Тема: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Низкая активность в ОФЗ, котировки остались вблизи достигнутых уровней.

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу корпоративный сегмент рублевого долгового рынка продемонстрировал умеренно нисходящую динамику.  В выпусках до 3 лет большинство бумаг осталось на достигнутых уровнях, изменившись незначительно. Сильное падение было заметно в длинных выпусках с дюрацией свыше 3 лет (-0,22%).
После затяжного снижения котировок в лидеры роста вышли бонды металлургических компаний (+0,16%). На сопоставимую величину  подросли выпуски телекомов, где драйвером выступил МТС-2 (+1,29%). Разнонаправлено торговались бумаги финансового и электроэнергетического сегментов, подорожавшие лишь на 0,04%. Хуже рынка торговались нефтегазовые и транспортные компании (-0,04%). На упавших втрое по сравнению со среднемесячными значениями оборотах на 1,3% подешевели выпуски муниципального сегмента.
В госсекторе объемы торгов остаются на минимальных уровнях, наряду с этим интересом у инвесторов пользуются лишь единичные выпуски, которые изменились незначительно, в итоге среднее падение составило лишь 0,02% с объемом торгов 7,5 млрд руб.

Подробнее на RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/954/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Торгуем опционные движения на отчетности США 17-04-18-04

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Сезон отчетности в США входит в свою основную фазу.
Скринер предлагает шортить гамму календарными спредами на SYK US, LLTC US, IBM US, INTC US, ISRG US, QCOM US.
Сформировать дельта-нейтральный купленный календарный спред можно разными способами — либо продать ближний стреддл, купить дальний (продать апрель, купить май) и подхеджироваться БА. Проще продать на страйке пут или колл и захеджировать позицию базовым активом.
Основная проблема — остается вега риск, традиционно IV после публикации отчетности падает. Его можно снять только регулированием количества купленных дальних (майских). Т.е. делать пропорцию — продать 10 апрельских и купить 6-7 майских опционов. Другая проблема – в случае резкого движения всего рынка возможны сильные убытки. Стратегия работает лишь на спокойном рынке.
Столбец ERM — то, что выдает расчетная модель по амплитуде колебаний на отчетности, заложенной во внутренней волатильности. (зеленым отмечены относительно низкие (<3) значения.
MAD — среднее отклонение цены в день отчетности за 7 прошлых лет. STDEV — стандартное отклонение колебаний цены в день отчетности за 7 лет. Чем выше — тем выше риск нашей позиции и предсказуемость результата сделки. Красным отмечено отклонение выше 4%.
Далее — средний объем по опционам (выше 1000 отмечен, обычно там есть маркетмейкеры).
Данный анализ не стоит воспринимать как безусловное руководство к действию. Особенную сложность вызывает необходимость открывать именно дельта-нейтральную позицию – любые отклонения могут привести к незапланированным убыткам.

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/960/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Мировые рынки: замедление производственной активности в Китае продолжается

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На биржах США в пятницу наблюдалась разнонаправленная динамика котировок. Индекс S&P 500 прибавил 0.12%, Russell 2000 по итогам дня повысился на 0.12%. В аутсайдерах были акции высокотехнологичного (-0.54%), в лидерах – акции электроэнергетического (+1.04%) сектора. Количество растущих/падающих акций составило 313/179. Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 составил 1.24, в акциях – 0.64. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% составила 10.37.
В условиях отсутствия важной статистики тон на рынке задавал ход саммита Группы 20. Двадцатка отметила важность угрозы долгового кризиса в Европе по отношению к ситуации в мировой экономике. Во Франции ход выборов не слишком благоприятен для действующего Премьера и для идеи европейского фискального пакта в целом – победитель первого тура социалист Француа Холлан уже сообщил о намерении пересмотреть ранее достигнутые договоренности. В самой Германии продолжаются баталии относительно мандата ЕЦБ на «спасение Еврозоны» - в выходные председатель Бундесбанка Уэйдманн заявил, что «спасение Еврозоны – дело рук государств, а не ЕЦБ». В Голландии также продолжается правительственный кризис – новое правительство также может оказаться под давлением «правого крыла», жестко настроенного по отношению к пакту финансовой помощи.
Из 94 компаний индекса S&P 500, опубликовавших отчетность, прибыль 80 и выручка 70 оказалась лучше ожиданий. Рост прибыли наблюдался в 65 случаях.
Начало торговой недели в Азии носит умеренно негативный характер. Японский Nikkei понизился на 0.28%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 0.3%. Гонконгский Hang Seng по итогам дня понизился на 0.72. Корейский KOSPI потерял 0.21%. Индексы шанхайской биржи в среднем потеряли 0.3%. Индекс активности в производстве HSBC China Manufacturing вырос до 49.1 п. с 48.3 п. месяцем ранее.
В Европе сегодня интерес будут представлять индексы PMI в Германии и розничные продажи в Великобритании.
В США значимой статистики не ожидается. ФРС выкупит казначейских облигаций на $2 млрд.
Отчеты опубликуют 11 корпораций индекса S&P 500 (см. наш календарь «торгуем опционы на отчетности») и 5 корпораций индекса DJ Stoxx Europe 600».

Почитать в блогах и СМИ
MF Global Customers Press J.P. Morgan for Funds
Euro-Zone Crisis Funds Face a Market Test
Dutch Discussions on Cuts Collapse
The Anti-Goldilocks? China's HSBC Flash PMI Beats But Contraction Remains

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/974/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Нефтегазовые выпуски демонстрируют опережающий рост

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу в корпоративном секторе рублевого долгового рынка сложилась умеренная восходящая динамика. Средний рост составил 0,04% при объеме торгов 25 млрд руб., что на четверть превышает среднемесячные значения. Незначительное падение было заметно в выпусках с дюрацией до года (-0,02%), где дешевели преимущественно банки. Драйверами роста выступили выпуски с дюрацией 1-2 года (+0,08%), в которых также был заметен повышенный интерес – 45% всего объема.
Позитивную динамику продолжают демонстрировать выпуски нефтегазового сегмента (+0,11%) и телекомы (+0,06%). В аутсайдерах на минимальных оборотах находились электроэнергетика и машиностроение (-0,05%). Сильно подешевели длинные выпуски ФСК и ТГК-6 1 (-1,22%).
На рынке внутреннего госдолга объемы торгов возросли по сравнению с предыдущей торговой сессией практически вдвое, однако остаются на сравнительно низких уровнях. Средний рост в рассматриваемом сегменте составил 0,21% за счет восстановления дальнего участка кривой (+0,3%). Более короткие бумаги показали разнонаправленную динамику.

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/975/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest