Тема: Обзор рынка FOREX от TeleTRADE

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
05:00 JP Leading indicators (ноябрь) предварительно 60.0 81.8
05:00 JP Coincident indicators (ноябрь) предварительно 66.7 90.0
09:30 UK Trade in goods (ноябрь), млрд. -5.97 -4.8 -4.55
09:30 UK Non-EU trade (ноябрь), млрд. -3.0 -2.3 -2.16

В среду торги проходили достаточно активно, но основные валюты не вышли из своих диапазонов.

В первой половине дня доллар повышался. Иена снизилась по отношению к доллару и евро на слухах, что японские инвесторы намерены переводить свои средства в американские и европейские активы. Также доллар получил поддержку после сообщения, что Япония не собирается диверсифицировать валютные резервы. Об этом заявил министр финансов Японии Sadakazu Tanigaki.
«Поскольку валютные резервы Японии огромны и любое упоминание о них может вызвать на рынке сильную реакцию, я предпочитаю соблюдать осторожность, комментируя ситуацию в данном секторе», - отметил Tanigaki.

Фунт резко снизился после выхода данных об увеличении дефицита торгового баланса в ноябре, который достиг максимума за всю историю наблюдений.
"Это ужасный набор данных",- сказал аналитик David Page из Investec. Он отметил, что ухудшение произошли как в общем мировом торговом балансе Британии , так и в балансе со странами Евросоюза. "Банк Англии вряд ли будет удовлетворен этими данными, так как все еще надеется на урегулирование экономики",- сказал он.

На американской сессии доллар незначительно снизился против основных валют, однако, остался в пределах сложившихся за последние дни диапазонов. Участники торгов не торопятся принимать решения до выхода основных событий недели, которыми станут публикация в четверг данных по торговому балансу США, а также пресс-конференция Председателя ЕЦБ Жана-Клода Трише.

«Рыночные ожидания предполагают, что Трише будет настроен оптимистично по поводу перспектив экономики региона и данный факт оказывает свое влияние на валютный рынок», отмечает Джереми Стретч, валютный стратег лондонского представительства Rabobank Groep.

Определенные опасения вызывает и возможное увеличение в декабре дефицита торгового баланса США, что может негативно повлиять на курс американской валюты, однако судить о направлении развития ситуации на валютном рынке можно будет лишь после выхода данных.

Следует отметить, что определенное давление на доллар оказывают спекуляции по поводу того, что Трише может дать понять, что процесс повышения ставок будет продолжен. Причиной могут стать недавние свидетельства оживления экономического роста в Еврозоне и сохранение инфляционного давления.
Практически никто не сомневается, что в четверг процентная ставка останется на уровне 2.25%, однако, ЕЦБ может начать готовить рынки для того, чтобы повысить ставку на мартовском заседании.
Фьючерсные контракты на процентную ставку ЕЦБ прогнозируют, что до сентября она вырастет до 2.75%.

[TTteam]

В четверг были опубликованы следующие данные:
05:00 JP Leading indicators (ноябрь) предварительно 60.0 81.8
05:00 JP Coincident indicators (ноябрь) предварительно 66.7 90.0
09:30 UK Trade in goods (ноябрь), млрд. -5.97 -4.8 -4.55
09:30 UK Non-EU trade (ноябрь), млрд. -3.0 -2.3 -2.16

В четверг евро обвалился против доллара после того, как Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише на своей пресс-конференции отметил существование рисков для экономического роста в Европе.

ЕЦБ оправдал ожидания инвесторов, оставив ставку на уровне 2.25%, однако, «Тон выступления Трише оказался не столь агрессивным как это ожидалось, что внесло панику в ряды покупателей евро и послужило причиной снижения единой валюты», - говорит Нильс Джонс, BNP Paribas SA. «Евро снизился, поскольку, слова Трише могут быть истолкованы как сигнал того, что число повышений ставки ЕЦБ в текущем году будет меньшим чем ожидалось.»

Наиболее оптимистические оценки предполагали, что до конца года ЕЦБ может повысить ставку еще три раза, доведя ее уровень до 3%, однако, сегодняшние новости серьезно подрывают данные расчеты.
Кроме того, по мнению экспертов, существуют опасения снижения темпов экономического роста в Германии в четвертом квартале, что связано с недостаточным внутренним спросом.

Что касается остальных новостей, то можно отметить, что промышленное производство в Великобритании в ноябре выросло больше, чем предполагали аналитики. Основной причиной роста стал рост объемов производства транспортного оборудования.

Банк Англии, как и ожидалось оставил ставку без изменений на уровне 4.5%. По своему обыкновению представители банка не дали никаких комментариев по этому поводу.

Еще одной причиной укрепления доллара стало снижение дефицита торгового баланса США в ноябре до $64.2 млрд., с рекордных $68.1 млрд. Прогнозы предполагали менее значительное сокращение дефицита, до $66.1 млрд. Следует отметить, что несмотря на то, что в значительной мере снижение дефицита было вызвано падением цен на нефть, снижение дефицита вне зависимости от вызвавших его причин традиционно позитивно влияет на доллар.

[TTteam]

   !!!Обзор валютного рынка за неделю:   
В пятницу доллар снизился против основных валют после публикации правительственного отчета в соответствии с которым розничные продажи в декабре оказались несколько ниже прогнозов.
Данные могут свидетельствовать о снижении потребительской активности и, принимая во внимание, что индекс цен производителей, котрый не учитывает изменения цен на продукты питания и энергоносители и является достаточно точным индикаторов инфляции, также оказался ниже прогнозов, говорят в пользу того мнения, что ФРС может позволить завершение процесса ужесточения процентных ставок уже в ближайшем времени.
В соответствии с отчетом Департамента торговли в декабре розничные продажи за исключением автомобилей выросли лишь на 0.2%, <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=14>Retail Sales (ex. auto) диаграмма</a> что выше пересмотренных с понижением до -0.4% данных прошлого месяца, однако, вдвое ниже прогнозов
Основной показатель вырос на 0.7% по сравнению с +0.8% в ноябре <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=13>Retail Sales диаграмма</a>.
Цены производителей в декабре выросли на 0.9% после падения на 0.7% месяцем ранее<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=11>PPI m/m диаграмма</a>. Ядро показателя <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=12>PPI core диаграмма</a> выросло на 0.1%. Прогнозы предполагали рост на 0.2%.
«Данные оказались слабее прогнозов и естественной реакцией рынка стали продажи доллара», говорит Тим Фокс, валютный стратег лондонского представительства Dresdner Kleinwort Wasserstein. «Опубликованные отчеты дают дополнительные аргументы в пользу мнения, что ФРС приблизился к пиковому уровню процентных ставок.»

Тем не менее, по итогам недели доллар несколько укрепил свои позиции против евро.
 Выход более сильного, чем ожидалось, индекса экономических ожиданий в Германии не привел к значительному росту евро, однако, следует отметить, что указанный отчет показал рост индекса ZEW до 2-летнего максимума <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=23>ZEW диаграмма</a>. Он стал восьмым отчетом за последнюю неделю, подтверждающий рост экономики Еврозоны.

Потери, понесенные с начала года американская валюта частично компенсировала в четверг, когда на пресс-конференции, которая традиционно следует после объявления решения по ставкам, Председатель ЕЦБ Трише отметил существование серьезных рисков для сохранения экономического роста в Европе.
Данные слова, как и общий тон выступления главного банкира Европы снизил ожидания продолжения повышения процентных ставок в ближайшем времени, что могло бы снизить разницу доходности между деноминированными в доллара и евро активами и оказать существенную поддержку единой валюте.
Еще одной причиной укрепления доллара стало снижение дефицита торгового баланса США в ноябре до $64.2 млрд., с рекордных $68.1 млрд. Прогнозы предполагали менее значительное сокращение дефицита, до $66.1 млрд. Следует отметить, что несмотря на то, что в значительной мере снижение дефицита было вызвано падением цен на нефть, сокращение дефицита вне зависимости от вызвавших его причин традиционно позитивно влияет на американскую валюту.
Статистику по данному отчету можно посмотреть здесь:<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=25>US Total Trade Balance </a> и
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=26>US Total Trade Balance (last 5 years)</a>.
Говорить в настоящее время о существовании ярко выраженных настроений по поводу той или иной валюты в настоящее время не приходится. Складывается впечатление, что рынку не достает данных, которые могли бы стать критической массой для начала новой волны продаж доллара либо для полноценной коррекции.
Тем не менее, расчеты на сокращение дифференциала ставок между США и Европой, рост которого на протяжении прошлого года служил одним из основных факторов поддержки для американской валюты, выглядят не вполне обоснованными.
Фьючерсы на процентные ставки в настоящее время учитывают не более чем два повышения ставки ЕЦБ в текущем году, что, принимая неизбежность повышения ставки ФРС на январском заседании, а также по крайней мере еще одно повышение до конца полугодия, сохраняет текущую разницу ставок и доходности деноминированных в долларах активов.
Кроме того, по мнению экспертов, существуют опасения снижения темпов экономического роста в Германии в четвертом квартале, что связано с недостаточным внутренним спросом.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
09:00 IT CPI, ноябрь, итог, м/м 0.0% 0,0%
09:00 IT CPI, ноябрь, итог, г/г 2.0% 2,0%
09:00 IT HICP, ноябрь, итог, г/г 2.0% 1,9%
09:30 UK PPI (Output), декабрь, unadjusted, м/м -0.2% 0,1% -0,2%
09:30 UK PPI (Output), декабрь, unadjusted, г/г 2.4% 2,8% 2,3%
09:30 UK PPI Output ex FDT, декабрь, adjusted, м/м 0.1% 0,1% 0,1%
09:30 UK PPI Output ex FDT, декабрь, unadjusted, г/г 1.6% 1,5% 1,3%
09:30 UK PPI (Input), декабрь, adjusted, м/м 0.9% 0,7% 1,4%
09:30 UK PPI (Input), декабрь, unadjusted, г/г 17.2% 15,3% 12,7%

В понедельник доллар по отношению к основным валютам постепенно повышался. Иена снизилась по отношению ко всем 16 основным валютам, поскольку индекс Nikkei 225 упал на опасениях снижения экспорта.

Высказывание секретаря Казначейства США Джона Сноу о возможной диверсификации валютных резервов центральных банков уже переварено рынком. Однако именно это заявление стало причиной снижения доллара накануне.
«Выступление Сноу стало поводом к продажам доллара», - говорит Tsuji, Mizuho. «Особенно по отношению к евро», который может заменить доллар в случае проведения диверсификации.

«В прошлом году валютные резервы Китая возросли до рекордных $818.9 млрд.», - отметил центральный банк Китая. По этому показателю страна почти догнала Японию, объем резервов которой крупнейший в мире.
«Китай может и не продавать существующие долларовые активы, но в будущем накапливать их уже в других валютах», - считает Keizo Tanaka, Resona Bank Ltd. «Этого будет достаточно для ослабления американской валюты».

Среди вышедших новостей следует отметить, что в Британии заводские цены на продукцию продолжают падать, показывая давление со стороны обрабатывающей промышленности, так как не могут преодолеть большую разницу в стоимости сырья. Рост стоимости сырья может увеличить опасения роста цен.
"Банк Англии будет рад и дальше видеть снижение отпускных цен как и в декабре, но резкий рост цен а сырье, например на газ, нельзя будет назвать хорошей новостью",- считают аналитики Global Insight

Также можно отметить, что Банк Франции понизил прогнозы по ВВП за четвертый квартал до 0.5% с 0.6%. Средний годовой рост за 2005 года, озвученный в отчете составил 1.6%.

Финансовые рынки США были закрыты в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга.

Определенную поддержку доллару оказывают слухи о росте промышленного производства в США. Признаки того, что темпы производства не снижаются позволят ФРС продолжать повышать ставку.
«Это одна из причин, по которой доллар может повышаться вплоть до заседания ФРС в конце этого месяца», - отмечают аналитики Australia & New Zealand Banking Group Ltd.
По их мнению, на протяжении второго квартала этого года доллар может вырасти до $1.16 по отношению к евро и доY121 против иены.

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 17 января 2006 года.   

<b>Во вторник были опубликованы следующие данные:</b>
07:00 DE CPI, декабрь, итог, м/м 0.9%  0,8%
07:00 DE CPI, декабрь, итог, г/г 2.1%  2,1%
07:00 DE HICP, декабрь, г/г 2.1%  2,1%
09:00 IT Industrial production, ноябрь, adjusted, м/м 0.1%  -0,9%
09:00 IT Industrial production, ноябрь, adjusted,г/г 0.4%  -2,7%
09:30 UK HICP, декабрь, м/м 0.3% 0,4% 0,0%
09:30 UK HICP, декабрь, г/г 2.0% 2,0% 2,1%
09:30 UK Retail prices, декабрь, м/м 0.3% 0,4% 0,2%
09:30 UK Retail prices, декабрь, г/г 2.2% 2,4% 2,4%
09:30 UK RPI-X, декабрь, г/г 2.0% 2,2% 2,3%
13:30 US NY Fed Empire State manufacturing index, январь 20,1 22,0 26,3
13:55 US Redbook (14.01)
14:15 US Industrial production, декабрь 0,6% 0,7% 0,8%
14:15 US Capacity utilisation, декабрь 80,7 80,7 80,2

<b>Во вторник доллар укрепил свои позиции по отношению к евровалюте и иене благодаря выходу позитивного отчета о состоянии промышленного сектора США.</b> Данные подтверждают тот факт, что темпы роста экономики страны по-прежнему достаточно сильны для того, чтобы способствовать еще как минимум двум повышениям ставок ФРС в текущем году. Более высокие ставки увеличат дифференциал между США и Европой. Это преимущество стало основной причиной удорожания доллара в 2005 году, когда курс укрепился на 13% против евро и 15% - против иены. С июня 2004 года Федеральный резерв 13 раз повышал ставки. С начала 2006 года доллар потерял 2.8% на фоне пессимизма относительно перспектив монетарной политики ФРС.
Опубликованные отчеты показали рост промышленного производства на 0.6% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Ind. Product. диаграмма</a>). Производственный индекс ФРБ Нью-Йорка составил 20.1 в этом месяце. Показатель оказался ниже пересмотренного декабрьского в 26.3, однако по-прежнему говорит в пользу роста. Более того, значение превышает средний показатель 2005 года, который составляет 15.6.
Поддержку доллару оказало и падение стерлинга, последовавшее после публикации достаточно слабых данных по инфляции. Данный факт может возобновить спекуляции по поводу снижения процентных ставок Банком Англии уже феврале-марте.

<b>EUR/USD</b> в начале дня протестировал уровень поддержки $1.2080, после чего установил сессионный максимум в районе $1.2140. В дальнейшем пара начала снижаться. После поглощения стопов, размещавшихся ниже $1.2100, курс достиг района $1.2050, где получил поддержку. К концу дня курс вернулся на $1.2100.
<b>GBP/USD</b> в начале дня протестировал промежуточную поддержку $1.7635 после чего укрепился в район $1.7700. После выхода даных по CPI курс резко снизился из области $1.7680 и, пробив 100-дневное МА на $1.7635 установил сессионный минимум на $1.7586. После консолидации выше фигуры курс вернулся в область дневных максимумов и завершил торги в районе $1.7675.
<b>USD/JPY</b> в ходе общего укрепления доллара вырос из области Y114.50 в район Y115.10. После непродолжительной консолидации покупки продолжились, в результате чего была протестирована нижняя граница области сосредоточения ордеров на продажу Y115.30/50. После непродолжительной консолидации покупки возобновились и курс достиг Y115.90. К завершению торгов пара снизилась в район Y115.30/40.

 <b>Признаки того, что темпы производства в США не снижаются позволят ФРС продолжать повышать ставку, что в ближайшем будущем будет оказывать поддержку доллару . </b>
В настоящее время фьючерсы на процентные ставки говорят о том, что вероятность повышения ставки в марте составляет 56%. На январском заседании ставка, вероятнее всего, будет повышена до 4.5% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 25 years диаграмма</a><a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 50 years диаграмма</a>).

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
05:00 JP Leading indicators, ноябрь, итог 54,5 60,0
05:00 JP Coincident indicators, ноябрь, итог 70,0 66,7
09:30 UK Claimant count, декабрь +7,3К +7,3К +10,5К
09:30 UK Claimant count rate, декабрь 2.9% 2,9%
09:30 UK Average earnings (3 месяца по ноябрь), г/г 3,4% 3,4% 3,6%
09:30 UK ILO Jobless rate (3 месяца по ноябрь) 5,0% 4,9%
10:00 EU Industrial production, ноябрь, м/м 1.3% -0,8%
10:00 EU Industrial production, ноябрь, г/г 2.6% 0,1%
13:30 US CPI, декабрь, м/м -0.1% 0,2% -0,6%
13:30 US CPI, декабрь, г/г 3.4% 3,5%
13:30 US CPI excluding food and energy, декабрь, м/м 0.2% 0,2% 0,2%
13:30 US CPI excluding food and energy, декабрь, г/г 2.2% 2,1%
14:00 US TICS, ноябрь, млрд. 89.1 +88.0 +106,8

В среду основные валюты по отношению к доллару оставались в прежних диапазонах. Исключением стала иена, которая продемонстрировала самый значительный рост по отношению к доллару. Причиной стали слухи, что на этой неделе Банк Японии и правительство могут принять решение, что рост экономики достаточен для отказа от нулевой ставки.

Среди вышедших новостей следует отметить, что уровень безработицы в Британии в сентябре-ноябре стал максимальным с октября 2003 года.
«Слабость потребительских расходов и снижение производственной активности подорвали в прошлом году экономический рост и стимулировали рост безработицы. "Сокращения происходят преимущественно в секторе обрабатывающей промышленности, который пострадал и страдает серьезнее всего», - считают экономисты Royal Bank of Scotland. "Нас ожидает дальнейшее продолжение роста безработицы".

Также можно отметить, что рост промышленного производства в Еврозоне превзошел прогнозы аналитиков. Однако заметного влияния на рынок эта новость не оказала.
 
Опубликованные на американской сессии данные показали, что индекс потребительских цен в США оказался ниже прогнозов, так как цены на энергию продолжили снижаться после сентябрьского пика. Неожиданное снижение инфляции к концу года может дать ФРС повод завершить цикл повышения ставки после четырнадцатого повышения 31 января. Пока рынок ждет, что пауза произойдет после повышения в марте.

Хорошей поддержкой для доллара стал отчет по притоку капитала в США. Отчет усилил вероятность того, что США будут в состоянии привлечь достаточное количество средств для компенсации дефицита платежного баланса. «Приток капитала в страну немного сократился, но все же останется на хорошем уровне». - отмечает Carsten Fritsch, Commerzbank AG. «У США нет проблем с привлечением капитала, и это явная поддержка для доллара».

Напомним, что опасения об увеличении дефицита привели в 2004 году доллар к рекордному минимуму по отношению к евро до $1.3666. В III квартале дефицит платежного баланса сократился до $195.8 млрд. по сравнению с $197.8 млрд. за предыдущие 3 месяца. Рекордного размера дефицит достиг в I квартале прошлого года и составил $198.7 млрд. На прошлой неделе правительство заявило о том, что торговый дефицит в ноябре сократился до $64.2 млрд. против $68.1 млрд. в октябре. Для того, чтобы компенсировать дефицит платежного баланса и поддержать стоимость доллара, США необходимо привлекать из-за рубежа ежедневно около $2.1 млрд. в день или примерно $65.3 млрд. месяц.

Кроме того, резкому повышению волатильности во второй половине торгов способствовало странное выступление представителя ЕЦБ Bini Smaghi. В частности, он заявил, что текущий уровень ставки слишком низок для потенциального роста экономики Еврозоны и желательно продолжить повышение ставок. Это заявление спровоцировало снижение доллара. Однако через некоторое время автор данного заявления отказался от всех ранее сделанных комментариев. Это привело к резкому росту валюты США, в результате которого основные валюты протестировали технические уровни поддержки. Однако преодолеть их и в этот раз не удалось.

[TTteam]

   Обзор валютного рынка за неделю:[M]   
Спекуляции по поводу того, что с целью ограничения ценового давления ФРС может повысить процентные ставки в текущем году по крайней мере еще два раза, стали причиной незначительного укрепления доллара. За неделю американская валюта прибавила 0.2% против евро и выросла на 0.9% по отношению к иене.

Четыре представителя Федерального резерва на прошедшей неделе высказали озабоченность по поводу инфляции. В среду Джеффри Лакер отметил, что экономика находится в очень хорошей форме, однако, по его мнению, «слишком рано» сбрасывать со счетов риск роста инфляции в связи с повышением цен на нефть, а управляющая ФРС Сьюзан Байес заявила, что снижение безработицы и рост производственной активности могут создать условия для повышения цен в экономике.
Президент ФРБ Атланты Джек Гуин подчеркнул, что центральный банк «не должен допустить, чтобы рост цен на энергоносители стал причиной роста инфляции.»
В четверг Президент ФРБ Сан-Франциско Джанет Елен сказала, что ФРС еще «не завершил» серию повышения ставок, несмотря на то, что по ее словам «мы действительно близки к концу пути.»
Практически отсутствуют сомнения по поводу того, что на январском заседании ставка будет повышена на 25 б.п. до 4.5%., а в настоящий момент фьючерсы на процентные ставки говорят о том, что вероятность повышения ставки в марте до 4.75% составляет 58%.
Среди экономических новостей недели следует отметить рост потребительских настроений в Соединенных Штатах. В соответствии с данными Мичиганского университета <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=7>Michigan sent. Index диаграмма</a> уровень потребительских настроений в январе вырос благодаря улучшению ситуации на рынке труда, а также росту фондового рынка с начала года. Индекс достиг максимальной отметки с июля 93.4 по сравнению с 91.5 в декабре.
Тем не менее, основные валютные пары остались в пределах сформировавшихся за последние две недели диапазонах. По нашему мнению в настоящее время участники торгов еще не определились по поводу дальнейших действий и рынку не хватает импульса для того, чтобы выйти из сложившихся диапазонов. Существуют серьезная вероятность, что подобная ситуация может сохраниться вплоть до конца января, когда состоится заседание FOMC.

Следует отметить рост влияния на рынок политических рисков. Доллар резко снизился в четверг против основных валют после того, как телеканал Al-Jazeera показал запись выступления Осамы Бин-Ладена. В своем послании террорист угрожал Соединенным Штатам новыми террористическими актами, которые находятся в "стадии подготовки". Дополнительное давление на курс оказал выход разочаровывающего Филадельфийского индекса активности в производственном секторе <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=4>Philly Fed index диаграмма</a>. Согласно статистическим показатель, индекс в январе упал до 3.3 против 10.9 месяцем ранее.

В пользу американской валюты сыграл неожиданно сильный отчет министерства труда jobless claims. Отчет показал резкое снижение количества обращений за получение пособия по безработице на 36,000 до минимального уровня за последние 6 лет 271,000. Данный факт говорит о том, что рынок труда находится в хорошей форме и является дополнительным аргументом в пользу того, что ФРС может повысить процентную ставку до конца года еще два раза.
"Мы ожидаем, что ФРС в марте повысит процентную ставку до 4.75%, говорит Каллум Хендерсон, глава отдела валютных стратегий сингапурского представительства Standard Chartered Ltd. "Рынок в настоящее время еще не учел данный факт, что говорит в пользу укрепления доллара в краткосрочном периоде."
Индекс потребительских цен в США в декабре оказался ниже прогнозов, так как цены на энергию продолжили снижаться после сентябрьского пика. <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=9>CPI m/m диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=10>CPI core диаграмма</a>

Поддержку доллару оказал и отчет по притоку капитала в США, который усилил вероятность того, что США будут в состоянии привлечь достаточное количество средств для компенсации дефицита платежного баланса. В ноябре иностранные инвесторы увеличили свои вклады в американские активы на $89.1 млрд.
«Приток капитала в страну немного сократился, но все же останется на хорошем уровне». - отмечает Carsten Fritsch, Commerzbank AG. «У США нет проблем с привлечением капитала, и это явная поддержка для доллара».
Напомним, что опасения об увеличении дефицита привели в 2004 году доллар к рекордному минимуму по отношению к евро до $1.3666. В III квартале дефицит платежного баланса сократился до $195.8 млрд. по сравнению с $197.8 млрд. за предыдущие 3 месяца. Рекордного размера дефицит достиг в I квартале прошлого года и составил $198.7 млрд. На прошлой неделе правительство заявило о том, что торговый дефицит в ноябре сократился до $64.2 млрд. против $68.1 млрд. в октябре. Для того, чтобы компенсировать дефицит платежного баланса и поддержать стоимость доллара, США необходимо привлекать из-за рубежа ежедневно около $2.1 млрд. в день или примерно $65.3 млрд. месяц.

Опубликованные отчеты показали также рост промышленного производства на 0.6% <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=6>Ind. Product. диаграмма</a>. Производственный индекс ФРБ Нью-Йорка <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=5>NY manuf. Index диаграмма</a> составил 20.1 в этом месяце. Показатель оказался ниже пересмотренного декабрьского в 26.3, однако по-прежнему говорит в пользу роста. Более того, значение превышает средний показатель 2005 года, который составляет 15.6.
Признаки того, что темпы производства не снижаются позволят ФРС продолжать повышать ставку.
«Это одна из причин, по которой доллар может повышаться вплоть до заседания ФРС в конце этого месяца», - отмечают аналитики Australia & New Zealand Banking Group Ltd.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
15:00 US Leading indicators (декабрь) 0.1% 0.2% 0.5%

В понедельник доллар упал до 4-месячного минимума по отношению к евро после того, как официальные представители ЕЦБ в своих выступлениях намекнули на то, что для ограничения инфляционных последствий в результате роста цен на нефть необходимо продолжить повышать ставки. Евро подорожал также против евро после того, как Christian Noyer и Lorenzo Bini Smaghi, принимающие участие в решении по ставке, заявили, что сделают все возможное для ограничения ценового давления. Более того, глава ФРБ Сент-Луиса William Poole сказал, что сейчас он менее обеспокоен инфляцией чем полгода назад, что предполагает грядущую паузу в цикле роста ставок.

Более высокие ставки ЕЦБ могут сократить дифференциал процентных ставок, постоянный рост которого помог доллару в 2005 году укрепиться на 13% по отношению к евро. Впервые за последние 5 лет 1 декабря прошлого года ЕЦБ повысил ставку до 2.25% с 60-летнего минимума в 2%. Аналитики прогнозируют, что в текущем году центральный банк Еврозоны еще дважды прибегнет к повышению ставки. ФРС повышала свою ставку рефинансирования 13 раз на протяжении 18 месяцев. Ожидается, что на январском заседании ставка будет снова повышена на 25 пунктов до 4.5%.

Дополнительным импульсом для продаж доллара стало заявление Президента ФРБ Нью-Йорка Гейтнера, который выразил озабоченность по поводу структурных дисбалансов в США и в этой связи отметил риски для мировой экономики.

Определенное давление на доллар продолжает оказывать нарастающая геополитическая напряженность из-за желания Ирана развернуть ядерную программу. Как следствие, растут цены на нефть, поскольку Иран является одним из ведущих производителей «черного золота».

Тегеран опасается, что его средства за рубежом могут быть заморожены. Множество СМИ ранее высказали мнению о том, что Иран может перевести свой капитал в Малайзию, Сингапур, Гонконг, либо Шанхай. «У Ирана в настоящий момент нет планов перевода валютных счетов в эти страны», - сказал Моджаррад в ответ на вопрос о переводе капитала. Представители центрального банка Ирана подтвердил, что его комментарии верно отражают политику банка, но отказались от дальнейших комментариев.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
10:00  Еврозона,  Industrial orders (ноябрь) 4.9% - -0.6 (-0.5)%
10:00  Еврозона,  Industrial orders (ноябрь), г/г 9.2% - 4.3 (4.4)%
11:00  Британия,  CBI industrial order books balance (январь) -28% -20% -22%
13:55  США,  Redbook (21.01)

Доллар во вторник слегка укрепился по отношению к евровалюте после того, как представитель Федерального резерва Марк Олсон заявил, что ФРС «очень тщательно» наблюдает за признаками роста инфляции. Доллар также укрепился против японской йены. Накануне американская валюта упала к 3-недельному минимуму против евро после того, как официальные представители Европы дали понять, что ЕЦБ в текущем году продолжит повышать ставки. С июня 2004 года ФРС уже 13 раз повышала ставку, доведя ее до 4,25% на декабрьском заседании. Тогда же, в декабре, ЕЦБ впервые за последние 5 лет повысил свою ставку до 2,25%.
Инвесторы делают ставки на то, что ЕЦБ продолжит повышать учетные ставки в 2006 году с целью сдержать рост инфляции на фоне дорогой нефти. Накануне главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг заявил, что высокие цены на нефть представляют угрозу ценовой стабильности в регионе. Его слова повторили комментарии Лоренцо Бини-Смаги и Кристиана Нойера, которые принимают участи в голосовании по ставкам.
Сегодня день довольно насыщен экономическими показателями Европы. Особое внимание участников рынка привлекут показатели делового оптимизма Германии от института IFO. Также интересными будут отчеты по потребительскому доверию Италии и деловому оптимизму Франции. На динамику фунта могут оказались влияние протоколы заседания Банка Англии от 11-12.01. Также в распоряжении рынка будут предварительные оценки роста ВВП Британии в IV квартале.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
05:00 JP Протоколы заседания Банка Японии (15-16.12)
07:00 DE Import prices (декабрь) 0,3% -0.2%
07:00 DE Import prices (декабрь) г/г 6,8% 5.5%
07:00 DE Import prices excluding oil (декабрь) г/г 2.9% 2.5%
07:45 FR Business confidence (январь) 103 102
08:30 IT Consumer confidence (январь) adjusted 106,4 108.4 108.2
09:00 DE IFO business climate index (январь) 102,0 99.7
09:30 UK GDP (Q4) предварительно 0,6% 0.5% 0.4%
09:30 UK GDP (Q4) предварительно, г/г 1,7% 1.6% 1.7%
09:30 UK Протоколы заседания Банка Англии (11-12.01) 8-1
10:00 IT Retail sales (ноябрь) 0.0% 0.2% 0.3%
10:00 IT Retail sales (ноябрь) г/г 1.7% 1.4%
14:00 DE CPI (январь) предварительно -0.5% -0.1% 0.9%
14:00 DE CPI (январь) предварительно, г/г 2.1% 2.4% 2.1%
14:00 DE HICP (январь) предварительно, г/г 2.2% 2.1%
15:00 US Existing home sales (декабрь), млн. 6.60 6.91 6.97

В среду евро по отношению к доллару установил 4-месячный максимум, однако удержать достигнутый результат не смог.

Причиной роста единой валюты стал отчет по индексу делового доверия Германии, который продемонстрировал рост показателя до 5-летнего максимума (IFO диаграмма).
«Индекс Ifo оказался намного выше прогнозов и усилил разговоры о продолжении повышения ставок ЕЦБ». - отмечает Sven Friebe, Credit Suisse Group. «Это оказало поддержку евро».
Однако, глава института Ifo Nerb придерживается мнения, что сами по себе германские данные не могут стать причиной повышения ставки ЕЦБ.
 
Опубликованные в первой половине дня протоколы январского заседания Банка Англии оправдали прогнозы. Участники заседания проголосовали за то, чтобы оставить ставки без изменения, 8-1. Nickell голосовал за снижение ставки. В декабре он также голосовал за снижение ставки. Nickell считает, что прогнозы Банка Англии по инвестициям и чистой торговле в ноябрьском Отчете по Инфляции "кажутся слишком оптимистичным" и что уровень резервной мощности экономики может быть выше, чем предполагалось.

Во второй половине дня ситуация изменилась. Причиной стало резкое падение курса иены против евро и доллара в связи с ожиданиями роста разницы процентных ставок в Японии с одной стороны и в США и Европе с другой.
«Банк Японии не будет повышать ставки в ближайшем времени, тогда как ФРС и ЕЦБ находятся на пути ужесточения монетарной политики и активно повышают ставки», - отмечает Джон Чолакис, Natexis Banques Populaires. «Иена в настоящее время выглядит наименее привлекательной валютой для покупки.»

Что касается других новостей, то можно отметить, что во Франции индекс делового доверия в январе полностью оправдал прогнозы. Деловое доверие к экономике Франции уже третий месяц держится на максимальной отметке с февраля прошлого года.

Фунт подорожал после выхода предварительных данных по ВВП за четвертый квартал, показавших, что цифры соответствуют среднему уровню впервые за год. Уровень экономического роста в Британии в четвертом квартале 2005 года оказался самым высоким с четвертого квартала 2004 года.

На иену следует обратить особо пристальное внимание. 27 января будет опубликован отчет, который впервые с ноября 2003 года может показать долгожданный рост инфляции.
С 2001 года Банк Японии удерживает ставку практически на нулевом уровне. Сейчас многие экономисты склоняются ко мнению, что изменения в монетарной политике Японии можно ожидать уже в первом полугодии.
Также опубликованный в четверг отчет о притоке капитала в Японию показал, что впервые за 7 недель японские инвесторы стали чистыми продавцами иностранных облигаций.
"Японские инвесторы возвращают деньги, продавая активы, деноминированные в долларах, перед тем, как начать составлять прогнозы прибылей на новый год", - говорит Акихиро Танака, Resona Bank Ltd. "Эта репатриационная тенденция будет поддерживать иену до окончания текущего финансового года".

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 26 января 2006 года.   

<b>В четверг были опубликованы следующие данные:</b>
13:30 US Jobless claims (неделя по 21.01), [JbCl] 283К 295К 271К
13:30 US Durable goods orders (декабрь), [DGODe] 1.3% 1.5% 5.4%
13:30 US Durable goods orders excluding transportation (декабрь) 0.9%  -0.6%
13:30 US Durable goods orders excluding defence (декабрь) 0.8%  5.9%
15:00 US Help-wanted index (декабрь) 39 40 39
21:30 US M2 money supply (16.01), млрд. -3.9  +6.4

<b>По итогам четверга доллар укрепил свои позиции как против евро, так и против иены </b>после того, как опубликованные отчеты показали рост заказов на товары длительного пользования и сокращение обращений за пособием по безработице, что говорит в пользу уверенного экономического роста США. Более сильные фундаментальные показатели могут дать повод Федеральному резерву продолжить цикл повышения процентных ставок с целью ограничения инфляции. Рынок фьючерсов предполагает еще два повышения ставок к апрелю. С июня 2004 года ФРС уже 13 раз повышала основную ставку рефинансирования с 46-летнего минимума в 1% до 4.25% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 25 years диаграмма</a> <a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 50 years диаграмма</a>). Это помогло доллару завершить 2005 год с ростом по отношению к евровалюте на 13%. 1 декабря ЕЦБ впервые за последние 5 лет повысил ставку до 2.25%. Аналитики уверены, что<b> 31 января FOMC примет решение снова повысить ставку на 25 базовых пункта до 4.5%. </b>
Тем временем, опубликованные сегодня данные показали, что в прошлом месяце заказа на товары длительного пользования выросли на 1.3% после пересмотренного ноябрьского значения в +5.4%. Экономисты же ожидали рост всего на 1%. Jobless claims увеличились на 11,000 до 283,000, в то время как ожидался рост до 300,000.

<b>EUR/USD</b> в первой половине дня консолидировался в диапазоне $1.2230/65. К завершению европейской сессии курс снизился в район $1.2190/00, однако преодолеть данную область поддержки не смог и закрылся выше  отметки $1.2200.
<b>GBP/USD</b> торговался в пределах $1.7830/80. Получив поддержку в районе $1.7825/30 пара вернулась в область верхней границы торгового диапазона. В ходе возобновления покупок доллара стерлинг преодолел нижнюю границу дневного диапазона и достиг поддержки $1.7780, выше которой и завершил торги.
<b>USD/JPY</b> в первой половине дня не покидал границы диапазона Y115.50/90. В результате возобновления  ралли курс достиг ключевого уровня сопротивления Y116.50, где и завершил день.

<b>В пятницу будет опубликованы предварительные данные отчета по ВВП Соединенных Штатов в четвертом квартале</b>(<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>GDP q/q диаграмма</a>). Ожидается, что темпы экономического роста замедлятся до 2.8%, что станет самым слабым показателем с начала 2003 года. В третьем квартале, напомним, темпы роста составили 4.1%.
В том случае, если оправдаются прогнозы, ФРС получит дополнительные аргументы в пользу завершения процесса повышения процентной ставки, что может негативно повлиять на курс американской валюты.
Напомним, что именно рост дифференциала процентных ставок между Европой и США стал одной из основных причин укрепления курса доллара в прошлом году на 13% против евро.
«Мы приблизились к пику цикла повышения ставок и инвесторы могут озаботиться признаками замедления экономического роста,» говорит Саймон Деррик, главный валютный стратег лондонского представительства Bank of New. «Я начинаю негативно относиться к перспективам доллара.»

[TTteam]

Минувшую неделю доллар завершил нейтрально. Незначительные потери против евро (-0.3%) и фунта стерлинга (-0.1%) были зафиксированы наряду с укреплением против японской йены (+1.7%). Падение доллара в начале недели к 4-месячным минимумам по отношению к евровалюте было компенсировано в пятницу. Несмотря на слабый отчет по росту ВВП США в IV квартале (1.1% против 4.1% в III квартале), ценовой дефлятор, - тщательно отслеживаемый ФРС, - вырос на 2.2%, что предполагает рост инфляционного давления в стране и говорит в пользу дальнейших повышений ставок.
В настоящий момент вопрос относительно повышения основной ставки рефинансирования 31 января до 4.5%  считается практически решенным делом. Более того, вероятность очередного повышения в марте выросла до 70%, если верить проведенному опросу аналитиков. Как известно, растущий дифференциал процентных ставок стал в 2005 году основной причиной удорожания американской валюты на 13% против евро.
С июня 2004 года Федеральный резерв 13 раз повышал учетную ставку с 46-летнего минимума в 1%. В настоящий момент ставка по федеральным фондам составляет 4.25%. 1 декабря прошлого года впервые за последние 5 лет ЕЦБ прибег к повышению основной учетной ставки региона до 2.25%. Опасения возможного сокращения дифференциала ставок в пользу евровалюты оказали существенное давление на валюту США в начале 2006 года. В понедельник официальные представители ЕЦБ в своих выступлениях намекнули на то, что для ограничения инфляционных последствий в результате роста цен на нефть необходимо продолжить повышать ставки. Так, Кристиан Нойер и Лоренцо Бини-Смаги, принимающие участие в решении ЕЦБ относительно уровня процентной ставки, заявили, что сделают все возможное для ограничения ценового давления в регионе. Более того, ведущий экономист центрального банка еврозоны Отмар Иссинг заявил, что высокие цены на нефть представляют собой риск ценовой стабильности в зоне евро, что также предполагает дальнейшее повышение ставки ЕЦБ.
Кроме оптимистических заявлений представителей ЕЦБ, поддержку евровалюте в начале недели оказали экономические публикации. Так, отчет по индексу делового доверия Германии от института IFO продемонстрировал рост показателя до 102.0 против 99.7, что является 5-летним максимумом. «Индекс Ifo оказался намного выше прогнозов и усилил разговоры о продолжении повышения ставок ЕЦБ». – заметил Свен Фриб из Credit Suisse Group. Кроме того, в Италии аналогичный показатель достиг наивысшего значения за последние более чем 3 1/2 года (92.7 против 91.1).
Определенное давление на доллар продолжает оказывать нарастающая геополитическая напряженность из-за желания Ирана развернуть ядерную программу. Как следствие, растут цены на нефть, поскольку Иран является одним из ведущих производителей «черного золота». Тегеран опасается, что его средства за рубежом могут быть заморожены. Множество СМИ ранее высказали мнению о том, что Иран может перевести свой капитал в Малайзию, Сингапур, Гонконг, либо Шанхай.
Британский фунт стерлингов подорожал по отношению к доллару на 0.1%, причем основной причиной спроса на валюту туманного Альбиона были ожидания по ставкам Банка Англии. Сильный отчет по ВВП страны в IV квартале (0.6% против 0.4%), равно как и опубликованный протокол заседания МРС в начале месяца (на котором в пользу снижения ставки проголосовал всего один член из девяти), укрепили на рынке мнение относительно того, что центральный банк страны пока далек от политики «смягчения».
Меньше всего на прошлой неделе повезло японской йене. Не помогли курсу очевидные признаки завершения 7-летнего периода дефляции в стране. Опубликованные данные показали, что индекс цен потребителей в декабре вырос на 0.1% после роста в ноября. Впервые с апреля 1998 года этот показатель демонстрирует рост два раза подряд. Данные говорят в пользу того, что ультра-облегченная политика Банка Японии к концу года изменится.

Кроме заседания FOMC, внимание на следующей неделе будет также обращено к заседанию ЕЦБ. Несмотря на ожидания продолжения повышения учетной ставки в регионе, это, вероятно, произойдет после февральского заседания. Также внимание привлечет пятничный отчет министерства труда США относительно количества созданных новых рабочих мест.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
09:00 EU Current account (III квартал), пересмотр, млрд. -3.8 -5,1
13:30 US Personal income, декабрь 0.4% 0,5% 0,3%
13:30 US Personal spending, декабрь 0.9% 0,7% 0,3%
23:30 JP Unemployment, декабрь 4.4% 4,6%

В понедельник доллар по отношению к иене вырос до 4-недельного максимума. Причиной стали слухи, что цикл повышений ставок ФРС еще не закончен. Также ожидается, что отчет по занятости в США на этой неделе может показать существенный рост после снижения в четвертом квартале. Это, несомненно, оказывало доллару поддержку.

Большинство экономистов едины во мнении, что Федеральный Резерв на заседании во вторник повысит ставку до 4.5%. Это станет 14-м повышением подряд и самым продолжительным циклом с 1979 года. Кроме того, это будет последнее заседание, возглавляемое Аланом Гринспеном. С 1 февраля его место на посту главы ФРС займет Ben Bernanke.

«Доллар будет расти на протяжении ближайших трех месяцев, потому что ФРС повысит ставку до 4.75% и оставит место для маневра для повышения до 5%», - отмечает Cameron Bagrie, ANZ National Bank Ltd. По его мнению, в 3-месячной перспективе доллар по отношению к евро будет торговаться в диапазоне $1.15 - $1.18.

Подобные опасения усиливаются опубликованными в понедельник экономическими данными, которые зафиксировали рост потребительских расходов американцев. В сочетании с продолжающимся ростом на рынке труда это может стать причиной ускорения инфляционных процессов и заставит ФРС продолжить цикл ужесточения монетарной политики.
«Ралли по доллару продолжится», - считает Craig Ferguson, Australia & New Zealand Banking Group Ltd. По его мнению, на этой неделе доллар достигнет Y118.50 по отношению к иене и $1.20 по отношению к евро.

Во вторник также будет опубликован отчет по безработице в Германии. Мнения о возможных результатах данного отчета разошлись. Так, Министр труда Германии Franz Muentefering считает, что в январе не откорректированное сезонно количество безработных вырастет до психологически важного уровня 5 млн.
В свою очередь, главный экономист баварского земельного банка Bayerische Landesbank Юрген Пфистер считает, что в 2006 году в Германии должно прекратиться сокращение числа рабочих мест. При этом он отметил, что в текущем и следующем году не следует ожидать устойчивого увеличения числа рабочих мест, что свидетельствовало бы о начале экономического подъема.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
05:00  Japan  Housing starts (декабрь), г/г -0.9% - 12.6%
05:00  Japan  Construction orders (декабрь), г/г 13.2% - -5.2%
07:00  Германия,  Retail sales (декабрь) real adjusted -1.4% 1.0% -1.1 (-1.0)%
07:00  Германия,  Retail sales (декабрь) real unadjusted, г/г -1.6% - -0.2 (-0.6)%
07:00  Германия,  Wholesale sales (декабрь) real adjusted 0.8% - -0.1%
07:00  Германия,  Wholesale sales (декабрь) real unadjusted, г/г 1.2% - 2.2%
07:00  Британия,  Nationwide house price index (январь) 1.4% - 0.5%
07:00  Британия,  Nationwide house price index (январь), г/г 4.4% - 3.0%
07:40  Франция,  Consumer confidence (январь) -27 - -30
07:45  Франция,  Unemployment rate (декабрь) 9.5% 9.6% 9.6%
07:50  Франция,  PPI (декабрь) -0.1% 0.2% -0.4%
07:50  Франция,  PPI (декабрь), г/г 3.1% 3.4% 2.8%
08:30  Италия,  Consumer confidence (январь) adjusted 106.4 108.4 108.2
08:55  Германия,  Unemployment (январь) seasonally adjusted +69K -10K -110K
08:55  Германия,  Unemployment (январь) seasonally adjusted, млн. 4.699 - 4.630 (4.638)
08:55  Германия,  Unemployment rate (январь) seasonally adjusted 11.3% - 11.2%
08:55  Германия,  Unemployment (январь) seasonally unadjusted, млн. 5.011 - 4.604 (4.606)
08:55  Германия,  Unemployment rate (январь) seasonally unadjusted 12.1% - 11.1%
09:30  Британия,  M4 money supply (декабрь) final 1.3% - 1.3%
09:30  Британия,  M4 money supply (декабрь) final, г/г 12.6% - 12.6%
09:30  Британия,  M4 lending (декабрь) final, млрд. 23.0 - 23.0
09:30  Британия,  Consumer credit (декабрь), млрд.  0.83 1.00 1.00 (0.93)
10:00  Италия,  PPI (декабрь) 0.3% 0.1% -0.3%
10:00  Италия,  PPI (декабрь) Y/Y 4.1% 4.0% 3.7%
10:00  Еврозона,  Economic sentiment index (январь) 101.8 100.9 100.6 (100.5)
10:00  Еврозона,  Business climate indicator (январь) 0.34 - 0.37 (0.35)
10:30  Британия,  Gfk consumer confidence (январь) -3 -7 -9
11:00  Британия,  CBI retail sales volume balance (январь) -11% - 0%
13:30  USA  Employment cost index (Q4) 0.8% 0.8% 0.8%
13:55  USA  Redbook (28.01)
15:00  USA  Consumer confidence (январь) 106.3 105.0 103.8 (103.6)
15:00  USA  Chicago PMI (январь) 58.5 61.0 60.8 (61.5)
19:15  USA  Оглашение решения FOMC +25 б.п. 4.5%
 
К концу торгового дня доллар компенсировал часть понесенных утром потерь как против евровалюты, так и против йены. Причиной снижения доллара служила неопределенность на рынке в преддверии заседания FOMC. Закрытие позиций усилилось во второй половине американской сессии, причем выход сильного отчет по потребительскому доверию особой поддержки доллару не оказал. Официальные данные показали, что индекс индекс уверенности американских потребителей вышел на уровне 106.3, превысив как прогнозы так и данные прошлого месяца. Несколько разочаровал отчет Chicago PMI, который снизился до 58.5 .
Как и ожидалось,  основная ставка рефинансирования в 14-й раз была повышена на 25 базовых пункта до 4.5%. Это было последнее заседание под предводительством Алана Гринспена. С 1 февраля пост главы Федерального резерва переходит к Бену Бернанке. Доллар отреагировал на решение FOMC резким ростом. Это было вызвано тем, что в тексте сопроводительного заявления сказано о необходимости дальнейшего повышения ставки, поскольку высокие цены на нефть могут привести к росту инфляционного давление в стране.
Тем временем, поддержку евровалюте могут оказать ожидания того, что ЕЦБ на этой неделе даст понять, что банк готов продолжить повышать ставки в регионе, поскольку экономика продолжает восстанавливаться. 1 декабря 2005 года впервые за 5 лет ЕЦБ повысил ставку до 2.25% с 60-летнего максимума. 2 февраля, после заседания ЕЦБ, глава банка Жан-Клод Трише традиционно проведет пресс-конференцию. Многие уверены, что на февральском заседании основная учетная ставка Еврозоны останется на прежнем уровне, однако до конца года прогнозируется повышение минимум два раза.
Основное внимание участников рынка в среду будет приковано к выходу производственного индекса ISM. На европейских торгах влияние на рынок могут оказать показатели активности в промышленных секторах Британии, Франции, Германии, Италии и Еврозоны в целом.

[TTteam]

Существенное удорожание американской валюты в пятницу оказало весомый вклад в недельный роста курса. Основной на рынке по-прежнему была тема ставок, причем минувшая неделя сопровождалась заседанием FOMC и ЕЦБ. Более того, в пятницу был опубликован отчет по занятости в США в прошлом месяце, который усилил спекуляции на тему дальнейшего повышения ставок ФРС. В итоге доллар за неделю вырос на 1.5% по отношению к японской йене (7-недельный максимум), на 0.6% против евро и на 0.3% против фунта стерлингов.
Основное событие недели произошло во вторник. Как и ожидалось, центральный банк США в 14-й раз повысил ставку рефинансирования до 4.5%. Однако более важным стало заявление представителей Федерального резерва. Они отметили, что дальнейшее повышение «может потребоваться». В настоящий момент вероятность повышения ставки на заседании в марте составляет 92% (если верить фьючерсам на ставки по федеральным фондам). Более того, некоторые аналитики прогнозируют, что в этом году ФРС может довести ставку до 5%.
«Доллар будет расти на протяжении ближайших трех месяцев, потому что ФРС повысит ставку до 4.75% и оставит место для маневра для повышения до 5%», - отмечает Cameron Bagrie, ANZ National Bank Ltd. По его мнению, в 3-месячной перспективе доллар по отношению к евро будет торговаться в диапазоне $1.15 - $1.18.
Уверенность в продолжении ужесточения монетарной политики выросла после выхода отчета по занятости в США. Согласно официальным данным министерства труда, в январе было создано 193,000 новых рабочих мест. Показатель оказался ниже среднего прогноза в +250,000, однако превысил декабрьское значение в +140,000. Немаловажным также стал тот факт, что показатели за декабрь и ноябрь были пересмотрены в повышением, что в сумме увеличило рабочие места на 81,000.
Важным импульсом к покупкам доллара послужило снижение уровня безработицы до 4.7%, что является минимальным значением с 2001 года.
Инфляционные ожидания усилились после того, как отчет показал рост среднего показателя почасовой оплаты труда на 0.4%, вместо ожидавшихся +0.3%.
Тем временем, публиковавшиеся экономические отчеты в большей степени оказались слабыми. Так, потребительское доверие от Conference Board выросло до 106.3 пункта против 103.6 месяцем ранее. Несколько разочаровали рынок данные Chicago PMI, который снизился до 58.5 пп; замедление показали производственный и сервисный ISM  до 54.8 и 56.8 соответственно. Итоговый показатель потребительского доверия от Университета Мичиган также оказался ниже предварительных оценок – 91.2 пп против 93.4 пп.
Дополнительную поддержку доллару также оказал исход заседания ЕЦБ, которое состоялось в четверг. Как и ожидалось, центральный банк оставил основную учетную ставку на прежнем уровне 2.25%. Однако глава банка Жан-Клод Трише на своей пресс-конференции несколько разочаровал рынок своей нейтральной позиций и отсутствием любых намеков на возможное продолжение повышений ставки в регионе.
Давление на стерлинг оказало заявление члена МРС Банка Англии Стефана Никела, который известен своими «голубиными» позициями. На минувшей неделе он объяснил свое решение голосовать за снижение учетной ставки в декабре и январе. Он заявил, что экономика Великобритании в настоящий момент «страдает» от «нехватки» инфляции и лишних производственных мощностей, что будет наблюдаться еще некоторое время. Он также подчеркнул, что для достижения «порогового» значения по инфляции снижение ставки было бы желательным. Речь Никела предполагает, что он, вероятно, продолжит голосовать за снижение до конца своего пребывания в составе МРС. Очередное заседание Банка Англии состоится на будущей неделе. Аналитики, тем временем, полагают, что до мая ставки в Британии останутся на прежнем уровне – 4.5%.
Однако больше всего от «нашествия» доллара пострадала йена. Помимо 1.5%-х потерь против доллара, она значительно упала по отношению к евро (-0.8%), стерлинга (-1.2%) и австралийского доллара (-1.4%). Основной причиной падения национальной валюты Японии стало выступление заместителя управляющего Банком Японии Тоширо Муто. Он дал четко понять, что в настоящее время «слишком рано» судить о том, созрели ли условия для изменения политики нулевых процентных ставок. «Изменение политики процентных ставок в Японии выглядит маловероятным по крайней мере до конца текущего года», отметил Карстен Фритч, валютный стратег Commerzbank AG. Основная ставка кредитования в Японии остается на уровне 0.1% с 2001 года.