Тема: Обзор рынка FOREX от TeleTRADE

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
08:30    Великобритания     Кредитование, M4, июль (M4 lending (July) provisional, bln)    +5.73        +5.34   
08:30    Великобритания    Денежное предложение, M4, июль, г/г (M4 money supply (July) provisional Y/Y)    +13.0%        12.9%   
08:30    Великобритания    Дефицит бюджета, июль, млрд. ( PSNCR (July), bln)    -13.06     -10.8    -10.5   
14:00    США    Индекс лидирующих индикаторов, июль (Leading indicators (July))    0,4%        -0.3%

Доллар несколько укрепил свои позиции против европейских конкурентов после резкого снижения в прошлую пятницу, вызванного снижением процентной ставки FOMC. Центральный банк США в пятницу неожиданно принял решение снизить дисконтную процентную ставку- под которую ФРС предоставляет кредиты банкам - на 50 б.п. до  5.75%.
Несмотря на то, что FOMC не изменил основной процентной ставки (fed funds rate), которая оказывает влияние на показатели потребительского кредитования, данный шаг был воспринят рынками как первый на пути либерализации монетарной политики (некоторые эксперты прогнозируют снижение основной ставки  уже 18 сентября) и несколько снизил опасения относительно разрастания кредитного кризиса, который стал причиной резкого падения мировых фондовых рынков в течение нескольких последних недель. В настоящее время рынок фьючерсов на федеральные фонды позволяет говорить, что инвесторы оценивают вероятность снижения основной процентной ставки  на 50 б.п. до 4.75% уже на встрече FOMC 18 сентября  в 60%.
Индекс лидирующих экономических индикаторов в июле вырос благодаря укреплению потребительских настроений и росту на фондовом рынке в этот период. Индикатор  Conference Board, который определяет перспективы экономики на ближайшие шесть месяцев, прибавил 0.4% после падения на 0.3% в июне. Тем не менее, многие эксперты предлагают игнорировать казалось бы положительные новости, и полагают, что падение фондовых рынков в августе и серьезное снижение потребительских настроений станут причиной разворота показателя в текущем месяце.
Основное внимание участников рынка сегодня будет приковано к выходу индекса экономических ожиданий от немецкого исследовательского института ZEW за август. Ожидается снижение показателя до 0.5 пп против 10.4 в июле. Если показатель действительно окажется слабым, это может вызвать волну коррекции евровалюты и оказать некоторую поддержку доллару.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
09:00    Германия     Индекс экономических ожиданий ZEW, август (ZEW economic expectations index (August))    -6.9    -0.5    10.4   
11:00    Канада     Индекс потребительских цен в июле, м/м (July consumer prices)    0.1%           
11:00    Канада     индекс потребительских цен в июле, г/г (July consumer prices)    2.2%        2.2%   
11:00    Канада     Базовое значение индекса потребительских цен, г/г (July BOC core CPI)    2.3%        2.5%   
11:00    Канада     Базовое значение индекса потребительских цен, м/м (July BOC core CPI)    0.1%           
12:30    Канада     Розничные продажи за исключением автомобилей (June retail sales ex-autos)    -0.3%           
12:30    Канада     Розничные продажи в июне (June retail sales)    -0.9%        2.6%   
12:55    США    Redbook (18.08)               
23:50    Япония    Торговый баланс, июль, трлн. (Trade balance (July) unadjusted, trln)    0.671        1.230   

Основные валютные пары торговались в сформировавшихся диапазонах во вторник. Инвесторы ожидали встречи председателя ФРС Бена Бернанке и Секретаря Казначейства Генри Поулсона с председателем банковского комитета Сената  Кристофером Доддом.
Додд отметил, что при его встрече с Поулсоном и Бернанке последний согласился принять "все возможные меры" для возобновления стабильности на финансовых рынках. Однако позже Президента ФРБ Ричмонда Лейкер заявил о том, что текущие проблемы на кредитном рынке не могут быть причиной снижения ставки. Он также отметил, что инфляционные риски остаются в силе и изменения в процентной ставке должны зависеть только от этого.
Высокая волатильность на рынке помогает иене, которая смогла немного укрепиться против евро и доллара в свете сокращения операций carry trade. Фьючерсы на процентные ставки указывают на 96% уверенность рынка в снижении ставки ФРС до 4.75% с 5.25% на встрече 18 сентября. Ранее данные ожидания составляли 70%.
Курс евро против доллара практически не изменился после того, как стало известно о падении уровня уверенности немецких инвесторов до минимальной отметки за последние восемь месяцев. Индекс экономических ожиданий инвесторов и экспертов, публикуемый немецким исследовательским институтом ZEW снизился до -6.9 по сравнению с 10.4 в предыдущем месяце.
Стерлинг понес потери против евро и доллара в связи с активизацией опасений по поводу распространения кредитного кризиса в Великобритании. Кроме того, лондонский хедж-фонд Odey Asset Management LLP заявил о падении прибыли на 69%, а а управляющий фонда  Solent Capital Partners LLP сказал, что компания может быть вынуждена прибегнуть к распродаже своих активов после того, как вчера не смогла привлечь денежные средства на кредитном  рынке.

EUR/USD большую часть дня оставался в диапазоне $1.3455/85. Позже курс укрепился к нижней границе зоны сосредоточения ордеров на продажу $1.3520/50. Протестировав данный уровень курс завершил торги на $1.3460.
GBP/USD после установления минимума в районе $1.9742 пара восстановилась и достигла области сосредоточения ордеров на продажу $1.9835/50.
USD/JPY вырос первоначально к Y115.21, после чего откатил к Y114.50, где получил поддержку в районе Y114.00, после чего достиг Y114.60. Пара завершила день на уровне Y114.27.

Сегодня основное внимание рынка будет сосредоточено на данных з Европы. В 08:00GMT еврозона опубликует отчет о платежном балансе за июнь. В 09:00GMT выйдут данные о заказах на промышленную продукцию. Аналитики ожидают роста показателя в июне.
Позже Великобритания опубликует экономический обзор Британской Конфедерации Промышленников за август. Ожидается снижение показателя до -3%  против -6%.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
08:00    Е13     Платежный баланс, июнь, млрд. (Current account (June) unadjusted, bln)    +11.4        -14.0   
09:00    Е13    Заказы на промышленную продукцию, июнь, г/г (Industrial orders (June) Y/Y)    13.8%    12.3%    9.1%   
09:00    Е13    Заказы на промышленную продукцию, июнь (Industrial orders (June))    4.4%    2.0%    1.7%   
10:00    Великобритания    Экономический обзор Британской Конфедерации Промышленников, август (CBI industrial order books balance (August))    +9%    -3%    -6%

Американская валюта в среду ослабела против европейских валют, однако укрепилась по отношению к иене. Днем ранее состоялось заседании главы ФРС Бернанке, сенатора Додда и министра финансов Полсона, которые обсуждали проблемы на финансовых рынках. Участники рынка расценили тон заседания как намек на снижение учетной ставки на заседании 18 сентября. В то же время экономисты сомневаются, что центральный банк решится снизить ставку до запланированного на сентябрь заседания.
Однако управляющий ФРБ Ричмонда Джеффри Лекер сказал, что повышенная волатильность на финансовых рынках еще не является поводом для того, чтобы Федеральный резерв снижаю ставку.
Единая валюта изначально оказалась под давлением после того, как индекс экономических ожиданий от немецкого исследовательского института ZEW оказался хуже прогнозов во вторник. Вдобавок ко всему, глава одного из крупнейших банков Германии сообщил, что иностранные инвесторы закрывают свои счета в немецких банках.
Сегодня на европейских торгах внимание инвесторов будет привлечено предварительными оценками роста ВВП Германии во II квартале. Ожидается, что квартальный рост составит 0.2%, что ниже показателя за I квартал в 0.5%.
Позднее министерство труда США предоставит традиционный отчет о количестве обращений за пособием по безработице.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
00:00    Япония    Объявление итогов встречи Банка Японии    0.5%           
06:00    Германия    ВВП, второй квартал, предварительная оценка, г/г (GDP (Q2) preliminary Y/Y unadjusted)    2.5%    2.5%    3.6%   
06:00    Германия    ВВП, второй квартал, предварительная оценка (GDP (Q2) preliminary )    0.5%    0.3%    0.5%   
06:00    Япония    Ежемесячный экономический отчет Банка Японии, август (BoJ monthly economic report (August))               
12:30    США    Jobless claims (week to 18.08)    322K    320K    324K   
20:30    США    Денежное предложение, M2, млрд. (M2 money supply (13.08), bln)    +6.5         -1.9

Евро укрепил свои позиции против доллара в четверг в связи со спекуляциями, что кризис на мировых кредитных рынках не станет препятствием для повышения процентной ставки ЕЦБ уже в сентябре.
Накануне представитель центрального банка подтвердил приверженность ЕЦБ политике "сохранения высокой степени бдительности" в отношении инфляции, напомним, что именно данная фраза, как правило, свидетельствует о намерении ЕЦБ повысить процентную ставку на ближайшей своей встрече.
Дополнительную поддержку данным спекуляциям оказали комментарии рейтингового агентства Fitch, где эксперты отметили, что Германия не столкнулась с системным кризисом банковской системы. Fitch ожидает, что все немецкие банки достигнут желаемого уровня ликвидности.
Некоторое снижение опасений в отношении разрастания кредитного кризиса спровоцировало укрепление мировых фондовых рынков, что в свою очередь привело к активизации практики финансирования покупок высокодоходных активов заемными средствами (как правило в низкодоходных валютах, таких, как иена) т.н. carry trades. Это привело к тому, что иена упала к 3-годовому минимуму против евро и 2,5-годовому минимуму против доллара. Дополнительным стимулом продаж иены стало решение Банка Японии оставить процентную ставку без изменений, на уровне 0.5% - самом низком среди ведущих экономик мира.
Стерлинг преодолел отметку в $2 впервые за последнюю неделю на спекуляциях в пользу того, что Банк Англии продолжит повышать ставки.

EUR/USD: снизился с $1.3549 до $1.3533. Однако позже комментарии рейтингового агентства Fitch помогли курсу установить максимум на $1.3588.
GBP/USD: упал с $1.9970 до $1.9928 перед тем, как восстановиться до $1.9950/60. Позже пара поглотила опционный барьер на $2.0000 и достигла максимума в области $2.0092.
USD/JPY: снизился с Y116.00 до Y115.60, перед тем, как пара смогла пробить Y116.50, установив максимум на Y117.10.

В пятницу внимание рынка на европейской сессии привлекут данные о ценах на импорт Германии. Позже Великобритания огласит пересмотренные оценки роста ВВП за второй квартал. Аналитики ожидают, что они совпадут с предварительными данными в 0.8% кв/кв и 3.0% г/г. Однако основное внимание рынка будет сфокусировано на данных из США, где выйдет отчет о заказах на товары долговременного использования за июль. Ожидается снижение заказов до 1.0% с 1.3% в июне. В 14:00GMT будут опубликованы данные о продажах новых домов. Аналитики ожидают, что в июле продажи снизились до 820K  с  834K.

[TTteam]

Американская валюта завершила неделю на 2-недельном минимуме против евро, поскольку рост продаж жилья в США и сильный отчет по заказам на товары длительного пользования ослабили опасения относительно того, что ослабевающая экономика США приведет к замедлению темпов роста мировой экономики. Недельные потери доллара против единой валюты составили почти 1,5% и стали максимальными с марта. Неделей ранее доллару удалось укрепиться на 1,6% по отношению к евро. Данные Федерального резерва в четверг показали, что иностранные банки за последнюю неделю продажи максимальное количество казначейских облигаций с 1998 года. В настоящий момент участники рынка ожидают, что по итогам заседания FOMC 18 сентября базовая ставка рефинансирования будет снижена на 25 пунктов с текущей 5,25%.

Согласно статистическим данным, продажи жилья на первичном рынке в июле неожиданно выросли на 2,8% до 870,000 г/г в июле против пересмотренного июньского показателя в 846,000. Отдельный отчет показал также неожиданно серьезный рост заказов на товары длительного пользования на 5,9%  после пересмотренного роста за июнь в 1,9%. Между тем, Goldman Sachs Group Inc. в четверг заявил, что в перспективе 3-6 месяцев доллар упадет к $1,43 против евро, поскольку проблемы в жилищном секторе затормозят развитие американской экономики. Предыдущий прогноз банка составлял $1,35. Merrill Lynch & Co. 22 августа заявил, что доллар к декабрю упадет до отметки $1,40, в то время как раньше прогнозировал $1,36.

Основную поддержку евровалюте оказали ожидания повышения ставки ЕЦБ в сентябре до 4,25%. В начале неделю представители центрального банка Европы заявили, что никаких изменений в политике банка в связи с последними событиями на финансовых рынках не произошло. Это позволяет предположить, что намеки главы ЕЦБ Жана-Клода Трише на последней пресс-конференции о грядущем повышении ставок, остается в силе. Дополнительную поддержку валюте оказали статистические данные, среди которых: рост заказов в промышленности в июне составил 4,4% м/м после +1,5%. Снижение индекса экономических ожиданий от исследовательского института ZEW (-6,9 пп против +10, пп) оказало лишь временное давление на евро.

Британский фунт стерлингов завершил неделю максимальным росто против доллара с января, поскольку участники рынка стали более уверенными в том, что Банк Англии продолжит повышать учетную ставку, в то время как Федеральный резерв начнет политику ослабления кредитно-денежного контроля. Пятничные данные показали, что центральному банку необходимо продолжать бороться с инфляцией после выхода сильных данных по ВВП, где ценовой дефлятор вырос с 3,2% до 3,8%, что является максимальным значением с 1996 года. В настоящий момент ожидается, что до конца текущего года Банк Англии повысит ставку хотя бы один раз до 6,0%. По итогам неделю курс вырос на 1,6%.

Между тем, иене не удалось одержать победу над долларом. Основным ударом для японской валюты послужило возобновление инвесторами операций по высокодоходным валютам, что традиционно финансируется за счет дешевой иены. Кроме того, по итогам 2-дневного заседания Банк Японии оставил основную учетную ставку на прежнем уровне 0,5%, которая является минимальной среди основных мировых экономик. В странах зоны евро ставка оставляет 4,0%, В Бразилии – 11,5%, а в Новой Зеландии – 8,25%.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
14:00    США    Продажи жилья на вторичном рынке (Existing home sales), июль, млн.    5,75    5,72    5,76

Курс евро снизился против доллара в понедельник после заявления главы Европейского центрального банка Жана-Клода Трише, что он никогда не был односторонне настроен в отношении процентных ставок.
В своем первом публичном выступлении с момента начала потрясений на мировых финансовых рынках Трише отметил, что совет управляющих банка соберется 6 сентября чтобы на своей регулярной встрече принять решение о необходимости изменения процентной ставки с нынешних 4%.
По данным Национальной Ассоциации риэлтеров продажи на вторичном рынке жилья США снизились в прошлом месяце на 0.2% до  5.75 млн. по сравнению с 5.76 млн. в июне. По сравнению с прошлым годом снижения показателя составило 9% и стало самым значительным с ноября 2002. Таким образом, свидетельства стабилизации на рынке жилья в настоящее время отсутствуют.
Иена в понедельник выросла, прервав 3-дневное снижение против доллара и евро на спекуляциях, что японские экспортеры покупают валюту в преддверии завершения месяца.
Финансовые рынки Великобритании были закрыты в связи с национальным праздником.
Во вторник будет опубликован отчет по деловому оптимизму немцев от исследовательского института IFO (08:00 GMT). Позднее выйдут данные по потребительскому доверию в США (14:00 GMT) и будут опубликованы протоколы августовского заседания FOMC (18:00 GMT), котором было принято решение в который раз оставить учетную ставку без изменений – на уровне 5.25%.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
05:00    Япония    Протокол заседания Банка Японии (11-12.07)               
08:00    Германия    Индекс делового оптимизма IFO (IFO business climate index), август    105,8        106,4   
08:00    Е-13    Денежная масса М3 (M3 money supply), июль, г/г    11.7%        10,9%   
08:00    Е-13    Денежная масса М3 (M3 money supply), 3 месяца по июль, г/г    11.1%        10,6%   
12:55    США    "Красная Книга", 25.08               
13:30    Германия    Индекс потребительских цен (CPI), август, предварительно, м/м    -0.1%        0,4%   
13:30    Германия    Индекс потребительских цен (CPI), август, предварительно, г/г    1.9%        1,9%   
13:30    Германия    Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), август, предварительно, г/г    2.0%        2.0%   
14:00    США    Потребительское доверие (Consumer confidence), август    105,0    106,8    112,6   
18:00    США    Протоколы заседания FOMC, 07.08   

Во вторник в ходе технической коррекции доллар несколько укрепил свои позиции против основных европейских валют, однако, активизировал снижение по отношению к иене после выхода отчета, зафиксировавшего падение цен на жилье в 20 регионах США в июне на 3.5 % по сравнению с прошлым годом.
Отчет о потребительских настроениях американцев хоть и оказался в пределах ожиданий, однако заметно снизился по отношению к предыдущему значению. По данным  Conference Board уровень потребительской уверенности в августе снизился до 105.0 по сравнению с пересмотренными с понижением до 111.9 данными июля. Показатель достиг минимального уровня в текущем году, а снижение его оказалось самым значительным после урагана Катрина в сентябре 2005 года.
Позднее был опубликован протокол последней встречи FOMC. Тон протокола в целом оказался нейтральным, однако представители Федерального резерва отметили, что инфляционные риски остаются доминирующими в определении дальнейшей политики центрального банка. Это позволяет предположить, что в случае сохранения инфляционного давления в стране ФРС может оставить ставку неизменной на заседании 18 сентября.
Единая валюта во вторник временно укрепилась после выхода более сильного, чем прогнозировалось, отчета о настроениях в деловых кругах Германии от института IFO и сильных показателей по денежной массе. Институт IFO сообщил, индекс делового климата в Германии в августе снизился до 105.8 пп с 106.4 в июле. Несмотря на то, что показатель оказался хуже предыдущего значения, индекс превысил средние оценки аналитиков, которые предрекали снижение до 105.3 пп. Отдельный отчет показал рост денежной массы М3 в июле на 11.7% г/г, что значительно выше предыдущего показателя в 10.9% и выше прогнозов в 11.1%.
Это помогло евро прийти в себя после удара, нанесенного накануне главой ЕЦБ Жаном-Клодом Трише. В понедельник он заявил, что его комментарии от 2 августа были сделаны до волнений на финансовых рынках, чем ослабил вероятность повышения учетной ставки еврозоны в сентябре с текущего уровня в 4.0%. Напомним, что в начале августа Трише повторил, что необходимо оставаться «бдительными к инфляции», что традиционно сигнализирует в грядущем повышении ставки.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
06:00    Германия Индекс уверенности Gfk, сентябрь, 7.6 против 8.7
23:50    Япония    Розничные продажи (Retail sales), июль, г/г    -2.2%        -0,4%

Иена упала к трех-годовому минимуму против евро и снизилась против доллара на фоне роста фондовых индексов в Европе и США, что может побудить инвесторов возобновить операции carry trades.
Спекуляции на тему того, что Банк Японии не станет повышать ставку на следующем своем заседании привели к тому, что инвесторы возобновили операции carry trades с целью увеличения прибыли за счет скупки дешевой валюты такой, как иена, для покупки более доходных бумаг. Японская валюта показывала наилучший рост в этом месяце поскольку опасения, связанные с ипотечным сектором США, привели к снижению мировых фондовых индексов.
Доллар ослабел против евро и стерлинга на фоне роста фондовых индексов, что уменьшило доверие инвесторов к американской валюте. Трейдеры ожидают снижения ставки ФРС в следующем месяце поскольку проблемы сектора недвижимости уменьшают прибыль компаний и негативно влияют на доверие потребителей. Однако следует напомнить, что Протоколы FOMC, опубликованные вчера, указали на то, что основной доминирующей проблемой для ФРС является ценовая стабильность. Это позволяет предположить, что в случае сохранения инфляционного давления ФРС может оставить ставку неизменной на заседании 18 сентября. Доллар понес потери против европейских валют несмотря на  первое за последние пол года снижение уровня потребительской уверенности в Германии,  вызванное, по всей вероятности, кризисом на мировых финансовых рынках. Сентябрьский индекс GfK AG , который рассчитывается на основании данных  опроса  около 2,000 респондентов, снизился до 7.6 по сравнению с  8.5 в августе.

EUR/USD показал минимумы на $1.3560, после чего восстановился к $1.3600. Позже, после преодоления промежуточного сопротивления  $1.3610/20, курс достиг $1.3670.
GBP/USD также изначально упал к $1.9960. Однако в дальнейшем курс возобновил рост благодаря укреплению фондового рынка и достиг $2.0176.
USD/JPY упал к Y113.80. Позднее курс вырос к Y116.12, установив максимум на Y116.22.

Стерлинг отошел от недельного минимума против доллара на спекуляциях, что недавнее снижение валюты неоправданно с точки зрения возможного роста ставки в Великобритании.
В четверг основным событием дня станут пересмотренные оценки роста американской экономики во II квартале (12:30 GMT). Аналитики прогнозируют, что темпы роста составили 4%, что выше предварительных оценок правительства в 3.4%.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
07:30    Италия    Индекс потребительского доверия (Consumer confidence (August) adjusted) август    106.5        107.4   
07:55    Германия    Безработица с поправками на сезонные колебания (Unemployment seasonally adjusted), август    -15K        -45К   
07:55    Германия    Безработица с поправками на сезонные колебания (Unemployment seasonally adjusted), август, млн.    3,755        3,769   
07:55    Германия    Уровень безработицы с поправками на сезонные колебания (Unemployment rate seasonally adjusted), август    9,0%        9,0%   
07:55    Германия    Уровень безработицы без поправок на сезонные колебания (Unemployment rate unseasonally adjusted), август    8.8%        8,9%   
07:55    Германия    Безработица без поправок на сезонные колебания (Unemployment seasonally unadjusted), август, млн.    3,705         3,715   
08:00    Италия    Розничные продажи (Retail sales), июнь, м/м    0,1%        0,1%   
08:00    Италия    Розничные продажи (Retail sales), июнь, г/г    0,7%        0,2%   
08:30    Великобритания    Денежная масса М4 (M4 money supply), июль, итог, м/м    1,0%    1,0%    1,0%   
08:30    Великобритания    Денежная масса М4 (M4 money supply), июль, итог, г/г    13,0%    13,0%    13,0%   
08:30    Великобритания    Потребительское кредитование (Consumer credit), июль, млрд.    +1,09        +0,97   
08:30    Великобритания    Объем розничных продаж от Конфедерации Британских Промышленников (CBI retail sales volume balance), август    +15%        +18%   
12:30    США    Кол-во заявок на полочение пособия по б/р (Jobless claims), неделя по 25.08    334К    321К    325К   
12:30    США    ВВП за 2 кв. (Q2 GDP), пересмотр, г/г     4.0%    4,0%    3,4%   
12:30    США    Ценовой дефлятор (PCE price index (Q2) ), 2 кв., пересмотр            4,3%   
12:30    США    Ценовой дефлятор за искл-ем продов-ия и энерг-ов (PCE price index ex food, energy (Q2) ), 2 кв., пересмотр    1.3%        1,4%   
14:00    США    Индекс количества требуемых работников (Help-wanted index), июль    25    27    26   
17:00    Франция    Уровень безработицы (Unemployment rate), июль    8,0%    8,0%    8,0%

В четверг иена прервала свой рост на фоне сокращения инвесторами позиций по высокодоходным валютам в ответ на сохраняющиеся беспокойства на рынке ипотечного кредитования. Удар по высокодоходным валютам пришелся после того, как стало известно, что в Австралии обанкротился хеджевый фонд, в то время как в Новой Зеландии за последнюю неделю компании по потребительскому финансированию рухнули.
Ослабление позиций единой валюты произошло после того, как днем ранее курс показал максимальный рост против иены с марта 2004 года, поскольку рост акций на Wall Street ослабил опасения, что потери на рынке кредитования скажутся на темпах экономического роста.
Временную поддержку доллару оказал выход отчета по росту экономики США. Согласно статистическим данным, темпы роста экономики в пересмотренных данных составил 4.0%, что выше предварительной оценки в 3.4%. Экономисты же прогнозировали +4.1%. Отчет Министерства труда показал, что на прошлой неделе 334,000 американца подали заявки на получение пособия по безработице – максимальный показатель с апреля. Данные за предыдущую неделю были пересмотрены с повышением на 3,000 до 325,000.
В пятницу на европейских торгах внимание участников рынка будет сосредоточено на инфляционных показателях Италии и Еврозоны в целом. Великобритания опубликует свежие данные по ценам на жилищном рынке. Вечером в распоряжение инвесторов поступят отчеты по личным доходам и расходам американцев (в 12:30 GMT). Позднее (в 13:45 GMT) выйдет индекс активности Менеджеров по закупкам Чикаго за август, а в 14:00 GMT  Университет Мичиган  опубликует свою итоговую оценку потребительского доверия.

[TTteam]

Обзор валютного рынка за неделю [M]
Спекуляции по поводу проблем ипотечного сектора, динамика фондовых индексов, а также carry trades продолжают определять настроения рынка. Американская валюта завершила неделю ростом против евро, однако снизилась до двух-месячного минимума против иены.

Доллар завершил неделю на позитивной ноте против евро после заявления главы ФРС Бена Бернанке, который отметил, что банк будет действовать при необходимости, чтобы защитить экономику от кризиса кредитного рынка. Позже Президент США Джордж Буш сказал, что для завершения спада на рынках, вызванного кризисом в секторе кредитов класса subprime, потребуется время. Также Президент предложил ряд действий для помощи заемщикам, оказавшимся не в состоянии погасить взятые ипотечные кредиты. В то же время, он отметил, что проблемы в секторе subprime представляют лишь малую часть экономики и не повредят фундаментальные данные, которые, по его мнению остаются в хорошем состоянии.

Ранее слабые экономические данные не позволяли доллару укрепиться против европейских валют. Среди них падение продаж на вторичном рынке недвижимости, а также данные Conference Board, которые засвидетельствовали то, что уровень потребительской уверенности достиг минимального уровня в текущем году, а снижение его оказалось самым значительным после урагана Катрина в сентябре 2005 года. Тон протокола FOMC в целом оказался нейтральным, однако представители Федерального резерва отметили, что инфляционные риски остаются доминирующими в определении дальнейшей политики центрального банка. Временную поддержку доллару оказал выход отчета по росту экономики США. Согласно статистическим данным, темпы роста экономики в пересмотренных данных составил 4.0%, что выше предварительной оценки в 3.4%.

Курс евро снизился против доллара в начале недели после заявления главы Европейского центрального банка Жана-Клода Трише, что он никогда не был односторонне настроен в отношении процентных ставок. В своем первом публичном выступлении с момента начала потрясений на мировых финансовых рынках Трише отметил, что совет управляющих банка соберется 6 сентября чтобы на своей регулярной встрече принять решение о необходимости изменения процентной ставки с нынешних 4%. Во вторник курс евро поддержал выход более сильных экономических данных, среди которых отчет о настроениях в деловых кругах Германии от института IFO и сильных показателей по денежной массе. Институт IFO сообщил, индекс делового климата в Германии в августе снизился до 105.8 пп с 106.4 в июле.

Движения иены продолжают зависеть от объемов операций carry trades. Иена завершила неделю на 2-месячном максимуме как против доллара, так и против евро, поскольку опасения, связанные с возможным расширением проблем ипотечного сектора, убеждают инвесторов не рисковать методом операций carry trades. Иена выросла в начале недели, прервав 3-дневное снижение против доллара и евро на спекуляциях, что японские экспортеры покупают валюту в преддверии завершения месяца. Однако уже в среду валюта упала к трех-годовому минимуму против евро и снизилась против доллара на фоне роста фондовых индексов в Европе и США, что побудило  инвесторов возобновить операции carry trades. Еще одной причиной роста carry trades послужили спекуляции ан тему того, что Банк Японии не станет повышать ставку на следующем своем заседании. В четверг иена немного снизилась после того, как стало известно, что в Австралии обанкротился хеджевый фонд, в то время как в Новой Зеландии за последнюю неделю рухнули компании по потребительскому финансированию.

Финансовые рынки Великобритании были закрыты в понедельник связи с национальным праздником. Стерлинг отошел от недельного минимума против доллара на спекуляциях, что недавнее снижение валюты неоправданно с точки зрения возможного роста ставки в Великобритании и продолжил удерживать позитивный тон, завершив неделю ростом против доллара.

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
07:45    Италия    Индекс деловой активности в производственном секторе, август(PMI (August))    53.6         53.3   
07:50    Франция    Индекс деловой активности в производственном секторе, август(PMI (August))    52.5        53.3   
07:55    Германия    Индекс деловой активности в производственном секторе, август(PMI (August))    56.0        56.8   
08:00    Е-13    Индекс деловой активности в производственном секторе, август(PMI (August))    54.3        54.9   
08:30    Великобритания    Производственный индекс CIPS,август (CIPS manufacturing index (August))    56.3        55.9

Основные валюты продолжили консолидироваться в рамках сложившихся на прошлой неделе диапазонов.
Несмотря на то, что фундаментальную поддержку евро оказывают ожидания повышения на текущей неделе процентной ставки ЕЦБ, незначительное давление на евро оказали сообщения о снижении в августе темпов роста в производственном секторе крупнейших представителей региона. Индексы деловой активности в производственных секторах ряда стран еврозоны, оказались несколько слабее ожиданий.
Производственный индекс CIPS Великобритании незначительно превысил прогнозы.
Ожидания снижения ставки ФРС на заседании 18 сентября продолжат управлять динамикой американской валюты.
Напомним, что финансовые рынки США и Канады были закрыты в понедельник в связи с празднованием Labour Day.

EUR/USD начал торги в узком диапазоне $1.3620/35. Позже ордера на продажу, размещенные в области $1.3650/60 сдержали укрепление пары, которая к настоящему времени вернулась к нижней границе дневного диапазона  $1.3628, установив минимум на $1.3605.
GBP/USD укрепился с $2.0140 до $2.0200 и, установив максимум в районе $2.0211, вернулся к $2.0180.
USD/JPY вырос из района Y115.65 до Y116.10, после чего стабилизировался в рамках Y115.75/90.

Вторник начнется отчетом о динамике цен на жилье Великобритании. В 09:00GMT выйдет отчет о предварительных оценках роста ВВП еврозоны за второй квартал. В это же время будут опубликованы оценки роста цен производителей в июле. Однако основное внимание рынка привлекут американские данные, среди которых производственный индекс ISM, а также затраты на строительства. Аналитики ожидают снижения ISM в августе до 53.2 против 53.8 месяцем ранее. В 23:30GMT Резервный Банк Австралии огласит решение по ставкам.

[TTteam]

Дайджест валютного рынка  за 04 сентября 2007 года:

Были опубликованы следующие данные:
02:30    Австралия     Изменение объема ВВП (кв/кв) / Gross Domestic Product (QoQ)    1.6%        0.6%   
02:30    Австралия     Изменение объема ВВП, 2 кв. (г/г) / Gross Domestic Product (YoY)    3.8%        3.8%   
09:00    Е-13    Индекс производственных цен, июль, г/г (PPI (July) Y/Y)    1.8%        2.3%   
09:00    Е-13    Индекс производственных цен, июль, м/м (PPI (July))    0.3%        0.1%   
09:00    Е-13    Предварительные оценки роста ВВП во 2 кв. г/г (GDP (Q2) preliminary Y/Y)    2.5%    2.5%    2.5%   
09:00    Е-13    Предварительные оценки роста ВВП во 2 кв. (GDP (Q2) preliminary)    0.3%    0.3%    0.3%   
12:55    США    "Красная книга" (Redbook (01.09))               
14:00    США    Затраты на строительство, июль (Construction spending (July))    -0.4%    -0.1%     0.1%   
14:00    США    ISM индекс деловой активности в производственном секторе, август (ISM index (August))    52.9    53.2    53.8   
23:30    Австралия    Решение по процентным ставкам Резервного Банка Австралии    6.50%    6.50%    6.50%

Курс иены снизился против доллара США в связи со спекуляциями, что укрепление американского фондового рынка может стать причиной возобновления инвесторами практики заимствования кредитных ресурсов в японской валюте с целью покупок высокодоходных активов за пределами страны.
Ранее иена смогла укрепиться против евро на фоне сокращения операций carry trades. Причиной роста иены послужило заявление немецкого банка IKB Deutsche Industriebank AG о возможных убытках в размере 700 млн. евро ($953 млн.), что возобновило спекуляции на тему распространения кризиса кредитного рынка США на другие экономики. Это в свою очередь стало причиной сокращения ожиданий роста ставки ЕЦБ на заседании 6 сентября и слабости евро-валюты.
Не смогли повлиять на настроения инвесторов и не слишком позитивные экономическое новости из США. Так, производственный ISM в августе снизился до 52.9 против 53.8 в июле, а затраты на строительство в июле упали на 0.4% против  роста на 0.1% в предыдущем месяце.

EUR/USD: снизился из области $1.3604 в район ордеров на покупку $1.3550. Курс, пробив канальную линию поддержки на $1.3580 и установив минимум на $1.3549, вернулся к $1.3601.
GBP/USD: упал с $2.0180 до $2.0079, преодолев поддержку на уровне $2.0150. Позже курс смог восстановиться до $2.0133.
USD/JPY: снизился первоначально с Y115.87 до Y115.35, поглотив стопы ранее на Y115.50. После чего курс вырос до Y116.21, установив максимум на Y116.40.

На среду запланирован выход сервисного индекса PMI в ряде европейских стран, а также объем розничных продаж еврозоны в июле. В этот день начнется двухдневное заседание Банка Англии, а также будет опубликовано решение Банка Канады по поводу ставок в 13:00GMT. В 18:00GMT ФРС предоставит вниманию рынка так называемую "Бежевую книгу".

[TTteam]

Были опубликованы следующие данные:
00:30    Австралия    Индекс активности в сфере услуг от AiG / AiG Performance of Service Ind август    51.6        56.0   
07:00    Великобритания    Индекс цен на жилье от Halifax( Halifax house price index (August) 3m Y/Y) август, г/г    11.4%        11.2%   
07:00    Великобритания    Индекс цен на жилье от Halifax(Halifax house price index (August)) август, м/м    0.4%        0.7%   
07:45    Италия    Индекс деловой активности в секторе услуг, август (PMI services (August))    56.2        58.5   
07:50    Франция    Индекс деловой активности в секторе услуг, август (PMI services (August))    58.4        58.9   
07:55    Германия    Индекс деловой активности в секторе услуг с поправками на сезонные колебания, август(PMI services (August)seasonally adjusted)    59.8        58.5   
08:00    Е-13    Индекс деловой активности в секторе услуг, август (PMI services (August))    58        58.3   
08:30    Великобритания    Начало встречи Банка Англии               
08:30    Великобритания    Индекс CIPS деловой активности в секторе услуг, август (CIPS services index (August))    57.6        57.0   
09:00    Е-13    Изменение объёма розничных продаж с поправками на сезонные колебания, июль, г/г (Retail sales (July) adjusted Y/Y)    0.5%        1.0%   
09:00    Е-13    Изменение объёма розничных продаж с поправками на сезонные колебания, июль, м/м (Retail sales (July) adjusted)    0.1%        0.6%   
13:00    Канада    Рещение по ставкам Банка Канады  4.50%        4.50%           
18:00    США    "Бежевая Книга" от ФРС(Beige book)

Слабые данные по рынку жилья послужили причиной активизации продаж доллара. Национальная Ассоциация риэлтеров США объявила, что продажи жилья на вторичном рынке (pending home sales) в июле упали на рекордные 12.2%. Данные подтвердили серьезность опасений в отношении вероятности рецессии крупнейшей мировой экономики.
Отчет от ФРС - "Бежевая книга" указал на то, что темпы роста несколько снизились в регионах Филадельфии, Ричмонда, Далласа и Сан-Франциско. Однако отчет оказался не столь негативным, как этого ожидали. Банк отметил, что сейчас еще слишком рано судить о последствии проблем на кредитных рынках. Розничные продажи демонстрируют позитивную динамику, производственная активность растет, сектор занятости демонстрирует умеренный рост. Серьезных изменений ценового давления не наблюдается, а давление роста зарплат отмечается в ограниченном круге профессий.
Опубликованный  ADP отчет о занятости в частном секторе США продемонстрировал, что в августе было создано 38K новых рабочих мест. Данный показатель стал самым слабым за последние четыре года и может свидетельствовать об ухудшении ситуации на рынке труда.
Свою лепту в снижение аппетита инвесторов к риску внес и пересмотр Организацией по экономическому сотрудничеству и развитию (Organization for Economic Cooperation and Development) прогнозов темпов роста экономики США в текущем году с 2.1% до 1.9%.
Темпы роста стран большой семерки составят  2.2% против предварительно ожидавшихся 2.3%.
Иена укрепила свои позиции против основных валют после того, как слабые экономические данные из США спровоцировали продажи на мировых рынках акций. В итоге инвесторы начали массово сворачивать сделки carry trade.
Слабые экономические данные, среди которых падение розничных продаж в июле, а также снижение активности в секторе услуг,  ранее послужили причиной давления на евро.

EUR/USD: снизился из района $1.3605/30 к $1.3586, установив минимум на $1.3566. Однако позже слабые данные из США послужили причиной роста евро до максимума на $1.3669.
GBP/USD: упал с $2.0130/60 до $2.0065. Отчет о ценах на жилье привел к новой волне продаж и снижении стерлинга до $2.0043.Позже курс восстановился до 2.0223.
USD/JPY: укрепился первоначально с Y116.18 до 116.43. Позже курс снизился до Y114.99.

Британский фунт стерлингов продолжает снижаться поскольку опасения распространения проблем ипотечного сектора США приводят к тому, что инвесторы не желают вкладывать активы в высокодоходные валюты.

Индекс активность в сервисном секторе экономики Великобритании вырос в августе  до 57,6 пп с 57,0 пп в июле.Аналитики ожидали, что значение индекса составит 56,5 пункта. Дополнительное давление на стерлинг оказал отчет от Halifax, которые показал, что индекс цен на жилье вырос в августе на 0.4% м/м  против роста на 0.8% в июле. В годовом исчислении рост индекса составил 11.4% против 11.2%.

В четверг основным событием дня станет решение ЕЦБ и банка Англии по ставкам, а также пресс-конференция ЕЦБ в 12:30GMT. Банк Англии заявит о своем решении в 11:00GMT, а ЕЦБ - в 11:45GMT. Позже США опубликует сервисный индекс ISM,  а также пересмотренные оценки продуктивности во втором квартале. Аналитики ожидают снижения сервисного ISM в августе до 54.6 против 55.8.

[TTteam]

Обзор валютного рынка за неделю:
Доллар упал до минимального за последний месяц уровня против евро ($1.3780) и понес серьезные потери против других основных валют после публикации правительственного отчета, в соответствии с которым в августе впервые за четыре года было зафиксировано сокращение  количества рабочих мест в не связанных с сельским хозяйством отраслях крупнейшей мировой экономики.
Как сообщил Департамент Труда,  Non-farm payrolls в августе снизились на 4,000 по сравнению с пересмотренными с понижением до +68,000 данными предыдущего месяца. Средние прогнозы предполагали рост показателя на 100,000.
Резкое падение количества новых рабочих мест, которое подтверждает опасения распространения негативного влияния проблем  на рынке жилья и кризиса на кредитных рынках на экономику США в целом, делает снижение процентной ставки ФРС 18 сентября делом решенным и интрига состоит в настоящее время лишь в том, будет ставка снижена на 25 или 50 б.п.
Рынок фьючерсов на федеральные фонды оценивает вероятность понижения основной процентной ставки 18 сентября до 4.75% в 76%. Шансы снижения ставки на 25 б.п., до 5.00% составляют в настоящее время 24%.
В этой связи перспективы американской валюты представляются однозначными и не внушающими сколько-нибудь значимого оптимизма. Индекс доллара, который представляет собой средневзвешенный курс американской валюты против шести ее основных конкурентов после публикации отчета упал до минимальной отметки за последние 15 лет.
За неделю доллар потерял 1% против евро, снизившись за пять торговых сессий до $1.3770. Потери против иены, поддержку которой оказало массовое сворачивание инвесторамиcarry trades , оказались самыми значительными и составили 1.9%, до  Y113.60. Против стерлинга доллар упал на 0.5%, до $2.0270, а по отношению к швейцарскому франку на 1.6%.
Самую серьезную поддержку евро оказала позиция европейского центрального банка. Несмотря на то, что ЕЦБ в четверг оставил процентную ставку без изменений, представители центрального банка в своих выступлениях дали однозначно понять, что как только ситуация на финансовых рынках стабилизируется, процесс ужесточения процентной ставки, с целью ограничения инфляционного давления, будет продолжен.
ЕЦБ "находится в процессе изменения уровня процентных ставок", который "еще не завершен", заявил сегодня член совета управляющих Аксель Вебер. Председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише подчеркнул "решимость" центрального банка в принятии необходимых шагов "по мере необходимости."
На прошедшей неделе целый ряд центральных банков, в частности Канады, Австралии и Южной Африки оставили свои процентные ставки без изменений, в связи с необходимостью оценить влияние ужесточения условий кредитования на динамику экономического роста.
Банк Англии оставил ставку неизменной на уровне 5.75% и опубликовал сопроводительное заявление. Ранее банк не публиковал подобных заявлений если ставка оставалась неизменной.

[TTteam]

Доллар продолжил снижаться в понедельник против своих европейских конкурентов в связи с ожиданиями сокращения на следующей неделе процентной ставки ФРС и уверенностью, что, центральные банки Европы, в частности ЕЦБ до конца года могут возобновить процесс ужесточения монетарной политики.
Напомним, что новый импульс к снижению доллар получил в прошлую пятницу, когда стало известно, что американские компании впервые за последние 4 года сократили количество рабочих мест.
Выступление Президента ФРБ Сан-Франциско  Джанет Еллен только уверило инвесторов во мнении, что ставка будет снижена. Еллен сказала о "значительном увеличении рисков замедления темпов роста экономики после данных, свидетельствующих о продолжающейся слабости сектора жилья и ужесточении условий на кредитных рынках". Кроме того, она полагает, что "мы можем стать свидетелями негативного влияния данных факторов на потребительские расходы", а также спрос в целом. Кроме того, Еллен отметила "признаки улучшения ситуации с инфляционным давлением."

EUR/USD: вырос из области $1.3765/85 до $1.3803, установив максимум на $1.3813.
GBP/USD: протестировал $2.0300, после чего снизился к $2.0264. Позже последовал откат до $2.0327. Большую часть американской сессии курс снижался и завершил торги на $2.0274.
USD/JPY: открыл день резким снижением к Y112.60, после чего курс смог восстановиться до Y113.30. Позже был установлен максимум на Y113.97.

Стерлинг упал против евро на спекуляциях, что кризис на финансовых рынках не позволит Банку Англии продолжить повышать ставки. Некоторое давление на стерлинг против доллара оказали слабые данные о ценах производителей.

Во вторник основным событием дня станет выход в 1230GMT торгового баланса США. В июле ожидается рост дефицита до $59.0 млрд. по сравнению с $58.1 млрд. в предыдущем месяце. Немногим ранее, в 0830GMT будет опубликован торговый баланс Великобритании. В 1:30GMT выйдет индикатор деловых настроений национального Банка Австралии. Данные из Канады будут опубликованы в 1215GMT (Housing Starts) и 1230GMT ( июльский индекс цен на новое жилье).