Сообщения

1

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 23.04.2012 13:09 »

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Нефтегазовые выпуски демонстрируют опережающий рост

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу в корпоративном секторе рублевого долгового рынка сложилась умеренная восходящая динамика. Средний рост составил 0,04% при объеме торгов 25 млрд руб., что на четверть превышает среднемесячные значения. Незначительное падение было заметно в выпусках с дюрацией до года (-0,02%), где дешевели преимущественно банки. Драйверами роста выступили выпуски с дюрацией 1-2 года (+0,08%), в которых также был заметен повышенный интерес – 45% всего объема.
Позитивную динамику продолжают демонстрировать выпуски нефтегазового сегмента (+0,11%) и телекомы (+0,06%). В аутсайдерах на минимальных оборотах находились электроэнергетика и машиностроение (-0,05%). Сильно подешевели длинные выпуски ФСК и ТГК-6 1 (-1,22%).
На рынке внутреннего госдолга объемы торгов возросли по сравнению с предыдущей торговой сессией практически вдвое, однако остаются на сравнительно низких уровнях. Средний рост в рассматриваемом сегменте составил 0,21% за счет восстановления дальнего участка кривой (+0,3%). Более короткие бумаги показали разнонаправленную динамику.

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/975/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

2

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 23.04.2012 13:05 »

Мировые рынки: замедление производственной активности в Китае продолжается

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На биржах США в пятницу наблюдалась разнонаправленная динамика котировок. Индекс S&P 500 прибавил 0.12%, Russell 2000 по итогам дня повысился на 0.12%. В аутсайдерах были акции высокотехнологичного (-0.54%), в лидерах – акции электроэнергетического (+1.04%) сектора. Количество растущих/падающих акций составило 313/179. Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 составил 1.24, в акциях – 0.64. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% составила 10.37.
В условиях отсутствия важной статистики тон на рынке задавал ход саммита Группы 20. Двадцатка отметила важность угрозы долгового кризиса в Европе по отношению к ситуации в мировой экономике. Во Франции ход выборов не слишком благоприятен для действующего Премьера и для идеи европейского фискального пакта в целом – победитель первого тура социалист Француа Холлан уже сообщил о намерении пересмотреть ранее достигнутые договоренности. В самой Германии продолжаются баталии относительно мандата ЕЦБ на «спасение Еврозоны» - в выходные председатель Бундесбанка Уэйдманн заявил, что «спасение Еврозоны – дело рук государств, а не ЕЦБ». В Голландии также продолжается правительственный кризис – новое правительство также может оказаться под давлением «правого крыла», жестко настроенного по отношению к пакту финансовой помощи.
Из 94 компаний индекса S&P 500, опубликовавших отчетность, прибыль 80 и выручка 70 оказалась лучше ожиданий. Рост прибыли наблюдался в 65 случаях.
Начало торговой недели в Азии носит умеренно негативный характер. Японский Nikkei понизился на 0.28%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 0.3%. Гонконгский Hang Seng по итогам дня понизился на 0.72. Корейский KOSPI потерял 0.21%. Индексы шанхайской биржи в среднем потеряли 0.3%. Индекс активности в производстве HSBC China Manufacturing вырос до 49.1 п. с 48.3 п. месяцем ранее.
В Европе сегодня интерес будут представлять индексы PMI в Германии и розничные продажи в Великобритании.
В США значимой статистики не ожидается. ФРС выкупит казначейских облигаций на $2 млрд.
Отчеты опубликуют 11 корпораций индекса S&P 500 (см. наш календарь «торгуем опционы на отчетности») и 5 корпораций индекса DJ Stoxx Europe 600».

Почитать в блогах и СМИ
MF Global Customers Press J.P. Morgan for Funds
Euro-Zone Crisis Funds Face a Market Test
Dutch Discussions on Cuts Collapse
The Anti-Goldilocks? China's HSBC Flash PMI Beats But Contraction Remains

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/974/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

3

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 17.04.2012 13:15 »

Торгуем опционные движения на отчетности США 17-04-18-04

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Сезон отчетности в США входит в свою основную фазу.
Скринер предлагает шортить гамму календарными спредами на SYK US, LLTC US, IBM US, INTC US, ISRG US, QCOM US.
Сформировать дельта-нейтральный купленный календарный спред можно разными способами — либо продать ближний стреддл, купить дальний (продать апрель, купить май) и подхеджироваться БА. Проще продать на страйке пут или колл и захеджировать позицию базовым активом.
Основная проблема — остается вега риск, традиционно IV после публикации отчетности падает. Его можно снять только регулированием количества купленных дальних (майских). Т.е. делать пропорцию — продать 10 апрельских и купить 6-7 майских опционов. Другая проблема – в случае резкого движения всего рынка возможны сильные убытки. Стратегия работает лишь на спокойном рынке.
Столбец ERM — то, что выдает расчетная модель по амплитуде колебаний на отчетности, заложенной во внутренней волатильности. (зеленым отмечены относительно низкие (<3) значения.
MAD — среднее отклонение цены в день отчетности за 7 прошлых лет. STDEV — стандартное отклонение колебаний цены в день отчетности за 7 лет. Чем выше — тем выше риск нашей позиции и предсказуемость результата сделки. Красным отмечено отклонение выше 4%.
Далее — средний объем по опционам (выше 1000 отмечен, обычно там есть маркетмейкеры).
Данный анализ не стоит воспринимать как безусловное руководство к действию. Особенную сложность вызывает необходимость открывать именно дельта-нейтральную позицию – любые отклонения могут привести к незапланированным убыткам.

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/960/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

4

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 16.04.2012 12:13 »

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Низкая активность в ОФЗ, котировки остались вблизи достигнутых уровней.

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу корпоративный сегмент рублевого долгового рынка продемонстрировал умеренно нисходящую динамику.  В выпусках до 3 лет большинство бумаг осталось на достигнутых уровнях, изменившись незначительно. Сильное падение было заметно в длинных выпусках с дюрацией свыше 3 лет (-0,22%).
После затяжного снижения котировок в лидеры роста вышли бонды металлургических компаний (+0,16%). На сопоставимую величину  подросли выпуски телекомов, где драйвером выступил МТС-2 (+1,29%). Разнонаправлено торговались бумаги финансового и электроэнергетического сегментов, подорожавшие лишь на 0,04%. Хуже рынка торговались нефтегазовые и транспортные компании (-0,04%). На упавших втрое по сравнению со среднемесячными значениями оборотах на 1,3% подешевели выпуски муниципального сегмента.
В госсекторе объемы торгов остаются на минимальных уровнях, наряду с этим интересом у инвесторов пользуются лишь единичные выпуски, которые изменились незначительно, в итоге среднее падение составило лишь 0,02% с объемом торгов 7,5 млрд руб.

Подробнее на RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/954/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

5

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 16.04.2012 12:08 »

Мировые рынки: взлет испанских CDS не предвещает ничего хорошего рисковым активам

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:


«На биржах США в пятницу наблюдалось уверенное снижение котировок. Индекс S&P 500 потерял 1.25%, Russell 2000 по итогам дня понизился на 1.52%. В лидерах снижения были акции финансового (-2.52%) и высокотехнологичного (-1.64%) секторов. Количество растущих/падающих акций составило 73/425. Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 сократился до 1.19. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% составила 10.75. Активность гамма-хеджеров в начале сессии и позитивная отчетность JP Morgan и Wells Fargo «притянули» индекс в направлении уровней предыдущего закрытия, но продажи институциональных инвесторов под закрытие сформировали крайне негативную «темную свечу» на недельных графиках.

Индекс потребительских цен CPI в марте совпал с прогнозом – в годовом выражении рос составил 2.7%. Очищенный от влияния продовольственного и энергетического компонента индикатор вырос на 2.3% (прогноз – 2.2%).

Индекс уверенности потребителей Университета Мичиган понизился до 75.2 п.(прогноз – 76.2 п.)

На торгах Азии в начале недели наблюдается снижение котировок. Японский Nikkei понизился на 1.74%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 0.48%. Гонконгский Hang Seng потерял 0.66%. Корейский KOSPI понизился на 0.7%. Индексы шанхайской биржи в среднем понизились на 0.13-0.46%.
В США сегодня выйдут данные по розничным продажам, финансовым потокам от американского Минфина и запасам компаний. Кроме того, ФРС разместит казначейских облигаций на $8 млрд. Выступят представители ФРС Пианалто и Буллард.

Отчеты опубликуют 5 корпораций индекса S&P 500 и 1 корпорация индекса DJ Stoxx Europe 600.


Почитать в блогах и СМИ:
Financial Instability For (Keynesian) Dummies
Q+A: The 'Buffett Rule,' a minimum tax on the rich
Ex-Wall Street bankers bring science to China's rocky stock market
Crude slides on easing supply prospects
Spanish bond yields spike as mood sours

Подробнее на RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/953/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

6

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 02.04.2012 14:09 »

Мировые рынки: Ожидания количественного смягчения в Китае могут не оправдаться

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

На биржах США в пятницу наблюдался рост котировок. Индекс S&P 500 прибавил 0.37%, Russell 2000 – потерял 0.23%. В лидерах были акции нефтегазового (+0.75%) и фармацевтического (+0.74%) сектора. Количество растущих/падающих акций составило 342/154. Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 составил 1.43. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% составила 9.74. В целом динамика американского индекса S&P 500 в прошедшем квартале стала лучшей за последние 10 лет.
Статданные носили оптимистичный характер. Индекс личных доходов граждан вырос на 0.2% (прогноз – 0.4%), расходов – повысился на 0.8% против прогноза 0.6%.
Индекс активности менеджеров по закупкам от ФРБ Чикаго сократился до 62.2 п. (прогноз – 63.0 п).
Индекс уверенности потребителей Университета Мичиган вырос до 76.2 п. против прогноза 74.5 п.
На торгах Азии в понедельник преобладает оптимизм на ожиданиях смягчения монетарной политики в Китае. Hang Seng на 10:00 потерял 0.45%, корейский KOSPI – 0.76%. Японский Nikkei потерял 0.26%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 0.14%. Индексы шанхайской биржи в среднем прибавили 0.3%. Отмечается осторожный рост евро к доллару США.
Сегодня в Европе интерес будут представлять данные по динамике индексов PMI, в США выйдут данные по динамике производственного индекса ISM Manufacturing.

Почитать в блогах и СМИ
China Manufacturing PMI™ Decreases at Second-Fastest Rate in Three Years
Have Corporations Become Too Powerful?

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/907/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

7

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 02.04.2012 14:06 »

Опционы на ФОРТС: Стоимость июньских стреддлов 11.8% - дешевый хедж на случай жесткой коррекции на рынках

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Небольшая коррекция на мировых рынках в течение прошедшей недели привела к всплескам во внутренней волатильности в мировых индексах. Краткосрочная реализованная волатильность повысилась. Индикатор аппетита к хеджированию - крутизна ухмылки волатильности по американскому индексу S&P 500 в пятницу на закрытии составил 9.74. Индекс пут/колл CBOE для индекса составил 1.43, для акций – 0.59. VIX на закрытии был на уровне 15.5 п. В понедельник в Европе наблюдается спокойная обстановка. Индекс VSTOXX европейского рынка днем составил 22.01 п.
На российском рынке картина по волатильности с приближением апрельской экспирации меняется несущественно. Волатильность «на деньгах» бид-аск составила в понедельник для апреля – 31.2%, июня – 31.4%, временная структура плоская. Бид-аск спред на на апрельских и июньских опционах относительно низкий. Индекс волатильности РТС составил 32.07 п. Премия по апрельскому стреддлу на уровне 4.91%, по июньскому – на уровне 11.8%. Динамика открытого интереса указывает на концентрацию покупателей в 175000-х колл-опционах. Впрочем, на страйках 155-165000 также сформировались существенные пики открытого интереса. Ухмылка по-прежнему достаточно пологая – 6.9 для апреля и 5.8 для июня (разница по волатильности между 90-110% опционами)
Спред по волатильности РТС-Европа находится в положительной зоне. Внутренняя волатильность в нефти на минимумах года, а уклон ухмылки сигнализирует о спросе на хедж от роста (-1.5). В золоте волатильность упала, уклон сместился в отрицательную зону. Российская валюта вблизи уровня 29.4 по отношению к доллару США.
Пологая ухмылка по-прежнему создает возможности для продажи 105-110% колл-опционов с дельта-хеджем. Кроме того, такая ухмылка повышает возможную доходность короткой позиции по базовому активу, покрытой проданным коллом. Более нейтральная стратегия – покупка пута с продажей колла – для инвесторов, верящих в снижение рынка. Более бычья – колл-спред 165-175000 на июньских опционах. Интересна может быть в преддверии экспирации продажа апрельского колла 165000 в сочетании с покупкой июньского колла 165000 – такая стратегия поможет заработать на тете (временном распаде позиции). С позиции арбитража по волатильности между акциями интересно выглядит спред по волатильности Газпром-Сбербанк. В целом спред находится в средней зоне (см. график). Но, учитывая фундаментальный потолок по акциям Сбербанка в районе 100 руб. и перепроданность Газпрома, интересной может быть покупка июньских коллов на Газпром (страйк 180, 185, 190) в сочетании с продажей коллов на Сбербанк ( 95, 97.5, 100)».

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/908/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

8

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 02.04.2012 14:01 »

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Короткие бонды пользуются наивысшим спросом

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На рынке рублевого корпоративного долга в пятницу сохранились высокие объемы торгов, однако разбивка по различной дюрации изменилась. Интерес участников рынка сместился в сторону самых коротких выпусков, где объем сделок составил около половины от общего на рынке. Рассматриваемые выпуски также оказались существенно хуже рынка, потеряв 0,18%. Негативную динамику продемонстрировали также бумаги с дюрацией от 2 до 3 лет (-0,1%). Несмотря на существенный рост стоимости длинных выпусков (+0,2%), они не смогли оказать должного влияния на рынок ввиду низких оборотах, втрое ниже среднемесячных. По итогам торговой сессии падение корпоративных выпусков составило 0,1%.
В лидерах снижения оказались металлургия, девелопмент (-0,1% и -1,1% соответственно). Опережающе росли выпуски Русала и пятый выпуск Евраза (+3,06%). Лучше рынка закрылись электроэнергетический (+0,25%) и нефтегазовый (+0,17%) сектора. В первом драйверами выступили все выпуски ФСК, во втором – большинство торгуемых выпусков.
На рынке госдолга котировки ОФЗ немного прибавили на фоне увеличения торговых оборотов. Рост был равномерным  по всему участку кривой, который составил 0,07%».

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/906/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

9

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 27.03.2012 17:02 »

Российский фондовый рынок: Рост спроса на рисковые активы в мире

Дмитрий БЕДЕНКОВ, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«В понедельник 26 марта на российском фондовом рынке наблюдался опережающий рост. Внешний новостной фон и ситуация на мировых рынках способствовали подъему котировок. В преддверии сами министров финансов ЕС 30 марта политические лидеры делают обнадеживающие заявления. Германия поддержала идею объединения временного фонда EFSF и фонда ESM к началу второго полугодия 2012г., что можно назвать существенным шагом навстречу достижения общей позиции по повышению финансовой составляющей механизма финансовой стабильности Европе. Поддержку рынкам в конце торговой сессии оказали обнадеживающие заявления главы ФРС Б. Бернанке о приверженности курса мягкой кредитно-денежной политики как необходимого элемента поддержки занятости и восстановления экономики в США. Рост цен на нефть также стимулировал опережающий рост котировок нефтяных фишек. По итогам дня Индекс РТС вырос на 2,7%, а Индекс ММВБ прибавил около 1,5 п.п. Торговая активность на российском фондовом рынке остается умеренной».

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/equity/882/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

10

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 27.03.2012 16:59 »

МИРОВЫЕ РЫНКИ: Бернанке и Меркель вдохнули новую волну оптимизма в рисковые активы

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На биржах США в понедельник наблюдался рост котировок. Индекс S&P 500 прибавил 1.39%, Russell 2000 – 1.94%. В лидерах были акции сектора здравохранения (+1.71%) и высокотехнологичного сектора (+1.7%). Количество растущих/падающих акций составило 464/32 – широта рынка подтверждает бычий тренд. Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 понизился до 1.41. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% понизилась до уровня 9.09 п. – аппетит хеджеров еще сильнее уменьшается, опционные трейдеры настроены на дальнейший рост рынка акций.
Количество находящихся в стадии оформления сделок с недвижимостью сократилось на 0.5% против прогноза роста на 1.0%.
Индикаторы производственной активности от ФРБ Далласа и Чикаго оказались чуть хуже прогноза – Чикагский индекс составил -0.09 п., Далласский - 10.8 п.
Основным фактором роста котировок стал мягкий настрой Бена Бернанке в ходе выступления в Европе. Глава ФРС отметил, что восстановление на рынке труда может носить неустойчивый характер и по сути дал понять, что данный приоритет является доминирующим по отношению к инфляционной угрозе. Данный комментарий откладывает перспективы повышения ставок, о которых начали говорить наблюдатели в последние недели. В то же время, глава ЕЦБ Драги отметил необходимость ужесточения монетарной политики как только улучшатся экономические условия. Все это в совокупности с готовностью Меркель продлить работу экстренного фонда EFSF привело к росту евро и повышению аппетита к риску на мировых биржах.
На торгах Азии во вторник преобладает оптимизм. Hang Seng на 10:00 повысился на 1.81%, корейский KOSPI – на 1.02%. Японский Nikkei повысился на 2.36%. Австралийский S&P/ASX 200 прибавил 0.9%. Индексы шанхайской биржи в среднем прибавили 0.2%. Отмечается осторожный рост евро к доллару.
Сегодня в Европе интерес будут представлять данные по импортным ценам в феврале и потребительской уверенности Gfk в Германии.
В США выйдут данные по индексу цен на недвижимость S&P/Case-Shiller в январе, индексу потребительской уверенности CBOT и индексу активности ФРБ Ричмонда за март. Выступят представители ФРС Бернанке, Розенгрен, Фишер, Дюк.
Продолжится сезон отчетности – опубликуют финансовые отчеты 3 корпорация индекса S&P 500 и 9 компаний индекса DJ Stoxx 600».

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/881/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

11

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 27.03.2012 16:50 »

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: В длинные корпоративные выпуски возвратились покупки

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Спустя неделю негативной динамики в корпоративном секторе рублевого долга понедельник обернулся для покупателей довольно успешным. На снизившихся на треть оборотах рынок вырос в среднем на 0,16%. Дорожали все бонды с дюрацией свыше 1 года, последний просели еще на 0,05%. Безусловными лидерами выступили длинные выпуски с дюрацией свыше 3 лет, подорожавшие на 0,86%, объем торгов по которым остается невысоким – на уровне предыдущей недели.
Лучше рынка смотрелись выпуски нефтегазового и электроэнергетического секторов (+0,2% и +0,8% соответственно). Драйверами выступили заимствования Газпромнефти и длинные бонды ФСК. Движение рынка в целом определил финансовый сектор (+0,14%), сформировав чуть менее половины всего интереса.
На рынке внутреннего госдолга продолжились покупки, в особенности на дальнем участке кривой (+0,17%). На коротком и среднем участках наблюдалась смешанная динамика на фоне возросших объемах, в итоге рассматриваемые ОФЗ потеряли 0,03%».

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/880/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

12

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 26.03.2012 14:58 »

Российский фондовый рынок: умеренный рост на позитивном новостном фоне

Дмитрий БЕДЕНКОВ, начальник аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«В пятницу 23 марта на российском фондовом рынке наблюдался  умеренный рост котировок на позитивном новостном фоне с внешних рынков. Предложенные еврокомиссией варианты объединения фондов EFSF и ESM в целом исходят из необходимости повышения суммы гарантий механизма финансовой стабильности в регионе, что снижает риски повторения остроты проблемы, наблюдавшейся при решении греческого вопроса. Заявления о возможном негативном эффекте мягкой монетарной политики, сделанные на встрече глав центральных банков США, Великобритании и Японии носили слишком общий характер и относились к длительной перспективе, не предполагающей принятия конкретных мер в ближайшем будущем. В ходе дня поддержку российскому рынку оказал резкий рост цен на нефть на мировых рынках на сообщениях о сокращении поставок нефти из Ирана на 300 тыс. барр. в сутки. По итогам дня индексы РТС и ММВБ прибавили около 0,9 п.п. Торговая активность на российском фондовом рынке еще более снизилась к концу недели».

Источник RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/equity/874/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

13

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 26.03.2012 14:55 »

Деривативы на ФОРТС: покупатели "колл-опционов" потеряли голову

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Внутренняя волатильность в мировых индексах в течение недели была на низких уровнях. Реализованная волатильность незначительно повысилась. Индикатор аппетита к хеджированию - крутизна ухмылки волатильности по американскому индексу S&P 500 в пятницу на закрытии составил 9.54. Индекс пут/колл CBOE для индекса в понедельник составил 1.55, для акций – 0.62. VIX на закрытии был на уровне 14.82 п. Опционные трейдеры продолжают верить в продолжение ралли, особенно в финансовом и нефтегазовом секторе. В понедельник в Европе традиционно для первого дня недели преобладает легкий пессимизм – инвесторы опасаются дальнейшего роста доходности облигаций Испании и Португалии, несмотря на вроде бы обозначившуюся готовность Меркель увеличить фонд экстренной поддержки Еврозоны. Индекс VSTOXX европейского рынка днем составил 22.84 п. Аномальная ситуация складывается во фьючерсах на дивиденды на индекс DJ Stoxx 600, которые закладывают рекордно низкий дисконт к текущей доходности.
На российском рынке картина по волатильности характеризуется очевидным дисбалансом – коррекция привела к трансформации ухмылки волатильности в крайне пологую форму. Волатильность «на деньгах» бид-аск составила в понедельник для апреля – 29.85%, июня – 31.1%, временная структура по-прежнему смотрит слегка вверх вслед за исторической долгосрочной волатильностью. Бид-аск спред на на апрельских и июньских опционах относительно низкий. Индекс волатильности РТС составил 31.54 п.  Премия по апрельскому стреддлу на уровне 5.91%, по июньскому – на уровне 11.8%. Динамика открытого интереса указывает на концентрацию покупателей в 175000-180000-х колл-опционах, которые резко снизили ухмылку 90-110% до уровня 4.8% (нормальные уровни – 7-10). Опционные трейдеры верят в резкий отскок рынка, но близость апрельской экспирации может им сослужить опасную службу. Спред по волатильности РТС-Европа находится в положительной зоне. Внутренняя волатильность в нефти на минимумах года, а уклон ухмылки сигнализирует о спросе на хедж от снижения (+2.14). В золоте уклон почти на нуле. Российская валюта продолжала оставаться на уровне 29.2 по отношению к доллару США.
Крайне пологая ухмылка создает отличные возможности для продажи 105-110% колл-опционов с дельта-хеджем. Кроме того, такая ухмылка повышает возможную доходность короткой позиции по базовому активу, покрытой проданным коллом. Более нейтральная стратегия – покупка пута с продажей колла – для инвесторов, верящих в снижение рынка.  Спред Лукойл против Роснефти можно закрывать – наблюдаются признаки разворота вниз. С начала января стратегия заработала около 8%».

Источник RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/875/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

14

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 26.03.2012 12:27 »

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: На рынок ОФЗ возвратились покупки

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу корпоративный сегмент рублевого долга закрылся в минусе, т.о. в течение всей недели котировки неуклонно падали. В лидерах снижения короткие выпуски с дюрацией до года и на участке 2-3 года, где активность торгов была наивысшей. Среднее падение в рассматриваемых бондах составило 0,14% и 0,25% соответственно. Спросом пользовались выпуски с дюрацией от 1 до 2 лет (+0,08%), где сохраняются высокие обороты, чего не скажешь о длинных бондах, где активность с каждым днем снижается, составив в пятницу менее половины от общей на рынке.
Телекомы и банки оказали существенное давление на рынок, подешевев на 0,175 и 0,11% соответственно. В первом свыше четверти оборота было сконцентрировано в выпуске Ситроникс БО-1 (-0,68%). Также около 1% потерял седьмой выпуск МТС, в результате чего данные две бумаги фактически показали направление тренда в отрасли, в то время как менее ликвидные выпуски демонстрировали умеренный рост. В финансовом сегменте дешевели практически все торгуемые выпуски РСХБ и ВТБ. В незначительном плюсе по итогам пятницы оказались металлургия (+0,03%) и транспорт (+0,24%).
На рынке внутреннего госдолга после четырехдневной коррекции ОФЗ вновь начали расти. Объемы торгов также восстановились до среднемесячных значений. Выпуски в среднем прибавили по 0,07%, опережающий рост демонстрировал дальний участок кривой (+0,1%).

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/872/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest

15

Аналитика от брокеров / Re: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

« : 26.03.2012 12:23 »

Мировые рынки: Меркель может согласиться на увеличение фонда экстренной поддержки Еврозоны

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

На биржах США в пятницу наблюдался рост котировок. Индекс S&P 500 прибавил 0.31%, Russell 2000 – 1.05%. В лидерах были акции горнодобывающего сектора (+0.98%) и нефтегазового сектора (+0.96%). Количество растущих/падающих акций составило 325/167. Индекс CBOE put/call в индексе S&P 500 вырос до 1.55. Разница по волатильности между опционами 90 и 110% понизилась до уровня 9.54 п. – аппетит хеджеров уменьшается, опционные трейдеры в целом настроены на дальнейший рост рынка акций.
Продажи новостроек упали на 1.6% до 313 тыс. против прогноза +1.3%.
На торгах Азии в понедельник наблюдаются смешанные настроения. Hang Seng на 10:00 потерял 0.01%, корейский KOSPI – 0.36%. Японский Nikkei повысился на 0.34%. Австралийский S&P/ASX 200 потерял 0.18%. Индексы шанхайской биржи в среднем прибавили 0.05 – 0.23%. Отмечается незначительный рост доллара к евро и остальным валютам.
Сегодня в Европе интерес будут представлять данные по динамике индексов IFO. Кроме того, в Европе будут выступать Драги, Бернанке и член ФРС Плоссер.
В США выйдут данные по индексам производственной активности ФРБ Чикаго и Далласа, находящимся в стадии оформления сделкам с недвижимостью. ФРС разместит облигаций на 8 млрд.
Продолжится сезон отчетности – опубликуют финансовые отчеты 1 корпорация индекса S&P 500 и 1 компания индекса DJ Stoxx 600.

Источник: RussianExpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/871/
Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest
Читайте ВКонтакте http://vk.com/russinvest