Тема: Обзор российского фондового рынка от ГК Admiral-UMIS

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 2 августа - итоги дня!

Индекс РТС -0.89% 1968.14
Индекс ММВБ -0.687% 1713.25

О рынке

   - Goldman Sachs: Россия является лучшей для инвестиций, Бразилия на втором месте.

   - Уралсиб: чем бы ни закончилась история с годолгом США текущее соотношение риск/выгода в ближайшие 4-8 недель не позволяет увеличивать позицию в акциях; ключевой фактор — перспективы мировой экономики; цель по РТС до конца года 2300 пунктов, основные перспективы роста придутся на 4кв2011.

   - Deutsche Bank: все надежды на рынках рисковых активов исключительно на выступление Б. Бернанке в Jackson Hole.

   - Если на следующей неделе Б. Бернанке сделает хотя бы какие-нибудь ремарки по QE3, то рынки отскочат.

Корпоративные истории

   - Газпромнефть в среду отчитается за 2кв11 по US Gaap. Сюрпризов не ожидается. Уралсиб с учетом существенного роста котировок понижает рекомендацию с «покупать» до «держать», цель прежняя 5.5$ за бумагу; фундаментальные показатели не изменились.

   - Газпром: E.ON инициировала арбитражное разбирательство по поводу изменений условий контрактов с Газпромом на поставку газа, объем которых составляет до 20 млрд кубометров в год или 12%-13% годового экспорта газового концерна в ЕС в 2012-2013 гг.

   - Роснефть: HSBC понизил оценку на 6%, до 10.8$ с 11.5$, рекомендация «покупать».

   - Русгидро: ЧП за 1п11 сократилась на 9% до 18.9 млрд рублей.

   - Полюс Золото: RMG — оферта по Полюс Золото в итоге миноритариям может быть 68.6$, что на 17% выше котировок средневзвешенной цены за 6 месяцев (64$, что на 9% выше рынка); вероятность оферты по цене сделки RTO подтверждает попытка продолжить конвертацию, и СД Polyus Gold объявит о ней на следующем собрании. Рекомендуем воспользоваться возможностью.

   - ОГК5: Отчетность за 1п2011 в рамках ожиданий; выручка +26% гг, EBITDA +19%, ЧП -23% (непоказательно) до 2.8 млрд рублей. RMG — считаем, что компания сможет достичь ожидаемой ЧП 3.9 млрд рублей (132$ млн) по итогам 2011 года.

   - Электроэнергетика: потребление электроэнергии в ряде российских регионов в июле 2011 года превысило абсолютный максимум за последние 20 лет. Альфа-Банк — позитивно для генерирующих компаний.

   - МРСК: группа И. Шувалова не находит разумных оснований для передачи МРСК в доверительное управление до приватизации; однако приватизацию поддерживает.

   - ЛСР: операционные показатели за 1п11 и 2кв11. Тройка: а) рост продаж элитного жилья в 1п11 77% гг в СПБ (рекордные значения с начала 2009 год), 67% гг массовое жилье в СПБ и 160% гг в Екатеринбурге, от квартала к кварталу массовое жилье в СПБ 7% кк.; б) средняя цена на массовое жилье в СПБ и Екатеринбурге -3% кк (годовой темп роста 3-8%); в) сущестенный рост объемов строительства 180% гг, но -5% кк.; г) сегмент по производству строительных материалов вновь показал сильные результаты.

   - Силовые Машины: после того, как структуры Мордашова купят 25% акций компании у Siemens они обязаны будут выставить оферту на выкуп долей миноритариев по цене, предусмотренной соглашением с Siemens, либо средневзвешенной цене за последние 6 месяцев (по более высокой из двух оценок). Тройка — не исключено, что Siemens с премией продаст пакет.

   - Уралсиб: сомневаемся, что А. Мордашов будет выставлять оферту миноритариям Силовых Машин.

   - Транснефть: Goldman Sachs повысил рекомендацию по Транснефти до «держать» и цель на 61% до 1649$ за бумагу с 1024$.

   - ЧП Ростелекома во 2кв11 составила 13.17 млрд рублей, в 1кв11 холдинг заработал 77.9 млн рублей.

   - Уралкалий: ВТБ Капитал — возобновляем анализ деятельности; рекомендация «держать», цель 53.8$; текущие котировки полностью учитывают операционные перспективы компании.

   - Черкизово: RMG — нейтральные операционные рез-ты за 1п2011 и 2кв11.

   - Отчетность: 3.08 Протек отчитается за 2кв2011 и 1п2011; 5.08 НЛМК за 2кв2011 по РСБУ, СТС Медиа за 2кв11 по US Gaap.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 2 августа - итоги дня!

[Адмирал Маркетс Россия]

Обвал на рынке акций РФ 8 августа!

Индекс РТС -7.84% 1657.77
Индекс ММВБ -5.495% 1499.79
 
О рынке:

   - Индексы РТС и ММВБ обновили минимумы года в понедельник. Поводом к распродаже стало решение Standard&Poor's о понижении кредитного рейтинга США.
   - Альфа-Банка: корректируем наш список «а» наиболее интересных акций — а) добавляем М.Видео (ожидаем улучшения операционных результатов, потенциал роста к цели более 30% б) убираем ТМК, где остается рекомендация «выше рынка», однако мы не уверены в краткосрочной динамике котировок компании в) список — Dragon Oil, Роснефть, Интегра, Петропавловск, Распадская, Интер РАО, Русгидро, Mail.ru, Дикси, М.Видео, Черкизово, Сбербанк.
   - Марк Мобиус (глава Templeton Asset Management): привлекательность акций и валют развивающихся стран растет на фоне долговых проблем США; у развивающихся стран большие резервы, а соотношение долг\ВВП меньше чем у развитых.
   - Индексы РТС и ММВБ достигли новых минимальных значений в текущем году;
   - ВТБ24: ждем дальнейшего ухода денег нерезидентов с российского рынка; ждем ослабления рубля, снижения рынка (поддержка 1500 пунктов ММВБ).
   - ВТБ Капитал: в сложившейся ситуации продолжение бегства от рисков является наиболее вероятным сценарием.
   - 9 августа Сбербанк за 7м11 по РСБУ, 10 августа Магнит операционные показатели 7м11, 12 августа Новатэк за 1п11 по МСФО.
   - Бивалютная корзина стремительно растет второй торговый день подряд, USD/RUB и EUR/RUB продемонстрировали 8 августа рекордный рост за последние два года.
 
Корпоративные истории:

   - Новатэк: может отчитаться за 2кв2011 в пятницу по МСФО; Тройка — это был самый сильный квартал для компании с поправкой на сезонные факторы.
   - Лукойл договорился с властями Болгарии о продлении работы НПЗ в Болгарии до конца года.
   - Газпром: СМИ — Украина рассматривает возможность аннулирования газового контракта с Газпромом в судах (ссылка на премьер-министра Украины Николая Азарова; надеется также на то, что удастся изменить условия контракта посредством переговоров). Deutsche Bank — может быть негативно для котировок Газпрома; дурная практика — Edison, Eon.
   - Нефтегазовый сектор: динамика лучше рынка а) был лучших других в 2008 год б) текущая система налогообложения делает компании «независимыми» от динамики цен на нефть. Тихая гавань — Сургутнефтегаз (денежная подушка более чем на 20$ млрд, реформа 60-66, поддержка 12.5 рублей).
   - Полюс Золото - защитная бумага; дорожает на фоне снижения рынка в целом.
   - Полюс Золото: ВТБ Капитал — компания приготовила денежные средства для выкупа бумаг у миноритариев.
   - Полюс Золото: ВТБ Капитал — Полюс, скорее всего, выставит оферту после 15 августа, когда «дочка» компании завершит обмен АДР прежнего Полюса на ГДР Polyus Gold International. ЗАО Полюс представило госбанку ВТБ поручительство, по которому крупнейший производитель золота в РФ будет отвечать за исполнение компанией Polyus Gold International обязательств по гарантии на сумму до 50 млрд рублей.
   - РУСАЛ: суд отклонил иск РУСАЛа о признании недействительным решения о новом порядке расчетов на оптовом рынке электроэнергии; негативно; Альфа-Банк — рост затрат на электроэнергию для РУСАЛа имеет значительную политическую поддержку, что может быть негативно для компании; в 1кв11 рост затрат на электроэнергию составил 43% к\к.
   - Металлурги и угольщики: Unicredit — пересматриваем рекомендации и прогнозные цены по компаниям отралси а) Северсталь — наиболее привлекательная бумага б) ММК — первый кандидат, заслуживающий рекомендацию «продавать» в) Евраз — рекомендация понижена до «держать» г) по НЛМК рекомендация снижена до «продавать» д) Мечел — рекомендация снижена до «держать», но повторяем «покупать» для префов, учитывая див доходность на уровне 14% в 2012 году е) рекомендация «покупать» для Распадской.
   - Unicredit о металлургах и угольщиках: а) слабая конъюнктура на рынке стали будет сохраняться и во 2п2011 б) цены на железную руду и коксующийся уголь едва ли понизится в 4кв2011 в) текущий консенсус-прогнозы большинства российских сталелитейных компаний, на наш взгляд, являются существенно завышенными, особенно в случае ММК.
   - ТГК1 показала сильные рез-ты за 1п2011 благодаря запуску новых парогазовых блоков.
   - НЛМК: Тройка — результаты НЛМК за 2кв11 по РСФО обещают высокие показатели по US Gaap.
   - Уралкалий: Тройка — судя по кредиту ББК от Сбербанка на 2$ млрд, отношения между РФ и Белоруссией улучшаются, т. е. повышаются шансы на приобретение БКК Сулейманом Керимовым. Риск заключается в том, что Кремль может заставить Керимова пойти на эту сделку из-за геополитических соображений и в итоге он переплатит; следующим шагом может быть объединение с Уралкалием, что может привести к размыванию стоимости компании.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Обвал на рынке акций РФ 8 августа!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 15 августа - корпоративные истории!

Индекс  РТС +3.78% 1655.03
Индекс ММВБ +2.729% 1510.69

О рынке акций РФ:

   - В поддержку российским акциям в понедельник: а) общая перепроданность рынка и дальнейшее закрытие «коротких» позиций; б) данные по ВВП Японии за 2кв2011 лучше ожиданий; в) рост котировок Brent в район 110$ за баррель.
   - Промсвязьбанк: на этой неделе по индексу ММВБ будет торговаться в коридоре 1400-1550 пунктов.
   - Ближайшие сопротивления по индексу ММВБ располагаются на отметках 1500, 1530 и 1550 пунктов - ИК «Атон».
   - Morgan Stanley: из-за кризиса в Европе и спада в США рост на развивающихся рынках будет  существеннее во 2п2011, чем на развитых. Наиболее интересны: Россия, Бразилия, Китай, Южная Корея, Малайзия.
   - Церих Кэпитал Менеджмент: на текущих уровнях возможна консолидация по РТС и ММВБ или «боковой» тренд.
   - Альфа-Банк: добавляем в список «топовых» идей Магнит и убираем менее ликвидные Дикси и М.Видео; также исключаем акции Интегра, у которой ограничен краткосрочный потенциал роста.

Корпоративные истории:

   - Нефтегазовый сектор: Минэнерго не успело согласовать параметры нового налогового режима 60-66, который уже вступит, похоже, не ранее 1 октября после прохождения пика потребления бензина.
   - Сургутнефтегаз: ЧП по РСБУ выросла в 1п2011 на 39% до 77.783 млрд рублей г/г; выручка выросла на 38% до 381.32 млрд рублей; бумага показывает динамику лучше рынка.
   - Газпром: ЧП в 1п2011 по РСБУ +84% д 487.8 млрд рублей; выручка +34% до 1 850 млрд рублей.
   - Транснефть: ЧП в 1п2011 снизилась на 6% г/г до 2.61 млрд рублей.
   - ГМК НорНикель: ЧП в 1п2011 -9.7% г/г до 62.5 млрд рублей; снижение ЧП стало следствием роста расходов, не связанных с реализацией основной продукции; выручка +14% до 148.701 млрд рублей.
   - ГМК Норильский никель: а) очередной выкуп акций; СД компании признал его целесообразным; б) Rio Tinto воспользовалось текущим снижением цен для выкупа собственных акций.
   - Сбербанк: Г. Греф второй раз за неделю увеличил свою долю в капитале банка на 21%; ВТБ Капитал – мировой тренд – покупки инсайдеров в США также резко выросли – менеджмент сохраняет оптимистичную оценку перспектив роста ЧП.
   - Полиметалл: динамика хуже рынка на фоне коррекции цен на золото в последние торговые дни, а также падения спроса на защитные активы на фоне растущего рынка.
   - Полюс Золото:  акции подорожали более чем на 2% после того, как компания Polyus Gold International Ltd. сделала обязательное предложение о выкупе бумаг «Полюса»; планируется выкупить 20 млн 701 тыс 145 акций.
   - Холдинг МРСК: во вторник пересмотр индексов MSCI Russia, надежда на то, что бумага все-таки будет включена в индекс.
   - Электроэнергетика: группа И. Шувалова говорит о необходимости создания в отрасли мегарегулятора.
   - Ростелеком: лидеры роста, прирост котировок более 10% на слухах о включении бумаги в индексы MSCI.
   - Ростелеком: Ренессанс Капитал начал анализ эмитента, прогнозная цена для обычки 165 рублей и «держать», для «префов» 115 рублей и рекомендация «покупать».
   - Ритейлеры: Goldman Sachs понизил прогнозную цену по Магнит на 3% до 38.3$ и ОКеу до 38.3$, рекомендация для обоих бумаг осталась «покупать».
   - Магнит:  Unicredit  - понижаем прогнозную цену на 13% до 32.01 доллара за ГДР в связи с понижением прогнозов роста выручки и рентабельности на 2011 год в свете последних оценок прибыли менеджментом; учитывая 26% снижение котировок от максимумов, бумаги по-прежнему заслуживают рекомендации «покупать».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 15 августа - корпоративные истории!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 17 августа - корпоративные истории!

Индекс  РТС 1.93% 1663.86
Индекс ММВБ 1.89% 1509.19

О рынке акций РФ

   - Рынок вступил в стадию консолидации?
   - М.Мобиус (Templeton Asset Management): российский рынок по-прежнему открывает инвесторам большие перспективы (нефтянка, АПК, природные ресурсы); интересны также рынки Польши и Румынии.
   - Уралсиб: а) нужно инвестировать сейчас в компании с низкой долговой нагрузкой и сбалансированным по валютам соотношением выручки и затрат, а также компаний ориентированных на внутренний спрос; б) нефть и газ (Лукойл, Газпром, Alliance Oil, нефтесервисные Интегра и CAT oil); в) энергетика (ОГК4, ОГК5); г) металлы и добыча (Северсталь – золоторудные активы, НЛМК – низкая стоимость производства слябов и хорошее финположение, Полюс Золото – оферта, Петропавловск – ставка на высокую цену на золото); д) удобрения (Уралкалий наиболее интересен, так как цены на калийные удобрения устойчивы куда более, чем на азотные); е) телекомы (МТС – устойчивый денежный поток и низкая долговая нагрузка, СТС Медиа – рациональная бизнес модель и чистая денежная позиция будут способствовать повышению фин показателей даже в случае ухудшения конъюнктуры в стране); ж) ритейлеры (Магнит); з) банки (Сбербанк – в наибольшей степени обладает характеристиками защитного инструмента).
   - Brent уверенно держится выше 110$ за баррель, что обнадеживает.

Корпоративные истории

   - Ростелеком: обыкновенные акции включены в индекс MSCI Russia Standard; изменения вступят в силу с 1 сентября. Вес в индексе будет порядка 3%, что предполагает приток денег от индексных фондов около 310$ млн. Незначительно повышена в индексе доля Русгидро и ФСК ЕЭС.
   - MSCI Russia Small Cap – из индекса исключены ОГК3, Акрон, Мостотрест.
   - Новатэк: а) Альфа-Банк повысил рекомендацию до «покупать» с «держать», цель повышена на 10% с 141.1$ до 155.4$ за бумагу; ожидаем дальнейшего роста показателей Новатэк, в том числе за счет выхода компании в перспективе на европейский рынок; б) Unicredit – прогноз перспектив роста повышен на фоне высоких показателей с начала года; компания делает упор на жидкие углеводороды; в) Метрополь – телеконференция к рез-там 2кв2011 оставила приятное впечатление, что может поддержать котировки бумаги.
   - Новатэк: финдиректор Марк Джетвей – компания повысила планку прогноза добычи газа на текущий год до 50-51 млрд кубометров; в конце ноября – начале декабря компания представит стратегию развития компании.
   - Газпромнефть  увеличит инвестпрограмму на 2011 год на 4-5% (преимущественно вложения пойдут в сегмент разведки и добычи). Газпромбанк – увеличение инвестпрограммы незначительно, новости не окажут существенного влияния на котировки.
   - РУСАЛ: компания достигла новых соглашений со Сбербанком об изменении основных условий кредитного договора на 4.58$ млрд; срок кредита будет продлен на 5 лет до 2016 года, ставка будет снижена с LIBOR+5% до LIBOR+4/5%, что обеспечит заметную экономию денежных средств. Позитивно.
   - ВТБ: ЧП по РСБУ за 7м2011 выросла на 35.7%.
   - Возрождение: отчетность 18 августа за 1п2011. 1п2011: а) Тройка обещает сильное восстановление квартальной чистой процентной маржи; б) Метрополь ждет также существенного снижения резервов, начинает «по-бычьи» смотреть на бумагу.
   - Электроэнергетика: JPMorgan повышает по ОГК1 (цель повышена на 34% до 3.9 центов), ОГК3 и Мосэнерго рекомендацию до «покупать» с «держать».  Для Э.ОН Россия (цель повышена на 11% до 13.8 центов) и ТГК1 оставлена рекомендация «покупать»; для Энел ОГК5 «держать».

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 17 августа - корпоративные истории!

[Адмирал Маркетс Россия]

ММВБ,РТС: мы инвестируем!

Несмотря ни на что, мы продолжаем смотреть на кризисное лето 2011 как, прежде всего, на открывающиеся инвестиционные возможности, а не как на перспективу увидеть повторение 2008 года и падение индекса РТС в 5 раз.

Риски:

   - Европейскому долговому кризису конца нет и, похоже, не будет. Впрочем, если ЕЦБ сейчас удержит доходности итальянских и испанских 10-леток, то на полгода инвесторы, возможно, забудут про проблемы в регионе. Большее всего нас смущает как риск то, что Италия и Испания могут пасть жертвой спекулянтов вслед за Грецией, Ирландией и Португалией. Все это чревато стагнацией европейской экономики, а также возможным сильным укреплением курса доллара США или падением EUR/USD к 1.20 и ниже, что явно не пойдет на пользу сырью.
   - Европейский долговой кризис начинает перерастать в европейский банковский.  Чтобы финансовые рынки успокоились, необходимо чтобы сошли на нет слухи о том, что у кредитных учреждений Европы проблемы с ликвидностью, а межбанк вот-вот «склеится».
   - QE3, скорее всего, не будет. Не исключено, что понимание этого финансовыми рынками приведет к продажам в том числе на РТС и ММВБ под предстоящее выступление Б. Бернанке в Jackson Hole 26 августа.  Как вариант, мы бы не исключали повторного тестирования поддержки 1500 пунктов по РТС и 1400 пунктов по ММВБ, что может быть неплохой возможностью для покупок. Мы считаем, что данный фактор будет оказывать ограниченное влияние на рынки, так как до конца года, на наш взгляд, Белый Дом США еще придумает очередную стимулирующую программу в поддержку американской экономике.
   - Слухи о возобновлении рецессии в США или Европе несколько преувеличены; инвестдома в большинстве своем пока понижают прогнозы по росту ВВП США и Европы на текущий и 2012 год, об отрицательной динамике ВВП речи пока не идет.  Если Nonfarm payrolls в ближайшие месяцы не упадут ниже нуля, и индексы деловой активности (ISM Manufacturing, ISM Services) удержатся выше 50, то рынки перестанут реагировать на данного рода слухи.

Возможности:

   - Котировки Brent уверенно держатся выше 100$ за баррель, средние цены порядка 105$ по итогам текущего года могут рано или поздно восприниматься как весомый аргумент для повышательного ралли на РТС и ММВБ.
   - Рынок акций США по S&P500 и мультипликаторам сейчас торгуется на самом низком уровне с 2009 года. В текущих котировках акций у нас и у них уже учтена большая часть всех возможных рисков.
   - Текущие кризисные условия еще не привели к существенному пересмотру прогнозов по прибыли российских компаний на 2012 года.
   - В поддержку российскому рынку в ближайшие 6-9 месяцев может быть «президентское» ралли и прояснение ситуации вокруг выборов 2012 года.
   - Российская и мировая экономика продолжат расти в текущем и следующем годах.

Наши фавориты: Сбербанк, Газпром, МТС, Мечел преф, Дорогобуж, Дорогобуж преф, Сургнетфегаз преф, ОГК4, ОГК5.

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.

Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: ММВБ, РТС: мы инвестируем!

[Адмирал Маркетс Россия]

Цены на золото в пятницу вновь обновили рекордный максимум

Интерес к покупкам металла в качестве актива-убежища остается высоким.

Опасения относительно состояния американской экономики и европейских банков толкают котировки металла вверх к отметке 2000.00 долларов за унцию, поскольку золото рассматривается как один из активов, который, вероятнее всего, устоит на фоне ухудшающейся ситуации в мировой экономике. При этом все больше экспертов сходятся во мнении, что золоту удастся достигнуть отметки 2000.00 долларов в течение нескольких следующих недель, что привлекает и спекулятивных участников рынка к покупкам металла в расчете на краткосрочную прибыль. В то же время, подобный рост несет в себе значительную угрозу, поскольку фиксация прибыли способна спровоцировать резкую коррекцию.
 
С технической точки зрения путь к отметке 2000.00 открыт. При этом очередным подтверждением может стать прорыв выше отметки 1900.00. В то же время, следует постоянно учитывать, что золото сильно перекуплено, и при определенных условиях может резко скорректироваться. При этом ближайшей целью такой коррекции может стать поддержка в районе 1725.00. Следующая поддержка расположена в районе 50-дневно SMA, которая находится около отметки 1615.00.
 

Рис. 1. Дневной график
 

Рис. 2. 240-минутный график
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Эдуард Коваленко.
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Цены на золото в пятницу вновь обновили рекордный максимум

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 22 августа - корпоративные истории!

Индекс  РТС +0,2% 1578,45
Индекс ММВБ +0,36% 1443,93
 
О рынке акций РФ
·         Атон: не советуем совершать инвестиционные покупки рискованных активов. Ситуация на мировых торговых площадках выглядит весьма негативно.
·         Brent дешевеет на фоне успешного наступления ливийской оппозиции на Триполи; нефтегазовый сектор – аутсайдер дня на ММВБ и РТС.
·         Citigroup: все риски уже в цене; наиболее среди развивающихся рынков интересен Китай, затем Южная Корея, далее Россия.
·         Все ждут итогов выступления Б.Бернанке в пятницу в Jackson Hole.
 
Корпоративные истории
·         Нефтегазовый сектор: формула «60-66», скорее всего, начнет действовать с 1 октября (по итогам совещания у вице-премьера И.Сечина).
·         БКС: эффект от введения режима «60-66» (ЧП и % от EBITDA) - а) Роснефть 775$ млн или 4.8% б) Лукойл 132$ млн или 0.7% в) ТНК-ВР 599$ млн или 5.2% г)Сургутнефтегаз 381$ млн или 4% д) Газпромнефть 103$ или 1.4% е) Башнефть -204$ млн или -5.8% ж) –Татнефть -64$ млн или -1.5%.
·         ВТБ Капитал: новый налоговый режим «60-66» окажет поддержку все отрасли. В наибольшей степени выиграют ТНК-ВР, Сургутнефтегаз и Роснефть. Пострадать могут Башнефть и Татнефть, у которых сокращение годовой прибыли оценивается в 8-9 млрд рублей; вопрос компенсации остается открытым.
·         Газпромнефть: компания увеличила в 1п2011 объемы заправки в крыло на 38% г/г, ВТБ-Капитал – позитивно с позиций перспектив подразделений, занимающихся дополнительными видами деятельности.
·         Нефтегазовый сектор: аутсайдер дня на фоне новостей из Ливии.
·         Сургутнефтегаз обычка и преф: динамика лучше рынка.
·         ТНК-ВР отчитается за 1п2011 во вторник.
·         Дикси: RMG – компания объявила привлекательную цену выкупа акций у тех, кто не примет участия в ВОСА 20 сентября,  либо проголосует против в связи с покупкой сети Виктория. Цена выкупа 402.17 рублей или +40% к текущей рыночной цене; по нашим расчетам, если все миноритарии откажутся от голосования или будут против, то компания сможет выкупать не более 3.5% от каждой заявки. Незначительный тригер роста котировок Дикси.
·         Дикси: Тройка – ожидаем, что выкупят 2.58% заявок.
·         Северсталь: компания продолжает модернизацию активов в США – введен новый стан стоимостью 450$ млн по выпуску холодного проката; акцент на более высокотехнологичную сталь, что позволит усилить позиции на авторынке США.
·         Петропавловск: Citi повысил рекомендацию до «покупать» и оценку на 19% с 8,32 до 9,9 пенсов; пересмотр целей на фоне повышения прогноза по золоту (новая цель на 2012 год 1650$ против ранее 1325$), в 2013 году 1500$ против ранее 1225$.
·         РУСАЛ: Альфа-Банк – предложение сделанное РУСАЛ, скорее всего, будет отклонено, негативно для РУСАЛ.
·         ГМК Норникель: Уралсиб – скорее всего, РУСАЛ откажется, а у остальных акционеров выкупят 20%-25% от предъявленного к выкупу; в краткосрочном периоде все это будет оказывать поддержку бумаге, однако после завершения выкупа цена акций резко снизится.
·         Аэрофлот: СМИ – ФАС разрешил компании приобрести 75% -1 акция в авиакомпании России. Аналитики – умеренно позитивно для Аэрофлота.
·         Магнит: Тройка – ожидаем хорошие рез-ты за 2кв11 по МСФО в четверг, 25/08 – а) рост выручки замедлиться, но все равно будет хорошим на уровне 61% б) рентабельность должна восстановиться по сравнению с 1кв11 в) резкий рост расходов на персонал в 1кв11 будет компенсирован выручкой от новых магазинов.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 22 августа - корпоративные истории!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 29 августа - основные темы дня!

Индекс РТС +4.48% 1667.66
Индекс ММВБ +3.669% 1512.36
 
О рынке
·         31 августа вступят в силу последние изменения в структуре индекса MSCI.
·         МЭР понижает прогноз по росту ВВП РФ с 4.2% до 4.1% в 2011 году.
·         Большое количество значимых макроэкономических данных из США определит дальнейших ход торгов на ММВБ и РТС (30/08 Consumer confidence, 31/08 Chicago PMI, 01/09 ISM Manufacturing, 02/09 Nonfarm payrolls).
·         Сильный рост цен на акции российских компаний 30 августа может быть связан в том числе с тем, что в понедельник торги в Лондоне не проводились и депозитарные расписки были недоступны.
·         Энергетика и телекомы в лидерах роста, металлургия и нефтехимия среди отстающих в начале недели.
·         Выборы в Госдуму РФ назначены на 4 декабря. Аналитики: мы живем сейчас в условиях нестабильности, не следует загадывать о каком-либо ралли.
 
Корпоративные истории
·         Сбербанк:  Unicredit – банк отчитается за 2кв11 30 августа, ожидаем сильных результатов по МСФО (прогноз 85 млрд рублей); 31 августа пройдет телефонная конференция с участием финдиректора банка Антона Карамзина.
·         ВТБ: банк может провести рекапитализацию Банка Москвы еще до получения господдержки. Негативно, так как указывает на то, что ВТБ не может договориться с миноритариями и консолидировать 75% акций.
·         ВТБ: 1 сентября банк отчитается за 2кв11 по МСФО. Многие ждут в рамках телеконференции информации о Банке Москвы.
·         ОГК2: ЧП выросла в 1п2011 до 2.8 млрд рублей. Аналитики – хорошая отчетность.
·         ОГК6: RMG – результаты за 1п2011 несколько разочаровали.
·         Лукойл: СМИ – экспортные пошлины на вязкую нефть могут быть обнулены с учетом более высоких расходов на добычу и с целью стимулирования объемов добычи. Unicredit – позитивно для Лукойла, крупнейшего производителя в РФ вязкой нефти, а также Татнефти, у которой проект по разработке битумных песков практически остановился.
·         Нефтегазовый сектор:  Deutsche Bank понизил рекомендацию по Башнефти до «держать», поднял рейтинг префов Транснефти до «покупать».
·         Газпром опубликует отчетность 30 августа за 1кв2011. Отчетность может напомнить о том, что за текущий 2011 год Газпром ждет существенное улучшение основных финансовых показателей.
·         Роснефть: лидер роста на ММВБ +7.23%. а) выходной день в Лондоне и нехватка преложения бумаг; б) В. Путин подписал в пятницу указ о переходе отрасли на режим 60-66, от которого больше других выигрывает Роснефть, ТНК-ВР и Сургутнефтегаз.
·         Северсталь немного отстает в понедельник от других металлургов; многие аналитики отмечают неплохую отчетность за 2кв11 по МСФО, полагая, что она может поддержать котировки.
·         ММК: отчетность за 2кв11 по МСФО аналитики рассматривают как слабую.
·         РАО ЭС востока: +10% - Русгидро завершило оценку РАО ЭС Востока; СД Русгидро определил цены обыкновенных акций, вносимых в оплату допэмиссии Русгидро в размере 0,519 рублей при текущей рыночной цене порядка 0,35 рублей (на 44% выше рыночной).
·         Вымпелком: Bofa повысил оценку АДР с 15$ до 18$, рекомендация прежняя «покупать».
·         X5 Retail Group: Уралсиб снизил оценку на 11% до 51$ за бумагу, оставил рекомендацию «покупать».
·         Ростелеком: динамика лучше рынка в преддверии ребалансировки индекса MSCI 31 августа.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 29 августа - основные темы дня!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ продолжил расти 31 августа!

Индекс РТС +2.4% 1702.28
Индекс ММВБ +2.11% 1546.05
 
О рынке
·         Будут ли рынки дисконтировать возможные слабые данные из США в четверг (ISM Manufacturing) и пятницу (Nonfarm payrolls)? Получим ли мы фиксацию прибыли после сильного роста ранее?
·         Рынок акций Китая -5.7% в августе и -9.3% с начала года.
·         Аналитики Citigroup понижают прогноз по российскому рынку акций. Аналитики понижают прогноз по росту развивающихся рынков; с текущих уровней они должны вырасти на 21%. Рекомендация понижена по РФ с «покупать» до «держать», на 2011 и 2012 гг. понижен прогноз по ценам на нефть до 95$ и 86$ за баррель. Из всех рынков в Citi выделяют рынок акций Турции.
·         S&P подтверждает кредитный рейтинг РФ.
·         1500 пунктов – ключевой уровень по ММВБ.
·         Начало нового месяца, ребалансировка портфелей, возможный рост волатильности.
·         Альфа-Банк убирает среди топовых бумаг Ростелеком (акции сильно выросли на 37%), добавляют Сургутнефтегаз: а) сильная денежная позиция; б) реформа 60-66; в) чемпион по росту добычи в 1п11 среди крупных компаний; г) прозрачность должна возрасти; д) прекрасные рез-ты за 1п11. Ростелеком с 1 сентября в индексе MSCI Russia.
 
Корпоративные истории
·         Роснефть: все аналитики оптимистично оценивают соглашение о стратегическом сотрудничестве между Роснефтью и Exxon Mobil.  В среду фиксация прибыли в бумагах.
·         Лукойл (2кв2011), Фармстандарт(1п2011 МСФО) и Mail.ru (1п2011 МСФО) опубликовали отчетность.
·         Лукойл: ЧП за 2кв2011 3.25$ млрд – выше оценок аналитиков. За 1п2011 ЧП составила 6.768$ млрд при прогнозе 6.467$ млрд. В. Алекперов – рост добычи ожидается после 12 года; компания жаждет работать в РФ.
·         Сбербанк: комментарии финдиректора Антона Карамзина: а) менеджмент отзывает прогноз по прибыли на 2011 в преддверии приватизации на уровне 250-270 млрд рублей; формальность, связано с требованиями, с листингом АДР и приватизацией; б) … не видит значительных рисков в текущей волатильности рынка; не окажет существенного влияния на финпоказатели Сбербанка; в) аналитики – приватизации, судя по всему, быть; г) Уралсиб – советуем перекладываться из ВТБ с Сбербанк.
·         Фармстандарт: а) ЧП за 1п2011 +51.5% по МСФО до 4.2 млрд рублей. Выручка +59.8% до 18.45 млрд рублей, EBTIDA +42.4% до 5.4 млрд рублей; б) рост рынка, рост доли рынка, поглощения как факторы в поддержку роста финпоказателей компании; в) RMG - отчетность лучше ожиданий; «покупать». БКС – лучше ожиданий.
·         Mail.ru: ЧП за 1п2011 +115.5% до 85.6$ млн; выручка +66.3% до 228.2$ млн.
·         Лукойл: а) 2кв2011 – снижение объемов добычи, негативная динамика цен на нефть.
·         Полюс Золото: ВТБ предоставил Polyus Gold гарантию на 39.3 млрд рублей на выкуп акций Полюс Золото. Ранее Polyus Gold направил миноритариям предложение о выкупе акций по 1 900.27 рублей за бумагу.
·         Уралсиб: рекомендуем миноритариям продать акции в рамках оферты Polyus Gold International, так как, судя по всему, компания не намерена выкупать все 100% оставшихся акций, и акции Полюс продолжат торговаться на ММВБ и РТС, но станут неликвидными инструментами, утратив инвестиционную привлекательность.
·         Интер РАО: компания не исключает консолидации 100% в ОГК1, ОГК3 и ТГК11. Глава СД Интер РАО Григорий Курцер – данный вопрос о 100% консолидации прорабатывается, но окончательного решения пока нет. Данного рода шаг помог бы сэкономить на корпоративном управлении и перераспределить финпотоки.
·         ОГК1: Unicredit - компания представила сильные результаты за 1п2011, что положительно для Интер РАО и самой компании. БКС – нейтральные результаты.
·         Интер РАО хочет пересмотреть коэффициент обмена принадлежащих ей 40% акций Иркутскэнерго на бумаги государственного РусГидро из-за рыночной конъюнктуры. Ранее коэффициент, одобренный СД гидрогенерирующей компании, был утвержден на уровне 15.7 акций Русгидро за 1 акцию Иркутксэнерго. Глава Интер РАО Борис Ковальчук – теперь на одну акцию Иркутскэнерго должно приходиться больше бумаг Русгидро.
·         Транснефть повышает тарифы на прокачку нефти для российских компаний. Почти на 8% тариф будет увеличен до конца года, с 1 сентября на 2.85%, а с ноября еще на 5%.
·         Камаз: отчетность за 1п2011 ЧП 139.9 млн рублей против убытка годом ранее; акции в лидерах роста.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ продолжил расти 31 августа!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 1 сентября!

Индекс РТС +0.09% 1703.86
Индекс ММВБ +0.36% 1551.58
 
О рынке акций РФ
·         Технические аналитики:  если сумеем по ММВБ удержаться выше 1500 пунктов, то это будет обнадеживающим сигналом для игроков на повышение.
·         В фокусе: а) отчетность российских компаний; б) статистика из США; в) кризис в Европе.
·         Индекс HSBC PMI в обрабатывающей промышленности РФ составил в августе 49.9, указав на продолжающееся падение новых заказов.
·         Газпромбанк: поводом для фиксации прибыли может быть очередное обострение проблем в Европе, где правительства членов ЕС должны утвердить поправки к использованию средства EFSF, а также расширение пакета мер помощи Греции.
 
Корпоративные истории
·         ВТБ: отчетность за 1п2011 по МСФО – ЧП достигла рекордных значений в 53.6 млрд рублей (за весь 2010 год банк заработал 54.8 млрд рублей). ЧП во 2кв2011 составила 27.5 млрд рублей против 9.8% годом ранее, за 1кв2011 ЧП 26.1 млрд рублей. Доля неработающих кредитов снизилась до 7.7% с 8.6% в 1кв2011 и прогнозе 7.9%. Лучше ожиданий. Акции среди аутсайдеров на фоне «дыры», связанной с приобретением Банка Москвы.
·         Сбербанк: ING Bank понизил прогнозную стоимость акций Сбербанка с $4.6 до $4.2 за штуку (на 9%), оставив рекомендацию «покупать».
·         Сбербанк получит полный листинг на LSE Reg S/144A.
·         Goldman Sachs убрал акции Возрождение из фокус-листа на покупку и снизил рекомендацию до «держать», цель понижена с 46.1$ до 44.4$ за штуку.
·         Goldman Sachs начал анализ Номос-банка и рекомендует «покупать» его ГДР, цель 24.5$ за штуку.
·         Роснефть: Chevron продолжает переговоры с Роснефтью после ее сделки с Exxon; отраслевые эксперты считают, что речь идет о других проектах в Арктике, нежели о тех, в которых будет участвовать Exxon.
·         Газпром: Unicredit повысил рекомендацию до «держать» в связи с падением котировок, цель 6.87$ за бумагу.
·         Bofa пересматривает рекомендации по российским нефтяным компаниям. Газпром, в частности, был добавлен в список наименее привлекательных, а Новатэк в список наиболее привлекательных.
·         Polyus Gold International сделал официальную оферту миноритариям Полюс Золота.
·         Фармстандарт: Тройка понизила оценку компании на 19% с 36$ до 29$, рекомендация «покупать». Цена понижена на фоне ожидаемого сокращения продаж кодеиносодержащих препаратов и повышения стоимости акционерного капитала (корпоративные риски, неопределенность вокруг вопросов отраслевого капитала).
·         Фармстандарт: ВТБ Капитал – судя по телеконференции, компания может начать выплачивать дивиденды, решение о чем будет принято в июне 2012 года; скорее всего, руководство не видит возможности эффективного использования денежных средств (нет новых интересных объектов в сфере (M&A).
·         Металлургия, угольщики: Bank of America повышает рекомендации по Северсталь, НЛМК с «держать» до «покупать», для Евраз с «продавать» до «покупать», для ММК с «продавать» до «держать» в связи с падением рыночной стоимости ценных бумаг. Прогнозные цены прежние. Исключение – Мечел, прогнозная цена была понижена на 30% до 25.5$, рекомендация «покупать» осталась без изменения.
·         Акции добывающих компаний в Европе среди аутсайдеров на фоне падения экспортных заказов в Китае.
·         Акрон : закрытие реестра акционеров 1 сентября для выплаты дивидендов за 9м2011.
·         Евраз: МСФО 1п2011.
·         О’key: RMG – компания представила в среду невпечатляющие результаты за 1п2011 по МСФО; учитывая ранее сильное падение котировок, реакция будет сдержанной; неожиданно сильное снижение рентабельности заставляет пересмотреть справедливую цену расписок компании.
·         ТМК: 2 сентября отчитается за 1п2011. Альфа-Банк – ожидаем неплохих консолидированных финрезультатов .
·         Электроэнергетика: если Интер РАО будет консолидировать 100% в ОГК1, ОГК3, ТГК11, то, скорее всего, обменяет бумаги на акции Интер РАО. Если коэффициенты будут те же, что и в рамках прошлого SPO, то ТГК11 представляется рынком недооцененной.
·         Энел ОГК5: Reuters - энергохолдинг Интер РАО может разместить 26.4% акций ОГК5. ВТБ Капитал: а) ожидается значительный навес предложения; б) вырастет ликвидность бумаг в долгосрочной перспективе; в) 10% купит Энел – это подтверждает фундаментальную привлекательность ОГК5.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 1 сентября!

[Адмирал Маркетс Россия]

ММВБ, РТС: до заседания ФРС можем просесть!

Если говорить об ожиданиях по рынку акций РФ на текущую неделю или под очередное заседание ФРС США (20-21 сентября), то мы видим целый ряд рисков, предполагающих снижение индексов РТС и ММВБ в район августовских минимумов (1460 и 1355 пунктов соответственно). Правда, это, скорее, краткосрочный взгляд на рынок. Что касается в целом перспектив 4кв2011 и 1кв2012, то мы по-прежнему рассчитываем на то, что они пройдут под знаком умеренного роста цен на российские акции и будут в целом лучше, чем первые девять месяцев этого года.
 
При этом коренное отличие текущей ситуации от того, что было на рынках год назад,  заключается в том, что в 2010 году нам приходилось иметь дело исключительно с долговым кризисом в Европе при том, что в целом мировая экономика чувствовала себя неплохо, а сейчас к проблемам PIGS и Италии добавились еще проблемы экономического характера или опасения, что в США или Европе вполне может начаться рецессия.
 
Основные наши надежды в плане реализации в итоге по рынку акций РФ «бычьего» сценария в конце года связаны с тем, что, во-первых, инвесторы до конца года осознают, что до полноценной рецессии в США или Европе дело не дойдет, а, во-вторых, оптимизм вернется на биржи по мере принятия в США озвученного Б. Обамой очередного пакета стимулирующих мер более чем на 300$ млрд. Вкупе с текущей дешевизной акций, исходя из мультипликаторов, мы рассчитываем на то, что индексы РТС и ММВБ завершат текущий год по крайне мере не в отрицательной области.
 
Ключевым фактором при этом в моменте остается непростая ситуация в Европе, где, в частности, мы видим следующие риски:
·         «Жесткий дефолт» Греции, предполагающий списания порядка 50%. В принципе данный сценарий развития событий уже в значительной степени в цене. Главное в данном случае, чтобы эффект домино в полной мере не дал о себе знать.
·         Возможная атака на Италию спекулянтов и, как следствие, необходимость лидерам ЕС спасать еще одну страну, что, учитывая масштабы итальянского долга, сделать не так уж и просто. Важный момент здесь – это динамика доходности 10-летних гособлигаций Италии, уход которой выше 7% может быть смертелен для евро и рисковых активов в моменте.
·         Проблемы в итальянской, французской и немецкой банковских системах в случае дефолта Греции. В принципе, все лечится за счет рекапитализации кредитных учреждений (чем раньше, тем лучше).
·         Валютный риск. В случае с российским рублем мы видим определенные риски ухода пары USD/RUR в район 31.40-31.50 в ближайшие кварталы и месяцы на фоне стагнации (или снижения) цен на нефть, ухудшения бюджетных показателей РФ, а также снижения пары EUR/USD в ближайшие полгода в район 1.25-1.30. Может быть, для нефтегазового сектора и производителей удобрений слабость рубля – это хорошо, однако для рынка акций РФ в целом это негативный момент, так как продажи российских акций может спровоцировать нежелание нерезидентов брать на себя валютный риск. 
 
Наш портфель: Газпром, Сбербанк, Дорогобуж обычка, Дорогобуж преф, Мечел преф, Сургутнефтегаз преф, МТС, ОГК4, ОГК5.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: ММВБ, РТС: до заседания ФРС можем просесть!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 19 сентября - основные темы дня!

Индекс РТС -3.11% 1526.01
Индекс ММВБ -1.21% 1493.19

О рынке акций РФ
·         Саммит министров финансов ЕС разочаровал в Польше. Продажи на опасениях дефолта Греции до конца года. В фокусе переговоры «тройки» и Греции во вторник.
·         Закрытие позиций перед заседанием ФРС.
·         Показателен будет выход индекса ММВБ из коридора 1480-1550 пунктов.
·         По индексу РТС психологический значимый рубеж для покупателей 1550 пунктов.
·         Нефтегазовый сектор и электроэнергетика лучше рынка; банки, металлургия – среди аутсайдеров.
 
Корпоративные истории
·         Электроэнергетика: а) Глава МЭР Э. Набиуллина 16/06 – тарифы сетевых компаний с 1 июля 2012 года могут быть повышены на 11% (примерно 5.5% г/г). Открытие Кэпитал – РАБ-регулирование по существу отменено, а тарифы МРСК будут корректироваться ежегодно; новости ожидаемы; б) МЭР (16/06 Э. Набиуллина) против сделки между Газпромом и КЭС Холдингом.
·         ТГК9(+1.49%), ВТГК(+4.71%), ТГК6(+1%),  ТГК5(-1.88%) (КЭС Холдинг) в лидерах роста на заявления  главы МЭР.
·         Сбербанк: а)Сбербанк приостановил программу конвертации депозитарных расписок ради приватизации; б) закрытие программы увеличит т. н. «дефицитную» стоимость ГДР и 7.6% акций для приватизации – ВТБ Капитал – имеет смысл рассмотреть вариант входа в локальные акции.
·         Банк Москвы: А. Костин (глава ВТБ) - ЧП за 2012 год может составить порядка 30 млрд рублей.
·         Газпром: а) Польша (премьер-министр) может начать коммерческую добычу сланцевого газа в 2014 году.
·         Русгидро: ВТБ Капитал понизил оценку по РУсгидро на 19% до 0.06$ за бумагу, рекомендация прежняя «покупать».
·         ГМК Норникель по-прежнему среди аутсайдеров: а) в пятницу решение о выпуске конвертируемых в акции евробондов; деньги пойдут на выкуп объемом 4.5$ млрд; б) кулуары форума в Сочи – В. Стржалковский – нет причин для погашения акций.
·         ГМК Норникель не планирует выпускать конвертируемые облигации в случае сохранения негативной динамики рынка.
·         Polyus Gold – отчетность за 1п2011. ЧП выросла почти в 2 раза г/г до 206.8$ млн.
·         Распадская – динамика лучше рынка в секторе «металлы и добыча».
·         Дикси (-2.63%) 20 сентября – отчетность за 2кв2011; аналитики настроены оптимистично.
·         Транснефть (-1.11%): отчетность за 2кв2011 во вторник 20 сентября.  Открытие Кэпитал – ЧП прогноз 149.9 млрд рублей (+42% г/г); судя по всему, вновь хорошие рез-ты (+3.1% рост загрузки, +12.4% увеличение тарифов).
·         Сургутнефтегаз обычка и преф: вновь динамика лучше рынка – долларовая подушка? АФК Система: Deutsche Bank снизил оценку ГДР на 15% до 29$ за бумагу, рекомендация повышена с «держать» до «покупать».
·         UBS повысил по РУСАЛ цель на 15% до 1.35$, рекомендация повышена с «держать» до «покупать».
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 19 сентября - основные темы дня!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 29 сентября - основные корпоративные истории!

Индекс РТС +1.59% 1389.14
Индекс ММВБ  +2.16% 1407.11
 
О рынке акций РФ
·         Невысокие объемы торгов на ММВБ в четверг (порядка 60 млрд рублей) говорят о том, что инвесторы ждут подтверждающих сигналов и не верят до конца в рост.
·         Рынок акций РФ по ММВБ торгуется примерно в 5 годовых прибылей, MSCI Emerging Markets Index торгуется в 10 своих годовых прибылей; наш рынок торгуется с дисконтом в 50%, в среднем за последние пять лет дисконт был 28%.
·         Финансовый и нефтегазовый сектор в лидерах роста 29 сентября.
·         В поддержку российскому рынку утверждение Парламентом Германии поправок к EFSF.
 
Корпоративные истории
·         Сбербанк, ВТБ: финансовый сектор в Европе демонстрирует динамику лучше рынка.
·         Норникель: Тройка – выкуп идет, но он уже учтен в цене акций; а)ожидаем коэффициент выкупа порядка 13.1% при условии, что Интеррос, Trafigura и Металлоинвест будут участвовать в выкупе, а РУСАЛ нет, и к выкупу будут предъявлены 75% акций;
·         Что может помешать выкупу акций Норникеля (в самой компании определили условия): а) компания не сможет привлечь 3.5$ млрд на приемлемых условиях; б) приостановка или ограничение торгов на иностранных и российских площадках; в) судебный процесс (во время предыдущего выкупа РУСАЛ подал в суд, но иск проиграл).
·         Северсталь: в четверг в Лондоне день инвестора; Алексей Мордашов – компания хочет стать одним из мировых лидеров, сохранив рентабельность выше 20%.
·         Распадская: Тройка – ждем слабых рез-тов за 1п2011 по МСФО; рез-ты отразят проблемы на операционном уровне; восстановление на разрушенной шахте отстает от графика, добыча на Коксовой и Распадской также ниже плана.
·         Распадская: Открытие Капитал, напротив, ждет позитивной отчетности и роста выручки на 60% - оптимизм связан с бурным ростом цен на коксующийся уголь; прогноз по ЧП порядка 100$ млн; EV/EBITDA на уровне 3, мировые аналоги 4.4 – основной риск, что менеджмент и крупнейшие акционеры могут продать свои пакеты.
·         Распадская: слабый отчет, акции упали; ЧП за 1п2011 снизилась в 2.3 раза до 99$ с 266$ млн годом ранее; консенсус 109$; выручка сократилась на 19% до 369$ млн против 457$ млн ранее, прогноз 370$ млн.
 
Рекомендации
·         Ренессанс-Капитал понизил рекомендации по Распадской и ММК до «держать».
·         Газпром: Уралсиб понизил цель по бумаге на 24% с 9.4$ до 7.1$, рекомендация прежняя «покупать» - на фоне роста капзатрат в 2011-2013 гг, скорректирована модель оценки компании.
·         Аналитики. Открытие Капитал повысили рекомендацию по Интер РАО после переоценки сектора с учетом новых прогнозов цен на газ и тарифов на тепло: а) для ТГК13 рекомендация повышена с «держать» до «покупать», для ТГК7 повышена с «продавать» до «держать»; б) для ТГК5, ТГК11 понижена с «покупать» до «держать», для ТГК12 с «держать» до «продавать».
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 29 сентября - основные корпоративные истории!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 3 октября - основные новости!

Индекс РТС -3.68% 1291.7
Индекс ММВБ -1.6% 1344.66
 
О рынке акций РФ
·           Индекс РТС пробил вниз 1300 пунктов, однако закрепиться ниже данного уровня так и не смогли.
·           Телекомы, Электроэнергетика и нефтегазовый сектор - лучше рынка; банки, химия нефтехимия, металлурги - аутсайдеры
·           HSBC: индекс деловой активности в обрабатывающих отраслях РФ в сентябре 50 пунктов против 49.9 в августе; стагнация, отсутствие дальнейшего роста.  Производители стали и электроэнергии столкнутся со стагнацией спроса;
·           Поводом для продаж на российских и европейских биржах в понедельник стали сообщения о том, что Греция не укладывается в цели по сокращению дефицита бюджета в 2011-2012 гг.
·           Ключевые события недели: а) заседание ЕЦБ в четверг (снижение ставки, программа выкупа «покрытых» облигаций); б) отчет по рынку труда США в пятницу (Nonfarm payrolls).
·           Данные лучше ожиданий по производственному сектору США за сентябрь и расходам на строительство за август поддержали российский рынок перед закрытием торгов.
 
Корпоративные истории
·         Сбербанк (-3.18% 70.44р.), ВТБ (-1.51% 6.697к.): а) проблемы с бельгийским банком Dexia; б) рубль достиг против доллара США двухлетних минимумов.
·         АФК Система незамедлительно начинает выкуп своих акций и ГДР; рассматривается вопрос выкупа  бумаг МТС; совокупная сумма выкупа 100 млн долларов; бумаги не будут аннулированы; с 3/10 по 4/11 будут выкупать; выкупленные бумаги будут использованы в корпоративных целях и могут быть проданы позднее.
·         Норникель (-4.75% 7013р.): а) медь дешевеет 4-й день подряд, рекордные минимумы за 14 недель; б) BHP Billiton, RIO Tinto  в лидерах снижения в Европе.
·         Норникель (Виктор Спрогис): снижение цен на никель сделало убыточные до 10% производителей металла в мире, которые могут начать сокращать производство, отложить новые проекты.
·         Новатэк: Goldman Sachs повысил рекомендацию  до «покупать», поднял цель на 34% до 18.4$; акции включены в список наиболее интересных бумаг для покупки.
·         ЦДУ ТЭК - в сентябре добыча нефти +0.2% м/м и 1.2% г/г, газа 5,7% м/м и 7.2% г/г.
·         ЦДУ ТЭК: темпы роста добычи нефти - Башнефть 7.3% г/г, Русснефть +6.2% г/г, Сургутнефтегаз +2.5% г/г, Роснефть +2% г/г, ТНК-ВР 0.6% г/г.
·         Лукойл: сохраняются проблемы с добычей нефти.
·         А. Миллер: Газпром увеличил экспорт природного газа на 25 млрд кубометров с января по сентябрь 2011 года.
·         Газпром: ОГК2 и ОГК6  завершат слияние к 1 ноября 2011 на месяц позже плана.
·         Газпром: аналитики – не следует опасаться последних комментариев Турции; контракты предполагали отказ по контрактам от ряда поставок газа.
·         ММК: БКС – встреча с представителями компании и обсуждение текущих рыночных тенденции, в том числе по повышению самообеспеченности сырьем; позитивно оцениваем результаты встречи с ММК, однако ожидаем слабых результатов за 3кв11, «держать».
·         ОГК2 и ОГК6: слияние может быть отложено.
·         Северсталь: Уралсиб – инвесторы, скорее всего, позитивно воспримут обновленную стратегию компании и планы сосредоточиться на производстве стали и добыче угля и руды.
·         Полиметалл (-0.2% 498р.): Polymetal International , зарегистрированная в Джерси, выставило оферту по приобретению 100% акций Полиметалла.  Уралсиб – позитивно в долгосрочном периоде, цена выкупа поддержит котировки акций – ожидаем, что котировки будут на уровне средней за 6 месяцев цены, равной 554 рубля, что предполагает 11% к рыночным котировкам. Сохраняем положительный взгляд.
·         Русгидро – отчетность за 1п2011 во вторник, 4 октября.
·         Электроэнергетика - динамика лучше рынка: Русгидро (+1.9% 1.0471р.), ФСК ЕЭС (+2.08% 0.24р.), Интер РАО (+2.03% 3.3618к.), Э.ОН Россия (+3.9% 2.05р.).
·         Уралкалий (-6.81% 223р.), Акрон (-5.49% 1130р.): сектор производителей удобрений в аутсайдерах дня.
 
Рекомендации
·         Polyus Gold: Morgan Stanley повысил рекомендацию для ГДР компании с «держать» до «покупать», цель 4.5$ за бумагу: а) в оценке компании учтен более высокий прогноз цен на золото в 2012-2013 гг, 2200$ и 1960$ за унцию.
·         Металлы и добыча: Северсталь (-2.62% 340.1р.), НЛМК (+0.2% 66.1р.), Распадская (-5.94%, 96р.), ММК(-0.06% 12р.), Мечел преф (-8.45% 250.99р.), ТМК (-5.53% 74.63р.), РУСАЛ (-0.71% 269.92р.)
·         Металлы и добыча (Morgan Stanley): а) понижена по Распадской и ТМК рекомендацию до «продавать»; б) Северсталь  рекомендация повышена с «держать» до «покупать»; в) понижены прогнозные цен для акций сектора с учетом снижения прогнозных цен на сталь, уголь, железную руду – 50% вероятность пессимистичного сценария; 45% вероятность базового сценария; 5% вероятность оптимистичного сценария; г) ММК 0.715$ (-11%), Евраз 23.6$ (-21%), Северсталь 14.5$ (-17%), НЛМК 2.6$ (-28%), ТМК 1.5$ (-56%), Распадская 2.85$ (-62%). 
·         РУСАЛ: Morgan Stanley понизил цель с 14 гонконгских долларов до 5 – рекомендация понижена с «держать» до «продавать»; по МГК с 285$ до 245$ за штуку – по-прежнему «продавать».
·         РУСАЛ: Citi понизил прогнозную цену РУСАЛ на 47% до 8 с 15 гонконгских доллара, рекомендация прежняя - «держать».
·         Интер РАО (потенциал 60%). ВТБ Капитал, повысил рекомендацию с «держать» до «покупать»: а) отчетность за 1п2011; б) новая стратегия (выйдет в октябре); в) листинг в Лондоне; в понедельник стало известно, что подали заявки регулятору.
·         Ростелеком: UBS начал покрывать Ростелеком, присвоив рекомендацию «покупать».
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 3 октября - основные новости!

[Адмирал Маркетс Россия]

Рынок акций РФ 10 октября - основные истории!

РТС +4,1% 1365.73
ММВБ +2.18% 1380,86
 
О рынке акций РФ
·         Просвязьбанк: дополнительный импульс рынку акций придаст сезон корпоративной отчетности.
·         По мере дальнейшего роста на рынке акций РФ все более ощутимы разговоры о коррекции и фиксации прибыли.
·         А. Дворкович: РФ в случае необходимости примет участие в решении долговых проблем Европы, в частности, Испании; ожидаем, когда европейские страны объявят конкретную, понятную стратегию выхода из кризиса. В таком случае РФ теоретически готова покупать испанские гособлигации.
·         Р. Аганбегян (ММВБ): российские биржи будут работать с 3 по 10 января с переровом на 7 число; вопрос о 2 января обсуждается.
 
Корпоративные истории
·         X5 Retail Group (крупнейший российский ритейлер) понизил прогноз роста продаж в 2011 году из-за слабых экономических условий в РФ и мире, заставляющих покупателей урезать расходы, % прогноз понижен до 35% с 40%.
·         X5: RMG – компания представила слабые рез-ты за 3кв2011 и 9м2011, розничная выручка за 9м11 +40% г/г до 329.2 млрд рублей (ожидания 343 млрд рублей).
·         Камаз: по итогам 1п2011 ЧП 87 млн рублей по МСФО, выручка +39% до 44.2 млрд рублей, затраты +34% до 37.2 млрд рублей. Первый положительный рез-т Камаза с кризиса 2008 года, когда рынок грузовиков рухнул на 70%. В 2010 году убыток 889 млн рублей.
·         Уралкалий: Citi понизил прогнозную цену ГДР на 16% с 49$ до 41$; рекомендация понижена с «покупать» до «держать».
·         ОГК6: Тройка Диалог подняла рейтинг ОГК6 до «покупать»; прогнозные цены анализируемых электрогенерирующих компаний РФ снижены на 3%-45% с учетом пересмотра прогнозов цен на газ, электроэнергию и существующие мощности; для электрогенерирующих компаний повышена средневзвешенная стоимость капитала.
·         Тройка: ОГК1(-33% до 0.04$), ОГК2(-44% 0.044$), ОГК3(-0.45% 0.043$), Э.ОН Россия (-3% 0.126$), ОГК5 (-12%, 0.1$), ОГК6 (-28% 0.036$), Мосэнерго (-25%, 0.114$), ТГК1 (-38%), ВТГК(-16% 0.069$), Кузбасэнерго (-40% 0.0087$).
·         ММК, НЛМК ( Северсталь): ВТБ Капитал – внутри российские контрактные цены на коксующийся уголь в 4кв2011 снизились на 10%; позитивно для сталелитейных компаний с недостаточной сырьевой базой.
·         Мечел отчитается за 2кв2011 и 1п2011 во вторник 11 октября. Открытие – ожидаем, что компания покажет рост поквартально выручки, операционной прибыли, учитывая сильные показатели добывающего подразделения.
·         Сбербанк, ВТБ: а) новостной фон из Европы; б) Сбербанк рассматривает возможность покупки турецкого DenizBank.
·         Роснефть: руководство компании продолжает приобретать акции компании –ВТБ Капитал – характерный для отрасли тренд; с начала года Эдуард Худайнатов увеличил свою долю на 14$ млн; сделка невелика, но это позитивная новость. Аналогичные действия руководства можно наблюдать в других компаниях, например, в Лукойле.
·         Башнефть, ТНК-ВР: ФАС возбудила дело против компаний – их обвиняют в неправомерном ценообразовании на бензин – ВТБ Капитал – умеренно негативная новость.
·         Нефтегазовый сектор: Уралсиб повышает до «покупать» рекомендации по Сургутнефтегаз, ТНК-ВР, Новатэк, Газпромнефть, Татнефть, Башнефть.
·         Новатэк: операционные данные за 3кв2011 могут быть опубликованы в начале недели.
·         Аэрофлот: Коммерсант – в ближайшие несколько дней цены на авиационное топливо могут вырасти на 1.5%-9%; дефицит предложения данного вида топлива на внутреннем рынке в сочетании с ростом потребления.
·         Аптеки 36.6 отчитаются во вторник за 2кв2011 года. Уралсиб – ожидается положительная EBITDA в розничном сегменте.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: Рынок акций РФ 10 октября - основные истории!