Обзор валютного рынка за неделю:
Результаты стресс-тестов европейских банков оказали евро лишь незначительную поддержку и единая валюта завершает с потерями против основных валют вторую неделю кряду. По данным European Banking Authority (EBA) 8 из 91 банка провалили стресс-тесты. Ожидалось, что 21 банку могут потребоваться дополнительные вливания капитала. Не прошли тесты 5 испанских, 2 греческих и 1 австрийский банк. В трехмесячный срок данные кредитные учреждения должны предоставить планы привлечения капитала в сумме 2.5 млрд. евро ($3.5 млрд.). По оценке EBA доля суверенных греческих обязательств в активах немецких банков составляет 9%, во французских 8%, в кипрских 6%, британских 2%, а итальянских 1%.
Тем не менее, мы полагаем, что лучшие по сравнению с прогнозами результаты стресс-тестов не смогут существенно поддержать евро. По нашему мнению главным фактором давления на единую валюту остаются вполне обоснованные опасения разрастания суверенного долгового кризиса в еврозоне.
Кроме того, вызывают вопросы и условия стресс-тестов, которые некоторые наблюдатели называют недостаточно жесткими.
Продажи единой валюты в начале недели были спровоцированы сообщением в немецком издании Die Welt о том, что ЕЦБ ищет способы увеличения объема фонда помощи, включая потенциальную помощь для Италии.
Согласно немецкому источнику, размер фонда может быть удвоен до Е1.5 трлн. ($2.13 трлн.) с учетом покрытия кризиса в Италии. Издание Financial Times со ссылкой на анонимные источники сообщило, что лидеры стран ЕС готовы признать неизбежность дефолта по некоторым бондам Греции.
Единая валюта снизилась до рекордного минимума против швейцарского франка в преддверии аукциона по казначейским облигациям Италии на фоне роста доходности последних. Отметим, что госдолг Италии является третьим по величине в мире после США и Японии.
Глава МВФ Кристин Лагард заявила, что Италии надо прилагать больше усилий для того, чтобы ускорить экономический рост и сократить бюджетный дефицит.
Евро сократил понесенные в первой половине недели потери против основных валют после того, как министр финансов Люксембурга Люк Фриден заявил, что возможность выборочного дефолта по греческим обязательствам не рассматривалась в ходе встречи министров финансов стран еврозоны, а итальянские долговые обязательства выросли в цене.
Евро также получил поддержку от позитивных данных из Национального бюро статистики Китая, которые ослабили спрос на доллар как валюту-убежище. Дополнительным фактором рост евро послужили спекуляции относительно того, что валютные резервы Китая достигли рекордных $3,179 млрд.
Евро укреплялся даже несмотря на понижение кредитного рейтинга Ирландии до "мусорного уровня".
В ходе возобновления роста фондовых рынков на фоне оживления аппетитов к рискам доллар сдал свои позиции против европейских валют и товарных валют.
Опубликованный отчет показал рост дефицита торгового баланса США в мае до $50.2 млрд., что значительно превысило пересмотренный показатель за апрель в $43.6 млрд. Более того, дефицит оказался большим, нежели прогнозировали аналитики (средний прогноз -$44 млрд.).
Базовый показатель инфляции потребительских цен растет на протяжении второго месяца кряду, что снижает вероятность того, что ФРС может прибегнуть к дополнительным стимулирующим мерам. Индекс инфляции потребительских цен в США без учета цен на продукты питания и энергоносители в июне вырос на 0.3% против прогноза роста на 0.2%.
Министерство труда США сообщило о сокращении количества обращений за пособием по безработице на 22,000 до 405,000 на прошлой неделе. Аналитики прогнозировали сокращение до 410,000.
Отдельный отчет показал снижение индекса цен производителей на 0.4% в июне после роста на 0.2% месяцем ранее. Средний прогноз сводился к -0.2%.
В июне объем розничных продаж вырос на 0.1% против прогноза снижения на 0.2%.
Протокол последнего заседания ФРС показал, что федрезерв готов в случае необходимости скорректировать политику сворачивания стимулирующих мер. В документе было отмечено разочарование ситуацией на рынке занятости, а также положением в Греции. Кроме того, ряд членов комитета высказали озабоченность в отношении инфляции, хотя большинство полагает, что факторы роста показателя носят временный характер.
Швейцарский франк достиг рекордного уровня по отношению к доллару, евро и фунту на фоне обеспокоенности относительно кредитных рейтингов США и Греции.
Кредитный рейтинг Греции был понижен рейтинговым агентством Fitch Ratings сразу на три пункта с “В+” до “ССС”. В среду вечером Moody's и китайское рейтинговое агентство Dagong единогласно поместили кредитный рейтинг США (“ААА”) в список c возможностью понижения.
По мнению Standard & Poor’s вероятность того, что США потеряет максимальный кредитный рейтинг составляет 50%, причем вне зависимости от того, будет ли достигнуто в Конгрессе решение об увеличении предельного показателя госдолга. При этом Fitch Ratings подтвердил рейтинг Швейцарии на уровне "ААА" со стабильным прогнозом.
Таким образом риск снижения рейтинга США привел к смене акцентов на рынке в пользу валют-убежищ. В этой же связи цена золота переписала исторический максимум возле $1600 за тройскую унцию, а серебро поднялось до $40 за тройскую унцию.
Новозеландский доллар укрепился и достиг исторического максимума против доллара США после публикации правительственного отчета, который показал, что экономика страны росла более быстрыми темпами, чем ожидалось, а индекс цен на жилье за июнь увеличился на 1,3%, по сравнению с майским падением на 1.8%. Эти данные показали, что экономика оправляется после разрушительных землетрясений в феврале.
Поддержку австралийскому и новозеландскому долларам против доллара США оказала также публикация позитивных экономических данных из Китая.
Рост ВВП Китая, который является основным торговым партнером Австралии и вторым для Новой Зеландии, вырос на 9,5% за апрель-июнь, по сравнению с 9,7% в предыдущем квартале. Однако данные по промышленному производству (15,1% против ожидаемых 13.2% и предыдущего значения 13,3%) и розничных продаж (17,7% против ожидаемых17.0% и предыдущего значения 16,39) оказались значительно выше средних прогнозов аналитиков.
Обзор фондовых рынков за неделю:
По итогам недели индекс Nikkei 225 Average упал на 1.6 %
Начав в неделю в минусе и понеся максимальные потери за последние две недели на фоне негативных пятничных данных по рынку труда США и роста опасений в отношении разрастания суверенного долгового кризиса в Европе, в особенности Италии и Испании, доходность долговых обязательств которых во вторник достигла опасных для экономики стран уровней (при которых ранее Греции, Ирландии и Португалии потребовалась финансовая помощь), в среду японские рынки выросли, но их рост не остался стабильным. Временным позитивным фактором оказался рост ВВП Китая, который показал минимальные темпы роста за последние 2 года (9.5% г/г), а рост промышленного производства превысил ожидания. Однако помещение кредитного рейтинга США сразу несколькими рейтинговыми агентствами в список возможного снижения, а также комментарии Бернанке о риске дефолта негативно отобразилась на перспективах азиатских экспортеров, для большинства которых США являются крупнейшим рынком сбыта. Это вызвало рост йены против основных валют, что приводит к снижению конкурентоспособности японских товаров на международных рынках.
На этой неделе фондовый рынок Европы снова отступил на опасениях понижения кредитного рейтинга США и углубления долгового кризиса в Еврозоне. В итоге индекс Stoxx Europe 600 Index упал на 2.5%.
В зеленой зоне рынки были лишь в среду, после того как председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что центральный банк готов предпринимать дополнительные меры для поддержки экономики, что инвесторы восприняли как сигнал к продолжению третьего раунда количественного смягчения. В конце недели он отметил, что ФРС не собирается сейчас продолжать стимулировать экономику.
Негативно на мировые рынки сказалось понижение кредитного рейтинга США в список c возможностью понижения международное агентствами Moody’s и Standard & Poor’s.
Также причиной продаж в Европе стал рост опасений относительно дальнейшего распространения долгового кризиса на Италию, третьей экономики в ЕС. Во вторник доходность долговых обязательств Италии достигла уровней, при которых ранее Греции, Ирландии и Португалии потребовалась финансовая помощь, однако в четверг пятилетние облигации Италии были проданы за наивысшею цену за последние три года.
В итальянском сенате Сильвио Берлускони получил вотум доверия относительно своего четырехлетнего плана экономии.
Рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило кредитный рейтинг Греции сразу на три пункта с В + до ССС, тем самым установив самую низкую оценку страны в мире, обосновывая это "реальной возможностью" дефолта.
В 8 из 91 банка провалили стресс-тесты.
S&P 500 по итогам недели потерял 2.6% из-за опасений замедления темпов восстановления экономики и опасений разрастания суверенного долгового кризиса в еврозоне.
Рост в энергетическом и технологическом секторах оказался недостаточным для преодоления негативных тенденций из-за опасений, что республиканцам и президенту США Бараку Обаме не удастся найти общий язык в вопросе повышения предельного уровня государственного долга.
По мнению Standard & Poor’s вероятность того, что США потеряет максимальный кредитный рейтинг составляет 50%, причем вне зависимости от того, будет ли достигнуто в Конгрессе решение об увеличении предельного показателя госдолга.
Экономические данные также не способствовали оптимизму инвесторов.
Опубликованный отчет показал рост дефицита торгового баланса США в мае до $50.2 млрд., что значительно превысило пересмотренный показатель за апрель в $43.6 млрд. Более того, дефицит оказался большим, нежели прогнозировали аналитики (средний прогноз -$44 млрд.).
Базовый показатель инфляции потребительских цен растет на протяжении второго месяца кряду, что снижает вероятность того, что ФРС может прибегнуть к дополнительным стимулирующим мерам. Индекс инфляции потребительских цен в США без учета цен на продукты питания и энергоносители в июне вырос на 0.3% против прогноза роста на 0.2%.
Министерство труда США сообщило о сокращении количества обращений за пособием по безработице на 22,000 до 405,000 на прошлой неделе. Аналитики прогнозировали сокращение до 410,000.
Отдельный отчет показал снижение индекса цен производителей на 0.4% в июне после роста на 0.2% месяцем ранее. Средний прогноз сводился к -0.2%.
В июне объем розничных продаж вырос на 0.1% против прогноза снижения на 0.2%.
Протокол последнего заседания ФРС показал, что федрезерв готов в случае необходимости скорректировать политику сворачивания стимулирующих мер. В документе было отмечено разочарование ситуацией на рынке занятости, а также положением в Греции. Кроме того, ряд членов комитета высказали озабоченность в отношении инфляции, хотя большинство полагает, что факторы роста показателя носят временный характер.
Основные события предстоящей недели:
В понедельник 18 июля следует обратить внимание на публикацию в 13:00 GMT отчета Казначейства США об объеме покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами В мае ожидается рост показателя до $48.4 млрд. по сравнению с $30.6 млрд. в апреле.
Вторник, 19 июля более насыщен экономическими данными.
В 01:30 GMT будет опубликован протокол встречи Резервного Банка Австралии.
В 09:00 GMT Европейский валютный союз представит отчет об объеме производства строительного сектора. В это же время выйдет индекс настроений в деловой среде еврозоны от института ZEW. В июле показатель прогнозируется на уровне -7.4 против -5.9 в июне.
Аналогичный показатель для Германии составит -10.9 против -9.0 в предыдущем периоде.
В 12:30 GMT выйдут данные по рынку жилья США, а именно отчеты о количестве выданных разрешений на строительство и числе новостроек.
В это же время ожидается публикация индекса ведущих индикаторов Канады (+1.2% против 1.0% месяцем ранее).
В 13:00 GMT будет объявлено решение по ставкам Банка Канады.
Среда, 20 июля начнется публикацией в 01:00 GMT австралийских данных об инфляционных ожиданиях потребителей.
В 06:00 GMT Германия опубликует индекс цен производителей.
В 08:30 GMT ожидается выход протокола заседания Банка Англии.
Американские данные представлены публикацией в 14:00 GMT отчета по продажам существующего жилья в США.
В 14:30 GMT выйдет Доклад комитета по монетарной политике Банка Канады
Завершит день в 23:50 GMT сальдо торгового баланса Японии.
В четверг 21 июля в 04:30 GMT выйдет индекс активности во всех отраслях японской экономики.
В 06:00 GMT ожидается Торговый баланс Швейцарии. В 07:30 GMT выйдет индекс деловой активности в секторе услуг Германии, а также индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере. В 08:00 GMT будут опубликованы аналогичные показатели по еврозоне.
Великобритания опубликует отчет по розничной торговле в 08:30 GMT.
В 14:00 GMT выйдет индекс деловой активности производителей Филадельфии, а также индекс ведущих индикаторов США.
В пятницу, 22 июля внимание следует обратить на выход в 08:00 GMT индекс делового оптимизма в Германии от IFO. В июле показатель ожидается на уровне 113.6 против 114.5 в предыдущем периоде.
В 09:00 GMT Европейский валютный союз опубликует отчет по новым заказам в промышленности. Завершит день публикация в 11:00 GMT индекса цен потребителей от Банка Канады.
