Тема: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

[marshv]

Опционы: волатильность вновь растет, в России меньше, чем в Европе

Дмитрий Кулешов, старший аналитик по международным рынкам: Внутренняя волатильность в мировых индексах в начале недели вновь выросла. Индекс волатильности VIX закрылся в на уровне 33.92%, индекс VSTOXX европейского рынка днем повысился на 9.65% до 40.1%.
В России волатильность для сентября «на деньгах» бид-аск в пятницу составляет 38% (понижение в течение суток). Бид-аск спред на минимуме, на октябрьских опционах – чуть выше, но маркетмейкеры стоят ровно. Индекс волатильности РТС составляет 41.3 п. Реализованная 30-дневная волатильность находится на уровне 46.8%. Спред РТС-Европа находится в сильно отрицательной зоне. Спред по волатильности РТС-RSX практически нулевой. Внутренняя волатильность в сырьевых опционах снизилась от максимумов, нефть торгуется на 93%-м перцентиле, золото – на 95-м. Высокий спред WTI-Crude сохраняется.
На сентябрьских опционах за сутки наибольший объем наблюдался на страйках 155000 и 165000. Перекос количества открытых позиций сместился на страйки выше 180000. Шансы ухода в зону выше 175000 до сентябрьской экспирации крайне невысоки – ниже заложеных в дельте соответствующих опционов.
Ухмылка в индексе РТС на сентябре вновь очень пологая – стратегии, основанные на продаже колл-опционов имеют высокие шансы быть прибыльными. Стратегии «покрытый колл» на страйке 165000 – 170000 помогут выиграть на плавном росте индекса до экспирации. Для агрессивно смотрящих вверх инвесторов имеет смысл покупать пропорциональные спреды 2:3 165 000-175 000 или 170 000 – 180 000 на сентябре и октябре.
Для осторожных инвесторов, уверенных в умеренном росте рынка до сентябрьской экспирации имеет смысл оставаться в позиции «проданный колл» 165000-180000 с одновременной покупкой октябрьского пута 160000 или пут-спреда 160000-150000».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/365/

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Распродажа длинных выпусков рублевых облигаций

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:«Начавшаяся в пятницу негативная динамика в понедельник продолжилась. Объемы торгов упали еще сильнее и в корпоративном сегменте составляют лишь 7 млрд руб., в 3 раза ниже, чем в среднем за последний месяц. В аутсайдерах рынка были длинные выпуски с дюрацией более 3 лет (-0,27%) и 15% всего оборота, основные же сделки пришлись на бумаги с дюрацией от 1 до 3 лет (-0,05%). На упавших вдовое оборотах лучше рынка смотрелись выпуски секторов строительства и финансов (+0,09% и +0,02% соответственно).
В госсекторе негативная динамика была более резкой. ОФЗ потеряли в стоимости более 0,4%. ? оборота было задействовано в длинных выпусках, которые подешевели больше остальных. (-0,54%).
Котировки корпоративных выпусков еврооблигаций находились под давлением со стороны негативного внешнего фона, среднее снижение составило 0,11%. Хуже рынка смотрелись выпуски Вымпелкома и длинные бумаги ВТБ.
Спрэд «Россия30 – UST10» расширился еще на 6 б. п. за счет падения цен на российские бумаги и выходного дня в США».

Источник: RussianExpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/369/

[marshv]

Мировые рынки: Паника на фоне опасений распада зоны евро

Дмитрий Кулешов, старший аналитик по международным рынкам: «Рынки США в понедельник были закрыты в связи с празднованием дня Труда. В Европе наблюдался обвал котировок на фоне снижения курса евро и роста доходности итальянских и испанских казначейских облигаций. ЕЦБ сообщил, что за неделю выкупил облигаций на 13.6 млрд, больше чем неделей ранее (6.5 млрд.). По рынку ходили слухи о проблемах одного из итальянских банков. Аналитическая команда одного из крупных западных банков выпустила доклад о возможных перспективах распада зоны евро. На общем негативе европейские индексы обновили недавние минимумы, несмотря на в целом неплохую динамику индексов PMI в Еврозоне.
На азиатских рынках во вторник также преобладал пессимизм. Гонконгский HangSeng потерял 1.64%. Японский Nikkei потерял 2.21%. Австралийский S&P/ASX 200 понизился на 1.6%. KOSPI потерял 1.07%. Индексы шанхайской биржи в среднем понизились на 0.5%.
В Европе в начале дня – снижение котировок. Фьючерс на Индекс DAX потерял 0.68%, Dow Jones Eurostoxx 600 – потерял 1.07%. Фьючерс на индекс S&P500 понизился на 2.16%. Тем не менее, в целом настроения перед открытием в Европе немного улучшились.
Сегодня в Еврозоне интерес будут представлять пересмотренные данные по ВВП за 2 квартал (прогноз - +0.2%).
В США в 18:00 мск выйдет индекс активности в секторе услуг ISM Non-Manufacturing за август. В 19:00 станут известны результаты выкупа ФРС казначейских облигаций на $0.5-1 млрд».

Источник: RussianExpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/567/368/

[marshv]

Акции «М.Видео» вызвали спекулятивный интерес

Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:«Во вторник, 6 сентября, новость о слиянии вызвала спекулятивный интерес. Акции «М.Видео» на ММВБ выглядят лучше рынка, прибавляя 1,71%, индекс ММВБ +0,81% (на 11:45 мск). Интерес к бумагам ритейлерам вызвала новость о возможном слиянии «Эльдорадо» и «М.видео». PPF, которой с недавнего времени принадлежит «Эльдорадо», хочет продать эту сеть «М.видео» и получить в объединенной компании контрольный пакет, пишет газета «Ведомости» «М.видео», в свою очередь, может провести допэмиссию и заплатить PPF за «Эльдорадо» всю сумму или ее часть акциями.
Если стороны договорятся, то на рынке появится крупнейший электронный ритейлер с рыночной долей 40% и конкуренцию новому лидеру может составить только MediaMarkt с долей около 7% рынка. С точки зрения потребителя, новость, конечно, не утешительная – отсутствие конкуренции, как мы знаем, может привести к повышению цен на товары, а так же к тому, что монополист может диктовать свои условия на рынке. С другой стороны антимонопольное законодательство устанавливает порог доминирования в 35%, поэтому не исключено, что часть магазинов «М.Видео» может предложить другим участникам рынка, например MediaMarkt или «Техносиле».
Что касается плюсов для М.Видео, то они очевидны – лидерство на рынке и увеличение числа магазинов, что вполне отвечает ее политике агрессивной экспансии на рынке - у «Эльдорадо» на июнь 2011 г. было 330 собственных магазинов, у «М.видео – 232. Так же для сделки «М.Видео» может провести допэмиссию, что сможет поднять ликвидность акциям «М.Видео».

Источник: RussianExpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/123/370/

[marshv]

ФОРТС - рост волатильности отстает от Европы

Дмитрий Кулешов, старший аналитик по международным рынкам ИК РУСС-ИНВЕСТ:Внутренняя волатильность в мировых индексах понедельник-вторник продолжила рост на фоне европейских проблем. Индекс VSTOXX европейского рынка днем повысился на 16.85% до 46.9%.
В России волатильность для сентября «на деньгах» бид-аск в пятницу составляет 44.7% (рост в течение суток). Бид-аск относительно низкий. Индекс волатильности РТС составляет 48.5 п. Реализованная 30-дневная волатильность находится на уровне 46.9%. Спред РТС-Европа находится в сильно отрицательной зоне. Спред по волатильности РТС-RSX практически нулевой. Внутренняя волатильность в сырьевых опционах близка к максимумам, нефть торгуется на 93%-м перцентиле, золото – на 95-м. Высокий спред WTI-Crude сохраняется.
На сентябрьских опционах за сутки наибольший объем наблюдался на страйке 170000. Перекос количества открытых позиций сместился на страйках выше 180000 сохранился, но в районе 150000-170000 образовалась зона равномерного количества открытых позиций. Шансы ухода в зону выше 175000 до сентябрьской экспирации крайне невысоки – ниже заложеных в дельте соответствующих опционов.
Ухмылка в индексе РТС на сентябре вновь очень пологая – стратегии, основанные на продаже колл-опционов имеют крайне высокие шансы быть прибыльными. Стратегии «покрытый колл» на страйке 165000 – 170000 помогут выиграть на плавном росте индекса до экспирации. Для агрессивно смотрящих вверх инвесторов имеет смысл покупать пропорциональные спреды 2:3 165 000-175 000 или 170 000 – 180 000 на сентябре и октябре. Для уверенных в снижении рынка инвесторов имеет смысл продавать колл-опционы выше 165000 – по соотношению риск-прибыль данная сделка более благоприятна, чем простые шорты.
Для осторожных инвесторов, уверенных в умеренном росте рынка до сентябрьской экспирации имеет смысл оставаться в позиции «проданный колл» 165000-180000 с одновременной покупкой октябрьского пута 160000 или пут-спреда 160000-150000.

Источник: RussianExpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/567/371/

[marshv]

Мировые рынки: напряженность снижается

Дмитрий Кулешов, старший аналитик по международным рынкам ИК РУСС-ИНВЕСТ:На рынках акций США во вторник наблюдалось снижение котировок. Индекс S&P 500 понизился на 0.74%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – на 0.36%. В аутсайдерах были акции финансового сектора (-1.67%), промышленного сектора (-1.19%). Индекс волатильности VIX взлетел на 9.08% до 35.75 п. Снижение в начале торгов было выкуплено в последний час сессии – негативных новостей из Европы не хватило, чтобы существенно повлиять на акции США. Сообщения о дополнительных сокращениях персонала крупнейших американских банков оказало давление на котировки акций финансового сектора. Сообщение об увольнении CEO Yahoo способствовало взлету котировок компании на 7%.
Индекс активности в секторе услуг ISM Non-manufacturing неожиданно вырос до 53.3 п. против прогноза 51 п. – непроизводственный сектор пока относительно далек от замедления.
На азиатских рынках в среду наблюдался уверенный отскок котировок. Гонконгский HangSeng повысился на 1.48%. Японский Nikkei прибавил 2.01%. Австралийский S&P/ASX 200 повысился на 2.65%. KOSPI взлетел на 3.78%. Индексы шанхайской биржи в среднем повысились на 1.5%.
В Европе в начале дня – уверенный рост котировок. Фьючерс на Индекс DAX повысился на 2.55%, Dow Jones Eurostoxx 600 – на 2.45%. Фьючерс на индекс S&P500 прибавил 0.9%
Сегодня в Европе интерес будут представлять данные по промышленному производству в Германии за июль. В США в 19:15 начнет выступление член ФРС Эванс, в 22:00 – будет опубликована Бежевая книга, оценивающая состояние экономики в крупнейших экономических регионах США».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/373/

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Сегодня Минфин предложит рынку 7-летний выпуск на 15 млрд руб.

Семен Немцов, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:«Объемы торгов в корпоративном сегменте рублевого долгового рынка остаются на минимальных уровнях в районе 14 млрд руб. Цены во вторник несколько скорректировались, средний рост составил 0,1%. Лидерами оборота стали короткие выпуски с дюрацией менее 1 года (43% всего оборота), которые и поддержали рынок, прибавив 0,14%. В лидерах роста были бумаги строительного и нефтегазового сектора (+0,34% и +0,26% соответственно). В аутсайдерах – металлургия и розница (-0,1%).
В секторе ОФЗ, напротив, наблюдался всплеск активности, обороты в полтора раза превысили средние за последний месяц. Наивысшим спросом пользовались ОФЗ с дюрацией более 3 лет, прибавившие 0,21%, в то время как на участке кривой с дюрацией от 1 до 3 лет падение котировок составило 0,09%.
«Сегодня Минфин предложит рынку 7-летний выпуск на сумму 15 млрд руб. Объявленный ориентир доходности находится в пределах 7,85-7,95% годовых. Данный аукцион вряд ли окажется успешным ввиду большой дюрации, а также невысокой премии к вторичному рынку в размере 2 б. п. по верхней границе, т. к. в настоящее время уровень ликвидности находится на относительно низком уровне».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/374/

[marshv]

ФОРТС - ухмылка вновь стала крутой, но возможности для продажи "верхней волатильности" остаются

Дмитрий КУЛЕШОВ, старший аналитик по международным рынкам ИК РУСС-ИНВЕСТ: «Внутренняя волатильность в мировых индексах во вторник-среду снизилась от максимумов. Индекс VSTOXX европейского рынка днем понизился на 5.23% до 47.87%.
В России волатильность для сентября «на деньгах» бид-аск в среду составляет 38.6% (понижение в течение суток). Бид-аск относительно низкий. Индекс волатильности РТС составляет 48.3 п. Реализованная 30-дневная волатильность находится на уровне 48.21%. Спред РТС-Европа находится в сильно отрицательной зоне. Спред по волатильности РТС-RSX на уровне 3.6 п. Внутренняя волатильность в сырьевых опционах на максимумах, нефть торгуется на 99%-м перцентиле, золото – на 98-м. Высокий спред WTI-Crude сохраняется.
На сентябрьских опционах за сутки наибольший объем наблюдался на страйке 150000 и 160000. Перекос количества открытых позиций на страйках выше 180000 сохранился. В районе 150000-170000 образовалась зона равномерного количества открытых позиций. Шансы ухода в зону выше 175000 до сентябрьской экспирации крайне невысоки – ниже заложеных в дельте соответствующих опционов.
Ухмылка в индексе РТС на сентябре стала крутой с улучшением настроений – можно фиксировать прибыль по стратегиям, которые эксплуатировали крутую ухмылку. Тем не менее, для агрессивно смотрящих вверх инвесторов имеет смысл покупать пропорциональные спреды 2:3 165 000-175 000 или 170 000 – 180 000 на октябре. Для уверенных в снижении рынка инвесторов имеет смысл продавать сентябрьские колл-опционы выше 165000 – по соотношению риск-прибыль данная сделка более благоприятна, чем простые шорты, хотя и значительно менее благоприятна, чем днем ранее.
Для осторожных инвесторов, уверенных в умеренном росте рынка до сентябрьской экспирации имеет смысл оставаться в позиции «проданный колл» 165000-180000 с одновременной покупкой октябрьского пута 160000 или пут-спреда 160000-150000.
Краткосрочную стратегию диагональных колл-спредов – покупка октябрьских с продажей сентябрьских колл-опционов «вне денег» также можно закрывать с прибылью, либо держать до экспирации».

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/567/377/

[marshv]

Российский фондовый рынок: боковое движение на негативном внешнем фоне

Дмитрий БЕДЕНКОВ, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:«Во вторник, 6 сентября, на российском фондовом рынке наблюдалось боковое движение котировок на неудовлетворительной динамике европейских торговых площадках и умеренно негативном новостном фоне. Приостановка переговоров по предоставлению помощи Греции со стороны ЕЦБ и МВФ, поражение на региональных выборах партии А. Меркель и слабые данные по динамике ВВП еврозоны создали неблагоприятный новостной фон. В лидерах снижения на европейских торговых площадках вновь стал банковский сектор, который находится под давлением из-за опасений масштабных убытков, в том числе по причине кредитных проблем стран еврозоны.
Так, во вторник сообщение об убытках испанского сберегательного банка более чем на 1,1 млрд евро стимулировало очередную волну распродаж ведущих банков Старого Света. Не добавляют оптимизма заявления официальных лиц. Так, глава Всемирного банка Р. Зелик о том, что мировая экономика входит в опасный период. Некоторую поддержку рынку оказывают ожидания позитивных новостей от Б. Обамы и Б.Бернанке, выступления которых инвесторы ожидают с большим нетерпением. В частности президент США должен озвучить планы повышения уровня занятости и пакет стимулирующих мер в размере до 300 млрд долл, который предполагает сохранение пониженной ставки налога для рабочих. Тем не менее, проблемы банковского сектора Европы пока пересиливают позитив и рынки продолжают ускоренное падение. Тем не менее, к концу дня инвесторов несколько обнадежили данные по американской экономике, что позволило российскому рынку закрыться в небольшой плюс.
На сегодняшний день риск W-образной модели восстановления после кризиса 2008-2009гг. становится более вероятным. Это будет оказывать долгосрочное негативное влияние на спекулятивные рынки, в том числе на российский фондовый рынок. При таком сценарии усилится вероятность ухода инвесторов в качество, отток капиталов со спекулятивных рынков, что повышает риск дальнейшей коррекции вниз российского фондового рынка».

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/equity/378/

[marshv]

Рынок США: ралли на фоне ожиданий выступления Обамы

Дмитрий КУЛЕШОВ, старший аналитик по международным рынкам ИК РУСС-ИНВЕСТ:«На рынках акций США в среду наблюдался уверенный рост котировок. Индекс S&P 500 повысился на 2.86%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – на 4.2%. В лидерах были акции финансового сектора (+4.75%), нефтегазового сектора (+3.59%). Индекс волатильности VIX рухнул на 9.78% до 33.78 п. Отказ Верховного Суда Германии отменить решение Правительства об участии в программе финансовой поддержки Европы поддержало котировки акций в ходе европейской сессии. А в ходе американской сессии оптимизм инвесторам придало выступление члена ФРС Эванса, который отметил необходимость дальнейших решительных мер количественного смягчения для поддержки рынка труда. Согласно данным Бежевой Книги ФРС, в августе наблюдалось замедление экономической активности в 7 из 12 регионов США. Тем не менее, на основании опубликованных данных о рецессии в США пока говорить рано. Рынки акций находятся в ожидании сегодняшних выступлений Барака Обамы и главы ФРС Бена Бернанке. Как ожидается, Президент США должен озвучить тезисы программы фискального стимулирования, объем которой может достичь $300 млрд.
На азиатских рынках в четверг наблюдались смешанные настроения. Гонконгский HangSeng потерял 0.41%. Японский Nikkei прибавил 0.34%. Австралийский S&P/ASX 200 повысился на 0.11%. KOSPI прибавил 0.41%. Индексы шанхайской биржи в среднем повысились на 0.2%.
В Европе в начале дня – осторожный рост котировок. Фьючерс на Индекс DAX повысился на 0.4%, Dow Jones Eurostoxx 600 – на 0.23%. Фьючерс на индекс S&P500 потерял 0.31%. Давление на рынок оказывают заявления Министра финансов Германии Шобле относительно необходимости сокращения Италии слишком высокого бюджетного дефицита.
Сегодня в Европе интерес будут представлять заседания ЕЦБ и Банка Англии. Как ожидается, ЕЦБ должен существенно смягчить тон по отношению к инфляции, но снижение ставки маловероятно. Скорее всего, регулятор направит усилия на улучшения ситуации с ликвидностью.
В США в 16:30 будут опубликованы еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице. В 23:00 мск выйдут данные по потребительскому кредиту за июль».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/380/

[marshv]

Анонс: Сентябрьские тезисы Обамы не спасут экономику США

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:В четверг Президент США Барак Обама представит план по поддержке рынка труда США. Объем финансовых вливаний может превысить $300 млрд. Инициативы Администрации могут касаться следующих моментов:
1. Налоговые вычеты для нанимателей. Данные меры могут побудить компании нанимать большее количество персонала. В прошлом подобные меры однозначного успеха в США не имели.
2. Продление "налоговых каникул" по социальному налогу в США. В декабре 2010 года был одобрен законопроект, разрешающий работодателям платить 4.2% в социальные фонды, а не 6.2% до 2012 года. Данные меры должны были увеличить располагаемый доход домохозяйств на более чем $100 млрд. Сейчас "налоговые каникулы" могут быть продлены.
3. Создание "инфраструктурного банка", который бы финансировал масштабные инфраструктурные проекты, тем самым поддерживая строительный сектор. Краткосрочное влияние данного компонента на экономику минимально. В долгосрочной перспективе компонент может оказать лишь техническое влияние на динамику ВВП.
4. Продление срока, в течение которого работнику выплачивается пособие по безработице (сейчас он составляет 99 дней).
Несмотря на первичный оптимизм фондового рынка, план вряд ли серьезно повлияет на реальную экономическую ситуацию США. Администрация Обамы связана существенными обязательствами по сокрашению бюджетного дефицита и общего объема долга - эти индикаторы итак продолжат уверенный рост в ближайшие годы. Поэтому данная инициатива рассматривается нами прежде всего как элемент политической игры Обамы в свете потери рейтинга, с которым его команда столкнулась в последние месяцы.

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/381/

[marshv]

Ближняя волатильность на ФОРТС остается высокой

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:
Внутренняя волатильность в мировых индексах в среду-четверг продолжила снижение. Индекс VSTOXX европейского рынка днем понизился на 3.3% до 43.47%.
В России волатильность для сентября «на деньгах» бид-аск в среду составляет 40.42% (рост в течение суток). Бид-аск спред минимальный. Индекс волатильности РТС составляет 42.01 п. Реализованная 30-дневная волатильность находится на уровне 49.03%. Спред РТС-Европа находится отрицательной зоне. Спред по волатильности РТС-RSX практически на нулевом уровне. Внутренняя волатильность в сырьевых опционах на максимумах, нефть торгуется на 89%-м перцентиле, золото – на 99-м. Высокий спред WTI-Crude сохраняется.
На сентябрьских опционах за сутки наибольший объем наблюдался на страйке 160000 и 165000. Перекос количества открытых позиций на страйках выше 175000 сохранился. В районе 150000-170000 образовалась зона равномерного количества открытых позиций. Шансы ухода в зону выше 175000 до сентябрьской экспирации, исходя из этого параметра, крайне невысоки.
Ухмылка в индексе РТС на сентябре и октябре относительно крутая. Тем не менее, для агрессивно смотрящих вверх инвесторов имеет смысл покупать пропорциональные спреды 2:3 165 000-175 000 или 170 000 – 180 000 на октябре.

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/381/

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Короткие выпуски начали пользоваться интересом у инвесторов

Семен Немцов, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:
В среду на рублевом долговом рынке не сложилось единой динамики. Объемы торгов по-прежнему остаются на невысоких уровнях, в корпоративном и муниципальном секторах оборот составил 15 млрд руб., среднее снижение котировок составило 0,1%. Тем не менее негативная динамика наблюдалась не во всех выпусках. Так в бумагах с дюрацией от 1 до 3 лет рост котировок составил 0,11%, объем торгов более трети от общего. В последнее время инвесторы начали проявлять интерес к коротким выпускам (57% оборота и снижение на 0,2%), в то время как еще недавно основные сделки приходились на длинные выпуски с дюрацией более 3 лет.
В лидерах роста накануне были бумаги секторов электроэнергетики и машиностроения (+0,18%). Под давлением, несмотря на рост цен на «черное золото», находились выпуски нефтегазового сектора (-0,54%), в наибольшей степени Транснефть-3, потерявший 0,64% (более 80% оборота в секторе).
На рынке ОФЗ прошло неожиданно удачное размещение выпуска 26204, объем привлечения составил 99% от предложения под 7,94%, на 1 б. п. ниже верхней границы диапазона. На вторичном рынке данный выпуск пользовался очень высоким спросом (15 млрд руб., половина всего оборота) и прибавивший 0,05%.

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/Blog3/382/

[marshv]

Сбербанк определил цену за VBI €585–645 млн

Сбербанк подписал юридически обязывающий договор о покупке Volksbank International (VBI). Российский банк заплатит за свой первый актив в Европе сумму, равную капиталу VBI,— €585–645 млн в зависимости от показателей банка по итогам года, пишет газета КоммерсантЪ.
Закрыть сделку Сбербанк рассчитывает до конца года, максимум — до 15 февраля 2012 года, заявил в Вене на пресс-конференции, посвященной подписанию договора по VBI, глава Сбербанка Герман Греф.

Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ: «О намерениях закрыть сделку до конца 2011 года Сбербанк объявлял и ранее. Интересно в этой покупке совсем другое – цена вопроса. В конце января – начале февраля текущего года Volksbank International считал, что его активы стоят 1,8 млрд евро, Сбербанк предлагал 1,1-1,2 млрд евро. В июле называлась сумма еще меньше - 700 млн евро, то есть почти на 40% ниже, чем оценивали собственники. Скорее всего, такой дисконт был связан с тем, что подразделение в Румынии не включается в сделку. Румынский бизнес VBI убыточен, тем не менее, как сообщали ранее СМИ, Сбербанк делал предложение румынской стороне, но, видимо, VBI не устроило его цена.
Сейчас стоимость австрийского банка была определена по нижней границе — 585 с диапазоном до 645 млн евро. Ранее такое падение цен объясняли текущей ситуацией на рынке - в августе котировки акций VBI упали на 22% из-за обвала на мировых рынках. Так или иначе, за сколько Сбербанк купит австрийский банк будет известно в ближайшие 4 месяца. Но с другой стороны, привлекательность VBI не так однозначна. Размер капитала VBI составляет всего 3% от капитала Сбербанка. Согласно Bloomberg, VBI за последние три года показывает отрицательный рост выручки. Сокращение выручки идет почти по всем сегментам кроме розничного, где рост 5%. К тому же в июле стало известно о том, что Oesterreichische Volksbanken (принадлежит 51% акций VBI) вошел в число восьми европейских банков, не прошедших стресс-тест».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/123/385/

[marshv]

Итоги заседания ЕЦБ: Оценка инфляции и темпов роста экономики в 2012 г. понижена, ставки оставлены без изменений

Комментирует Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:ЕЦБ принял решение оставить ставку без изменений на уровне 1.5%. Прогноз роста экономики Еврозоны на 2012 год был понижен. По мнению главы ЕЦБ Трише, экономические риски в Европе в последние месяцы усилились.
Оценка ЕЦБ инфляционных рисков была понижена. Первая реакция валютного рынка - снижение евро по отношению к основным валютам и рост курса доллара. На фоне неуверенности инвестиционного сообщества в том, что ФРС пойдет на дальнейшее радикальное смягчение монетарной политики на ближайшем заседании 21-22 сентября пара евро-доллар имеет значительные шансы на снижение от текущих уровней. Мы полагаем, что до конца сентября пара EURUSD может протестировать уровни сопротивления в районе 1.35.

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/567/386/