Автор Тема: Обзор российского фондового рынка от ГК Admiral-UMIS  (Прочитано 125534 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: нефть утянет нас вниз!
26.08.09



       Вторник указал на то, что наш пессимизм/скептицизм относительно российского рынка акций вполне еще может подтвердиться, то есть этой осенью мы увидим еще одно тестирование по ММВБ поддержки 850 пунктов.
     Во-первых, внимание хотелось бы обратить на цены на нефть, которые 25 августа в Нью-Йорке и Лондоне снизились на 4% примерно до 71,25$ за баррель. Причем, продажи начались фактически на ровном месте. Формальным поводом к снижению стала неспособность цен на нефть преодолеть в разгар американской торговой сессии сопротивление 75$ за баррель, вслед за чем, похоже, и началась фиксация прибыли. Показательно при этом, что по итогам итогам дня мы снизились ниже 73$ за баррель, который ранее ассоциировался у многих как ключевая поддержка, прохождение которой может вызвать чуть ли не 20% падение цен на сырье. Теперь осталось только дождаться публикации в среду данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США в 18:30 мск. Мы пока продолжаем исходить из того, что риски на рынке черного золота, если исходить из сил спроса и предложения, смещены больше в сторону снижения, поэтому не исключаем, что до конца года мы еще увидим 50$ за баррель. Естественно, что на фоне коррекции цен на нефть в группе риска 26 августа могут оказаться акции Лукойла, Газпром и Роснефти.
     Во-вторых, показательно, что рынок акций США завершил вторник довольно-таки блеклой динамикой (Dow Jones +0,32%, S&P500 +0,24%, Nasdaq +0,3%), хотя из-за океана 25 августа пришли лучше ожиданий данные по динамике цен на жилье (S&P/Case-Shiller) и потребительскому доверию (Consumer confidence). Нежелание фондового рынка реагировать уверенным ростом на хорошие новости может означать, что спекулянты более не готовы делать ставку и так на уже дорогие акции. Опять же спрос на двухлетние казначейские облигации США во вторник в рамках аукциона на 42$ млрд оказался выше средних значений, что также может трактоваться как отсутствие большого желания у инвесторов рисковать, но при этом желание запарковаться в «тихой гавани».
     Что касается итогов торговой сессии во вторник, то индекс РТС вырос на 0,82% до 1103,02 пунктов, ММВБ снизился на 0,42% до 1115,85 пунктов.
RUS Equities
•Президент Автоваза Борис Алешин может покинуть свой пост.
•Сбербанк: Г.Греф ожидает, что следующий год будет более стабильным для Сбербанка.
•Сбербанк -0,89% 48,75р., Сбербанк прив -1,26% 29,05р., ВТБ -1,58% 4,37к.
•ГМК Норильский Никель: а) коррекция цен на никель и медь б)JPMorgan понижает рекомендации до нейтрально +0,15% 3424,99р. о по добывающим компаниям Vedanta Resources, Antofagasta; Aluminium Corp of China показала в рамках отчетности убыток третий квартал подряд.
•Северсталь +2,81% 237,81р., ММК -1,32% 21,70р., НЛМК -0,81% 79,86о..
•Газпром: в среду может выйти отчетность за 1кв09 по МСФО. Ожидается падение ЧП на 73% на фоне низких продаж газа и диспута с Украиной в январе.
•Лукойл: ждем отчетности за 2кв09 по МСФО.
•Сургутнефтегаз +1,29% 26,775р., Лукойл +0,06% 1625р., Газпром +0,07% 169,22р., Роснефть +0,94% 206,8р., Татнефть -2,33% 130,40р.
•Русгидро -5,84% 1,097р.: Fitch подтверждает прогноз по рейтингу негативный по компании. Сбербанк представит компании льготный кредит на 20 млрд рублей.
•Наблюдательный совет ВТБ 24 принял решение разместить 23 сентября допэмиссию акций на 16,4 млрд рублей.
•Магнит +6,58% 1588р. может отчитаться в среду 26 августа за 1п09 по МСФО. После сильных рез-тов за 1кв09 менеджмент предупреждал, что не стоит ожидать продолжения роста рентабельности на протяжение всего года теми же темпами.
•Вымпелком может в четверг, 27 августа, отчитаться за 2кв09 по US Gaap. Кит-Финанс — ожидаем сильные рез-ты.
•МРК: Урси прив +4,48% 0,35р., Волгатлк прив +2,37% 33,32р., Центртел прив +1,13% 8,5р., Сибтлк +0,14%.
•Evraz за 1п09 отчитается 1 сентября.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: продажам быть!
31.08.09

 
 
     Стартовавшая неделя может оказаться решающей для российского рынка акций. Так, окончанию бокового тренда, который мы наблюдаем по РТС и ММВБ с начала августа может способствовать целый ряд факторов. С одной стороны, это большое количество значимой статистики из США в ближайшие торговые дни (Chicago PMI, ISM manufacturing, FOMC minutes, Nonfarm payrolls). Здесь достаточно отметить, что на прошлой неделе за океаном было опубликовано немало хороших макроэкономических данных, однако роста на биржах США так и не произошло, что уже само по себе говорит о том, что «бычьи» настроения постепенно сходят на нет.
     С другой стороны, на повестке дня окончание летнего автомобильного сезона, что официально будет отмечено в следующий понедельник и, что может нести в себе риски снижения цен на нефть на 5%-10% уже в самое ближайшее время. В принципе само по себе падение котировок ниже 70$ за баррель по WTI может быть сильным сигналом к игре на понижение по ММВБ.
     В остальном можно отметить еще и сегодняшний далеко неблагоприятный внешний фон для российских бирж или то, что китайские биржи упали 31 августа на 5%, цены на нефть в Нью-Йорке -0,5%, столько же теряет фьючерс на S&P500.
     Добавим, что начало сентября — это еще и всплеск деловой активности на финансовых рынках, а в России еще и улучшение ситуации с рублевой ликвидностью по факту окончания налоговых платежей, что может означать очередной виток роста интереса к покупкам в USD/RUR и EUR/RUR, то есть усиление давления на рубль, что также негативно для цен на отечественные акции.
 
     В общем, цель по ММВБ теперь уже на эту осень прежняя — это уровень 850 пунктов; пока индекс не сумел преодолеть сопротивление 1100-1120 пунктов советуем искать возможности для открытия «коротких» позиций по российским акциям. Вместе с этим советуем продолжать играть на повышение в USD/RUR с целью 35-36 до конца года.
     RUS Equities (28/08)
•ЧП Лукойла во 2кв09 составила 2,32$ млрд — заметно или на 30% выше ожиданий. Выручка 20,116$ млн. Многие теперь ждут пересмотра в сторону повышения прогнозных цен по Лукойлу.
•Теперь ждем 1 сентября результатов Роснефти лучше ожиданий.
•ФАС может Лукойл оштрафовать на 175$ млн.
•Электроэнергетика и ФСК ЕЭС вышли в лидеры роста.
•НЛМК ожидает увеличения производства и роста цен во 2п09. Чистый убыток 49,1$, выручка 1,29$ млрд. Несколько разочаровывающие результаты. Но при этом оптимистичные заявления на третий и четвертый кварталы. Объем про-ва стали в 2009 году ожидается на уровне 10,5 млн тонн.
•Газпромнефть может заплатить штраф 4,7 млрд рублей.
•Сильный уровень сопротивления 1100 пунктов по ММВБ.
•Citigroup повышает цель по распискам Магнита на 13% до 69$ с 61$. Повышен прогноз по прибыли Магнита с 2009 до 2011 года на 3%-6%. Магнит торгуется с дисконтом 6% к X5 и 11% к аналогам на развивающихся рынках.
•Аналитики Nomura повышают прогноз по акциям Магнита на 40%.
•Пятница – ежемесячная выплата налога на прибыль.
•Сбербанк, ВТБ: рост просроченное задолженности российских банков замедляется. Позитивно.
•EPFR: по итогам недели к 26 августа в GEM пришло 327$ млн, а в Китай 422$ млн. Из России вывели 400$k. Российский рынок акций растет за счет тех денег, которые уже есть.
•ФСК: выходит на первое место по оборотам, рост на 15%, бумага нагоняет упущенное, сменился лидер в отрасли. Правительство РФ выступает за скорейший перевод сетевых энергокомпаний на новую систему тарифного регулирования RAB.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: понедельник - день тяжелый
1.09.09


 
     Неделя на российском рынке акций началась явно не за здравие. Распродажа на китайском рынке акций (CSI -7,11%), похоже, нашла прямое отражение на сырьевых площадках, в частности, в ценах на нефть, которая по WTI и Brent снизилась ниже 70$ за баррель. Вместе с этим мы могли наблюдать снижение американских фондовых индексов (Dow Jones -0.5%, S&P500 -0.81%, Nasdaq -0.97%). Индекс S&P500 пока, правда, продолжает оставаться выше 1015 пунктов, поэтому технического сигнала к началу масштабной коррекции на рынке акций США мы еще не получили.
     Впрочем, не все так плохо для отечественных бирж, по крайне мере о «panic sell», возможно, сейчас думать еще рано. Так, несмотря на общий пессимизм на финансовых рынках в понедельник, мы не увидели укрепления курса доллара США против евро, как и каких-либо значительных объемов на падении ММВБ (31 августа наторговали всего на 35 млрд рублей, что можно объяснить выходным днем в Великобритании). Все это может означать, что пока мы имеем дело все с той же «летней» торговлей, о завершении которой можно будет говорить только в эту пятницу с публикацией за океаном августовского отчета по занятости (Nonfarm payrolls), либо уже на следующей неделе, когда в США пройдет День Труда и инвесторы окончательно вернуться на финансовые рынки.
     Индекс ММВБ в понедельник -1,74% до 1091,98 пунктов, РТС снизился на 2,1% до 1066,53. Сохраняем негативный взгляд на российский рынок и отечественную валюту.
     RUS equities
•Металлургия (НЛМК -3,77% 74,1р., ММК -2,84% 20,877р., Северсталь -2,59% 225,41р.): Baoshan Iron & Steel в 1п09 ЧП упала на 93%. Компания заявляет о том, что мировой спрос еще не восстановился, а основы для восстановления внутреннего спроса пока еще слабые. Сектор – аутсайдер дня.
•Индекс VTB Capital PMI Manufacturing, предположительно, вырос в августе до 50 пунктов против 48,4 пунктов в июле.
•ЧП Дальсвязь по МСФО в 1п09 составила 1 млрд 435 млн рублей или выросла на 28,7%. Бумага лучше рынка.
•Роснефть представит рез-ты за 2кв09 1 сентября, рынок ожидает сильных результатов; любые данные хуже ожиданий могут вызвать волну продаж. Аналитики - динамика цен на акции компаний на 95% зависит от цен на нефть.
•Телекомы (МРК): продолжают показывать динамику лучше рынка на российских биржах. ЮТК прив +5,93% 1,5р., СЗТелек +4,36% 10,7р., Сибтлк прив +3,49% 0,652р., ЮТК +3,28% 1,575р., Сибтлк +1,57% 0,843р.
•Индекс ММВБ снижается на протяжение 4 из 5 торговых дней.
•Уралсиб Кэпитал: нужно осторожно относиться к банкам, металлургам, нефтяным компаниям. Причины — укрепление доллара, опасения по поводу ограничений мощностей в Китае).
•Уралсиб: следует сосредоточить внимание на Комстар-ОТС, АФК Система, Полюс, Газпром.
•Транснефть прив +4,6% 20399р. — рост вторую неделю подряд.
•Русгидро +2,32% 1,10р., ФСК +1,13% 0,268р.: авария на СШГ обозначила необходимость введения сетевых тарифов на основе RAB, когда тарифы определяются на основе затрат на инвестированный капитал.
•Газпром планирует скорректировать инвестпрограммы своих генерирующих компаний. Аналитики — позитивно для Газпрома, так как он потратит меньше денег, сумма инвестиций сократится до 8,5$ млрд.Новость нейтральна для самих компаний ОГК2, ОГК6, ТГК1.
•Новатэк +0,34% 118,40р – заплатит дивиденды 1 рубль за 1п09; Татнефть -1,88% 126,59р., Сургутнефтегаз прив -1,99% 10,95р., Роснефть -2,27% 196,30р., Газпром -2,51% 163,1р., Сургутнефтегаз -3,36% 26,045р.
•Евраз в начале сентября может отчитаться.
•USD/RUR: в конце этой недели, начале следующей ожидается публикация окончательных цифр по инфляции за август, что позволит Банку России провести очередное понижение ставки рефинансирования.
•Автоваз -1,98% 12,4р., Автоваз +0,22% 2,72р.: президентом избран Игорь Комаров. Кит-Финанс — нейтрально.
•Аналитики: отчетность ОГК2 показывает, что компания работает неэффективно. ЧП за 1п09 выросла более чем в 8 раз, рентабельность довольно-таки низкая, при том, что 1п09 было удачное в плане медленного роста цен на газ; в конце года ситуация изменится в худшую сторону — в общем, Газпром неэффективно управляет компанией.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: началось!
2.09.09


 
     Возможно, и началась долгожданная коррекция к росту мировых рынков акций (Dow Jones -1.96%, S&P500 -2,21%, Nasdaq -2%, DAX -2,5%, FTSE -1,82%, CAC -1,92%) и цен на сырье (WTI -2.23%, Brent -2.27%) последние шесть месяцев. Больше всего нас поражают следующие два момента.
     Во-первых, поражает то, с каким постоянством рынок акций США игнорирует хорошую статистику из-за океана. Последние более чем неплохие статданные – это выход лучше ожиданий и выше ключевых 50 пунктов индекса деловой активности в производственном секторе (ISM manufacturing) США, который составил 52,9 пунктов при прогнозе 50,5. Вместе с этими данными рынок проигнорировал статистику о незавершенных продажах жилья в США (pending home sales), которые в июле также выросли значительнее прогнозов, составив 3,2%. Теперь представьте, что будет, если Nonfarm payrolls в пятницу выйдут хуже ожиданий, что вполне вероятно.
     Во-вторых, на фоне снижения мировых рынков акций 1 сентября мы могли наблюдать на FOREX рост курса доллара, что вполне закономерно, учитывая уход инвесторов от риска в Treasuries, но также и удорожание золота, которое, напомним, наиболее востребовано было прошлой осенью, когда был пик кризиса. Мы не верим особенно в драгоценные металлы, однако, учитывая удорожание и доллара, и золота беремся предположить, что ряд инвесторов готовится к значительной коррекции на мировых биржах, то есть все только начинается.
     В-третьих, можно отметить еще и статистику из Китая, где также была неплохая статистика или рост индекса PMI manufacturing в августе до очередных максимумов за последние 11 месяцев или до 54 пунктов.
     Советуем и далее оставаться вне акций, но при этом в долларах США. Желающие могут играть на понижение с целью 850 пунктов по ММВБ этой осенью.
     Отметим, что по итогам торгов 1 сентября российский рынок акций вырос на 1,2% по ММВБ до 1104,98 пунктов и на 0,66% по индексу РТС до 1073,62 пунктов. С учетом падения цен на нефть по Brent и WTI в район 68$ за баррель, а также обвала американских бирж ожидаем в среду примерно 3% снижения индексов РТС и ММВБ в начале торговой сессии.
 
     RUS equities
•Евраз за 1п09 отчитался хуже ожиданий. Убыток 999$ млн, в два раза больше, чем прогнозировалось, выручка 4,360$ млрд также не дотянула до прогноза.
•Евраз завершает переговоры с ВТБ и ВЭБ о продлении кредитов.
•Акции телекомов/МРК вновь лучше рынка.
•Unicredit: вторая волна банковского кризиса все менее вероятна.
•S&P ВВП РФ в 2009 году -8% и +2% в 2010 году.
•В России индекс PMI manufacturing вышел на максимуме за последние 11 месяцев. Показатель составил 49,: против 48,8 в июле. Объем производства и новые заказы растут впервые с сентября.
•Многих удивляет, что нефть уже сходила ниже 70$ за баррель, а российский рынок акций так и не упал толком.
•Nomura до 3,7$ повышена цель по НЛМК с учетом вышедшей отчетности, цель на 30 центов повышена.
•Deutsche Bank по Сбербанку с держать до покупать повышена, по Банку Санкт-Петербург аналогично, по ВТБ с продавать до держать.
•В.Алекперов (Лукойл): от экспортных пошлин и НДПИ нужно освободить не только месторождения Восточной Сибири, но и провинции Красноярского края, шельфа Каспия, Азовского и Черного морей. Чтобы вывести месторождения Каспия на 10 млн тонн нефти и 12 млрд кубов газа нужно потратить за 6 лет на инвестиции 800 млрд рублей. Чтобы все окупилось, нужны льготы. Сейчас уровень рентабельности ниже 10%.
•Минэкономразвития прогнозирует нефть марки Urals на уровне 58$.
•ЧП фармстандарта в 1п09 выросла на 47%.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: падаем, но на низких объемах
3.09.09




 
     Участники российского рынка акций не спешат сдаваться. Если мы и снижаемся в какой-либо из торговых дней, то падаем исключительно на объемах ниже среднего. Так, в среду индекс РТС упал на 1,88% до 1053,48 пунктов, ММВБ снизился на 2,56% до 1076,69 пунктов, однако объемы торгов при этом составили на ММВБ смешные 53 млрд рублей. Одним словом, многие спекулянты, похоже, продолжают витать в облаках, оставаясь в лагере оптимистом. Или даже ситуация такова, что многие управляющие-двоечники, пропустившие сильный рост на отечественных биржах в 1п09, сейчас бояться выйти из бумаг и отстать еще больше от коллег, за счет чего рынок и держится. В таком случае мы еще какое-то время можем продержаться на текущих уровнях, однако затем в случае появления какого-либо катализатора (снижение цен на нефть до 60$ за баррель, либо падения американских фондовых индексов еще на 3%-5%) мы можем получить сильное движение/рост волатильности и большое количество эмоций на российских биржах.
     В среду ФРС представил «минутки»/протокол к последнему заседанию, в рамках которого а) были отмечены дискуссии в FOMC о возможном сворачивании программы выкупа ипотечных бумаг б) определенное беспокойство или чрезмерная осторожность по поводу оценок перспектив экономики США прозвучала. И то, и другое негативно...
     Если говорить при этом о перспективах конца недели, то значительным фактором риска, на наш взгляд, может быть все тот же пятничный отчет по занятости из США или Nonfarm payrolls за август. Статистика по заявкам/jobless claims за последние четыре недели и данные в среду от ADP хуже ожиданий (потери по рабочим местам составили порядка 300к при прогнозе -250к) могут означать, что данные из-за океана 4 сентября могут быть хуже ожиданий.
     Цели прежние, 850 пунктов по ММВБ...
     RUS Equities
•Аналитики: отчетность Лукойла за 2кв09 лучше чем у Роснефти
•Сбербанк, ВТБ: акции финансовых компаний быстрее всех росли в последние 6 месяцев в мире, сейчас быстрее всех корректируются.
•Банк России представил статистику по отрасли, согласно которой, в июле объемы кредитования не изменились, темпы роста просроченных кредитов повысились. Банки все с большим рвением увеличивают долю облигаций в своих портфелях.
•Quote + РБК Дейли опрос: акции телекомов/мрк могут пользоваться повышенным спросом на протяжение всей осени на ожиданиях реорганизации Связьинвеста. Потенциал от 30% до 50%. В акциях МТС рост возможен на ожиданиях поглощения Комтсар-ОТС. Также интересны акции Русгидро — один из фаворитов рынка, авария на СШГ уже полностью учтена. Акции Газпрома — сильное отставание, Лукойл привлекателен в силу диверсифицированности бизнеса. Сургутнефтегаз – дивиденды и денежная подушка. Роснефть – запуск Ванкорского месторождения.
•Русгидро ведет переговоры с ЕБРР о предоставлении кредита на восстановление СШГ.
•Электроэнергетика: повышение тарифов для промышленности в 2010 году может быть более 5%. Позитивно для Русгидро.
•Минэкономразвития одобрил обмен активами между АФК Системой и государством. Система возвращает блокпакет Связьинвеста 25%+1 ВЭБ, взамен прощается долг Сбербанку на 24 млрд рублей + 23% акций МГТС получает Комстар.
•ГМК Норильский Никель: Baoshan Iron & Steel, крупнейший металлург Китая, говорит о том, что может сократить закупки никеля для производства нержавеющей стали, чтобы сократить издержки.
•МРК продолжают удерживать лидерство — Урси, Волгателеком.
•Михаил Морозов (Unicredit Securities): акции Газпрома, скорее всего, будут торговаться лучше рынка в ближайший год, так как многие негативные новости уже учтены. а) ставить непосредственно на то, что Газпром будет лучше индекса б) ставить на то, что Газпром будет лучше Роснефти.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: отчет по занятости - наше все!
4.09.09

 
 
Еще один временный признак силы российского рынка акций или нежелания инвесторов пока сдаваться – рост торговых объемов на ММВБ в четверг до 60 млрд рублей на фоне общего подъема рынка. Мы, правда, не спешим поверить в эту сказку, и все с большей опаской смотрим на статистику по занятости (Nonfarm payrolls) в пятницу с учетом того, что вновь Jobless claims вышли хуже ожиданий (570k за неделю к 30/08). Цены на нефть также мы воспринимаем как риск, опасаясь а) понедельник – Дня Труда и завершение летнего автомобильного сезона б) 9 сентября – заседание ОПЕК.
Рост на рынке акций Китая при этом в четверг на 4,8% (рекордный рост за шесть месяцев) мы воспринимаем как коррекцию или отскок, который еще ничего не означает. Как аргументы в пользу того, что аппетит к риску снижается мы рассматриваем дорожающий доллар в четверг, а также стремительно растущие цены на золото.
Индекс РТС в четверг +1,98% до 1074 пунктов, ММВБ +1,58% до 1093,72 пунктов.
RUS equities
•Deutsche Bank и Credit Suisse (по Sber до покупать рекомендация, аналогично Возрождение, Банк Санкт-Петербург, по ВТБ рекомендация до держать повышена) повышают рекомендации по российским банкам. Акции Сбербанк лучше рынка на протяжение нескольких дней; большое количество «коротких» позиций по Сбербанку, риски их ликвидации в случае роста выше отметки 50 рублей.
•Сбербанк +7,96% 53р., Сбербанк прив +4,49% 29,54п., ВТБ +0,7% 4,29к.
•Игра в Сбербанк игра в рост ликвидности в российской экономике и на денежном рынке.
•Ритейлер Магнит утвердил допэмиссию акций в объеме 11,154 млн штук. Тем самым компания увеличит уставной капитал на 13,4%.
•МРК, телекомы: рост продолжается. Информация о готовности выкупить/обменять у АФК Системы блокпакет Связьинвеста указывает на то, что реформа в отрасли идет. В течение месяца Связьинвест должен представить план реорганизации в рамках общей схемы, предполагающий в составе Ростелекома консолидацию мрк или региональных операторов.
•Уралсиб: советуем покупать Волгателеком, Сибирьтелеком, Урси, Дальсвязь, потенциал в течение 12 месяцев от 30% до 60%.
•Центртелеком +5,69% 14,089р., ЮТК +1,26% 1,61р., Волгатлк -1,47% 54,38р., Сибтлк -1,96% 0,95р., Урси -3,71% 0,648р., СЗТелек -6,54% 11,01р., Урси прив -8,45% -0,52р.
•Полюс Золото: лидер роста в четверг на фоне взлета цен на золото и серебро из-за опасений коррекции на рынке акций США и возможных проблем у американских банков.
•Morgan Stanley понижает рекомендации по российским металлургам. Северсталь — хуже рынка, ММК — на равне с рынком, Бело — лучше рынка.
•Распадская +1,33% 82,9р., ММК +0,52%, Полюс Золото +8,24% 1269,68р., НЛМК -0,78% 65р., Северсталь -1,37% 204,36р., ГМК Норильский Никель +0,39% 3297,98р.
•РБК Дейли: Татнефть -0,07% 120,45р. вновь отложила запуск Нижнекамского НПЗ, запуск которого раньше считался одним из основных драйверов роста в акциях Татнефти. Аналитики — новости умеренно-негативные.
•Роснефть +1,47% 200,2р., Газпромнефть 0,53% 111,90р., Сургутнефтегаз -0,12% 24,9р., Газпром -0,54% 158,50р., Газпром -0,54% 158,5р., Лукойл –0,38% 1559,99р.
•Активность в секторе услуг России выросла в августе впервые за последние 11 месяцев. 52,2 пункта против 48,5 в июле.
•Эксперты: рынок акций РФ может сократить дисконт к EM в случае стабильных цен на нефть.
•Credit Suise советует покупать Лукойл 61$ и Роснефть 7,37$ исходя из данных по добычи нефти. Стабильность цен на нефть + слабый рубль.
•ВЭБ предоставит кредит Интер РАО ЕЭС на 8 млрд рублей.
•Мечел получит налоговые льготы по Эльгинскому проекту на 10 лет. В Путин дал поручение госбанкам продумать вопрос о приобретении облигаций на 313$ млн из выпуска на 1,4$ млрд.
•ВТБ Капитал: МТС, Вымпелком, Мегафон — в ближайшие месяцы развернут сети 3G в Москве — давно ожидаемая и позитивная новость.
•ВТБ Капитал: коррекция на китайском рынке стали может быть более глубокой, чем ожидалось. Относительно недавнего пика цена на арматуру в Шанхае упала на 22%. В августе импорт железной руды, предположительно снизился в Китай.
•Уралсиб: благодаря запуску Ванкорского месторождения успехи Роснефти в 3кв09 будут лучшем, чем во 2кв09.
•Сергей Шматко (министр энергетики): 490 млн тонн добыча нефти в РФ в этом году ожидается.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
FOREX: эта музыка будет вечной ... (с)
7.09.09


 
     Пятница показала, что финансовые рынки в большинстве своем пока не определились с направлением дальнейшего движения. Отчет по занятости из Соединенных Штатов за август вызвал в большинстве своем противоречивые чувства у инвесторов. С одной стороны, мы видим рост безработицы за океаном в прошлом месяце до 9,7% при прогнозе 9,5%, что явно еще не предел с учетом прогнозов ФРС о 10% уровне; данная статистика напоминает нам лишний раз о тех рисках, которые есть в США относительно восстановления потребительского спроса в США, и которые вполне могут, реализоваться и вызвать «второе дно». С другой стороны, потери по рабочим местам в Соединенных Штатах оказались меньше, чем ожидали экономисты, и составили 216k при консенсус-прогнозе на уровне -230k. Мы в эти данные не верим, исходя, во-первых, из сезонного фактора, а, во-вторых, из того, что июльская статистика была пересмотрена в сторону ухудшения с -247k до -276k.
     Что касается при этом роста пары EUR/USD по итогам дня до 1,43, а также оживления на американских биржах (Dow Jones +1,03%, S&P500 +1,31%, Nasdaq +1,79%), то улучшению ситуации с аппетитом к риску 4 сентября вечером мы, возможно, должны быть обязаны ожиданиям по поводу саммита министров финансов «Большой двадцатки», который прошел в эти выходные. Ключевую роль могли сыграть призывы Тимоти Гайтнера еще в пятницу (и не только) оставить в силе действующие пакеты стимулирующих мер, что в конечном счете могло бы означать сохранение повсеместно сверхмягкой денежной политики, ликвидность на необычайно высоком уровне и возможность продолжить надувать «мыльные пузыри» на фондовом или товарном рынках. Здесь, впрочем, может крыться и некоторое разочарования, учитывая то, что ключевые заявления в итоге на прошедшем саммите G20 сводились а) к необходимости урезания бонусов в фининдустрии б) к необходимости увеличения собственного капитала кредитных учреждений/банков в) комментариев Трише и Гайтнера о том, что пока еще рано рапортовать о победе над кризисом и рецессией. Последний пункт может собственно многих и расстроить.
     В случае с американским рынком акций или S&P500 нас смущает еще и то, что рост NYSE в пятницу проходил на низких торговых объемах, что может означать его неустойчивость. Фундаментально при этом мы бы обратили внимание на акции финансовых компаний, которые закончили прошедшую неделю среди аутсайдеров. Если учесть, что ранее данный сектор вел американские биржи вперед, то его динамика хуже рынка может опять же трактоваться как то, что ралли выдохлось. С точки зрения технического анализа при этом следует следить за рубежом 1015 пунктов по S&P500. Закрепились ниже данного рубежа, риски на рынке смещены в сторону дальнейшего снижения рынка к 950 пунктам по индексу.
     Вообще, лучшим индикатором в текущей ситуации может стать трехмесячная долларовая ставка Libor (сейчас 0.31%, после банкротства Lehman доходило до 5%), характеризующая текущую ситуацию с ликвидность, которая пока правит балом повсеместно на финрынках. Пока она снижается или стабильна, все указывает на то, что нервозности на рынке нет, как только она начнет расти — можно раскручивать тему о «второй волне», либо просто назревшей коррекции после шести месяцев роста S&P500.
     FX
     На рынке FOREX мы сейчас следим за динамикой индекса доллара, который с 19 августа пребывает в границах коридора 78 на 78,90 пунктов. Если совсем по простому, то в идеале дождаться выхода из данного коридора (акцент на дневные цены закрытия), а потом уже делать какие-либо выводы, не изматывая себя сейчас гаданием исходя из переменчивого новостного фона. По EUR/USD все это равноценно отслеживанию ценового диапазона 1,42-1,4350/1,44.
 
     Фундаментально допускаем укрепление курса доллара, причем, существенное, однако уж очень хотелось бы увидеть техническое подтверждение наших гипотез.
     Commodities
     Куда более прозрачным нам сейчас представляется товарный рынок, где последние несколько недель инвесторы все больше обращают внимание не на факторы спекулятивного толка, а собственно на текущую ситуацию со спросом и предложением. Выделяется в этом плане больше всего нефть, где риски, на наш взгляд, по-прежнему смещены в сторону снижения котировок в район 59$-60$ за баррель, чем завершение летнего автомобильного сезона в США в этот понедельник (День Труда) может только способствовать. Индикатором слабости цен на нефть можно считать хотя бы то, что в пятницу под вечер мы увидели и рост доходности Treasuries, и подъем рынка акций США, и снижение курса доллара, однако все это не смогло вызвать рост цен на нефть марки Brent или WTI 4 сентября. По итогам недели WTI скорректировалась с 73$ до 68$ за баррель
 
     Замечание также хотелось бы сделать на тему рынка промышленных металлов и меди, динамику которого мы считаем опережающим индикатором. Здесь также пока мы видим коррекцию и ряд сигналов фундаментального толка, которые сигнализируют падение спроса на медь, то есть сокращение числа ставок на металл, который ассоциируется с экономическим ростом. Интересно то, что премия в Шанхае к цене на медь в Лондоне на LME сократилась до 70$-90$ против 120$ в начале августа; в Европе или Роттердаме также было отмечено снижение премий по поставкам металла к лондонским ценам.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: объемы есть!
8.09.09




     Российский рынок акций продолжает демонстрировать силу, намекая на то, что большая часть инвесторов настроена сейчас на продолжение игры на повышение. В понедельник об этом говорил не сколько рост индекса ММВБ на 2,426% до 1112 пунктов или РТС на 2,77% до 1093 пунктов, сколько объемы торгов на ММВБ, которые, несмотря на выходной день в США (День Труда) составили порядка 50 млрд рублей, что в принципе присуще полноценному торговому дню.
 
     Нас при этом продолжают беспокоить цены на нефть, которые в понедельник в Лондоне сначала росли утром и днем на 1%, а потом снизились на аналогичную величину, показав тем самым по итогам дня динамику близкую к нулевой (для WTI 7 сентября завершилось в районе 67,9$). И это при том, что доллар подешевел на FOREX, а рынок акций Европы закрылся в плюс (DAX +1,47%, FTSE +1,68%, CAC +1,5%), что, казалось бы, могло поддержать товарные рынки. Мы пока предпочитаем оставаться вне рынка, дожидаясь хотя бы того, как разрешится ситуация с ценами на нефть этой осенью, опасаясь снижения цен в район 60$ за баррель в ближайшее время.
 
     Если говорить о лидерах роста в понедельник, то, несомненно, это были акции финкомпаний, в частности, Сбербанка, которые прибавили порядка 4%, а заодно и ВТБ, где рост составил около 7%.
 
     RUS Equities
•Сбербанк, ВТБ: финсектор в США был на предыдущей неделе аутсайдером.
•Северсталь: отчетность за 1п09 по МСФО; хуже ожиданий; Выручка 2,85$ млрд, Чистый убыток 290$ млн. Убыток от курсовых разниц 214$ млн. Компания не планирует выплачивать дивиденды за 2009 год.
•Эксперты сомневаются в дальнейшем росте акций Сбербанка. При этом в Сбербанке значительная «короткая» позиция.
•Новатэк: 9 сентября закрытие реестра под дивиденды за 1п09.
•Ренессанс Капитал: а) Highland Gold (безнадежно отстали от максимумов августа 2008 года) — куда интереснее, чем акций Полюс Золото, которые с начала года индекс РТС обогнали на 50%, или акции Полиметалла.б) префы Сибирьтелеком, Ростелеком, Дальсвязи, Сургутнефтегаза интересны как акции, по которым высокие дивидендные выплаты.
•МРК, телекомы (Ростелеком прив, Сибтлк, Урси, Урси прив, Волгатлк): динамика лучше рынка в понедельник.
•Русгидро: по неофициальным источникам, компани просит провести допэмиссию на 16 млрд рублей, из которых 60% придется на государRUS Equities
•Сбербанк, ВТБ: финсектор в США был на предыдущей неделе аутсайдером.
•Северсталь: отчетность за 1п09 по МСФО; хуже ожиданий; Выручка 2,85$ млрд, Чистый убыток 290$ млн. Убыток от курсовых разниц 214$ млн. Компания не планирует выплачивать дивиденды за 2009 год.
•Эксперты сомневаются в дальнейшем росте акций Сбербанка. При этом в Сбербанке значительная «короткая» позиция.
•Новатэк: 9 сентября закрытие реестра под дивиденды за 1п09.
•Ренессанс Капитал: а) Highland Gold (безнадежно отстали от максимумов августа 2008 года) — куда интереснее, чем акций Полюс Золото, которые с начала года индекс РТС обогнали на 50%, или акции Полиметалла.б) префы Сибирьтелеком, Ростелеком, Дальсвязи, Сургутнефтегаза интересны как акции, по которым высокие дивидендные выплаты.
•МРК, телекомы (Ростелеком прив, Сибтлк, Урси, Урси прив, Волгатлк): динамика лучше рынка в понедельник.
•Русгидро: по неофициальным источникам, компания просит провести допэмиссию на 16 млрд рублей, из которых 60% придется на государство. Хуже рынка.
•Владимир Потанин: нужно продолжать девальвацию, что помогло бы экспортерам. Последствия кризиса будут осуществляться на протяжение 18 месяцев.
•Аналитики: следует дождаться закрытия по ММВБ выше 1120-1140 пунктов и потом уже покупать. ство. Хуже рынка.
•Владимир Потанин: нужно продолжать девальвацию, что помогло бы экспортерам. Последствия кризиса будут осуществляться на протяжение 18 месяцев.
•Аналитики: следует дождаться закрытия по ММВБ выше 1120-1140 пунктов и потом уже покупать.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: рост продолжается!
9.09.09


 
     Цены на золото преодолели рубеж 1000$ за тройскую унцию во вторник днем (правда, не смогли выше него закрепиться), что может говорить о переизбытке денег/ликвидности, что чревато дальнейшим ростом цен на активы. Курс EUR/USD вместе с этим преодолел рубеж 1,4450, достигнув уровня 1,45, а индекс доллара США обновил минимумы года, что может спекулянтами трактоваться как сигнал к дальнейшему росту цен на нефть и промышленные металлы, а также трактоваться как сигнал к продолжению игры на повышение на российских биржах. В общем, внешний фон сложился на редкость благоприятным для отечественных бирж 8 сентября, что в принципе и нашло отражение в росте индекса РТС на 3,92% до 1135,94 пунктов, ММВБ на 3,4% до 1024,5 пунктов, причем, объемы на ММВБ подскочили до 85 млрд рублей, что может также расцениваться как “бычий”.
     Если говорить о технической стороне вопроса, то индекс ММВБ, который последние полгода пребывал в диапазоне 1070-1130 пунктов, наконец-то покинул данный диапазон, устремившись в район 1150 пунктов. Выход из данного коридора вверх также может трактоваться как сигнал в пользу дальнейшего подъема отечественных бирж.
     Можно, кстати, отметить еще большое количество “коротких” позиций особенно в Сбербанке, ликвидация которых также может толкать рынок вверх.
     Что касается факторов риска, то они все те же – а) сентябрь месяц традиционно самый тяжелый для рынка акций США и S&P500 б) сентябрь – это еще и возможное падение цен на нефть, учитывая яму спроса после летнего автомобильного сезона.
     Продолжаем оставаться в долларах США от 31,40, на российском рынке акций “вне рынка”, любую коррекцию на 20%-30% будем использовать для открытия новых долгосрочных позиций.
     RUS Equities
•Автоваз: продажи в августе 2009 года упали на 10% к июлю.
•Лукойл не будет увеличивать инвестиционную программу. Ранее компания внесла предложение на обнуление экспортных пошлин на Азовском, Черном морях и Северном Каспии. Аналитики — если утвердят, то свободные денежные потоки увеличатся. Аналитики сомневаются, что Лукойл сможет урезать инвестпрограмму.
•Лукойл +3,05% 1578р., Роснефть +3,47% 210,05р., Газпром +2,55% 166р., Новатэк +1,32% 120,6р.
•Газпромнефть +3,61% 120,5р.: отчетность в среду за 2кв09. ЧП ожидается на уровне 1$ млрд. Unicredit — финпоказатели компании улучшатся. Всех интересует ситуация со свободными денежными потоками. Аналитики — благодаря консолидации Sibir Energy результаты компании во 2п09 заметно улучшатся.
•ММК +0,43% 20,786р., Дикси Груп (Уралсиб — проблемы с логистикой сказываются на результатах за 1п09, краткосрочный долг под контролем) также могут на неделе отчитаться.
•ВТБ: всю допэмиссию 180 млрд рублей скупило государство; 34 млн рублей было выкуплено частными инвесторами. Аналитики — free float с 22,5% до 14,4% сократился на фоне увеличения доли государства. Возможно, бумага сейчас догоняет рынок или акции Сбербанка?
•Сбербанк прив +13,27% 36,79р., Сбербанк +5,62% 58,41р., ВТБ + 3,29% 4,71к.
•Сбербанк: 10 сентября отчетность за 2кв09 по МСФО.
•Индекс ММВБ на новом максимуме за 3 месяца.
•Рубль дорожает против доллара 4 день подряд, но все равно успехи российской валюты очень скромные, минимумы года в USD/RUR так и не обновили — нефть, соответственно акции нефтяных компаний (Лукойл, Роснефть, Газпром) также могут отставать.
•МЭР (Эльвира Набиулина): летом, судя по всему по экономике РФ мы прошли низшую точку. U образное восстановление ?
•Новатэк: в среду закрытие реестра по промежуточным дивидендам.
•Полюс Золото +5,59: 1362,05р., Полиметалл +3,73% 272,80р.: цены на золото закрепились выше 1000$ за тройскую унцию.
•Северсталь: зарубежные подразделения, судя по всему, и далее убытки будут генерировать.
•НЛМК +2,85% 68,27р., ММК +0,43% 20,786р., ГМК Норильский Никель +2% 3409,99р.
•ТМК: Уралсиб: после трудного 1п09 ситуация начинает выравниваться. а) началось восстановление объемов производства, во 2п09 ожидается рост спроса на трубы, основной потребитель Газпром б) прогнозы менеджмента по рез-там за 1п09 в середине октября — будут слабые в) ...дальше будет легче.
•ЮТК +8,56% 1,927р., Центртел +8,46% 14,75р., Волгатлк +5,11% 58,65р., Сибтлк +4,91% 0,982р., СЗТелек +3,92% 11,71р., Урси +2,14% 0,667р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: внешний фон помогает
10.09.09




 
     Внешний фон остается благоприятным для рынка акций РФ. Если ранее многие исходили из того, что для обновления максимумов этого года по РТС и ММВБ необходим рост цен на нефть выше 73$-75$ за баррель, то сейчас, похоже, банально достаточно того, чтобы конъюнктура на товарном рынке была стабильна, так как аппетит к риску среди российских операторов только нарастает. Возможно, кстати, сказывается тот фактор, что рынок российских облигаций уже «выстрелил», потенциал в плане дальнейшего роста цен на отечественные бонды уже очень небольшой, поэтому многие куда охотнее обращают свой взор на акции.
     Мы в этом ситуации продолжаем оставаться вне рынка, исходя из уже озвученных рисков, а также исходя из того, что если и подключаться к игре на понижение, иными словами, к инвестированию в российские активы, то не сейчас, когда уже все дорого, а после коррекции или снижения ММВБ и РТС на 20%-30%.
     Отметим, что в среду на фоне фиксации прибыли среди аутсайдеров оказались акции финансовых компаний и по ходу дела металлурги, лидировала при этом нефтянка и электроэнергетика. Индекс РТС вырос на +2,1% до 1159, 95 пунктов, МММВБ прибавил 0,882% до 1159,95 пунктов. Единственный тревожный момент — это некоторая фиксация прибыли на рынке нефти после очередного заседания ОПЕК, в рамках которого, как и ожидалось, было решено оставить квоты без изменения.
     Rus equities
•Любое снижение рынка тут же выкупается.
•ВТБ -2,55% 4,59к.: бумага догоняет акции Сбербанка. По ВТБ во вторник были рекордные объемы за весь год, возможно, западные инвесторы заходят в бумагу. Ближайшее сильное сопротивление 5 копеек.
•Сбербанк -1,8% 57,36к., Сбербанк прив +2,2% 37,6р.
•Атон: по отчетности Сбербанка за 2кв09 а) кредиты и депозиты останутся почти без изменений б) чистая процентная маржа вырастет по сравнению с первым кварталом 2009 года, а прибыль от переоценки портфеля ценных бумаг поддержит приток выручки в) отчисления в резервы будут чуть ниже максимумов 1кв09.
•Транснефть прив -0,88% 21123,88р.: акции обновили максимумы год; динамика лучше, чем индекс РТС или ММВБ.
•Газпром нефть: Уралсиб — рез-ты, скорее всего, будут лучше рынка.
•Газпромнефть: ЧП упала до 1,2$ млрд, что на 30% больше во 2кв09, чем прогнозировали аналитики, ожидали в среднем 928$ млн.
•Лукойл +5,16% 1660,10р., Газпром +2,63% 170,36р., Сургутнефтегаз +2,36р., Роснефть +0,72% 211,57р., Газпромнефть -0,71% 119,64р.
•Уралсиб: Сбербанк уже торгуется довольно-таки дорого по мултипликаторам; в частности по цена/собственный капитал на уровне 1,7, значительная премия к аналогам в Восточной Европе, где 1,1 нормальное значение мултипликатора. При этом Сбербанк, скорее всего, не покажет прибыль в этом году, а банки Восточной Европы, скорее всего, покажут.
•Аналитики (ранее): если нефть не преодолеет рубеж 73$-75$ за баррель, то максимумы года индекс ММВБ и РТС не обновят. (Сейчас) — достаточно стабильности, чтобы обновить максимумы года, так как продолжается рост аппетита к риску.
•Аналитики: ММК — самая рентабельная компания (Unicredit Securities) по итогам 2кв09. ММК больше завязана внутренний рынок, отсюда и загрузка мощностей 65%, возможно, и самая низкая. Все зависит от ситуации в экономике РФ и ее восстановления.
•НЛМК +0,6% 68,68р., Северсталь -0,1% 214,5р., ММК -1,04% 20,569р., Полюс Золото -0,2% 1359,29р., ГМК Норильский Никель +0,06% 3412,01р.
•Moody's: российский сталелитейный сектор ждут трудности. Оживление ожидается не ранее 2010 года.
•Unicredit Securities: прогнозируем дальнейший рост цен на золото в 4кв09, наиболее привлекательные объекты для инвестиций — Полюс Золото, Полиметалл и KazakhGold. Драйверы рост цен на золото — Китай диверсифицирует структуру золотовалютных резервов;
•Металлургия (Северсталь, НЛМК, ММК): объем производства стали вырос в августе в Китае до очередного рекордного значения и составил 51,7 млн тонн против 50,7 млн тонн в июле. Ожидается, что из-за падения цен на сталь объемы производства в сентябре немного снизятся.
•ФСК ускорила строительство объектов схемы выдачи мощностей Богучанской ГЭС.
•Правительство еще во вторник обсудило новую систему образования тарифов на транспортировку и распределение энергии. Тарифы могут быть изменены для некоторых компаний сектора, в частности, ФСК ЕЭС очень быстро. Аналитики говорят о том, что это может быть позитивно для сектора.
•Русгидро: в середине недели телеконференция по результатам аварии на СШГ, цифры по ущербу, график поступления денежных средств. Возможность переоценить фундаментальную стоимость Русгидро.
•Альфа-Банк: зависимость/корреляция российских бирж и цен на нефть на рекордном максимуме, поэтому, если что-то и заставит снижаться российские биржи, то только падение нефтяных котировок.
•Атон: по МТС с точки зрения ТА риски смещены в сторону снижения цен в краткосрочке.
•Соллерс — два дня стремительного роста.
•ЮТК прив +17,87% 2,098р., ЮТК +11,68% 2,152р., СЗТелек +5,7% 12,377р., СЗТелек прив +2,65% 10,881р., Волгатлк +0,58% 58,99р., Волгатлк +0,86% 47,95р.
•ФСК ЕЭС +0,36% 0,277к., Русгидро -0,48% 1,0466р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: внешний фон пока благоприятствует
11.09.09


 
    Кто бы что не говорил, но без дальнейшего роста цен на нефть обновить максимумы года по РТС и ММВБ нам может быть непросто, что спекулянты, похоже, начали осознавать в этот четверг. Протрезвлению, на наш взгляд, может способствовать еще и предстоящая публикация в пятницу статистики от EPFR по притоку инвестиций на развивающиеся рынки и в Россию, в частности. Если вновь свежих денег на рынке мы не увидим, то кто-то из инвесторов вполне может заходить зафиксировать часть прибыли на ММВБ.
    Вновь дал о себе знать 10 сентября китайский фактор, который выражался и в снижении фондовых индексов Шанхая примерно на 1%, и в заявлениях вице-президента Bank of China о том, что чрезмерная ликвидность и высокие объемы кредитования в стране стали причиной надувания пузырей на фондовом рынке, в сегменте недвижимости, а также на сырьевых площадках. Нервозность в Поднебесной, на наш взгляд, может означать дальнейшую коррекцию цен на сырье во 2п09, что тяжело сочетается с покупками акций отечественных компаний.
    По итогам торгов в четверг индекс ММВБ снизился на 0,5% до 1154,12 пунктов, РТС прибавил 0,34%, составив к закрытию 1163,76 пунктов.
RUS equities
•СМИ: Ростехнологии хотят получить контрольный пакет акций Камаза, хотят купить у Тройки Диалог 13% компании (сделка может быть завершена в конце этого — начале следующего года, оставшуюся часть пакета Тройка продавать не планирует, всего у нее 44,4%). Сумма сделки предполагает оценку Камаза на уровне 2,3-2,5$ млрд, так же концерн был оценен для прошлогодней сделки по покупке у Тройки 10% акций немецкой Daimler. Этот ориентир втрое выше текущих рыночных котировок акций Камаза, капитализация в РТС на вечер среды была Камаза всего 806$ млн. Правда, необходимо, чтобы Daimler отказался от своего преимущественного права по выкупу акций.
•Сбербанк: отчетность за 2кв09 по МСФО оказалась лучше ожиданий по всем параметрам. ЧП 6,01 млрд в 1п09, активы 6 трлн 581,1 млрд рублей, 5,4 млрд рублей. ЧП за 2кв09. Показатель ЧП малоинтересен, куда интереснее отчисление в резервы, которые составили 101 млрд рублей, больше, чем в 1кв09. Банк был бы очень прибыльным, если бы не отчисления в резервы; отчисления в резервы 7,1% от портфеля кредитов, в 1кв09 5,3%. Доля просроченной задолженности выросла с 3,5% до 6,4% во 2кв09. Все операционные показатели выглядят неплохо, чистый процентный доход 129 млрд рублей год назад 84 млрд рублей.
•Рост в Сбербанке выдохся, возможно, последний виток роста был связан с экспирацией опционов на него. Сбербанк -1,5% 56,5р., ВТБ -1,74% 4,51к., Сбербанк прив -3,8% 36,17р.
•Непрекращающиеся разговоры о большом количестве «коротких» позиций на рынке акций РФ.
•ММК представил отчетность лучше ожиданий за 2кв09. ЧП по МСФО 59$ млн против убытка в 1кв09. Выручка на уровне прогнозов 2$ млрд. ММК ожидает в 3кв09 увеличения производства стали, в сентябре загрузка вырастет до 100% всех мощностей, больше чем ожидалось.
•ММК +1,46% 20,869р., Северсталь -1,32% 211,67р., НЛМК -2,3% 67,1р., ГМК Норильский Никель -1,52% 3360р.
•S&P снизило рейтинг Евраза и на пересмотр рейтинги ряда других компаний поставила. Рейтинговые агентства не жалуют металлургов.
•Русгидро: в среду была конференция по аварии на СШГ. До конца года 5 млрд 100 млн рублей, в следующем 10 млрд рублей. Заявления от Василия Зубакина (и о гд) — допэмиссия акций будет рассматриваться в самую последнюю очередь, государство при этом хочет избежать значительных бюджетных трат. На балансе 4 млрд акций у Русгидро, которые могут быть реализованы в 2010 году. Решение о допэмиссии на 16 млрд рублей пока отложено.
•Уралсиб Кэпитал: краткосрочные драйверы роста акций Русгидро отсутствуют.
•UBS повышает прогнозные цены по МСТ и Вымпелком.
•404.9$ млрд ЗВР РФ без изменений.
•СМИ: угольные компании с октября намерены поднять цены на внутреннем рынке. Спотовые цены уже достигли 70$ за тонну, коксующийся уголь с нынешних 46$-60$ может подорожать на 40%-50%. Переговоры только начались, металлурги надеются на лучшее. Рост цен — риски для НЛМК и ММК. Распадская, Мечел.
•Банк Москвы: акции угольных компаний в последние дни среди лидеров роста, феноменально недооцененными их после непрекращающегося с начала года ралли уже не назовешь.
•Телекомы и Электроэнергетика — лучше рынка. СЗТелек +9,19% 13,514р., Сибтлк +6% 1,043р., Урси +4,26% 0,685р.
•Банк Москвы вполне допускает обновление максимумов года по РТС и ММВБ.
•Газпромнефть — отчетность в деталях не такая и хорошая, только ЧП за счет разовых статей доходов лучше ожиданий, остальное не так хорошо.
•ТМК — министерство торговли США утвердило импортные пошлины поставки труб из Китая. Unicredti Securities — все этого хорошо для ТМК и Евраз
•Инвесторы ждут позитивной отчетности АФК Система за 2кв09.
•Газпром попытался перехватить пальму лидерства у Сбербанка. Газпром +1,43% 172,80р., Лукойл -0,01% 1660р., Сургутнефтегаз -0,79% 26,291р., Роснефть -0,98% 209,5р. Татнефть -1,3% 129,1р.
•ФСК ЕЭС -0,72% 0,275р., Русгидро +0,29% 1,049р.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: понедельник - день тяжелый
14.09.09



 
 
Риск, связанный с возможной осенней коррекцией цен на нефть из-за «ямы спроса», постепенно воплощается в жизнь, что уже нашло отражение в пятничном четырехпроцентном снижении котировок WTI и в сегодняшнем снижении цен. На повестке дня реализация разворотной фигуры ТА «голова и плечи» на дневном графике нефти с линией шеи в районе 67$ за баррель. Реализация данной модели может означать, что мы вновь увидим WTI в районе 60$ за баррель, что может означать на российских биржах 10%-20% снижение цен на нефть.
Довольно-таки негативно мы оцениваем текущую в Китае даже с учетом того, что местный рынок акций вырос в понедельник на 1,7% по CSI 300. В данном случае внимание хотелось бы обратить на то, что в пятницу хорошая статистика из Китая по кредитованию, розничным продажам, инфляции не смогла поддержать товарные рынки, в частности, остановить падение цен на промышленные металлы. Все это, по нашему мнению, лишний раз может означать, что ралли, которое длилось на финрынках порядка 6 месяцев, выдыхается.
По-прежнему допускаем снижение индекса ММВБ в район 850 пунктов, а также рост в ближайшие недели курса USD/RUR в район 33 при ценах на нефть на уровне 60$ за баррель.
Изменения на 11/09/2009
Индекс РТС вырос в пятницу на 2,82% до 1196,55 пунктов, ММВБ прибавил 1,82% до 1175 пунктов.
RUS equities
•Автоваз +15,23% 18,23р., Камаз +30% 63р.: два дня лучше рынка. Камаз второй день подряд дорожает на 30%. Инвесторы надеются, что Ростехнологии купят 13% у Тройки Диалог, то есть доля Ростехнологий может превысить 50%, что позволит расчитывать/надеется на оферту по цене выкупа этих 13%.
•Финсектор (Сбербанк +4,78% 59,2р., ВТБ +3,55% 4,67к.): снова среди аутсайдеров. Аналитики об отчетности Сбербанка — главное, что высокая рентабельность! Unicredit — подтверждена рекомендация держать 1,5$ цель, Уралсиб также «держать», цель 1,21$ - акции сейчас переоценены.
•Во второй половине дня спрос в Сбербанк возвращается, еще одна попытка взять штурмом рубеж 60 рублей за акцию.
•Газпром +0,67% 173,95р. два дня подряд обгоняет и по приросту и по объемам акции. Сбербанк, спекулятивный интерес перешел в ГП. ИФК Метрополь: на 25% до 6,5$ повышена прогнозная цена по акция Газпрома, покупать; была понижена средневзвешенная оценка стоимости капитала, повышен прогноз цен на нефть. В ближайшие 3 года незначительный свободный денежный поток.
•Новатэк +2,5% 123,5р., Роснефть +1,6% 212,85р., Лукойл +0,39% 1666,50р., Сургутнефтегаз +1,18% 26,60р., Газпромнефть -1,49% 121р.
•Новатэк: вспомнят ли о компании вслед за Газпромом.
•EPFR: приток средств в Россию ускорился до 30$ млн, однако по-прежнему значительного прихода денежных средств нет. Уралсиб — за отчетную неделю выросли на 10%, в принципе можно было бы и больший рост увидеть.
•НЛМК +5,78% 70,98р., ММК +6,38% 22,2р., Северсталь +4,55% 221,3р.: производство стали в Китае выросло на 22% г/г, опасения, что в сентябре объемы уже снизятся.
•Credit Suisse повышает рекомендацию до лучше рынка по Полюс Золото.
•Goldman Sachs понизил рекомендацию по Распадской с покупать до нейтрально. По Мечел «покупать»,
•Goldman Sachs по Новатэк повысил рекомендацию с продавать до покупать.
•Соллерс: чистый убыток за 2008 года составил 38$ млн. По итогам 2009 года компания планирует сократить долг на 20%.
•Алексей Улюкаев: ЦБ РФ может снизить процентные ставки на 1% до конца года. ЗВР до конца года останутся на уровне 400$ млрд. Планирует диверсифицировать структуру резервов, добавив несколько валют. Инфляция по итогам сентября ожидается на 0% уровне.
•Альфа-Банк: можем подойти к 1200 пунктам по РТС и ММВБ, далее последует фиксация прибыли примерно вполовину от случившегося роста.
•Уралкалий: в понедельник, 14 сентября, Уралкалий +1,38% 118,44р. опубликует рез-ты по МСФО за 1п09. Уралсиб: ожидаем сильные рез-ты.
•Банк Москвы: ожидаем еще одну волну роста
•ФСК ЕЭС +1,45% 0,279р, Русгидро +0,1% 1,05р..


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: не хотим падать!
15.09.09


 
     Цены на нефть снизились в пятницу, продемонстрировали снижение и в понедельник, что сопровождалось в какой-то момент продажами на европейских биржах, однако отечественные биржи устояли и на этот раз. Показательно при этом то, что объемы торгов на ММВБ существенно упали, составив менее 50 млрд рублей, что опять же указывает сейчас на нежелание львиной доли игроков расставаться с бумагами. Одним словом, как и ранее, оптимизм преобладает на рынке акций РФ.
     Если говорить о идеях, то можно отметить предстоящую публикацию в США августовских данных по розничным продажам (Retail sales), которые, предположительно, выросли в прошлом месяце на 1,5%, что может собственно подпитывать покупателей на мировых рынках акций.
     С нетерпением ждем публикации в среду в США данных от Минэнерго по запасам нефти и нефтепродуктов, вполне допуская, что данная статистика может стать формальным поводом для снижения котировок WTI ниже ключевой поддержки 67$-67,5$ за баррель, чего будет достаточно, чтобы сбить неугасающий наступательный порыв покупателей.
     Индекс РТС в понедельник снизился на 0,2% до 1194,2 пунктов, ММВБ фактически показал нулевую динамику, завершив день в районе 1175 пунктов.
     Продолжаем находиться вне рынка, занимая «длинную» позицию в USD/RUR с целью 33-36.
RUS equities
•ГМК Норильский Никель -0,29% 3414р.: коррекция цен на промышленные металлы привела к продажам в акциях BHP.
•Credit Suisse понизил рекомендацию по ГМК Норильский Никель до продавать, повысил по Распадской +1,27% 96р. с нейтрально до покупать.
•Сергей Шматко: уже в конце сентября нефтяные компании смогут воспользоваться обнулением экспортных пошлин, ранее многие ждали конца года. Роснефть — имеются в виду месторождения Восточной Сибири.
•Газпром: один из лидеров снижения; размещение евробумаг на 600$ млн под невысокую ставку 3,4% годовых, все бумаг на 4$ млрд планируется разместить.
•Сбербанк -0,49% 58,91р., ВТБ 0% 4,67к.: а)Nomura Holding понизил рекомендации по акциям Societe Generale и Deutsche Bank.
•Citi с держать до покупать повысил рекомендацию по Новатэк +2,42% 126,49р., повышены справедливые цены Газпромнефть +0,09% 121,11р., Лукойл -0,81% 1653,03р., Роснефть -0,02% 212,81р., Газпром -0,95% 172,30р. (здесь 8,9$ таргет, наибольший потенциал).
•Уралкалий -2,06% 116р.: а) отчетность за 1п09 по МСФО б) Citi — хлористый калий может подешеветь до 400$ за тонну, где и будут цены находиться на протяжение всего следующего года. в) Unicredit Securitites — опубликованные рез-ты окажут нейтральное воздействие на рынок, учитывая недавнюю публикацию результатов по РСБУ. Отчетность лучше ожиданий. Акрон +0,89% 793р., Дорогобуж -0,51% 13,133р.
•Камаз +30% 81,9р. третий торговый день подряд растет по 30%. Вместе с автовазом 9 и 10 место по объемам на ММВБ. Дальнейшие спекуляции по поводу возможной оферты миноритариям от Ростехнологий. Автоваз +8,06% 19,7р.
•Металлургия (НЛМК -0,25% 70,8р., ММК -1,06% 21,965р., Северсталь -0,95% 219,19р.): металлурги в Лондоне в понедельник были среди аутсайдеров.
•Европейский Банк Реконструкции и Развития(главный экономист): девальвация рубля не решит всех проблем экономики РФ, которую ждут непростые несколько лет.
•Связьинвест может получить в управление 30% акций Ростелекома от АСВ. Якобы это будет препятствовать занижению коэффициентов при конвертации акций. МРК немного лучше рынка в начале недели.
•Русгидро +3,9% 1,091р.: а) динамика лучше рынка; ВТБ повысил рекомендацию с держать до покупать б) глава Ростехнадзора говорил о том, что понадобится более 40 млрд рублей для восстановления СШГ. ФСК ЕЭС +4,66% 0,292р.
•ЦБ РФ снижает ставку рефинансирования с 10,75% до 10,5% с 15 сентября.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: покупатели не сдаются!
16.09.09


 
     Оптимизм не покидает российский рынок акций. В понедельник отечественные биржи стагнировали, объемы торгов при этом составили порядка 50 млрд рублей. Во вторник была уже покупка и рост по ММВБ на 2,47% или до 1203,97 пунктов, что сопровождалось увеличением объемов торгов до 75 млрд рублей. В общем, «быки» пока правят балом и, возможно, их станет несколько больше, учитывая то, что и по ММВБ, и по РТС мы перевалили через рубеж 1200 пунктов, что может некоторыми спекулянтами трактоваться как сигнал к наращиванию «длинных» позиций или закрытию с убытком «коротких».
     Скептики при этом в моменте обращают внимание на то, что а) объемы есть на ММВБ, но их нет в ГДР и АДР на акции российских компаний, то есть данный рост нерезидентской покупкой не подтверждается б) крупные игроки начинают постепенно продавать, а мелкие или рядовые инвесторы, напротив, начинают покупать.
     Мы в текущей ситуации продолжаем оставаться вне рынка, в долларах США. Вполне возможным считаем постепенное открытие в диапазоне от 62 до 70 рублей «коротких» позиций по Сбербанку без плеча в расчете на то, что от максимумов осени бумага скорректируется на 15%-20%.
     Добавим, что индекс РТС прибавил 15 сентября порядка 2,52%, составив к закрытию 1224,33 пунктов.
RUS Equities
•Автоваз, Камаз: рост продолжается, но уже более скромными темпами. Цель по Камаз 100 рублей, где возможна фиксация прибыли.
•Автоваз планирует сократить порядка 5 тысяч сотрудников.
•Газпром: СМИ — сразу три публикации во вторник о том, что российский газ нужен. Коммерсант — ГП подпишет меморандум о взаимопонимании с французской Electricite de France, согласно которому компания получит 10% в проекте Южный поток. Далее статья о том, что немецкая E.ON может увеличить закупки российского газа. Польша просит Еврокомиссию о поддержке в переговорах с РФ по поводу дополнительных поставок газа, так как без них запасы страны могут истощиться уже зимой. Реальной альтернативы российскому газу нет.
•Morgan Stanley: пересмотр оценок в нефтегазовой отрасли, по Роснефть таргет на 61% до 10$ повышена, рекомендация выше рынка.
•Роснефть — добыча на Ванкорском месторождении выросла до 20к тонн в сутки. Все идет по плану.
•Morgan Stanley повышает по Сбербанку таргет до 2,4$.
•Citigroup рекомендация с покупать понижена до держать по Уралкалий. Рекомендвция «покупать» по Дикси с «держать» ранее.
•Претензии Уралкалию решили предъявить в 3,2 млрд рублей от ТГК9 (компании пришлось потратиться на перенос энергомощности в связи с аварией). Налоговые органы еще на 604 млн рублей хотят предъявить. Unicredit — перспективы отрасли все еще неясны, но компания остается рентабельной. Китайский рынок сбыта в подвешенном состоянии продолжает оставаться.
•В.Путин одобрил схему обмена активами между АФК Системой и государством.
•Полюс Золото: акционеры утвердили дивиденды за 1п09 в размере 6,55 рублей за акцию.
•Электроэнергетика: во вторник решения по инвестициям в отрасли на 2010 гол (Правительство), возможное решение ситуации с тарифами. Банк Москвы: в целом сокращение инвестпрограмм окажет позитивное влияние на рынок акций компаний электроэнергетики.
•Сбербанк: Ренессанс капитал — ожидаем скорого восстановления. Целевая цена повышена с 2,03$ до 2,72$; новый прогноз по ЧП предполагает рост в 2010 году примерно в 7 раз из-за низкой базы, а также поскольку ожидаем уменьшения резервов на потери по кредитам. Постепенное восстановление показателей к 2011 году.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
РТС,ММВБ: внешний фон располагает к росту
17.09.09




       Американские и Европейские фондовые индексы обновили в среду максимумы этого года. Цены на медь и никель в Лондоне прибавили порядка 3,5%, котировки нефти были стабильны на протяжение всей торговой сессии 16 сентября. Если добавить сюда оптимистичные комментарии накануне от Бена Бернанке, Воррена Баффита о том, что рецессия в США закончилось и, что надо покупать акции, то вполне закономерным при таком новостной фоне кажется рост российских фондовых индексов и в среду и по ходу дела обновление максимумов этого года.
     Индекс РТС, в частности, прибавил +1,84% до 1246,81 пунктов, ММВБ вырос на 1,14% до 1217,67 пунктов.
     Мы сейчас пристально следим за ценам на нефть и коридором 67$-72$, выход из которого может указать направление дальнейшего движения российских бирж. Наметившийся штурм 72$ за баррель вполне может означать движение по РТС и ММВБ в район 1300 пунктов.
     RUS Equities
•Вице-премьер Игорь Шувалов: принятые правительством антикризисные меры были эффективными.
•Сергей Игнатьев (ЦБ РФ) предлагает продлить механизм компенсации банкам убытков на МБК до декабря 2010 года.
•ВТБ +12,98% 5,57к: лучше рынка, нагоняет акции Сбербанка +0,73% 61,75р.; фактор допэмиссии ВТБ исчерпал себя и более не оказывает негативного влияния на рынок. По оборотам ВТБ на 3 месте на ММВБ. Сбербанк прив +0,18% 38,11р.
•Камаз: продолжается фиксация прибыли второй день подряд..
•Unicredit Securities: ВТБ должен сократить отставание от Сбербанка. а) акции Сбербанка перекуплены — нет оснований для их дальнейшего роста б)ВТБ торгуется с дисконтом в 37% к докризисному уровню по коэффициенту P/BV 2009П, должен в краткосрочке показать лучшую динамику чем Сбербанк в) Сбербанк по P/BV 2009П торгуется на уровне 1,9 это примерно те уровни, которые были накануне краха Lehman Brothers. Это также на 16% выше среднего уровня по банкам EM и на 116% выше аналогичного коэффициента у ВТБ.
•ВВП РФ в августе +1,5% м/м. А.Кудрин ожидает, что в 3кв09 ВВП прибавит 1,5%, а в 4кв09 около 2,4%.
•Уралсиб: оценка активов Связьинвеста может быть благоприятной для акционеров МРК.
•Волгатлк +1,37% 57,16р., ЮТК 0% 2,135р., Ростелеком -0,24% 159,31р., СЗТелеком -0,98% 12,794р., Урси -2,14% 0,687р., Центртел -2,52% 15,45р.
•Bank of America, Merrill Lynch: даже если ЦБ РФ перейдет к плавающему курсу рубля, роль ЦБ все равно будет необычайно высока на валютном рынке. До конца года USD/RUR 30,6 прогноз, корзина 37,5. В 2010 году средняя цена за нефть будет 58$, а USD/RUR вырастет до 33,9.
•ЧП Уралсвязьинформа упала на 2% в 1п09.
•Металлургия (НЛМК,ММК,СЕверсталь): хуже рынка в среду. ГМК Норильский Никель +0,87% 3569,79р., Северсталь +1,88% 226,67р., НЛМК +0,37% 73,04р., ММК -2,05% 31,55р.
•Электроэнергетика: А.Кудрин — в настоящее время 3 варианта повышения тарифов на электроэнергию в 2010 году на 5%,7%, 8%. Министр энергетики Сергей Шматко говорит о том, что 5% недостаточно; окончательное решение в ближайшие дни. Русгидро, ФСК.
•Правительство РФ планирует перевод МРСК на тарифы RAB в 2010 году. Позитивно для МРСК Холдинг.
•Русгидро +1,37% 1,1080р., ФСК-1,35% 0,292р.
•Правительственная комиссия утвердила изменения к прогнозу федерального бюджета на 2010-2012 гг. Unicredit — важный момент, что доп доходы будут использованы на сокращение дефицита федерального бюджета, а не на повышение расходов. Дефицит теперь ожидается на уровне 94$ млрд (6,8%) в 2010 году, до 63$ млрд или до 4% от ВВП понижен прогноз на 2011 год. Может означать снижение давления на рубль.
•Газпром +3,05% 181,99р., Лукойл -0,06% 1693р., Сургутнефтегаз -0,53% 27,9р., Новатэк +1,37% 128,59р., Роснефть +0,04% 224,4р., Транснефть прив +3,95% 23398,77р.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев