Тема: Аналитика и рекомендации ИФК «СОЛИД»

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок немного снизился под давлением крепкого американского доллара и очередного витка напряженности на долговом рынке Европы. Однако фондовый рынок США продолжает упорно подрастать.
 
По итогам торгов 6 июля, индекс ММВБ упал на -0,27% до 1705,41, а RTS на -0,72% до 1739,01 пункта. В целом, торги можно назвать спокойными, так как колебания происходили в узком диапазоне, что характерно для консолидационного движения. Рынок проторговывал участок в районе 1700-1710 и каких-либо серьезных попыток пойти ниже не наблюдалось. Более существенное движение в индексе RTS произошло из-за ослабления рубля к доллару США, но это было общей тенденцией на глобальном рынке, где евро вновь оказался под давлением. Нефть к вечеру вновь вышла на уровни выше $113 за баррель, даже при усилении доллара. Таким образом, существенных поводов для падения не было и новый день может стать днем роста. При чем рост может быть вновь скачкообразным, после пары дней консолидации. «Голубые фишки» также показали смешенную динамику, а главные продажи проходили по бумагам «ВТБ» -2,59%, который столь неосмотрительно поглотил проблемный «Банк Москвы». Из растущих историй также можно выделить: «УралКалий» +4,98%, ТГК-1 +4,75%, «Полюс Золото» +4,44%, «Верхнесалд» +3,17%, привилегированные «Татнефть» +2,24%, ТГК-9 +2,2%. А из аутсайдеров: обыкновенные «Татнефть» -2,4%, «Холдинг МРСК» -1,91%, «ФСК ЕЭС» -1,88%, «РусГидро» -1,36%.
 
Торги на фондовом рынке США завершились ростом индексов. Причем Dow Jones перекрыл свое значение закрытия прошлой недели, подтверждая краткосрочный растущий тренд. Основной покупательский интерес сосредоточился в транспортных компаниях и компаниях розничного сектора. Статистика оказалась негативной, но ее влияние на рынок было ограниченным. Индекс ISM вне производственной сферы снизился в июне до 53,3 с 54,6 в мае. Статистика Challenger, Gray & Christmas Inc. также показала, что работодатели увеличили число объявлений о сокращении рабочих мест на 5,3% по сравнению с июнем 2010 г. Частичное негативное влияние на рынок также оказало решение ЦБ Китая об очередном повышении ставки. Тем не менее, по итогам торгов индекс DJIA вырос на +0,44% до 12626,02, а SNP 500 поднялся на +0,1% до 1339,22 пункта. С технической стороны, DJIA подтвердил растущий тренд на ближайшее время, а SNP 500 снял перекупленность днем ранее и также имеет потенциал роста. Аналитики UBS полагают, что рост рынка может продолжится в июле до годовых максимумов 1370 пункта по SNP 500, а закрытие выше этой отметки может привести индекс к зоне сопротивления 1400-1420.   
 
Новый торговый день в Азии не принес однонаправленного движения. После повышения ставки ЦБ Китая, китайские банки показали существенный рост. Однако на японском рынке под серьезным давлением оказались компании, управляющие объектами атомной энергетики. Кроме того, продажи проходили по бумагам экспортных компаний, включая Toyota, Samsung и др. За час до закрытия японский Nikkei 225 терял около -0,3%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,3%. Японские машиностроительные заказы выросли в мае на +3%.
 
Пережив достаточно волатильный день накануне, нефть продолжила дорожать. Одним из поводов является то, что запасы в США продолжают снижаться. По данным Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 1 июля, коммерческие запасы «черного золота» сократились на -3,17 млн. бар., запасы бензина упали на -1,91 млн. бар., а дистиллятов на -1,62 млн. бар. Во всех случаях данные оказались далеки от прогнозов. Впрочем, многие прогнозы отличаются весьма забавным звучанием. В частности, накануне аналитики Citigroup опубликовали свой доклад, согласно которому спрэд между Brent и WTI может увеличиться до $40 в 2012 г из-за переизбытка предложения на американском рынке. Аналитики Morgan Stanley полагают, что на легкие сорта нефти, как Brent и Light Louisiana, будет оказывать давление распродажа стратегических резервов МЭА, но это давление будет носить краткосрочный характер. Однако еще в начале текущей недели стало известно, что весь объем нефти, предложенный к продаже Минэнерго США, был выкуплен с рынка. Причем 80% объема выкупили переработчики, а остальные 20% взяли спекулянты и банки. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,37% до $114,01, а американская WTI на +0,7% до $97,33 за баррель.         
 
После небольшого отступления накануне, промышленные металлы возобновили рост. Аналитики Goldman Sachs подтвердили свои рекомендации по сырьевым товарам на 3-6-12 месяцев, ожидая до 20% прибыли от инвестиций. Улучшение сентимента на рынке на фоне преодоления очередного этапа греческого кризиса, а также продолжающееся развитие мировой экономики будет создавать дефицит по различным сырьевым товарам, включая нефть, медь и цинк. К 10:00 мск, медь дорожала на +0,45%, золото на +0,27%, а серебро на +0,9%. 
 
Из ключевых данных на текущий торговый день можно выделить: в 10:45 мск торговый баланс Франции, в 12:30 промышленное производство Великобритании, в 14:00 промышленное производство в Германии, в 15:00 ставка Банка Англии, в 15:45 мск ставка ЕЦБ, в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США за прошлую неделю, а в 19:00 статистика запасов нефти в Америке. Внешний фон перед открытием российских площадок достаточно позитивный, чтобы индексы смогли начать день в плюсе. Если тенденция будет продолжена на европейских площадках, то повышение может оказаться более существенным. Негативных новостей пока нет, но в последнее время они появляются самым неожиданным образом из недр рейтинговых агентств, тем не менее, общий настрой рынков достаточно оптимистичный.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Анализ и рекомендации.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Акция: ВТБ, 60 мин.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Вечерний обзор.

Российский рынок растет. Сырьевые рынки пользуются повышенным вниманием, хотя американский доллар относительно стабилен к евро.

К 16:00 мск, индекс ММВБ вырос на +1,45% до 1730,14, а RTS на +1,05% до 1959,28. Утренняя ситуация на сырьевых рынках располагала к тому, что российский рынок должен был открыться в плюсе, что и было сделано. Затем сопротивление было сломлено на 1720 и за считанные минуты индекс ММВБ обновил максимум с начала мая, добравшись до отметки 1736. Безусловно, позитивным моментом стало то, что ведущие инвестиционные банки сохранили свои рекомендации по сырьевым позициям. При этом укрепление доллара против евро мешало лишь индексу RTS, который подрастал меньшими темпами. Нефть, медь и прочие сырьевые товары находились в плюсе, а это главный аргумент в покупке риска в виде российских бумаг. «Голубые фишки» подрастали широким фронтом, а наиболее существенный рост происходил в нефтегазовом секторе: «Газпром» +2,1%, «Роснефть» +1,34%, «Лукойл» +2,53%, «СургутНефтеГаз» +2,14%. Из историй роста также можно выделить: ТГК-2 +3,49%, ОГК-5 +3,44%, ОГК-4 +2,74%, привилегированные «Транснефть» +2,74%, «ГазпромНефть» +2,62%, НЛМК +2,38%. А из историй падения: «УралКалий» -2,53%, ТГК-9 -1,08%, «Разгуляй» -0,89%.

В отличие от своих сырьевых коллег, рубль чувствовал себя менее уверенно относительно доллара США. По данным Банка России, реальный эффективный курс рубля против валют основных торговых партнеров в первом полугодии вырос на 8%. В остальном, новостей по российской валюте немного и ее ослабление на фоне роста цены на нефть и фондового рынка выглядит достаточно странно. К 15:35 мск, доллар укреплялся к рублю на +0,12% до 28,041, а евро слабел на -0,17% до 40,02.

Европейские рынки демонстрировали более сдержанный рост. На инвесторов продолжают давить истории, связанные с проблемными странами. Циркулируют слухи о том, что рейтинг Ирландии также будет снижен до мусорного. Доходности по португальским долговым обязательствам выросли до очередных максимальных значений. С другой стороны, Испания вполне успешно разместила 3 млрд. долговых бумаг со сроками погашения через 2 и 5 лет. Ставка доходности оказалась лишь немногим выше предыдущих аукционов – 4,291% и 4,871% соответственно. Однако спрос на бумаги был выше, чем на предыдущих размещениях. Негативным сигналом для рынков стала статистика из Франции, где отрицательное сальдо торгового баланса в мае увеличилось до 7,422 млрд. евро. Данные по промышленному производству в Великобритании оказались хуже прогнозов +0,9% в месячном и -0,8% в годовом выражениях, но вот производство в обрабатывающей промышленности выросло заметно лучше прогнозов +1,8% и +2,8% соответственно. Ярким пятном на этом фоне промышленное производство в Германии, которое увеличилось на +1,2% в мае при прогнозах +0,6%. В целом, инвесторы покупали акции промышленных компаний, чья продукция пользуется спросом за пределами Европы.

Рост на сырьевых рынках вполне уместно увязать с очередными обновлениями в прогнозах ведущих инвестиционных банков. В новых докладах Morgan Stanley и Goldman Sachs вновь были подтверждены рекомендации по покупке таких товаров, как нефть, медь, цинк, соя. Аналитики Goldman Sachs полагают, что потенциал прибыли в период от 3 до 12 месяцев составляет до 20%. К тому же у нефти вновь есть свой повод для роста, так как запасы в США сокращаются пятую неделю подряд. По статистике API, на прошлой неделе коммерческие запасы в США упали на -3,17 млн. бар. К 15:50 мск, североморская смесь Brent дорожала на +0,78% до $114,5, а американская WTI на +0,62% до $97,25 за баррель. Дополнительной идеей покупки меди в краткосрочной перспективе можно считать то, что в апреле-июне запасы металла в Китае заметно сократились. Хотя появилась информация, что власти КНР могут вдвое сократить инвестиции в некоторые отрасли хозяйства, включая скоростные железные дороги и ветряную энергетику. К 16:00 мск, медь дорожала на +0,4%, золото снижалось на -0,18%, а серебро на -0,04%.

Основными историями для валютного рынка стали заседания Банка Англии и ЕЦБ. Банк Англии, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку без изменения. ЕЦБ, как и ожидалось, повысил ключевую ставку до 1,5%, или на 25 базисных пункта. Подробности решения станут известны на пресс-конференции президента ЕЦБ в 16:30. Несмотря на ожидаемое повышение ставки, единая европейская валюта находилась под давлением всю торговую сессию. Однако швейцарский франк также заметно уступал конкурентам, что, к слову, может быть свидетельством роста аппетитов к рискам. Кроме того, укрепление доллара можно привязать к спекуляциям, что данные по безработице за июнь в США могут оказаться лучше прогнозов. К 16:00 мск, евро укреплялся к франку Швейцарии на +0,18%, слабел к иене на -0,2%, а к доллару США на -0,3% до $1,427.

На вечер остается пакет статистики из США: в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США за прошлую неделю, а в 19:00 статистика запасов нефти в Америке. Если данные по безработице в США окажутся достаточно позитивными, то взятый на рынках курс имеет шансы сохраниться до конца торговой сессии, а также продолжиться на следующий день. Сырьевые товары растут, даже при усилении позиций доллара, а это достаточно мощный сигнал на покупку. Если же говорить с технических позиций, то у индекса ММВБ возникает первое серьезное сопротивление на 1750, а затем только 1790-1800. При негативном сценарии вновь пойдет речь о тестировании 1700.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок вновь показал существенный рост. Нефть вернулась к уровням вблизи $120 на признаках улучшения рынка труда в США.
 
По итогам торгов 7 июля, индекс ММВБ вырос на +2,06% до 1740,53, а RTS на +1,95% до 1976,90 пункта. После консолидации в зоне сопротивления 1690-1710 ММВБ произошел выход вверх на позитивном внешнем фоне, что и обеспечило российскому рынку очередной мощный скачок к максимальным значениям за последние два месяца. С позиций технического анализа у индекса ММВБ возникает первое сопротивление 1750, а затем уже более серьезная зона 1790-1800. Соответственно, уровни поддержки образовались на 1710 и 1730. Очередное ралли в значительной степени было обеспечено «голубыми фишками»: «Газпром» +3,05%, «Роснефть» +2,56%, «Лукойл» +2,67%, «СургутНефтеГаз» +2,97%, «Сбербанк» +3,12%, «ИРАО» +2,69%. Из историй роста также можно выделить: ТГК-2 +5,07%, ОГК-5 +4,68%, «Иркутск Энерго» +3,54%, привилегированные «СургутНефтеГаз» +3,13%, «Холдинг МРСК» +3,12%. Из немногочисленных историй падения: «ИралКалий» -2,48%, «Разгуляй» -1,55%, ТГК-9 -1,08%.
 
Фондовый рынок США имел все шансы показать очередной день ралли. Последние данные по Америке говорили о возможностях сюрпризов по рынку труда, которые в полной мере реализовались. По статистике ADP Services, в июне коммерческий сектор американской экономики создал 157 тыс. новых рабочих мест, что оказалось заметно лучше ожиданий. Число первичных обращений за пособиями по безработице на прошлой неделе сократилось до 418 тыс. с 432 тыс. неделей ранее. Благодаря этому, основные индексы смогли довольно легко пробить очередные уровни сопротивления и закрепиться выше их. DJIA прибавил +0,74% до 12719,49, а SNP 500 +1,04% до 1353,22 пункта. Таким образом, подтвердился очередной сигнал на продолжение покупок, а актуальными стали перспективы взятия максимальных значений года, которые находятся на незначительном расстоянии. Впрочем, объемы торгов оставляют желать лучшего и это является одним из существенных рисков неустойчивости текущей тенденции. Основной покупательский интерес сосредоточился в таких секторах, как розничные сети, производители нефти и прочих сырьевых товаров. Кроме того, лидером роста стал финансовый сектор.
 
Новый день в Азии начался ростом. Позитивные данные из США по рынку труда обещают улучшение потребления продукции, поставляемой азиатскими экспортерами. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал на +0,8%, что позволило ему выйти в плюс относительно конца 2010 г. Покупательский интерес сосредоточился в экспортных компаниях, а также в производителях углеводородов. Впрочем, рост на рынке носил фронтальный характер. Японский Nikkei 225 прибавлял около +0,8% в последний час торгов, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом всего на +0,2%. Китайский рынок испытывает давление со стороны ожиданий данных по инфляции, которые выйдут в субботу 9 июня. Аналитики прогнозируют, что рост цен может составить более 6% в июне.
 
После впечатляющего ралли накануне, нефть немного корректируется вниз. Североморская смесь Brent 7 июня взлетела более чем на 4%, закрывшись выше отметки в $118 за баррель. При этом американская WTI показала более скромный рост, что в очередной раз привело к расширению спрэда между двумя индикативными фьючерсами почти до $20. Статистика Минэнерго не была столь «бычьей», хотя и показала снижение запасов нефтепродуктов вместо ожидаемого роста. На неделе, завершившейся 1 июля, запасы нефти в США сократились на -0,9 млн. бар. до 358,6 млн. бар. Запасы бензина упали на -0,6 млн. бар., а дистиллятов на -0,2 млн. бар. Статистика потребления продолжает оставаться хуже, чем в прошлом году. Средний показатель спроса за последние четыре недели составил 19,0 млн. бар. нефти в сутки, или на -1,8% меньше, чем в аналогичный период год назад. Спрос на бензин составил 9,3 млн. бар. в сутки, или на -0,6% меньше, чем в аналогичный период год назад. Потребление дистиллятов упало за год на -5,4% до 3,6 млн. бар. в сутки. Тем не менее, взрывной рост Brent был основан на факторах вне США. По статистике МЭА, за время ливийского конфликта, рынок не получил почти 132 млн. бар. легкой нефти. В июне в Северном море проводятся профилактические работы на ряде платформ, что также сокращает поставки. К 10:30 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,5% до $118, а американская WTI на -0,05% до $98,62 за баррель.             
 
Медь в последние дни показала свое упорство в росте. Накануне котировки прорвались через уровень в $9700 за тонну и теперь они находятся в нескольких процентах от своих максимальных значений. 7 июля котировки достигали $9758 уровня, или максимума с 12 апреля. Среди факторов роста также можно отметить сложные погодные условия в Чили и забастовки на медных рудниках от Перу до Индонезии. Кроме того, улучшение данных по США также может стать поводом для повторения годовых максимумов, так как рост занятости является одним из ключевых показателей здоровья экономики. К 10:30 мск, медь дешевела на -0,1%, золото дорожало на +0,1%, а серебро снижалось на -0,27%.
 
Новый день на валютном рынке сигнализирует о нейтральных настроениях. Сырьевые валюты незначительно изменяются к доллару США. Евро немного уступает доллару в пределах -0,2%. Впрочем, евро несет потери и в других валютных парах, но они также незначительные. Разница в ставках в Европе и США вновь увеличилась в четверг, когда ЕЦБ принял решение о повышении базовой ставки на 0,25 процентного пункта до 1,5%. В заявлении г-на Трише вновь прозвучали слова, что ставка остается все еще низкой, хотя он также отметил риски замедления экономики в Европе. К 10:30 мск, евро слабел к франку Швейцарии на -0,06%, к иене на -0,04%, а к доллару США на -0,09% до $1,434.
 
Из существенных данных на предстоящий торговый день можно отметить разве что только, конечно: в 16:30 мск безработица в США и число новых рабочих мест (ожидается +90 тыс.). Ситуацию перед открытием торгов на российских площадках можно назвать нейтрально-настороженной. После бурного ралли за последние дни многие игроки могут испытывать сильное желание зафиксировать прибыль. Хотя цели на рост еще не выполнены в полном объеме. Риски снижения индексов на открытии достаточно велики, но потенциал этого движения незначительный. Возможно, что уже на уровне 1730 вновь начнутся защитные покупки, что не позволит «медведям» развить какой-либо успех. Затем ситуация будет определяться статистикой из США, от которой ждут неожиданных сюрпризов.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Анализ и рекомендации.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Тенденция на снижение, скорее всего, продолжится на фоне данных по рынку труда в США.

К 16:00 мск, индекс ММВБ вырос на +0,14% до 1742,91, а RTS на +0,12% до 1979,20. Как и предполагалось в утреннем обзоре, на открытии начались продажи, но активность продавцов была невысокой. На уровне близко к 1730 по ММВБ стояли защитные ордера на покупку и «медведи» не смогли получить какое-либо существенное снижение индекса. С другой стороны, поводов для агрессивного роста до выхода данных в США не было и мелкие движения рынка можно расценивать в качестве обычной внутридневной волатильности. Существенных корпоративных новостей также нет, поэтому все активные действия на рынке были отложены до вечерних данных. «Голубые фишки» провели первую половину дня преимущественно в минусе, так как накануне по ним прошел солидный рост и некоторые игроки предпочли зафиксировать прибыль: «Газпром» +0,2%, «Лукойл» +0,4%, ГМК «НорНикель» -0,47%, «Сбербанк» -0,5%, «ВТБ» -0,5%, «ИРАО» +0,75%. Из историй роста также можно отметить: «Верхнесалд» +3,27%, «МосЭнерго» +2,99%, ТГК-13 +2,5%, «Татнефть» +1,86%, «Система» +1,7%, «7 Континент» +1,68%, ОГК-4 +1,5%. А из аутсайдеров: «Разгуляй» -2,47%, ТГК-9 -1,36%, ТГК-2 -1,33%, ОГК-5 -1,18%. Агентство Moody’s изменило рейтинги «ВТБ» в сторону ухудшения.

Российский рубль остается под давлением к доллару США, но заметно укрепляется к евро, что отражает общий расклад на глобальном валютном рынке. С другой стороны, факторами поддержки являются цены на нефть, которые накануне прибавили около 4% по североморской смеси Brent. Кроме того, по данным EPFR, на неделе, завершившейся 6 июня, приток в фонды, инвестирующие в активы РФ и СНГ, составил $14 млн. Однако в предыдущие две недели из данных фондов было выведено почти $500 млн. Таким образом, судьба российского рубля на текущий момент в большей степени определяется валютными раскладами на глобальном рынке, а не собственными факторами.

Европейские рынки также показывали слабую динамику в рамках узкого коридора. Облигации Италии, Испании, Португалии и Ирландии находились под давлением, хотя новых поводов для пессимизма не было. Статистика из Европы оказалась противоречивой. Торговый баланс Германии в мае вырос до 12,8 млрд. евро против прогноза 12,0 млрд. Дефицит государственного бюджета Франции в мае вырос до -68,4 млрд. евро с начала года против -61,35 в апреле. Отпускные цены в Великобритании выросли в июне на 5,7% в годовом выражении, что стало самым значительным ростом за 2,5 года. Тем не менее, изменения индексов на фондовых площадках Европы были незначительными, так как большинство спекулянтов ожидает данные по безработице в США, чтобы определиться с направлением движения на рынках в краткосрочной перспективе.

Наиболее существенным фактором давления на рынок сырья является укрепление доллара против евро. При этом резкий взлет котировок накануне также располагает к фиксации прибыли. Более того, рост нефти в Лондоне составил 4,4% 7 июля, хотя особых поводов для панических покупок не было. Статистика потребления в США остается слабой. За год спрос на нефть упал на -1,8%. Металлы, как и нефть, также находились под давлением, поскольку рост накануне показался многим игрокам вполне достаточным, чтобы зафиксировать прибыль.

Ключевыми данными на вечерний отрезок торгов является статистика по безработице в США в 16:30.  Данные оказались гораздо хуже прогноза. Так что идем в коррекцию!!!

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок натолкнулся на сильный негатив американской безработицы. Новая неделя начинается с продажи рисков по всем направлениям.
 
По итогам торгов 8 июля, индекс ММВБ снизился на -0,92% до 1724,57, а RTS на -0,94% до 1958,40 пункта. Большую часть дня российские индексы провели в рамках узкого коридора. Небольшая активность игроков была связана с ожиданиями ключевых данных по рынку труда в США, которые оказались крайне негативными. Рост числа рабочих мест оказался незначительным, а уровень безработицы вырос, что отправило индексы в глубокий минус. Соответственно, никакие собственные истории уже не могли помочь российскому рынку удержаться в плюсе. «Голубые фишки» дружно распродавались: «Газпром» -1,09%, «Роснефть» -1,03%, «Северсталь» -1,82%, «Сбербанк» -2,18%, «ВТБ» -1,62%, «РусГидро» -1,34%, а более уверенно держались бумаги «СургутНефтеГаз» -0,04%. Из историй роста можно отметить: «Верхнесалд» +3,69%, «Татнефть» +2,04%, «7 Континент» +2,01%, «МосЭнерго» +1,87%, «Полюс Золото» +1,3%, «Ростелеком» +0,86%. А из аутсайдеров: «Разгуляй» -3,74%, ТГК-2 -2,99%, «Аптеки 36и6» -2,19%, «Мечел» -2,15%, «Холдинг МРСК» -2,06%.
 
Торги на фондовом рынке США завершились падением, но в течение сессии пролив на данных по безработице был в значительной степени выкуплен. За июнь работодатели США создали 18 тыс. рабочих мест при ожиданиях 105 тыс. При этом данные за май также были пересмотрены в сторону снижения до 25 тыс. новых рабочих мест. В итоге, безработица в Америке выросла до 9,2%. В начале реакция была весьма бурной. Индекс SNP 500 протестировал уровень поддержки 1330 пунктов, но даже не смог коснуться этой линии. Аналогично индекс Dow Jones попытался снизиться до 12500 линии поддержки, но также безуспешно. В комментариях аналитиков и рыночных обозревателей все тверже звучит уверенность в том, ЧТО ФРС может начать планировать третью программу количественного смягчения, если данные продолжат ухудшаться. По итогам торгов DJIA снизился на -0,49% до 12657,2, а SNP 500 упал на -0,69% до 1343,8. Однако неделю SNP 500 закрыл плюсом на +0,3%, а Dow Jones на +0,6%.
 
Новый день на рынках начался с вполне ожидаемого падения в Азии. Ухудшение статистики по занятости в США может негативно сказаться на перспективах прибыли азиатских экспортеров. К тому же инфляция в Китае оказалась крайне высокой за июнь и составила +6,4%. С другой стороны, китайский Shanghai Composite оказался наименее продаваемым индексом. Более значительные потери проявились в Ю. Корейском KOSPI и австралийском SNP/ASX 200. В частности, правительство Австралии намерено повысить налоги на выбросы парниковых газов. Японский Nikkei 225 снижался за час до закрытия на -0,7%, а китайский Shanghai Composite открылся после дневного перерыва с незначительным отклонением от закрытия в пятницу.
 
Сырьевые рынки также испытали небольшой шок от вышедших американских данных. Нефть в Лондоне и Нью-Йорке оказалась под давлением. Ухудшение ситуации на рынке труда напрямую оказывает влияние на потребление энергоносителей. К тому же укрепление доллара, свидетельствующее о свертывании инвестиций в рискованные активы, также приводит к росту давления на «Черное золото». К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,7% до $116,87, а американская WTI на -0,76% до $95,96 за баррель. Аналогичная история происходит с металлами. К тому же китайская инфляция может говорить о том, что цикл ужесточения денежно-кредитной политики ЦБ Китая еще не подошел к концу. Рост ставок может привести к сокращению инвестиций в строительство и другие металлоемкие производства. К 10:00 мск, медь снижалась на -0,1%, золото дорожало на +0,33%, а серебро на +0,26%.
 
Из существенных событий на предстоящий день будут выходить данные по таким странам, как Норвегия, Канада, Греция. Вероятно, что торги на российском рынке начнутся со снижения, так как на глобальном рынке есть все признаки для продажи риска. Для улучшения ситуации потребуется какое-либо яркое информационное событие, которым может стать начало сезона отчетности корпораций в США. Первой 11 июля отчитывается алюминиевая компания Alcoa.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Анализ и рекомендации.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Акция: Северсталь, 60 мин.


Акция: ВТБ, 60 мин.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок находится под сильным давлением. Европейские индексы снижаются на распродажах долговых обязательств Италии, Испании и прочих проблемных стран. Укрепление доллара негативно сказывается на рискованных активах.

К 16:00 мск, индекс ММВБ снизился на -0,93% до 1708,56, а RTS на -1,44% до 1930,14. Надежды на то, что российские индексы смогут удержаться от глубокого падения, не оправдались. Груз нерешенных европейских проблем продолжает негативно сказываться на всех рынках. Плохая статистика из США также остается поводом для беспокойств. Особых корпоративных новостей нет, поэтому спекулянты сосредоточились на внешних факторах, которые явно не способствуют покупке риска. Индекс ММВБ пробивал первую линию поддержки 1710, но не смог приблизиться к более сильной поддержке 1700. Закрытие дня ниже уровня 1710 будет сигнализировать о возрастающем давление, но попытки выкупить рынок выше этой зоны могут удержать ситуацию под контролем и вернуть некоторую стабильность. Впрочем, многое будет определяться стартующим сезоном квартальной отчетности в США. «Голубые фишки» преимущественно снижались: «Газпром» -1,38%, «Роснефть» -1,69%, «СургутНефтеГаз» -2,63%, ГМК «НорНикель» +0,49%, «Сбербанк» -1,3%, «ИРАО» -1,66%. Из растущих историй можно выделить: «Ростелеком» +1,82%, привилегированные «Ростелеком» +0,85%, «Верхнесалд» +0,63%, «Акрон» +0,4%, «Полиметалл» +0,36%. А из аутсайдеров: «Разгуляй» -3,31%, «Распадская» --3,1%, «АвтоВАЗ» -2,85%, «МРСК ЦП» -2,65%.

Рубль, как и прочие сырьевые валюты, находился под давлением. Снижение цены на нефть и общий уход спекулянтов из рискованных активов не способствует покупке рубля. Кроме того, ЦБ РФ, по заявлению первого зам. председателя А. Улюкаева, не исключает расширение программу выпуска Облигаций Федерального Займа для покрытия расходов по санации Банка Москвы. Безусловно, данный шаг можно рассматривать в качестве негативного фактора для рубля. Если же история с Банком Москвы получит продолжение в банковской системе, то это может спровоцировать более серьезное ослабление российской валюты. К 16:00 мск, доллар укреплялся к рублю на +0,65% до 28,17, а евро слабел на -0,62% до 39,699.

Европейская история по-прежнему связана с долгами проблемных стран. После сообщений об экстренной встрече высших европейских чиновников по долговым проблемам, спекулянты вновь начали продавать облигации периферийной Европы. Причем на сей раз главный удар нацелен на Италию. Долг страны к ВВП составляет около 120% по состоянию на конец 2010 г. Италия это третья по величине экономика еврозоны, но при этом темпы ее роста близки к стагнации. Рыночный регулятор Италии выпустил указание по раскрытию коротких позиций финансовых компаний, если объем таких позиций достигает 0,2% от капитала фирмы. Данный шаг был принят в экстренном порядке в минувшие выходные, когда в конце недели итальянский фондовый индекс упал до минимального за два года значения. Причем главное давление на рынке сосредоточено на банковском секторе, который является одним из основных кредиторов правительства. Аналитики различных международных банков в своих записках указывают на то, что текущие процентные ставки по итальянским долгам приведут Италию к тому, что рынки свободного капитала перестанут для нее быть доступными. Одновременно, политики Италии обрушили вал критики в адрес спекулянтов, которые, по их мнению, без оснований нагнетают обстановку. 5 июля европейские парламентарии проголосовали за то, что национальные регуляторы рынка могут запрещать чистые короткие продажи. К 16:00 мск, британский FTSE 100 снижался на -0,48%, а германский DAX 30 на -1,14%.

Нефть, как один из рискованных активов, также находится под давлением общего пессимизма на рынках. Кроме того, рост темпов инфляции в Китае до 6,4% в июне, укрепление доллара и ухудшение статистики по США не способствуют позитивным настроениям. Возможный экономический спад в США и Европе приведет к дальнейшему снижению спроса, а ужесточение денежно-кредитной политики в Китае ограничит рост потребления в наиболее динамично развивающейся экономике. Таким образом, действия МЭА две недели назад кажутся несвоевременными, хотя сам факт высоких цен на нефть является одним из тормозов экономического роста. К 16:00 мск, североморская смесь Brent с поставкой в сентябре снижалась на -1,12% до $116,38, а американская WTI на -1,33% до $95,41 за баррель. 

Промышленные металлы не уступают нефти в снижении. С другой стороны, золото продолжает расти. Крайне негативные данные по США и напряженность на европейском долговом рынке делают золото привлекательным активом. Усиление разговоров о вероятности новой программы количественного смягчения способствуют росту инвестиций в драгоценные металлы. Одним из факторов риска для золота является то, что многие инвесторы могут начать требовать физической поставки на купленные фьючерсы, что в условиях нестабильности на рынке приведет к резкому росту волатильности. К 16:00 мск, медь дешевела на -1,19%, золото дорожало на +0,48%, а серебро на +0,02%.

Существенных данных на вечерний отрезок торгов нет, поэтому рынки будут сосредоточены на поступающих новостях. Развитие ситуации в Италии, обсуждение потолка государственного долга в США и возможные действия рейтинговых агентств по обоим направлениям могут стать главными факторами роста нестабильности на рынках. Как уже говорилось выше, ключевыми уровнями для российского рынка является 1700-1710 по ММВБ, после прохождения которых ситуация может развиваться по негативному сценарию усиливающихся продаж. К тому же сохраняется фактор риска негативных сюрпризов по корпоративной отчетности в США. Первой сообщит о своих финансовых результатах компания Alcoa, но уже после закрытия рынков в Нью-Йорке.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Российский рынок продолжил падать. На глобальных площадках повеяло холодом из периферийной Европы. Главной темой становится уязвимая Италия.
 
По итогам торгов 11 июля, индекс ММВБ упал на -1,34% до 1701,48, а RTS на -2,01% до 1919,08 пункта. Безусловно, можно отметить тот факт, что российский рынок остановился на линии поддержки и не смог завершить день ниже 1700 по ММВБ. Однако все это имеет мало значения, если ситуация на долговом рынке Европы будет развиваться по негативному сценарию. В случае дальнейшего падения облигаций Италии и необходимости рекапитализации итальянских банков по рынкам, включая российский, может прокатиться мощная волна распродаж. К тому же укрепление доллара выбивает из-под ног у оптимистов последний аргумент – высокие цены на нефть. «Голубые фишки» завершили день смешенным результатом: «Газпром» -1,7%, «Роснефть» -1,43%, «СургутНефтегаз» -2,81%, ГМК «НорНикель» +0,57%, «Сбербанк» -2,67%, «ВТБ» +0,5%. Из прочих историй роста можно выделить: ТГК-13 +3,54%, «Ростелеком» +3,35%, «Верхнесалд» +1,26%, привилегированные «Ростелеком» +1,04%. А из аутсайдеров: «Распадская» -4,39%, ТМК -4,14%, «АвтоВАЗ» -3,33%, «Разгуляй» -3,31%, НЛМК -3,23%, «Холдинг МРСК» -2,79%.
 
Фондовые индексы США провели день в глубоком минусе и смогли пробить сверху уровни поддержки, которые так легко преодолевались снизу еще неделю назад. При этом техническая картина по Dow Jones и SNP 500 резко ухудшилась и обещает дальнейшее снижение с возможностью тестирования недавних минимумов. Впрочем, главным риском на рынке с понедельника является Италия. Доходности по итальянским 10-летним облигациям превысили 5,5%. При этом под сильным давлением находятся акции итальянских банков. Учитывая взаимозависимость банковских систем, инвесторы в США активно избавлялись от бумаг JPMorgan, Bank of America, Citigroup и других финансовых компаний. В целом, финансовый сектор SNP 500 потерял -2,8%. Германское издание Die Welt опубликовало информацию о том, что европейские страны будут вынуждены вдвое увеличить стабилизационный фонд до 1,5 трлн. евро, чтобы справиться с кризисом в Италии. При этом в публикации говорилось о том, что это предложение озвучивает ЕЦБ, но официальные лица пока опровергают сам факт разговора об увеличении фонда. В Financial times говорится о том, что европейские чиновники готовы к объявлению дефолта Греции по отдельным бумагам. Соответственно, отчет Alcoa за II квартал мало кого взволновал, хотя он также оказался хуже прогнозов. В итоге торгового дня, DJIA упал на -1,19% до 12505,76, а SNP 500 на -1,81% до 1319,49 пункта. То, что индексы пробили уровни поддержки, а отчет Alcoa не смог развернуть ситуацию, говорит о дальнейшем падении, что и подтверждает фьючерс SNP 500 на азиатской сессии.
 
Азиатские рынки предсказуемо открылись в минусе. MSCI Asia-Pacific снижался на -1,8%. Продажи проходили фронтально, но наибольшие потери несли акции экспортеров, банков и сырьевых компаний. Ситуация в Европе начинает развиваться по угрожающему сценарию. Проблема состоит не только в долгах периферийных стран, но и в том, что стабильные страны будут вынуждены заплатить за текущий кризис увеличением своей долговой нагрузки. Кроме того, банки, инвестировавшие в долговые бумаги Италии и Испании, которые считались более надежными, уже несут убытки, а дефолт по отдельным греческим облигациям приведет к непредсказуемым потерям тех, кто продавал CDS. Агентство Moody’s понизило рейтинг четырем крупнейшим банкам Австралии. В последний час торгов в Токио Nikkei 225 снижался на -1,28%, а Shanghai Composite открылся после дневного перерыва падением на -1,3%.
 
Сырьевые товары также оставались под давлением, хотя снижение по ним оказалось заметно меньше, чем по фондовым индексам. Одним из способов решения долговых проблем является печатный станок и инфляция, защитой от которых могут служить базовые материалы и энергоносители. Тем не менее, в краткосрочной перспективе можно ожидать снижение потребления нефти в США и Европе под давлением ухудшающейся общей ситуации в экономике. К 10:00 мск, сентябрьский контракт на поставку североморской смеси Brent снижался на -0,56% до $115,8, а американской WTI на -0,52% до $95,12. Несмотря на укрепление доллара, золото чувствует себя достаточно уверенно. Финансовая нестабильность и угроза дефолтов являются достаточными основаниями, чтобы золото продолжало расти в цене. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,25%, золото дорожало на +0,08%, а серебро на +0,22%.
 
И существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:30 торговый баланс и индекс потребительских цен Великобритании, в 16:30 торговый баланс США. Ситуация перед открытием российских площадок явно не располагает к покупкам. Более того, сразу после открытия индекс ММВБ имеет все шансы пройти свою основную поддержку 1700 и затем может найти ее лишь около 1630, или заметно ниже.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Анализ и рекомендации.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Календари и ожидания.

[ЗАО ИФК СОЛИД]

Акция: Татнефть, 60 мин.