Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: свет в конце туннеля!

Мы продолжаем в моменте со стороны наблюдать за валютным рынком, полагая, что в ближайшее время мы можем увидеть несколько более высокие ценовые уровни для открытия новых позиций на продажу по EUR/USD. В частности, мы не исключаем того, что курс EUR/USD восстановится в район 1.3650-1.37 на фоне спекуляций о возможной выработке в Европе новых эффективных механизмов, направленных на предотвращение текущего долгового кризиса;  о каких-либо покупках евро речи по-прежнему не идет.
 
Варианты стабилизации ситуации в Европе (пути выхода из кризиса):
·         Лидеры ЕС могут принять решение о том, что денежные средства Европейского Фонда Финансовой Стабильности (EFSF) будут использованы для создания Европейского Инвестиционного Банка (European Investment Bank), который затем создаст специальный механизм, который, в свою очередь, с одной стороны, будет аккумулировать/скупать проблемные облигации, а, с другой стороны, будет выпускать под приобретенные активы облигации. В принципе речи идет о программе TARP, которая в разгар кризиса 2008-2009 гг. использовалась в США для решения проблем с токсичными активами. Запуск данного рода технологии в Европе вполне, на наш взгляд, может стать переломным моментом в текущем долговом кризисе. Непонятно только, как 440 млрд евро из EFSF хватит для спасения стран из группы PIGS, рекапитализации европейских банков, а заодно и запуска Европейского Инвестиционного Банка.
·         ЕЦБ может вернуться к практике скупки «покрытых» облигаций (облигации обеспеченные ипотекой, потребительскими кредитами) и предоставления банкам 12-ти месячных кредитов для стабилизации ситуации с ликвидностью в системе. Динамика акции французских банков (BNP Paribas, Credit Agricole, SocGen) по-прежнему может быть самым лучшим опережающим индикатором и для рынков акций и для пары EUR/USD.
·         По слухам, в рамках заседания ЕЦБ 6 октября также будет обсуждаться вопрос о снижении процентных ставок, правда, о смягчении денежной политики именно в рамках данного заседания, вроде бы, речи не идет. Отсюда, кстати, вытекает трейд продавать евро под октябрьское или ноябрьское заседание ЕЦБ. В 12:00 мск следим за статистикой по динамике денежной массы в Еврозоне (M2). Любые сигналы к снижению инфляционного давления в Европе могут быть сигналом к снижению ставок в регионе и соответственно продажам евро.
 
Все бы, конечно, ничего, но возобновление операций выкупа «покрытых» облигаций Европейским Центральным Банкам – это собственно количественное смягчение, что само по себе может быть негативно для евро. Далее, если говорить о возможном снижении процентных ставок в Европе, то, во-первых, поправку следует делать на то, что есть значительный риск ее снижения сразу на 0.5%, а, во-вторых, нужно понимать, что даже с учетом того, что данного рода исход событий уже в значительной степени дисконтирован рынком производных инструментов, реакция на данного рода шаг будет все равно существенной для евро («продавай на ожиданиях, покупай по факту»).
 
Опять же все разговоры о способах выхода из текущего кризиса – это все-таки разговоры о будущем, которые не факт, что будет просто воплотить в жизнь. Если при этом вернуться к фактам или реалиями, то на повестке дня по-прежнему до конца еще не прояснившаяся ситуация с предоставлением Греции очередного транша помощи, «дедлайн» в виде 29 сентября по EFSF и втором пакету мер помощи Греции, а также еще ряд пунктов, которые могут добавить нервозности на рынке.
 
Как резюме, мы предлагаем любое ралли в EUR/USD на 100-200-300 пунктов использовать для новых продаж евро с прицелом на снижение курса в район 1.2880-1.30 в ближайшие месяцы.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: свет в конце туннеля!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: две идеи!

Спекулятивные покупки евро?
История в чем-то повторяется. Так, неделю назад во время визита «тройки» в Афины на Forex был актуален трейд или покупки EUR/USD в расчете на то, что ЕС, МВФ, ЕЦБ примет решение о выделении Греции очередного транша помощи (не приняли), в результате чего страна сумеет избежать «жесткого» дефолта. Сейчас, соответственно, спекулянты, покупая EUR/USD, могут ставить на то, что благодаря всеобщим усилиям сегодня парламент Финляндии, а завтра уже Германии, положительно проголосует по поправкам к EFSF, а также по второму пакету мер помощи Греции. Реализация данного рода торговой идеи может вполне означать спекулятивный рост курса евро в район 1.3700/50 или даже выше.
 
Напомним, что решение законодателей Германии особенно значимо для рынков в том ключе, что Берлин продолжает оставаться первой скрипкой в вопросе спасения проблемной экономики. Что касается Финляндии, то в данном случае следует помнить о том, что последние инициативы Хельсинки о дополнительном обеспечении по кредитам Греции наделали немало шума, поэтому положительный исход голосования в Хельсинки нивелирует ряд понижательных рисков для евро.
 
Против спекулятивных покупок EUR/USD под новости о EFSF,  между тем, сейчас может быть публикация в Financial Times о том, что в валютном блоке есть немало разногласий и, в частности, тех, кто считает, что 7 из 17 членов зоны евро выступают за более значительное участие частного сектора в списаниях по греческому долгу.
 
В общем, ждем 15:00 мск, когда парламент Финляндии, предположительно, примет судьбоносное решение, определив тем самым дальнейшую динамику курса EUR/USD.
 
История повторяется?
Вторая новелла, на которую хотелось бы обратить внимание в середине недели,  – это определенные параллели, которые сейчас хочется провести с судьбоносным для Европы маем 2010 года. Так, во вторник EURO STOXX 600 вырос на 4.4%, что стало рекордным ростом европейского фондового индекса с 10 мая 2010 года, когда лидеры ЕС озвучили план на 750 млрд евро, направленный на борьбу с текущим долговым кризисом. Если сейчас мы стоим на пороге столь же важных решений, в частности, в ближайшее время может окончательно проясниться судьба с EFSF, рекапитализацией европейских банков или запуском европейского аналога TARP, то возможно, что потенциал для снижения пары EUR/USD до конца года будет довольно-таки незначительным, и фактически мы получим передышку на несколько месяцев в плане развития долгового кризиса в Европе.
 
По крайне мере, если опять же вспомнить 2010 год, то спустя три недели после того, как в мае Европа представила свой план борьбы с кризисом, пара EUR/USD нащупала «дно» в районе 1.19, и мы увидели завершение нисходящего тренда по евро.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: две идеи!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: итоги недели!

Последние несколько дней мы только и писали о том, что в краткосрочном периоде спекулянты могут попытаться загнать пару EUR/USD на более высокие уровни, опираясь на положительный новостной фон из Европы, либо просто на закрытие «коротких» позиций под конец квартала. И действительно,  мы видели ни одну попытку затащить курс EUR/USD выше 1.37 на фоне обнадеживающих новостей по EFSF из Финляндии и Германии. Показательно в данном случае то, что все три попытки сыграть на повышение по евро на этой неделе в итоге завершились ничем. Может быть, ситуацию прояснит в ближайшее время решение «тройки» предоставить Греции очередной транш помощи, но в любом случае динамика курса EUR/USD на этой неделе оставляет желать лучшего и служит лишним подтверждением того, что по данной валютной паре мы продолжаем наблюдать нисходящий тренд.

Другой вывод, который напрашивается из торгов в коридоре 1.35-1.37 последние дни, сводится к тому, что вроде бы что-то делается в еврозоне, поэтому падать ниже 1.35 оснований пока нет, однако играть на повышение по евро в расчете на перелом в текущем долговом кризисе в Европе также преждевременно.  В общем, чувствуется сейчас некоторая безыдейность или некоторое затишье на Forex.
 
С точки зрения фундаментального анализа, если говорить о борьбе с европейским кризисом, то невольно теперь уже приходится ждать 17-18 октября, когда лидеры ЕС продолжат обсуждать механизмы нормализации ситуации в Европе. Возможные обсуждения «европейского TARP», а также малейшие подвижки по данному вопросу могли бы в некоторой степени замедлить снижение пары EUR/USD и стать поводом для краткосрочной коррекции после сильного снижения курса в сентябре. Глобально, правда, по-прежнему мы исходим из того, что в текущем году нисходящий долгосрочный тренд по EUR/USD сломлен не будет.
 
Также с позиций ФА мы бы держали сейчас в поле зрения предстоящее заседание ЕЦБ 6 октября, полагая, что оно может быть фактором в поддержку курса евро. Во-первых, мы вполне допускаем, что ЕЦБ не пойдет на снижение ставок на следующей неделе, что само по себе могло бы быть позитивно для EUR/USD, вызвав закрытие ряда «коротких» позиций по данному инструменту. Во-вторых, ЕЦБ в следующий четверг может представить ряд мер в поддержку европейской экономики или региональной банковской системе, в частности,  возобновить предоставление банкам 12-ти месячной ликвидности и попутно начав скупать «покрытые» облигации, что также могло бы поддержать аппетит к риску и пару EUR/USD.
 
Резюме: EUR/USD – вне рынка.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: итоги недели!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: волатильность!

Ситуация в Греции больше сейчас стала походить не на борьбу за выживание, а на публичное избиение младенца главой семейства – Тройкой (ЕЦБ, МВФ и ЕС). Очевидно, что все попытки правительства Греции по введению новых жестких мер экономии – это ни что иное, как «подлизывание», которое «папаша» никак пока не приемлет. Сегодня должны были утвердить 8-млрд транш для Греции, но – не срослось. Решение о выделении помощи было опять отложено, теперь уже до середины октября, и к этому моменту Греция обещает согласовать в правительстве новый план экономии, который подразумевает  сокращение дефицита бюджета до 6.8% от ВВП, с чем, в принципе, Тройка согласна. Остается только ждать и надеяться, что все пройдет гладко и «ребенку вновь не зададут порки».
 
Что касается рынков, то участники торгов очень негативно отнеслись к очередной проволочке по греческому вопросу. Фондовые индексы в понедельник вновь находятся в красной зоне (FTSE -2.16%, CAC -2.29%, DAX -2.65%); единая европейская валюта практически коснулась минимума в районе 1.33 USD. Многое в случае с парой EUR/USD сейчас сводится к тому, что мы еще увидим ее на более низких ценовых уровнях. Тут, какая бы «кормешка завтраками» со стороны властей ЕС не поступала, вряд ли что-либо сможет успокоить инвесторов до окончательного соглашения по предоставлению Греции займов. Лучшим примером данной позиции можно назвать одобрение на прошлой неделе по увеличению объема фонда EFSF со стороны Финляндии и Германии, на которое рынок, собственно, никак не отреагировал.
 
В настоящий момент мы также обращаем внимание на то, что американские Treasuries, также как и доходность греческих бондов продолжают расти, что говорит о явном отсутствии аппетита к риску.
 
С другой стороны, поскольку до середины октября еще жить и жить, в ближайшее время в фокусе всеобщего внимания будет макроэкономическая статистика, которая может вызвать некоторую волну оптимизма (положительно для евро). В частности, это касается публикации в среду и пятницу данных по занятости в США (ADP, Nonfarm payrolls).
 
Что касается Европы, то здесь еще важным этапом на этой неделе станет заседание Центробанка в четверг, в рамках которого, как ожидается, банк оставит денежную политику без изменений. Ключевым событием будет именно выступление главы ЕЦБ, под которое «быки» по евро могут вновь активизироваться, так как будут ждать от Жан-Клода Трише повторения недавней риторики, суть которой сводилась к тому, что ЕЦБ не готов пока еще отрекаться от курса нормализации денежной политики. В связи с этим, не исключено, что под ожидание публикации неплохих данных по рынку труда США, а также под фактор «сохранения процентных ставок на нынешнем уровне», на этой неделе мы можем наблюдать закрытие  части «коротких» позиций по EUR/USD.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остается за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: EUR/USD: волатильность!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: опять Греция!

Несмотря на то, что мы ждем дальнейшего развития нисходящего тренда в EUR/USD и видим риски снижения курса в район 1.2880-1.30, в краткосрочном периоде или в рамках текущей недели курс евро, возможно,  уже достаточно упал, дисконтировав большую часть существующих рисков.

Идеи и поводы для игры на понижение в EUR/USD:

·         Судьба Греции по-прежнему неясна, причем, как выясняется на всех фронтах. Так, во-первых,  по-прежнему (уже 2 недели) нет какой-либо конкретики по поводу предоставления Афинам очередного транша помощи, хотя 15 октября, когда в казне Греции закончатся деньги, все ближе и ближе. Предположительно, в среду «трока» должна написать заключение по итогам своего визита в Афины, однако на рынке, похоже, нет уверенности, что вслед за этим последует положительное решение о выделении стране денежных средств. Во-вторых, могут пугать инвесторов последние комментарии представителей МВФ, сделанные в понедельник вечером, о том, что Греции нужно предпринять ряд дополнительных мер, чтобы сократить дефицит бюджета и уложиться в ранее определенные нормативы.
·         Далее, как показал саммит министров финансов ЕС в Люксембурге в понедельник, есть риск существенного пересмотра июльских договоренностей, когда собственно был озвучен второй пакет мер помощи Греции. Один из рисков, в частности, заключается в том, что держателей греческого долга ждут, возможно, несколько большие списания и другие условия обмена облигаций.  Непрекращающиеся обсуждения механизма EFSF и второго пакета мер помощи Греции предполагают сохранение неопределенности на рынках, что есть основной понижательный риск для евро.
·         Также мы беремся предположить, что одним из весомых поводов для продаж евро в последние дни стали спекуляции по поводу предстоящего заседания ЕЦБ 6 октября. Большое количество спекуляций на тему того, что ставка в еврозоне может быть снижена сразу на 0.5% в значительной степени, объясняет снижение пары EUR/USD ниже 1.32 в начале недели. Кто-то, может быть, еще помнит о том, что после сентябрьского заседания ЕЦБ 8 сентября мы могли наблюдать в EUR/USD падение более чем на 500 пунктов и прохождение ключевой на тот момент поддержки 1.4050.
 
Что касается тенденций на Forex в ближайшие торговые дни, то мы не исключаем того, что во вторник и в среду нас ждет некоторое затишье на валютном рынке, учитывая то, что многие будут ждать итогов заседания ЕЦБ в четверг, либо публикации в пятницу отчета по рынку труда США (Nonfarm payrools).  Если при этом исходить из того, что нисходящий тренд в EUR/USD будет актуален как минимум до конце 2011 года, то любой коррекционный рост курса евро в район 1.34-1.35 имеет смысл использовать для осторожного открытия позиций на продажу.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: опять Греция!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: две новости - хорошая и плохая!

Хорошая сводится к тому, что еще во вторник вечером со ссылкой на Financial Times на валютном рынке появились сообщения о том, что лидеры ЕС, осознавая необходимость принятия координированных действий, готовят сейчас ряд мер, связанных с рекапитализацией европейских банков. Собственно во многом благодаря этому на Forex мы увидели рост пары EUR/USD в район 1.3350. Если в ближайшее время по данному вопросу будет какая-либо конкретика, то общее осознание того, что проблемы французских или бельгийских банков хотя бы частично будут решены, может означать дальнейшее восстановление пары EUR/USD в район 1.34-1.35.

Что касается плохих новостей, то они в значительной степени сводятся к сегодняшнему решению агентства Moody’s понизить впервые за последние двадцать лет кредитный рейтинг Италии вкупе с комментариями о том, что ряд других стран ЕС может последовать та же участь.  Мы в данном случае исходим из того, что решение Moody’s – это преимущественно констатация факта, а также хотим напомнить о том, что последние несколько недель или месяцев первая реакция на снижение кредитных рейтингов стран Европы была довольно-таки сдержанной.
 
В общем, на наш взгляд, куда важнее 5 октября новостной фон, связанный с рекапитализацией европейских банков, который при определенном стечении обстоятельств мог бы вызвать дальнейшую стабилизацию курса евро на текущих уровнях и возможный коррекционный рост выше 1.3350.
 
Отдельно отметим, что о приостановке или опять же о стабилизации ситуации в EUR/USD может сейчас говорить также и то, что накануне в момент снижения курса евро ниже 1.32 мы могли наблюдать в случае с розничными инвесторами на Forex срабатывание большого количества стоп-лоссов и «маржин коллов» по позициям на покупку и, как следствие, резкое сокращение на рынке чистой длинной позиции по EUR/USD.
 
Судьба Греции
Основной трейд на FX последнее время сводился исключительно к продажам евро в расчете на то, что неопределенность сохраняется относительно будущего Греции, и страна плавно движется к дефолту.  Что касается дальнейшего развития событий в этом плане, то очень многое в плане дальнейшей динамики пары EUR/USD будет зависеть от следующей недели, когда, во-первых, 13 октября состоится заседание Еврогруппы и обсуждение второго пакета мер помощи Афинам, а, во-вторых, 17-18 октября пройдет очередной саммит лидеров и министров финансов ЕС, который также, предположительно, даст ряд ответов на вопросы касающиеся EFSF и в целом долгового кризиса в Европе. Добавим, что решение о выделении Афинам очередного транша помощи также было отложено до 13 октября.
 
На этой неделе тем временем много будет зависеть от заседания ЕЦБ в четверг. Мы пока исходим из того, что снижения процентных ставок в этот раз удастся избежать, что позитивно для евро в плане дальнейшего закрытия «коротких» позиций.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: две новости - хорошая и плохая!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: рост?!

Есть два основных момента, на которые нам сейчас хотелось бы обратить внимание:
·         Мы видим признаки перелома на мировых рынках акций, где, такое ощущение, нисходящий краткосрочный тренд был сломлен накануне.
·         Пара EUR/USD не продемонстрировала какого-либо значительного снижения в среду на фоне новостей о понижении кредитного рейтинга Италии. Косвенный умеренно «бычий» сигнал для EUR/USD.
 
В первом случае надо говорить о том, что сильный рост мировых рынков акций и особенно акций финансовых компаний в течение последний двух дней – это лучший индикатор того, что в текущем долговом кризисе в Европе, возможно, назрел переломный момент. По крайне мере, сейчас у лидеров ЕС на руках есть карты, которые можно грамотно разыграть, дав понять тем самым инвесторам, что худшее у Европы уже позади.
 
Основные надежды мы, как и ранее, возлагаем на программу рекапитализации европейских банков, которая сейчас, судя по всему, готовится в ЕС. Причем, готовят ее, скорее всего, под те коррективы, которые в ближайшее время могут быть сделаны по июльским договоренностям по Греции или второму пакету мер помощи. В конечном счете решение о более значительных списаниях по греческому долгу может в реальном выражении улучшить финансовые (долговые) показатели Греции, решив проблемы Афин не на 3-6 месяцев, а на более длительный период. Что касается при этом более значительных списаний или убытков для европейских банков, то, если будет адекватная проблема рекапитализации, отношение инвесторов к финансовым институтам Франции и Италии только улучшится. Опять же мы надеемся на то, что за счет США или другим образом объем средств или мощность EFSF в конечном счете будет увеличена, в результате чего мы получим в еврозоне европейский аналог TARP.
 
Опять же в рисковых активах или на рынке акций США и российских площадках мы видим большое количество «шорта» или позиций на продажу, просто закрытие которых может обеспечить мощное ралли в октябре по индексам S&P500 или РТС. Вполне можно в данном случае на Forex исходить из того, что по EUR/USD за последние 4-6 недель также было открыто большое количество «коротких» позиций, закрытие которых под заседание Еврогруппы 13 октября, либо саммит лидеров ЕС 17-18 октября может способствовать росту пары EUR/USD вплоть до 1.35-1.36.
 
Основной риск при этом, как обычно, заключается в том, что в последний момент лидеры ЕС, как всегда, не смогут прийти к единому знаменателю, и мы вновь получим затянувшиеся переговоры, что будет означать  очередной виток разочарования для инвесторов и значительные предпосылки для снижения курса евро в район 1.2880-1.30.
 
В общем, каждый сам для себя решает, следует ли пытаться разыгрывать идею о стабилизации ситуации в Европе и работать против среднесрочного и долгосрочного тренда.
 
Что касается сегодняшнего заседания ЕЦБ, то мы в значительной степени исходим из того, что Ж-К Трише не пойдет на снижение процентных ставок в четверг, что позитивно для евро. Мы также предполагаем, что решение ЕЦБ начать скупать «покрытые» облигации, либо возобновление выдачи 12-ти месячных кредитов может опять же способствовать стабилизации ситуации на денежных рынках Европы, что опять же может быть в поддержку курсу единой европейской валюты. Все внимание на последнюю конференцию с участием Трише в 16:35 мск.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: рост?!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: рост продолжается?!

Продолжаем невольно, следуя обстоятельствам, развивать идею о том, что в ближайшее время коррекционный рост в паре EUR/USD, как впрочем, и в других рисковых активах, скорее всего, получит продолжение. По традиции делаем несколько замечаний:
·         Реакция на решение Банка Англии в четверг расширить программу выкупа активов и в паре EUR/USD, и в GBP/USD оказалась в конечном счете несущественной; спекулянты явно не решились использовать новости с Туманного Альбионе как повод для полноценной игры на понижение в европейских валютах, что косвенно мы воспринимаем как «бычий» сигнал для евро.
·         Розничные инвесторы, которые пережили 3 и утром 4 октября рекордное количество «маржин коллов» и в итоге закрыли огромное количество позиций на покупку по евро, сейчас начинают постепенно открывать уже «короткие» позиции в EUR/USD. Если исходить из настроений в ритейле как неплохом контр-индикаторе, то получается, что курс евро может быть немного выше.
 
В целом, конечно, валютный рынок продолжает жить ожиданиями того, что перелом в долговом кризисе в Европе все-таки наступит в ближайшие несколько недель. В рамках данной гипотезы мы видим риски дальнейшего восстановления пары EUR/USD в октябре в район 1.35-1.36. Прошедшее накануне заседание ЕЦБ всецело способствует, на наш взгляд, реализации по евро «бычьего» сценария развития событий в краткосрочном периоде.
 
Friday & Nonfarm payrolls
Что касается перспектив пятницы, то, естественно, что многое сегодня будет зависеть от публикации в США в 16:30 мск сентябрьского отчета по занятости (Nonfarm payrolls, прогноз 50k, предыдущее значение 0). В данном случае мы настроены скорее оптимистично, чем пессимистично. Мы в принципе уже получили порцию неплохой статистики из США за сентябрь, учитывая хотя бы то, что все основные индексы деловой активности (ISM Manufacturing, ISM Services, Chicago PMI) показали динамику лучше ожиданий, а заодно удержались выше психологически значимого рубежа. В этой связи, если Nonfarm payrolls выходит в районе 50k, то это вновь нас возвращает к идее о том, что риски повторной рецесии в США изрядно преувеличены, что в конечном счете может еще больше подстегнуть в ближайшие несколько недель спрос на рисковые активы, но при этом ослабить доллар на Forex.
 
Определенную поправку в случае с Nonfarm payrolls, конечно, приходится делать и на то, что август и сентябрь выдались довольно-таки нервными и турбулентными для финансовых рынков, поэтому вполне возможно, что реальный сектор думал о создании новых рабочих мест в последнюю очередь. В любом случае Бен Бернанке на этой неделе четко дал понять, что ФедРезерв обязательно поможет американской экономике в случае необходимости, поэтому предстоящие данные по занятости мы не склонны рассматривать как существенный понижательный риск для евро в ближайшее время.
 
Если брать Европу, то здесь интересна будет реакция на решение Moody’s 7 октября понизить кредитный рейтинг 12 британских банков, а также 9 португальских кредитных организаций. В данном случае опять же будет показательна реакция на случившееся. Если инвесторы проигнорируют данный новостной фон, как это было в середине недели в случае с понижением кредитного рейтинга Италии, то опять же это будет означать, что текущее позиционирование в EUR/USD сводится скорее к покупкам, чем к продажам.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках. 

Источник: EUR/USD: рост продолжается?!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: что имеем...!

Что имеем
·         Fitch понижает в пятницу сразу на две ступени до АА- кредитный рейтинг Испании (в чем-то неожиданность для рынков); вместе с этим агентство снижает рейтинг Италии на одну ступень до А- (ожидаемо и закономерно после решения Moody’s несколько ранее).
·         Moody’s тогда же 7 октября, учитывая историю с бельгийским банком Dexia, поместило кредитный рейтинг Бельгии (Аа1)  на пересмотр с перспективой понижения. Вдобавок агентство понизило кредитный рейтинг ряда португальских и британских банков.
 
В принципе все это негатив (особенно новости по Испании и Италии), который в значительной степени и объясняет резкое падение пары EUR/USD с 1.3520 до 1.3385 в пятницу вечером, а вместе с тем легкую фиксацию прибыли в конце недели и на американских биржах (Dow Jones -0.18%, S&P500 -0.82%, Nasdaq -1.1%).Однако мы в данном случае придерживаемся следующей логики. Так, во-первых, мы исходим из того, что решения рейтинговых агентство – это в значительной степени констатация давно известных фактов, поэтому реакция валютного рынка на данного рода новости, скорее всего, будет сдержанной. Во-вторых, мы исходим в данном случае из несколько спортивной логики в духе «не забиваешь ты, забивают тебе». Иными словами мы полагаем, что отсутствие в понедельник или вторник дальнейших продаж в EUR/USD на новостях из Италии и Испании может означать, что рынок по-прежнему заточен в краткосрочном периоде на коррекционный рост курса евро.
 
Main issue
Пытаясь ответить на вопрос, какой фактор является сейчас определяющим на Forex, мы все больше склоняемся к тому, что пока это все-таки европейских долговой кризис, а не спекуляции по поводу того, объявит ли ФРС в ближайшие кварталы о новом раунде количественного смягчения.
 
Исходя из этого мы с особым интересом ждем заседания Еврогруппы 13 октября, а также саммита лидеров ЕС 17-18 октября. В первом случае, возможно, так или иначе прояснится ситуация вокруг Греции, так как пока все очень непонятно, что будет с очередным траншом Афинам и поправками к июльским договоренностям по второму пакету мер помощи Греции. Нагнетанию рисков в случае с проблемной экономикой отчасти способствует довольно-таки жесткая позиция МВФ в последнее время, в частности, пятничные комментарии главы миссии МВФ Пола Томсена, который опроверг заявления греческих чиновников о том, что стороны сумели договориться. Затягивание данного вопроса один из основных понижательных рисков для евро или фактор, который может напомнить спекулянтам о том, что основной тренд в EUR/USD по-прежнему нисходящий. Во втором случае с саммитом лидеров ЕС 17-18 октября ключевой момент сводится к тому, что в рамках данного мероприятия основным вопросом как раз будет рекапитализация европейских банков, что собственно должно поддержать курс евро. В данном случае определенные параллели мы хотели бы провести с июлем 2010 года, когда в преддверии выхода в Европе первых результатов стресс-тестов мы могли наблюдать устойчивую покупку в EUR/USD.
 
Резюме: если консервативно подходить к текущему развитию событий на Forex, то рекомендация «вне рынка»; в остальном, на наш взгляд, сейчас есть ряд предпосылок для дальнейшего восстановления пары EUR/USD в район 1.35-1.36 в расчете на возможный перелом в текущем долговой кризисе в Европе.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: что имеем...!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: разгрузочный день!

Коррекция к сильному снижению пары EUR/USD в предыдущие полтора месяца произошла, поэтому мы сейчас взяли бы паузу и просто понаблюдали какое-то время за всем происходящим со стороны. Не исключено, что в ближайшие несколько недель или месяцев на фоне стабилизации ситуации в Европе мы увидим дальнейший подъем мировых рынков акций и вместе с тем восстановление пары EUR/USD в район 1.39-1.40. Определенным «дедлайном» в данном случае может быть саммит G20 3-4 ноября, под который по евро и в других рисковых активах как раз и могут идти спекулятивные покупки с перерывами на легкие фиксации прибыли.
Фундаментально при этом по-прежнему чувствуется то, что лед тронулся в еврозоне, доказательством чему может быть та же оперативная национализация бельгийского подразделения банка Dexia,  продажа бельгийской KBC Group, дочернего частного банка инвесторам из Катара, а также ряд сделок в банковской системе Испании и Греции. Тот же перенос с 18 на 23 октября саммита лидеров ЕС, на наш взгляд, указывает на то, что сейчас идет конструктивная работа, связанная с выработкой мер в поддержку европейской банковской системы в преддверии обмена греческих облигаций. Что касается при этом задержек, связанных с переговорами Греции и «тройки», то у нас складывается впечатление, что в этом нет ничего страшного и во второй половине месяца, либо под 3-4 ноября мы все-таки услышим о выделении стране очередных 8 млрд евро, в результате чего инвесторы забудут про дефолт Греции как минимум до февраля.
 
Непосредственно во вторник центральным событием дня, похоже, принято считать в Европе голосования в парламенте Словакии по ратификации поправок к европейскому стабфонду (EFSF). Словакия, собственно, последняя из стран ЕС, которая еще не утвердила данные поправки. Основная интрига в данном случае сводится к тому, что ранее отдельные политические силы страны выступали против излишней помощи Греции и другим проблемным странам, однако мы считаем, что необходимое для евро решение сегодня все-таки будет принято, в результате чего, возможно, пара EUR/USD обновит или протестирует максимумы понедельника.
 
Что касается именно перспектив вторника и среды в EUR/USD, то мы бы не исключали какое-то время консолидации по этой валютной паре в районе сопротивления 1.3650-1.37, учитывая то, что уже пара EUR/USD проделала значительный путь наверх за последние несколько торговых дней, а те же мировые рынки акций продемонстрировали рекордный 4-х дневный рост за последние несколько лет.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: разгрузочный день!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: евро демонстрирует силу!

Что нас подкупает на данный момент в случае с евро, так это то, что во вторник было сразу несколько поводов сыграть на понижение в EUR/USD, однако ни один из них фактически не привел к какому-либо существенному падению курса единой европейской валюты.

Market news
·         Парламент Словакии во вторник не ратифицировал поправки к европейскому стабфонду (EFSF).
·         Глава ЕЦБ Ж-К Трише в открытую заявил, что текущий кризис в Европе принимает системный характер.
·         Саммит лидеров ЕС был перенесен на 23 октября.
 
Тот факт, что данного рода новостной фон не смог вызвать волну продаж в EUR/USD, а также устойчивая динамика данной валютной пары в среду утром на фоне новостей о снижении кредитного рейтинга ряда европейских банков, наводит на мысль о том, что мы вполне можем по евро превысить локальный резистанс 1.37, а под 3-4 ноября (G20) вполне восстановиться в район сопротивления 1.39.
 
Из факторов в поддержку курсу евро при этом сейчас, на наш взгляд, может быть следующее:
·         Накануне завершилась миссия «тройки» в Грецию, в результате чего представители ЕЦБ, ЕС и МВФ сделали ряд заявлений, суть которых сводится к тому, что Афины, скорее всего, получат очередной транш помощи на 8 млрд евро; иными словами про дефолт в стране можно будет забыть до февраля 2012 года.
·         Все прекрасно понимают, что голосования в парламенте Словаки – это формальность и, что исключительно вопрос времени, когда положительное решение будет принято. Вполне возможно, что уже в пятницу поправки к EFSF будут утверждены, в результате чего мы увидим еще одну волну покупок в рисковых активах и EUR/USD.
·         Отчетность Alcoa несколько хуже ожиданий, как мы видим, не смогла вызвать какую-либо существенную негативную реакцию на финансовых рынках и в рисковых активах. Вкупе с рекордной за последние годы «короткой» позицией в акциях Alcoa все это может означать, что негатив, связанный с замедлением мировой экономики и проблемами в Европе, возможно, уже давно в цене (priced in).
 
В общем, мы не видим каких-либо новых идей на Forex, а просто ждем дальнейшего развития спекуляций по поводу улучшения ситуации в Европе. Отдельное внимание при этом мы уделяем текущему противостоянию ЕЦБ и Германии, в рамках которого Берлин выступает за более существенное, чем 21% списание по греческому долгу (порядка 50%-60%), а ЕЦБ соответственно противится этому. Если инициативы Германии все-таки увенчаются успехи, мы вполне можем увидеть реальное снижение уровня госдолга к ВВП Греции, что, возможно, позволит Афинам выбраться из текущей долговой ямы.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: евро демонстрирует силу!

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: финиш рядом!

Основная идея на рынке Forex по-прежнему сводится к тому, что спекулянты «празднуют» перелом в европейском долговом кризисе, в результате чего в том числе за счет «вырезания» большого количества позиций на продажу мы видим стремительный рост пары EUR/USD, который вполне возможно завершится только к саммиту G20 3-4 ноября в район сопротивления 1.39-1.40.

Мы, впрочем, в текущей ситуации исходим из того, что какие-либо ставки на дальнейшее удорожание евро делать уже несколько поздно, так как большая часть позитива, связанного с Европой, уже учтена в курсах валют. Более того, нам кажется, что участники валютного рынка в середине недели уже начали притягивать многие новости «за уши», оправдывая покупки в EUR/USD, поэтому не исключено, что сейчас по евро мы уже наблюдаем или близки к заключительной стадии роста (overshoot). В частности, нас несколько смущает то, как многие объясняли сильный рост курса EUR/USD 12 октября заявлениями Олли Рена и Жозе Мануэль Бароззо, хотя ни первый, ни второй, по большому счету, ничего нового не сказали.
 
Что касается при этом новостей из Словакии, где лидеры основных политических партий обещали к пятнице одобрить поправки к EFSF, то мы во многом исходим из того, что данный исход вполне закономерен и в принципе ожидаем. Может быть, в поддержку евро сейчас может быть публикация статистики из Германии по инфляции, согласно которой индекс потребительских цен в регионе подскочил в сентябре до рекордных за последние три года значений, составив 2.9% г/г, что теоретически может рассматриваться как препятствие для ЕЦБ в вопросе снижения процентных ставок. С другой стороны, ранее уже в том числе отдельные представители ЕЦБ отмечали, что вполне возможно, что мы видели пиковые значения по инфляции в сентябре, поэтому делать значительный акцент на данные не стоит. Опять же против 1.3150 в начале месяца сейчас пара EUR/USD стоит на довольно-таки высоких ценовых уровнях, в которые, по нашему мнению, уже включено авансом большое количество хороших для евро новостей.
 
В общем, игроки на повышение в EUR/USD нуждаются в свежих идеях или в некотором отдыхе, что может означать уже консолидацию по евро на текущих уровнях какое-то время, либо и вовсе некоторое коррекционное снижение пары после двухнедельного ралли с 1.3150 до 1.38. Не исключено, что многие участники валютного рынка сейчас опять же смотрят на рост курса евро в район 1.39 как на неплохую возможность для восстановления среднесрочных позиций на продажу по евро.
 
Добавим, что с точки зрения фундаментального анализа, поводом для снижения пары EUR/USD сейчас вполне может стать резкий рост доходности 10-летних гособлигаций Италии, которая накануне перевалила за 5.7%. Напомним, что в четверг Италия должна разместить облигаций более чем на 6 млрд евро.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: финиш рядом!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: смутное время…

Если на прошлой неделе рынки ждали, что вот-вот и будет выработана «пилюля» для разрешения долгового кризиса в еврозоне, то вчерашние заявления европейских чиновников свели данный оптимизм на нет.

    - Министр финансов Германии г-н Шойбле: окончательный план по регуляции кризиса в регионе не будет готов к 23 октября.
    - Представитель канцлера Германии Ангелы Меркель: по мнению Меркель, мечта о разрешении всех текущих проблем неосуществима.

Если проводить параллели с прошлым годом, когда любая риторика Меркель относительно возможной проволочки о выделении проблемным странам финансовой помощи сопровождалось значительной просадкой курса EUR/USD, то не исключено, что в ближайшее время мы можем выйти на более низкие ценовые уровни по этой паре. Формально, этому способствовать также могут спекуляции на тему возможного понижения рейтинга Франции со стороны агентства Moody’s, а также ухудшение ситуации с аппетитом к риску на фоне публикации слабой статистики в Китае (ВВП в 3кв11 выросло на 9.1% - самый низкий показатель с 2009 года) и выхода ряда посредственных финансовых отчётов американских компаний.
 
Теперь все надежды участников рынков будут приурочены к встрече глав G20 в начале ноября, а до тех пор не исключена «пила» по паре EUR/USD в диапазоне 1.35-1.39.
 
Сегодня фокус сместится в сторону публикации в 13:00 мск в Германии и еврозоне важного индекса экономических настроений ZEW. Вечером, уже в США, главным событием станет выступление главы ФРС Бена Бернанке, от которого многие ждут сообщений по дальнейшему курсу денежной политики в США.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: смутное время…

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: продавать рано, покупать поздно?

Собственно, мы не торопимся с принятием решением, а ждем итогов очередного саммита лидеров ЕС (23 и 26 октября), полагая, что в середине недели у нас будут необходимые ответы на следующие вопросы:
·         Каковы будут масштабы списаний по греческому долгу (50%-60%).
·         Как будут рекапитализированы европейские банки.
·         Что будет с европейским стабфондом (EFSF). По данному пункту в принципе уже все понятно, учитывая ряд заявлений, что фонд может быть расширен до 1 трлн евро.
 
Пока, как мы понимаем, валютный рынок живет предвкушением того, что конкретика по данным вопросам будет означать коренной перелом в текущем долговом кризисе в Европе, что можно рассматривать как повышательный риск в плане возможного роста пары EUR/USD в район 1.4050.
 
Из рисков «медвежьего» характера для евро мы выделяем сейчас следующее:
·         Затягивание переговоров между Францией и Германией, а также дальнейший перенос саммитов лидеров ЕС.
·         Замедление темпов роста европейской экономики, а также спекуляции по поводу возможного снижения процентных ставок Европейским Центральным Банком.
 
Параллельно вместе с этим есть ощущение того, что до конца года что-то обязательно в Европе еще может случиться, поэтому в диапазоне 1.39-1.4050 есть желание открыть небольшие позиции на продажу по EUR/USD с прицелом на снижение курса на 300-500 пунктов. В поддержку данной идее также может быть и то, что летом 2010 года по факту публикации в еврозоне результатов стресс-тестов мы могли наблюдать коррекционное снижение курса EUR/USD с 1.3340 до 1.2650. Аналогично сейчас по факту саммита G20 3-4 ноября в Каннах мы вполне можем столкнуться с продажами евро в рамках фиксации прибыли после бурного роста в октябре.  Одним словом, вопрос в тайминге.
 
Как вариант, в плане торговых решений мы рассматриваем сейчас пут-спрэд в EUR/USD (покупка 1 декабрьского пут-опциона со страйком 1.39 против продажи 2-3 декабрьских пут-опционов со страйком 1.31).
 
Если брать при этом текущую ситуацию в экономике США, то в данном случае больше всего нас сейчас интересуют текущие ожидания относительно QE3. Судя по тому, что отдельные управляющие ФРС, как Джаннет Йелен и Даниель Тарулло, выступают сейчас за возобновление программы выкупа активов, мы видим на данный момент некоторый понижательный риск (сдерживающий фактор) для доллара США, связанный с QE3. Соответственно, пока ситуация по данному вопросу не прояснится, сильного роста курса американской валюты мы можем и не увидеть.
 
В общем, ждем итогов саммита 26 октября, далее уже думаем о тех или иных торговых идеях.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: продавать рано, покупать поздно?

[Адмирал Маркетс Россия]

EUR/USD: не надо спешить!

Валютный рынок продолжает оставаться в несколько подвешенном состоянии, ожидая итогов очередного саммита лидеров ЕС в Брюсселе 26 октября. Общий настрой при этом по-прежнему носит позитивный характер для евро и сводится к тому, что перелом в европейском долговом кризисе вполне возможно наступил.  Технически в EUR/USD многое пока сводится к тому, что по факту положительного решения в среду по расширению EFSF, а заодно и прояснению ситуации вокруг рекапитализации европейских банков, мы вполне можем увидеть прохождение ключевого в моменте сопротивления для евро 1.39 и дальнейший рост курса еще на 150-300 пунктов.
 
Действительно, наверное, самым правильным решением будет сейчас сосредоточиться на рубеже 1.39 и смотреть за тем, сумеем ли мы преодолеть данный резистанс по итогам торговой сессии 26 октября.
 
Вообще, мы бы не исключали того, что реакция на какие-либо заявления европейских лидеров в среду может быть довольно-таки сдержанной, так как многие участники валютного и фондового рынков могут попросту не спешить с окончательными торговыми решениями до конца следующей недели или даже более позднего периода, учитывая публикацию в конце октября большого количества значимых статданных из США (ISM Manufacturing, Chicago PMI, ISM Services, Nonfarm payrolls), заседание ФРС 1-2 ноября, а также старт в Каннах 2 ноября саммита G20. Столь насыщенный новостной фон на следующей неделе при определенном раскладе может в том числе означать фиксацию прибыли в EUR/USD после роста последние пять торговых дней, а также в целом после сильного ралли в октябре.
 
USD
Что нам не нравится сейчас в случае с американской валютой, так это продолжающиеся разговоры и спекуляции по поводу возможного запуска в США третьего раунда количественного смягчения, что вполне может оказывать негативное влияние на доллар. Так, после заявлений двух управляющих ФРС на прошлой неделе в похожем «голубином» ключе в понедельник высказался глава ФРБ Нью-Йорка Вилльям Дадли, заявив о том, что Fed израсходовал еще не весь арсенал, и ЦБ вполне может решиться на QE3.
 
Соответственно заседание ФРС и статистика из США на следующей неделе должна опровергнуть или в чем-то подтвердить данного рода спекуляции, определив частично позиционирование на Forex до конца этого года.
 
EUR
По EUR/USD мы предпочитаем сейчас не гадать, а дожидаться итогов саммита в Брюсселе в среду, попутно отслеживая сопротивление 1.39. Пока, следует отметить, что сильный рост курса евро последние три недели ассоциируется у нас преимущественно с закрытием «коротких» позиций, но никак не с покупкой евро в «лонг».
 
Alerts:
·         Акции греческих банков испытали существенное снижение в понедельник – National Bank of Greece -21%; EFG Eurbank Ergasias -20%.
·         Доходность итальянских (10-year 5.93%) и испанских (10-year 5.51%) гособлигаций продолжили расти в начале недели. Италия на неделе разместит между 26 и 28 октября госбумаг на 11.25 млрд евро, Испания разместит 3-х и 6-ти месячные векселя во вторник. Возможный повод для разочарования – отсутствие согласия в вопросе увеличения европейского стабфонда (EFSF).
·         Спрэд Libor-OIS (индикатор страха) достиг 34.53 б.п. или рекордных значений с июля 2011 года. Сигнал к дальнейшему росту напряженности на европейском межбанке.
 
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента Admiral Markets.
Мнение экспертов Admiral Markets представляется исключительно в ознакомительных целях и не является прямой рекомендацией для покупок (продаж) или каких-либо других действий на финансовых рынках.

Источник: EUR/USD: не надо спешить!