Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: EUR/USD - финиш рядом?!

Несмотря на неоднозначный новостной фон, в моменте сентимент на валютном рынке по-прежнему в поддержку единой европейской валюты. На долго ли?
 
Что можно рассматривать как аргумент в поддержку пары EUR/USD, так это более чем сдержанная реакция инвесторов накануне на очередное (второе за последние три недели) понижение кредитного рейтинга Португалии агентством Moody's. Мы, конечно, увидели рост доходности 10-летних гособлигаций Португалии в район 8.76% (+0.17%) или новых максимумов, но при этом не наблюдали какого-либо значительного снижения цен на облигации Испании; показательно, что ирландские бумаги и вовсе подорожали. В общем, пока рынок ставит на то, что посредством EFSF или ESM в дальнейшем Португалии удастся помочь.
 
Если говорить о запланированном на среду аукционе по размещению Португалией облигаций на 1 млрд евро, то мы не сомневаемся, что за счет инвесторов из Бразилии, либо каких-либо других союзников, стране удастся его провести, что может даже в какой-то момент поддержать евро. Вообще надо понимать, что апрельские выплаты по внешнему долгу Португалии (15\04) не представляют существенных проблем для страны. Куда большую угрозу представляют июньские погашения (15\06), кода как раз и придется самое позднее обратиться за помощью к ЕС, учитывая то, что к этому моменту казна, судя по всему, будет окончательна пуста.
 
Все это, впрочем, бомба замедленного действия, которая может рвануть как только тема повышения процентных ставок в еврозоне исчерпает себя (это может произойти уже в четверг по факту заседания ЕЦБ).

Отдельного внимания при этом заслуживает публикация в среду в немецком Financial Times о том, что отдельные страны еврозоны уже, похоже, смирились с тем, что даже с учетом оказанной Греции помощи стране все равно придется прибегнуть к дефолту или управляемой реструктуризации. На наш взгляд, такой новостной фон можно трактовать как сигнал к тому, что возможный рост курса EUR/USD в район 1.45 следует использовать для открытия позиций на продажу по евро.
 
Второе при этом, что может сыграть злую шутку с евро — это то, что настроения внутри ФРС США начинают постепенно меняться. На это, в частности, указал последний протокол или «минутки» к мартовскому заседанию Fed, из которого четко следовало, что число «ястребов» в ЦБ США стремительно растет.
 
Мы в текущей ситуации ждем завтрашнего решения по ставкам и пресс-конференции с участием Трише в 16:30 мск.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - финиш рядом?!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: EUR/USD - развязка близка!

Идея, связанная с повышением процентных ставок в еврозоне, как уже отмечалось, представляется нам в значительной степени отыгранной на рынке Forex. В этой связи мы бы предпочли сейчас по возможности воздержаться от активной торговли и просто дождаться итогов заседания ЕЦБ, а также очередных заявлений Трише в 16:30 мск.
 
Если брать при этом текущий новостной фон, то, как и ранее, в моменте он скорее благоприятствует единой европейской валюте, чем способствует ее удешевлению.
 
В поддержку паре EUR/USD, в частности, могут быть слухи на тему того, что чуть ли не в эти выходные Португалии будет предоставлен пакет помощи или «bailout», объем которого может составить порядка 75 млрд евро. Если вспомнить про то, как спасали Грецию и Ирландию, то всякий раз перед выходом данного рода новостей мы могли наблюдать удорожание евро (по факту, правда, следовала фиксация прибыли). Напомним, что саммит министров финансов ЕС по данному вопросу состоится не далее как в пятницу. Может быть, под него кто-то и будет покупать евро.
 
Вообще надо сказать, что всевозможные проблемы Португалии уже дисконтированы или всецело отыграны рынком, поэтому вполне логично, что пара EUR/USD игнорирует плохие новости из региона, но при этом дорожает при появлении хороших. Так, бурный рост EUR/USD накануне можно объяснить не только ожиданиями по поводу ЕЦБ, срабатыванием стоп-лоссов после прохождения 1.4280, но еще и таким фактором, как удачное размещение гособлигаций Португалией, а также общее падение доходностей по бондам стран группы PIGS.



Далее, надо отметить, что подстегивать спекулятивный рост в EUR/USD в район 1.45 могут последние заявления отдельных управляющих ФРС о том, что не следует что-либо менять в денежной политике США. Так, некоторый негатив для доллара представляют последние заявления главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта о том, что ФедРезерву следует воздержаться от ужесточения денежной политики в 2011 году, учитывая неустойчивое восстановление национальной экономики и невысокий уровень инфляции.
 
Здесь, конечно, уже нужно смотреть за спрэдами между Treasuries и немецкими облигациями. Если взять те же 10-летние казначейские облигации США, то в принципе негативом для американской валюты уже само по себе может быть то, что цены на бонды до сих и близко не подошли к февральским минимумам. Иными словами, несмотря на постепенное увеличение числа «ястребов» в FOMC, рынок в полной мере еще не готов ставить (по крайне мере сейчас) на грядущие перемены в денежной политике США.


10-летние казначейские облигации США
 
Если все резюмировать, то есть риски тестирования резистанса 1.45 по EUR/USD, в районе которого можно будет подумать об открытии первых позиций на продажу по евро.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: EUR/USD - развязка близка!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: в фокусе - ЕЦБ!

Несколько тезисов применительно к сегодняшнему заседанию ЕЦБ, а также пресс-конференции с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск.
 
     - Решение повысить учетную ставку с 1% до 1.25% уже полностью учтено рынком. Более того, фьючерсы на ставку указывают уже на 100% вероятность того, что к концу года она составит 1.75%. Существенным ударом по евро может быть решение не повышать ставку в этот четверг, но такой сценарий мы не рассматриваем.

    - Отдельный вопрос — что будет с депозитной ставкой, которая сейчас в Европе составляет 0.25%. Ее возможное повышение до 0.75% может положительно сказаться на курсе единой европейской валюты.
   
    - Значительный интерес для рынка представляют комментарии Трише относительно дальнейших шагов ЕЦБ. Если маэстро будет чрезмерно акцентировать внимание на том, что сегодняшнее повышение ставок — это разовая мера и до начала полноценного цикла ужесточения денежной политики далеко, то это будет негативом для евро.
   
    - Также нас интересует комментарий Трише относительно текущего уровня инфляции в еврозоне (CPI в марте 2.6% г\г). Для покупателей в EUR/USD было бы хорошо, если бы глава ЕЦБ дал понять, что инфляционные ожидания вышли на более высокий уровень, чем ожидалось ранее.
   
    - Не исключено, что Трише в этот раз обмолвится на тему дальнейшей судьбы Португалии, что было бы хорошо для евро. По крайне мере, перед тем как спасали Грецию весной 2010 года, глава ЕЦБ в рамках заседания, предшествовавшего очередному озвучиванию мер в поддержку Греции, четко дал понять, что все будет хорошо и помощь уже в пути.
   
    - Минимум среды в EUR/USD или 1.4217 — уровень, снижение курса ниже которого может означать постепенную реализацию «медвежьего» сценария развития событий в данной валютной паре.

Если при этом говорить о каких-либо решениях, то довольно-таки правильным было бы дождаться не 16:30 мск, а 17:00 мск, то есть закрытия часовой свечи и того момента, когда эмоции оставят валютный рынок, и сформируется уже та или иная тенденция.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: в фокусе - ЕЦБ!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: четверг обещает быть интересным!

Очень важной и насыщенной обещает быть сегодняшняя торговая сессия на рынке Forex. Так, в четверг состоится долгожданное заседание ЕЦБ, в контексте которого, ожидается, что Центробанк впервые за 3 года пойдёт на повышение ключевой процентной ставки. Кроме этого, решение по процентной ставке сегодня также опубликует Банк Англии.
 
На макроэкономическом фронте выходит ряд значимой макроэкономической статистики: в Германии – промышленное производство за февраль (прогноз 0.5% м/м и 13.2% г/г, предыдущее значение 1.8% и 12.5% г/г), а в США – Jobless claims или первичные заявки на пособие по безработице (прогноз 385к, предыдущее значение 388к).
 
Что касается прошедшей азиатской сессии, Банк Японии оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0-0.1% и сообщил о запуске новой программы кредитования, целью которой является смягчение последствий землетрясения на экономику. Новость, по сути, была ожидаемой рынком, поэтому существенного влияния на курс национальной валюты Японии она не оказала.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
 
Единая европейская валюта демонстрирует снижение в преддверии решения ЕЦБ повысить процентные ставки в рамках сегодняшнего заседания в 15:45 мск. Помимо продаж на фоне фиксации прибыли по открытым длинным позициям в паре EUR/USD, евро находится под давлением в сообщениях со стороны португальских властей о том, что Португалия будет вынуждена обратиться за финансовой помощью к Евросоюзу.
 
В данном случае важно понимать, что снижение в паре EUR/USD может быть лишь временным явлением, так как участники финансовых рынков, в целом, ожидают, что процентные ставки в еврозоне будут и впредь повышаться (еще 2-3 раза в этом году), а ситуация в Португалии может быть не настолько плачевной, поскольку председатель Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу обязался предоставить Португалии финансовую поддержку уже в ближайшее время.
 

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
 
Что касается сегодняшнего решения Банка Англии относительно процентной ставки, то тут, как нами уже отмечалось, сюрпризов никаких не ожидается. Согласно оценке рынка, инвесторы считают, что Банк Англии повысит процентные ставки либо в июне, либо в июле, в зависимости от публикуемой в регионе макроэкономической статистики.
 
Иными словами, пока Центробанк не получит подтверждения восстановления экономической активности (а сейчас этого точно нет, учитывая выходящие в последнее время смешанные данные), повышать процентные ставки он вряд ли станет.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: четверг обещает быть интересным!

[Адмирал Маркетс Россия]

Четверг. Итоги европейской сессии

Заседание ЕЦБ и Банка Англии

    - Европейский центральный банк (ЕЦБ), как и ожидалось, повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1.25%. Более того, во время сегодняшней пресс-конференции глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил о повышенных инфляционных рисках в экономике и намекнул на необходимость дальнейшего повышения процентных ставок в будущем. Всё это в среднесрочной перспективе позитив для евро. В моменте же фактором понижательного давления могли стать заявления Трише о том, что ситуация в Японии и на Ближнем Востоке создают риски для экономики еврозоны – что-то, на что раньше акцента не делалось. Это может означать то, что следующее повышение процентной ставки может в чём-то зависеть от того, насколько быстро Японии удастся ликвидировать последствия ядерного кризиса.
    - Несмотря на растущее инфляционное давление, комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии оставил ключевую процентную ставку без изменений на рекордно низком уровне 0.5%. Минутки к апрельскому заседанию Банка Англии выйдут через 2 недели, 20 апреля. Очевидно, что для смены настроений в MPC, необходимо получить больше подтверждений экономического роста, в особенности после слабого показателя ВВП за 4кв10. В данном случае, огромное значение будет представлять показатель ВВП за 1кв11, который будет опубликован 27 апреля.

Макроэкономическая статистика

    - Промышленное производство в Германии в феврале выросло на 1.6% по сравнению с январём, тем самым превысив прогнозы экспертов, ожидавшие увидеть значение показателя на уровне +0.5% м/м. В общем и целом, данные свидетельствуют о хороших темпах роста немецкой экономики.
    - Число первичных заявок на пособие по безработице (Jobless claims) в США на неделе с 27 марта по 2 апреля составило 382к – на 3 тысячи ниже консенсус прогноза.

Португалия и Испания

    - Министр финансов Германии сообщил в четверг о том, что разработка программы помощи Португалии займёт 2 -3 недели.
    - Испания удачно разместила облигации со сроком погашения в апреля 2014 на сумму 4.13 млрд евро под 3.601%. Показатель спроса (bid-to-cover) составил 1.79.

Ирландия

    - Доходность 10-летних облигаций Ирландии снижается на протяжении целой недели.



    - Возможно, какой-то оптимизм связан с возможным принятием в рамках проходящей сегодня и завтра встречи министров финансов еврозоны  решения снизить процентную ставку по займам для Ирландии и увеличить период выплат.

Пища для ума: В конце недели в США стартует сезон корпоративной отчётности за 1кв11 – 11 апреля свои финансовые результаты опубликует компания Alcoa. В целом, на фоне роста экономических показателей в США, вероятно, американские компании будут отчитываться неплохо, что благоприятно скажется на ситуации с аппетитом к риску и, как следствие, вызовет спрос на рисковые активы. Применительно к Forex, положительные новости на этом фронте могут быть отыграны покупками в S&P500 с прицелом на прорыв сопротивления 1345.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

08.04.2011 Forex: EUR/USD - куда дальше?!

ЕЦБ

    - Формулировка «strong vigilance» (особо бдительно) исчезла из стейтмента ЕЦБ от 7\04, что можно рассматривать как сигнал к тому, что в рамках майского заседания (5\05) мы, скорее всего, не увидим повышения учетной ставки. Негатив для евро в моменте или краткосрочном периоде.
    - Комментарий о том, что в случае с инфляцией присутствуют повышательные риски может означать, что до осени учетная ставка, на наш взгляд, может быть повышена еще дважды на 0.25%. Иными словами, в среднесрочном периоде сохраняются предпосылки для спекулятивных покупок EUR/USD в расчете на то, что ЕЦБ будет заметно опережать ФРС в вопросе нормализации и ужесточения денежной политики.
    - Рост курса EUR/USD, исходя из идеи по поводу роста дифференциала процентных ставок между США и Европой, может быть несущественным. Связано это с тем, что рынки уже дисконтировали или приготовились к тому, что ЕЦБ раз в квартал в течение ближайших полутора лет будет повышать ставку на 0.25%, что уже учтено в цене, в том числе и на FX. Следовательно, риск для евро может представлять любое изменение в данного рода ожиданиях.

Предыдущие несколько дней мы писали о том, что рост к или выше 1.4280\1.43-1.45 мы, судя по всему, будем использовать для открытия позиций на продажу в EUR/USD. Так вот сейчас желание играть на понижение по евро куда-то улетучилось или испарилось, так как текущая политика и риторика ЕЦБ в среднесрочном периоде выглядит как фактор в поддержку евро, да и тема суверенного кризиса в Европе изжила себя.
 
Вопрос с Португалией решен, доходность 10-летних Ирландских гособлигаций упала с 10.3% до 9.3%, мы не видим каких-либо сигналов к тому, что Испанию может постигнуть участь Греции или Португалии. В общем, нужно признать, что идея продавать евро под усиление долгового кризиса в Европе ныне неактуальна. Более того, мы не исключаем того, что долговой кризис прошел свой пик и постепенно будет оказывать все меньшее влияние на рынки. Что касается реструктуризации или дефолта Греции, то в текущих котировках греческих бондов данный сценарий уже учтен, то есть все и приготовились, и уже привыкли к данной мысли. Вероятность дефолта мы рассматриваем как 80%-90%, однако полагаем, что данного рода сценарий развития событий только в краткосрочном периоде может вызвать снижение курса EUR/USD и то незначительное.
 
Что действительно может представлять угрозу для восходящего тренда в EUR/USD — это либо сигнал со стороны ФРС к отказу от мягкой денежной политики, либо хорошая 7%-15% коррекция в рисковых активах, которая приведет к снижению аппетита к риску и укреплению курса доллара.
 
Не хотелось бы торопиться с новыми прогнозами по евро, но после легкой коррекции или фиксации прибыли (если такая случится), мы скорее поверим в 1.45-1.46 по EUR/USD, чем в сиюминутное формирование нисходящего тренда по этой валютной паре. Возможно, перспективы курса евро на ближайшие месяцы прояснит в полной мере заседание ФРС 26-27 апреля.


Ожидаемый в Европе уровень ставок (Capital Economics)


Курс EUR/USD и дифференциал процентных ставок (Capital Economics)
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: 08.04.2011 Forex: EUR/USD - куда дальше?!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: беда не приходит одна!

В ночь на 8 апреля на востоке Японии произошло повторное землетрясение магнитудой 7.4 балла. Из СМИ поступают сообщения о том, что на АЭС Онагава произошла утечка радиоактивной воды. При этом ситуация с аппетитом к риску остаётся на удивление позитивной. Азиатские площадки закрылись в хорошем плюсе, а лидером роста среди фондовых индексов стал именно японский Nikkei, прибавивший 1.85%.
 
Commodities

    - На фоне событий в Японии, а также новых сообщений из Ливии о том, что бомбовые удары по нефтяному месторождению Ат-Сарир повредили экспортный трубопровод, резко взлетели цены на нефть. На момент написания статьи нефть сорта WTI торговалась на уровне 111.25 долларов за баррель.

Основной момент на финансовых рынках сейчас сводится к тому, что столь резкий рост цен на энергосырьё может породить  новые опасения роста инфляции и, соответственно, сделать вопрос ужесточения денежной политики ЕЦБ и ФРС более актуальным.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
 
Что касается рынка Forex, американский доллар демонстрирует дальнейшее снижение на фоне опасений частичного закрытия правительства США. Основной риск сводиться к тому, что в Конгрессе США партии не могут договориться насчёт госбюджета.
 

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
 
Согласно прогнозам аналитиков, ожидается, что ЕЦБ будет далее повышать процентные ставки раз в квартал, и следующее повышение можно ожидать уже в июле. Многое при этом будет зависеть от публикуемых данных по инфляции в регионе.
 
Что касается краткосрочных перспектив, на фоне возможного ухудшения ситуации с аппетитом к риску (эскалация ядерного кризиса в Японии; продолжающиеся бомбардировки в Ливии) дальнейший рост курса EUR/USD может в моменте быть ограничен уровнем 1.4400/10.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
 
В Великобритании сегодня всё внимание сосредоточено на публикации данных по ценам производителей. Непосредственно, всех будет интересовать статистика по ценам производителей на «выходе». Любой показатель данного индекса хуже ожиданий может вызвать рост спекуляций на тему снижения инфляционного давления и способствовать продажам в паре GBP/USD.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: беда не приходит одна!

[Адмирал Маркетс Россия]

Пятница. Итоги европейской сессии

На протяжении всей текущей недели внешний фон складывался в пользу удорожания курса евро на Forex. Тут можно выделить и ожидания (подтверждённые) того, что ЕЦБ повысит процентные ставки, а также спекуляции на тему последующих повышений ставок в этом году и, собственно, сообщение о том, что Португалии в скором времени окажут финансовую поддержку.
 
Вместе с тем, когда тема повышения процентных ставок в еврозоне уже в большей степени отстреляла своё, есть определённые предпосылки на следующей неделе увидеть коррекцию в паре EUR/USD к сильному росту в последние 2 недели.
 
    - На следующей неделе в США выйдет блок значимой макроэкономической статистики, среди которой и данные по потребительским ценам за март. Учитывая растущие цены на энергосырьё, есть основания полагать, что потребительские цены в США вырастут тоже, а значит, есть риск увидеть новый виток спекуляций на тему возможного досрочного сворачивания пакета стимулирующих мер и начала цикла повышения процентных ставок в США. Здесь, в частности, ситуацию прояснит в полной мере заседание ФРС 26-27 апреля. В контексте этого заседания, вряд ли глава ФРС Бен Бернанке оставит без внимания повышение процентной ставки Европейским Центробанком, посему какая-то ответная похожая реакция (в виде изменения тона заявлений) очень вероятна.

    - Далее, вчерашнее повышение ключевой процентной ставки ЕЦБ само по себе повышает риск распространения долгового кризиса в еврозоне. В центре внимания после Португалии, естественно, Испания. Даже несмотря на то, что доходности испанских облигаций по-прежнему стабильны, с ростом процентных ставок в еврозоне стоимость обслуживания долга Испании будет тоже расти, оказывая при этом давление на рост экономической активности. В итоге, всё это может сильно подорвать доверие инвесторов и вызвать волну продаж по евро.

    - Новая волна сейсмических рисков в Японии может способствовать ухудшению ситуации с аппетитом к риску и, как следствие, спровоцировать бегство инвесторов в качество.

На фоне разговоров о возможных последующих повышениях процентной ставки в еврозоне, по итогам сегодняшней сессии пара EUR/USD выросла с 1.4290 до 1.4420.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: «тихий час»!

Сегодня нас ждёт достаточно спокойная сессия. Публикации важной макроэкономической статистики не ожидается, и всё внимание участников рынка, вероятно, будет сконцентрировано на Ливии, где власти согласились на проект регулирования политического кризиса.
 
Также сегодня в США стартует сезон корпоративной отчётности, а именно отчитывается компания Alcoa. По прогнозам аналитиков, прибыль на акцию составит 27 центов против 10 центов в прошлом году. Хороший отчёт может способствовать улучшению ситуации с аппетитом к риску и может быть использован инвесторами как аргумент в пользу роста индекса S&P500 в район сопротивления 1345.


10-летние казначейские облигации США


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Что касается валютного рынка, доллар выглядит стабильно на фоне достижения правительством США предварительного соглашения по госбюджету. Таким образом, стране удалось избежать приостановления работы правительства, а также было договорено сократить размер госрасходов на рекордные 38 млрд долларов. Последнее, в свою очередь, может сильно сказаться на темпах восстановления американской экономики, посему в среднесрочной перспективе это негатив для доллара США. В настоящий момент, правительству ещё нужно договориться насчёт долгосрочных планов сокращения дефицита госбюджета.
 
На макроэкономическом фронте всё очень тихо. В центре внимания у участников рынка сегодня выступления глав ФРБ Нью-Йорка, Чикаго и Сан-Франциско - Уильяма Дадли, Чарльза Еванса и Джанет Йеллен. Примечательно то, что госпожа Йеллен уже сообщила в субботу, что экономика США по-прежнему недостаточно сильна для того, чтобы сворачивать пакеты стимулирования. Что касается остальных, будучи ярко-выраженными «голубями» их комментарии могут способствовать новым продажам доллара США на Forex.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)
 
Пара EUR/USD торгуется  выше уровня сопротивления 1.4450.  Поддержку паре по-прежнему оказывают ожидания дальнейшего повышения процентных ставок в еврозоне, что выражается в смещении кривой ожиданий по ставкам вверх.
 
В то же самое время, в центре внимания у инвесторов Греция, которой, по слухам, может понадобиться дополнительное долговое послабление в виде снижения ставки по займам или пролонгации периода выплат выданных ей кредитов в прошлом году.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
 
Судя по динамике кривой ожиданий по процентным ставкам в Великобритании, краткосрочные риски для фунта стерлинга смещены в стороны снижения. Формально, причиной этому могут быть ожидания публикации завтра слабых данных по потребительским ценам (прогноз 0.6% м/м, предыдущее значение 0.7/% м/м). Однако, учитывая то, каким вышел индекс цен производителей «на выходе» (значение за март 0.9% м/м, предыдущее значение 0.5% м/м), есть вероятность того, что и потребительские цены окажутся выше прогнозов, а значит, в моменте есть ещё предпосылки для роста в паре GBP/USD.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: «тихий час»!
 

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: внешний фон негативный!

Несмотря на успешный старт сезона корпоративной отчётности (Alcoa отчиталась о прибыли в размере 29 центов на акцию, прогноз 27 центов), негативный прогноз МВФ, а также очередное землетрясение в Японии сформировали достаточно мрачный внешний фон.

    - МВФ понизил прогноз роста ВВП США на 2011 г. с 3% до 2.8% и снизил прогноз роста ВВП Японии до 1.4% против январской оценки 1.6%.
    - Японские власти повысили степень опасности на Фукусиме до максимального седьмого уровня с пятого по международной шкале INES.

На фоне ухудшения ситуации с аппетитом к риску (азиатские площадки закрылись в сильном минусе - Nikkei -1.69%, Hang Seng -1.51%), участники валютного рынка отдают предпочтение безрисковым валютам йене и доллару США.
 
Market Talk

    - Tokyo Electric Power Co: есть вероятность того, что объём утечки с японской АЭС может в итоге соответствовать или превысить объём утечки в Чернобыле (1986 г.)


10-летние казначейские облигации США


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)
 
Несмотря на снижение прогноза роста ВВП США, настроения относительно денежной политики ФРС не изменились. Вчерашние заявления представителей ФРС, в свою очередь, также не оказали какой-либо реакции на настроения участников рынков, так как либо не касались вопросов денежной политики (ФРБ Нью-Йорк, Уильям Дадли), либо говорили об инфляционных рисках в том же ключе, что и раньше (ФРБ  Сан-Франциско, Джанет Йеллен). Позднее сегодня с докладом вновь выступит г-н Дадли, а также представители FOMC, Даниэдь Тарулло и Ричард Фишер.
 
Основной акцент сейчас ставится на публикацию в США в конце недели данных по потребительским ценам (15/04 CPI – прогноз 0.5% м/м и 2.6% г/г, предыдущее значение 0.5% м/м и 2.1% г/г). В случае если данные окажутся в рамках или выше прогнозов, спекуляции относительно скорой нормализации денежной политики ФРС могут вновь вернуться на рынок, тем самым оказывая поддержку доллару США.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
 
В ходе европейской сессии в центре внимания будет выход данных по потребительским ценам Великобритании за март. Согласно прогнозам, годовой показатель индекса потребительских цен (CPI) в марте останется неизменным на уровне 4.4%. В случае, если данные выйдут сильнее прогнозов, рынок вновь может начать делать ставки на то, что Банк Англии пойдёт на ужесточение денежной политики уже в июне.
 
Global

    - По данным МВФ, экономика Великобритании в 2011 г. вырастет на 1.7%, что на 0.3% ниже январской оценки роста.
    - По данным BRC, розничные продажи в Великобритании упали на 1.9% по сравнению с предыдущим годом – рекордное снижение с 1995 года.
    - По данным RICS, баланс цен на жильё в Великобритании в марте составил -23 пункта (прогноз -24, предыдущее значение -26).

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: внешний фон негативный!

[Адмирал Маркетс Россия]

Вторник. Итоги европейской сессии

GBP
Главным событием дня на валютном рынке сегодня, безусловно, стала публикация в Великобритании неожиданно слабых данных по потребительским ценам. По представленным данным, годовой уровень инфляции в Великобритании составил 4.0%, в то время как прогноз был на уровне 4.4%. На рынке ходят разговоры, что столь значительное падения было вызвано неожиданным снижением инфляции на продукты питания – с 6.2% до 4.5%. Данная статистика предполагает ослабление инфляционного давления в стране и способствует росту спекуляции на тему того, что Банк Англии будет продолжать занимать выжидательную позицию в вопросе ужесточения денежной политики. Учитывая недавние намёки главы ЕЦБ о возможных последующих повышениях ключевой процентной ставки в еврозоне, складывающийся новостной фон создаёт хорошие предпосылки для продолжения покупок в паре EUR/GBP, ближайшим уровнем сопротивления в которой является рубеж 0.8940.
 
EUR
По итогам дня пара EUR/USD восстановила все понесённые ранее утром потери и к моменту написания статьи торговалась на рубеже 1.4510 или на самом высоком уровне с января 2010 года. Во многом, рост был обусловлен снижением доллара на фоне публикации в США слабых данных по дефициту бюджета за февраль (значение -45.76 млрд $, прогноз -44 млрд $).
 
Примечательно то, что рост в паре EUR/USD проходит на фоне ухудшения ситуации с аппетитом к риску (FTSE -1.07%, CAC -1.36%, DAX -1.3%), вызванное повышением японскими властями уровня опасности на Фукусиме до максимального седьмого уровня с пятого по международной шкале INES. Пара также не отреагировала на публикацию в еврозоне слабого показателя деловых ожиданий ZEW (значение 19.7 б.п., предыдущее значение 31 б.п.).
 

 
С точки зрения технического анализа, в ближайшее время по паре EUR/USD напрашивается техническая коррекция к сильному росту в последние 2 недели. Ближайшим уровнем отката, вероятно, будет линия поддержки 1.4450.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: ситуация с аппетитом к риску нормализуется!

Волнения относительно вчерашнего повышения степени опасности на Фукусиме до максимально возможного уровня, кажется, отошли на второй план. Азиатские фондовые рынки более не снижаются (SSE Composite +0.95%, Nikkei +0.90%, Hang Seng +0.66%), и, в целом, спрос на рисковые активы потихоньку восстанавливается.
 
Позднее сегодня ожидаем публикации финансовой отчётности за 1кв11 от JPMorgan. Ожидается, что прибыль на акцию компании составит $1.15 против 74 центов в прошлом году. Кроме этого, в США сегодня в 16:30 мск будут опубликованы данные по розничным продажам за март, а также экономический отчёт «Бежевая книга» в 22:00 мск.
 
Китай
В пятницу в Китае выходит статистика по инфляции (CPI, PPI) за март. Учитывая то, что вчера  агентство Fitch пересмотрело прогноз по долгосрочному рейтингу Китая со «стабильного» до «негативного» (причина - возросшие инфляционные риски), а также то, что Китай традиционно принимает решения по денежной политике перед публикацией отчёта по инфляции, есть вероятность того, что сегодня-завтра Китай вновь пойдёт на повышение процентной ставки, что, в свою очередь, будет негативом для рынков.


10-летние казначейские облигации США
 
Настроения инвесторов относительно возможного скорого начала нормализации денежной политики несколько пошатнулись после опубликованных вчера данных по дефициту внешней торговли. Слабые данные по торговому балансу невольно провоцируют снижение прогнозов по ВВП США за 1кв11. Всё это естественным образом оказывает давление на курс доллара США.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)
 
Что касается единой европейской валюты, то тут дальнейшее укрепление может быть приурочено к вчерашним «ястребиным» заявлениям представителя ЕЦБ Юргена Штарка, который высказался о необходимости возвращения к «более нормальным» мерам ликвидности, а также подчеркнул значимость поддержания ценовой стабильности в регионе.
 
Если говорить о дифференциале процентных ставок между США и Германией, то тут по-прежнему всё говорит в пользу продолжения роста евро против доллара.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
 
Публикация вчерашнего отчёта по инфляции может быть своего рода облегчением для Банка Англии. Если ранее в вопросе нормализации денежной политики Центробанк «мешкался» на тему того, «как быть, если инфляционное давление высокое, а экономический рост слабый», то теперь проблема высоких инфляционных рисков, кажется, отошла на второй план. Это означает, что Банк Англии будет продолжать занимать выжидательную позицию в вопросе ужесточения денежной политики, а британский фунт на фоне этого может продолжить снижение.
 
Что касается торговых идей, в случае если сегодняшний отчёт по занятости выйдет хуже ожиданий (прогноз 4.5%, предыдущее значение 4.5%), спекуляции на тему сроков возможного повышения процентных ставок могут отодвинуться на 4кв11, а пара EUR/GBP на этом фоне в ближайшее время может достигнуть уровня 0.9000.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: ситуация с аппетитом к риску нормализуется!

[Адмирал Маркетс Россия]

Среда. Итоги европейской сессии

EUR
Евро укрепился против доллара США и фунта в ходе европейской сессии на фоне ожиданий дальнейших повышений ключевой процентной ставки в еврозоне.  Формально, поводом к данному роду спекуляциям стали новые заявления представителей ЕЦБ Люка Коэна и Марио Драги о том, что денежная политика ЕЦБ должна соответствовать растущей инфляции в еврозоне. Более того, г-н Коэн прокомментировал последние заявления главы ЕЦБ Жан-Клода Трише, сообщив о том, что повышение процентной ставки на прошлой неделе не было разовым решением.
 
Что касается макроэкономического фронта, в четверг в еврозоне были опубликованы данные по промышленному производству за февраль. По данным EC Eurostat, объём промышленного производства вырос на 0.4% по сравнению с январём и на 7.3% по сравнению с февралем 2010 года (прогноз 0.8% м/м и 8% г/г, предыдущее значение 0.3% м/м и 6.6% г/г). В целом, данные не оказали существенного влияния на динамику курса евро.
 
GBP
Несмотря на выход достаточно неплохой статистики по занятости в Великобритании, пара GBP/USD в четверг преимущественно торговалась без изменений на уровне 1.6250-1.6290. По данным Международной организации труда уровень безработицы в Великобритании в феврале снизился до 7.8% против 8.0% в январе. Число безработных при этом сократилось на 17 000 до 2.48 млн.
 
Учитывая снижение инфляционного давления в Великобритании, в среднесрочной перспективе мы по-прежнему остаёмся «медведями» по фунту и ожидаем снижения курса GBP/USD в район 1.6100/50 и роста курса EUR/GBP в район 0.8900 уже в ближайшее время.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Среда. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: Китай диктует настроения масс!

Конец текущей недели обещает быть жарким. Впереди нас ждёт публикация статданных из Китая, а также итоги заседания министров Большой двадцатки в Вашингтоне.
 
Если в случае с Большой двадцаткой рынок так или иначе не ожидает достижения каких-либо сверхважных договорённостей, то в случае с Китаем есть определенный оптимизм, связанный с ожиданием выхода в пятницу в 6:00 мск сильных данных по промышленному производству (Industrial production) и умеренных данных по инфляции (PPI, CPI) за март. Несмотря на несколько пессимистичный прогноз в 14% (предыдущее значение 14.1%) по промышленному производству, на рынке ходят слухи, что данные могут оказаться значительно сильнее (предположительно в районе 14.8%). Что касается инфляции, то здесь же участники рынка надеются увидеть несколько сдержанный рост потребительских цен, которые будут способны усмирить опасения по поводу возможных дополнительных мер ужесточения денежной политики.
 
Именно на фоне данного рода ожиданий, в четверг мы наблюдаем значительный подъём аппетита к риску, спровоцировавший спрос на такие рисковые валюты как евро и фунт.
 
Global/Market Talk:

    - БРИК: есть большая угроза в колебании цен на сырьевые товары
    - МВФ: Банку Японии придется смягчить денежно-кредитную политику, обеспечив больше монетарных стимулов

В 16:30 мск внимание участников финансовых рынков сместится в сторону США, откуда мы ждем публикации данных по количеству заявок на пособие по безработице (Jobless claims), а также мартовской статистики по индексу цен производителей США (прогноз 1% м/м и 6.2% г/г, предыдущее значение 1.6% м/м и 5.6% г/г).


10-летние казначейские облигации США
 
Американские Treasuries вновь рвутся вверх, тем самым способствуя росту спекуляций на тему того, что денежная политика ФРС США не претерпит изменений в ближайшие месяцы. Применительно к Forex, данный фактор представляет собой негатив для курса американской валюты.
 
Новостной фон в США:

    - Вчера президент США Барак Обама пообещал сократить расходы и увеличить налоги в стране с целью взятия под контроль дефицит госбюджета. Он также сообщил о плане сократить общий дефицит бюджета на $4 трлн в течение 12 лет.
    - Экономический отчёт «Бежевая книга»: японский катаклизм окажет гораздо более сильное негативное давление на экономику США, чем предполагалось ранее; рост цен на энергосырьё заставляет компании перекладывать растущие издержки на потребителей.


Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)


Спрэд между 2-х летними немецкими и американскими гособлигациями (Bloomberg)
 
Дифференциал процентных ставок между Германией и США отражает идею того, что ЕЦБ будет долгое время обгонять ФРС в вопросе ужесточения денежной политики, что естественным образом способствует росту курса евро на Forex.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: Китай диктует настроения масс!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: второй квартал - все будет дешевле!

На данный момент мы видим две темы или идеи, которые могут волновать участников финансовых рынков.
 
Во-первых, в свете прошедшего неделей ранее заседания ЕЦБ в фокусе у ряда инвесторов по-прежнему остаются спекулятивные покупки EUR/USD под дальнейшее увеличение дифференциала процентных ставок между Европой и США и рост курса к новым максимумам. Мы, правда, не совсем понимаем, как на данный момент играть при таких обстоятельствах, учитывая то, что мы уже практически протестировали сопротивление 1.4580\1.4600, которое ранее многие рассматривали как цель для покупок. Иными словами, в краткосрочном периоде потенциал для дальнейшего роста курса евро представляется нам очень несущественным («игра не стоит свеч»). К тому же мы исходим из того, что валютный рынок уже в значительной степени дисконтировал то, что ЕЦБ еще как минимум дважды в текущем году повысит учетную ставку. Что касается спекуляций на тему роста курса EUR/USD в район 1.50, то до того, как станут известны итоги очередного заседания ФРС 26-27 апреля мы бы не спешили со столь «бычьими» целями по евро.
 
Во-вторых, мы продолжает держать в поле зрения тему существенного снижения аппетита к риску, которая может в полной мере выстрелить на рынках в текущем втором квартале. Основной повод для беспокойства здесь — это, конечно, грядущее сворачивание программы количественного смягчения в США, что само по себе может вызвать снижение S&P500 в район мартовских минимумов (поддержки 1250 пунктов) или даже ниже, что может поддержать доллар на FX. В принципе мы уже получаем от Fed те или иные звоночки, что перемены в денежной политики США все-таки грядут. Здесь и рост числа «ястребов» в ФРС, и решение Центробанка в минувшую пятницу воздержаться от выкупа бондов в рамках QE, и последний обзор Beige Book, указавший на улучшение ситуации на рынке труда США во всех регионах, и многое другое.
 
Если развивать тему страха, то, в принципе, также ставку можно сделать на то, что мартовские события в Японии в конечном счете могут усилить понижательные риски для мировой экономики в целом, что поставит под сомнение ее восстановление. Другая страшилка — это реструктуризация долгов Греции, которая во 2кв2011 также может стать алертом для игроков на понижение на финансовых рынках.
 
В общем, как и ранее, мы с опаской смотрим на S&P500, WTI и EUR/USD в рамках второго квартала, полагая, что есть риски увидеть существенное снижение аппетита к риску и, как следствие, ощутимое падение котировок данных инструментов. Все точки над "i", предположительно, будут расставлены под или в рамках заседания ФРС 26-27 апреля. Сегодня и завтра вместе с тем мы бы уделили повышенное внимание публикации в США данных по инфляции (PPI, CPI), усиление которой в марте может подстегнуть спекуляции на тему неминуемого сворачивания за океаном сверхмягкой денежной политики.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS.
Мнение экспертов ГК Admiral-UMIS представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Forex: второй квартал - все будет дешевле!