Тема: Обзор рынка FOREX от TeleTRADE

[TTteam]

Американская валюта завершила неделю снижением против евро (-0.8%) и йены (-0.4%) на признаках сдержанного роста инфляции и ослабления потребительских настроений в США. Слабые экономические показатели существенно снизили вероятность того, что FOMC на заседании 20 сентября продолжит повышать процентные ставки. 8 августа впервые за последние более чем 2 года Федеральный резерв принял решение не повышать основную ставку рефинансирования и оставить ее на прежнем уровне в 5.25%. В настоящий момент фьючерсами на федеральные фонды учитывается 53%-я вероятность того, что до конца года ставка ФРС достигнет 5.5%. Неделю назад эта цифра составляла 71%.
В пятницу Университет Мичиган опубликовал предварительные оценки потребительских настроений в США, которые оказались значительно хуже прогнозов. Согласно статистике, индекс потребительского доверия в августе упал до 78.7 по сравнению с июльским показателем в 84.7. Аналитики прогнозировали снижение до 83.8.
Отчет Университета Мичиган завершил поток слабых экономических данных из США на этой неделе. В первые дни американская валюта оказалась под ударом после выхода разочаровывающего блока инфляционных показателей. Темпы роста индекса цен производителей  в июле снизились до +0.1% м/м, в то время как аналитики прогнозировали +0.4%, а в июне рост составил +0.5%. Наиболее важным стало падение «ядра» показателя на 0.3%, в то время как аналитики прогнозировали рост на 0.2%. CPI в июле вырос на 0.4% после +0.2% в июне. Однако «ядро» показателя увеличилось всего на 0.2% после +0.3% месяцем ранее. Отдельный отчет показал снижение производственного индекса ФРБ Нью-Йорка до 10.34 в августе с 15.6.
Давление на доллар частично смягчилось после выхода сильного отчета Казначейства США о притоках иностранного капитала (TICS) и индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии. Отчет Казначейства показал, что в июне объем иностранных инвестиций в США вырос на $75.1 млрд., что выше майского показателя в $63.6 млрд. Рост индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии стал неожиданностью и составил 18.5 в августе по сравнению с 6.0 месяцем ранее.

Поддержку йене изначально оказали правительственные отчеты. Так, индекс основных экономических показателей вырос в июне до 54.5 с предыдущего уровня в 50.0. А индекс опережающих индикаторов вырос до 90.0 против 88.9 месяцем ранее. Однако рост курса был ограничен тоном опубликованных протоколов последнего заседания Банка Японии. Протоколы показали, что трое участников заседания проголосовали за повышение ставки до 0.5%, но шестеро – были против. Минфин просил Банк заявить, что последовательных повышений ставок не будет. Банк Японии согласился поднимать ставку постепенно. Поддержку йена получила в пятницу после того, как Народный Банк Китая повысил процентные ставки для охлаждения бурно развивающейся экономики до 6.12% г/г с 5.85%. Колебания курс юаня на этой неделе были крупнейшими с момента ревальвации Китаем национальной валюты 21 июля 2005 года.

Однако британский фунт стерлингов оказался под давлением и уступил американскому конкуренту 0.5% стоимости. Давление на курс оказали как фундаментальные данные, так и выход протоколов августовского заседания МРС Банка Англии. Отчет по розничным продажам за июль оказался не столь оптимистичным, как прогнозировали аналитики, показав снижение на 0.3% против пересмотренного в сторону снижения июньского значения в +0.7%. Основным событием Туманного Альбиона, между тем, стали протоколы августовского заседания Банка Англии. Члены МРС  проголосовали 6-1 за повышение ставки на 25 базисных пункта. За то, чтобы оставить ставку без изменений проголосовал Дэвид Бленчфлауэр (David Blanchflower), который впервые участвовал в голосовании. Разделение мнений среди заседавших стало сюрпризом, поскольку аналитики рассчитывали на единогласное принятие решения о повышении ставки в свете «ястребиных» прогнозов, озвученных в августовском инфляционном отчете Банка Англии. Согласно протоколам, Комитет по монетарной политике согласился с тем, что повышение ставки необходимо, но основные дебаты велись по вопросу: необходимо ли немедленное повышение ставки или его можно отложить. В целом, протоколы усилили сомнения по поводу повышения ставки в ноябре.
 

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
09:00 EU Trade balance, июнь, млрд. -1,1 -3,2

В понедельник доллар по отношению к евро упал до 1-месячного минимума, а также подешевел против иены на опасениях, что 2-летний цикл повышений ставок ФРС негативно отразился на экономическом росте.

Небольшому повышению американской валюты способствовало сообщение о взрыве на московском рынке, в результате которого погибли, по меньшей мере, 10 человек.

Евро по отношению к иене вырос до рекордного максимума на спекуляциях, что ЕЦБ будет повышать ставки быстрее, чем Банк Японии. Представитель ЕЦБ Axel Weber ожидает, что экономика «продолжит динамику роста» и предполагает, что в этом году рост экономики Еврозоны составит 2%.

Единственный вышедший отчет показал, что торговая ситуация в Еврозоне значительно улучшилась в связи с тем, что импорт уменьшается, а экспорт возрастает.

Также состоялось выступление Канцлера Германии Ангелы Меркель. В частности, она сделала заявление о том, что в Германии произошел сильный экономический рост в первой половине года и страна больше не кажется "европейским больным".
Тем нее менее, канцлер дала понять, что правительство не может быть удовлетворено уровнем безработицы в 4.3 млн. человек. Однако она указала и на "оптимистические признаки", так как за последние месяцы уровень безработицы снизился, а уровень занятости вырос.

Следует также отметить, что, Нобелевский лауреат Robert Mundell считает, что во избежание нанесения вреда экономике ЕЦБ нельзя допускать рост евро выше $1.30.

Доллар потерял 8% по отношению к евро и снизился на 2% против иены после того, как свидетельства замедления экономического роста стали причиной паузы в процессе повышения процентных ставок ФРС в начале августа.

«Разница процентных ставок остается одной из основных движущих сил рынка, считает John McCarthy, ING Financial Markets LLC. «Принимая во внимание, что в США ставки по всей видимости достигли своего пика, давление на доллар будет сохраняться», полагает эксперт.

Рынок фьючерсов на федеральные фонды в настоящее время оценивает вероятность повышения процентной ставки до конца года до уровня 5.50% в 50% по сравнению с 90% на прошлой неделе.

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 22 августа 2006 года   

 Во вторник были опубликованы следующие данные:
06:50 FR GDP (Q2) preliminary, кв/кв 1,1% 1,15%
08:00 EU Current account, июнь, млрд. 4,0 -7,6
09:00 DE ZEW economic expectations index, август -5.6 12,2 15,1
09:00 EU Industrial orders, июнь, г/г 5.2% 14,9%
09:00 EU Industrial orders, июнь, м/м -2.5% -0,5% 2,7%
12:55 US Redbook (19.08)
23:50 JP Trade balance, июль, трлн. 0,860 0,808

Европейская валюта во вторник рухнула из области 2-месячного максимумы против доллара и исторического пика против иены после выхода неожиданно слабого индекса уверенности немецких инвесторов.
Свидетельства того, что рост курса единой валюты с начала года на 8.6% против доллара начинает негативно влиять на экономику страны могут стать причиной переоценки рынком ожиданий продолжение процесса повышения процентных ставок ЕЦБ и послужить причиной активизации продаж единой валюты.
Индекс экономических ожиданий институциональных инвесторов и аналитиков, рассчитываемый немецким экономическим центром ZEW <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=23>ZEW диаграмма</a> в августе снизился до минимального за последние пять лет значения и составил -5.6 по сравнению с 15.1 в июле.
«Рост процентных ставок, евро и налогового давления по всей видимости начинает негативно влиять на деловые настроения в Германии», говорит Daisaku Ueno, валютный аналитик токийского Nomura Securities Co. и прогнозирует снижение курса евро до $1.24 за доллар до конца текущего года.

EUR/USD после выхода более слабого по сравнению с ожиданиями индекса ZEW снизился из области $1.2870 в район $1.2830, однако, ордера на покупку, размещенные на подходе к области $1.2820 в настоящее время сдерживают падение пары, которая вернулась на $1.2850. В ходе возобновления роста доллара курс достиг $1.2782. день закрылся немногим выше отметки $1.2800.
GBP/USD в течение дня оставался под давлением и после консолидации в диапазоне $1.8900/40 снизился в район $1.8850, где получил поддержку и к закрытию дня восстановился в область $1.8880.
USD/JPY открыл день в районе Y115.90/80. В ходе укрепления доллара пара протестировала сопротивление в районе Y116.30, после чего не консолидировалась в диапазоне Y116.00/116.30. Активизация покупок американской валюты вызвала рост в область Y116.80, после чего последовал откат в район Y116.50.

Снижению курса евро способствовали появившиеся на рынке спекуляции на предмет того, что факт падения ZEW может негативно сказаться на ожиданиях по ставкам ЕЦБ. В настоящий момент основная учетная ставка центрального банка находится на уровне 3% и многие аналитики были уверены, что до конца текущего года ставка будет повышена еще на 50 пунктов.
Кроме того, слабые данные индекса ZEW способствовали пересмотру  некоторыми аналитиками  своих прогнозов индекса делового оптимизма IFO (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>IFO диаграмма</a>), который будет опубликован в четверг. Средний прогноз на данный момент склоняется к снижению показателя до 104.8 (против 105.6 в июле).
Дополнительным фактором поддержки американской валюты мог служить рост напряженности в Иране, что заставляет американских инвесторов репатриировать свои капиталы, поддерживая тем самым спрос на доллар. Кроме того в президент ФРБ Чикаго Майкл Москоу заявил, что ФРС, возможно, придется возобновить повышение процентных ставок, чтобы снизить инфляцию и гарантировать, что инфляционные ожидания не вышли из-под контроля.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
10:00  Британия,  CBI industrial order books balance (август) -8% - -11%
14:00  США,  Existing home sales (июль), mln  6.33 6.60 6.62

Американская валюта в среду укрепилась, несмотря на выход отчета, который подтвердил охлаждение ситуации на рынке недвижимости. Это сокращает вероятность повышения процентных ставок Федеральным резервом в этом году. С начала года доллара упал на 1.3% по отношению к евро и на 7.6% против йены на спекуляциях завершения 2-летней кампании ужесточения монетарной политики ФРС. На заседании 8 августа FOMC принял решение не оставить основную учетную ставку на текущем уровне в 5.25% после 17-ти повышений подряд. В настоящий момент фьючерсы на процентные ставки учитывают вероятность еще одно повышения ставки в этом году на 47%, что ниже 71% неделю назад. Национальная Ассоциация Риэлтеров заявила, что в июле продажи жилья на вторичном рынке сократились до 6.33 млн. г/г, что ниже июньского показателя в 6.62 млн. Завтра министерство торговли опубликует данные по продажам жилья на первичном рынке. Аналитики также прогнозируют, что показатель снизится.
Однако поддержку доллару оказали выступления представителей ФРС во вторник. Так, управляющий ФРБ Чикаго Майкл Москоу заявил, что «инфляционные риски в настоящий момент значительно выше, чем риски замедления темпов мирового экономического роста».  Кроме того, управляющий ФРБ Атланты Джек Гуинн во вторник мимолетом отметил, что дальнейшие повышения могут быть необходимы.
Давление на евровалюту оказали ожидания того, что в четверг обзор немецкого исследовательского института IFO может показать падение индекса делового оптимизма до 6-месячного минимума. Среди причин аналитики называют рост процентных ставок и укрепление единой валюты, что может навредить экономическому росту Германии. Эксперты прогнозируют, что Ifo снизился в августе до 104.8, что является минимальным уровнем с февраля и ниже июльского показателя в 105.6. Во вторник был опубликован индекс экономических ожиданий ZEW, который неожиданно упал до -5.6 пп с 15.1 в июле.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
06:00  Германия,  Import prices (июль) 1.2% 0.5% -0.2%
06:00  Германия,  Import prices (июль), г/г 6.3% 5.5% 5.6%
06:00  Германия,  Import prices excluding oil (июль), г/г 4.3% - 3.6%
06:00  Германия,  GDP (Q2) preliminary 0.9% 0.9% 0.7%
06:00  Германия,  GDP (Q2) preliminary, unadjusted, г/г 1.0% 1.0% 3.1%
08:00  Германия,  IFO business climate index (август) 105.0 104.8 105.6
12:30  США,  Jobless claims (неделя по 19.08) 313K 310K 314 (312)K
12:30  США,  Durable goods orders (июль) -2.4% -1.0% 2.9%
12:30  США,  Durable goods orders excluding transportation (август) 0.5% - 1.0%
12:30  США,  Durable goods orders excluding defence (июль) -1.9% - 1.3%
14:00  США,  New home sales (июль) 1072K 1085K 1120 (1131)K
20:30  США,  M2 money supply (14.08), млрд. - +24.0
23:30  Япония,  Tokyo-area CPI (август)  - -0.3%
23:30  Япония,  Tokyo-area CPI (август), г/г  - 0.4%
23:30  Япония,  Tokyo-area CPI ex fresh food (август), г/г - 0.4%
23:30  Япония,  Nationwide CPI (июль) - -0.1%
23:30  Япония,  Nationwide CPI (июль), г/г - 1.0%
23:30  Япония,  Nationwide CPI ex fresh food (июль), г/г  - 0.6%

Ситуация на валютном рынке в четверг была неоднозначной – понесенные в первой половине торгового дня потери американская валюта смогла в большей степени компенсировать к закрытию сессии. Причиной смены настроений на рынке послужил отчет министерства торговли о заказах на товары долговременного использования (Durable goods). Показатель, не учитывающий расходы на транспортные средства  вырос в июле на 0.5% против ожиданий в 0.3%. Рост показателя может свидетельствовать о том, что темпы
Определенную поддержку доллару могут оказывать и ожидания выступления председателя ФРС Бена Бернанке в четверг. Во вторник президент ФРБ Чикаго Майкл Москоу заявил, что центральный банк может быть вынужден возобновить повышение процентной ставки, поскольку остается угроза роста инфляционного давления. Причем было подчеркнуто, что приоритетом ФРС остается именно поддержание ценовой стабильности, даже в ущерб экономическому росту.
«Рынок в настоящее время слишком оптимистичен в отношении инфляционных рисков и склоняется к тому, что ФРС на ближайшей встрече снова оставит ставку без изменений, говорит Джозеф Крафт из токийского представительства Morgan Stanley. «Бернанке может скорректировать подобные настроения, сделав агрессивные заявления. В результате могут последовать покупки доллара.»
Однако в первой половине дня доллар оказался под давлением после выхода менее слабого, нежели прогнозировалось, индекса делового оптимизма Германии IFO. Показатель снизился до 105.0 против 106.8. Аналитик прогнозировали падение показателя до 104.8.
Важных экономических публикаций на сегодня не запланировано. Во второй половине дня ожидается выход предварительных оценок индекса потребительских цен Германии за август. Данные могут повлиять на динамику евровалюты.

[TTteam]

   Обзор валютного рынка за неделю[M]   
По итогам прошедшей недели доллар укрепил свои позиции против большинства основных валют.
Особо следует отметить укрепление до максимального значения за последний месяц доллара против иены. Опубликованные в пятницу данные индекса потребительских цен оказались слабее ожиданий и послужили причиной снижения инвесторами вероятности продолжения повышения процентных ставок в Японии в текущем году.
Иена установила рекордный минимум по отношению к евро и снизилась на 1.3% по отношению к доллару в связи с опасениями, что экономика страны все еще не преодолела дефляцию.

Рост американской валюты в значительной степени был вызван словами президента ФРБ Чикаго Майкла Москоу, который во вторник 22 августа заявил, что центральный банк может быть вынужден возобновить повышение процентной ставки, поскольку остается угроза роста инфляционного давления. Причем было подчеркнуто, что приоритетом ФРС остается именно поддержание ценовой стабильности, даже в ущерб экономическому росту.
Подобные соображение высказал и управляющий ФРБ Атланты Джек Гуинн.

В итоге за неделю доллар прибавил 0.7% против евро несмотря на данные, свидетельствующие о продолжении снижения активности на рынке жилья США. По данным Национальной Ассоциации Риэлтеров в июле продажи жилья на вторичном рынке сократились до 6.33 млн. г/г, что ниже июньского показателя в 6.62 млн. Продажи жилья на первичном рынке также снизились.
«Рост доллара стал причиной того, что рынок был настроен слишком негативно по отношению к американской валюте, полагает Manfred Wolf, глава департамента валютных продаж нью-йоркского представительства HVB America Inc. «Да, мы получили слабые экономические данные, которые, однако это не стали сюрпризом для рынка.»
Отчет министерства торговли о заказах на товары долговременного использования оказался слабее прогнозов, однако, показатель, не учитывающий расходы на транспортные средства <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=15>Durable goods orders диаграмма</a> вырос в июле на 0.5% против ожиданий в 0.3%.
Определенную поддержку доллару оказывали и ожидания выступления председателя ФРС Бена Бернанке, однако, глава центрального банка сосредоточился на проблемах глобальной экономической интеграции и не сказал ничего по поводу дальнейших действий ФРС в вопросе процентных ставок.
Дополнительным стимулом для покупок доллара стали и слабые экономические данные по еврозоне. Так во вторник был опубликован индекс экономических ожиданий ZEW
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=23>ZEW диаграмма</a>, который неожиданно упал до пятилетнего минимума -5.6 по сравнению с 15.1 в июле.
Среди причин аналитики называют рост процентных ставок и укрепление единой валюты, что может навредить экономическому росту Германии.
Падение индекса делового оптимизма немецкого исследовательского института IFO <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=22>IFO диаграмма</a>оказалось не столь значительным как того опасались эксперты, однако данный факт оказал лишь временную  поддержку единой валюте.
Заслуживает внимания рост против основных валют курса стерлинга, который прибавил 0.4% по отношению к доллару, 0.9% против евро и 0.7% к швейцарскому франку после публикации дефлятора ВВП, одного из основных показателей инфляции, который вырос до 15-летнего максимума и составил 1.5% кв/кв. Кроме того, рост фунта был вызван спекуляциями по поводу увеличения спроса на британскую валюту со стороны иностранных правительственных институтов и центральных банков.

На следующей неделе будет опубликован ряд важнейших экономических данных, способных определить в каком направлении будут развиваться события на валютном рынке в ближайший период времени.
Важнейшим событием недели станет публикация протокола встречи  FOMC 8 августа, когда, напомним, впервые за пости два года ФРС оставил основную процентную ставку <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a> без изменений, на уровне 5.25%. В настоящее время рынок склоняется к тому, что в ближайшем времени ставка в США останется на прежнем уровне, однако, недавние выступления ряда представителей ФРС дают основания говорить, что что центральный банк может быть вынужден возобновить повышение процентной ставки, в связи с сохранением угрозы роста инфляционного давления.
Текст протокола поможет оценить видение центральным банком текущей экономической ситуации и может пролить свет на то, как ФРС намерен действовать в дальнейшем.
В последнее время усилились спекуляции в отношении значительного замедления темпов экономического роста в США. В этой связи особый интерес представляет пересмотренная оценка темпа роста ВВП <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=17>GDP q/q диаграмма</a> во втором квартале текущего года, которая будет опубликована в среду.
Аналитики ожидают, что по уточненным данным показатель вырастет и составит +3.0% по сравнению с предварительной оценкой +2.5%, а дефлятор ВВП, который является одним из основных показателей инфляции, останется на уровне 3.3%.
Особое внимание следует уделить отчету о состоянии рынка труда, который будет опубликован в пятницу. Основной показатель, Nonfarm Payrolls, ожидается в августе на уровне +125K по сравнению с +113K в июле.
Кроме того, прогнозируется снижение уровня безработицы с 4.8% до 4.7%.
Статистику данных отчета можно посмотреть здесь:
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=18>Payrolls (К) диаграмма</a>,
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=19>Unemployment диаграмма</a>,
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=20>Average hourly earnings диаграмма</a>,
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=21>Average work week диаграмма</a>.
Сохранение тенденции снижения активности на рынке труда может стать еще одним подтверждением замедления темпов роста экономики США и положить начало новой волне снижения американской валюты. С другой стороны, сильные данные, даже на уровне прогнозов будут свидетельствовать о стабильности на рынке занятости и смогут стать дополнительным фактором поддержки для доллара.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
08:00 EU M3 money supply (июль) adjusted г/г 7.5% 8.5%
08:00 EU M3 money supply (3 мес. до июля) adjusted г/г 8.3% 8.7%

В понедельник евро по отношению к иене достиг очередного рекордного максимума на спекуляциях, что ЕЦБ будет повышать ставки более быстрыми темпами, чем Банк Японии.

Доллар прервал 4-дневный рост по отношению к евро на опасениях, что ожидающийся на этой неделе отчет по потребительскому доверию станет еще одним доказательством того, что ФРС прекратит повышать ставки.

Определенное давление на американскую валюту в первой половине дня было вызвано закрытием позиций на покупку доллара. На текущей неделе выйдет ряд важных экономических данных, которые могут повлиять на ожидания рынка в отношении действия ФРС в вопросе процентных ставок.

Другим серьезным фактором давления на доллар остаются ожидания продолжения роста ставок в Европе. Большинство аналитиков считают, что ЕЦБ до конца текущего года повысит процентную ставку еще два раза, доведя ее уровень до 3.5%. В этом случае разница ставок в США и Европе сократится, что может вызвать рост спроса на деноминированные в евро активы и окажет поддержку курсу единой валюты.

Единственный отчет показал, что денежная масса M3 в Еврозоне выросла в июле меньше, чем предполагали аналитики.

Рынок Британии был закрыт в связи с праздниками.

В настоящее время вероятность того, что центральный банк до конца текущего года повысит ставку еще раз оценивается рынком фьючерсов на федеральные фонды в 40% по сравнению с 50% на прошлой неделе.

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 29 августа 2006 года   

 Во вторник были опубликованы следующие данные:
07:30 IT Consumer confidence (август) adjusted 108.0 108.7
12:55 US Redbook (26.08)
14:00 US Consumer confidence (август) 99.6 103.5 107.
18:00 US Протокол заседания FOMC (08.08)
23:50 JP Retail sales (июль) г/г   -0.2% 0.4%

В первой половине дня доллар укрепил свои позиции несмотря на  данные, свидетельствующие о резком снижение настроений американских потребителей.
Исследовательский центр Conference Board сообщил, что в августе индекс настроений потребителей (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Consum. Confidence диаграмма</a>) составил 99,6 по сравнению с июльским значением 107,0. Июльский показатель был пересмотрен. В августе индекс достиг самого низкого уровня с ноября 2005 года, когда он был равен 98,3. Согласно прогнозу экономистов, августовское значение индекса должно было составить 102,5.
Американский доллар резко снизился  против основных валют после публикации текста протокола встречи FOMC, состоявшейся  8 августа. Напомним, что на этом заседании центральный банк США впервые за последние 2 года сделал паузу в цикле повышения процентных ставок, приняв решение оставить основную ставку рефинансирования на уровне 5.25% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 25 years диаграмма</a> <a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 50 years диаграмма</a>).
Все члены FOMC выразили инфляционные опасения, однако, инфляционные ожидания по их мнению остаются сдержанными. Более того, было подчеркнуто, что ожидаемое замедление темпов экономического роста ограничит рост инфляционного давления.
Большинство членов FOMC ожидает "постепенного снижения" базовой инфляции. И все же, с их точки зрения, паузу в ужесточении денежно-кредитной политики нужно использовать для того, чтобы "собрать больше сведений" и уже после этого определять будущий курс денежно-кредитной политики.
Несмотря на замедление экономического роста, большинство членов комитета считает очень вероятным, что инфляционное давление постепенно снизится в течение ближайших кварталов, и вполне может оказаться так, что нынешний уровень процентных ставок будет соответствовать экономической ситуации.
Таким образом, снижается вероятность возобновления процесса повышения процентных ставок ФРС.

EUR/USD в начале дня протестировал район $1.2830/40. Преодолеть данный уровень не удалось, и курс к началу американской сессии стабилизировался в области $1.2780/00. Публикация слабых данных отчета о состоянии потребительских настроений вызвала незначительное снижение доллара, которое тутже было использовано рынком для покупок американской валюты, в результате чего был установлен сессионный минимум на $1.2747 . Ордера на покупку, размещенные в даной области оказали поддержку паре, которая после публикации текста протокола встречи FOMC резко выросла в район $1.2830, где и завершила торги.
GBP/USD в ходе укрепления доллара в преддверии публикации протокола FOMC снизился из области установленных в начале европейской сессии максимумов $1.9020 в район $1.8900.  К концу торгового дня пара вернулась к сессионным максимумам и закрылась на отметке $1.8990.
USD/JPY открыв торги в районе Y117.20 получил поддержку в районе Y116.60, после чего консолидировался в пределах Y116.60/90. Пара завершила торги в области Y116.60.

В настоящее время вероятность того, что ФРС до конца текущего года повысит ставку <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a> еще раз оценивается рынком фьючерсов на федеральные фонды в 40% по сравнению с 56% перед публикацией протокола встречи FOMC.
В тоже время рынок уверен, что ЕЦБ в сентябре возобновит повышения ставки и таким образом сократит разницу стоимости кредита в США и Европе в пользу последней.
«Все в настоящее время указывает на ослабление доллара, говорит Nigel Russell, директор департамента валютных продаж сиднейского SG Australia Ltd.
«Рынок негативно настроен по отношению к доллару», говорит Scott Young, главный валютный трейдер Arab Bank Australia Ltd. «Экономические данные текущей недели вернут нас в пределы долгосрочной тенденции снижения курса доллара.» Эксперт прогнозирует падение курса американской валюты до $1.32 за евро к концу года.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
06:00  Германия,  Wholesale sales (июль) real adjusted -0.9% - -0.4%
06:00  Германия,  Wholesale sales (июль) real unadjusted, г/г 4.7% - -0.1%
08:00  Италия,  Retail sales (июнь) 0.1% - -0.1%
08:00  Италия,  Retail sales (июнь) unadjusted, г/г 1.3% - 1.5%
08:30  Британия,  M4 money supply (июль) final 1.0% 1.0% 1.0%
08:30  Британия,  M4 money supply (июль) final, г/г 13.1% 13.1% 13.1%
08:30  Британия,  M4 lending (июль) final, млрд. 21.4 22.0 22.0
08:30  Британия,  Consumer credit (июль), млрд. 1.12 0.95 0.83 (0.81)
09:00  Италия,  CPI (август) preliminary  0.2% - 0.3%
09:00  Италия,  CPI (август) preliminary, г/г 2.2% 2.2% 2.2%
09:00  Италия,  HICP (август) preliminary, г/г 2.3% - 2.3%
10:00  Британия,  CBI retail sales volume balance (август) +12% +5% +7%
12:30  США,  GDP (Q2) revised, г/г 2.9% 3.0% 2.5%
12:30  США,  PCE price index (Q2) revised 4.1% - 4.1%
12:30  США,  PCE price index ex food, energy (Q2) revised 2.8% - 2.9%
18:00  Франция,  Unemployment rate (июль) 8.9% 8.9% 9.0%
23:50  Япония,  Industrial output (июль) preliminary 0.6% 2.1%
23:50  Япония,  Industrial output (июль) preliminary, г/г - 5.0%

В среду основные валютные пары консолидировались после резкого падения доллара во вторник. Между тем, доллар оставался под давлением. Основной причиной продаж американской валюты стал выход отчета, который показал, что темпы роста ВВП в стране во II квартале оказались не столь высокими, как ожидали аналитики. Согласно опубликованному отчету рост ВВП составил 2.9% против 2.5%. Однако эксперты прогнозировали рост показателя на 3%.
Во вторник доллар рухнул после выхода протокола августовского заседания FOMC, который усилил вероятность того, что Федеральный резерв завершил, а не приостановил, цикл повышения процентных ставок. 8 августа большинство членов FOMC проголосовали за то, чтобы оставить основную ставку рефинансирования на прежнем уровне в 5.25% после 17-ти повышений подряд. В настоящий момент фьючерсы на федеральные фонды предусматривают 31%-ю вероятность того, что к декабрю ставка ФРС будет повышена на 25 пунктов.
В четверг выйдет плотный блок экономических отчетов, однако основным событием дня станет заседание ЕЦБ. Аналитики уверены, что центральный банк оставит основную учетную ставку на уровне 3%. Однако рынок надеется услышать оптимистические комментарии главы ЕЦБ Трише относительно перспектив монетарной политики центрального банка. Фьючерсы предполагают, что до конца текущего года ставка будет повышена минимум дважды.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
05:00  Япония,  Housing starts (июль), г/г -7.5% 0.0% 4.7%
05:00  Япония,  Construction orders (июль), г/г -20.1% - 3.5%
06:00  Британия,  Nationwide house price index (август) 0.6% - 0.8%
06:00  Британия,  Nationwide house price index (август), г/г 6.6% - 5.9%
06:00  Германия,  Retail sales (июль) real adjusted -1.5% - 1.1 (1.9)%
06:00  Германия,  Retail sales (июль) real unadjusted, г/г 0.0% - -0.2 (-0.4)%
07:30  Италия,  Business confidence (август) 94.4 - 96.1 (96.7)
07:55  Германия,  Unemployment (август) seasonally adjusted +5K - -84K
07:55  Германия,  Unemployment (август) seasonally adjusted, млн. 4.447 - 4.442 (4.440)
07:55  Германия,  Unemployment rate (август) seasonally adjusted 10.6% - 10.6%
07:55  Германия,  Unemployment (август) seasonally unadjusted, млн. 4.372 - 4.386
07:55  Германия,  Unemployment rate (август) seasonally unadjusted 10.5% - 10.5%
08:00  Италия,  PPI (июль) 0.9% - 0.3%
08:00  Италия,  PPI (июль), г/г 6.9% - 6.2%
09:00  Еврозона,  Harmonized CPI (август) preliminary, г/г 2.3% 2.3% 2.4%
09:00  Еврозона,  Economic sentiment index (август) 106.7 107.1 107.8 (107.7)
09:00  Еврозона,  Business climate indicator (август) 1.28 - 1.36 (1.37)
09:30  Британия,  Gfk consumer confidence (август) -8 - -4
11:45  Еврозона,  Заседание ЕЦБ
12:30  Еврозона,  Пресс-конференция ЕЦБ
12:30  США,  Jobless claims (неделя по 26.08) 316K 315K 318 (313)K
12:30  США,  Personal income (июль) 0.5% 0.5% 0.6%
12:30  США,  Personal spending (июль) 0.8% 0.7% 0.4%
12:30  США,  PCE price index ex food, energy (июль) 0.1% 0.2% 0.2%
12:30  США,  PCE price index ex food, energy (июль), г/г 2.4% - 2.4%
14:00  США,  Chicago PMI (август) 57.1 56.5 57.9
14:00  США,  Factory orders (июль) -0.6% -0.6% 1.5 (1.2)%
14:00  США,  Help-wanted index (июль) 33 33 35 (33)
20:30  США,  M2 money supply (21.08), млрд. +36.3 - -1.1

Американская валюта укрепилась в четверг благодаря позитивным ожиданиям по занятости в США в прошлом месяце.
Основным событием дня стало заседание Совета ЕЦБ, который единогласно принял решение о том, чтобы оставить основную учетную ставку на уровне 3%, как и ожидали аналитики. На традиционной пресс-конференции глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что ЕЦБ необходимо «сохранять высокую степень бдительности» в отношении инфляции. Однако это не удивило рынок, поскольку инвесторы ожидали достаточно агрессивный тон заявления.
Между тем, опубликованный в четверг отчет показал, что рост ядра индекса PCE оказался ниже ожиданий, что подтверждает тезис протокола последней встречи FOMC относительно сдержанного характера инфляции.
Рост занятости может вернуть в фокус рынка опасения увеличения инфляционного давления и оказать доллару дополнительную поддержку.
В соответствии с прогнозами в августе в американской экономике было создано 125,000 новых рабочих мест. Как ожидается уровень безработицы снизится с 4.8% до 4.7%.
В том случае, если ожидания оправдаются, показатель станет самым сильным за последние пять месяцев и будет свидетельствовать о стабильности на рынке труда США. В результате рынок может пересмотреть свои ожидания в отношении дальнейших действий ФРС в вопросе процентных ставок.
В настоящее время вероятность увеличения стоимости кредита до конца года снизилась до 22% по сравнению с 25% в среду.

[TTteam]

   !!!Обзор валютного рынка за неделю [M]:   
Уходящая неделя на валютном рынке прошла под девизом «покупаем слухи, продаем факты», когда ожидания выхода тех или иных показателей оказывали большее влияние на рынок нежели фактическая публикация данных.

Неожиданный рост доллара в начале недели был вызван изменением позиционирования в связи с ожиданиями важнейших экономических показателей. Причем укрепление американской валюты началось после выхода данных, свидетельствовавших о том, что индекс настроений потребителей США в августе оказался ниже, чем ожидалось.
Исследовательский центр Conference Board сообщил, что в августе индекс настроений потребителей <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=8>Consum. Confidence диаграмма</a> составил 99,6 по сравнению с июльским значением 107,0. Июльский показатель был пересмотрен. В августе индекс достиг самого низкого уровня с ноября 2005 года, когда он был равен 98,3. Согласно прогнозу экономистов, августовское значение индекса должно было составить 102,5.

Между тем, проблема инфляции похоже является не столь актуальной для США.
Опубликованный в четверг отчет показал, что рост ядра индекса PCE оказался ниже ожиданий, что подтверждает тезис протокола последней встречи FOMC, состоявшейся 8 августа, относительно сдержанного характера инфляции.
Напомним, что на этом заседании центральный банк США впервые за последние 2 года сделал паузу в цикле повышения процентных ставок, приняв решение оставить основную ставку рефинансирования на уровне 5.25%.
Все члены FOMC выразили инфляционные опасения, однако, инфляционные ожидания по их мнению остаются сдержанными. Более того, было подчеркнуто, что прогнозируемое замедление темпов экономического роста ограничит рост инфляционного давления.
Большинство членов FOMC выразили мнение, что с их точки зрения, паузу в ужесточении денежно-кредитной политики нужно использовать для того, чтобы "собрать больше сведений" и уже после этого определять будущий курс денежно-кредитной политики.
Несмотря на замедление экономического роста <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=17>GDP q/q диаграмма</a>, большинство членов комитета считает очень вероятным, что инфляционное давление постепенно снизится в течение ближайших кварталов, и вполне может оказаться так, что нынешний уровень процентных ставок будет соответствовать экономической ситуации.

Сообщение, что в августе в американской экономике было создано больше рабочих мест, чем это предполагали прогнозы, оказало лишь временную поддержку американской валюте.
В соответствии с данными Департамента Труда правительственного отчета американские работодатели в прошлом месяце наняли дополнительно 128,000 работников. Средние прогнозы предполагали рост показателя на уровне 125,000. Более того, июльские данные были пересмотрены с повышением до 121,000.
Уровень безработицы в августе снизился с 4.8% до 4.7%. Заслуживает внимания также падение темпов роста среднечасового дохода работников до 0.1% после скачка на 0.5% в предыдущем месяце. Экономисты ожидали рост индикатора на 0.3%.
Статистику по основным показателям отчета можно посмотреть здесь:
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=18>Payrolls (К) диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=19>Unemployment диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=20>Average hourly earnings диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=21>Average work week диаграмма</a>.
В результате незначительно выросла оценка вероятности того, что ФРС до конца года может снова повысить процентную ставку. Шансы наступления такого события в настояще время оцениваются рынком фьючерсов на федеральные фонды в 19% по сравнению с 12% непосредственно перед публикацией отчета по рынку труда и 71% в конце июля. Напомним, что в прошлом месяце центральный банк впервые за два года оставил ставку <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a> без изменения, на уровне 5.25%.
Индекс производственной активности ISM <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=1>ISM manuf. диаграмма</a> оправдал прогнозы и снизился в августе до 54.5 против 54.7 в июле. Тем не менее данный факт стал сигналом для закрытия позиций на покупку американской валюты и в условиях сниженных объемов торгов вызвал значительное снижение курса доллара к закрытию торгов в пятницу.
Дополнительным свидетельством снижения активности на рынке жилья и фактором давления на американскую валюту стало резкое падение затрат на строительство.

Серьезным фактором давления на доллар остаются ожидания продолжения роста ставок в Европе.
Совет ЕЦБ, как и ожидали аналитики, единогласно принял решение о том, чтобы оставить основную учетную ставку на уровне 3%, а на традиционной пресс-конференции глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что ЕЦБ необходимо «сохранять высокую степень бдительности» в отношении инфляции. Однако это не удивило рынок, поскольку инвесторы ожидали достаточно агрессивный тон заявления.
Большинство аналитиков считают, что ЕЦБ до конца текущего года повысит процентную ставку еще два раза, доведя ее уровень до 3.5%. В этом случае разница ставок в США и Европе сократится, что может вызвать рост спроса на деноминированные в евро активы и окажет поддержку курсу единой валюты.
В этой связи на следующей неделе следует обратить внимание на сентябрьский бюллетень ЕЦБ. По всей видимости центральный банк продолжит процесс подготовки рынков к повышению процентной ставки в октябре.
Согласно опубликованным экономическим данным темпы роста экономике еврозоны в первом полугодии оказались выше предварительных оценок, а уровень безработицы в июле остался на рекордно низкой отметке.

Основной причиной снижения иены в течение недели стал ряд слабых экономических данных, которые поставили под сомнение ожидания того, что Банк Японии может до конца текущего года повысить ставку еще раз.
Укрепление стерлинга было обусловлено сильными данными по розничным продажам и рынку жилья, которые дают серьезные основания говорить о том, что после периода стабильности Банк Англии возобновит повышение ставок, по всей видимости в ноябре.
Фунт за неделю вырос на 0.8% против доллара и прибавил 0.4% по отношению к евро.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
09:00 EU PPI, июль, г/г 5,9% 5,8%
09:00 EU PPI, июль, м/м 0,6% 0,4% 0,2%
США, День Труда
Канада, День Труда

Понедельник ознаменовался существенным удорожанием японской йены, в то время как финансовые рынки США и Канады были закрыты в связи с празднованием Дня Труда.
Поддержку валюте Японии оказал опубликованный отчет, который показал, что рост темпов увеличения расходов японскими компаниями стал самым быстрым за последние 5 лет. Укрепление йены по отношению к евро объясняется тем фактом, что инвесторы уверены в превышении темпов роста ставки в Еврозоне над ставками банка Японии.
«Отчет по капитальным затратам является хорошим стимулом для покупки иены», - говорит Niels Christensen, Societe Generale. «Он вышел после нескольких слабых экономических отчетов и может стать поддержкой для тех, кто верит в повышение ставки в Японии в этом году».
По мнению Masafumi Yamamoto, Nikko Citigroup Ltd., «Это может стать одним из факторов пересмотра ВВП за второй квартал в сторону повышения. Для иены это хорошо». До конца года иена по отношению к доллару может подорожать до Y112.
Банк Японии отмечает, что данные по капитальным расходам были основным катализатором роста экономики в прошлом году, в результате чего в июле ставки были повышены с нулевого уровня.
Единственный опубликованный отчет показал, что в июле рост цен производителей в Еврозоне превысил прогнозы. Тем не менее, ЕЦБ вряд ли сильно удивится этим данным, поскольку он уже повысил прогнозы в августе по HICP на 0,1% до 2,4% на 2006 год и на 0,2% до 2,4% на 2007 год.
Сегодня же внимание участников рынка будет приковано к сервисному PMI Италии, Франции, Германии, Еврозоны и сервисному CIPS Британии. Кроме того, будут опубликованы июльские данные по розничным продажам Еврозоны.
Поздно вечером свое решение по ставкам огласит резервный банк Австралии (RBA).

[TTteam]

Выходили следующие данные:
07:45  Италия,  PMI services (август) 57.6 58.5 58.6
07:50  Франция,  PMI services (август) 61.3 - 61.0
07:55  Германия,  PMI services (август) seasonally adjusted 54.3 56.1 56.1
08:00  Еврозона,  PMI services (август) 57.1 57.6 57.9
08:30  Британия,  CIPS services index (август) 56.7 57.7 57.9
09:00  Еврозона,  Retail sales (июль) adjusted 0.6% -0.2% 0.3 (0.5)%
09:00  Еврозона,  Retail sales (июль) adjusted, г/г  2.5% 1.2% 1.5%
23:30  Австралия, Оглашение решения RBA

Американская валюта во вторник частично компенсировала падение предыдущих дней благодаря выходу слабого обзора Royal Bank of Scotland Group Plc, который показал, что в августе темпы роста в сервисном секторе европейской экономики замедлились до минимального уровня за последние семь месяцев (57.1 пп). Данный сектор создает до трети ВВП региона и снижение активности в нем ставит под сомнение перспективы европейской экономики и может негативно сказаться на ожиданиях продолжения повышения процентных ставок ЕЦБ.
Дополнительным фактором давления на единую валюту стало выступление Министра финансов Германии Peer Steinbrueck. Он заявил, что не может с уверенностью говорить о том, насколько устойчив экономический рост страны и отметил «отсутствие причин для эйфории» в отношении состояния экономики Германии. Кроме того, Steinbrueck призвал главу ЕЦБ Трише не допустить чрезмерного ужесточения монетарной политики.
«В настоящее время повышение ставки ЕЦБ до 3.5% до конца года представляется вовсе не столь определенным,» говорит Masashi Kurabe, из токийского Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.
Кроме того, представитель ЕЦБ Lorenzo Bini Smaghi заявил, что рост ставок в Еврозоне будет необходим, если продолжится рост и экономики, и инфляции.
Отдельный отчет показал, что индекс деловой активности для сферы услуг Великобритании в августе упал больше, чем предполагали аналитики (56.7 пп). Тем не менее, темпы экономического роста в Великобритании по-прежнему близки к трендовым. Таким образом, вероятность повышения процентной ставки Банка Англии до конца 2006 года сохраняется.
В среду выходит довольно плотный блок статистических данных. На европейской сессии стоит обратить внимание на показатели промышленного производства и выпуска оборудования Британии за июль. Также сегодня начинается заседание Банка Англии, на котором, как прогнозируют аналитики, основная учетная ставка будет оставлена без изменений на уровне 4.75%. Среди американских данных наибольший интерес вызовет сервисный ISM, а также «Бежевая Книга», которая традиционно публикуется перед очередным заседанием FOMC.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
08:30 UK Manufacturing output, июль, г/г 1,0% 0,9%   
08:30 UK Manufacturing output, июль, м/м 0,2% 0,1% 0,1%   
08:30 UK Industrial production, июль, г/г -0,4% -0,7%   
08:30 UK Industrial production, июль, м/м 0,2% 0,2% -0,1%   
10:00 DE Manufacturing orders, adjusted, июль, г/г 7,5% 0,8%   
10:00 DE Manufacturing orders, adjusted, июль, м/м 1,8% 0,8% -0,5%
12:30 US Unit labour cost (Q2), пересмотр 4,9% 4,2%   
12:30 US Productivity (Q2), пересмотр 1,6% 1,6% 1,1%   
12:55 US Redbook (02.09) 
13:00 CAD Оглашение решения Банка Канады
14:00 US ISM services index, август 57.0 54,9 54,8

В среду основные валюты дешевели по отношению к доллару. Иена подешевела, поскольку на рынке появились слухи, что ралли последних трех дней было слишком быстрым.

Вышедший отчет по промышленному производству в Британии, в целом, оправдал прогнозы.
Еще один отчет показал, что объем заказов в обрабатывающей промышленности Германии в июле вырос больше, чем прогнозировалось ранее.

Представитель ЕЦБ Weber в своем выступлении сказал, что на прошлой неделе ЕЦБ ясно дал понять финансовым рынкам, что следующее повышение ставки вполне возможно в начале октября и далее, если позволит рост экономики. Если будет необходимо оказывать противодействие угрозе ценовой стабильности, рост ставок возможен и в следующем году.

Вышедшие на американской сессии экономические данные, свидетельствующие о росте стоимости труда в прошлом квартале и сохранении экспансии в непроизводственном секторе экономики США стали причиной активизации спекуляций по поводу продолжения повышения ставок ФРС и вызвали рост курса доллара против основных валют.

Как сообщил Департамент Труда рост стоимости труда составил во втором квартале 4.9% по сравнению с пересмотренным с повышением до 9% показателем первого квартала.
По данным экономического института рост ISM, индекса, оценивающего уровень активности в непроизводственном секторе американской экономики, на долю которого приходится до двух третей ВВП, в прошлом месяце превысил прогнозы (<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=2>ISM service диаграмма</a>).

Несмотря на то, что выход более сильных по сравнению с прогнозами данных спровоцировал активизацию покупок доллара, детали отчета дают определенные основания для сомнений в устойчивости роста сектора в ближайшей перспективе, поскольку важнейшие компоненты отчета, характеризующие в частности динамику цен и занятости снизились. Последний момент ставит под сомнения обоснованность роста оценки вероятности повышения до конца года процентной ставки ФРС.

Напомним, что ближайшая встреча FOMC состоится 20 сентября. Согласно «Бежевой книге», подготовленной к этой встрече FOMC, «экономическая экспансия продолжается», однако, «5 округов отметили снижение темпов роста, а остальные 7 сообщили о незначительных изменениях»
На рынке туда сохранилась стабильность, а инфляция вызвана в основном ростом цен на энергоносители и «по всей видимости не передалась на цены завершенных потребительских товаров».
Ситуация в сервисном секторе выглядит неоднозначно, производство растет, а запасы находятся на хороших уровнях. Было также отмечено снижение строительства жилья, однако рынок коммерческой недвижимости продолжает расти.

[TTteam]

В четверг были опубликованы следующие данные:
00:00   JP   Начало заседания Банка Японии            
05:00   JP   Coincident indicators, июль, предварительно   83,3      90,0   
05:00   JP   Leading indicators, июль, предварительно   40,0      54,5   
10:00   DE   Industrial production, adjusted, июль, г/г   4.7%      -1,2%   
10:00   DE   Industrial production, adjusted, июль, м/м   1.2%   0,4%   -0,4%   
11:00   UK   Оглашение решения Банка Англии   4.75%      4.75%   
12:30   US   Jobless claims (неделя по 02.09)   310K   314К   316К   
14:00   US   Wholesale inventories, июль   0.8%   0,7%   0,8%   
20:30   US   M2 money supply (28.08), млрд.         +36,3   
23:50   JP   (M2+CDs) money supply, июль, г/г         0,5%

Японская иена выросла в четверг против евро после того, как заместитель министра финансов Германии Thomas Mirow заявил, что падение курса японской валюты станет темой для обсуждения на встрече Минфинов Большой Семерки в Сингапуре на следующей неделе. Иена укрепилась также по отношению к швейцарскому франку и британскому фунту, сократив годовые потери. Иена резко выросла в апреле после того, как представители Большой Семерки заявили, что азиатские страны, в особенности Китай, должны позволить свои валютам дорожать и должны меньше опираться на экспорт. Иена упала до рекордного минимума на Y150.73 31 августа, а с начала года валюта подешевела на 5.8%. По отношению к доллару Иена с начала года выросла на 1.3% и достигла 17 мая уровня Y109, что является рекордом с сентября 2005 года.
Однако рост Иены сократился после того, как министр финансов Канады Jim Flaherty заявил, что не опасается обсуждения курса иены на предстоящей встрече Большой Семерки. Между тем, Hiroshi Watanabe, министр финансов Японии по международным делам, отметил, что «валюты не будут основной темой для обсуждения в Сингапуре». Япония не выходила с интервенциями на валютный рынок с марта 2004 года. С января по март 2004 Банк Японии продал 14.8 трлн. иен ($122 млрд.) после рекордных продаж в размере 20.4 трлн. иен в 2003 году. Тогда центральный банк страны пытался сдержать чрезмерное удорожание национальной валюты. Ранее иена находилась под давлением на спекуляциях относительно того, что Банк Японии завтра примет решение о том, чтобы оставить основную процентную ставку на уровне 0.25%. В июле впервые за последние 6 лет Банк Японии отошел от «политики нулевых процентных ставок», повысив ставку до 0.25%.

EUR/USD с началом торгов находился под давлением. Из области $1.2800 пара к началу американской сессии снизилась в район $1.2725/30. Ордера на покупку, размещенные  на $1.2725 и в области $1.2705/$1.2695 оказали паре поддержку и после отката в район $1.2750 торги завершились на $1.2730.
GBP/USD пробил нижнюю границу азиатского диапазона $1.8840/70 и к настоящему времени достиг области сосредоточения ордеров на покупку $1.8700 прежде чем вернулся в район $1.8780. Торги закрылись на $1.8760.
USD/JPY оставался под давлением после заявления замминистра финансов Германии, что недавнее снижение иены станет одной из тем обсуждения на встрече министров финансов стран большой семерки. В результате пара снизилась в район Y116.00, прежде чем получила поддержку и стабилизировалась в пределах Y116.30/50.

Доллар также укрепил свои позиции против европейских валют.
Напомним, что инвесторы пересмотрели свое отношение к американской валюте после выхода накануне данных, свидетельствующих о росте стоимости труда в США и сохранении экспансии в непроизводственном секторе <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=2>ISM service диаграмма</a> американской экономики. Не смог изменить рыночных настроений и текст подготовленного к сентябрьской встрече FOMC обзора состояния экономики страны, так называемой «Бежевой книги», в котором отмечается в частности, что рост потребления в большинстве регионов происходил медленными темпами.
Данный факт тем не менее, не помешал инвесторам увеличить вероятность того, что ФРС до конца года может снова повысить процентную ставку <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a>, с 15% во вторник до 19% в настояще время.
Выступление управляющей ФРБ Сан-Франциско Джанет Еллен не было отмечено неожиданностями. Еллен отметила, что решение оставить ставки без изменений дает ФРС время для того, чтобы «оценить результаты своих решений», а в случае «если инфляция продолжит расти быстрыми темпами, ФРС вернется к политике ужесточения процентных ставок».