Тема: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Сегодня Минфин предложит 9-летний выпуск ОФЗ

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Коррекция в корпоративном сегменте рублевого долга продлилась недолго, и во вторник котировки вновь начали расти умеренными темпами. Объемы торгов также восстановились, хоть и не достигли средних значений за последний месяц. Более чем в полтора раза снизился объем сделок с короткими выпусками, которые по-прежнему остаются лидерами оборота. В рассматриваемых облигациях не было выявлено единой динамики, на данном участке росли преимущественно банки. Опережающий рост демонстрируют длинные выпуски с дюрацией свыше 3 лет (+0,34%). Рынок в целом прибавил 0,11%.
Лучше рынка смотрелись сектора нефтегаза и электроэнергетики (+0,18%). Газпромнефть и длинные выпуски ФСК соответственно стали драйверами роста. В аутсайдерах находились розница и химия, тем не менее должного интереса у инвесторов к облигациям данных секторов не нашлось.
Сегодня Минфин предложит рынку 9-летний выпуск на 35 млрд руб. под 7,75-7,8% годовых. В понедельник ведомство заменило размещение 3- и 6-летнего выпусков на основании анализа рыночной конъюнктуры, посчитав благоприятным время для аукциона именно длинных ОФЗ. На вторичном рынке выпуск торгуется с доходностью ниже нижней границы диапазона, в связи с чем считаем вероятность успешного размещения довольно высокой.

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/738/
Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Переговоры о решении долговой проблемы Греции практически завершены

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

По данным интернет-ресурса www.naftemporiki.gr, переговоры о схеме добровольного участия частных инвесторов в механизме реструктуризации греческого долга практически завершены. Греческой стороне удалось добиться согласия европейских официальных лиц на схему реструктуризации греческого долга. Инвесторы вынуждены будут согласиться на списание 103 млрд. евро долга и конвертации остальной части в облигации (35%) и денежные средства (15%). Средний купон новых облигаций будет составлять 3.6-3.75% (а не 4.8%, как у нынешних облигаций). Нынешнему премьер-министру Греции удалось убедить оппозицию принять все доводы МВФ и Еврокомиссии. Теперь осталось убедить всех частных инвесторов участвовать в данной схеме.
По нашему мнению, если информация издания соответствует действительности, то вероятность компромисса со стороны частных инвесторов, большую часть которых составляют хедж-фонды, достаточно высока. Греции удастся избежать немедленного неорганизованного дефолта, что безусловно усилит аппетит на рисковые активы на мировых рынках. Котировки основных мировых индексов и сырьевые активы на этом фоне могут продолжить уверенный рост в ближайшие 2-3 месяца

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/567/740/
Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Российский фондовый рынок: высокий спрос на рисковые активы в мире как фактор поддержки

Дмитрий БЕДЕНКОВ, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Во вторник 7 февраля российские фондовые индексы показали боковое движение на негативном внешнем фоне из Европы. Страсти вокруг предоставлении Греции кредитного транша в размере 130 млрд. евро и отсутствие окончательной договоренности между инвесторами и правительством страны оказывает негативное влияние на рынки. Поддержку российскому рынку оказывают высокие цены на нефть, а также высокий «аппетит к риску» на глобальных рынках, отразившийся на росте активности иностранных участников российского фондового рынка.

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/equity/739/
Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Почитать в блогах и СМИ

Советует Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

"На денежном рынке США преобладают страхи относительно новых мер регулирования. Regulatory fears weigh on money market managers
Мадридская боль. The pain in Spain
Отчетность Disney бьет прогнозы на «веселом» рынке. Disney earnings beat despite shaky economy
ВТБ Капитал введет новую систему финансового стимулирования сотрудников. Russia's VTB Capital to Revamp Pay
ЕЦБ поможет Греции. ECB to Help Ease Greek Debt Burden".

Ссылки на материалы: http://www.russianexpert.ru/blogs/567/737/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Х5: менеджмент компании скупает акции в преддверии отчетности по МСФО?

Главный исполнительный директор X5 Андрей Гусев приобрел 0,01%-ную долю в компании за $597,22 тыс. или 26 тыс. GDR компании по цене $22,97 за бумагу.

Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:
«Ранее финансовый директор X5 Retail Group Киран Балф купил 65,4 тыс. GDR по цене $21,33 за штуку, потратив за весь пакет $1,394 млн, заплатив тогда рыночную цену.  Ранее, в декабре минувшего года финансовый директор покупал GDR чуть дороже -  за $21,7 (8,725 GDR ) и $22,4 (188,125 тыс. GDR) за бумагу.

Андрей Гусв заплатил за одну GDR компании $22,97. В среду, 8 феврали, цена составляет $23,58, таким образом, Гусев купил GDR за цену на 2,5% ниже рыночной.
Обычно подобные действия менеджмента позитивно влияют на котировки акций в краткосрочном периоде – в среду бумаги компании растут на Лондонской бирже на 1,2%.

Впрочем, нужно отметить, что и во вторник, 7 февраля,  X5 Retail Group, лидер падения на прошлой неделе, прибавил 3,8%. Не исключено, что акции компании растут в ожидании отчетности по МСФО за 2011 год, по итогам которого ритейлер еще раз докажет устойчивость своей бизнес-модели. В 2011 году было открыто рекордные 577 магазинов, тем самым Х5 перевыполнила свой план на 2011 год – 540 магазинов. Компания остается одним из лидеров по торговым площадям и по размеру рыночной доли. Показатель долг/EBITDA пока находится на уровне 4, - самое высокое значение  в отрасли. Для сравнения, у "Магнита" долг/EBITDA равен только 2. Если говорить о минувшем годе, то за весь 2011 год Х5 подешевела на Лондонской бирже более чем в два раза, до $5,6 млрд. А если о будущем, то в 2012 мы ожидаем восстановление рентабельности на фоне завершения интеграции и ребрендинга сети «Копейка».

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/123/741/
Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Почитать в блогах и СМИ

Советует Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Одобрение пакета мер финансовой экономии поддерживает котировки в Азии. Greece austerity deal cheers Asia
На рынке слияний и поглощений высокорисковых компаний в США видны признаки оживления. Access to junk bond market revives LBOs
Экономическая ситуация в Еврозоне ухудшается. Economic Outlook: eurozone prospects worsen
Банки в Греции горят  после одобрения мер финансовой экономии. Athens Burning: Tens of Banks in Flames After Athens Passes Austerity Bill
Банки в Китае вынуждены будут прекратить брать слишком высокие комиссии с клиентов. China's Banks Face New Fee Regulations
Почему США действует заодно с террористами из Аль-Кайеды? Why Are We Fighting On the Same Side with Al Qaeda?

Ссылки на RussianExpert.ru  http://www.russianexpert.ru/blogs/567/749/ (в конце текста)
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

День инвестора в "Газпроме"

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу, 10 февраля, Газпром провел встречу с инвесторами, на котором были подведены итоги минувшего года и представлен взгляд на 2012 год. Ниже представлены основные моменты встречи.
Объем экспорта в Европу в текущем году составит 154 млрд кубометров газа по средней цене $415. В бывшие страны СССР Газпром планирует поставить 75 млрд кубометров по $320 за куб. Таким ообразом экспортная выручка по данным направлениям составит $87,91 млрд против $79 млрд в прошлом году.
Цены на внутреннем рынке продолжат расти до 2015 г., когда ожидается полная либерализация. Напомним, в этом году рост тарифа на топливо произойдет в июле и составит 15%.
Объем капвложений до 2030 г. составят ежегодно 700-900 млрд руб. Основным направлением станет сегмент транспортировки – около 7 трлн руб. за весь период. Значительные инвестпроекты имеются и у дочек Газпромнефти ($5,4 млрд на 2012г.) и Газпромэнергохолдинга (48 млрд руб. в 2012 г.).

Ссылки на RussianExpert.ru  http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/748/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Мировые рынки: Одобрение мер экономии Парламентом Греции на время снимет напряженность на рынках акций

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

На биржах США в пятницу наблюдалось снижение котировок. Индекс S&P по итогам дня потерял 0.69%, индекс Russell – 1.41%. Хуже рынка были акции горнодобывающего сектора (-1.75%) и нефтегазового сектора (-1.05%). Индекс CBOE put/call повысился до 1.41. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% взлетела до 10.94 по мере значительного роста спроса на хеджирование длинных позиций.
Среди аутсайдеров были акции First Solar (-10.45%) – растут опасения относительно непродления Правительством США программы финансовой поддержки данной отрасли.
Индекс уверенности потребителей Университета Мичиган в феврале сократился до 72.5 п. против прогноза 74.8 п. – опрошенные по-прежнему с осторожным оптимизмом смотрят в будущее.
В целом, из 331 компаний индекса S&P500, представивших отчетность за IV квартал, прибыль 232 и выручка 185 оказалась выше ожиданий. В 223 случаях наблюдался рост прибыли на акцию. В Европе из 125 компаний прибыль 56 превысила ожидания аналитиков, 64 – разочаровала. Рост наблюдался лишь в 61% случаях.
На азиатских рынках в понедельник наблюдается оптимизм на новостях из Греции, где парламент, несмотря на натиск анархистов, одобрил пакет мер ужесточения финансовой дисциплины и сокращения расходов. Hang Seng на 10:00 прибавил 0.84%, корейский KOSPI – 0.7%. Японский Nikkei на 9:50 мск повысился на 0.65%. Австралийский S&P/ASX 200 прибавил 0.94%. Индексы шанхайской биржи повысились в пределах 0.3%.
В первый торговый день недели в Европе и США значимой статистики не ожидается. Далее в течение недели наибольший интерес будут представлять комментарии членов ФРС Плоссера и Локхарта и стенограммы заседания ФРС, продолжение сезона отчетности
Продолжится сезон отчетности – опубликуют финансовые отчеты 2 корпорации индекса S&P 500 и 7 компания индекса DJ Stoxx 600.
С технической точки зрения основные индексы подошли к уровням сопротивления. Временной анализ циклов также сигнализирует о возможном начале коррекции по индексу S&P 500 в ближайшие 1-2 недели. С позиции волнового анализа, начавшееся 28.11.2011 года движение подходит к концу. Ориентиры возможной коррекции находятся в районе 1300 п. В случае продолжения роста котировок уровни сопротивления находятся в районе 1400 п.

Ссылки на RussianExpert.ru  http://www.russianexpert.ru/blogs/567/749/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Спад активности в корпоративном сегменте до месячных минимумов

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Активность на рублевом долговом рынке в корпоративном секторе в пятницу была минимальной за последний месяц. Объем торгов составил лишь 9,7 млрд руб., снизившись вдвое. Динамика наблюдалась разнонаправленной, немного прибавили лишь выпуски с дюрацией от 1 до 2 лет (+0,05%). Более длинные облигации потеряли в среднем 0,08%.
Лучше рынка торговались выпуски телекоммуникационного (+0,15%) и транспортного (+0,07%) секторов. Поддержку оказали Вымпелком Инвест-3 (+0,29%), ставший лидером оборота в сегменте. В последнем Аэрофлот БО-2, сформировавший треть оборота в секторе, выступил в качестве основного драйвера.
В аутсайдерах находились розница и электроэнергетика (-0,16% и -0,05% соответственно), объем сделок по выпускам секторов упал более чем втрое по сравнению со средними значениями за последний месяц.
На рынке внутреннего госдолга по-прежнему сохраняются высокие объемы торгов. Повышенным интересом пользовались ОФЗ с дюрацией от 1 до 3 лет, подешевевшие на 0,05%. Существенной падение наблюдалось на дальнем участке кривой (-0,28%), в то время как ближний участок не претерпел существенных изменений.

Ссылки на RussianExpert.ru  http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/751/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Опционы на ФОРТС: Всплеск волатильности в пятницу остался практически не замечен опционными трейдерами

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Внутренняя волатильность в мировых индексах в течение недели стабилизировалась на среднеисторических уровнях. В пятницу новости из Греции спровоцировали небольшой рост индексов волатильности, а также незначительный рост реализованной волатильности. Но уже в понедельник, благодаря хорошим новостям из Еврозоны ситуация вновь успокоилась. Индекс VSTOXX европейского рынка днем во вторник составил 26.92 п. Американский VIX на закрытии в понедельник был на уровне 20.79 п.
На российском рынке акций наблюдалась коррекция, резкое укрепление рубля нашло поддержку на уровне 29.7 к доллару США. Волатильность «на деньгах» бид-аск составляет в понедельник для марта – 28.5%. Бид-аск спред на мартовских опционах крайне низкий.  Февральские опционы готовятся к экспирации – рост краткосрочной внутридневной волатильности способствовал приобретению временной структурой смотрящей вниз формы. Индекс волатильности РТС составляет 31.95 п.  Премия по мартовскому стреддлу на уровне 7%, по февральскому – 2.7%.
Спред по волатильности РТС-Европа по прежнему находится в сильно положительной зоне. Внутренняя волатильность в нефти на крайне низких уровнях (на 6%-ле), в золоте - на приподнятых уровнях (на 63%-ле).
Ухмылка усилила крутизну - 10.88% для марта. Данная ситуация создает возможность для мартовской стратегии – проданный пут- купленный колл на страйках 160-170, 155-175.
Рекомендуется удерживать «колл-спреды» 160-170000 для марта.
Удерживать стреддл по нефти и проданный пут-купленный колл (90-110%).
Для арбитража по волатильности по-прежнему привлекательна стратегия проданный стреддл по Сбербанку и купленный по Газпрому.
На фьючерсах все еще имеет смысл открывать лонг по фьючерсу на ВТБ и шорт по Сбербанку – данная парная идея должна себя отработать в течение 1-2 месяцев.

Ссылки на RussianExpert.ru  http://www.russianexpert.ru/blogs/567/753/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Еженедельный обзор долговых рынков

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Прошедшая неделя для корпоративного сегмента рублевого долга оказалась нейтральной. Объемы торгов находились на максимумах, лишь в пятницу снизились до месячных минимумов. Серьезные изменения не коснулись выпусков с дюрацией менее 3 лет. Лидеры оборота, самые короткие облигации подешевели на 0,03%, несколько больше потеряли выпуски на участке 2-3 года (-0,1%). В то же время лидерами роста выступили бумаги с дюрацией свыше 3 лет (+0,36%), показывающие опережающий рост третью неделю подряд.
В лидерах рынка оказались сектора банков (+1,1%) и телекомы (+0,18%). Поддержку оказали длинные ликвидные выпуски Россельхозбанка, а также все бонды Вымпелкома.
В первую половину недели на рынке внутреннего госдолга наблюдался уверенная восходящая динамика, достигая около 1% к стоимости длинных ОФЗ. В четверг-пятницу произошла значительная коррекция, которая нивелировала рост. В итоге Среднее падение составило 0,17%, в наибольшей степени в бумагах на дальнем участке (-0,23%). В среду Минфин удачно провел аукцион по доразмещению 9-летнего ОФЗ-26205 на 34,47 млрд руб. под 7,76% годовых. Спрос превысил предложение почти втрое, достигнув 92 млрд руб. Неделей ранее ведомство также крайне успешно разместило выпуск, тем не менее ставка была существенно выше – 8,25% годовых.

Ссылки на RussianExpert.ru  http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/754/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Почитать в блогах и СМИ.

Рекомендует Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Биржевые комиссии в Европе уверенно снижаются. Equities trading costs under pressure
Хедж фонды зарабатывают на банковском ралли в Европе. Hedge funds ride European bank rally
ЕЦБ сокращает уровни покупок суверенных облигаций и переориентируется на кредитные механизмы. ECB runs down sovereign debt purchases
Малайзийская биржа развивает высокоскоростной трейдинг. Superfast trading heads to Malaysia

Ссылки на материалы: http://www.russianexpert.ru/blogs/567/756/ (в конце текста)
Cледите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Металлурги и банки поддержали рынок

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Объемы торгов короткими корпоративными выпусками восстановились после заметного спада в пятницу. Тем не менее, в целом обороты остаются ниже средних значений. Спросом пользовались большинство выпусков с дюрацией свыше года, в наибольшей степени на участке 2-3 года, рассматриваемые облигации и оказали поддержку рынку, прибавив 0,17%.
В лидерах роста оказались бумаги металлургического и финансового сегментов (+0,08% и +0,05% соответственно). В первом драйверами выступили облигации Сибметинвеста и отдельные бумаги ММК. В банках стоит отметить значительный рост ВЭБ-8,9 и Глобэкс Банк.
Хуже рынка торговались транспорт (-0,08%) и машиностроение (-0,8%). Трансаэро-1 с оборотом менее четверти от сегмента подешевел на 1,4%, тем самым оказав значительное влияние на сектор.
В госсекторе вновь повышенный интерес наблюдается в выпусках на среднем участке кривой, где рост составил 0,09%. Более короткие и длинные ОФЗ подорожали более значительно – на 0,35%. В итоге на снизившихся более чем вдовое объемах средний рост составил 0,23%».

Источник Russianexpert.ru: http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/757/
Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

Российский фондовый рынок: нефтегазовый сектор пока в отстающих

Дмитрий БЕДЕНКОВ, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В понедельник 13 февраля российские фондовые индексы отыграли провал конца прошлой недели и на оптимизме, связанном с резким ростом шансов Афин на получение очередных кредитных траншей после одобрения сокращения бюджетных расходов и урегулированием вопроса с реструктуризацией долгов перед частными кредиторами, продемонстрировали наиболее ощутимый рост с середины января.

Источник Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/equity/758/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Минфин продолжает серию успешных размещений

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Сектор корпоративного внутреннего долга в среду продемонстрировал умеренный рост на восстановившихся оборотах. Драйверами выступили облигации с дюрацией свыше 2 лет, прибавившие 0,23%, в то время как рынок в целом вырос на 0,06%. На данном участке опережающими темпами росли банки и металлурги. Дешевели преимущественно выпуски с дюрацией 1-2 года (-0,13%), объем сделок по которым составил менее трети от общего на рынке.
Лучше рынка торговались выпуски телекомов и химии (+0,11% и +1% соответственно). В первом в качестве поддержки выступили бумаги Вымпелкома, во втором – Акрон. В аутсайдерах находились девелопмент (-0,15%) и электроэнергетика (-0,05%), где активность была крайне низкой.
В госсекторе умеренными темпами росли ОФЗ с дюрацией от 1 до 3 лет, прибавив 0,07%. На более коротком и длинном участках, напротив, наблюдалась негативная динамика. Прошедший вчера аукцион по доразмещению 5,5-летнего выпуска ОФЗ-20206 оказался довольно успешным. Спрос составил 27,25 млрд руб., на треть превысив предложение. Средневзвешенная доходность составила».

Источник Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/764/
Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest