РТС,ММВБ: внешний фон помогает
10.09.09 Внешний фон остается благоприятным для рынка акций РФ. Если ранее многие исходили из того, что для обновления максимумов этого года по РТС и ММВБ необходим рост цен на нефть выше 73$-75$ за баррель, то сейчас, похоже, банально достаточно того, чтобы конъюнктура на товарном рынке была стабильна, так как аппетит к риску среди российских операторов только нарастает. Возможно, кстати, сказывается тот фактор, что рынок российских облигаций уже «выстрелил», потенциал в плане дальнейшего роста цен на отечественные бонды уже очень небольшой, поэтому многие куда охотнее обращают свой взор на акции.
Мы в этом ситуации продолжаем оставаться вне рынка, исходя из уже озвученных рисков, а также исходя из того, что если и подключаться к игре на понижение, иными словами, к инвестированию в российские активы, то не сейчас, когда уже все дорого, а после коррекции или снижения ММВБ и РТС на 20%-30%.
Отметим, что в среду на фоне фиксации прибыли среди аутсайдеров оказались акции финансовых компаний и по ходу дела металлурги, лидировала при этом нефтянка и электроэнергетика. Индекс РТС вырос на +2,1% до 1159, 95 пунктов, МММВБ прибавил 0,882% до 1159,95 пунктов. Единственный тревожный момент — это некоторая фиксация прибыли на рынке нефти после очередного заседания ОПЕК, в рамках которого, как и ожидалось, было решено оставить квоты без изменения.
Rus equities
•Любое снижение рынка тут же выкупается.
•ВТБ -2,55% 4,59к.: бумага догоняет акции Сбербанка. По ВТБ во вторник были рекордные объемы за весь год, возможно, западные инвесторы заходят в бумагу. Ближайшее сильное сопротивление 5 копеек.
•Сбербанк -1,8% 57,36к., Сбербанк прив +2,2% 37,6р.
•Атон: по отчетности Сбербанка за 2кв09 а) кредиты и депозиты останутся почти без изменений б) чистая процентная маржа вырастет по сравнению с первым кварталом 2009 года, а прибыль от переоценки портфеля ценных бумаг поддержит приток выручки в) отчисления в резервы будут чуть ниже максимумов 1кв09.
•Транснефть прив -0,88% 21123,88р.: акции обновили максимумы год; динамика лучше, чем индекс РТС или ММВБ.
•Газпром нефть: Уралсиб — рез-ты, скорее всего, будут лучше рынка.
•Газпромнефть: ЧП упала до 1,2$ млрд, что на 30% больше во 2кв09, чем прогнозировали аналитики, ожидали в среднем 928$ млн.
•Лукойл +5,16% 1660,10р., Газпром +2,63% 170,36р., Сургутнефтегаз +2,36р., Роснефть +0,72% 211,57р., Газпромнефть -0,71% 119,64р.
•Уралсиб: Сбербанк уже торгуется довольно-таки дорого по мултипликаторам; в частности по цена/собственный капитал на уровне 1,7, значительная премия к аналогам в Восточной Европе, где 1,1 нормальное значение мултипликатора. При этом Сбербанк, скорее всего, не покажет прибыль в этом году, а банки Восточной Европы, скорее всего, покажут.
•Аналитики (ранее): если нефть не преодолеет рубеж 73$-75$ за баррель, то максимумы года индекс ММВБ и РТС не обновят. (Сейчас) — достаточно стабильности, чтобы обновить максимумы года, так как продолжается рост аппетита к риску.
•Аналитики: ММК — самая рентабельная компания (Unicredit Securities) по итогам 2кв09. ММК больше завязана внутренний рынок, отсюда и загрузка мощностей 65%, возможно, и самая низкая. Все зависит от ситуации в экономике РФ и ее восстановления.
•НЛМК +0,6% 68,68р., Северсталь -0,1% 214,5р., ММК -1,04% 20,569р., Полюс Золото -0,2% 1359,29р., ГМК Норильский Никель +0,06% 3412,01р.
•Moody's: российский сталелитейный сектор ждут трудности. Оживление ожидается не ранее 2010 года.
•Unicredit Securities: прогнозируем дальнейший рост цен на золото в 4кв09, наиболее привлекательные объекты для инвестиций — Полюс Золото, Полиметалл и KazakhGold. Драйверы рост цен на золото — Китай диверсифицирует структуру золотовалютных резервов;
•Металлургия (Северсталь, НЛМК, ММК): объем производства стали вырос в августе в Китае до очередного рекордного значения и составил 51,7 млн тонн против 50,7 млн тонн в июле. Ожидается, что из-за падения цен на сталь объемы производства в сентябре немного снизятся.
•ФСК ускорила строительство объектов схемы выдачи мощностей Богучанской ГЭС.
•Правительство еще во вторник обсудило новую систему образования тарифов на транспортировку и распределение энергии. Тарифы могут быть изменены для некоторых компаний сектора, в частности, ФСК ЕЭС очень быстро. Аналитики говорят о том, что это может быть позитивно для сектора.
•Русгидро: в середине недели телеконференция по результатам аварии на СШГ, цифры по ущербу, график поступления денежных средств. Возможность переоценить фундаментальную стоимость Русгидро.
•Альфа-Банк: зависимость/корреляция российских бирж и цен на нефть на рекордном максимуме, поэтому, если что-то и заставит снижаться российские биржи, то только падение нефтяных котировок.
•Атон: по МТС с точки зрения ТА риски смещены в сторону снижения цен в краткосрочке.
•Соллерс — два дня стремительного роста.
•ЮТК прив +17,87% 2,098р., ЮТК +11,68% 2,152р., СЗТелек +5,7% 12,377р., СЗТелек прив +2,65% 10,881р., Волгатлк +0,58% 58,99р., Волгатлк +0,86% 47,95р.
•ФСК ЕЭС +0,36% 0,277к., Русгидро -0,48% 1,0466р.
Обзор предоставлен компанией
Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев