Кто же прав?
(источник
www.aforex.ru)
В понедельник на валютном рынке так и не произошло ничего интересного, кроме истерии в первый час торгов. Зато общественность смогла ознакомиться с планом Казначейства США по спасению Френни. Мнения относительно идей господина Полсона, а также последствий для доллара, разошлись.
none
Билл Гросс, управляющий крупнейшего облигационного фонда, заявил, что впервые почти за 10 лет считает доллар более привлекательным, чем евро. Не столько ему нравится доллар, сколько начинает не нравиться евро (и в этой части мы готовы подписаться под каждым словом господина Гросса). Однако есть основания полагать, что про риски, связанные с Фэнни и Фредди в данном случае было выгодно промолчать, так как господин Гросс по уши сидит в агентских облигациях.
BNP Paribas, Commerzbank и еще несколько крупных инвестиционных домов советуют покупать доллар. Кто-то из технических соображений (мол, не держится выше 1.59, и все тут), кто-то из фундаментальных. Аналитики французского BNP, как всегда, дают наиболее взвешенный и здравый академический подход. По их мению, сужение спредов между агентскими и государственными облигациями должно привести к общей переоценке риска в меньшую сторону и более теплому отношению инвесторов к долларовым активам вообще. Но что если не рискованные облигации станут выглядеть менее опасными, а государственные - более? Такой эпизод совсем недавно мы уже наблюдали. Тогда, правда, спасали компанию с обязательствами всего в 30 млрд. долл., а не 5 трлн.
Джим Роджерс считает всю эту затею катастрофой с непоправимыми последствиями. Справедливости ради, нужно отметить, что Рождерс усиленно шортит акции Фенни и Фредди. Но этот товарищ уже свое по позиции заработал, и заговаривать рынок ему ни к чему. Продавать акции Френни, а заодно и доллар советуют и в Goldman Sachs. Мы также в этом лагере, и в предыдущих обзорах можно найти подробнее разъяснение этой позиции.
В краткосрочной перспективе ожидается сильная волатильность по всем парам с USD с большим риском к снижению. Учитывая последние действия ФРС, Бен Бернанке во вторник вряд ли сможет прозвучать слишком агрессивно, а значит, и здесь доллар, скорее всего, поддержки не получит.
И уже почти традиционное завершение. По-прежнему хорошо для покупки смотрятся припавшие EURJPY и EURGBP, причем если первая пара постепенно начинается подавать тревожные признаки (формирующейся вершины), то вторая выглядит более и более склонной к росту. Хорошая динамика фунта в понедельник объясняется только тем, что Santander приобретает некоторые активы британского A&L. Но мы по-прежнему считаем, что среднесрочно самой слабой валютой является не доллар, а именно фунт стерлингов.
