Обзор валютного рынка за неделю:
Иена понесла самые серьезные за более чем два года потери против доллара и евро в ходе первой за 10 лет совместной валютной интервенции стран большой семерки и Японии.
Японская валюта снизилась против всех своих основных конкурентов после того, как ФРС и Банк Канады присоединились к усилиям Банка Японии и центральным банкам европейских стран по продаже иены, курс которой достиг в среду максимального уровня против доллара США с 1995 года, поскольку растущие риски утечки радиации в Японии усилили спекуляции относительно того, что инвесторы продолжат репатриировать свои прибыли.
Отметим, что накануне по итогам прошедшей в Токио встрече министров финансов и глав центральных банков стран G-7 было принято решение "обеспечить любую необходимую кооперацию" для преодоления последствий постигших Страну восходящего солнца бедствий.
Принимая во внимание заявления о предстоящей либерализации монетарной политики, иена может продолжить ослабление и после интервенции.
По оценкам экспертов только Япония продала сегодня около 2 трлн. иен ($25 млрд.).
"Координированные действия стали результатом сочувствия Японии, принимая во внимание произошедшие недавно трагедии. Их целью является стабилизация и поддержка Японии," говорит Йенс Нордвик, управляющий директор валютного департамента нью-йоркского представительства Nomura Holdings Inc. "Весьма вероятно, что Банк Японии настроен весьма решительно и уровень в 80 иен будет активно защищаться."
Тем не менее, существуют и другие мнения в отношении ближайших перспектив иены. JPMorgan Chase & Co. считает, что ослабление японской валюты против доллара может оказаться временным, если данная тенденция не будет поддержана ростом процентных ставок в США.
Кроме того, исторические прецеденты также свидетельствуют в пользу обоснованности данных ожиданий. Главные совместные интервенции, проводившиеся в 1987 и 2000 годах привели лишь к развороту тенденций, которые были в последствии усилены ужесточением монетарной политики центральных банков. Принимая во внимание намерения ФРС сохранить в обозримом будущем текущее положение дел, успешность подобных мероприятий G-7 вызывает определенные сомнения.
По самым оптимистическим прогнозам ФРС повысит процентную ставку на 25 б.п. лишь в конце текущего года.
В среду FOMC оставил процентную ставку и программу количественного смягчения без изменений, причем решение было принято единогласно.
Комитет по открытым рынкам ФРС сообщил, что программа QE2 объемом $600 млрд. будет продолжена до июня включительно, основная процентная ставка (FF target 0-1/4%) останется без изменений в течение "продолжительного периода времени". FOMC отметил рост цен на нефть и намеревается продолжать внимательно наблюдать за ситуацией. Оценки перспектив экономики более оптимистичны, однако, вызывают определенную озабоченность. "Безработица повышена, инфляция находится на низком уровне, однако, ощущается давление со стороны цен на энергоносители и сырьевые товары. Инфляционные эффекты должны носить временный характер, а экономика обретает форму."
Достигнув отметки Y82.00, пара вернулась ниже Y81.00. Закрытие выше Y82 будет свидетельствовать в пользу продолжения восстановления. Если курс завершит неделю ниже Y80, можно ожидать возобновления давления на пару. закрытие в пределах Y80-Y82 не даст четкой картины ближайших перспектив пары.
Решение по совместным валютным интервенциям оказало поддержку азиатским фондовых площадкам, что, в свою очередь, стало причиной роста спроса на высокодоходные активы, в частности на австралийский и новозеландский доллары.
Евро возобновил рост несмотря на сохранение определенной озабоченности в отношении долгового кризиса в странах периферийной Европы и стресс-тестов банков региона.
Единая валюта в середине недели находилась под давлением после того, как рейтинговое агентство Moody's Investors Service понизило кредитный рейтинг Португалии до A3 с негативным прогнозом, спровоцировав возобновление опасений по поводу кредитного кризиса в еврозоне.
В соответствии с заявлением Moody’s Португалия "столкнулась с серьезными вызовами на фоне неблагоприятных экономических факторов." ВВП страны сократится в текущем году, а "слабое восстановление начнется в лучшем случае в 2012," полагает Moody’s. При этом отмечается серьезные риски того, что правительству не удастся провести меры по сокращению бюджетного дефицита.
Тем не менее, существует ряд факторов, свидетельствующих в пользу сохранения евро поддержки. ЕЦБ очевидно начнет повышать процентные ставки гораздо раньше чем ФРС. Кроме того в рамках проведения интервенции Банк Японии вероятней всего будет покупать облигации Казначейства США, что окажет давление на их доходность в среднесрочной перспективе. Не стоит также забывать о том, что на фоне роста цен на нефть страны-экспортеры могут активизировать процессы диверсификации своих резервов и поступлений из доллара в евро.
Таким образом, можно сделать вывод, что несмотря на ряд негативных моментов в отношении евро, рынок в настоящее время предпочел сфокусироваться на его позитиве.
Швейцарский франк продолжает дорожать на фоне беспорядков на Ближнем Востоке и Японии, что провоцирует инвесторов покупать валюту, которая имеет статус валюты-убежища. Сегодня в Бахрейне были закрыты фондовые биржи из-за ужесточения противостояния служб безопасности с демонстрантами.
Это приводит к росту опасений относительно того, что данные беспорядки могут перекинуться на соседнее государство - Саудовскую Аравию, которая является крупнейшим производителем нефти. Национальный Банк Швейцарии по итогам сегодняшнего заседания оставил основную учетную ставку на уровне 0.25%.
Обзор фондовых рынков за неделю:
Японский фондовый рынок пережил самую худшую неделю с октября 2008, потеряв за пять торговых дней 10.2 %. При этом рыночная капитализация японских компаний снизилась на $350 млрд. после постигших страну восходящего солнца землетрясений, цунами и аварии на АЭС.
Nikkei 225 Average смог восстановиться на 2.7% в пятницу в ходе первой за 10 лет совместной валютной интервенции стран большой семерки и Японии, а также сообщений об определенном прогрессе в ликвидации последствий аварии на АЭС.
Акции Tokyo Electric Power выросли в пятницу на 19%, сократив недельные потери до 55%.
Лидерами восстановления рынка стали японские нефтедобывающие компании, которые как ожидается, получат наибольшие выгоды от активизировавшихся после аварии опасений в отношении перспектив атомной энергетики.
Потери европейских рынков за неделю оказались максимальными за последние восемь месяцев.
Напомним, что в результате произошедшего в Японии 11 марта землетрясения магнитудой 9 баллов, была повреждена система охлаждения ядерного реактора, в результате чего произошла самая серьезная авария на АЭС со времен Чернобыля.
Swiss Reinsurance Co. и Munich Re стали лидерами падения в страховом секторе. Выплаты по покрытию ущерба от землетрясения и выброса радиации могут составить до 2.8 трлн. иен ($35 млрд.). E.ON AG и RWE AG обвалились более чем на 9% после того, как кризис в Японии заставил Германию пересмотреть сроки работы ее атомных реакторов. Потери Areva SA, крупнейшей в мире компании, занимающейся строительством реакторов, понесли самые серьезные потери с 2001 года.
За неделю общеевропейский индекс FTSEurofirst 300 упал на 3%. Показатель несет потери четвертую неделю кряду.
Определенную поддержку рынкам в конце недели оказало решение по итогам прошедшей в Токио встрече министров финансов и глав центральных банков стран G-7 "обеспечить любую необходимую кооперацию" для преодоления последствий постигших Страну восходящего солнца бедствий.
Снижение международной напряженности, а также рост финансового сектора помог минимизировать потери Wall Street по итогам недели
Акции представителей финансового сектора, таких как JPMorgan Chase и Wells Fargo, стали лидерами восстановления после того, как ФРС позволил им повысить дивиденды.
Кроме того, поддержку рынку оказало сообщение о прекращении военных действий в Ливии после принятия резолюции ООН, открывающей возможность для вмешательства международного сообщества в гражданскую войну в стране.
В этой связи существенную поддержку получили акции представителей индустриального и товарно-сырьевого секторов.
Основные события предстоящей недели: протокол заседания Банка Англии, IFO, саммит ЕС, ВВП США
В понедельник в 00:01 GMT ожидается публикация индекса цен на жилье в Великобритании от Rightmove.
Во второй половине дня, в 14:00 GMT будет опубликован отчет о продажах жилья на вторичном рынке США.
Во вторник, в 07:00 GMT следует обратить внимание на торговый баланс Швейцарии.
В 09:30 GMT выйдет пакет данных из Великобритании, включающий индекс потребительских цен, индекс розничных цен, а также данные о чистых заимствованиях госсектора.
В 12:30 GMT выйдут канадские данные по розничной торговле и индекс ведущих индикаторов.
В 21:45 GMT ожидается публикация платежного баланса Новой Зеландии.
В среду одним из важнейших событий дня станет публикация 09:30 GMT протокола заседания Банка Англии. Кроме того, в 12:30 GMT выйдет предварительный вариант госбюджета Великобритании.
В 14:00 GMT будут опубликованы данные о продажах на первичном рынке жилья США, а в 14:30 GMT выйдут традиционные данные о запасах нефти и нефтепродуктов от EIA.
Индекс доверия потребителей в еврозоне выйдет в 15:00 GMT.
В 21:45 GMT будет опубликована оценка ВВП Новой Зеландии за 4 кв.
В 23:00 GMTожидается индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board для Австралии.
Сальдо торгового баланса Японии выйдет в 23:50 GMT
В четверг начнет свою работу двухдневный Экономический саммит ЕС, по итогам которого должна быть представлена программа преодоления кредитного кризиса в еврозоне.
Среди экономических отчетов дня следует отметить публикацию в 08:30 GMT индекса менеджеров по закупкам в производственной сфере Германии.
Индексы менеджеров по закупкам в производственной сфере и секторе услуг еврозоны выйдут в 09:00 GMT.
В 09:30 GMT Великобритания опубликует отчет по розничной торговле.
В 12:30 GMT выйдут данные о заказах на товары длительного пользования в США, а также традиционные данные о первичных обращениях безработных.
В 23:30 GMT будет опубликован индекс потребительских цен в Японии, а в 23:50 GMT индекс цен на корпоративные услуги.
В пятницу завершит свою работу двухдневный Экономический саммит ЕС, по итогам которого должна быть представлена программа преодоления кредитного кризиса в еврозоне.
Среди европейских данных внимания заслуживают индекс потребительского доверия в Германии от Gfk, который выйдет в 07:00 GMT, а также индекс делового оптимизма от IFO, публикация которого намечена на 09:00 GMT.
В 12:30 GMT будут опубликованы окончательные данные по ВВП США, а также дефлятор ВВП (Q4) и индекс расходов на личное потребление. В 13:55 GMT выйдет индекс потребительского доверия Reuters/Michigan.
