Тема: Adrenalin Forex: мы вам скажем где продавать, а где покупать

[Stivemeister]

И ВНОВЬ О ЦЕНТРОБАНКАХ

В четверг свой вердикт вынесут Банк Англии и ЕЦБ. Все инвесторы уверены, что ставки изменяться не будут. Но практически никто не знает, чего ждать от комментариев.

И ЕЦБ, и Банк Англии находятся между молотом и наковальней. Причем у ЕЦБ дела похуже: это единственный Центробанк, который официально обязан следить только за инфляцией. То есть работа Жан-Клода Трише: игнорировать низкие темпы роста экономики, но стабилизировать цены.

Ключевая фраза, по которой можно будет понять, что в обозримом будущем ставка не изменится, дословно звучит так: “On the basis of our current assessment, the monetary policy stance following today’s decision will contribute to achieving our objective”. Звучит она где-то в середине речи господина Трише. Мы уверены, что ЕЦБ не захочет повторять ошибку прошлого августа и заявлять о будущем повышении ставок. Тогда свои планы пришлось срочно отменить из-за кредитного кризиса, а до его завершения пока далеко.

А вот от Банка Англии можно ожидать действительно мягких заявлений. Теневой комитет ЦБ проголосовал 6/3 за сохранение ставок, а три диссидента выступили за их снижение. Правда, в реальном комитете есть еще и господин Бесли, который в прошлый раз хотел ужесточения монетарной политики. Для игроков на форексе, в принципе, это безразлично: снижение ставок и разделенный Центробанк – это, в принципе, одно и то же. Мы видим даунсайд по паре GBPUSD до отметки 1.9430. Но даже более важно, что в этот раз фунт может наконец пробить эту поддержку и грохнуться в район 1.9250.

Источник www.aforex.ru
Автор Н. Корженевский

[Stivemeister]

ВЫНОС КАНАДЦА

Источник www.aforex.ru

Наша главная идея сегодня - лонг по USDCAD с ближайшей целью в районе 1,0620, а затем уходом выше 1.08. Для роста пары сложились исключительно благоприятные обстоятельства.

Во-первых, это обстоятельства технические. Накануне состоялось пробитие долгосрочного нисходящего тренда, который сохранялся аж с 2002 года. Канадец - третья и последняя сырьевая валюта, которая ушла ниже ключевых уровней поддержки, и, в общем, ничего удивительного в этом нет.

Фундаментально экономика Канады крайне зависима от США, но как и в других странах, эффект от замедления проявляется здесь с задержкой в несколько месяцев. В этом году месячный прирост ВВП Канады уже несколько раз оказывался отрицательным, однако мы пока не видели существенного ослабления рынка труда. А сегодня в Канаде как раз и будет опубликована очередная порция данных по занятости. Аналитики Адреналин Форекс ожидают, что наконец обозначится рост уровня безработицы. Даже показателя 6,3% должно быть достаточно, чтобы пара USDCAD достигла 1.06.

По итогам заседаний европейских центробанков мы остаемся в шорте по GBPUSD и EURUSD. Евро находится под давлением макростатистики, ведь теперь мы знаем, что и ЕЦБ за ней следит. А Фунт уже давно нами очень нелюбим. Именно британец, а не австралиец или еще кто-нибудь, наиболее слаб фундаментально. Банк Англии готовит могилу для стерлинга, и ложиться рядом нам не хочется. Момент истины произошел при пробитии отметки 1.9350. Дальнейшее снижение в пятницу выглядит маловероятным. Но настанет и понедельник.

[Stivemeister]

ПАУЗА
Источник www.aforex.ru



Неделя на форексе начинается консолидацией по основным парам, однако падение доллара вряд ли продлится сколько-нибудь долго. Целесообразно частично зафиксировать прибыль, откупив шорты по EURUSD, USDJPY, USDCHF.

При этом, мы даже не думаем закрывать шорт по некоторым парам, сохраняя позиции по GBPUSD, AUDUSD и NZDUSD. Разумеется, здесь может быть даже сильный отскок, однако угадать, когда снова продавать, не представляется возможным. Для открытия новых позиций привлекательно смотрятся 0.9150 по AUDUSD и 1.9350 по GBPUSD.

В выходящей на этой неделе макростатистике инвесторы будут искать признаки охлаждения экономики Еврозоны. Сегодня это уже подтвердили данные по промпроизводству во Франции, которое неожиданно сократилось в июле. Те цифры, что выходят в Штатах, вряд ли порадуют приятными сюрпризами, но рынок настроен игнорировать слабые показатели по США.

И несколько слов о данных по безработице Канады, на которые мы делали ставку в пятницу. Позиции были закрыты с прибылью, однако. вопреки нашему прогнозу, уровень безработицы не вырос, и даже несколько снизился. Причина здесь исключительно техническая. За отчетный месяц в Канаде стало на 55 тысяч рабочих мест меньше, но при этом рабочую силу покинули около 75 тысяч человек. Статистически это означает, что безработных стало меньше на 20 тысяч человек. На деле же цифры оказались даже хуже наших прогнозов.

[Stivemeister]

А дна для австралийца все нет

Н. Корженевский
Адреналин Форекс www.aforex.ru

Даже после коррекции на полных 10 американских центов, австралиец уверенно продолжает движение вниз. Удивительно, но спекулятивные инвесторы на 80% по-прежнему в чистом лонге по AUDUSD. Мы понижаем тейк-профит до 0.8530.



Пока в Океании наблюдается стремительное сокращение кредитной массы, говорить о лонгах по австралийцу и новозеландцу неуместно. В стоимость австралийца пока полностью включено снижение ставки в сентябре лишь на 25 базисных пунктов и всего на 50 б.п. в течение остатка года. На наш взгляд, это очень консервативные ожидания, и в среднесрочной перспективе мы будем продавать австралийца на любом существенном отскоке.

Еще одна пара, по которой мы уверенно сохраняем шорт, - это GBPUSD, цель здесь - 1.85. Данные по инфляции в Великобритании, опубликованные сегодня, это удар по фунту. Банк Англии не может пойти на повышение ставок, эти цифры мы рассматриваем как очередное доказательство слабости экономики Англии. Реальные темпы роста видятся все ниже.

Кроме того, британцы сами загнали свою валюту в очень неудобную ситуацию. В последние недели власти заговорили о том, что надо бы отменить гербовый сбор при продаже недвижимости. Решение об этом пока не принято, однако практически все сделки по по приобретению домов уже отменены. Покупатели спешат разорвать контракты, чтобы через пару месяцев приобрести жилье существенно дешевле. Получится у них это или нет - большой вопрос, но зато факт, что данные по рынку жилья за август будут просто катастрофические. Наш прогноз по GBPUSD на конец года на уровне 1.82 теперь может быть реализован намного раньше.

[Stivemeister]

"Несчастный фунт"
   
Н. Корженевский
Адреналин Форекс www.aforex.ru

Основное внимание сегодня мы обращаем на квартальный инфляционный отчет Банка Англии и данные по занятости в Великобритании. Цифры рискуют выйти слабее ожиданий, из-за чего пара GBPUSD может протестировать ключевую поддержку на уровне 1.8920.
Опережающие индикаторы по рынку труда Англии заставляют насторожиться. Достаточно слабым оказался индекс Monster, который, обычно, неплохо угадывает последующие официальные данные. Прочие показатели свидетельствуют о том, что июньские цифры не буду лучше майских.



Стоит остерегаться "ложного" снижения уровня безработицы, как это было в прошлую пятницу с Канадой. Падение этого показателя вследствие стремительного сокращения рабочей силы, на наш взгляд, даже хуже просто увеличения количества незанятых, так как сигнализирует о более серьезном снижении общей экономической активности.

Однако открывать новые короткие по GBPUSD позиции в преддверии публикации статистики нецелесообразно, так как началась общая коррекция по доллару. Она достаточно ожидаема, пока протекает вяло и, по нашим ожиданиям, закончится на уровне 75.00 по индексу доллара (DXY). Это приблизительно соответствует 1.92 по GBPUSD и 1.5150 по EURUSD, в предельном случае – 1.94 и 1.5250. В случае, если пары действительно сумеют отскочить до этих отметок, мы нарастим объем коротких позиций по европейским валютам. Кроме того, коррекция станет великолепной возможностью добавить шорта по австралийцу и новозеландцу.

[Stivemeister]

"Полномасштабная коррекция"

источник www.aforex.ru

Коррекция по доллару идет полным ходом. Но не стоит путать божий дар с яичницей: это именно коррекция, среднесрочно американец уверенно смотрит вверх. Для роста USD достаточно, чтобы статистика из Штатов просто не ухудшалась.
Американец начал отступать накануне, правда, движение это было смазано событиями с фунтом. Из-за серьезнейшего падения британца общая коррекция по DXY, скорее всего, ограничится уровнем 75.75.



Конечно же, стоит держать шорты по фунту: здесь неизменна цель 1.8530. Заявления, содержащиеся в квартальном отчете Банка Англии, оказались намного мягче даже наших ожиданий. Мы считаем, что Комитет по Монетарной Политике пойдет на снижение ставок уже в этом году, что не позволит английской валюте укрепиться. Дополнительное давление на фунт оказала статистика по рынку труда. Судя по цифрам, рецессия в Британии уже началась.

Однако новая порция шортов с текущих уровней по-прежнему выглядит непривлекательно, так как пара GBPUSD славится своей волатильностью. Мы по-прежнему считаем более интересным аккуратно (с плечом 1:5) открывать короткие позиции по AUDUSD, с дополнительным входом в рынок на отметке 0.8810 и полным развертыванием артиллерии на 0.8885. Котировки наверняка вернутся в район 0.8515-0.8577.

А вообще нафиг аналитику, айда все играть.
Резиновые очаровашки ждут. гы-гы
http://www.aforex.ru/doll.html

[Stivemeister]

Балом правит доллар

источник http://www.aforex.ru

Американская валюта уверенно идет к обозначенным ранее целям: за время написания обзора была достигнута отметка 1.8530 по GBPUSD, но впереди еще 0.8530 по AUDUSD. Консервативная цель по EURUSD – 1.46. Насколько далеко может зайти укрепление доллара в среднесрочной перспективе, покажут сегодняшние цифры по притоку капитала в США.

   

Ожидается, что приток длинных денег составит порядка $60 млрд. И хотя публикуются данные за июнь, которые за последнюю неделю нещадно устарели, необходимо, чтобы рынок не получил неприятного сюрприза. Дело в том, что доллар сейчас укрепляется лишь на стабилизации экономической ситуации в США с параллельным ухудшением картинки во всех прочих регионах мира.

Для того, чтобы американец продолжили расти, необходимо подтверждение постепенного вывода капитала из других стран с последующим возвращением его в Штаты. Это также укажет на восстановление доверия к долларовым активам после сабпрайм-бегства. Конечно, интереснее реал-тайм цифры, но и запаздывающая статистика должна указать на возможность формирования позитивных для доллара трендов.

При прочих равных, для сохранения баланса с капитальными потоками, пара EURUSD должна упасть еще примерно на 7% от текущих уровней, и не только за счет доллара, но и из-за ослабления евро. Мы считаем интересным шорт по всем кроссам с единой валютой, с иеной на втором месте по привлекательности.

Перед открытием новых позиций, правда, целесообразно дождаться нормальной коррекции по американцу. То, что мы видели в последние дни, оказалось лишь консолидацией, но бесконечный рост доллара в краткосрочной перспективе невозможен. Мы закрываем шорты по GBPUSD на обозначенных уровнях и частично фиксируем прибыль по AUDUSD.

Хочешь получать такие анализы себе на почту, подписывайся
http://www.aforex.ru/analytics.php

[Stivemeister]

Пауза

События вторника играют против американского доллара. Позиции потеряны против всех оппонентов. Сказывается перекупленность североамериканской валюты, природные катаклизмы (в частности, ураган “Фэй” атаковал нефтедобывающие платформы в Мексиканском заливе), как следствие растущая цена на нефть, что вновь играет против американца.

Фондовые площадки демонстрируют падения, что неблагоприятно сказывается на высокодоходных валютах.

   

Тема углубления кредитного кризиса на первом плане. Негативные настроения подогреваются слухами об очередных грядущих списаниях крупных банков. Рынок недвижимости США, по мнению многих экспертов, ещё далек от своего дна. И хотя, сегодняшние данные по объемам нового строительства в США были лучше прогнозов – это не отменяет перспективы дальнейшего снижения сегмента недвижимости. Инфляция все-таки наступает – такие выводы можно сделать исходя из данных по росту цен американских производителей. Базовый показатель превзошел средний прогноз в три с половиной раза. Глава ФРС-Даллас, Ричард Фишер выразил свое отношение к этому вопросу.

В своем выступлении под заголовком "Денежно-кредитная политика в смутные времена", г-н Фишер отметил, что инфляционная опасность достойна внимания. Многие сейчас полагают, что замедление экономики и снижение цен на нефть приведут к стабилизации инфляционного давления. Оратор испытывает сомнения в длительной коррекции нефтяных показателей, и в тоже время полагает, что производителям придется повышать заработные платы, компенсировать издержки за счет потребителя товаров, при этом избегать серьезной нагрузки в виде капитальных затрат, а ввиду тяжелого положения и вовсе продолжать увольнять сотрудников. Вследствие всего описанного – рост безработицы и инфляции. Плюс, негатив по рынку недвижимости. Единственным своевременным шагом, глава ФРС-Даллас видит ужесточение монетарной политики. Мир обеспокоен ситуацией с долларом и ожидает волны его ослабления – когда все верят – это случается.

Правда, не без исключений. Британские торговцы сказали свое слово, по их мнению, рецессия на носу. Завтра мы узнаем веяния, царящие в Банке Англии, и мнения промышленников. Перспективы фунта по-прежнему никакие. Вероятно продолжение нисходящего движения.

Источник: Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

Доллар укрепился

Известия среды не принесли сюрпризов. Итог - день под знаком доллара.

Банк Англии не преподнес сегодня сюрпризов, минутки оглашены - сыграла ставка на расклад 7-1-1. Внутри коллектива явная полемика на тему "Как быть дальше?".

   

Напрашивается один и тот же ответ - что бы не предприняли старые добрые мэтры-повелители ставок - фундаментально фунту, от этого, в ближайшей время лучше не станет. Вот и производители рапортовали сегодня, что баланс производства упал до минимального уровня конца 2001 года. Значит вниз, дальше по желтой кирпичной дороге. Многие полагаются на обычный сценарий: "сильное падение - обязательная коррекция", и смотрят в сторону отметки 1.90, собираясь покупать пару GBP/USD.

Такое решение может оказаться поспешным, а пара вполне может проследовать в сторону 1.81. Вероятность резких и сильных колебаний высока, как никогда. Завтра данные по розничной торговле, в пятницу предварительный ВВП за II квартал, на улице дождь и ветер - будьте бдительны.

В Европе новостной фон не был насыщенным, а в США резко выросли запасы нефти, что помогло доллару набрать очки против евро, да и всех остальных своих оппонентов. В Канаде без сюрпризов, розничные продажи показали рост в рамках прогнозов, американец и здесь отыграл пару десятков пунктов.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

День знаний.

Первым делом осенью мы закроем большую часть длинных позиций по доллару хотя бы на пару недель. Пусть теоретически дальнейший рост USD и возможен, его вероятность слишком мала. Жадность может погубить.

Есть и фундаментальные причины для коррекции по американцу. Мы склонны полагать, что макроэкономическая статистика из Штатов в скором времени начнет портиться. Ослабление эффекта от фискального стимулирования рискует с новой силой надавить на потребителя. В результате период относительно стабильных данных может смениться чередой слабых цифр. Тем, у кого есть возможность играть с сингапурским долларом, можно задуматься о шорте по USDSGD как одном из лучших способов отыграть слабость американца. SGD торгуется вблизи нижней границы коридора и дальнейшей слабости Монетарные Власти Сингапура, скорее всего, не допустят.

Однако вернемся к более традиционным инструментам. Логично ожидать настоящей коррекции именно по тем валютам, которые в последнее время упали больше других. В первую очередь это AUDUSD. Резервный Банк Австралии на заседании 2-го сентября может оказаться не таким приятным, как полагает большинство участников рынка. Конечно, никакой агрессии в высказываниях монетарных властей быть не может. Просто не будет и излишней мягкости. Однако среднесрочно AUDUSD можно смело ждать в районе 0.7880 и ниже.

И, наконец, неизменно слабым остается фунт. Нас можно обвинить в замыленном взгляде, но никаких причин для восстановления стерлинга действительно не видно. Правда, часть коротких позиций по GBPUSD мы закрываем и заменяем их шортами по GBPJPY. Здесь мы ждем похода еще примерно на 6 фигур вниз, к мартовским минимумам.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

ФУНТ? КАКОЙ ФУНТ?

Мы продаем GBPJPY и USDSGD.

Самым слабым звеном в понедельник, как и ожидалось, оказался фунт стерлингов. Однако мы не рекомендуем на данном этапе продолжать играть в GBPUSD, вместо этого сохраняя короткие позиции по GBPJPY до отметки 192.10. В шорт по фунт-доллару имеет смысл возвращаться на 1.8530 и затем 1.88. В перспективе нескольких месяцев пара может упасть ниже 1.70.
none

Состояние экономики Великобритании в цифрах даже хуже наших ожиданий. Хотя мы уже давно писали о том, что данные по рынку недвижимости за август окажутся катастрофическими, такой мрачной картины не предполагалось. Количество заявок на ипотеку вновь на циклических минимумах, и с учетом того, что вопрос с гербовым сбором по-прежнему не решен, можно смело прогнозировать дальнейшее падение цен на дома.

Кроме того, все хуже выглядит ситуация с госфинансами. Telegraph сообщает, что правительство страны планирует пересмотреть прогноз по темпам ВВП, снизив его сразу на 1,5%. Это означает параллельный пересмотр прогнозируемых бюджетных поступлений, а, соответственно, и расходов. Такой шаг станет еще одним ударом для экономики, так как прямо негативно сказывается на величине ВВП. А значит, это будет и проблемой для фунта.

Основное событие дня в азиатскую сессию - это снижение ставки Резервного Банка Австралии. Впервые за долгое время этот достаточно агрессивный ЦБ пошел на смягчение монетарной политики. Но, как мы и предполагали вчера, комментарии властей способствовали укреплению австралийца. Мы рекомендуем дождаться полноценной коррекции по этой валюте, прежде чем открывать новые шорты. Есть подозрение, что основная часть роста AUDUSD еще впереди, и начнется после публикации данных по рынку труда США в пятницу.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

Коррекция переносится

Мы покупаем EURGBP и продаем GBPJPY

Надежды на техническую коррекцию по доллару не оправдываются. Попытка отскочить по EURUSD завтра после решения ЕЦБ рискует оказаться такой же блеклой, как накануне после Банка Австралии.

Сейчас EURUSD торгуется у критической отметки 1.4420. Если пара сумеет закрыться хоть сколько-нибудь ниже, под прицелом окажется уровень 1.43, а затем сразу 1.40. Доллар получает отличную поддержку от всей выходящей макростатистики просто потому, что цифры в Штатах пока не ухудшаются. Мы по-прежнему предполагаем, что в скором времени американец должен будет сколько-нибудь отступить, но время это еще, похоже, не настало. Призыв закрыть лонги по USD был явно преждевременным.

Интереснее всего будет реакция EUR и GBP на заседания европейских центробанков в четверг. Мы еще обратимся к этой теме подробнее в обзоре завтра утром, однако уже сейчас хочется отметить, что стерлинг отлично позиционирован для продолжения коллапса на протяжении следующих месяцев. Хотя правительство наконец разъяснило, что будет происходить с гербовым сбором, меры эти настолько запоздалы и теперь несущественны, что никак не смогут помочь рынку жилья. Домохозяйства смогут сохранить примерно одну седьмую от того, что теряют вместе с удешевлением недвижимости.

Все остальные цифры по экономике Объединенного Королевства указывают на то, что восстановление там не начнется еще как минимум год. Соответственно, еще как минимум три квартала может снижаться фунт, а отметка 1.7 - это вопрос пары месяцев.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

Фунт даже звучит как Пятачок

Мы продаем GBPJPY, USDSGD и покупаем EURGBP.

Пока доллар решает, в каком направлении двигаться дальше, логично продолжить играть в другие пары. Особенно перед заседанием ЕЦБ и Банка Англии. Как играть, достаточно понятно: это лонг по евро против фунта.


Жан-Клод Трише наверняка повторит самые грязные высказывания в адрес инфляции, так как вторичные эффекты в Еврозоне сейчас выглядят предельно угрожающе. Риск существенного повышения зарплат затмит даже некоторое снижение темпов инфляции по сравнению с теми, что наблюдались на последнем заседании банка. У Мервина Кинга выглядеть также уверенно не получится. И звучать тоже. Сомнения Банка Англии по всем поводам читались уже в каждом слове последнего инфляционного отчета, а с момента его публикации неопределенность относительно перспектив экономики только усилилась. По поводу фунта в целом мы писали уже достаточно много, так что сейчас вернемся к евро.

Чем закончится неделя для EURUSD сейчас не очень понятно. Евро удалось отскочить от катастрофически важной поддержки в районе 1.44, но существенных побед пока не наблюдается. Есть вероятность, что единая валюта наконец сможет полноценно подрасти в рамках коррекции. Тогда мы вновь будем открывать шорт по евро-доллару в районе 1.4950. С другой стороны, есть огромный риск того, что позиция ЕЦБ будет воспринята рынком как негативная для евро. Даже ставка на уровне 4,25% сейчас является запретительно высокой для экономики региона. Монетарные власти это понимают и готовы довести дела до рецессии, чтобы начали действовать естественные дефляционные силы. Однако в стоимость евро не включен нулевой прирост ВВП на протяжении долгого времени. Если рынки начнут на это играть, то оставшую часть недели котировки проведут ниже отметки 1.43.

Повторимся: мы встречаем четверг лонгом по EURGBP. Конечно, эта пара может упасть в случае ослабления евро, но совсем не так сильно, как EURUSD. Кроме того, независимо от интрадейных колебаний, рано или поздно наверняка удастся закрыть эту позицию хотя бы без потерь. Среднесрочно мы ждем EURGBP выше 0.8250.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

СТОП ИСТЕРИКА!

Мы продаем GBPJPY, сохраняем лонг по EURGBP, шорт по USDSGD.

Движения на форексе показывают: мы оказались совершенно правы, когда предположили, что слишком высокая ставка - это бедствие для валюты в силу своего пагубного влияния на экономику. И если несколько месяцев назад рынки отыгрывали агрессивное смягчение монетарной политики ФРС, то теперь игра идет на слишком жесткие действия других центробанков.

Тем не менее, такая логика заставляет нас пересмотреть некоторые взгляды. Во-первых, среди пар высокодоходных валют следует отдавать предпочтение тем, чьи центробанки раньше начали резать ставки. Исключение здесь лишь EURGBP, которая вряд ли сможет сильно упасть из-за спекулятивного позиционирования.

При этом не стоит полагать, что низкие ставки поддерживают валюты, так как должны бы стимулировать рост. Пример Японии четко показывает, что сохранение сверхмягкой монетарной политики на протяжении длительного периода времени перестает оказывать положительное влияние на ВВП. Иена, франк и доллар поддерживаются процессом делевереджинга. И еще достаточно долго смогут расти, особенно на фоне сужения спредов доходностей.

Однако все это стоит помнить на среднесрочную перспективу. Сейчас же стоит подготовиться к коррекции. Последнее движение по доллару уже выглядит абсурдным, и американец рискует сегодня также резко упасть после публикации данных по количеству новых рабочих мест. Весь август количество первичных и вторичных заявок по безработице оставалось на беспрецедентно высоких уровнях, и мы рискуем сегодня получить очень неприятный подарок в виде цифры в районе -200К. Доллар к этому не готов. Но снижение USD нужно использовать для открытия ноывх длинных позиций по нему, т.е. шортов по GBPUSD, EURUSD, AUDUSD и NZDUSD после коррекции на 23% или, в лучшем случае, 38% от последнего движения.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru

[Stivemeister]

Следующая жертва - евро?

Мы покупаем USDJPY, USDSEK и продаем EURUSD, EURCHF, GBPJPY, NZDUSD, SEKNOK.

На валютном рынке редкий избыток точек, интересных для входа. Однако основная идея остается неизменной: это лонг по доллару. Для этого появился весомый повод в виде национализации Фредди и Фенни. Предложенный план содержит в себе намного меньше рисков для доллара, чем мы предполагали ранее.



По планам Казначейства, при национализации Фредди и Фенни, капитал будет предоставляться компаниям малыми частями. Разовой рекапитализации не предусмотрено, что, на наш взгляд, резко повышает эффективность проекта. В отличие от бессмысленных инъекций капитала по социалистическому образцу (как, например, было с китайскими банками «большой четверки»), Минфин планирует предоставлять средства только зная, куда они проследуют далее. В результате Фредди и Фенни придется прекратить практику скупки каких попало кредитов, то есть минимизируется риск злоупотребления государственными деньгами.

Конечно, есть момент, который нас смущает: это перспективы госагентств. Их не планируется разделять, вместо этого лишь существенно уменьшая объемы кредитных портфелей (на 10% в год). Самое неприятное то, что реализация этой части программы начнется лишь в 2010 г., а значит до того времени ситуация с ликвидностью будет по-прежнему зависеть от двух крупных компаний и всего комплекса субъективных факторов (в первую очередь, доверия к Фредди и Фенни).

Однако мы считаем, что в перспективе ближайших месяцев иностранные инвесторы начнут возвращаться в агентские облигации, что может повысить спрос на доллары. Это станет еще одним поводом для укрепления американца, который до сих пор не столько подрастал, сколько просто не падал.

Из недолларовых пар, нам кажутся интересными любые короткие позиции по евро. Решение ЕЦБ увеличить дисконт, с которым ЦБ принимает облигации, наверняка сильно ударит по слабеющим европейским банкам. Такой шаг сильно увеличивает нагрузку на всю финансовую систему Еврозоны, где ликвидность полностью находится на милости Жан-Клода Трише. Кроме того, европейским банкам еще предстоит пройти значительную часть кредитного цикла. Совокупность этих проблем сильно ухудшает перспективы EUR.

источник Адреналин Форекс www.aforex.ru