25/01 S&P500, EUR/USD - есть идея!
25.01.10


Американский рынок акций «отпадал» свое и вполне возможно, что уже в конце января мы увидим постепенно восстановление фондового индекса S&P500 вслед за чем, возможно, последует даже еще одно тестирование сопротивления 1150 пунктов в 1кв10.
Наш оптимизм основывается на следующем.
1.В основе случившейся распродажи на мировых рынках акций стал план Б.Обамы по введению более жесткого регулирования в банковской системе США, что тут же в сердцах инвесторов отозвалось как сигнал к дальнейшему делевериджингу/распродаже активов и снижению прибылей банков, на которые до этого все возлагали надежды. Мы считаем, что данный фактор в значительной степени уже дисконтирован рынком и в ближайшее время все уже будут акцентировать внимание на том, что а) процесс реформы в отрасли будет растянут на 3-5 лет и пройдет относительно безболезненно б) председатель комитета по финансовым услугам США Барни Фэнк не даст Бараку Обаме просто возможности сделать какие-либо шаги в данном направлении, которые могли бы навредить системе. Скорее всего, в итоге акценты сместятся на то, что у Wall Street мощное лобби, которое еще проявит себя, а заявления Обамы во многом носили политический/популистский характер и не факт, что будут воплощены в жизнь.
2.26-27 января состоится очередное заседание ФРС США, по итогам которого мы считает ЦБ четко даст понять, что в ближайшие полгода или даже более того о повышении процентных ставок и думать не стоит. Нейтральный или мягкий/ «голубиный» стейтмент может оказать существенную поддержку рынкам и вызвать продолжение восходящего тренда по S&P500, а заодно и по РТС и ММВБ.
3.На этой неделе может быть окончательно решен вопрос с утверждением Бена Бернанке на посту главы ФРС еще на один срок. В минувшую пятницу, между тем, сильное снижение американских фондовых индексов можно объяснить еще и тем, что на рынке появились незначительные сомнения по поводу того, будет ли Бернанке утвержден на своем посту. Поводом для данного рода слухов стали заявления двух сенаторов-демократов в Сенате США, которые выступили против нынешнего главы Fed. Впрочем, с учетом того, что нынешнее большинство (демократическое) в Сенате США выступает за Бернанке, данный вопрос, на наш взгляд, будет решен в пользу утверждение нынешнего председателя еще на один срок, что поддержит фондовые рынки.
4.Мы ожидаем, что статистика из-за океана на этой неделе (25/01 — Existing home sales, 26/01 – Consumer confidence, 28/01 – Durable Goods Orders, 29/01 – GDP prel, Chicago PMI) выйдет как обычно в смешанном ключе, с одной стороны, сигнализируя о постепенном восстановлении экономики США, а, с другой стороны, указывая на то, что с повышением процентных ставок спешить не стоит, что в итоге поддержит рисковые активы.


С точки зрения технического анализа, по S&P500 мы хотели бы отметить то, что индекс достиг стодневного скользящего среднего в районе отметки 1090, неподалеку от которого мы, судя по всему, и увидим формирование локального дна. Ориентиром может быть также уровень 1085 пунктов, который ранее на протяжение ноября 2009 года ни раз выступал как значимый уровень поддержки.
EUR
По EUR/USD у нас в текущем году ярко выраженный «медвежий» взгляд в расчете на то, что проблемы в Греции и Еврозоне в целом приведут к снижению курса как минимум в район 1,37, а то и к 1,30. В этой связи мы бы воздержались от «ловли ножей» или рекомендаций покупать евро в расчете на краткосрочную коррекцию к недавнему снижению EUR/USD. Существенный акцент в данном случае следует сделать на технический анализ.

 
На дневном графике EUR/USD довольно-таки четко просматривается фигура ТА «отмеренный ход», которая нам как раз и дает цель для снижения в районе 1,37. Отдельно внимание хотелось бы обратить на пятидесяти- и стодневное скользящие средние, которые готовятся пересечься, что, в свою очередь, может быть сильным сигналом к формированию в евро/доллар нисходящего тренда.
 
С позиций фундаментального анализа мы видим на этой неделе понижательные риски для доллара США, которые могут привести к росту пары EUR/USD в район 1.4250-1.43. Ключевой риск в данном случае — это заседание ФРС и возможные спекуляции по поводу сохранения в США еще длительный отрезок времени нулевых процентных ставок. Причем, ожидаемая нами смешанная статистика из-за океана в ближайшие дни должна эти спекуляции только подстегнуть. Далее следует выделить ожидаемое улучшение ситуации с аппетитом к риску на фоне оживления на рынке акций США и сырьевых площадках, что также может в моменте оказать давление на доллар.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 25.01.2010

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: напряжение спало, интрига осталась!
26.01.10

 
     S&P500
     Напряжение несколько спало на финансовых рынках в начале недели после того, как сенатор Mitch McConnell, лидер республиканцев, заявил о том, что он ожидает, что Бернанке утвердят на второй срок. На фоне этого мы, судя по всему, и увидели рост цен на нефть по WTI на 1%, а также оживление на американских биржах (Dow Jones +0.23%, S&P500 +0.46%, Nasdaq +0.25%). Страх, правда, окончательно еще не покинул инвесторов, многие с опаской смотрят не сколько на заседание ФРС 26-27 января, сколько на очередное выступление в среду вечером Барака Обама, который на прошлой неделе своей речью по регулированию банков уже обвалил рынки. Не исключено, что данное выступление для многих будет ключевым и, если президент США решит дважды психику инвесторам не травмировать, что мы собственно и ожидаем, то к концу недели мы можем увидеть восстановление рынка акций США по S&P500.
     Значительные надежды мы сейчас еще возлагаем на сезон отчетности в США. Напомним, что на этой неделе отчитается 12 компаний из Dow Jones, 130 компаний из S&P500. Причем, уже отчиталось 20% компаний из S&P500, 78% из которых представили отчеты лучше ожиданий. Как только, у спекулянтов пройдет головная боль, связанная с Обамой или заседанием ФРС, тема отчетности на рынках может стать центральной.
EUR/USD
     Центральное событие для единой европейской валюты в понедельник — это первое в текущем году размещение Грецией гособлигаций, итоги которого вызывают у нас двоякие чувства. С одной стороны, позитивный для евро момент, что аукцион состоялся, при этом размещено пятилетних облигаций было на 8 млрд евро, хотя изначально размещение планировалось примерно на 6 млрд евро. Также позитивный момент -это высокий спрос на бонды со стороны участников, которые под аукцион зарезервировали порядка 25 млрд евро. В общем, на первый взгляд можно сказать, что размещение успокоило в чем-то участников финансовых рынков, что было видно хотя бы по падении стоимости CDS (страховка от дефолта) на долги Греции на 9 пунктов до 329 пунктов (на прошлой неделе рекорд был порядка 350 пунктов). Опять же оптимизму способствовали комментарии представителей Moody's о том, что на этот год Греции денег хватит.
     С другой стороны, не стоит забывать, что облигации размещались с значительной премией к рынку. Так, текущая доходность пятилетних гособлигаций Греции составляет порядка 5,88%; снизилась на 7 б.п. к вечеру. В рамках же аукциона пятилетние облигаций в итоге были предложены с доходностью 6,2% или с премией 0,3%, что как раз и объясняет столь высокий спрос, но в то же самое время четко указывает на неспособность Греции занимать по текущим ставкам.
     Если все резюмировать, то в краткосрочном периоде кого-то, возможно, и успокоят результаты прошедшего в Греции аукциона по размещению 5-летних облигаций, однако мы полагаем, что в ближайшие кварталы проблемы в регионе еще окажут давление на евро. Показательно хотя бы то, что курс EUR/USD по итогам торгов в понедельник не показал какого-либо значительного роста, завершив день в районе 1,4150, то есть попросту проигнорировал «позитив» из Греции.
     Собственно следующий ход за ФедРезервом, итоги заседания которого будут представлены 27/01 в 22:15 мск. Мы не исключаем коррекционного роста курса евро в район 1,4250-1,43, если Fed представит еще один нейтральный стейтмент, указав на сохранение в США «нулевых процентных ставок длительный отрезок времени». Впрочем, если не в январе, то сигнал к смещению денежной политики в сторону ее ужесточения мы можем получить в рамках мартовского заседания ЦБ, поэтому сохраняем в целом «медвежий» взгляд на EUR/USD в текущем году, ожидая как минимум снижения курса в район 1,37.
     Если же ФРС все-таки укажет в среду на скорые перемены в денежной политике, то повышенное внимание следует обратить на пару USD/JPY, где поддержку 90 мы рассматриваем как интересную в плане открытия долгосрочных позиций на покупку с целью в районе 95-100. Особенно данного рода спекуляции могут быть актуальны в свете того, что Банк Японии, желая поддержать национальную экономику и при этом ослабить национальную валюту, может пойти на расширение программы выкупа гособлигаций, о чем может быть объявлено уже во вторник в рамках очередного заседания ЦБ.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: все самое интересное случится в среду!
27.01.10


 
     Дальнейшее снижение аппетита к риску вновь стало основной причиной укрепления позиций доллара США на рынке FOREX. Причем, вновь катализатором к уходу из рисковых активов стали новости из Китая, сигнализирующие о неминуемом ужесточении денежной политики в регионе и высокой вероятности повышения ставок в стране во 2кв10. Если быть точнее, то новостной поток банально сводился к тому, что китайские банки были вынуждены пойти на встречу регуляторам и увеличить резервные требования, что по ходу дела сопровождалось снижением объемов кредитования. Другой причиной могло стать решение рейтингового агентства Standard&Poor's понизить прогноз по рейтингу Японии до негативный, что в чем-то подхлестнуло интерес к безрисковым долларовым активам.
     Кто-то, возможно, еще перестраховывался во вторник, закрывая позиции на фондовом (Dow Jones -0.03%, S&P500 -0.42%, Nasdaq -0.32%) и товарном рынках, опасаясь выступления Барака Обамы и итогов заседания ФРС в среду. На наш взгляд, рынок уже дисконтировал практически все возможные страхи на данный момент, поэтому уже 27/01 вечером либо во второй половине недели мы ожидаем оживления на биржах и возможный рост цен на нефть/WTI, либо рынка акций США/S&P500.
     Что касается заседания ФРС, то мы не ждем резкой смены курса денежной политики в Центробанке США, предполагая, что в целом все останется на своих местах. Определенная интрига здесь может заключаться в том, что ФедРезерв может заменить ставку по федеральным фондам, как основной ориентир текущей денежной политики, на куда лучше отражающую текущую реальность ставку по депозитам коммерческих банков в ФРС. Собственно вокруг этой темы все могут и концентрироваться в рамках очередного заседания Fed. В случае с Обамой определенный риск заключается в том, что президент США может переключить свое внимание с банков на урезание госрасходов, к чему в принципе сейчас все готовы. По большому счету, все текущие непопулярные меры, о которых говорит Обама, в итоге могут обернуться большим благом для доллара США, если удастся хотя бы привести в порядок бюджет и объяснить инвесторам, как планируется управлять дефицитом.
 
     Определенные надежды мы продолжаем возлагать на сезон корпоративной отчетности в США, который пока проходит практически на отлично (лучше ожиданий во вторники отчитались Johnson&Johnson, Apple, Travelers, Texas Instruments и др.). Схожие чувства мы питаем к публикации в пятницу в США данных по ВВП за 4кв09, рост которого на уровне 4,6% (консенсус-прогноз) обещает быть самым высоким за последние два года. Все это вполне может реанимировать рынок акций США и привести к восстановлению восходящего тренда по S&P500. В принципе статистику по ВВП может быть также на стороне доллара с учетом того, что в Еврозоне ожидаются куда меньшие темпы экономического роста за аналогичный период. Добавим, что вместе с S&P500 во второй половине недели мы можем увидеть рост котировок WTI.
 
     EUR
     Пара EUR/USD завершила очередной торговый день снижением в район 1.4075. Причем, евро не поддержали ни результаты прошедшего днем ранее аукциона по размещению гособлигаций Греции, ни публикация в Германии лучше ожиданий за январь индекса предпринимательских настроений IFO, который вырос в этом месяце до 95.8. Возможно давление на евро оказали заявления из Минфина Германии, где четко дали понять, что ни одного кредита в поддержку Греции не предоставят.
     Риски в EUR/USD по-прежнему смещены в сторону снижения курса в район 1,37.
     GBP
     Значительным разочарованием в случае с британской валютой и парой GBP/USD, которая снизилась в район 1,6150, стала статистика по ВВП Великобритании за 4кв09. С одной стороны, данные указали на завершение рецессии в регионе (на протяжение 6 кварталов ВВП снижался в Великобритании), однако, с другой стороны, рост его оказался символическим и составил всего лишь 0,1% при консенсус-прогнозе 0,4%.
 
     Такая статистика четко указывает на то, что до повышения процентных ставок на Туманном Альбионе дела в этом году может так и не дойти. В общем, мы не исключаем, что пара GBP/USD в этом году преодолеет нижнюю границу коридора 1.58-1.68 и устремиться к 1,50.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

Программа «Пульс рынка» от 27.01.2010

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: заседание ФРС - обошлось без сюрпризов!
28.01.10


 
     Очередное заседание ФРС не стало сюрпризом для финансовых рынков. Как и ожидалось, Центробанк США оставил ставку по федеральным фондам на уровне 0-0,25%, в стейтменте при этом вновь прозвучала формулировка «...нулевые процентные ставки длительный отрезок времени». Единственный, кто выступал за перемены в комментарии или против «...длительный отрезок времени» был глава ФРБ Канзаса Томас Хениг, который говорил о том, что ситуация в экономике США заметно улучшилась и надо что-то менять. Кстати, аналитики отметили больший оптимизм у ФРС относительно ситуации в стране, хотя в стейтменте вновь была фраза о том, что высокая безработица в США и суровые условия кредитования сдерживают рост расходов домохозяйств. Отсутствие негатива по очередному заседанию ФРС — это уже, на наш взгляд, существенный позитив для рисковых активов, сигнал к возможному возобновлению восходящего тренда по S&P500 в район 1150-1200 пунктов или к стабилизации цен на нефть. Выступление Б.Обамы нас здесь тоже не смущает, так как в рамках снижения цен на рисковые активы в предыдущие дни, можно уже было приготовиться ко всему.
     Если смотреть при этом на происходящее на рынках глобально в плане перспектив 2010 года, то нам больше всего близка следующая логика. В марте 2009 года ФРС заявил о запуски программы количественного смягчения, что в итоге стало сильным катализатором снижения курса доллара США и роста мировых рынков акций и S&P500 в частности. Сейчас мы плавно подходим к тому, что Fed скоро прекратит выкупать облигации, то есть предоставлять рынкам новую ликвидность, а со временем и вовсе начнет абсорбировать ее. Все это должно, на наш взгляд, отозваться ростом курса доллара США особенно на фоне инициатив Барака Обамы разобраться с дефицитом бюджета и потрясти банкиров в плане налогов. На фондовом же рынке в 2010 году все это может обернуться хорошей коррекцией к росту S&P500 в предыдущие 10 месяцев. Все это, правда, риски, которые начнут реализовываться в полной мере, по нашему мнению, во 2кв10.
     Что касается первых изменений в стейтменте ФРС или сигналов к ужесточению денежной политики, то они, скорее всего, произойдут в рамках заседания ЦБ США 16 марта.
     EUR
     Несмотря на оживление на рынке акций США (S&P500 +0.49%, Dow Jones +0.41%, Nasdaq +0.8%) в среду вечером и рост аппетита к риску, курс EUR/USD продолжил снижение, завершив очередной торговый день в районе отметки 1,4030 против 1,4080 во вторник. Давление на евро в значительной степени продолжает оказывать поток негативных новостей из Еврозоны, где бы мы, во-первых, выделили слабую отчетность второго по величине банка Испании BBVA (рынок акций Испании/IBEX -2,69%), что может быть лишним напоминанием о том, что проблем на экономическом фронте в стране меньше не стало, а, во-вторых, продолжившуюся распродажу на рынке гособлигаций Греции, в результате которой доходность 10-летних облигаций подскочила на 0,2% до 6,42%.
     Довольно-таки, кстати, интересный момент, что, по данным депозитарно-трастовой клиринговой корпорации США, с октября 200 года чисто количество CDS/страховок от дефолтов на долги развитых стран выросло на 14%. Для сравнения объем другим контрактов вырос всего на 2,5% на срочном рынке. Все это лишний раз указывает на то, что многие инвесторы продолжают готовиться к возможному дефолту в Греции, Аргентине, Испании и еще в целом ряде стран.
     Единственный позитивный момент для евро в среду — это заявления Акселя Вебера из ЕЦБ о том, что Центральный Банк Еврозоны скоро начнет постепенно абсорбировать лишнюю ликвидность из финансовой системы региона. Все бы ничего, но ФРС также планирует уже в феврале свернуть ряд схожих программ по ликвидности в поддержку денежном рынку.
     Пока в случае с евро/доллар все банально сводится к тому, что хорошие новости из Еврозоны будут здесь игнорироваться, зато плохие будут отыгрываться с удвоенной силой, что, по нашему мнению, нас в итоге приведет в район отметки 1,37.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: 2 февраля - ссудный день!
1.02.10


 
     Опять на FOREX приходится смотреть через призму американского рынка акций. В минувшую пятницу в США вышел блок сильных макроэкономических данных — рост ВВП в 4кв09 составил рекордные 5,7% (консенсус 4,6%), лучше прогнозов оказались Chicago PMI (61,5 в декабре при ожидавшихся 57) и Michigan Sentiment Index (74,4 при прогноз 72,8) в январе, однако все это сопровождалось снижением доходности казначейских облигаций США по итогам недели и укреплением курса доллара. Все это может означать, что инвесторы, напуганные проблемами в Греции и инициативами американских чиновников уходили в качество или в Treasuries из рисковых активов. В общем, если рынок акций США оживет на этой неделе или попросту прекратит снижение, то укрепление курса доллара может замедлиться на FX.
 
     S&P500
     Для S&P500 сейчас центральная тема стартовавшей недели — это выступление 2 февраля советника президента США Пола Волкера. Именно его считают инициатором и вдохновителем реформ в банковской системе США, суть которых две недели назад в своем выступлении раскрыл Барак Обама, дав тем сам старт коррекции на мировых рынках акций. Все вполне может развиваться по сценарию «продавай на ожиданиях выступления Волкера, покупай по факту». То есть после 2 февраля на американских биржах может начаться некоторая передышка или даже рост по S&P500 хотя бы в рамках коррекции к случившемуся в предыдущие три недели падению.
 
     Что касается самого выступления советника президента США, то, скорее всего, будет четкий посыл инвесторам и банкирам, что на реформу в США уйдут годы или порядка 3-5 лет и, что резкий движений никто предпринимать не будет, переделывая банковскую систему, поэтому опасаться нечего.
 
     По поводу технической стороны вопроса многое сводится к тому, что по итогам прошедшей недели мы уверенно закрепились ниже уровня 1085 пунктов, который теперь может быть сильным сопротивлением и который мы можем протестировать на этой неделе. У нас взгляд на S&P500 после случившейся распродажи нейтральный.
 
     EUR/USD
     В конце прошлой недели на рынке гособлигаций Греции наметилась некоторая стабилизация ситуации, что нашло отражение в снижении доходности 10-летних бумаг с 7,20% до менее чем 7%. Теоретически это может означать некоторую стабилизацию ситуации в паре EUR/USD или небольшую коррекцию к снижению в предыдущие дни. Ближайшим значимым сопротивлением может быть уровень 1,40.
 
     В значительной степени сформировать локальное дно в паре EUR/USD могли бы конкретные шаги со стороны Европейского Союза, направленные на поддержку экономики Греции, а не опровержение тех или иных «газетных уток» в финансовых СМИ. Иными словами, если в ближайшее время в Еврозоне будет объявлено, если не о bailout'e/спасении, то хотя бы о пакете кредитных мер в поддержку Греции, то это могло бы в значительной степени хотя бы не некоторое время разредить обстановку и вызвать коррекционное укрепление евро после снижения пары EUR/USD на протяжение всего января. Пока этого не произошло цель 1,37 по евро мы по-прежнему держим в поле зрения.
 
      Особое внимание на этой неделе мы советуем обратить на этой неделе на публикацию в США в пятницу январского отчета по занятости или Nonfarm payrolls, которые, судя по прогнозам, могут указать на создание за океаном в прошлом месяце 40-50 тысяч рабочих мест. Если в январе и в феврале в США будет ежемесячно создаваться порядка 50-100 тысяч рабочих мест, то это вкупе с теми данными, которые мы видели в конце прошлой недели может ближе к мартовскому заседанию ФРС 16/03 подстегнуть спекуляции по поводу скорого повышения процентных ставок в США или постепенному абсорбированию ликвидности Центробанком, что в конечном счете может лечь в основу роста курса доллара во 2кв10.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: неделя началась ударно!
2.02.10
 

     Начало недели на финансовых рынков ознаменовалось потоком хороших новостей, оживлением фондовых площадках (Dow Jones +1.17%, S&P500 +1,43%, Nasdaq +1,11%), в общем, ростом аппетита к риску и, как следствие, снижением курса доллара США. Поводом к оптимизму стала публикация в Китае, Еврозоне и США сильных данных по деловой активности в производственном секторе за январь.
     Наибольшего интереса при этом заслуживает статистика из-за океана, где индекс ISM manufacturing в прошлом месяце подскочил до 58,4 против 54,9 в декабре, продемонстрировав тем самым рекордных рост с 2004 года. Немаловажный факт заключается в том, что индекс заметно выше выше 55 пунктов, что происходит в последние месяцы уже не в первый раз, и что вполне может трактоваться как то, что уже в 1кв10 мы можем увидеть существенное улучшение на американском рынке труда. Иными словами, после отличных Chicago PMI в пятницу и ISM Manufacturing в понедельник можно вполне предположить, что январские Nonfarm payrolls или данные по приросту занятости могут быть лучше ожиданий (прогноз 40-50k). Осталось также дождаться публикации 03/02 индекса ISM Services в США. В конечном счете вся статистика по экономике США в начале февраля, на наш взгляд, может иметь далеко идущие последствия.
     Статистика и Treasries
     Макроэкономические данные из-за океана могут вполне подстегнуть спекуляции по поводу дальнейшего стремительного восстановления американской экономики. При этом в краткосрочном периоде все это может означать оптимизм и все-таки положительную динамику рынка акций США/S&P500 на протяжение 1кв10, однако в перспективе второго и третьего кварталов этого года все это может нести в себе уже понижательные риски для S&P500 и повышательные для доллара США, так как в среднесрочном периоде в итоге сильные данные из США будут трактоваться как сигнал к ужесточению денежной политики уже в июле-сентябре.
 
     Последнее, что указывает на то, что перемены начнутся уже совсем скоро — это интервью в начале недели FT главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который полагает, что : риск дефляции или сильного падения цен миновал. Также Буллард разделяет текущую политику ФРС, но его симпатии несколько смещаются в сторону управляющего ФРБ Канзаса Томаса Хенига, который выступил против формулировки низкие процентные ставки «длительный отрезок времени». Немаловажный момент, что управляющий считает, что ФРС, скорее всего, будут все чаще смещаться в сторону рисков появления/формирования пузырей на рынке активов, чем на инфляцию и безработицу. На наш взгляд, это еще один звоночек в пользу того, что уже на заседание ФРС 16 марта нас могут ожидать корректировки в стейтменте Центробанка и первый ощутимый намек на скорое повышение процентных ставок.
 
     Один из эффективных индикаторов в данном случае — рынок казначейских облигаций США. Предвестником перемен может быть сильное снижение цен на бонды/рост доходности (http://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/us-treasury/10-year-us-treasury-note.html).
 
     EUR
     Несмотря на оптимизм и рост аппетита к риску в понедельник повсеместно, доходность 10-летних немецких гособлигаций/бундесов не выросла, а снизилась до минимумов за 6 недель. При этом, судя по всему, это было во многом продиктовано тем, что инвесторы продолжили перекладываться из проблемных гособлигаций Испании, Греции, Португалии, Италии и Португалии в долги крупнейшей и самой сильной экономики региона. Формальным поводом к этому или катализатором могли стать заявления управляющего ЦБ Португалии Vitor Constancio о том, что ближайшие несколько лет будут в стране тяжелее, чем ожидалось. Получается, что рынок сам по себе продолжает нам напоминать о том, что те проблемы в Еврозоне, которые валютный рынок обсуждает последние несколько месяцев, никуда не исчезали, а, если так, то текущий рост в EUR/USD носит коррекционный характер и нам еще предстоит обновить минимумы года в этой валютной паре, снизившись, к примеру, в район 1,37.
 
     Определенным положительным моментом для евро могло быть только некоторое улучшение в понедельник ситуации на рынке госдолга Греции, где доходности 10-летних бумаг упала до 6,55% с 7,2% в прошлый четверг.
 
     Вообще, в случае с рынком FOREX немаловажную поправку следует делать на то, что до заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг или даже до публикации в пятницу в США Nonfarm payrolls мы, скорее всего, не увидим какого-либо сильного движения, а будем наблюдать консолидацию, из которой и произойдет в конце недели сильный выход. 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
     Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: коррекция...!
3.02.10


 
     Вновь хороших новостей было больше на финансовых рынках во вторник, что привело к дальнейшему восстановлению цен на рисковые активы, росту аппетита к риску и, как следствие, снижению курса доллара США.
 
     S&P500
     Тема с ужесточением регулирования в банковской системе США, похоже, изжила себя в значительной степени, что стало понятно еще в начале недели. Во-первых, очень важным момент, что при обсуждении бюджета США на этот и следующий год американские чиновники не делали какого-либо акцента на увеличении налогового бремени на банки, что уже идет в разрез с заявлениями Барака Обамы и несколько успокаивает инвесторов. Во-вторых, выступление Пола Волкера 2 февраля не стало сюрпризом для финансовых рынков. Основные тезисы выступления в принципе стали известны еще в начале торгов в Нью-Йорке и из них уже следовало, что помощник президента США не планирует устраивать революцию во вторник, что в итоге потом и подтвердилось в рамках выступления Волкера в Банковском Комитете Сената США.
 
     Помимо этого дальнейшему оживлению и росту американских бирж (Dow Jones +1.09%, S&P500 +1.3%, Nasdaq +0.87%) также могли способствовать 2 февраля сильные корпоративные отчеты из США (больше всех на этот раз удивил девелопер D.R.Horton и производитель копировальной техники Lexmark), а также оптимистичные ожидания относительно пятничного отчета по занятости из-за океана (Nonfarm payrolls).
 
     Что касается дальнейших ожиданий по американскому рынку, то мы не исключаем, что до мартовского заседания ФРС 16/03 фондовый индекс S&P500 вполне может восстановиться до максимумов этого года в районе 1150 пунктов, о большем при этом мы бы не загадывали. Ключевым фактором риска при этом остается тема с возможным ужесточением денежной политики в США или то, что чересчур сильные данные из-за океана по занятости или сфере услуг/ISM Services в среду вечером инвесторы могут трактовать как сигнал к фиксации прибыли на фондовом рынке после роста в предыдущие 10 месяцев.
     WTI
     Цены на нефть во вторник показали рекордный рост за последние четыре месяца, который в случае с WTI составил порядка 4%. В данном случае мы исходили в значительной степени из того, какие сигналы нам сейчас подает китайский рынок акций, который, напомним, снизился в январе на 10%, показав тем самым самую худшую динамику среди 94 рынков, которые отслеживают Bloomberg. Само по себе это может означать, что ставки на восстановление мировой экономики более неактуальны, что несет в себе риски дальнейшего снижения цен на медь и нефть. Можно просто исходить из того, что в 2008 году китайский рынок акций рухнул в первую очередь, что затем сопровождалось обвали и других развивающихся и развитых рынков.
 
     Если говорить о торговле, то рост цен на WTI к 80$ за баррель или выше мы советуем использовать для открытия позиций на продажу в расчете на то, что во втором или третьем квартале нам еще предстоит увидеть цены на нефть в районе 60$ за баррель. То, что мы видим сейчас по WTI опять же укладывается в рамки самой обычной технической коррекции.
 
     EUR
     Текущий рост в паре EUR/USD во вторник до 1,3970 мы воспринимаем как обычную техническую коррекцию к сильному снижению курса в предыдущие три недели. Данный коррекционный процесс, на наш взгляд, вполне может завершится в районе сопротивления 1,40-1,41, где мы советуем задуматься о новых позициях на продажу с прицелом на снижение курса к минимумам этого года или к 1,37.
 
     Не совсем позитивным момент для евро заключается в том, что 2 февраля отдельные греческие чиновники говорили о текущих проблемах в стране и с дефицитом бюджета в ключе того, что это проблемы всей Еврозоны. В среду значительный интерес будет представлять доклад/предложение Греции по поводу сокращения госрасходов и тем самым дефицита бюджета в ближайшие годы.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: про S&P500 и EUR/USD!
4.02.10




 
     S&P500 и Nonfarm payrolls
     В эту пятницу мы рассчитываем получить из США неплохой отчет по занятости за январь, на что указывает и стремительный рост индекса ISM manufacturing выше 55 пунктов последние месяцы, и опубликованный в среду отчет от рекрутинговой компании ADP, согласно которому в США в январе потери по рабочим местам в частном секторе составили всего 22k. Исходя из этого Nonfarm payrolls, которые многие прогнозируют на уровне 40k, могут по факту выйти в районе 70-100k, что в конечном случае может стать драйвером или катализатором дальнейшего роста рынка акций США/S&P500.
     Чисто технический момент в случае с S&P500 может сейчас заключаться в том, что на данный момент на рынке акций США есть большая «короткая» позиция, которая открывалась инвесторами в январе и которая до сих пор не закрыта. Все это подтверждается тем, что согласно последнему отчету Investors Intelligence, сейчас о возможной коррекции или падении американских бирж на неделе к 02/02 пишет примерно 38,9%, что является рекордом в плане текущих «медвежьих» настроений на рынке с 1984 года. Мы считаем, что просто само по себе закрытие данной «короткой» позиции может вернуть индекс S&P500 к максимумам этого года или в район отметки 1150 пунктов, однако такое ралли в конечном счете мы бы предпочли использовать для выхода из бумаг. Еще раз отметим, что мы считаем 1кв10 на данный момент единственным, когда в S&P500 возможен какой-либо рост, в последующие кварталы на американском рынке акций мы ждем хорошей коррекции к тому движению, которое началось еще в марте 2009 года.
 
     Пока же то незначительное снижение в S&P500 (-0,55%) и WTI(-0,25%), которое мы наблюдали в среду и которое можем увидеть вновь в четверг, мы воспринимаем как самую обычную техническую коррекцию после бурного роста в понедельник и вторник.
 
     EUR
     Нисходящий тренд довольно-таки четко характеризуется тем, что хорошие новости для актива игнорируются, зато плохие отыгрываются с удвоенной силой. В случае с парой EUR/USD также применим сейчас еще и тезис «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». Так, в понедельник и вторник на фоне роста аппетита к риску и ожиданиях по поводу презентации Грецией плана по сокращению дефицита бюджета/расходов мы видели в EUR/USD покупку и рост в моменте 3 февраля до 1,4026. Затем собственно греки презентовали свой план действий, объявив о замораживании заработных плат госслужащих, а также о введении топливного налога. Все это сопровождалось поначалу некоторой эйфорией или тем, что такие чиновники как Хоакин Алмуниа и Жозе Бароза заявили о том, что выражают доверие правительству Греции и готовы его поддержать во всех его начинаниях. Данный оптимизм даже сопровождался стремительным ростом местного рынка акций, который в моменте прибавлял порядка 1,5%.
 
     Закончилось все, правда, довольно-таки быстро. По факту того, как все было сказано, мы увидели восстановление позиций на продажу в EUR/USD, чему также мог способствовать уровень 1,40, который теперь многими рассматривается как сильный уровень сопротивления, снижение рынка акций Греции на 2%, в общем, все стало по-прежнему и, в общем, можно вновь говорить, что риски в EUR/USD смещены в сторону снижения курса к 1,37. При этом надо понимать, что валютный рынок еще и близко не дисконтировал то, что в марте ФРС может постепенно начать менять курс, удаляясь от беспрецедентно мягкой денежной политики. По поводу Fed, как правильно, отметили отдельные аналитики все, скорее всего, случится в три этапа — а) ФедРезерв в марте внесет изменения в стейтмент/комментарий б) затем мы увидим во 2кв10 те или иные шаги по абсорбированию ликвидности, возможно, на балансе ФРС станет меньше бумаг в) конец 3кв10 или начало 4кв10 ФРС начнет повышать учетную ставку.
 
      Заседание ЕЦБ и пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск, скорее всего, не станет сюрпризом для финансовых рынков. Очевидно, что у Трише сейчас больше голова болит о том, что делать с Грецией, поэтому тема ужесточения денежной политики в регионе может быть для него сейчас второстепенной. В конечном счете инвесторы могут продавать евро исходя из того, что проблемы в Греции, Португалии, Испании и Италии в конечном счете отсрочат какое-либо повышение ставок в Еврозоне на длительный отрезок времени.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Греция - bailout?!
8.02.10



 
     Прошедшая неделя довольно-таки четко показала, что кризисные явления в Греции постепенно начинают распространяться на другие страны Еврозоны. Так, сначала греческие профсоюзы поставили под сомнение план реализации пакета мер, направленных на сокращение дефицита бюджета страны, а затем Португалия не смогла разместить в полном объеме казначейские векселя (из запланированных к размещению бумаг на 417$ млн было продано векселей только на 300$ млн), что обвалило в минувший четверг фондовый рынок Испании и Португалии.
     Мы не исключаем, что в конечном счете, чтобы избежать распространения такой заразы как бюджетный кризис, страны Еврозоны в итоге все-таки могут пойти на пакет спасительных мер/завуалированный bailout для Греции. Определенным намеком на то, что так оно все и может быть стали высказывания еще в пятницу вечером министра финансов Франции Christine Lagarde в рамках встречи минфинов G7. Собственно данного рода слухи и спекуляции 5 февраля обеспечили восстановление американских бирж под занавес торгов в Нью-Йорке (Dow Jones +0.1%, S&P500 +0.29%, Nasdaq +0.74%).
     Если данного рода слухи в итоге подтвердятся, то есть Евросоюз предпримет конкретные шаги, направленные на то, чтобы помочь терпящим бедствие странам, то в краткосрочном периоде это может привести к значительному удорожанию евро или стать поводом для хорошей коррекции в EUR/USD к случившемуся ранее падению. В общем, на этой неделе за отсутствием в США или Еврозоне действительно значимой статистики мы бы следили за тоном высказываний чиновников Еврозоны. Причем, в данном случае это не призыв пытаться играть на повышение по евро, а сигнал к закрытию большей части «коротких» позиций в EUR/USD в рамках обычной фиксации прибыли. В качестве сильного уровня сопротивления по евро мы по-прежнему видим рубеж 1,40-1,41.
     Что касается пятничных данных по занятости из США, то данная статистика, на наш взгляд, пока ни к чему не обязывает. С одной стороны, хуже ожиданий вышли Nonfarm payrolls, которые составили -20k при прогнозе в +15k, однако, с другой стороны, этот индикатор сам по себе довольно-таки волатильный, поэтому куда лучше внимание обратить на уровень безработицы, а здесь не так уж все и плохо, если учесть, что показатель снизился до 9,7% при прогнозе 10%. Такая статистика никак не нарушает ход наших мыслей о том, что в феврале и марте ФРС продолжит планомерно сворачивать программы ликвидности стимулирующих мер, а уже в рамках заседания 16/03 будут сделаны первые изменения в стейтменте о грядущих переменах.
     EUR/USD, GBP/USD
     В плане 2010 года риски пока смещены в сторону снижения курса к 1,30 и ниже. Ключевой вопрос — объявят ли до 16/03 чиновники Евросоюза о каких-либо пакетах мер в поддержку Греции и Португалии. Любой значительный рост или коррекцию в паре в ближайшие недели и месяцы будем использовать для открытия новых позиций на продажу.
 
     Готовность Банка Англии возобновить программу выкупа облигаций делает британский фунт хорошей мишенью для игроков на понижение. В GBP/USD хорошим уровнем для коррекции и заодно неплохим рубежом для открытия новых позиций на продажу мы видим сопротивление 1.5850/1.60. Цель, как и ранее, поддержка 1,50.
 
     WTI, S&P500
     Окончание зимнего отопительного сезона — один из рисков, который до конца, на наш взгляд, участники товарного рынка еще не дисконтировали. В данном случае мы следим за сопротивлением 72,50/73, неспособность преодолеть которое и закрепится выше него может быть сигналом к скорому штурму по WTI поддержки 70$ за баррель.
 
     S&P500 — вне рынка.
 
 


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Греция, ФРС и Мервинг Кинг!
11.21.10




      Греция
      Хорошая новость — рынок акций Греции продолжил расти в среду, показав рост по индексу ASE-20 на 2,84%, доходность 10-летних греческих гособлигаций при этом снизилась на 36 базисных пунктов до 6%, что, казалось бы, неплохо. С другой стороны, к плохим новостям можно отнести некоторую сумятицу вокруг саммита Еврозоны. Сначала немецкие высокопоставленные чиновники заявили о том, что каких-либо конкретных решений по Греции выработано не было, а потом и вовсе добавили, что может быть некоторая заминка с выработкой пакета мер. Как раз эта сумятица и вызвала, на наш взгляд, в среду коррекционное снижение пары EUR/USD с 1.3780 до 1.3730. В общем, не все так просто и четверг во многом будет показательным днем для финансовых рынков. Также советуем помнить о том, что в четверг в США в 16:30 мск будет опубликована статистика по розничным продажам за январь, которые, предположительно, покажут рост в пределах 0,5% и также повлияют на ситуацию с аппетитом к риску.


     Если Евросоюз не сможет в четверг доходчиво разъяснить свою позицию по Греции, то нас вполне может ожидать новый приступ паники на финансовых рынках, что может нести в себе риски обновления минимумов года по EUR/USD, а также дальнейшего падения американских бирж. Мы предлагаем не гадать, а продолжать следить за фондовыми индексами Греции и ждать заявлений от европейских чиновников.


     В EUR/USD мы продолжаем придерживаться в долгосрочном периоде «медвежьего» взгляда, ожидая снижения в текущем году в район 1,30 и даже ниже. В краткосрочном периоде в случае решения ряда проблем в Еврозоне не исключаем коррекционный рост курса в район 1,40-1,41, который в итоге будем использовать для открытия новых позиций на продажу..


      ФедРезерв
      Выступление Бена Бернанке из-за снежной бури перенесли на более поздний срок, однако это не помешало в печатном виде представить общественности доклад главы Fed. В принципе, все что рынок ожидал услышать от Бернанке, то он и услышал. Во-первых, глава ФРС дал понять, что в обозримом будущем может быть повышена дисконтная ставка, а со временем и ставка по депозитам коммерческих банков в ЦБ США. Что касается тех активов или ценных бумаг, которые ФРС выкупила себе на баланс, то пока речи об их продаже не идет. Отдельное внимание следует обратить на формулировку в докладе о том, что долгосрочный взгляд на денежную политику остается прежний. Это предполагает очень плавный переход к ужесточению денежной политики в США, что не совсем хорошо для доллара в моменте.


     Определенным индикатором того, готовы ли спекулянты сейчас продолжать играть на повышение по доллару может быть заседание ФРС 16 марта и то, увидим ли мы накануне его укрепление позиций американской валюты. Пока последние опросы Bloomberg указывают на то, что вера в доллар США или текущие «бычьи» настроения по USD сейчас на рекордном уровне с ноября 2008 года.


      GBP/USD
      Такое ощущение, что глава Банка Англии Мервин Кинг продолжает делать все возможное, чтобы пара GBP/USD в этом году достигла поддержки 1,50, что мы собственно и ожидаем. Последние комментарии чиновника сводились к тому, что пока еще рано ставить крест или точку на программе выкупа активов Банком Англии, что невольно указывает на то, что, во-первых, о повышении процентных ставок на Туманном Альбионе пока можно забыть, а, во-вторых, мягкая денежная политика в регионе продолжается.


     Если учесть, что ФРС уже постепенно переходит к закручиванию гаек, то все это может означать значительный диссонанс между действиями Fed и BOE в текущем году, что на дистанции может нести в себе риски повторного снижения пары GBP/USD в район 1,35. Пока же любой коррекционный рост курса в район 1,5850-1,60, если такой произойдет, мы советуем использовать для открытия новых позиций на продажу по британской валюте.


      Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
      Аналитик Константин Бочкарев


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Буду краток...
12.02.10



 
     Я, честного говоря, так и не понял, что такого необычного и значимого сказали вчера европейские лидеры в рамках завершившегося саммита Евросоюза, что проблема Греции в какой-то момент, как показалось некоторым, как будто, оказалась решена или перестала существовать, что в итоге повлекло рост американских бирж (Dow Jones +1.05%, S&P500 +0.97%, Nasdaq +1.38%).
     Жозе Барозо заявил в четверг, что стороны достигли согласия по поводу долгового кризиса в Греции, но при этом какого-либо пакета конкретных мер, о которых так все говорили, мы так и не увидели. Было сказано, что пока Европейский Союз будет со стороны наблюдать за всем происходящим в Афинах, то есть «мониторить» ситуацию и при необходимости подключаться, но это и так было понятно. Позитивный момент, что пока к процессу не подключили Международный Валютный Фонд, который что-то будет делать исключительно «технически». В общем, я как инвестор, понял из всего происходящего немного; напряжение на рынке, может быть, и сняли, однако проблемы Греции на корню пока еще решены не были. Странно, что на фоне всего этого гособлигации Греции и Португалии 11/02 продолжили расти в цене.
     В случае с рынком FOREX мы по-прежнему в EUR/USD в перспективе текущего года видим ощутимые риски снижения курса евро в район 1,30 и ниже. Показательно хотя бы то, что сразу после оглашения итогов прошедшего в Европе саммита в EUR/USD мы в какой-то момент чуть ли не обновили минимумы года.
     С другой стороны, уже в пятницу утром ленты новостей пестрят заголовками о том, что пошла волна очередных сомнений по поводу того, действительно ли Греция сможет избежать дефолта. Во-первых, мы вновь видим незначительное, но снижение доходности Treasuries, хотя в 16:30 мск, по прогнозам, нас ждут неплохие данные по розничным продажам в США, что должно было бы поддержать аппетит к риску. Опять же представители правящей партии Германии говорят о том, что немецкие налогоплательщики не обязаны оплачивать расходы связанные со спасением Греции. Может просто так получится, что намерения Ангелы Меркел от лица Германии поддержать Грецию наткнуться на внутренние силы крупнейшей экономики Еврозоны, которые могут если не поставить крест на всех начинаниях, но так сильно ограничить действия канцлера.
     Опять же на валютном рынке вся эта нервозность находит подтверждение в том, что евро в пятницу утром дешевеет против 14 из 16 самых ликвидных валют на FOREX. Для нас сигналом к дальнейшему снижению в EUR/USD — это также прохождение минимумов года в районе 1.3585. Надежда у игроков на повышение в евро сейчас может быть только на то, что, перестраховываясь, «медведи» будут закрывать хотя бы часть позиции на продажу, которая сейчас в масштабах рынка довольно-таки значительная по размерам.
     Определенное внимание в пятницу в 13:00 мск мы бы обратили на публикацию в Еврозоне данных по ВВП за 4кв09 (прогноз 0,3% к/к и -1,9% г/г). Негативом для евро может быть хотя бы то, что по сравнению с динамикой ВВП в 3кв09 мы уже видим некоторое замедление темпов восстановления европейской экономики. Во-вторых, не стоит забывать, что согласно опубликованным накануне данным по ВВП Испании (-0,1% в 4кв09), рецессия в данной стране продолжается, что также может способстсвовать сохранению давления на евро.
     В общем, ждем публикации во второй половине дня в США большого количества статистики от розничных продаж до отчета от Минэнерго США и сохраняем пока негативный взгляд по EUR/USD.

   
 Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
     Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

FOREX: Греция - изрядно всем поднадоела!
17.02.10



 
     Greece & Euro
     Основной вывод, который можно было сделать по итогам вторника на FOREX заключается в том, что фактор Греции, по крайне мере, на данный момент в значительной степени уже отыгран или дисконтирован рынками (priced in). Подтверждением данного рода гипотезы может быть то, что рынок акций Греции (Athex Composite) снизился 16 февраля еще на 1,71%, а доходность 10-летних гособлигаций подскочила на 16 базисных пунктов до 6,5%, но все это не помешало паре EUR/USD продемонстрировать рост с 1.36 до 1.3770, а европейским биржам закрыться в уверенном плюсе (DAX +1.47%, FTSE +1.48%, CAC +1.66%).
     В общем, ключевая идея в EUR/USD сейчас заключается в том, что, если евро не реагирует на плохие новости из Европы, игнорируя их, то потенциал для снижения в данной валютной паре в моменте исчерпан или ограничен. Как пример здесь также можно упомянуть встречу министров финансов Европы в начале недели, которые не придумали ничего лучше, как дать Греции еще 30 дней, чтобы Афины что-нибудь сами придумали. Некоторые сейчас исходят еще и из того, что по своим масштабам дефолт в Греции может быть равноценен дефолту госкомпаний эмирата Дубаи, а это якобы рынкам под силу пережить. обычную передышку, по окончанию которой продажи и снижение в EUR/USD еще получит продолжение.
     Добавим, что определенную поддержку евро также 16 февраля могла оказать статистика из Германии, где индекс настроения инвесторов от ZEW (ZEW economic expectations index) в феврале, хотя и показал снижение пятый месяц подряд, в целом вышел заметно лучше ожиданий, составив 45,1 пунктов. Мы на данный момент придерживается нейтральных взглядов по EUR/USD, ожидая по данной валютной паре какое-то время либо консолидации на текущих уровнях, либо дальнейшего коррекционного роста. В дальнейшем после завершения этой передышке мы ожидаем продолжения нисходящего тренда по евро/доллар.
     Аппетит к риску
     Помимо некоторой разрядки относительно Греции снижение курса доллара на FOREX во вторник также можно объяснить ростом аппетита к риску, чему способствовала в какой-то момент неплохая отчетность британского Barlcays за 2п09 (ЧП выросла до 7,5 млрд фунтов стерлингов при прогнозе 6,73 млрд), а также статистика лучше ожиданий из-за океана, согласно которой индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка вырос в феврале до 24,9 пунктов (прогноз 17,5), а индекс деловой активности Национальной ассоциации строителей США достиг 17 пунктов при прогнозе 16 пунктов. Все это поддержало мировые рынки акций и по ходу дела ослабило доллар.
     В принципе негативом для американской валюты также могла стать статистика по чистом притоку капитала в долгосрочные казначейские облигации США. Согласно этим данным, приток иностранного капитала в США в декабре сократился до 63,3$ млрд против 126,4$ млрд месяцем ранее, основной причиной чего стали продажи Treasuries китайскими инвесторами.
     Каких-то свежих идей по FOREX сейчас нет. Из индикаторов рынка или индикаторов текущих настроений на FOREX мы выделяем сейчас а) «минутки» в среду к последнем заседанию ФРС б) блок макроэкономической статистики из США на этой неделе (Industrial production, PPI, Housing starts, Building permits, PPI, CPI). В первом случае показательна будет реакция курса доллара на наличие/отсутствие «ястребиных» комментариев от управляющих ФРС или намеков на скорые перемены в денежной политике. Во втором случае мы просто будем следить за тем, будет ли хорошая статистика из-за океана трактоваться или нет как сигнал к скорому повышению ставок в США.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

[Адмирал Маркетс Россия]

24/02 FOREX: ждем выступления Бена Бернанке!



 
     Настроения на рынке FOREX во вторник всецело определялись общей ситуацией с аппетитом к риску, который заметно снизился после публикации в США хуже ожиданий за февраль индекса доверия потребителей (Consumer confidence). Показатель составил 46 пунктов при прогнозе 56, что оказало существенное влияние на американские биржи (Dow Jones -0.97%, S&P500 -1.21%, Nasdaq -1.28%), цены на сырье (WTI -2%, Copper -2.9%) и в конечном счете поддержало доллар на валютном рынке. Может быть, некоторые спекулянты 23/02 уходили из рисковых активов, невольно поддерживая доллар, на опасениях того, что выступление Бен Бернанке в среду и четверг все-таки может оказать негативное влияние на рынок. В общем, во вторник мы дисконтировали ряд возможных рисков.
     EUR
     В той или иной форме спекуляции по поводу сохраняющихся проблем в Греции вновь дали о себе знать в EUR/USD. Во-первых, бывший главный экономист МВФ заявил о том, что текущие проблемы в ряде стран с госдолгом в итоге увенчаются чередой дефолтов в этом году. Во-вторых, Кеннет Рогофф (профессор из Гарварда) в своих суждениях отмечал, что многие страны будут вынуждены заметно сократить госрасходы, чтобы справиться с дефицитами, что в итоге будет означать замедление темпов роста крупнейших экономик мира. Подтверждением возникшей нервозности по поводу текущей ситуации в Европе также может быть рост доходности 10-летних гособлигаций Греции до 6,47% или на 0,06%, а также первое за последние четыре торговых дня сильное снижение местного рынка акций (ASE 20 -2,4%).
     Негативным для евро фактором может быть также то, что инвесторы практически не обратили внимания на неподтвержденные публикации в отдельных СМИ о том, что правительство эмирата Дубаи, якобы, выделило госкомпании Dubai World порядка 5$ млрд на решение проблем с долгом. Нежелание инвесторов отыгрывать хорошие новости может быть лишним подтверждением того, что аппетит к риску сейчас «на нуле», что негативно для рисковых активов (S&P500, WTI) и хорошо для доллара.
     В принципе слабость единой европейской валюты во вторник также можно было объяснить слабыми данными по деловой активности в бизнес среде от IFO (IFO business climate index). Впервые за последние 11 месяцев показатель снизился в феврале до 95,2 пунктов против 95,8 месяцем ранее. Другое дело, что данное снижение во многом можно объяснить сезонным фактором или плохими погодными условиями, та же экспортная составляющая была в норме. Может быть, кого-то испугали комментарии представителей немецкого института IFO о том, что сейчас евро переоценен.
     Мы по-прежнему исходим из того, что в текущем году риски в EUR/USD смещены в сторону снижения.
     GBP
     В GBP/USD тем временем мы получили еще ряд доказательств, что тестирование поддержки 1,50 не за горами. Вновь все упирается в заявления членов Комитета денежной политики при Банке Англии:
- Чарльз Бин: слабая национальная валюта может поддержать восстановление британской экономики и подстегнуть экспорт;
- Спенсер Деэл: возможное расширение программы выкупа облигаций – это «чудо» или счастье для экономики;
- Кэйт Баркер: рынок жилья Великобритании может ожидать дальнейшее ухудшение ситуации; я очень удивлена недавнем оживлением на нем.
     Здесь же можно упомянуть и высказывания бывшего советника Казначейства Великобритании, из которых следует, что британская экономика вступает в очень мрачную стадию.
     Если на повестке дня действительно «замаячит» перспектива расширения/возобновления программы выкупа облигаций Банком Англии, то в EUR/GBP (при отсутствии дефолта в Греции или где-либо в Европе) мы вполне можем увидеть рост кросс-курса в район 0,95/0,96 или даже паритета.



Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев