Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets

[Адмирал Маркетс Россия]

Среда. Итоги европейской сессии

Ослабление доллара США снова находится в центре внимания на рынке Forex в среду. На фоне дальнейшего роста аппетита к риску (FTSE +0.97%, CAC +1.17%, DAX +1.05%, S&P500 + 4 б.п 12:30 мск) мы видим достижение в EUR/USD 6 октября днем отметки 1.3880.
 
По нашему мнению, сейчас все упирается в то, продолжат ли спекулянты в данный момент играть на повышение в EUR/USD и S&P500 в расчете на дальнейший рост аппетита к риску, либо все-таки возьмут паузу, может быть, даже зафиксируют прибыль в этих инструментах, а какие-либо новые позиции будут открывать уже после публикации итогов заседания ЕЦБ, либо после выхода отчета Alcoa в четверг за 3кв10.  Очень показательна в этом плане будет реакция сегодня на публикацию в США отчета ADP по занятости в 16:15 мск. Если хорошая статистика не сможет вызвать дальнейший рост в EUR/USD и S&P500, то, похоже, что спекулянты решили взять паузу и дождаться даже не вечера четверга, а вечера пятницы, когда в США выйдет сентябрьский отчет по рынку труда (Nonfarmpayrolls).
Market Talk:

    * GoldmanSachs: в ближайшие 6-9 месяцев экономика США будет чувствовать себя «определенно плохо» (рост ВВП на уровне 1.5%—2% в 1п11 и безработица порядка 10%) или «очень плохо» (возобновление рецессии)
    * JosephStiglitz (лауреат Нобелевской премии): «Ирония заключается в том, что ФРС создают всю эту ликвидность в надежде на то, что это возродит экономику США. На самом же деле ФРС не делает ничего для экономики США, а напротив создает хаос во всём мире»

 
EUR
Пара EUR/USD в среду показывает позитивную динамику в рамках восходящего тренда. На момент написания статьи пара торговалась на уровне 1.3855-1.3880. По-прежнему сохраняются все предпосылки для достижения новых 8-месячных максимумов на уровне 1.3895-1.3900. Факт прохождения данного уровня, даст паре стимул к преодолению психологически важного уровня 1.40.
 
С точки зрения фундаментального анализа, каких-либо новых объяснений для столь активного роста курса евро нет. Неплохо развивается ситуации на долговом рынке еврозоны, где довольно-таки стабильны цены на суверенные облигации проблемных стран.
 
Если говорить о статистике, то в рамках ожиданий в среду в еврозоне вышли пересмотренные данные по ВВП (значение 1% м/м и 1.9% г/г, прогноз 1% м/м и 1.9% г/г). В Германии в 14:00 мск были опубликованы данные по заказам в обрабатывающей промышленности, которые оказались лучше ожиданий (значение +3.4% м/м, прогноз +1.1% м/м), что в принципе позитив для евро.
 
GBP
Ранее утром пара GBP/USD достигла нового 8-недельного максимума выше 1.5930.
 
Главным технически моментом для роста пары GBP/USDостаётся вопрос, проверит ли пара на прочность уровень 1.60 перед заседанием Банка Англии, в рамках которого сторонники смягчения денежной политики Банка Англии могут проголосовать за расширение программы скупки активов, что в конечном итоге будет негативом для фунта. Мы, в свою очередь, считаем, что этого не произойдёт, что несет в себе риски роста GBP/USD выше 1.60 в моменте.
 
По итогам европейской сессии пара GBP/USDпара торговалась на уровне 1.5890-1.5910.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Среда. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

7.10.2010 Forex: EUR/USD - направление не меняется!

Очевидно, что неважное состояние рынка труда США — это ахиллесова пята американской экономики. В этой связи высока вероятность того, что ФРС, раздумывая об еще одном раунде QE, думает в первую очередь о том, как сбить высокий уровень безработицы, рост которого в район кризисных 10% может ощутимо повысить риски возобновления рецессии в Соединенных Штатах. Именно поэтому нет ничего удивительного в том, что в среду после публикации в США хуже ожиданий данных по занятости от ADP за сентябрь (-39k при прогнозе +19k), мы видим дальнейший рост цен на казначейские облигации США, а на FOREX сильное снижение курса доллара против евро и йены.
 
Нам, правда, все это напоминает кульминацию в плане спекуляций относительно возврата ФРС 2-3 ноября к программе количественного смягчения. В районе 1.4150 мы не исключаем стабилизации курса EUR/USD.
 
EUR
Если говорить о предстоящем заседании ЕЦБ в четверг, то у нас складывается впечатление, что Жан-Клод Трише не проявит себя на этот раз как «ястреб» в силу целого ряда причин. Во-первых, Трише может смутить сильный рост курса EUR/USD за довольно-таки короткий отрезок времени, что само по себе несет определенные риски для экспортеров Германии и Франции. В условиях, когда остальные центральные банки мира придерживаются «мягкой» денежной политики, быть «ястребом» для Трише означает загнать курс EUR/USD в район отметки 1.50. Во-вторых, сейчас еще по-прежнему есть риски замедления темпов роста мировой экономики или те же дефляционные риски. Глава ЕЦБ, принимая во внимание непростую экономическую конъюнктуру на данный момент, может повременить до конца года с какими-либо существенными шаги в плане нормализации денежной политики.
 
Мы в текущей ситуации полагаем, что до заседания ЕЦБ в районе 1.40 целесообразно зафиксировать прибыль по большей части позиций на покупку по EUR\USD. В данном случае мы исходим из того, что уже в котировках евро отражено и QE2, и положительный для евро итог от очередного заседания ЕЦБ, и не самый плохой старт сезона корпоративной отчетности в США. Смущает нас и то, что рост пары EUR/USD во вторник проходил на фоне вялой динамики американского рынка акций (Dow Jones +0.21%, S&P500 -0.07%, Nasdaq -0.8%), то есть на фоне ухудшения ситуации с аппетитом к риску. В общем, в чем-то можно сказать, что сейчас на FX уже преобладают эмоции, на которых долго пара EUR/USD расти не может.
 
Какие-либо новые прогнозы по EUR/USD при этом будет целесообразно делать после пресс-конференции ЕЦБ с участием Трише в четверг в 16:30 мск или даже в пятницу после публикации в США данных по занятости (Nonfarm payrolls).
 

    *      Goldman Sachs повышает трехмесячный прогноз по EUR/USD до 1.40, шестимесячный до 1.50, а прогноз на ближайшие двенадцать месяцев до 1.55. Причиной для повышения целей по евро служат ожидания относительно того, что в ноябре ФРС расширит программу выкупа активов.

JPY
Если в EUR/USD мы уже наблюдали срабатывание большого числа стоп-ордеров и последующее агрессивное закрытие позиций на продажу, то в USD/JPY нам, похоже, еще предстоит увидеть всплеск волатильности после прохождения поддержки 83, за которой может быть размещено немало защитных ордеров. Одним из драйверов роста курса йены в среду, на наш взгляд, могли стать заявления министра финансов США Тимоти Гайтнера, суть которых сводилась к тому, что Соединенные Штаты не приветствуют попытки отдельных стран воспрепятствовать укреплению курсов национальных валют. В общем, вновь мы клоним к тому, что Банк Японии не будет сильно злоупотреблять валютными интервенциями до саммита G20 в октябре и ноябре, опасаясь впоследствии критики в свой адрес.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

 Источник: 7.10.2010 Forex: EUR/USD - направление не меняется!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: всё только начинается!

Как выясняется, все самое интересное только начинается на Forex. Так, сегодня нас ждут итоги заседания ЕЦБ и Банка Англии, публикация еженедельных данных по рынку труда США (Jobless claims), публикация за океаном первых корпоративных отчетов за 3кв10 (Alcoa, Pepsico).  Иными словами, нас ждет большое количество значимых событий фундаментального толка, которые могут изменить ход торгов на финансовых рынках. Во многом исходя из этого мы бы сейчас воздержались от открытия новых сделок, а подумали бы о частичной фиксации прибыли по «длинным» позициям в EUR/USD.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)

Цены на Treasuries растут, фьючерсы на federal funds rate указывают на дальнейший рост вероятности смягчения денежной политики в США. Собственно пока все обстоит именно так, в EUR/USD есть риски роста курса в район 1.40 или 1.4150. Ситуация реально изменится после того, как посредственные данные по американской экономике не будут сопровождаться дальнейшим ростом цен на казначейские облигации США. Когда это произойдет, можно будет говорить о том, что фактор QE2 уже полностью отыгран в паре EUR/USD и существенных драйверов для ее дальнейшего роста нет.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Мы видим, что в Европе последние торговые дни и даже недели был в целом благоприятный новостной фон, однако кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне все-таки сместилась несколько вниз. Иными словами, нам вновь дают понять,  что политика ЕЦБ определяется куда больше внешними факторами, чем внутренними. Если крупнейшие центральные банки мира выступают за смягчение денежной политики или, по крайне мере, за то, чтобы не идти по пути  ее ужесточения, то Жан-Клоду Трише ничего не остается, как тоже какое-то время занимать осторожную нейтральную позицию. Мы предпочитаем сейчас не гадать, а ждем итогов пресс-конференции ЕЦБ в 16:30 мск, после чего уже можно будет начать думать на тему того, есть ли риски роста курса EUR/USD в район 1.45 до ноябрьского заседания ФРС.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Определяющее значение для пары GBP/USD в четверг будут иметь итоги заседания Банка Англии, которые станут известны в 15:45 мск. Если брать краткосрочную перспективу, то мы исходим из того, что сегодня BOE оставит все без изменений, то есть сохранит учетную ставку на уровне 0.5%, а программу выкупа облигаций на уровне 200 млрд фунтов стерлингов. Само по себе отсутствие сегодня каких-либо неожиданных решений в плане смягчения денежной политики  может, на наш взгляд, в краткосрочном периоде вызвать резкий рост пары GBP/USD в район 1.60. Что касается политики Банка Англии до конца года, то мы вполне допускаем расширение программы QE с 200 до 250 млрд фунтов стерлингов, что может быть продиктовано не только замедлением темпов экономического роста в регионе, но и просто тем, что бездействие BOE на фоне дальнейшего смягчения денежной политики в США или Японии может обернуться сильным ростом курса британской валюты, что негативно скажется на национальных экспортерах.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: всё только начинается!

[Адмирал Маркетс Россия]

Четверг. Итоги европейской сессии

Вот уже 3-й день подряд мы видим огромный ажиотаж вокруг пары EUR/USDна рынке Forex. Как и ранее, это продиктовано, прежде всего, ожиданиями, что ФРС США расширит программу количественно смягчения в рамках заседания 2-3 ноября, а также покупками евро под сегодняшнее выступление в 16:30 мск главы ЕЦБ Жан-Клода Трише. Глядя при этом на вялую активность торгов на рынке акций Европы (FTSE 0.00%, CAC -0.06%, DAX  -0.01%, 13:33 мск), можно понять, что трейдеры предпочитают  не рисковать перед решением ЕЦБ,  то есть мы видим сейчас некоторое снижение аппетита к риску, что в конечном счете может нести в себе риски последующей фиксации прибыли в EUR/USD.
 
GBP
В четверг фунт демонстрирует позитивную динамику. К моменту написания статьи пара GBP/USDторговалась на уровне 1.5920-1.5940. Главным позитивом при этом стала публикация сильной статистики по промышленному производству в регионе за август (значение 0.3% м/м и 4.2% г/г, прогноз 0.2% м/м и 4.1% г/г), а также выход лучше ожиданий данных по производству в обрабатывающей промышленности. Рост показателя в августе оказался рекордным с декабря 1994 года (значение 6% г/г, прогноз 5.8%, предыдущее значение 4.9%).  Данная статистика могла трактоваться участниками валютного рынка как аргумент в пользу того, что Банк Англии может воздержаться в октябре и ноябре от дальнейшего смягчения денежной политики, что собственно позитивно для курса британского фунта.
 
Из негативных новостей для стерлинга 7 октября можно выделить только статистику по ценам на жилье от Halifax за август. Как оказалось, цены продемонстрировали  рекордное снижение с 1983 года (значение -3.6% м/м, прогноз -0.2%, предыдущее значение 0.2%).
 
Если говорить о дальнейших перспективах октября в GBP/USD или EUR/GBP, то добавим, что понижательным риском для британской валюты в ближайшее  время может быть публикация   доклада GeorgeOsborne20 октября по бюджету страны и сокращению его дефицита.
 
Market Talk:

    * DavidBlanchflower (бывший член комитета по денежной политике Банка Англии): Есть вероятность того что Posenполучит поддержку большинства за то, чтобы проголосовать вместе с ним за QE. Наиболее вероятен сценарий развития событий - MPCсогласится расширить программу скупки активов на 50 млрд фунтов в ходе своего заседания в ноябре.
    * Опрос Bloomberg: 35 экономистов из 36 прогнозируют, что Банк Англии не станет что-либо предпринимать в плане расширения программы скупки активов входе сегодняшнего заседания

EUR
Очевидно, что дальнейший ход торгов в EUR/USD будет всецело зависеть от итогов заседания ЕЦБ в 16:30 мск. Те идеи, которые были актуальны в EUR/USD на Forex до последнего момент, в значительной степени уже отыграны спекулянтами, что собственно и заставляет нас сейчас задуматься о фиксации прибыли по «длинным» позициям по евро. Какие-либо новые идеи в EUR/USD будут после 16:30 мск или даже после публикации в пятницу в США сентябрьского отчета по занятости.
Позитивом для евро в четверг может быть успешное размещение Испанией сегодня днём 3-летних гособлигаций на сумму 3.327 млрд евро под 2.550%. Показатель спроса (bid-to-cover) в этом аукционе составил 2.16. Результаты прошедшего аукциона можно рассматривать как еще одно подтверждение стабилизации ситуации на рынке суверенного долга еврозоны.

    * Citigroup: пара EUR/USD в ближайшие два месяца, вероятно, будет торговаться в диапазоне 1.40-1.45 

 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Четверг. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

08.10.2010 Forex: EUR/USD - фиксация прибыли!?

Самое время подвести предварительные итоги очередной недели, которые не такие уж и плохие. Непосредственно в четверг мы выделяем в целом позитивные для евро в среднесрочном периоде итоги заседания ЕЦБ. Далее мы обращаем внимание на то, что Alcoa открыла сезон корпоративной отчетности в США за 3кв10 довольно-таки неплохими результатами (EPS 9 центов при прогнозе 5 центов, выручка также превзошла прогнозы, увеличившись на 15% до 5.3$ млрд) и собственно рассчитываем на то, что пятничный отчет по занятости (Nonfarm payrolls) в США не станет катастрофой для рынков, учитывая последние Jobless claims, статистику от Monster, а также рост подиндекса занятости в ISM Services. В общем, ситуация с аппетитом к риску в норме. Единственная проблема в плане продолжения игры на повышение в EUR/USD, S&P500 или WTI сейчас — это сильная перекупленность данных инструментов после осеннего ралли. Одним словом, рынкам необходима коррекция или фиксация прибыли, которая позволила бы от этой перекупленности избавиться и продолжить расти.
 
EUR
Очередное заседание Европейского Центрального Банка, итоги которого стали известны в четверг, в целом оставило приятно впечатление. Видно, что Жан-Клод Трише продолжает смотреть в сторону постепенной нормализации денежной политики в еврозоне, другое дело, что прямо сейчас пойти по этому пути ему мешают риски замедления мировой экономики во 2п10, а также текущая политика ФРС, предполагающая слабый доллар какое-то время.
 
Скорее всего, какие-либо ключевые заявления в плане закручивания гаек в денежной политике и дальнейшего абсорбирования излишней ликвидности мы получим от ЕЦБ в рамках декабрьского заседания (02.12.2010). В этой связи можно предположить, что в дальнейшем ожидания относительно увеличения дифференциала процентных ставок между Европой и США продолжат нарастать, что может нести в себе риски роста пары EUR/USD до конца года в район 1.45.
 
Если говорить о краткосрочной перспективе, то видно, что Жан-Клода Трише беспокоит то сильное укрепление курса евро, которое мы наблюдали последние недели. Высказывания главы ЕЦБ по данной проблематике, на наш взгляд, в итоге могут замедлить рост курса EUR/USD, что собственно и произошло 8 октября.
 
Есть прибыль, фиксируй. Пара EUR/USD проделала длительный путь с 1.26 до 1.40 за очень короткий отрезок времени, поэтому тема фиксации прибыли или коррекции в EUR/USD от 1.40 или 1.4150 может быть сейчас очень даже актуальна. С точки зрения фундаментального анализа этому элементарно может способствовать чересчур насыщенный новостной фон (ЕЦБ, Alcoa, Nonfarm payrolls) и то, что трейдерам элементарно нужно время, чтобы его «переварить». Если говорить о технической стороне вопроса, то можно выделить «круглый» уровень сопротивления 1.40, а также то, что осциллятор RSI накануне достигал отметки 80%, сигнализируя о значительной перекупленности в данной валютной паре.
 
Ключевой вопрос в данном случае сводится к тому, как использовать возможную коррекцию. Лично мы пока исходим из того, что любое снижение курса EUR/USD район 1.36-1.37 может быть в конечном счете неплохой возможностью для открытия новых позиций на покупку по евро под заседание ФРС 2-3 ноября.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 08.10.2010 Forex: EUR/USD - фиксация прибыли!?

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: момент истины!

Не гадаем, а просто ждем публикации в США в 16:30 мск сентябрьских данных по занятости (Nonfarm payrolls, Unemployment rate). Вполне допускаем, что уровень безработицы в США может вырасти в сентябре до 9.7%, а Nonfarm payrolls могут оказаться в районе нуля. Совсем уж плохих данных мы не ждем хотя бы потому, что сентябрь – это традиционно рост деловой активности в экономике США, то есть дополнительный фактор в поддержку рынку труда.  Нас по-прежнему смущает сильная перекупленность в EUR/USD, а также в S&P500, что чревато рисками фиксации прибыли в данных инструментах. Если учесть, что на этой неделе МВФ, Goldman Sachs и еще ряд экспертов и структур высказались по поводу дальнейшего ухудшения ситуации в экономике США и более низких темпов роста ВВП в регионе, то можно вполне предположить, что рост безработицы за океаном к 9.7% может сам по себе трактоваться как повод для фиксации в рисковых активах (сигнал к коррекционному росту курса доллара) на фоне опасений относительно более глубокого экономического спада в Соединенных Штатах.

Вообще, если самые мрачные прогнозы подтвердятся, и мы увидим в США до конца года рост безработицы в район 10%, то разговоры о возобновлении рецессии в американской экономике будут вновь актуальны, что, на наш взгляд, будет чревато в итоге хорошей коррекцией в S&P500 и WTI к осеннему ралли.


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Выходит в США хорошая или посредственная макроэкономическая статистика, цены на Treasuries продолжают стремительно расти день ото дня, сигнализируя о дальнейшем усилении спекуляций по поводу второго раунда QE в США.  Собственно это для нас сигнал в пользу того, что любое существенное снижение в EUR/USD или рост в USD/JPY имеет смысл использовать для открытия новых «коротких» позиций по доллару США.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)
 

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Прошедшее накануне заседание ЕЦБ определенно может поддержать евро в среднесрочном периоде, то есть до конца года. Так, после пресс-конференции ЕЦБ с участием Жан-Клода Трише мы видим и дальнейшее увеличение спрэда между немецкими и американскими двухлетними облигациями (рост дифференциала процентных ставок между еврозоной и США), и, судя по фьючерсам на 3 Month Euribor, рост вероятности нормализации и ужесточения денежной политики в Европе в 2011 году.  Реально ситуация изменится для доллара США в лучшую сторону, только если ФРС всех удивит и воздержится от дальнейшего смягчения денежной политики, либо спекуляции относительно возможного возобновления рецессии в США вызовут еще одну массовую волну ухода инвесторов от риска.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Пара GBP/USD, как ей и подобает, протестировала сопротивление 1.60, что в конечном счете также увенчалось на Forex фиксацией прибыли.  Пока в данном случае мы исходим из того, что пока есть значительные риски расширения Банком Англии программы выкупа активов, пара GBP/USD, скорее всего, не сможет преодолеть сопротивление 1.60. Значимым моментом в данном случае может быть  публикация 20 октября «минуток» Банком Англии, а также выступления по бюджету тогда же министра финансов Великобритании Джорджа Осборна. До этого момента на опасениях того, что протокол BOE укажет на необходимость дальнейшего смягчения денежной политики, британский фунт может продолжить демонстрировать вялую динамику.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: момент истины!

[Адмирал Маркетс Россия]

Пятница. Итоги европейской сессии

В пятницу днём на Forexчувствуется отсутствие  аппетита к риску (FTSE -0.34%, DAX -0.25%, CAC  -0.46%), что уже само по себе способствует росту курса доллара США. Также в поддержку американской валюте сегодня днем  высказывания президента ФРБ Канзаса г-на Хенига и президента ФРБ Далласа г-на Фишера о том, что в дополнительном смягчении денежной политики со стороны США нету необходимости. С другой стороны, снижение аппетита к риску и укрепление курса доллара было продиктовано обыкновенной фиксацией прибыли перед выходом в США за сентябрь статистики с рынка труда (Nonfarm payrolls, Unemployment rate) в 16:30 мск, которая будет иметь определяющее значение для рынков.
 
Отметим, что единственное, что с фундаментальной точки зрения могло подогреть интерес инвесторов к риску – это новости о том, что агентство Moody’s может повысить суверенный рейтинг Китая в перспективе. Данная новость предполагает улучшение экономической ситуации во второй по объёму экономике мира, что теоретически могло поддержать котировки фьючерсов на S&P500 и нефть, однако не поддержало.
 
EUR
Во время торговой сессии в пятницу пара EUR/USD показывает негативную динамику, которая с одной стороны, как уже отмечалось, вызвана обычной фиксацией прибыли в преддверии выхода статистики из США или достижения вчера «круглой» отметки 1.40, а с другой выходом в Германии хуже ожиданий данных по торговому балансу за август. Экспорт в Германии в августе с учетом коррекции на сезонные колебания сократился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем до 81,8 млрд евро. Данная неоднозначная статистика объясняется сильным ростом курса евро, сделавшим страну менее привлекательной в лице торговых партнеров Германии. Говорить при этом о серьёзном  замедлении деловой активности в крупнейшей экономике еврозоны – неуместно, ведь ранее приходящая статистика из региона чётко указывала на улучшение ситуации в экономике.
По итогам европейской сессии пара EUR/USD снизилась с 1.3960 до 1.3890.
 
GBP
В Великобритании стоит отметить публикацию лучше прогнозов данных по ценам производителей (Output PPI). Показатель цен производителей на «выходе» в сентябре составил 0.3% м/м и 4.4% г/г (прогноз 0.1% м/м и 4.3% г/г). Напомним, что сохранение инфляции в регионе на текущем высоком уровне может в итоге быть значительным препятствием для Банка Англии в вопросе дальнейшего смягчения денежной политики.
 При этом на момент написания статьи пара все ещё отыгрывала утерянные ранее утром позиции, связанные с фиксацией инвесторами прибыли.  Мы считаем, что новостной фон сегодня в регионе достаточно благоприятен для того, чтобы пара GBP/USD протестировала уровень 1.5900, после чего вероятно пара продолжит консолидироваться на уровне 1.5900-1.5910.
 
За время торговой сессии пара GBP/USD продемонстрировала снижение с 1.5899 до 1.5820.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Пятница. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

11.10.2010 Forex: курс прежний!

Мы смотрим на вышедший в пятницу в США сентябрьский отчет по рынку труда, а также итоги прошедшего в Вашингтоне саммита МВФ-Всемирный Банк и вновь приходим к выводу, что до конца октября риски в EUR/USD смещены в сторону роста, а в USD/JPY в сторону дальнейшего снижения валютного курса.
 
Employment Report
Если брать данные по рынку труда из-за океана в эту пятницу, то их можно скорее трактовать как сигнал к дальнейшему смягчению денежной политики в США на заседании ФРС 2-3 ноября, чем как сигнал к скорому возобновлению рецессии в американской экономике. Да, Nonfarm payrolls вышли заметно хуже ожиданий, составив -94k, но это легко компенсирует, во-первых, то, что в частном секторе было создано 64k рабочих мест, что практически совпало с прогнозами аналитиков, а, во-вторых, то, что уровень безработицы в США остался на прежнем уровне 9.6%, а не вырос до 9.7%, как многие ожидали. В общем, ситуация с аппетитом к риску остается в целом стабильной, что подтверждает пятничный рост американских фондовых индексов (Dow Jones +0.53%, S&P500 +0.61%, Nasdaq +0.77%) на фоне такой неоднозначной статистики и, что собственно негативно для доллара.
 
В качестве остальных косвенных аргументов в пользу дальнейшего снижения курса американской валюты можно рассматривать рост цен на Treasuries в пятницу, а также оценки текущей ситуации в США от представителей Goldman Sachs и PIMCO. В GS главный экономист по экономике Соединенных Штатов говорит об увеличении ФедРезервом 2-3 ноября программы QE еще на 500$ млрд, а всего в рамках второго раунда количественного смягчения на 1$ трлн. Билл Гросс при этом настаивает на то, что ФедРезерв будет ежемесячно скупать бондов на 100$ млрд, потратив всего в течение года таким образом порядка 1.2$ трлн.
 
Мы все это рассматриваем как сигнал к тому, что курс EUR/USD до конца октября может протестировать сопротивление 1.4150; до конца года есть риски увидеть тестирование сопротивление 1.45. Добавим, что к заседанию ФРС в начале ноября валютный рынок вполне может подойти в таком состоянии, когда предстоящее смягчение денежной политики в США на 100% уже учтено в котировках. В таком случае по факту расширения QE мы можем получить фиксацию прибыли и укрепление курса доллара в моменте.

IMF-World Bank
Если говорить о встрече министров финансов стран-участниц МВФ в Вашингтоне, то в данном случае четко прослеживается тема или желание США и ряда стран не допустить какие-либо манипуляции на валютном рынке. Все это, а также предстоящих саммит министров финансов G20 в двадцатых числах октября вкупе с саммитом глав стран-участниц G20 в начале ноября, можно рассматривать сейчас как весомый сдерживающий фактор для Банка Японии в плане возможных валютных интервенций. Исходя из этого мы вновь пишем о том, что риски в USD\JPY пока смещены в сторону снижения курса в район 80, любой рост данной валютной пары на фоне вербальных или даже реальных интервенций на 200-300 пунктов мы в конечном счете будем предлагать использовать для открытия «коротких» позиций по USD\JPY с целью в районе 80.
 
Weak Ahead
В центре внимания на этой неделе для нас будет, прежде всего, статистика по розничным продажам (15.10.2010) и инфляции (14.10.2010 PPI, 15.10.2010 CPI) в США. Розничные продажи, предположительно, укажут на дальнейшее снижение деловой активности в США, а данные по инфляции просигнализируют о более низких темпах роста цен. И то, и другое сигнал для ФРС объявить в ноябре о новых мерах в поддержку экономике, что естественно негативно для доллара на Forex.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 11.10.2010 Forex: курс прежний!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: доллар опять под давлением!

Давление на доллар США сохраняется и, кстати, новая спекулятивная атака на американскую валюту вполне может быть приурочена к публикации во вторник протокола к заседанию ФРС 21 сентября. Если учесть, что в начале октября ключевые фигуры ФРС говорили о неизбежности второго раунда QE, то вполне можно предположить, что в рамках «минуток» Fed 12 октября мы также услышим призыв со стороны ЦБ пойти на дальнейшее смягчение денежной политики за океаном.

Добавим, что активность торгов на финансовых рынках в понедельник может быть невысокой по причине праздника в США (Columbus Day).


Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Единственный фактор, который сейчас может препятствовать дальнейшему росту курса EUR/USD, — это перепроданность американской валюты. В этой связи мы бы не исключали, что нас ждет еще одно тестирование по EUR/USD пятничных минимумов. Мы по-прежнему видим риски роста курса евро до конца ноября в район 1.4150.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

Новостной фон для евро продолжает оставаться в целом благоприятным. Вслед за рейтинговым агентством Moody’s определенные позитивные сдвиги в ситуации в Греции, похоже, отмечают и в МВФ. Речь идет о том, что Международный Валютный Фонд может в итоге пойти на отсрочку в вопросе выплат Грецией предоставленных ей ранее кредитов, если на данный шаг также пойдет ЕС. Показательно при этом то, что Dominique Strauss-Kahn дает довольно-таки высокую оценку нынешним действиям греческих властей, которые делают все, чтобы решить проблему значительного дефицита бюджета. Если программа помощи Греции в конечном счете будет пролонгирована с трех до пяти или шести лет, то это в конечном счете сведет на нет львиную долю рисков связанных с возобновлением в Европе долгового кризиса. В таком случае можно будет говорить и о дальнейшей нормализации денежной политики в еврозоне со стороны ЕЦБ, и о новой идеи в поддержку роста в паре EUR/USD.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Негативные ожидания относительно денежной политики Банка Англии продолжают оставаться основным фактором, сдерживающим дальнейший рост курса британской валюты. С точки зрения технического анализа на Forex все это продолжает находить отражение в том, что курс GBP/USD пока не в силах преодолеть сопротивление 1.60, и последнее слово здесь, похоже, будет опять же за Банком Англии или, иными словами, за публикацией в следующую пятницу на Туманном Альбионе «минуток» к последнему заседанию ЦБ. Если BOE укажет в протоколе на готовность пойти на дальнейшее смягчение денежной политики, то сопротивление 1.60 может так и остаться непройденным до конца года. Непосредственно во вторник в Великобритании мы советуем обратить внимание на данные по инфляции (CPI), а в среду на статистику по британскому рынку труда (Claimant count).  Если данные окажутся неплохие, то не исключено, что мы еще раз попробуем проверить на прочность (проткнуть) рубеж 1.60. 
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: доллар опять под давлением!

[Адмирал Маркетс Россия]

Понедельник. Итоги европейской сессии

В связи с тем, что торги на биржах в США в понедельник  по случаю празднования Дня Колумба(Columbus Day) проходят в «усеченной форме», участники рынка Forex  в основной своей массе занимают выжидательные позиции. Вдобавок сегодня не выходит никакой значимой статистики в Европе, что предполагает боковой тренд  по EUR/USD, GBP/USD.   Некоторое снижение по данным валютным парам ранее утром, в свою очередь, связано с лёгкой фиксацией прибыли после бурного роста на прошлой неделе. Дальнейшая динамика курсов в моменте может быть приурочена к завтрашней публикации протоколов заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США. Если «минутки» не изменят ожидания относительно второго этапа количественного смягчения, это может позволить паре EUR/USDзакрепиться выше 1.40 и нацелить ее на новый уровень сопротивления 1.4150. Для британского фунта же, данная новость может быть решающей для закрепления выше 1.60.
 
EUR, GBP
Кроме как лёгкой фиксации прибыли мало что может объяснить продажи в понедельник в паре EUR/USD. Новостного фона так такового нет, за исключением публикации в Италии и Франции малозначимых данных по промышленному производству. Спрэд между 10-летними гособлигациями Германии и Греции за день снизился больше чем на 3,5% (с 751 до 727 базисных пунктов), что опять же должно быть позитивно для евро в моменте, так как данный элемент подчёркивает стабилизации ситуации на рынке суверенного долга проблемных стран еврозоны.  Поддержку суверенным облигациям Греции могут оказывать последние заявления представителей МВФ о возможной пролонгации кредитной программы в поддержку проблемной экономике.


Спрэд между 10-летними облигациями Германии и Греции (Bloomberg)
 
Пожалуй, единственное, за что участники рынка могли зацепиться в плане продаж в EUR/USD–это заявления члена совета управляющих ЕЦБ Ги Гадена о том, что причин менять позицию по кредитно-денежной политике нет. На фоне разговоров о возможной нормализации денежной политики, данного рода заявления могут оказать незначительное понижательное давление на евро. В любом случае следует помнить, что ключевые фигуры в ЕЦБ Аксель Вебер и Жан-Клод Трише продолжают оставаться «ястребами», от чего евро вполне еще может выиграть в среднесрочном периоде.

    * Lloyds Banking Group рекомендует покупать пару EUR/USD при падении.

За время торговой сессии пара EUR/USDснизилась с 1.40 до 1.3915.
Пара GBP/USD в понедельник торгуется с небольшим понижением, снизившись за время торговой сессии с 1.5960 до 1.5910. Основным фактором, сдерживающим дальнейший рост курса британской валюты, продолжают оставаться негативные ожидания относительно денежной политики Банка Англии.  Все точки над «i», возможно, будут расставлены после публикации в следующую среду в Великобритании «минуток» к последнему заседанию ЦБ.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Понедельник. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: что дальше?

Наши взгляды на валютный рынок никак не изменились за прошедшие сутки, мы по-прежнему исходим из того, что любое существенное снижение курса EUR/USD ниже 1.39 следует использовать для открытия краткосрочных позиций на покупку по евро с прицелом до конца октября.
 
Если брать при этом новостной фон в понедельник, то мы очень прохладно отнеслись к комментариям вице-управляющей ФРС Janet Yellen о том, что низкие процентные ставки в США могут сами по себе нести в себе определенные риски. Во-первых, мы видим, что ни фьючерсы на Treasuries, ни рынок акций США 12 октября никак не прореагировал на данные высказывания. Во-вторых, мы прекрасно понимаем, то большинство в ФРС сейчас все же склоняется к дальнейшему смягчению денежной политики за океаном.
 
Market talk

    *      Bloomberg: экономисты (National Association of Business Economics) понижают прогноз по ВВП США на 2010 и 2011 гг до 2.6% г\г и 2.6% г\г с 3.2% г\г и 3.2% г\г ранее.
    *      UBS: ФРС в рамках заседания 2-3 ноября примет решение об увеличении программы выкупа активов на 35$-65$ млрд в месяц, разочаровав участников долгового рынка.
    *      HSBC, BNP Paribas, Nordea Bank: снижение индекса доллара на 8.5% в 3кв10 может быть в итоге предвестником сильного роста курса американской валюты в дальнейшем.
    *      Bank of NY Mellon: доллар США может продолжить дешеветь на этой неделе.

EUR
Хотя львиная доля негатива по экономике США и политике ФРС уже дисконтирована в паре EUR/USD, мы склонны отмечать в целом неплохой новостной фон для евро в краткосрочном периоде. Так, мы видим, что тема возможного дефолта Греции, похоже, себя окончательно изжила, на что может указывать сокращение спрэда между греческими и немецкими десятилетними облигациями до 700 базисных пунктов или минимальных значений с 22 июня. Далее мы видим признаки некоторого перелома в ситуации вокруг Ирландии, где так и не раскрылись в полной мере все риски связанные с национальной банковской системой и Anglo Irish Bank, в частности. В данном случае мы считаем, что «бальзамом на душу» инвесторам может стать доклад по бюджету на 2011 год от министра финансов Ирландии Brian Lenihan, который предполагает сокращение дефицита в следующем году до 3% с текущих 32%. В конечном счете у инвесторов сейчас может складываться мнение, что тема с суверенным рисками в Европе полностью отыграна (изжила себя), что предполагает для ЕЦБ возможность нормализации денежной политики в начале следующего года, под что собственно и могут открываться свежие позиции на покупку по EUR\USD.
 
Мы пока в своей стратегии до конца года просто исходим из того, что, во-первых, по факту заседания ФРС 2-3 ноября мы можем получить в EUR/USD фиксацию прибыли по «длинным» позициям. Во-вторых, динамика курса евро до конца года будет зависеть от того, в каком объеме ФРС пойдет на расширение программы количественного смягчения. Если на 500$ млрд и более, то напрашивается до конца года в EUR/USD рост к 1.45, если на 100$-200$, то потенциал для дальнейшего снижения курса американской валюты может быть очень несущественным.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: что дальше?

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: всё по-старому!

Новостной фон во вторник утром располагает в чем-то к укреплению курса доллара США. В поддержку американской валюте ощутимое снижение аппетита к риску в Азии, где потери по индексам MSCI Asia, Nikkei и Topix составили или превысили 1.5%. Поводом к уходу из рисковых активов на этот раз стали новости из Китая, где местные регуляторы сделали еще один шаг в сторону ужесточения денежной политики, подняв нормы резервирования  еще на 0.5% для шести крупнейших банков страны. Добавим, что в Deutsche Bank данного рода решение китайских властей рассматривают как возможный сигнал к росту вероятности скорого повышения процентных ставок в регионе. На Forex все это пока находит отражение в коррекционном снижении курса в район 1.38.
Ряд экспертов, говоря о валютном рынке, обращает сейчас внимание еще 12 октября на высказывания министра финансов Японии Йошихико Нода о том, что власти готовы предпринять решительные действия, включая валютные интервенции, чтобы ослабить укрепление курса национальной валюты. Мы считаем, что вербальные интервенции не смогут сломить нисходящий тренд в USD/JPY до саммита G20 в октябре и ноябре. Мы также исходим из того, что до заседания ФРС риски в данной валютной паре смещены в сторону снижения курса в район 81, где уже могут активизироваться покупатели и заявления представителей Минфина или BOJ стать более агрессивными.
 

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

В остальном все по-старому. Goldman Sachs пугает возможным решением ФРС расширить программу QE на 500$ млрд в начале ноября,  кто-то считает, что публикация протокола к заседанию ЦБ США 21 сентября сегодня в 22:00 мск может оказать давление на американскую валюту. Мы, прежде всего, ждем реакции на «минутки» ФРС, чтобы понять, готовы ли спекулянты в большинстве своем продолжать игру  на понижение по USD. 


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)


Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3M Euribor, Eurex)

В EUR/USD мы констатируем дальнейшее развитие технической коррекции или продолжающуюся фиксацию прибыли к росту курса в предыдущие недели.  В качестве ориентира или уровней, где может завершиться данное коррекционное движение, мы рассматриваем поддержки 1.3710 и 1.35 (23.6% и 38.2% Fibonacci Retracement  к росту курса с 1.2640 до 1.4030), а также промежуточный уровень поддержки 1.3630.


Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Для британской валюты определяющее значение во вторник может иметь публикация в 12:30 мск статистики по инфляции (CPI) из Великобритании за сентябрь (прогноз 0.1% м/м и 3.1% г/г, предыдущее значение 0.5% м/м и 3.1% г/г). Сам факт, что эти данные могут указать на ослабление ценового давления в регионе, может рассматриваться как некоторый негатив для стерлинга, учитывая то, что такая статистика негласно может трактоваться как еще одно «за» в пользу дальнейшего смягчения денежной политики в регионе.  Также поводом для снижения курса GBP/USD могут быть сегодня данные от RICS по динамике цен на жилье в Великобритании в сентябре. 
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: всё по-старому!

[Адмирал Маркетс Россия]

Вторник. Итоги европейской сессии


Во вторник на валютном рынке Forex мы видим дальнейший  рост курса доллара США, вызванный как общим ухудшением аппетита к риску (FTSE -1.05%, DAX -0.95%, CAC -1.58%), так и давно назревшей фиксацией прибыли по «длинным» позициям в EUR/USD.
 
Поворотным моментом в данной ситуации могут быть протоколы Комитета по операциям на открытом рынке в 22:00 мск , в  которых участники финансовых рынков будут искать любые признаки дальнейшего количественного смягчения. Однако, принимая во внимание тот факт, что рынок уже давно ждёт «смягчающих» действий от регуляторов ФРС, снижение курса доллара, вероятно, будет сдержанным.
 
GBP
Британский фунт во вторник демонстрирует отрицательную динамику, чему есть следующие объяснения:

    * Вышли неблагоприятные данные по ценам на жильё от Королевского института сертифицированных оценщиков (RICS) за сентябрь (значение -36%, предыдущее значение -32%)
    * Отчёт Британского консорциума розничной торговли просигнализировал снижение роста розничных продаж в сентябре (значение 0.5%, предыдущее значение 1%).
    * Закрытие длинных позиций по фунту на фоне растущих ожиданий дополнительных мер количественного смягчения со стороны Банка Англии. В поддержку данной идее могут быть заявления представителя Банка Англии Майлза о том, что ситуация с кредитованием бизнеса и домашних хозяйств остается довольно неблагоприятной и что он не видит признаков сильного цикличного роста. Данного рода заявления предполагают замедление экономического роста в Великобритании, что может стать ещё одной предпосылкой для расширения программы выкупа активов на ближайшем заседании Банка Англии(QE).

С другой стороны, сегодняшний новостной фон несёт и позитивный момент. Вышедшие немного лучше ожиданий данные по потребительским (базовый индекс потребительских цен в сентябре +2.7%, прогноз +2.6%) и розничным (индекс розничных цен в сентябре +4.6%, прогноз +4.4%) ценам  могут в моменте поддержать британскую валюту. Поэтому, принимая во внимания весь баланс рисков, в оставшуюся половину дня пара GBP/USD, вероятно,  будет консолидироваться на уровне 1.5850-1.5890.
 
По итогам торговой сессии пара GBP/USDснизилась с 1.5915 до 1.5795.
 
EUR
Особо значимой статистики в еврозоне сегодня не выходило. Поэтому все продажи в EUR/USDвероятно были приурочены к обыкновенной фиксации прибыли на фоне перепроданности доллара США.
 
Давление на евро также могут оказать заявления представителя ЕЦБ Нуайе о том, что повышательные риски для инфляции очень ограничены и что инфляция постепенно возвращается к уровню, соответствующему ценовой стабильности. Напомним, что накануне в похожем ключе высказывался Каден из ЕЦБ. Несмотря на то, что оба управляющих играют далеко не ключевую роль в Управляющем Совете ЕЦБ, данного рода высказывания в моменте могут способствовать продажам в EUR/USD.
 
В качестве позитива для единой европейской валюты можно отметить новости о том, что Греция вторник довольно-таки удачно провела аукцион  по размещению 26-недельных казначейских векселя на сумму 1.17 млрд евро под 4.54% (показатель спроса bid-to-cover  4.22). Данная новость, вкупе со вчерашним значительным снижением спрэда между 10-летними немецкими и греческими облигациями, в который раз подтверждает, что ситуация вокруг  одной из  самых проблемных экономик еврозоны  улучшается.

    * Unicredit: Евро нужна гораздо более глубокая коррекция, чтобы решительно потерять склонность к росту.
    * Barclays Capital повысил прогноз по паре EUR/USD до 1.40 на конец октября

По итогам европейской сессии пара EUR/USDснизилась с 1.3880 до 1.3775.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Евгений Белоусов
 
При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Вторник. Итоги европейской сессии

[Адмирал Маркетс Россия]

13.10.2010 Forex: "минутки", А.Вебер, отчетность!

 «Fed meeting minutes»
Протокол к последнему заседанию ФРС четко указывает на то, что большинство управляющих Центробанка США выступает за дальнейшее смягчение денежной политики, учитывая медленное восстановление американской экономики. Причем, из «минуток» следует, что консенсус по этому вопросу есть, единственное вопрос, похоже, какие именно бумаги покупать (преимущественно долгосрочные) и в каком объеме. С точки зрения фундаментального анализа все это может быть сигналом к завершению понижательной коррекции в EUR/USD и S&P500 и возобновлению восходящего тренда по данным инструментам. Положительная динамика американских фондовых индексов все это в чем-то подтверждает (S&P500 +0.38%, Dow Jones +0.09%, Nasdaq +0.65%).
 
Еще одним катализатором к новой волне спекуляций относительно второго раунда QE в США, на наш взгляд, может быть публикация в четверг и пятницу за океаном данных по инфляции (PPI, CPI) и розничным продажам (Retail sales).

EUR, GBP
Помимо «минуток» ФРС есть еще несколько причин говорить о возобновлении восходящего тренда в EUR\USD. В поддержку единой европейской валюте в середине недели могут быть высказывания главного «ястреба» ЕЦБ Акселя Вебер, который, комментируя программу выкупа облигаций на 750 млрд евро в Европе, отмечал ее неэффективность и необходимость сворачивания в перспективе. Также Вебер говорил о том, что ЕЦБ следует закрыть ряд других программ в поддержку экономики и ликвидности, что опять же валютный рынок может трактовать как сигнал к скорому нормализацию денежной политики в еврозоне.
 
Для кого-то, в общем, именно данные заявления Акселя Вебера стали сигналом к открытию новых позиций на покупку в EUR/USD или восстановлению старых. Напомним, что ранее в начале недели управляющие ЕЦБ Каден и Нуайер показали себя как «голуби», что в какой-то момент оказывало давление на евро.
 
С британской валютой все гораздо сложнее, так как пока близкие к Банку Англии фигуры всем своим видом пытаются дать понять, что расширение программы выкупа активов просто необходимо. На фоне этого желающих покупать GBP\USD под публикацию в следующую среду «минуток» BOE может быть очень немного.

CSX, Intel
Продолжая тему положительных для евро новостей, можно также обратить внимание на публикацию в США ряда обнадеживающих корпоративных отчетов, которые в итоге также могут способствовать улучшению ситуации с аппетитом к риску. Первый обнадеживающий момент — это результаты лучше прогнозов по выручке и чистой прибыли железнодорожной компании CSX, из которых следует, что те же поставки (отгрузки) в Китай идут хорошо, что является хорошим знаком в плане состояния мировой экономики. Второй момент — это результаты Intel лучше ожиданий за 3кв, которые также могут означать, что рецессии в США не будет и, вообще, ситуация идет на поправку.
 
Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: 13.10.2010 Forex: "минутки", А.Вебер, отчетность!

[Адмирал Маркетс Россия]

Forex: важные сигналы!

Несколько необычная ситуация сейчас складывается на долговом рынке США. С одной стороны, после публикации за океаном протокола к последнему заседанию ФРС мы видим оживление спекуляций по поводу дальнейшего смягчения денежной политики в США, что в принципе подкрепляется динамикой фьючерсов на federal funds rate. С другой стороны, несмотря на данного рода настроения, мы также можем видеть, что цены на те же двух и десятилетние казначейские облигации США во вторник показали не дальнейший рост, а, напротив, снижение котировок. На наш взгляд, это в чем-то может быть первый «звоночек» или настораживающий сигнал, указывающий на то, что тема повторного количественного смягчения в США уже в значительной степени отыграна, то есть потенциал для дальнейшего роста в EUR/USD может быть несущественным (может быть ограничен сопротивлением 1.4150).

 
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Добавим, что есть такая точка зрения, что определяющее значение для рынка Forex в ближайшие дни будут иметь не пятничные данные по розничным продажам (Retail sales) в США, а, прежде всего, статистика по инфляции (14.10.2010 PPI, 15.10.2010 CPI). Есть такая точка зрения, что  для того, чтобы заставить американцев больше тратить ФедРезерв осознанно пойдет на повышение уровня инфляции (инфляционных ожиданий) в экономике. Поэтому, если CPI или PPI во второй половине недели выйдут ниже оценок аналитиков, то есть укажут на ослабление инфляционного давления в регионе, то это будет весомым доводом для ФРС расширить программу QE в ноябре значительную сумму.
 


Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)

 
Спрэд  (разница в доходности) между двухлетними немецкими и американскими гособлигациями

Определенно «бычьи» сигналы для пары EUR/USD сейчас посылает спрэд между немецкими и американскими долговыми инструментами, который четко указывает на рост дифференциала процентных ставок между еврозоной и США.  На наш взгляд, все это следствие или реакция на те заявления, которые накануне сделал Аксель Вебер из ЕЦБ. Если аналогичные «ястребиные» заявления в ближайшее время мы получим от кого-либо еще из Центробанка Еврозоны, то вполне возможно, что ряд спекулянтов будет ставить на то, что ЕЦБ в рамках декабрьского заседания (2.12.10) укажет на дальнейшую нормализацию денежной политики в регионе и последующее повышение процентных ставок в 2011 году.   

 
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)

Что касается британской валюты, то до конца октября есть риски повторного тестирования сопротивления 1.60 в паре GBP/USD.  Непосредственно сегодня сдерживать рост курса стерлинга на Forex может публикация слабых данных по настроениям в потребительской среде за сентябрь (Nationwide Consumer confidence). Соответствующий индекс потребительского доверия снизился в прошлом месяце в Великобритании до 53 или минимального уровне с марта 2009 года.   

Обзор предоставлен ГК Admiral-UMIS.
Аналитик Константин Бочкарев

При любом использовании материала, взятого с сайта компании Admiral Markets, и вторичной публикации на каких-либо других ресурсах, право на интеллектуальную собственность остаётся за ДЦ "Admiral Markets", ссылка на сайт компании обязательна.

Источник: Forex: важные сигналы!