Тема: Обзор рынка FOREX от TeleTRADE

[TTteam]

<b>Во вторник были опубликованы следующие данные:</b>
JP День Весеннего Равноденствия
07:45 FR Consumer spending, февраль 1.8% 0,3% 0,9%
09:30 UK HICP, февраль, м/м 0.3% 0,3% -0,5%
09:30 UK HICP, февраль, г/г 2.0% 2,0% 1,9%
09:30 UK Retail prices, февраль, м/м 0.4% 0,4% -0,4%
09:30 UK Retail prices, февраль, г/г 2.4% 2,4% 2,4%
09:30 UK RPI-X, февраль, г/г 2.3% 2,3% 2,3%
13:30 US PPI, февраль, м/м -1,4% -0,3% 0,3%
13:30 US PPI, февраль, г/г 3,7%  5,7%
13:30 US PPI excluding food and energy, февраль, м/м 0,3% 0,1% 0,4%
13:30 US PPI excluding food and energy, февраль, г/г 1.7%  1,5%
13:55 US Redbook (18.03)

Доллар во вторник укрепил свои позиции как против евровалюты, так и против иены после того, как новый глава ФРС Бен<b> Бернанке оценил экономические прогнозы по США как "положительные", что предполагает дальнейший рост процентных ставок. </b>После падения прошлой недели, когда доллар протестировал 2-месячные минимумы против евро, участники рынка снова ожидают минимум 2х повышения ставок в текущем году. Накануне г-н Бернанке заявил, что <b>снижение доходности по многолетним облигациям не является признаком замедления экономического роста, а отражает уверенность инвесторов в низком уровне инфляции и стабильности экономического роста. </b>
В настояще время вероятность повышения ставки ФРС <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a> на заседании 28 марта до 4.75% учтена рынком фьючерсов на 100%, а вероятность роста ставки в мае до 5% выросла до 82% по сравнению с 73% на прошлой неделе.
«Мы не услышали ничего в речи Бернанке, что заставило бы нас изменить прогноз относительно того, что процентная ставка ФРС достигнет отметки 5%, сказал Шон Кэллоу, валютный стратег сингапурского представительства Westpac Banking Corp. «Процесс повышения процентных ставок в США еще не завершен  и данный факт продолжит оказывать поддержку доллару, особенно против евро.»
Кэллоу прогнозирует укрепление доллара на текущей неделе до $1.20 против евро Y117.50 против иены.
Таким образом, <b>в фокус рынка снова вернулись процентные ставки.</b> Напомним, что на каждом заседании с июня 2004 года Федеральный резерв поднимал основную ставку рефинансирования на 25 пунктов до 4.5%, в то время как ЕЦБ за последние 2 месяца повысил свою ставку дважды до 2.5%. Банк Японии продолжает придерживаться ставки в 0.1% с 2001 года.

<b>EUR/USD</b> большую часть первой половины дня консолидировался в диапазоне $1.2120/60. После выхода данных PPI курс протестировал верхнюю границу данного диапазона, после чего начал снижение. Преодолев поддержку в районе $1.2120 курс достиг $1.2070. К завершению дня евро вернулся в район $1.2100.
<b>GBP/USD </b>оставался под давлением на протяжении всего дня. Пробив поддержку в районе $1.7520 стерлинг достиг $1.7460, после чего стабилизировался в районе $1.7460/00. После выхода индекса PPI курс резко вырос, протестировав $1.7520, однако затем продолжил снижение. В результате пара достигла $1.7460 Расположенные здесь ордера на покупку стали причиной отката к $1.7480, где курс и закрыл день.
<b>USD/JPY</b>протестировал сопротивление в районе Y116.80 и достиг Y116.90 (61.8% движения Y119.20-Y115.45). Ордера на продажу, размещенные в данной области стали причиной снижения курса к началу американской сессии в район Y116.60. После выхода американских данных доллар инициировал реализацию инверсной фигуры «голова-плечи», с целью Y117.90, пробив линию шеи на уровне Y116.80.
В результате курс достиг области Y117.35/40, где в настоящее время находится основание облака Ichimoku и линии Tenkan, и Kijun. После незначительного отката день закрылся в районе Y117.25.

<b>Укрепление американской валюты продолжилось даже после выхода неоднозначных данных PPI.</b> Вслед за разочаровывающим отчетом прошлой недели о ценах потребителей <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=9>CPI m/m диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=10>CPI core диаграмма</a>, базовый индекс цен производителей также оказался ниже прогнозов. PPI (<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=11>PPI m/m диаграмма</a> и в феврале упал на 1.4% (3-летний минимум) против +0.3% в январе. "Ядро" PPI <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=12>PPI core диаграмма</a>), исключающее столь волатильные компоненты как цены на продовольствие и энергоресурсы, выросло на 0.3%, что ниже январского показателя в +0.4%, однако выше прогнозов, предполагавших рост показателя на 0.1%. Данный факт <b>может вызвать озабоченность ФРС относительно повышения инфляционного давления</b> и стать причиной продолжения повышения ставок.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
08:30 IT Consumer confidence, adjusted, март 109,2 109,4 110,0
10:00 EU Industrial orders, январь, м/м -5.9% -0,1% 2,5%
10:00 EU Industrial orders, январь, г/г 9.7% 11,1% 7,1%
10:00 EU Trade balance, unadjusted, январь, млрд. -10.8 -0,9

В среду доллар укреплялся по отношению к основным валютам. Участники рынка снова заговорили о возможности продолжения повышения ставок Федерального Резерва. Дополнительным стимулом к новым спекуляциям послужило выступление нового главы ФРС Бена Бернанке. В понедельник вечером он заявил, что экономические перспективы американской экономики выглядят впечатляюще, что позволяет предположить продолжения цикла повышения ставок.

Однако комментарии члена Совета ЕЦБ Axel Weber оказали некоторую поддержку евро. В частности, в своем выступлении в среду Weber заявил, что обеспокоен инфляционными процессами в Еврозоне. Напомним, что 2 марта ЕЦБ повысил прогнозы по инфляции на 2006 год до уровней, превышающих "пороговое" значение в 2%. Аналитики прогнозируют, что ЕЦБ к концу года доведет ставку до 3.25%.

Вышедший отчет показал, что дефицит торгового баланса в Еврозоне в январе стал самым высоким за всю историю наблюдений.

В то же время, снижение объема новых заказов в промышленном секторе в Еврозоне за январь оказалось намного больше, чем предполагали аналитики. Таким образом, реальное положение дел в производственном секторе региона оказалось весьма разочаровывающим, превысив даже самые пессимистические прогнозы.

Также в среду были опубликованы протоколы мартовского заседания Банка Англии. Согласно им, члены МРС проголосовали 8-1 в пользу неизменности ставок, как и ожидали аналитики. Стивен Никелл голосовал за снижение ставки на 0.25%. В протоколе отмечается, что ВВП растет высокими темпами, которые превышают долгосрочный потенциал, при этом деловая активность достаточно высока. При этом понижательные риски для потребительских расходов сохраняются.

Большинство аналитиков и трейдеров практически уверены в том, что по итогам 2-дневного заседания (27-28 марта) FOMC снова повысит основную ставку рефинансирования на 25 базовых пункта до 4.75%. В то же время ЕЦБ за последние 3 месяца дважды повышал свою учетную ставку, доведя ее до 2.5%. Банк Японии с 2001 года удерживает ставки на уровне 0.1%.

[TTteam]

 Выходили следующие данные:
09:00  Еврозона,  Current account (январь) unadjusted, млрд. 11.3 - -0.7
10:00  Италия,  Retail sales (январь) 0.1% - 0.3 (0.2)%
10:00  Италия,  Retail sales (январь) unadjusted, г/г 2.0% - 2.4%
11:00  Британия,  CBI industrial order books balance (март) -16% -16% -18%
13:30  США,  Jobless claims (неделя по 18.03) 302K 295K 313 (309)K
15:00  США,  Existing home sales (февраль), млн. 6.91 6.40 6.57 (6.56)
21:30  США,  M2 money supply (13.03), млрд. -26.8 - -2.9
23:50  Япония,  All industry index (январь) 1.4% 1.3% 0.4%
23:50  Япония,  Tertiary activity index (январь) 2.2% 1.2% 0.2%

Доллар резко вырос против основных валют после выхода данных, свидетельствующих о росте в феврале продаж на вторичном рынке недвижимости США. Данный факт ставит под сомнения ожидания охлаждения на рынке жилья и может спровоцировать спекуляции по поводу продолжения повышения процентных ставок Федеральным резервом.
«Данные являются явным позитивом для доллара», полагает Грег Сальваджио, вице-президент Tempus Consulting Inc.  «Они свидетельствую о том, что ФРС может продолжить повышение ставок, поскольку рынок недвижимости не демонстрирует признаков охлаждения.»
В соответствии с данными Национальной Ассоциации Риэлторов показатель продаж вырос в феврале на 5.2% до 6.91 млн. в феврале в то время как ожидался на уровне 6.50 млн. Тем не менее, индикатор третий месяц подряд остается ниже 7 млн. Напомним, что с апреля по ноябрь 2005 года индикатор находился выше данной отметки.
«Сильные фундаментальные экономические данные поддерживают в настоящее время не только американскую экономику но и доллар,» говорит Майкл Вулфолк, главный валютный стратег нью-йоркского Bank of New York. «По всей вероятности нас ожидают еще два повышения ставки.»
Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время на 100% учитывают повышение ставок 28 марта до 4.75%, а вероятность очередного повышения в мае, до 5%, выросла до 88% по сравнению с 73% на прошлой неделе.
Сегодня основное внимание рынка будет сосредоточено на данных Durable goods orders и New home sales. Ожидается, что заказы на товары длительного пользования в феврале увеличились на 2% после резкого падения в январе на 9.9%. Также аналитики прогнозируют сокращение продаж жилья на первичном рынке до 1200К г/г с 1233К в январе.

[TTteam]

   Обзор валютного рынка за неделю:[M]   
По итогам недели доллар укрепил свои позиции как против евро так и по отношению к евро и  полностью компенсировал понесенные на прошлой неделе потери.
Против евро рост составил 1.4%, а по отношению к иене 1.5%.
Тем не менее, в пятницу курс доллара резко снизился против основных валют после публикации правительственного отчета в соответствии с которым в прошлом месяце продажи новых домов в США снизились более чем на 10%.
Падение показателя оказалось максимальным за последние девять лет и послужило причиной спекуляций относительно, что ожидания двух повышений процентных ставок Федеральным резервом быть может не совсем оправданы.
Продажи домов в США в феврале снизились на 10.5% до 1.08 млн., по сравнению с 1.207 млн. в январе, а количество выставленных на продажу домов достигло рекордного значения 548,000 против 525,000 в прошлом месяце. Данный факт свидетельствует об охлаждении на рынке недвижимости.
Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время на 100% учитывают повышение ставок 28 марта до 4.75%, а вероятность очередного повышения в мае, до 5%, снизилась до 80% по сравнению с 90% в четверг.
С начала недели доллар укреплял свои позиции в связи с ожиданиями продолжения роста ставок в США, по крайней мере до уровня 5% после выступления председателя ФРС Бернанке, в котором были даны позитивные оценки состояния и перспектив американской экономики.
Бернанке заявил, что снижение доходности по многолетним облигациям не является признаком замедления экономического роста, а отражает уверенность инвесторов в низком уровне инфляции и стабильном росте экономики. На каждом заседании с июня 2004 года Федеральный резерв поднимал основную ставку рефинансирования на 25 пунктов до 4.5%, в то время как ЕЦБ за последние 2 месяца повысил свою ставку дважды до 2.5%. Банк Японии продолжает придерживаться ставки в 0.1% с 2001 года.
Укрепление американской валюты продолжилось даже после выхода слабых данных PPI. Вслед за разочаровывающим отчетом прошлой недели о ценах потребителей <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=9>CPI m/m диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=10>CPI core диаграмма</a>, индекс цен производителей также оказался ниже прогнозов. Все это говорит в пользу сдержанного инфляционного давления, что может в перспективе ограничить шаги Федерального резерва по ужесточению монетарной политики. Так, PPI<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=11>PPI m/m диаграмма</a>
 в феврале упал на 1.4% (3-летний минимум) против +0.3% в январе. "Ядро" PPI <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=12>PPI core диаграмма</a>, исключающее столь волатильные компоненты как цены на продовольствие и энергоресурсы, выросло на 0.3%, что, тем не менее, ниже январского показателя в +0.4%, однако выше прогнозов в +0.1%. Именно последний момент вызвал опасения относительно роста инфляционного давления,  для борьбы с которым ФРС могут потребоваться дополнительные шаги по ужесточению монетарной политики.
«Сильные фундаментальные экономические данные поддерживают в настоящее время не только американскую экономику но и доллар,» говорит Майкл Вулфолк, главный валютный стратег нью-йоркского Bank of New York. «По всей вероятности нас ожидают еще два повышения ставки.»
Таким образом мы еще раз получили подтверждение того факта, что доминирующим фактором влияния на рынок остается разница процентных ставок.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
06:45 FR Business confidence (март) 105 105 106

В понедельник японская иена достигла недельных максимумов по отношению к американской валюте на спекуляциях относительно того, что японские инвесторы продают зарубежные активы и возвращают капитал домой в преддверии завершения финансового года 31 марта. Иена укрепилась по отношению к 16 основным валютам. Опубликованный 24 марта отчет показал, что за неделю по 18 марта японские фонды продали в шесть раз больше иностранных облигаций и акций (1.48 трлн. иен или $12.7 млрд.), чем неделей ранее. Увеличение расходов потребителей и компаний способствовал экономическому росту Японии в IV квартале на 5.4% г/г. По итогам заседания 9 марта Банк Японии заявил о сокращении предоставляемых банкам средств для кредитования экономики, поскольку период 7-летней дефляции приближается к концу. Это стало первым шагом на пути к повышению процентных ставок в стране, которые с 2001 года находятся на "нулевом" уровне.

Дополнительным фактором давления на доллар могут стать ожидания, что, завтра ФРС может дать понять, что вплотную приблизился к завершению процесса повышения процентных ставок, поскольку опубликованные на прошлой неделе данные свидетельствуют о низком уровне инфляции и охлаждении на рынке жилья. Однако, в настоящее время время нельзя сказать ничего определенно. Поэтому инвесторы предпочитают дождаться заявления представителей Федерального Резерва, которое прозвучит, как обычно, после объявления 28 марта результатов заседания FOMC.

В целом, доллар продолжил консолидацию со слабой тенденцией к снижению против основных валют.

В понедельник новый глава ФРС Бен Бернанке начал свое первое заседание в новой должности. Это заседание, в отличие от прежних, продлится два дня. По его итогам будет оглашено решение FOMC относительно ставок в США. Ожидается, что основная ставка рефинансирования будет повышена на 25 пунктов до 4.75%. Учитывая тот факт, что падение продаж новых домов в феврале составило 10.5% (9-летний максимум), а индекс цен производителей сократился до 3-летнего максимума, на рынке присутствуют опасения, что Федеральный резерв в сопроводительном заявлении намекнет на приближение завершения 21-месячного цикла повышения ставок. Это может давить на доллар в преддверии оглашения результатов заседания во вторник.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
07:30  Италия, Business confidence (March) 94.2 92.4 92.7 (92.3)
08:00  Германия, IFO business climate index (March) 105.4 102.8 103.4 (103.3)
08:00  Италия, GDP (Q4) 0.0% 0.0% 0.3%
08:00  Италия, GDP (Q4) Y/Y 0.5% - 0.1%
08:00  Еврозона, M3 money supply (February) adjusted Y/Y 8.0% - 7.6%
08:00 Еврозона, M3 money supply (3 months to February) adjusted Y/Y 7.6% - 7.5%
08:30  Британия, Выступление главы Банка Англии мервина Кинга
13:55  США, Redbook (25.03)       
15:00  США, Consumer confidence (март) 107.2 101.8 102.7 (101.7)
19:15  США, Объявление результатов заседания FOMC

К завершению торгов во вторник американская валюта вернула себе утраченные в первой половине дня позиции благодаря сильному отчету по потребительскому доверию и оптимистическому тексту заявления FOMC.
Согласно официальной статистике, в марте индекс потребительского доверия вырос до 107.2 пп, значительно превысив февральское значение в 102.7 пп. Показатель вплотную приблизился к 4-летнему максимуму. Традиционна ситуация в потребительском секторе играет весомую роль в определении динамики доллара, поскольку этот сектор отвечает за 2/3 ВВП. 
Решение FOMC повысить ставку до 4.75% никого не удивило. Инвесторы более пристальное внимание уделили сопроводительному заявлению Федерального резерва. Документ засвидетельствовал, что дальнейшее развитие экономической ситуации в стране может потребовать продолжения цикла повышения ставок, что не исключает вероятности роста основной ставки рефинансирования на заседании в мае.
Однако в первой половине дня доллар оказался под давлением после выхода индекса делового оптимизма Германии от исследовательского института IFO. Показатель в марте вырос до 105.4 против 103.3 месяцем ранее, что является 15-летним максимумом. Прогнозы предполагали снижение показателя до 102.9. Сразу после выхода данных Ifo рынок фьючерсов повысил оценку вероятности, что до конца года ставка ЕЦБ может достигнуть 3.25%.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
08:30 UK ВВП, IV квартал, итог 0,6% 0,6% 0,6%
08:30 UK ВВП, IV квартал, итог, г/г 1,8% 1,8% 1,8%
08:30 UK M4 money supply (февраль) итоговый 0.9% 0.9% 0.9%
08:30 UK M4 money supply (февраль) итоговый, г/г 12.2% 12.0% 12.0%
08:30 UK M4 lending (февраль) итоговый, млрд. 17.8 18.8 18.8
08:30 UK Consumer credit (февраль), млрд. 1.42 1.2 1.32
08:30 UK Current account (Q4), млрд. -10,95 -7.5 -10.98
10:00 UK CBI retail sales volume balance (март) -16% -14% -18%

В среду доллар консолидировался недалеко от достигнутых накануне уровней. Напомним, что сейчас американской валюте оказывают поддержку слухи, что ФРС в этом году повысит ставку более двух раз.

Фьючерсы на процентные ставки ФРС в настоящее время на 90% учитывают вероятность повышения ставки на ближайшем заседании, которое состоится 10 мая. Во вторник, перед публикацией заявления ФРС такая вероятность оценивалась в76%. Более того, выросли шансы еще одного повышения, на заседании 29 июня. Так вероятность того, что ставка достигнет 5.25% в настоящее время составляет 22% против 0% ранее.

«В тексте заявления говорится, что в дальнейшем могут потребоваться дополнительные повышения ставок, говорят аналитики Rabobank Groep. «В случае подтверждения того, что ставка может достигнуть 5.25%, в краткосрочном периоде доллар может получить дополнительную поддержку.»

В целом текст заявления ФРС мало отличался от предыдущего документа. В частности, отмечается, что «в случае необходимости, для сохранения баланса рисков между продолжением экономического роста и сохранением ценовой стабильности может потребоваться некоторое дальнейшее ужесточение политики».

Также в среду был опубликован целый пакет данных по экономике Британии, который привел к снижению фунта. Дефицит платежного баланса Великобритании в 2005 году составил рекордную сумму за всю историю наблюдений. Это было вызвано снижением чистого дохода от инвестиций и ростом дефицита торговли.

Банк Англии сообщил, что денежный агрегат М4 вырос больш, чем предполагалось ранее. Денежный агрегат М4 отражает ссуды, предоставленные Центральным Банком коммерческим банкам, строительным кооперативам и частному сектору.
 
Евро определенную поддержку оказывают разговоры, что рост экономики Еврозоны заставит ЕЦБ повысить ставку. В Германии индекс потребительского доверия вырос до максимального за 4 года уровня. Вышедший вчера отчет показал рост индекса деловых ожиданий Ifo до максимального уровня с апреля 1991 года. Также в пользу евро выступил член совета правления ЕЦБ Yves Mersch. Он, в частности, сказал, что банку следует обратить пристальное внимание на инфляцию, которая все еще остается выше отметки 2%.

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 30 марта 2006 года   

<b>В четверг были опубликованы следующие данные:</b>
06:00 UK Nationwide house price index (март) 1.1% 0.3% -0.2%
06:00 UK Nationwide house price index (март) г/г 5.3%  3.7%
06:40 FR Consumer confidence (март) -26  -24
06:50 FR PPI (февраль) 0.1%  0.8%
06:50 FR PPI (февраль) г/г 3.5%  3.7%
07:55 DE Unemployment (март) seasonally adjusted +30К -3.5К -5К
07:55 DE Unemployment (март) seasonally adjusted, млн. 4.730  4.695
07:55 DE Unemployment rate (март) seasonally adjusted 11.4%  11.3%
07:55 DE Unemployment (март) seasonally unadjusted, млн. 4.976  5.048
07:55 DE Unemployment rate (март) seasonally unadjusted 12.0%  12.2%
08:00 IT PPI (февраль) 0.4% 0.5% 1.1%
08:00 IT PPI (февраль) г/г 4.9%  4.7%
13:30 US Jobless claims (неделя по 25.03) 302K 302K 302K
13:30 US GDP (Q4) итоговый, г/г 1.7% 1.7% 1.6%
13:30 US PCE price index (Q4) итоговый 2.9%  2.7%
13:30 US PCE price index ex food, energy (Q4) итоговый 2.4%  2.1%
15:00 US Help-wanted index (февраль) 39 38 37
21:30 US M2 money supply (20.03), млрд. +25.9  -26.8
23:30 JP Tokyo-area CPI (март) 0.2%  -0.2%
23:30 JP Tokyo-area CPI (март) г/г 0.0%  0.1%
23:30 JP Tokyo-area CPI ex fresh food (март) г/г 0.2%  0.2%
23:30 JP Nationwide CPI (февраль) -0.3%  0.1%
23:30 JP Nationwide CPI (февраль) г/г 0.4%  0.5%
23:30 JP Nationwide CPI ex fresh food (февраль) г/г 0.5%  0.5%

В четверг <b>доллар упал как против евровалюты, так и против иены. Изначально причиной снижения курса стал тот факт, что уже третий день подряд дифференциал между доходностью 10-летних бондов США и Германии сужается.</b> Трейдеры повысили вероятность повышения ставки ЕЦБ, прогнозируя еще минимум 3 повышения в текущем году до 3.25% с текущих 2.5%. Перспективы дальнейшего роста ставок в Европе стали основной причиной 1.7%-го роста евро в 2006 году. В прошлом году постоянное повышение ставок ФРС помогло доллару подорожать против евро примерно на 14%. На своем последнем заседании 28 марта FOMC снова повысил основную ставку рефинансирования на 25 пунктов до 4.75% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 25 years диаграмма</a> <a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 50 years диаграмма</a>). BNP Paribas SA, JPMorgan Chase & Co. и UBS AG в этом месяце повысили свои прогнозы по ставкам Европы на конец года до 3.25% с 3%. Deutsche Bank AG и Calyon полагают, что к июлю 2007 года основная учетная ставка ЕЦБ составит 3.5%, в то время как ранее прогнозировались 3% и 3.25% соответственно. <b>Член Совета ЕЦБ Ив Мерш</b> накануне заявил, что центральный банк «должен действовать» в направлении ограничения инфляционных процессов в еврозоне.
Определенную поддержку евро оказало и<b> заявление управляющего центрального банка Арабских Эмиратов о намерении увеличить долю евро в валютных резервах страны,</b> 98% которых в настояще время деноминированы в долларах США.

<b>EUR/USD</b> с самого начата торгов сохранял тенденцию роста. Получив поддержку в районе $1.2040, курс протестировал, и со временем преодолел сопротивление в районе $1.2100/10. Пробитие данной отметки привело к срабатыванию стопов и вызвало продолжение роста в сторону $1.2150. После непродолжительного отката к $1.2110 рост возобновился в результате чего к закрытию торгов пара достигла $1.2172.
<b>GBP/USD</b> после консолидации в диапазоне $1.7425/40 резко снизился в район $1.7340/50. Расположенные здесь ордера на покупку стали причиной отката к $1.7385, однако затем кус снова снизился к $1.7350. После этого фунт ненадолго стабилизировался в районе $1.7350/60, но потом продолжил снижение. В результате был протестирован уровень поддержки $1.7320. Расположенные здесь ордера на покупку стали причиной небольшого отката в район $1.7330/40, в котором и закрылся день.
<b>USD/JPY</b> из области Y117.80 снизился в район Y117.10. Ордера на покупку, расположенные на подходе к Y117.25, и отмечающиеся вплоть до Y117.00 поддержали пару которая завершила торги  районе Y117.30.

<b>Дополнительное давление на доллар оказали опубликованные итоговые оценки роста ВВП США в IV квартале</b> (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>GDP q/q диаграмма</a>), которые полностью оправдали прогнозы. Показатель был пересмотрен с небольшим повышением до 1.7% против 1.6%. Падение доллара по отношению к японской иене происходило на спекуляциях, связанных с пятничным отчетом по потребительским ценам Японии. Аналитики прогнозируют, что индекс цен потребителей (CPI) достигнет 8-летнего максимума, что усилит ожидания по ставкам Банка Японии. Согласно прогнозу, стержневой показатель увеличился на 0.6% против показателя прошлого года.
«Экономические условия в Японии на сегодняшний день относительно позитивны и, вероятно, продолжат улучшаться», полагает Eisuke Sakakibara, бывший премьер-министр Японии. «Ближе к концу года Банк Японии начнет повышать ставки». По его словам, иена может укрепиться до Y105.00 к концу 2006 года.

[TTteam]

Растущие ожидания по ставкам ЕЦБ сделали евровалюту Звездой валютного рынка на прошлой неделе. Неделя сопровождалась незначительным количеством экономических публикаций, однако выходившие данные оказались довольно позитивными для Еврозоны. Например, индекс делового оптимизма немецкого исследовательского института IFO достиг максимума 15 лет, взлетев к отметке 105.4 пунктов против 103.3.
Ожидания сокращение дифференциала процентных ставок между США и Европой поддерживают евровалюту с начала 2006 году, позволив курсу укрепиться на 2.3% против доллара. ЕЦБ за последние три месяца повышал основную учетную ставку дважды до 2.5%. Трейдеры и инвесторы прогнозируют повышение ставки ЕЦБ к концу года до 3.25%.
Доллар же завершил первый квартал текущего года максимальным квартальным падением со времен IV квартала 2004 года. Тогда евро достиг исторических максимумов, а доллар рухнул к 5-летним минимумам. В прошлом году валюте США удалось подорожать примерно на 14% как против евро, так и против йены, благодаря постепенному повышению стоимости кредитов.  А ведь именно факт постоянного роста ставок в США был основным стимулом покупок доллара в прошлом году, когда национальная валюта крупнейшей экономики мира подорожала почти на 14%против евро.
28 марта Федеральный резерв в 15-й раз повысил основную ставку по межбанковским кредитам до 4.75%. Более того, представители центрального банка в сопроводительном заявлении отметили, что будут тщательно отслеживать экономическую ситуацию в стране и действовать в случае необходимости. Рынок фьючерсов показывает, что трейдеры уверены в очередном повышении ставки на майском заседании на 34%. Прогнозы повышения ставки рефинансирования в США до 5% выросла благодаря выходу сильных данных от Университета Мичиган и Chicago PMI. Так, итоговые оценки потребительского доверия от Университета Мичиган в марте показали рост индекса до 88.9 пп против 86.7 в феврале. Chicago PMI, укрепился в марте до 60.4 пп против 56.5 месяцем ранее.
По итогам недели евро вырос на 0.6% против доллара, и на 0.9% - против британского фунта. Поскольку бычьи настроения по доллару угасают, аналитики все чаще берутся пророчить дальнейшее укрепление курса европейской валюты. Barclays Capital пересмотрел свой годовой прогноз по евро с $1.26 до $1.30, причем валютный стратег Steven Englander заявил, что «рекордный дефицит платежного баланса снова станет основной причиной продаж американской валюты.
Chris Turner, глава департамента валютных исследований в ING Financial Markets также полагают, что структурные проблемы вернутся в центр внимания. Более того, к концу текущего года основная ставка ФРС, по его мнению, будет снижена с 5% до 4.5%, поскольку темпы роста экономики существенно замедлятся. В четверг были обнародованы итоговые показатели роста ВВП США в IV квартале. Как и ожидалось, темпы роста экономики составили +1.7%, что немногим выше предварительной оценки в +1.6%. Chris Turner прогнозирует, что к концу года курс доллара упадет к $1.35.
Sarah Hewin, ведущий экономист American Express Bank, полагает, что сокращение дифференциала процентных ставок между США и Европой приведут к росту евровалюты в трехмесячной перспективе к $1.28.
По отношению к другим валютам доллар слегка укрепился. Рост курса против йены составил 0.2%, и +0.3% по отношению к стерлингу.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
07:45 IT PMI, март 55.5 55,1
07:50 FR PMI, март 54.6 52,2
07:55 DE PMI, март 58,1 55,8
08:00 EU PMI, март 56.1 55,4
08:30 UK CIPS manufacturing index, март 50.8 51,7
14:00 US ISM index, март 55.2 57,5 56,7
14:00 US Construction spending, февраль 0.8% 0,4% 0,2%

В понедельник доллар резко снизился против основных валют после публикации отчета, засвидетельствовавшего замедление темпов роста в производственном секторе американской экономики.
Индекс ISM ISM manuf. диаграмма в марте снизился, однако все равно остался выше 50. Это говорит о продолжении роста в производственном секторе американской экономики.
Данные оказались «несколько слабее ожиданий, однако свидетельствуют о здоровье производственного сектора американской экономики», считает Алан Раскин, RBS Greenwich Capital Markets Inc. «Отчет подтверждает, что рост экономики продолжается.» Кроме того, февральские расходы на строительство оказались выше прогнозов.

Иена в первой половине дня подешевела по отношению ко всем 16 основным валютам, поскольку отчет Tankan неожиданно показал снижение.
«Японские инвесторы были настроены на хороший Tankan», - отмечает Tsutomu Soma, Okasan Securities Co. «Однако выход данных стал причиной роста доллара. На этой неделе доллар может достичь Y119.30 по отношению к иене».
Также удешевлению иены способствовали слухи об окончании периода репатриации капитала в Японии.

Вышедший днем отчет показал, что индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Великобритании в марте неожиданно упал, тогда как аналитики прогнозировали рост. Снижение индекса в марте стало неожиданностью для аналитиков, которые прогнозировали его рост. Значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте активности в производственной сфере, тогда как значение ниже 50 пунктов свидетельствует о сужении сектора.
Данные подтверждают, что активность в производственном секторе растет медленно, несмотря на рост мировой экономики и признаки возобновления роста в экономике Еврозоны, которая является основным рынка экспорта для Великобритании.
Низкая активность в производственном секторе свидетельствует о том, что основным фактором роста британской экономики по-прежнему является потребительский спрос, и это ставит под сомнение оптимистичные прогнозы Банка Англии по темпам экономического роста.

Евро оказал поддержку выход показателей по индексу деловой активности в обрабатывающем секторе, который оказался выше прогнозов, еще раз подтвердив необходимость повышения процентной ставки. Мартовские данные показали, что развитие в обрабатывающей промышленности идет самыми быстрыми темпами за последние пять с половиной лет.
Аналитики West LB описали повышение как "показатель будущего восстановления экономики".

В соответствии с прогнозами аналитиков темпы роста экономики Соединенных Штатов GDP q/q диаграмма в первом квартале текущего года составят 4.7%, после снижения до 1.7%, минимального показателя за последние три года в предыдущем квартале.

Таким образом, серьезных свидетельств замедления экономического роста в США в настоящее время нет. Принимая во внимание, что ФРС серьезно озабочена сохранением ценовой стабильности, говорить о немедленном завершении процесса ужесточения ставок и лишения доллара основного фактора поддержки пока преждевременно.

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 4 апреля 2006 года   

<b>Во вторник были опубликованы следующие данные:</b>
09:00  EU  Unemployment, февраль  8,2%  8,3%  8,3% 
09:00  EU  PPI, февраль, м/м  0.5%  0,5%  1,2% 
09:00  EU  PPI, февраль, г/г  5,4%  5,4%  5,3%

<b> Во вторник американская валюта рухнула к 2-недельным минимумам против евро на спекуляциях более быстрого повышения ставок ЕЦБ по сравнению с ФРС.</b> В I квартале европейская валюта укрепилась на 2.3% против доллара на фоне оптимистических ожиданий повышения стоимости кредита в Еврозоне. В то же время, постоянное повышение основной ставки рефинансирования ФРС приближает ее к так называемому «нейтральному» уровню, достижение которого может потребовать от центрального банка взять паузу. Федеральный резерв с июня 2004 года прибегал к повышению ставок на каждом из последних 15-ти заседаний. Сейчас ставка равна 4.75% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 25 years диаграмма</a> <a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 50 years диаграмма</a>) против 1% в мае 2004.
«По всей видимости ФРС повысит ставку еще лишь раз, в мае, тогда как от ЕЦБ мы ожидаем по крайней мере три повышения до конца года, говорит Кароль Лаульер, валютный стратег парижского Societe Generale SA.
«Наш пессимизм относительно доллара растет.»
Определенное давление на американскую валюту могли оказать и комментарии заместителя главы китайского парламента относительно постепенного сокращения в активах страны доли долговых обязательств правительства Соединенных Штатов.
<b> На утренних торгах доллар слегка укрепился после того, как официальные представители Объединенных Арабских Эмиратов заявили о том, что не собираются торопиться с переводом валютных резервов в евро по крайней мере до следующего месяца.</b> Тем временем, участники рынка уже настроены на заседание ЕЦБ, которое состоится в этот четверг. Ожидается, что на пресс-конференции, которая традиционно следует за вынесением решения ЕЦБ, глава центрального банка Жан-Клод Трише намекнет на готовность банка и в дальнейшем к повышению ставок. Аналитики прогнозируют, что на предстоящем заседании ставка, вероятно, останется на уровне 2.5%, а следующее повышение состоится уже в мае.

<b> EUR/USD</b> протестировав в начале дня $1.2120 пробил верхнюю границу азиатского диапазона $1.2120/60 и достиг области сосредоточения ордеров на продажу $1.2175/80. После непродолжительной консолидации последовало решительное пробитие данного уровня, результатом которого стал рост в район $1.2275. День закрылся в районе $1.2258.
<b> GBP/USD</b> в ходе торгов резко вырос из области $1.7380 и преодолел $1.7450 прежде чем ордера на продажу, размещенные в области $1.7470/80 ненадолго сдержали рост пары, которая вернулась в район $1.7450. В ходе возобновления давления на доллар стерлинг пробил $1.7480 и достиг $1.7576, прежде чем последовал незначительный откат в район $1.7550, где и закрылся день.
<b>  USD/JPY</b> USD/JPY открылся в районе Y117.95 и в ходе общего ослабления доллара достиг Y117.20, после чего вернулся в район Y117.50 в котором и завершились торги.

В настоящее время фьючерсы на ставки Федерального резерва на 100% учитывают вероятность роста ставки до 5% на ближайшей встрече ФРС, которая состоится 10 мая, а вероятность повышения ставки до 5.25% в настоящее время оценивается в 36%.
«Принимая во внимание скорое завершение роста ставок в США и их медленное, но постепенное повышение в Европе, я прогнозирую укрепление евро в текущем году до $1.40,» говорит Питер Фришейсен, глава департамента спотовых валютных операций мюнхенского HVB Group.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
07:45 IT PMI services, март 59.0 57,7
07:50 FR PMI services, март 60.4 60,1
07:55 DE PMI services, март 56.6 57,8
08:00 EU PMI services, март 58,2 58,2
08:30 UK CIPS services index, март 57.4 58,9
08:30 UK Industrial production, февраль, м/м -0.3% 0,4%
08:30 UK Industrial production, февраль, г/г -1.5% -1,3%
08:30 UK Manufacturing output, февраль, м/м -0.2% 0,2%
08:30 UK Manufacturing output, февраль, г/г -1.4% -1,4%
09:00 EU Retail sales, adjusted, февраль, м/м -0.1% 0,0% 0,8%
09:00 EU Retail sales, adjusted, февраль, г/г 1.0% 1,0% 0,9%
14:00 US ISM services index, март 60.5 59.0 60,1

В среду курс американской валюты в среду практически не изменился после того, как накануне глава ФРБ Канзас-Сити Thomas Hoenig намекнул на то, что Федеральный резерв практически приблизил к завершению политику повышения процентных ставок. "Мы близки к тому, к чему стремились", заявил Hoenig. Доллар существенно подорожал в прошлом году в большей степени благодаря беспрерывному циклу повышения ставок ФРС. В частности, Thomas Hoenig высказал предположение, что рост ставок в США вскоре может прекратиться. «То, что сказал Hoenig практически значит, что цикл повышений ставок ФРС уже окончен», - считает Tomoko Fujii, Bank of America.
Также падению американской валюты способствуют слухи, что центральные банки Ближнего Востока намерены произвести диверсификацию валютных резервов в пользу евро.

Вышедшие новости показали, что индекс менеджеров по закупкам в секторе услуг Великобритании в марте снизился больше, чем предполагали аналитики.
промышленное производство снизилось впервые с октября 2005 года

Отдельный отчет показал, что объем промышленного производства в Великобритании в феврале снизился впервые с октября 2005 года.
Фунт отреагировал на экономические отчеты снижением, которое, однако, не вышло за пределы технической коррекции.

Долгожданный отчет по сервисному ISM (ISM service диаграмма) оказался лучше прогнозов. Однако существенного влияния на доллар это не оказало.

Накануне доллар упал к 2-месячным минимума против евровалюты на фоне ожиданий, связанных с более быстрыми темпами повышения ставок в Европе по сравнению с США. В настоящий момент фьючерсами на 100% учитывается вероятность повышения ставки ФРС до 5% на заседании в мае. Вероятность повышения до 5.25% 29 июня снизилась до 34% против 38% на 3 апреля. то же время, в четверг состоится заседание ЕЦБ. Большинство аналитиков склонны полагать, что ставка останется на уровне 2.5%, однако глава ЕЦБ Жан-Клод Трише на своей пресс-конференции намекнет на продолжение ужесточения монетарной политики в регионе.
Участники рынка склоняются ко мнению, что к концу года ставка ЕЦБ достигнет 3%.

«Оставшуюся часть года евро будет дорожать», - отмечает Clifford Bennett, FxMax. «ЕЦБ может повышать ставки на каждом втором заседании, тогда как Федеральный Резерв уже закончил ужесточать монетарную политику или почти закончил».

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 6 апреля 2006 года. [М]   
Выходили следующие данные:
05:00  Япония,  Leading indicators (февраль) preliminary 80.0 - 81.8
05:00  Япония,  Coincident indicators (февраль) preliminary 55.6 - 95.0
07:00  Британия,  Halifax house price index (март) 0.9% - 1.4%
07:00  Британия,  Halifax house price index (март) 3m, г/г 6.2% - 5.5%
11:00  Британия,  Объявление решения Банка Англии       
11:45  Еврозона,  Объявление решения ЕЦБ
12:30  Еврозона,  Пресс-конференция ЕЦБ
12:30  США,  Jobless claims (неделя по 01.04) 299K 305K 304 (302)K
20:30  США,  M2 money supply (27.03), млрд. -7.0 - +25.9

Несмотря на достижение евро 7-месячных максимумов против доллара в первой четверга, евровалюта резко снизилась против основных валют после того, как глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише дал понять, что банк не намерен в ближайшем времени повышать процентную ставку.
«Существующие рыночные ожидания, характеризующиеся высокой вероятностью повышения ставки на следующей встрече, не соответствуют текущим настроениям управляющего совета ЕЦБ,» заявил Трише на пресс-конференции во Франкфурте. На своем вчерашнем заседании ЕЦБ, как это и ожидалось, оставил ставку без изменений, на уровне 2.50%.
«Трише удивил рынки, совершенно четко дав понять, что в мае повышения ставки не будет», говорит Лара Рэйм, валютный стратег нью-йоркского представительства Credit Suisse.
Следует отметить, что Трише не упомянул о необходимости «проявлять бдительность» в отношении инфляции. Данные слова присутствовали в текстах выступлений, предшествовавших повышению ставок в декабре и марте.
«Такие комментарии Трише стали неожиданностью и вызвали давление на евро,» отмечает Ян Станнард, валютный стратег лондонского представительства BNP Paribas SA. «Публиковавшиеся ранее экономические данные и тон выступлений официальных представителей центрального банка говорили в пользу повышения ставки в мае, однако комментарии Трише могут стать причиной снижения подобных ожиданий.»
Также в четверг состоялось заседание МРС Банка Англии. Как и ожидалось, основная процентная ставка Британии также осталась неизменной – на уровне 4.5%. Последнее заседание стало седьмым, на котором ставка не меняется. Последний раз изменения в монетарной политике были зафиксированы в августе 2005 года. Тогда ставка была снижена с 4.75% до текущих 4.5%.
Поддержку доллару также могут оказать позитивные ожидания по данным рынка труда в США, которые будут опубликованы в сегодня. Аналитики прогнозируют,  что в марте в американской экономике было создано 190,000 новых рабочих мест. Сильные данные могут усилить опасения относительно того, что для предупреждения повышения инфляционного давления ФРС продолжит повышение ставок и доллар снова получит поддержку.

[TTteam]

   Обзор валютного рынка за неделю[M]   
<b> Публикация в пятницу сильного отчета о состоянии рынка недвижимости помогла доллару полностью компенсировать понесенные в начале недели потери против евро и укрепить свои позиции на 0.4% по отношению к иене.</b>

Как сообщил Департамент Труда, в марте<b> в американской экономике было создано 211,000 новых рабочих мест.</b> Показатель оказался несколько ниже данных прошлого периода (+225,000), однако превысил прогнозы, предполагавшие рост индикатора до 190,000.
Кроме того, уровень безработицы снизился до минимального значения за последние четыре года и составил 4.7%. Статистику по компонентам отчета можно посмотреть здесь:
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=18>Payrolls (К) диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=19>Unemployment диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=20>Average hourly earnings диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=21>Average work week диаграмма</a>
«Отчет оказался достаточно сильным для того, чтобы прогнозировать по крайней мере еще одно повышение ставки, причем не следует исключать того, что таких повышений может быть несколько, говорит Ник Бенненброк, валютный стратег нью-йоркского представительства Brown Brothers Harriman & Co. По мнению аналитика доллар может вырасти к концу года до $1.15 против евро и Y121 по отношению к иене.

<b> Данные возобновили спекуляции относительно того, что рост занятости может стать причиной активизации инфляционных процессов, для предотвращения чего ФРС придется продолжить процесс повышения ставки</b> <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a>.

Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время на 100% учитывают повышение ставки до 5% на ближайшем заседании ФРС, которое состоится 10 мая, а вероятность роста ставки до 5.25% к завершению торгов в пятницу выросла до 42% по сравнению с 36% перед выходом данных.

Доходность 10-летних обязательств Казначейства США выросла до максимального уровня с 2002 и вплотную приблизилась к отметке 5%, увеличив разницу по сравнению с аналогичными европейскими и японскими бумагами, что может вызвать рост спроса на американские активы и станет дополнительным фактором поддержки для доллара.

<b> В начале недели доллар находился под давлением в связи со спекуляциями относительно возможности повышения ставок ЕЦБ если не на ближайшем, то на будущем заседании центрального банка.</b>

Кроме того, продажи американской валюты активизировались после публикации отчета, засвидетельствовавшего замедление темпов роста в производственном секторе американской экономики. Данный факт вызвал опасения относительно того, что ФРС может завершить процесс повышения процентных ставок раньше чем это предполагалось.

Индекс<b> ISM</b> <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=1>ISM manuf. диаграмма</a>в марте снизился до 55.2 по сравнению 56.7 в предыдущем месяце и ожидавшимися 57.7, однако все равно остался выше 50, что говорит о продолжении роста в производственном секторе американской экономики.
Данные оказались «несколько слабее ожиданий, однако свидетельствуют о здоровье производственного сектора американской экономики», считает Алан Раскин, глава департамента валютных стратегий RBS Greenwich Capital Markets Inc. «Отчет подтверждает, что рост экономики продолжается.»

Еще одним свидетельством этого стал выход сильных данных о состоянии сервисного сектора экономики страны <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=2>ISM service диаграмма</a>.

<b> Тем не менее, следует помнить, что основной движущей силой рынка в настоящее время остается тема процентных ставок.</b>

Несмотря на достижение евро 7-месячных максимумов против доллара в первой половине четверга, единая валюта резко снизилась против основных конкурентов после того, как  <b>глава Европейского центрального банка Жан-Клод Трише дал понять, что банк не намерен в ближайшем времени повышать процентную ставку.</b>
«Существующие рыночные ожидания, характеризующиеся высокой вероятностью повышения ставки на следующей встрече, не соответствуют текущим настроениям управляющего совета ЕЦБ,» заявил Трише на пресс-конференции во Франкфурте. На заседании ЕЦБ, как это и ожидалось, оставил ставку без изменений, на уровне 2.50%.
«Трише удивил рынки, совершенно четко дав понять, что в мае повышения ставки не будет», говорит Лара Рэйм, валютный стратег нью-йоркского представительства Credit Suisse.
Следует отметить, что Трише не упомянул о необходимости «проявлять бдительность» в отношении инфляции. Данные слова присутствовали в текстах выступлений, предшествовавших повышению ставок в декабре и марте.
«Такие комментарии Трише стали неожиданностью и вызвали давление на евро,» отмечает Ян Станнард, валютный стратег лондонского представительства BNP Paribas SA. «Публиковавшиеся ранее экономические данные и тон выступлений официальных представителей центрального банка говорили в пользу повышения ставки в мае, однако комментарии Трише могут стать причиной снижения подобных ожиданий.»

Также в четверг состоялось заседание МРС Банка Англии. Как и ожидалось, основная процентная ставка Британии также осталась неизменной – на уровне 4.5%. Последнее заседание стало седьмым, на котором ставка не меняется. Последний раз изменения в монетарной политике были зафиксированы в августе 2005 года. Тогда ставка была снижена с 4.75% до текущих 4.5%.

В соответствии с прогнозами аналитиков темпы роста экономики Соединенных Штатов <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=17>GDP q/q диаграмма</a> в первом квартале текущего года составят 4.7%, после снижения до 1.7%, минимального показателя за последние три года в предыдущем квартале.
Таким образом, свидетельства замедления экономического роста в США по нашему мнению в настоящее время отсутствуют, а принимая во внимание, что ФРС серьезно озабочен сохранением ценовой стабильности, говорить о немедленном завершении процесса ужесточения ставок и лишения доллара основного фактора поддержки, по нашему мнению, не приходится.

Можно предположить, что в начале следующей недели нас ожидает консолидация в пределах сложившихся диапазонов в ожидании новых катализаторов для активизации торгов. Таковым может стать отчет по торговому балансу, который будет опубликован в среду. Рост дефицита торговли может вернуть в фокус рынка опасения относительно структурного дисбаланса американской экономики и ограничить оптимизм, вызванный сильными данными по рынку труда.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
Япония,  BoJ meeting begins       
05:00  Япония,  Machinery orders (февраль) adjusted 3.4% 3.2% -6.2%
05:00  Япония,  Machinery orders (февраль) unadjusted, г/г 8.2% - 9.8%
06:45  Франция,  Industrial production (февраль) -0.9% 0.3% 0.3%
06:45  Франция,  Industrial production (февраль), г/г  - 0.7%
08:30  Британия,  PPI (Output) (март) unadjusted 0.3% 0.4% 0.3%
08:30  Британия,  PPI (Output) (март) unadjusted, г/г 2.5% - 2.9%
08:30  Британия,  PPI Output ex FDT (март) adjusted 0.3% 0.2% 0.2%
08:30  Британия,  PPI Output ex FDT (март) unadjusted, г/г 1.9% - 1.8%
08:30  Британия,  PPI (Input) (март) adjusted 0.3% 0.5% 0.0%
08:30  Британия,  PPI (Input) (март) unadjusted, г/г 13.2% - 15.0%

В понедельник доллар консолидировался против основных валют после роста в пятницу, который, был вызван публикацией сильных данных по рынку труда.  В результате возобновились спекуляции относительно того, что для предупреждения роста инфляции ФРС может до конца года повысить процентную ставку  еще несколько раз. Рынок фьючерсов на процентные ставки в настоящее время на 54% учитывают вероятность роста ставки до конца года с текущих 4.75% до 5.25%. Ближайшая встреча FOMC состоится 10 мая.
Тем временем, поддержку евро могут оказать предстоящие публикации. По мнению аналитиков, индекс экономических ожиданий европейских аналитиков и институтов, который рассчитывается немецким исследовательским центром ZEW в апреле вырастет до 65.5 по сравнению с 63.4 в предыдущем месяце. Данные, которые будут опубликованы во вторник, могут дать дополнительные свидетельства ускорения темпов экономического роста в Европе, что позволит ЕЦБ продолжить повышения ставок. В этом случае сократится разница доходности деноминированных в евро и долларах активов, что может увеличить спрос на единую валюту.
«ЕЦБ продолжит повышение ставок и данный факт приведет к постепенному сокращению разницы процентных ставок до конца года,» говорит Карстен Фритч, валютный стратег франкфуртского Commerzbank AG. «Рынок все еще хочет продавать доллар. Евро может укрепиться до $1.2250 до конца недели», полагает Фритч.
«Мы ожидаем, что ЕЦБ будет повышать процентные ставки в каждом квартале в течение года и в общей сложности к началу 2007 ставка вырастет на 100 б.п. говорит Мариос Маратефтис, валютный стратег лондонского представительства Standard Chartered Plc. «Евро имеет достаточно возможностей для роста.»
Доллар же может оказаться под давлением в преддверии выхода данных по торговому балансу США</b>, который будет опубликован в среду. Этот отчет может вернуть в фокус рынка опасения относительно структурного дисбаланса американской экономики и ограничить оптимизм, вызванный сильными данными по рынку труда.