Тема: Обзор рынка FOREX от TeleTRADE

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
07:45    Франция    Промышленное производство, м/м    декабрь    1    0,7%    0,5%    -1,5%   
07:45    Франция    Промышленное производство, г/г   декабрь   2,4%    1,6%    2,5%   
09:00    Италия    Промышленное производство с учетом сезонных корректировок, м/м    декабрь     -0,5%        -0,9%   
09:00    Италия    Промышленное производство с учетом сезонных корректировок, г/г    январь     -6,5%        -2,4%   
09:30    Великобритания    Индекс цен производителей (на выходе) без учета сезонных корректировок, м/м   январь   1,0%    0,5%    0,5%   
09:30    Великобритания    Индекс цен производителей (на выходе) без учета сезонных корректировок, г/г    январь      5,7%    5,2%    5,0%   
09:30    Великобритания    Индекс цен производителей (на выходе) с учетом сезонных корректировок, м/м    январь    0,8%        0,4%   
09:30    Великобритания    Индекс цен производителей (на выходе) с учетом сезонных корректировок, г/г    январь   3,1%    2,6%    2,5%   
09:30    Великобритания    Индекс цен производителей (на входе) с учетом сезонных корректировок, м/м    январь     2,6%    1,3%    0,5%   
09:30    Великобритания    Индекс цен производителей (на входе) без учета сезонных корректировок, г/г    январь      19,1%    14,7%    11,3%   
09:30    Великобритания    Торговый баланс, млрд.    декабрь     -7,6    -7,4    -7,9   
09:30    Великобритания    Торговый баланс со странами, не входящими в еврозоны, млрд.    декабрь      -4,1        -4,4

Иена укрепила свои позиции против доллара и евро в понедельник после того, как представители Большой Семерки по итогам своей встречи выразили озабоченность в отношении развития кризиса на мировых финансовых рынках, что спровоцировало снижение спроса к рисковым активам (carry trades). Представители G-7 ожидают, что потери мировой финансовой системы от проблем на рынке американских ипотечных закладных составят около $400 млрд..
Доллар вырос по отношению к единой валюте после того, как инвесторы учли в ценах вероятность того, что ЕЦБ в течение года  может снизить процентную ставку. В первой половине дня единая валюта получила поддержку после того, как член совета ЕЦБ Аксель Вебер в интервью  Frankfurter Allegemeine Zeitung заявил, что центральный банк все еще озабочен проблемой инфляции.
Фунт смог вырасти против доллара и других конкурентов, после того как отчет показал, что индекс цен производителей вырос в январе, снизив ожидания дальнейшего сокращения ставки Банка Англии. Индекс цен "на выходе" вырос в январе на 1,0% после роста на 0,4% в декабре - максимальный рост с января 1995 года. Аналитики же прогнозировали рост показателя на 0,4%. Индекс цен "на входе" вырос в январе на 2,6% м/м, что в два раза превысило прогнозы экономистов. Рост годового показателя оказался максимальным за 22 года.
Сегодня основное внимание участников рынка привлечет отчет немецкого исследовательского института ZEW об экономических ожиданиях граждан. Ожидается, что индекс в феврале снизился до -45.0 против -41.6. Более слабый показатель может нанести удар по евро и возобновить спекуляции относительно того, что снижение ставки ЕЦБ в текущем году вполне вероятно.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
09:30    Великобритания    Гармонизированный индекс потребительских цен, м/м январь   -0.7%        0,6%   
09:30    Великобритания    Гармонизированный индекс потребительских цен, г/г  январь   2.2%        2,1%   
09:30    Великобритания    Розничные цены, м/м   январь   -0.5%        0,6%   
09:30    Великобритания    Розничные цены, г/г  январь   4.1%        4,0%   
09:30    Великобритания    Базовый показатель розничных цен, г/г   январь   3.4%        3,1%   
10:00    Германия    Индекс экономических ожиданий от института ZEW   февраль  -39.5    -45.0    -41,6
13:55    США "Красная Книга"  (09,02)
19:00    США Государственный бюджет, январь, млрд. 17.8    15,0    38,2   

Во вторник евро вырос максимальными темпами за текущий месяц против доллара и иены после того, как отчет показал улучшение индекса деловых ожиданий в крупнейшей экономике еврозоны. Отчет стал причиной сокращения ожидания возможного снижения ставки ЕЦБ из-за рисков замедления экономики. Согласно отчету исследовательского института Германии ZEW, индекс деловых ожиданий немецких инвесторов в текущем месяце показал улучшение ситуации до -39.5 по сравнению с 15-летним минимумом - 41.6 в январе. Экономисты прогнозировали падение показателя до -45.
Рост единой валюты поддержали комментарии  Министра Финансов Германии Пиера Штейнбрука, который отметил, что не считает комментарии Трише сигналом к изменению приоритетов в денежно-кредитной политике ЕЦБ. Штайнбрюк отметил также, что "снижение процентной ставки не является необходимым."
Доллар вырос против иены после того как, инвестор-миллиардер  Уорен Баффетт, владелец фонда Berkshire Hathaway Inc., предложил перестраховать муниципальные облигации Ambac Financial Group Inc. , MBIA Inc. и FGIC на сумму $800 млрд. Баффет заявил, что одна компания отвергла это предложение, а две другие еще не ответили. Данные события стали причиной роста фондовых индексов в Европе и США, увеличивая аппетит инвесторов к высокодоходным активам.
На европейских торгах в среду в центре внимания участников рынка будут показатели рынка занятости Великобритании, а также квартальный инфляционный отчет Банка Англии, который может повлиять на ожидания по ставкам.
Позднее акценты на рынке будут смещены к американским данным, среди которых – отчет по розничным продажам и запасы на складах. Ожидается рост базовых продаж (за исключением авто) в январе на 0.5% против -0.4% месяцем ранее.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
09:30    Великобритания    Безработица  январь  -10.8K        -6,4К   
09:30    Великобритания    Уровень безработицы  январь   2.5%        2,5%   
09:30    Великобритания    Средняя оплата труда, г/г   3 месяца по декабрь    3.8%        3,7%   
09:30    Великобритания    Уровень безработицы по методике ILО   3 месяца по декабрь    5.2%        5,3%   
10:00    Е-13    Промышленное производство, м/м   декабрь   -0.2%    0,6%    -0,5%   
10:00    Е-13    Промышленное производство, г/г   декабрь    1.3%    2,4%    3,1%
10:30    Великобритания    Квартальный инфляционный отчет Банка Англии     
13:30    США    Розничные продажи, м/м  январь   0.3%    0,0%    -0,4%   
13:30    США    Розничные продажи за искл-ем авто, м/м   январь    0.3%    0,5%    -0,4%   
15:00    США    Запасы на складах   декабрь  0.6%        0,4%
23:50    Япония    Реальный ВВП, предварительно, кв/кв   4 кв.   0.9%        0,4%   
23:50    Япония    Реальный ВВП, предварительно, г/г   4 кв.   3.7%        1,5%

Доллар вырос до месячного максимума против иены после того, как правительственный отчет показал неожиданно сильный рост розничных продаж в январе, снизив опасения в отношении замедления экономики США.
Объем розничных продаж в США вырос в январе, согласно отчету, на 0,3% м/м против падения на 0,4% в декабре. Продажи без учета автомобилей  выросли на 0,3%. Аналитики прогнозировали снижение объема розничных продаж в январе на 0,2%, а также роста продаж за исключением автомобилей на 0,2%. Напомним, что именно потребительский сектор составляет 70% американской экономики.
Позитивные данные стали причиной роста американских фондовых индексов и активизации carry trades соответственно, что спровоцировало продажи иены против основных валют. "Рынок насытился разговорами в отношении замедления экономики США." говорит Брайян Тейлор из Manufacturers & Traders Trust. "Любые позитивные новости становятся катализатором покупок акций и роста carry trades, провоцируя тем самым продажи иены.''

Стерлинг достиг 2-недельного максимума против евро, а также укрепился против доллара после того, как Банк Англии повысил прогноз инфляции, отметив, что ее уровень может превысить комфортный в 2% даже не смотря на то, что риски в отношении экономического роста сохраняются. Рост инфляции может стать причиной отказа Банка Англии от дальнейшего снижения ставки.
Управляющий Банка Англии Мервин Кинга, что текущая экономическая ситуация в Великобритания вовсе не является мрачной ("cannot be described as doom and gloom''), однако, "инфляционное давление в последнее время усилилось". По словам Кинга центральный банк предпримет все необходимые меры для ограничения роста потребительских цен.

EUR/USD получил поддержку в районе Y1.4535, протестировал $1.4595/00, после чего вернулся  к $1.4575.
GBP/USD  данные по безработице и инфляционный отчет БА оказали стерлингу определенную поддержку, в результате которой пара укрепилась из области $1.9550 и во второй половине дня установила сессионный максимум на отметке $1.9660, после чего стабилизировалась в районе $1.9630.
USD/JPY в течение всего дня сохранял позитивный настрой благодаря  активизации роста на мировых рынках акций. Из области  Y107.00 курс восстановился к Y107.70, а после преодоления этого ключевого сопротивления достиг отметки Y108.30, в районе которой и завершил торги.

В четверг выйдет отчет о росте ВВП Германии в IV квартале, что может повлиять на динамику единой валюты. Во второй половине дня (в 13:30 GMT) будет опубликован отчет по торговому балансу США за декабрь.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
04:30    Япония    Выпуск продукции в промышленном секторе, итог, м/м декабрь   1,4%        1,4%   
04:30    Япония    Выпуск продукции в промышленном секторе, итог, г/г  декабрь   0.8%        0,7%   
07:00    Германия    ВВП, предварительно, кв/кв   4 кв.     0,3%    0,3%    0,7%   
07:00    Германия    ВВП с учетом сезонных поправок, предварительно, г/г   4 кв.  1,8%    1,8%    2,5%   
07:00    Германия    ВВП без учета сезонных поправок, предварительно, г/г  4 кв.    1.6%        2,4%   
07:45    Франция    ВВП, предварительно, кв/кв  4 кв. 0.3%    0,3%    0,8%   
07:45    Франция    ВВП, предварительно, г/г  4 кв.  2.1%    2,0%    2,2%   
10:00    Е-13    ВВП, предварительно, кв/к   4 кв.   0.4%    0,3%    0,8%   
10:00    Е-13    ВВП, предварительно, г/г   4 кв.   2,3%    2,2%    2,7%
13:30    США   Кол-во заявок на получение пособий по б/р    неделя по 09.02       348    360К    357К   
13:30    США    Торговый баланс, млрд.    декабрь      -58.8    -62,0    -63,1   
13:30    США    Объем экспорта, млрд.    декабрь       144.5        142,3   
13:30    США    Объем импорта, млрд.    декабрь  203.2        205,4

Доллар упал к недельному минимуму против евро после того, как комментарии Президента ФРС Бена Бернанке стали причиной роста спекуляций на тему дальнейшего снижения ставки ФРС. Американский доллар снизился против 14 из 16 основных своих конкурентов после того, как Бернанке отметил, что ФРС "будет действовать в случае необходимости для поддержания экономического роста, а также с целью сокращения рисков возможного ухудшения ситуации". Комментарии Главы ЕЦБ Трише также сыграли в пользу евро. Трише отметил, что инфляция остается основной прерогативой банка, который готов действовать с целью сдерживания инфляции. Он также отметил, что глобализация может привести к некоторому снижению инфляционного давления в еврозоне. Таким образом на рынке вновь возобновились спекуляции на тему ставок, которые, по прогнозам рынка, будут снижаться в США и останутся на высоком уровне в еврозоне.

Как показали отчету в четверг: Дефицит торгового баланса США сократился в декабре до $58.8 млрд. против $63.1 млрд. месяцем ранее. Количество заявок на пособия по безработице снизились до 348K с 357K неделей ранее.
Рост иены против доллара поддержало снижение американских фондовых индексов.  Стерлинг укрепился ранее против доллара и евро на фоне роста интереса инвесторов к высокодоходным валютам, а также снижения ожиданий сокращения ставки Банка Англии причиной чему послужило вчерашнее заявление Мервина Кинга в отношении роста инфляционного давления в регионе.

EUR/USD вырос из области $1.4550/70 в район $1.4630, откатив позже до $1.4570. Комментарии Бернанке стали причиной роста евро против доллара к $1.4644.
GBP/USD укрепился из района $1.9610/30 до максимума на $1.9734, завершив торги в области $1.9680/90.
USD/JPY торговался большую часть дня в пределах Y108.10/40, установив максимум на Y108.58. Падение американских фондовых индексов привело к снижению пары до Y107.80.

В пятницу важным станет выступление главы центрального банка Тошихико Фукуи. Позднее в этот день в центре внимания будут американские данные, среди которых индекс производственной активности от ФРБ Нью-Йорка, данные Казначейства о притоке иностранного капитала, промышленное производство и индекс потребительского доверия от Университета Мичигана.

[TTteam]

Обзор валютного рынка за неделю:
Доллар достиг минимального более чем за неделю уровня против евро после того, как слабые экономические данные, свидетельствующие о снижении уровня потребительского доверия в США, падении активности в регионе ФРБ Нью-Йорка, а также серьезном увеличении в прошлом месяце импортных цен, послужили причиной активизации опасений в отношении того, что крупнейшей мировой экономике не удастся избежать рецессии, а ФРС будет вынужден продолжить процесс снижения процентных ставок.
В январе цены на импорт выросли на  1.7% по сравнению со снижением на 0.2% в предыдущем месяце. Индекс общего уровня экономической активности в регионе ФРБ Нью-Йорка (NY Empire State Index) в феврале впервые за три года снизился на отрицательную территорию и составил -11.7, против ожидавшихся  7.0.
Индекс потребительских настроений  Reuters/University of Michigan index в феврале упал до минимального уровня с 1992 года  по сравнению с  78.4 в январе. Кроме того, в декабре было отмечено снижение внешнего спроса на американские ценные бумаги. Международные инвесторы приобрели финансовых активов на сумму  $56.5 млрд. по сравнению с  $90.9 млрд. в предыдущем периоде, сообщил сегодня Департамент Казначейства США.
В результате в пятницу доллар достиг отметки  $1.4700 против евро, а потери по итогам недели против единой валюты составили 1.3%.
Давление на американскую валюту активизировалось после того, как выступая накануне перед банковским комитетом Сената председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что ФРС "своевременно предпримет меры необходимые для поддержки экономики", что фактически означает новые снижения процентных ставок.
Не прибавили оптимизма в отношении состояния крупнейшей мировой экономики и слова бывшего главы ФРС Алана Гринспена, что США "явно находятся на грани рецессии", вероятность наступления которой составляет "50% или даже более того".
Фьючерсами на федеральные фонды вероятность того, что на запланированной на 18 марта встрече FOMC основная процентная ставка будет снижена на 0.5%, до 2.50%, оценивается в 60%. Вероятность снижения на 0.75%, составляет, соответственно, 40%.
Напомним, что доллар потерял в цене против евро 5% с того момента, как 18 сентября ФРС впервые с 2003 года прибегнул к понижению процентной ставки. К настоящему времени ставка в общей сложности была снижена на 2.25% п.п.
"Доллар будет слабеть как на ожиданиях увеличения разницы процентных ставок, так и в связи с  тем, что темпы роста в США будут отставать от показателей основных конкурентов," полагает МайклВулфолк, главный валютный стратег нью-йоркского  Bankof New York Mellon. "В настоящее время не следует питать надежды на продолжение ралли доллара."

В понедельник, 18 февраля финансовые рынки США будут закрыты в связи с национальным праздником- Днем Президента.
Евро вырос максимальными темпами за текущий месяц против доллара и иены после того, как отчет показал улучшение индекса деловых ожиданий в крупнейшей экономике еврозоны. Отчет стал причиной сокращения ожидания возможного снижения ставки ЕЦБ из-за рисков замедления экономики. Согласно отчету исследовательского института Германии ZEW, индекс деловых ожиданий немецких инвесторов в текущем месяце показал улучшение ситуации до -39.5 по сравнению с 15-летним минимумом - 41.6 в январе. Экономисты прогнозировали падение показателя до -45.
Комментарии Главы ЕЦБ Трише также сыграли в пользу евро. Трише отметил, что инфляция остается основной прерогативой банка, который готов действовать с целью сдерживания инфляции. Он также отметил, что глобализация может привести к некоторому снижению инфляционного давления в еврозоне.

Стерлинг достиг 2-недельного максимума против евро, а также укрепился против доллара после того, как Банк Англии повысил прогноз инфляции, отметив, что ее уровень может превысить комфортный в 2% даже не смотря на то, что риски в отношении экономического роста сохраняются. Рост инфляции может стать причиной отказа Банка Англии от дальнейшего снижения ставки.
Управляющий Банка Англии Мервин Кинга, что текущая экономическая ситуация в Великобритания вовсе не является мрачной ("cannot be described as doom and gloom''), однако, "инфляционное давление в последнее время усилилось". По словам Кинга центральный банк предпримет все необходимые меры для ограничения роста потребительских цен.
Иена на текущей неделе потеряла 0.2% против доллара и снизилась на 0.4% по отношению к евро. После того, как Банк Японии единогласно  принял решение оставить процентную ставку без изменений, на уровне 0.50%, а управляющий центральным банком Тошихико Фукуи заявил, что инфляционные риски в настоящее время невысоки.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
12:00 Канада Индекс потребительских цен, базовое значение, г/г, январь, 1.4% 1.5%   
12:00 Канада     Индекс потребительских цен, базовое значение, январь, 0.1% -0.3%   
12:00 Канада     Индекс потребительских цен, январь, -0.2% 0.1%   
12:00 Канада     Индекс потребительских цен, г/г, январь, 2.2% 2.4%
18:00 США    Индекс NAHB о динамики продаж в секторе недвижимости, февраль, 20 19 19   
23:50 Японии    Протокол встречи Банка Японии

Доллар во вторник понес самые серьезные за последний месяц потери против евро из-за спекуляций по поводу продолжения ФРС процесса снижения процентных ставок, в результате которого разница доходности между США и Европой будет изменяться в пользу последней. Продажи доллара активизировалось после заявления управляющего Банка Франции Кристиана Нойера о существовании оснований для "оптимизма" в отношении перспектив экономического роста в Европейском союзе.
Фьючерсами на федеральные фонды в настоящее время вероятность снижения ставки ФРС на 75 б.п., до 2.25% оценивается в 20%, а шансы снижения основной ставки на 50 б.п. составляют, соответственно, 80%. Ближайшая встреча FOMC запланирована на 18 марта.
Австралийский доллар протестировал 3-месячный максимум против доллара после того, как протокол заседания резервного Банка Австралии усилил спекуляции относительно того, что центральный банк может продолжить политику ужесточения кредитного контроля после повышения ставки на 25 пунктов в начале этого месяца. Протокол показал, что на последнем заседании члены Совета РБА обсуждали вариант повышения ставки на 50 пунктов.
В среду основное внимание инвесторов будет приковано к публикации протокола январской встречи FOMC, на которой основная ставка рефинансирования была понижена до 3.0%. Протокол будет опубликован в 19:00 GMT. До выхода протокола, в фокусе рынка будут показатель потребительских цен США в январе, которые могут повлиять на ожидания по ставкам Федерального резерва и мнение участников рынка относительно того, насколько глубокой может быть рецессия в крупнейшей экономике мира.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
07:00    Германия    Индекс цен производителей, г/г  январь   3,3%        2.5%   
07:00    Германия    Индекс цен производителей   январь    0,8%        -0.1%   
09:30    Великобритания    Протокол встречи Банка Англии (06-07.02)  8-1           
09:30    Великобритания    Дефицит бюджета, млрд.   январь   -22,1        17.0   
09:30    Великобритания    Кредитование, M4, предварительная оценка, млрд.  январь   +21,6        +17.4   
09:30    Великобритания    Денежное предложение М4, предварительная оценка, г/г  январь  12,9%        12.3%   
09:30    Великобритания    Денежное предложение М4, предварительная оценка  январь   1,3%        1.5%   
11:00    Великобритания    Баланс заказов на промышленную продукцию CBI  февраль  +3%        +2%
13:30    США     Индекс потребительских цен, базовое значение    январь   0.3%    0.2%    0.2%   
13:30    США     Индекс потребительских цен, г/г    январь   4.3%        4.1%   
13:30    США     Индекс потребительских цен    январь     0.4%    0.3%    0.3%   
13:30    США     Индекс потребительских цен, базовое значение, г/г 2.5%        2.4%   
13:30    США     Число новостроек, млн    январь     1.012    1.010    1.006   
13:30    США     Количество выданных разрешений на строительство, млн.    январь     1.048    1.030    1.068   
19:00    США     Протокол встречи FOMC       
23:50    Япония    Общеотраслевой индекс активности    декабрь    -0.2%        -0.5%   
23:50    Япония    Торговый баланс, трлн.    январь     -0.794        0.878

Доллар сократил свои достижения против евро в среду, а также вырос против иены после публикации протоколов последней встречи FOMC. Американская валюта выросла против евро и других конкурентов ранее после того, как отчет показал рост инфляции потребительских цен, снизив ожидания того, что ФРС может в дальнейшем снизить ставку.  Индекс потребительских цен в январе вырос на 0,4%, как сообщило Министерство труда США. Базовый индекс потребительских цен за исключением цен на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3%, что стало максимальный ростом показателя начиная с января 2006 года. Годовой показатель инфляции вырос на 4,3% в то время, как базовый индекс вырос на 2,5% г/г. Таким образом индекс базовой инфляции превысил допустимый для ФРС диапазон в 1,5%-2%.
Тем не менее публикация Протоколов кардинально поменяла настроения на рынке, став причиной роста фондовых индексов и сarry trades, соответственно. Согласно протоколам FOMC рост экономики в 2008 году составит 1.3%-2%, а базовое значение PCE - в районе 2-2.2%. Члены совета отметили необходимость дальнейшего снижения ставки с целью поддержать рост экономики, риски в отношении которой продолжают усиливаться. Таким образом ожидания по поводу снижения ставки возобновились не смотря на то, что отчет ранее показал рост инфляционного давления.
В первой половине дня евро незначительно вырос против доллара после того, как представители ЕЦБ в очередной раз подчеркнули сохранение обеспокоенности в отношении инфляционного давления, активизировав тем самым спекуляции по поводу того, что в течение года центральный банк не намерен снижать процентные ставки.
Публикация протокола последней встречи МРС Банка Англии спровоцировало активизацию продаж стерлинга. Член МРС Банка Англии Девид Бленчфлауэр на февральском заседании предложил понизить учетную ставку на 50 пунктов, в то время как его коллеги предложили снижение на 25 пунктов. Большинство членов МРС предостерегли о рисках роста инфляции в среднесрочной перспективе. Однако, Бленчфлауэр также опасается резкого замедления экономического роста в Британии и выступил за более агрессивное ослабление кредитного контроля.

EUR/USD упал из области $1.4730 до $1.4620, установив минимум на $1.4612 после публикации сильных инфляционных данных, заставляющих инвесторов пересмотреть свои ожидания неизбежного снижения процентных ставок в США. Выход протоколов последней встречи FOMC стал причиной возобновления роста пары EUR/USD до $1.4720.
GBP/USD снизился к минимуму на $1.9359 с области $1.9460/00, после чего последовало восстановление к $1.9415.
USD/JPY укрепился из области Y107.75 к Y108.10, установив минимум в районе Y107.45.

В четверг в 07:15GMT выйдет торговый баланс Швейцарии за январь. В 09:00GMT данные о текущем балансе за декабрь предоставит еврозона. В 09:30GMT внимание рынка привлекут данные по розничным продажам в Великобритании за январь. В 13:30GMT выйдут данные о числе обращений за получением пособия по безработице в США за прошлую неделю, а в 15:00GMT будет опубликован индекс лидирующих индикаторов, а также обзор состояния производственного сектора ФРБ Филадельфии.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
07:15 Швейцария Торговый баланс., млрд., январь, 1.22 0.198   
09:00 Е13 Баланс текущих операций, декабрь, -10.3 +2.3   
09:30 Великобритания Розничные продажи, г/г, январь, 5.6% 2.7%   
09:30 Великобритания Розничные продажи, январь, 0.8% -0.4%   
13:30 США Количество заявок на получение пособия по безработице, неделя до 16.02, 349К    353K    348K   
15:00 США Индекс опережающих индикаторов, январь, -0,1%    -0.1%    -0.2%   
15:00 США Индекс ФРБ Филадельфии, февраль, -24,0    -9.0    -20.9   
21:30 США Денежное предложение, млрд., +34,8        +33.8

Доллар накануне протестировал двухнедельные минимумы против евро после публикации отчета ФРБ Филадельфии, свидетельствующего о падении активности в производственном секторе региона. В итоге активизировались спекуляции по поводу того, что США все же не удастся избежать рецессии, а ФРС в марте снова снизит основную процентную ставку.
Опубликованный отчет показал, что индекс общего уровня экономической активности Федерального резервного банка Филадельфии в феврале снизился до -24 (минимум с 2001 года) по сравнению с -20.9 в предыдущем месяце. Отрицательное значение показателя свидетельствует о сворачивании экономической активности в регионе.
В настоящий момент фьючерсами на Чикагской фондовой бирже вероятность того, что на ближайшей встрече, запланированной на 18 марта ФРС снизит процентную ставку на  50 б.п., до 2.50%, оценивается в 88%. Шансы снижения ставки на 25 б.п., составляют, соответственно 12%.
Поддержку единой валюте оказало также повышение Еврокомиссией прогнозов инфляции в регионе, а также ускорение темпов  роста потребительских цен во Франции. В соответствии с обновленными данными, инфляция в еврозоне в 2008 составит в среднем 2.6%, что станет самым большим значением показателя с момента введения единой валюты в  1999 году. Ранее предполагалось, что инфляция не превысит отметки 2.1%.
Британский фунт стерлингов вырос в четверг после того, как опубликованный отчет показал рост розничных продаж. Согласно статистическим данным, объем продаж в январе вырос на 0.8%, в то время как месяцем ранее было зафиксировано снижение на 0.2%. Аналитики же прогнозировали рост всего на 0.2%. В годовом исчислении показатель в январе удвоился до 5.6%, превысив прогнозы аналитиков в 4.8%.
«Фунт вырос на фоне сильного отчета по розничным продажам», отмечает Роберт Ховард из Thomson IFR Markets. Сообщение несколько ослабило вероятность резкого замедления экономического роста в Великобритании.
«Резкое восстановление показателя розничных продаж в январе говорит о том, что еще слишком рано сбрасывать британских потребителей со счетов», отмечает Вики Редвуд, экономист Capital Economics. «Эти данные убедят членов МРС в том, что экономика не замедляет свой ход достаточно резко», добавила она.
На европейской сессии сегодня внимание стоит обратить на показатели промышленных заказов еврозоны, а также инфляционные данные из Италии. Канала предоставит декабрьский отчет по розничным продажам в 13:30 GMT.

[TTteam]

Обзор валютного рынка за неделю:
Доллар завершил неделю на трех-недельном минимуме против евро, а также снизился против других конкурентов. Падение доллар усилилось в пятницу после того, как отчет показал сильный рост активности в сервисном секторе экономики еврозоны. Представитель ЕЦБ Орфанидез отметил, что "основной проблемой" банка является "рост инфляции". А в четверг падению доллара поспособствовал выход слабого индекса производственной активности в регионе Филадельфии. В начале недели падению доллара поспособствовало заявление управляющего Банка Франции Кристиана Нойера о существовании оснований для "оптимизма" в отношении перспектив экономического роста в Европейском союзе. В среду временную поддержку доллару оказал выход отчета, который показал рост инфляции потребительских цен, снизив ожидания того, что ФРС может в дальнейшем снизить ставку. Базовый индекс потребительских цен за исключением цен на продукты питания и энергоносители, вырос на 0,3%, что стало максимальный ростом показателя начиная с января 2006 года.  Тем не менее публикация Протоколов кардинально поменяла настроения на рынке, став причиной очередной волны продаж доллара. Согласно протоколам FOMC рост экономики в 2008 году составит 1.3%-2%, а базовое значение PCE - в районе 2-2.2%. Члены совета отметили необходимость дальнейшего снижения ставки с целью поддержать рост экономики, риски в отношении которой продолжают усиливаться. Таким образом ожидания по поводу снижения ставки возобновились не смотря на то, что отчет ранее показал рост инфляционного давления.
Поддержку евро в течении всей недели оказывали комментарии представителей ЕЦБ, которые в очередной раз подчеркнули сохранение обеспокоенности в отношении инфляционного давления, активизировав тем самым спекуляции по поводу того, что в течение года центральный банк не намерен снижать процентные ставки. Поддержку единой валюте в среду оказало повышение Еврокомиссией прогнозов инфляции в регионе, а также ускорение темпов роста потребительских цен во Франции. В соответствии с обновленными данными, инфляция в еврозоне в 2008 составит в среднем 2.6%, что станет самым большим значением показателя с момента введения единой валюты в 1999 году. Ранее предполагалось, что инфляция не превысит отметки 2.1%.
Стерлинг начал неделю падением  против основных своих конкурентов после того, как правительство Великобритании заявило о планах национализации банка Northern Rock Plc. Премьер-Министр страны Гордон Браун отметил сегодня, что его правительство намеренно провести национализацию активов Northern Rock Plc.. Начиная с сентября британское правительство потратило порядка 55 млрд. фунтов (или $108 млрд.) на гарантирование выплаты кредитов банку, когда кредитные линии банка исчерпали себя в результате краха системы ипотечного кредитования в США. Публикация протокола последней встречи МРС Банка Англии спровоцировало активизацию продаж стерлинга. Член МРС Банка Англии Девид Бленчфлауэр на февральском заседании предложил понизить учетную ставку на 50 пунктов, в то время как его коллеги предложили снижение на 25 пунктов. Большинство членов МРС предостерегли о рисках роста инфляции в среднесрочной перспективе. Однако, Бленчфлауэр также опасается резкого замедления экономического роста в Британии и выступил за более агрессивное ослабление кредитного контроля. Британский фунт стерлингов вырос в четверг, а также укрепился в пятницу, завершив торги на позитивной ноте после того, как опубликованный отчет показал рост розничных продаж.
Иена упала против доллара в начале недели после того, как бывший Министр Финансов Японии отметил в своем выступлении, что экономика страны может столкнуться с рецессией в следующие один или два квартала в этом году.Однако уже к концу недели иена смогла сократить потери на фоне падения активности инвесторов в сфере carry trades чему поспособствовали спекуляции на тему рецессии в США.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
09:00 Италия    Объем розничных продаж, г/г, декабрь, 0.5% 0.3%   
09:00 Италия    Объем розничных продаж, м/м, декабрь, 0.1% -0.3%
15:00 США    Продажи на вторичном рынке недвижимости, млн., январь, 4,89    4.85     4.91

Доллар укрепил свои позиции против иены и стабилизировался по отношению к европейским валютам после публикации отчета, в соответствии с которым темпы падения продаж на вторичном рынке жилья США в прошлом месяце замедлились. Данный факт может быть свидетельством долгожданной стабилизации в этом важнейшем секторе крупнейшей мировой экономики. По данным Национальной Ассоциации риэлторов США, в январе продажи снизились на 0.4% до 4.89 млн. по сравнению с пересмотренным до 4.91 млн. декабрьским показателем.
Иена понесла потери против основных валют в ходе активизации роста на фондовом рынке США из-за спекуляций, что крупнейшей страховой компании, работающей на рынке облигаций, Ambac Financial Group Inc., удастся избежать снижения кредитного рейтинга, в результате чего активизировались сделки carry trades.
Стоит отметить ослабление курса британского фунта стерлинга после того, как последний отчет Hometrack показал падение цен на жилье 5-й месяц подряд.
Однако любое укрепление евро может носить временный характер, поскольку сегодня отчет, вероятно, покажет снижение индекса делового оптимизма Германии до минимального уровня с января 2006 года (09:00 GMT). Ожидается, что индекс IFO в феврале снизился до 102.9 против 103.4 в январе.
Позднее, в 13:30 GMT фокус рынка переключится на американские данные, включающие показатели цен производителей в январе. Отчет может повлиять на динамику торгов по доллару и ближайшие перспективы монетарной политики Федерального резерва.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
07:00    Германия    Предварительные оценки ВВП, м/м    4 кв.      0.3%    0.3%     0.7%   
07:00    Германия    Предварительные оценки ВВП, г/г    4 кв.      1.6%    1.8%     2.5%   
09:00    Германия    Индекс делового климата от института IFO  февраль   104,1        103.4   
11:00    Великобритания    Объем розничных продаж от Конфедерации Британских Промышленников   февраль      -3%        +4%
13:30    США    Индекс цен производителей, базовое значение, г/г, январь,  2.3%        2.0%   
13:30    США    Индекс цен производителей, базовое значение, м/м, январь, 0.4%    0.2%    0.2%   
13:30    США    Индекс цен производителей, г/г, январь, 7.4%        6.3%   
13:30    США    Индекс цен производителей, м/м, январь, 1.0%    0.4%     -0.1%   
13:55    США    "Красная книга" (23.02)
15:00    США    Доверие потребителей, февраль, 75.0    83.5     87.9

Доллар резко упал против основных своих конкурентов во вторник и достиг минимального уровня за последние три недели против евро после публикации отчетов, свидетельствующих продолжении тенденции снижения цен на жилье в США и падении уровня потребительских настроений.
Активизации давления на американскую валюту способствовала публикация отчета, который показал ускорение темпов роста цен производителей, что осложняет задачу по стимулированию экономического роста, поскольку дальнейшее снижение уровня процентных ставок может спровоцировать рост инфляции.
В этой связи сегодняшнее выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед Финансовым комитетом Сената будет представлять особый интерес.
В соответствии с данными правительственного отчета индекс PPI в январе вырос на 1% после падения на  0.3% в предыдущем месяце. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller index, оценивающий динамику показателя в 20 городских конгломерациях США, в декабре снизился на рекордные  9.1% г/г.
Свидетельства ослабления темпов экономического роста нашли свое отражение в настроениях потребителей, активность которых является главной движущей силой крупнейшей мировой экономики. Индекс потребительского доверия от Conference Board в текущем месяце снизился до  75 против 87.3 в январе.
Евро получил заметную поддержку после неожиданного роста в прошлом месяце  показателя уровня настроений в Германии. Индекс Ifo вырос в феврале до 104,1 пп со 103,4 пп в январе. Аналитики в среднем прогнозировали, что индекс составит 102,8 пункта.
Стерлинг продолжил рост не смотря на то, что отчет по розничным продажам от Конфедерации британских промышленников показал снижение баланса продаж на 3% против роста на 4% месяцем ранее и значительно ниже прогнозируемых аналитиками +2%.
В среду основное внимание участников рынка будет обращено к американским данным по заказам на товары длительного использования, а также отчету о продажах жилья на первичном рынке недвижимости.
На европейской сессии на динамику евро могут повлиять показатели денежной массы.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
09:00    Е-15    Денежная масса М3 за 3 месяца по январь, г/г   январь  11,8%        12.1%   
09:00    Е-15    Денежная масса М3, г/г   январь   11,5%        11.5%   
09:30    Великобритания    ВВП, пересмотренное значение,г/г   4 кв.   2,9%    2.9%     2.9%   
09:30    Великобритания    ВВП, пересмотренное значение, кв/кв  4 кв.   0,6%    0.6%     0.6%
13:30    США    Заказы на товары долговременного использования, январь,  -5.3%    -3.0%     4.4%   
13:30    США    Заказы на товары долговременного использования, за исключением транспорта, январь, -1.6%        2.6%   
13:30    США    Заказы на товары долговременного использования, за исключением оборонных, январь, -4.7%        2.9%   
15:00    США    Продажи на первичном рынке недвижимости, январь, 588К    601K     604K

Доллар установил новый рекордный минимум в среду против евро на спекуляциях, что ФРС продолжит снижать ставки. Разочаровывающие экономические отчеты также повлияли на динамику валютных пар не в пользу доллара. Давление на доллар в большей степени оказали комментарии Президента ФРС Бена Бернанке, который отметил, что процесс снижения ставки будет продолжен, однако не уточнил до какого момента. "Важно осознавать сохранение рисков снижения темпов роста.» ФРС будет оценивать новые данные и «будет предпринимать все необходимые меры для поддержки экономического роста и обеспечения адекватной страховки от рисков его ослабления.» Опубликованные данные показали, что в январе заказы на товары долговременного использования снизились на 5.3%, в то время как эксперты ожидали менее значительного снижения показателя, на  4.0%. За исключением транспортных заказы упали на 1.6%. Согласно отдельному отчету, продажам жилья на первичном рынке недвижимости сократились в прошлом месяце на 2.8% до 588К против 605К месяцем ранее, что стало минимальным уровнем продаж с 1996 года.
Фьючерсы на федеральные фонды указывают на то, что большая часть участников рынка ожидает, что ставка ФРС будет снижена еще как минимум до 2% к середине года. Deutsche Bank ожидает, что евро достигнет $1.55 против доллара к 31 марта.
Падение американской валюты стало причиной роста цен на нефть до нового рекордного максимума выше отметки $102 за баррель, а также укрепления цен на драгоценные металлы.
На европейской сессии в четверг внимание стоит обратить на данные по ценам на жилье Великобритании, что может повлиять на ожидания по ставкам Банка Англии и на динамику фунта стерлинга в частности. Евро может отреагировать на выход показателей с рынка труда крупнейшей экономики Европы – Германии.
Позднее фокус рынка сместится к американским отчетам, среди которых пересмотр оценок роста ВВП в IV квартале, ценовой дефлятор и традиционный отчет по количеству заявок на получение пособия по безработице.

[TTteam]

Доллар рухнул на этой неделе после того, как ряда разочаровывающих экономических данных США усилили опасения рецессии в стране и повысили вероятность дальнейшего снижения процентных ставок более агрессивными мерами. Доллар несколько раз на протяжении недели обновлял исторические минимумы по отношению к евро и швейцарскому франку, а также упал к многолетним минимумам против ряда других валют. За неделю доллар уступил единой валюте 2,3% стоимости, показав рекордный минимум на отметке $1,5238. В этом месяце доллар уступил евро 2,1% стоимости, что является максимальным падением с сентября прошлого года. Евро же на 30% подорожал с момента введения в обращение в 1999 году (курс составлял $1,17) и на 84% выше своего рекордного минимума против доллара, установленного в октябре 2000 года на отметке $0,8230.

Продажам доллара способствовало заявление главы Федерального резерва Бена Бернанке о том, что слабая валюта помогла сократить торговый дефицит. В то же время министр финансов Генри Полсон в четверг повторил, что США продолжают придерживаться политики «сильного доллара», а президент страны Джордж Буш сказал, что национальная валюта «должна отражать фундаменталии экономики». Снижение доллара сделало американские товары дешевле за рубежом, что усилило экспорт до рекордной отметки и привело к сокращению торгового дефицита в прошлом году впервые с 2001 года. Слабеющий доллар также привел к сокращению спроса на американские активы. Так, в декабре иностранными инвесторами были приобретены американские ценные бумаги на сумму 56,5 млрд. долларов, что ниже ноябрьского показателя в 90,9 млрд.
 
Опубликованные на этой неделе данные показали, что в январе заказы на товары долговременного использования снизились на 5,3%, в то время как эксперты ожидали менее значительного снижения показателя (на  4,0%). Согласно отдельному отчету, продажам жилья на первичном рынке недвижимости сократились в прошлом месяце на 2,8% до 588К против 605К месяцем ранее, что стало минимальным уровнем продаж с 1996 года. В пятницу стало известно, что индекс менеджеров по закупкам региона Чикаго (Chicago PMI) в феврале упал к 44,5 пп (минимум с декабря 2001 года) против 51,5 в январе. На сегодняшний день вероятность снижения базовой ставки рефинансирования на 75 пунктов до 2,25% на встрече FOMC 18 марта фьючерсами на федеральные фонды оценивается в 54%.

Оптимизм по евро укрепился после того, как глава ЕЦБ Жан-Клод Трише  сказал, что «ценовая стабильность является необходимым условием для развития экономики». Более того, выходившие экономические данные утвердили на рынке мнение о том, что основная учетная ставка ЕЦБ по итогам заседания 06 марта останется неизменной – на уровне 4,0%.

Британский фунт стерлингов на протяжении недели находился под давлением опасений замедления экономического роста в стране. Отчет по росту ВВП в IV квартале лишь слегка не дотянул до прогноза аналитиков, показав рост на 0,6%. Однако цены на жилье, как показала статистика, продолжают снижаться, при этом индекс агентства Nationwide демонстрирует снижение 4-й месяц подряд. По итогам недели стерлинг прибавил 0,9% против доллара, однако рухнул на 2,3% по отношению к иене. Евро достиг рекордного максимума против фунта в области ?0,7678 в четверг и завершил неделю с ростом на 1,2%.

Американская валюта завершила неделю на 3-летнем минимуме против японской иены, которой оказало поддержку падение на фондовых рынках и сокращение спроса на высокодоходные валюты, которые традиционно финансируются за счет дешевой японской валюты. За неделю иена выросла на 1,4% против евро, что является наиболее впечатляющим ростом за последние 5 недель. На будущей неделе Банк Японии будет принимать решение по ставке, которая, вероятно, останется на минимальном среди развитых стран уровне в 0.5%.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
08:45 Италия Индекс производственной активности PMI, февраль, 50,6 50,8   
08:50 Франция Индекс производственной активности PMI, февраль, 53,8 53,9
08:55 Германия Индекс производственной активности PMI с учетом сезонных поправок, февраль, 54,3 54,4   
09:00 Е-15 Индекс производственной активности PMI, февраль, 52,3 52,3 52,8 09:00 Италия    Индекс цен производителей, м/м, январь, 0,4% -0,1%   
09:00 Италия    Индекс цен производителей, г/г, январь, 5,2% 4,6%   
09:30 Великобритания Производственный индекс CIPS, февраль, 51,3 51,0 50,7   
10:00 Е-15 Гармонизированный индекс потребительских цен, предварительно, г/г, февраль, 3,2% 3,2% 3,2%
15:00 США Индекс производственной активности от Института Управления Поставками, февраль, 48.3    49,3    50,7   
15:00 США Расходы на строительство, январь, -1.7%    -0,6%    -1,1%   

Инвесторы начали новую неделю с еще большим пессимизмом в отношении американской экономики после того, как слабый пятничный отчет PMI подчеркнул присутствие признаков рецессии в крупнейшей экономике мира.
Между тем, европейские отчеты о производственной активности PMI поддержали мнение о том, что ситуация в Европе далека от проблем США.
Индекс PMI слегка ослабел в Германии до 54.3 пп в феврале с 54.4 пп, однако превысив прогнозы аналитиков. В то время как PMI Еврозоны остался без изменений на уровне 52.3 пп. Кроме того, отчет о потребительской инфляции в феврале показал, что индекс цен остался без изменений в Европе на уровне 3.2%. Это позволяет предположить, сто по итогам заседания ЕЦБ на этой неделе, основная учетная ставка останется на уровне 4.0%.
Стоит отметить рост британского PMI в феврале до 51.3 пп против 50.6 пп, что выше средних прогнозов экспертов в 51.0 пп. В этот четверг МРС банка Англии будет принимать решение по ставке, которая, как ожидают, может быть понижена на 25 пп.
Позднее доллар укрепил свои позиции после того, как премьер-министр и министр финансов Люксембурга Жан-Клод Юнкер заявил о "растущей обеспокоенности" по поводу  укрепления курса единой валюты, а президент ЕЦБ Жан-Клод Трише  отметил "чрезвычайную важность" сохранение правительством США приверженности политике сильного доллара.
Напомним, что в прошлом году курс евро вырос против доллара на 15%, снизив тем самым конкурентные преимущества европейских экспортеров.
Немногим ранее давление на американскую валюту активизировалось после публикации отчета, свидетельствующего о втором за последние три месяца падении темпов роста в производственном секторе США. Индекс Института менеджеров по поставкам (ISM) в феврале снизился до  48.3 против  50.7 в январе, что говорит о сворачивании активности в данном сегменте крупнейшей мировой экономики.
В 10:00 GMT выйдет отчет о ценах производителей Еврозоны, который, согласно прогнозам, покажет рост инфляции в регионе. Также ожидается публикация предварительных оценок роста ВВП Еврозоны в IV квартале.
Банк Канады в 14:00 GMT огласит свое решение по ставке, которая сейчас составляет 4,0%.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
04:30    Австралия    Оглашение решения Резервного Банка австралии по ставке    7,25%        7,0%   
10:00    Е-15    Индекс цен производителей, м/м    январь    0.8%    0.8%    0.1%   
10:00    Е-15    Индекс цен производителей, г/г    январь    4.9%    4.9%    4.3%   
10:00    Е-15    ВВП, предварительно, кв/кв    4 кв.    0.4%    0,4%    0,8%   
10:00    Е-15    ВВП, предварительно, г/г    4 кв.        2.2%    2.3%    2.7%
13:55    США    "Красная Книга" (01.03)
14:00    Канада Оглашение решение по ставке Банка Канады, 3.50%        4,0%

Доллар несколько ослабел во вторник на фоне активизации спекуляций по поводу возможности радикального, на  0.75 п.п., снижения уровня основной процентной ставки ФРС в марте. Фьючерсы на федеральные фонды оценивают в настоящее время вероятность такого развития событий в 74%.
Иена выросла против основных валют  после того, как председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что банкам следует списать дополнительные объемы активов, обеспеченных ипотечными закладными, в результате чего фондовые индексы в США резко снизились, а инвесторы сократили активность в сделках carry-trade - которые, напомним, заключаются в финансировании дешевыми иеновыми кредитами покупок высокодоходных активов.
"Нас ожидает очередное снижение уровня процентных ставок ФРС, что приведет к еще большему ослаблению доллара," говорит Майкл Малпеде, главный валютный стратег чикагского  MF Global Research, подразделения  MF Global Ltd., крупнейшего трейдера опционными и фьючерсными контрактами. "Основной движущей силой рынка остается желание минимизации рисков, которое является главной причиной укрепления иены."
Кроме того, UBS Wealth Management Research, в своем отчете отметил "значительную разрегулированность" валютных рынков в настоящее время и ожидает "резкого укрепления" азиатских валют.
Канадский доллар понес потери против доллара США после того, как банк Канады снизил основную процентную ставку на пол процентного пункта, до 3.5% и отметил вероятность того, что "потребуются дополнительные меры по стимулированию экономики", дав тем самым понять, что снижение ставки может быть продолжено.
Среда насыщена выходом экономических отчетов. На европейской сессии основное внимание будет уделено показателям активности в секторе услуг (PMI) ряда стран, а также отчету по розничным продажам Еврозоны.
Позднее, в 13:30 GMT,фокус рынка сместится к американским отчетам, среди которых пересмотренные оценки производительности и стоимости рабочей силы за 4 квартал, сервисный индекс от Института Управления Поставками, а также заводские заказы.
В 20:00 GMT Резервный Банк Новой Зеландии огласит свое решение по ставке, которая сейчас составляет 8,25%.