Тема: Стратегический анализ от RadioFOREX

[Radioforex_team]

Вчерашние торги не принесли ничего нового динамике, которая сложилась за прошедшие дни, с 24 августа. Рынок остался в тех диапазонах ценовых уровней, которые обозначились в конце августа. По сути, ДОЛЛАР по отношению к ЕВРО и ФУНТУ консолидируется в относительно узком диапазоне цен и не имеет выраженной тенденции. Аналогичное положение ДОЛЛАРА и по отношению к ФРАНКУ и ЙЕНЕ.

Вероятно, участникам рынка нужно определиться с тем, какие экономические показатели можно ожидать к концу сентября. Пока же нет понимания, участники торгов не хотят принимать решений.

Между тем потенциал коррекционного укрепления ДОЛЛАРА сохранился и продолжает быть актуальным. 

Начальник аналитического отдела RadioFOREX Ltd., Владислав

[Radioforex_team]

Итак, борьба за рост ЕВРО подходит к своему завершению и теперь только финишная прямая, как говорят комментаторы. Правда относительно курсов прямая может быть несколько обманчивой, с откатами и обманными движениями в противоположные стороны, но всё же основное направление рынком, его участниками выбрано.

Как бы не покупали ЕВРО больше 5 лет, но всё имеет своё логическое завершение.

В период с начала 2002 рост ЕВРО был в значительной степени основан на объективном росте спроса на новую валюту в условиях роста объёма контрактов в ней. Об этом простом факторе говорили не раз и не два. В период 2002 – 2004 года активно рос объём контрактов в новой валюте рынка и, естественно, росла и потребность рынка в этой валюте. Есть спрос, есть и предложение. Естественно, росла и цена на ЕВРО. В таких условиях объективность экономической обоснованности ценообразования на время отошла на второй план. ЕВРО покупали просто потому, что всё больше и больше требовалось новых денежных единиц.

К концу 2004 года пик роста спроса на ЕВРО вывел рыночную стоимость к уровню 1.3670. Стоит заметить, что отсутствие объективности такой стоимости ЕВРО уже тогда была понятна. Однако остановить процесс роста стоимости в период активной деятельности компаний и банков было невозможно. Остановкой роста стал период затухания активности рыночной работы банков и компаний в первую неделю 2005 года. 6 фигур, от уровня 1.36 до уровня 1.30, снижения курса ЕВРО в период, когда некоторые банки и компании ещё просто не работали, было серьёзно.

Весь 2005-й год курсовое соотношение стоимости ДОЛЛАРА и ЕВРО приводили в нормальное состояние. Однако к концу 2005 года стало ясно, что курс ДОЛЛАРА не имеет шансов полностью восстановиться, и сохранил тенденцию снижения. В 2006 году рост ЕВРО продолжился.

Рынок закономерен, закономерны и процессы в экономике. Ещё в конце 2004 года, по факту закрытия финансового года, вероятно, и определился уровень обоснованного соотношения стоимости ЕВРО и ДОЛЛАРА. Таким уровнем стал уровень 1.30. Теперь же, уже в 2007 году участникам торгов оставалось только попытаться выбрать всё возможное из допустимого отклонения от обоснованного уровня соотношения в той тенденции, которая сложилась за 5 лет.

В настоящий момент рынок, его участники, вполне конкретно подтвердили, что оценивать ЕВРО выше уровня 1.40 они не собирались. Попытка же торговать в область 1.37-38 это не более чем попытка выбрать максимальные возможности дохода от роста рыночной стоимости.

До закрытия торгов в этом финансовом году остаётся 3 недели и путь рынка, практически определён.

Еще вчера, наблюдались попытки выбрать максимальные уровни цен по ЕВРО, но покупать комфортно выше уровней 2004 года уже не получилось.

Сегодня, на закрытие торгов первой недели сентября, завершающего финансовый год месяца, весьма вероятно начало фиксации позиций в ЕВРО и других валютах рынка. Сегодня весьма вероятно начало открытия уже довольно крупных контрактов по доллару. Эти факторы, даже если это не будет выражено каким-то сильным снижением цен рынка сегодня, смогут оказать на тенденции сентября – ноября продолжительное влияние.

Валютный рынок готовится к коррекционному осеннему ралли в пользу ДОЛЛАРА. Путь ралли намечен. Это уровень 1.30. Конечно, шансы, что настроения у некоторой части участников торгов ещё покупать ЕВРО на текущих уровнях ещё есть остались, но шансы покупателей всё хуже и хуже.

 

Начальник аналитического отдела RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров

[Radioforex_team]

 обзоре от 7 сентября делалось предположение, что «…борьба за рост ЕВРО подходит к своему завершению и теперь только финишная прямая…». Но реакция рынка на данные Nonfarm payrolls в пятницу показала, что интерес к покупкам ЕВРО ещё есть. В итоге пятница закрылась ростом ЕВРО и снижением уровня котировок ДОЛЛАРА до уровня 1.3768. На рынке снова замаячил призрак уровня 1.40.

Между тем настроения реальных участников торгов на период сентября, не стали более понятны.

Вероятно, положительным либо отрицательным фактором для ДОЛЛАРА во второй половине сентября, может снова стать ЙЕНА. Противоречивость фактора покупок ЙЕНЫ уже наблюдалась не так давно в конце июля - начале августа. При этом, основным фактором снижения такие валют, как ЕВРО и ФУНТ стали покупки ЙЕНЫ по кросс-курсам. Именно по причине того, что ЙЕНА снова может оказаться в центре внимания участников рынка, к ней стоит присмотреться с большим вниманием.

Основным фактором тенденций котировок ЙЕНЫ был и остаётся фактор покупок за неё других валют рынка. Стоит учесть, что наибольший объём операций с ЙЕНОЙ, всё же, приходится на ДОЛЛАР.

В данный момент, положение котировок ЙЕНЫ и ДОЛЛАРУ и другим валютам рынка по кросс-курсам несколько напоминает то, что наблюдалось в конце июля.

Стоит учитывать, что котировки ЕВРО и ФУНТА расположены ниже уровней, от которых началось их снижение в конце июля.

Вероятно, в понедельник рынок будет пробовать, более уверенно, определиться с тем, какая из валют окажется в конце сентября в лучшем положении – ЕВРО или ДОЛЛАР. Технически, рынок достаточно серьёзно сформирован в сторону роста к уровню 1.40. В то же время, сильным ограничением роста против ДОЛЛАРА может стать область 1.3788-1.3812 для ЕВРО и 2.0312-31 для ФУНТА.

Негативную роль для ЕВРО и ФУНТА может сыграть и увеличение покупок ЙЕНЫ по кроссам ниже уровней 155 и 230.

А вот неожиданная поддержка ДОЛЛАРУ может придти в курсе ФРАНКА в области 1.1850-69.

Надо полагать, что какие-то конкретные выводы в отношении направления рынка в период завершения торгов в сентябре до середины этой недели, как минимум, будет рано. Сейчас можно говорить, что рынок сохранил противоречивость и может преподнести приверженцам покупок ЕВРО неожиданности.

Торговые тактики на период наступающей недели, вероятно, можно будет вырабатывать не ранее второй половины понедельника – начала торгов во вторник.

 

Начальник аналитического отдела RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров

[Radioforex_team]

Вчерашние торги показали желание участников рынка котировать ЕВРО и ДОЛЛАР на уровне и выше 1.39.

Это серьёзный сигнал, как готовности рынка принять уровни соотношения котировок 2-х основных валют выше 1.40, так и ожиданий на их снижение. То, что ДОЛЛАР с начала этого года в тенденции снижения факт, не требующий каких-либо доказательств. В то же время, к моменту закрытия 2006 года ДОЛЛАР уже показал снижение на 32% от уровня паритета в 2002 году и этот показатель крайне значительный.

В данный момент рынок находится в ожидании решения о ставке ФРС 18 сентября. В большинстве мнения сходятся, в том, что ставка будет снижена. А вот мнения относительно уровня, на который может быть снижена ставка, расходятся. Идут разговоры о снижении на 25 базисных пунктов, но есть мнение и 50. Относительно же реакции рынка мнения расходятся. Это и понятно. Положение уровня цен ЕВРО и ДОЛЛАРА в близи уровня 1.40 не даёт аналитикам оснований уверенно говорить ни о продолжении роста, ни о начале коррекции.

Вероятно, реальной сложностью прогноза в текущий момент является фактор, который практически не озвучивается в аналитических прогнозах. Это фактор формирования реальной конъюнктуры спроса и предложения, иногда достаточно слабо воспринимающий общие данные экономики. И относительно текущего состояния этот фактор самостоятельного решения участников рынка, что покупать и какую валюту оценивать более перспективной может быть основным.

Относительно самой ставки попытка оценок реакции рынка больше схожа со ставкой на красное, или чёрное на рулетке. С точки зрения общепринятых правил, снижение ставки не в пользу роста стоимости валюты и, следовательно, рост ЕВРО и снижение ДОЛЛАРА, в принципе, обеспечено. Казалось бы, будет снижение ставки на 25 пунктов, и рынок уйдёт, предположим, на уровень 1.41-42. Предположим, снизят ставку на 0 пунктов и рынок, по идее, «улетит» ещё больше, предположим, на 1.42-45. Дело не в конкретных уровнях, дело только в ожидаемой реакции рынка на снижение ставки. В то же время сценарий реакции рынка на снижение уровня ставки может быть прямо противоположный и примеров этому в истории можно найти не мало. Предположим, в динамике роста ЕВРО в область уровня 1.40 снижение ставки, как факт, уже был заложен. Снижение ставки на 50 базисных пунктов подтвердит ожидания участников рынка и, например, уровень 1.40 будет ими рассматриваться в качестве максимального целевого уровня роста на ожиданиях этого снижения. В таком случае снижение ЕВРО становится более чем реально. В случае же снижения ставки на 25 пунктов может оказаться ещё более негативно для ЕВРО. Кстати, именно этот, второй сценарий более часто встречался в истории. Суть этого сценария такова. Ожидания снижения значительного снижения ставки заставляют рынок снижать котировки валюты. В то же время, снижение уровня котировок валюты базируются на уровне максимального снижения ставки. В случае же снижения ставки на меньший уровень, чем ожидалось рынком, этот факт оценивается уже как положительный и обеспечивают резкое коррекционное движение.

И в настоящий момент положение ожиданий рынка именно в таком сложно состоянии.

Кроме того, рынок в более чем сложном положении и относительно временного цикла торгов. В сентябре завершается цикл финансового года и участники рынка должны понять, какой уровень ценового соотношения основных валют мира, ЕВРО и ДОЛЛАРА, более приемлем для экономических показателей ЕЭС и ФРС в этом году. Принимает ли экономика Европы текущую высокую стоимость ЕВРО экономически выгодной и перспективной я дальнейшего роста. Другим, является вопрос о том, можно ли рассматривать максимально допустимым снижение стоимости ДОЛЛАРА на 40% или снижение не завершено.

Кажется, что наличие только этих вопросов может сделать технические факторы текущих тенденций рынка крайне противоречивыми и обманчивыми. Вероятно, сложность оценок текущего положения рынка и настроений реальных участников торгов крайне усиливают риски краткосрочных сделок в период конца этой и начала следующей недели.

[Radioforex_team]

На межбанковском рынке затишье перед выходом данных по ставке ФРС. Вероятно, более значительного события для того, что можно ждать в ближайшем будущем ещё не было в этом году. То, что ставка ФРС будет снижена, практически никто не сомневается. Среди аналитиков обсуждается только вопрос, будет ли снижена ставка на 25 или 50 пунктов. А вот реакция реальных участников рынка на данные по ставке в данный момент не поддаётся прогнозу.

По этой причине до объявления данных по ставке рынок будет вести торги в очень узких диапазонах, которые не дадут оснований вести торговые операции.

 

Начальник аналитического отдела RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров

[Radioforex_team]

Картина рынка по отношению к ДОЛЛАРУ выглядит на столько негативно, что кажется неправдоподобной.

К концу прошедшей недели, в пятницу 21 сентября, стало совершенно ясно, что ожидания коррекции роста ЕВРО не оправдались. Недовольство президента Франции Николя Саркози и других политиков стоимостью ЕВРО не оказало существенного воздействия на настроения участников рынка. Не стал преградой и уровень 1.40, который ранее рассматривался как крайне сильный уровень сопротивления росту котировок ЕВРО. 

Если в период первой половины 3-го квартала шансы ДОЛЛАРА закрепиться в области 1.33-1.37 по итогам квартала и финансового года были крайне велики, то теперь, вероятно, об этих уровнях стоит забыть. 

Итак, за неделю до окончания 3-го квартала и финансового 2007 года можно начать подводить итоги довольно плачевного положения ДОЛЛАРА.

За 3 квартала 2007 года реальные единицы американского ДОЛЛАРА снизились:

по отношению к ЕВРО от уровня 1.32 до уровня 1.41 – 9%;

к английскому ФУНТУ от уровня 1.96 к уровню 2.0200 – 6%;

к швейцарскому ФРАНКУ от уровня 1.22 до уровня 1.17 – 5%;

к японской ЙЕНЕ от уровня 119.0 к уровню 115.00 – 4%.

Наиболее же значительным в этом году стало снижение по отношению к валюте Канады от уровня 1.16 до 1.00 – 16%. 

Стоит отметить, что в 1995 году ДОЛЛАР уже переживал крайне значительное снижение, когда на укрепление ДОЛЛАРА были брошены силы центральных банков стран 7-ки. Однако падение стоимости ДОЛЛАРА в 1995 году представляется менее значительным в сравнении с тем, что наблюдается сегодня. Тогда, в системе расчётов ДОЛЛАР ещё занимал важную позицию, и восстановление его стоимости было крайне важно для мировой экономики. Теперь же положение изменилось – его место уверенно занимает ЕВРО. Похоже, что теперь уровень рыночной стоимости ДОЛЛАРА уже никого не беспокоит. На сегодняшний день реальные участники торгов совершенно спокойно готовы покупать всё более дешёвый ДОЛЛАР и всё более дорогую ЕВРО. Кажется что, судя по динамике роста уровня котировок курса EUR/USD, процесс роста может, и будет продолжаться бесконечно.

Состояние безостановочного роста курса EUR/USD или, как более наглядного курса USD/CAD для реальных торговцев вполне понимаемо и мало кого-то беспокоит. Для реальных участников рынка не стоит проблема ожидания и попытки прогнозирования неожиданных откатов и разворотов. Нет у реальных участников торгов и необходимости постоянно анализировать различные индикаторы в области возникновения дивергенций. Реальные торговцы попросту предлагают всё новые и новые уровни цен в динамике роста спроса на EUR или CAD. Ну, коли, новые уровни цен принимаются, сделки осуществляются, то и не суть важно какие причины для этого есть. 

Сложнее положение тех, кто не имеет отношения к реальному рынку, кто не владеет реальными активами и не делает сделок с реальной поставкой валюты. Те, кто может анализировать только график изменения уровня котировок могут только предполагать продолжится рост или вдруг неожиданно рухнет. Обсуждаются уровни, положение различных индикаторов, отыскивается формирование свечных формирований или технических фигур. Дальше, больше маржинальные спекулянты вовсю – рассуждают о том, на каких уровнях могут быть ордера стоп, которые кто-то на реальном рынке может срезать. В реальности рынка, между тем, есть спрос на дешёвый ДОЛЛАР и дорогую ЕВРО, который наносит урон тем, кто опасается вставать в позицию на максимальных и минимальных, как кажется, уровнях. Всё новые и новые попытки поймать откат, коррекцию того, или иного курса оборачиваются очередным убытком. На сегодняшний день только снижение курса USD/CAD и рост курса EUR/USD уже несут массу убытков по открытым в ожидании коррекции позициям и целиком поглотили сотни мелких депозитов. Стоит честно отметить, что и автора настоящего обзора не миновала эта незавидная участь оказаться в текущем убытке открытых в сторону коррекции позиций.

Вероятно, поиск верного решения в отношении того, как будут развиваться события на мировом валютном рынке, может завершиться успехом точного прогноза. Вероятно, что и позиции, которые будут открыты, в рамках такого верного прогноза, смогут покрыть полученные ранее убытки, и принесут прибыль. Однако не стоит забывать и то, что оценка текущего положения рынка с целым рядом противоречивых данных, что оценка только моделей графиков и индикаторов может не дать желаемого результата. По этому поводу можно вспомнить высказывание, вероятно действительно великого спекулянта-биржевика Лари Ливингстона (Джесси Ливермор) из книги Э. Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта». 

«Я бы сказал, что графики могут помочь тем, кто умеет их читать — или, точнее, кто умеет их усваивать. Но средним читателем графиков обычно завладевает идея, что эти пики и провалы, основные линии движений и вторичные изменения курсов, в сущности, и определяют всю игру. Если он доведёт эту идею до логического предела, он обречён на разорение». 

«Нужно ждать и наблюдать. Курс никогда не бывает слишком высоким, чтобы начать покупать, и никогда не бывает слишком низким, чтобы начать продавать (без покрытия)». 

Относительно текущего состояния рынка эти высказывания, как кажется, актуальны как никогда.

В действительности у нынешнего состояния уровней основных есть проблемы. В первую очередь, проблемы дальнейшего роста могут быть у курса EUR и GBP. Курс GBP в период к моменту завершения торгов в 3 квартале сохранят тенденцию снижения. Котировки GBP и расположены выше уровня поддержки 2.0075, уровня закрытия торгов 1-го полугодия. В то же время, рост котировок курса GBP может быть серьёзно ограничен в области 2.0212-31 уже в период последней недели сентября. 

В отношении курса GBP стоит учитывать, что одним из препятствий роста может стать закрытие части депозитов, срок которых истекает в конце сентября. Кроме того, пока вызывает много сомнений экономическая обоснованность текущего уровня рыночной стоимости GBP. Не менее серьёзно рост котировок курса GBP может быть ограничен тенденцией снижения кросс-курса GBP/CHF и роста кросс-курса EUR/USD. В случае, укрепления ЙЕНЫ к уровню 115 и ниже, на факторе ослабления ДОЛЛАРА, это может стать поводом снижения и кросс-курса GBP/JPY, что так же окажет давление на курс GBP. Вероятно и то, что проблемы ипотечного банка Northern Rock не могли не коснуться и других кредитных учреждений Великобритании, что может стать известно в ближайшие дни и вызвать новое неожиданное снижение стоимости GBP. Некоторую поддержку сопротивлению роста котировок GBP и EUR может оказать и очередное заявление министра финансов Америки, высказавшегося в пятницу очередной раз, что в интересах США сильный ДОЛЛАР. Таким образом, в отношении уверенного роста Английской валюты есть ряд сомнений. Опровергнуть эти сомнения смогут только реальные участники рынка, которые и покажут своё отношение к текущим уровням котировок в период последней недели сентября.

Стоит учитывать и то, что последняя неделя торгов таких периодов, как месяц и квартал может сопровождаться разно направленными движениями котировок.

Состояние роста уровня котировок курса EUR, каким бы уверенным этот рост не выглядел, так же, как и рост GBP, вызывает много опасений. В первую очередь стоит учитывать то, что курс EUR/USD выше уровня 1.41 входит в область исторически низких уровней курса USD/DEM, которые были достигнуты в 1995 году. В отношении курса EUR/USD, так же, как и в отношении GBP, стоит учитывать вероятность истечения сроков депозитов и кредитов в EUR. Довольно противоречиво выглядит и крайне резкий технически рост котировок курса EUR/USD. 

Однако каких бы сложностей не возникало на пути роста котировок EUR, судьба ДОЛЛАРА, видимо решена. Даже в случае, какого бы то ни было, коррекционного отката курса EUR/USD серьёзное укрепление ДОЛЛАРА уже вряд ли стоит ожидать. Снижение стоимости ДОЛЛАРА по отношению к пакету валют прослеживается в динамике индекса USDX к уровню 78.50. в данный момент возврат индекса в область выше уровня 80.0 уже мало вероятен. Для роста индекса в область уровня 80.0, что могло бы оказать реальную поддержку ДОЛЛАРУ, должны появиться какие-то крайне негативные данные по Евро Зоне, что до конца года практически не вероятно.

Вероятно, что в период наступающей последней недели сентября курс EUR/USD может тестировать область 1.4150-69 и снизится в конце недели в область 1.3912-50. Возможно, что это снижение позволит курсу в период первой половины октября сформировать техническую коррекцию в область 1.38, но большее снижение ожидать уже вероятно не стоит.

Как бы то ни было, но возможность коррекционного отката в период наступающей недели, последней в этом месяце и 2007 финансовом году, скорее всего, только подтвердит и усилит тенденцию снижения стоимости ДОЛЛАРА. Вероятно, на конец года рынок будет рассматривать целью роста уровень 1.42-43. 

Начальник аналитического отдела RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров

[Radioforex_team]

После закрытия торгов прошедшей недели новым ростом котировок EUR к уровню 1.41 валютный рынок оказался в более чем сложном положении. То, что у USD практически нет шансов вернуться в область уровней первого полугодия за 4 дня оставшихся в сентябре дня не реально, ясно. В то же время и рост EUR к уровню 1.42 за эти оставшиеся дни торгов можно поставить под сомнение. В принципе, положение большинства валют, на фоне, скорее всего, спекулятивных покупок EUR выше 1.40 оказалось в крайне сложной ситуации.

Например, GBP отметившись к концу прошлой недели на уровне 2.0200, не проявил готовности участников рынка покупать выше 300-й фигуры. Кроме того, вероятно трудно предполагать, что проблемы, возникшие у одного ипотечного банка, не могли возникнуть и у других финансовых учреждений. Вероятно опасение в том, информация о проблемах в системе ипотечных банков Великобритании, вероятно, может появиться, не способствовало большому энтузиазму покупок GBP выше уровня 250.

Не служило поддержкой продолжению уверенного роста, как EUR, так и GBP их соотношение к JPY в кросс-курсах. В данном случае кросс-курс EUR/JPY завершил неделю в области сильного сопротивления 162.50, а GBP/JPY не прошёл важный уровень на пути к уровню 235 уровень 233.50.

Кроме всего прочего не в пользу EUR и GBP стало и состояние кросс-курсов к CHF. Стоит отметить, то при условии снижения уровня котировок GBP в кроссе GBP/CHF и торможении роста кросса EUR/CHF котировки курса USD/CHF не опустились ниже уровня 1.17.

Вполне вероятно, что давление на валюты Европы может оказывать фактор сроков истечения депозитов открытых ранее в этих валютах. Этот фактор в данный период, непосредственно перед закрытием торгов в сентябре и 3 квартале может быть выражен откатом от уровней, которые были достигнуты на прошлой неделе. Определённое давление на валюты Европы могут оказать и кросс-курсы JPY. Дело в том, что при условии оценки относительной слабости USD, на фоне высок уже стоимости высокой EUR более 1.40 и GBP более 2.00, можно ожидать локальные покупки JPY, как против USD, так и против европейских валют.

Стоит учитывать, что даже снижение на 100-200 пунктов текущих рыночных уровней европейских валют и, следовательно, локального укрепления USD, в тенденции его снижения мало что измениться.

Понедельник не принёс рынку какой-либо определённости настроений участников торгов на конец этой недели. Вероятно, более, либо менее определённый сценарий закрытия торгов сентября в эту пятницу можно будет прогнозировать в период не ранее второй половины наступающего вторника. 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

Итоги торгов 3 квартала, вероятно, надолго похоронили прогнозы коррекции EUR, а прогнозов было много. Конечно, большинство прогнозов роста EUR/USD выше уровня 1.40 указывало на уровни 1.42 и далее к уровням 1.45-47. Тут же, указывалось и на вероятность коррекции всё от того же уровня 1.40, что страховало авторов прогнозов от ошибки. Справедливости ради, стоит заметить, что иной позиции и не могло быть – положение USD по отношению не только к EUR, но и к остальным валютам рынка, было сложное.


С одной стороны, USD находился под сильным давлением, как общего фона экономических данных, так и долгосрочной картины технического снижения. С другой стороны, достигнутые к середине сентября технические уровни, негативное влияние высокой стоимости EUR и суждения о нарастании общего кризиса, не только в США, могло приостановить снижение USD. Между тем уже предпоследняя неделя торгов сентября, 21-го в пятницу, практически ставит крест на вероятности коррекции. Путь в сторону 1.45 открыт и конъюнктура рынка на конец года вполне определилась. Интересы основной массы реальных участников торгов явно в пользу белее дешёвого USD, а вот относительно уровней других валют рынка некоторые вопросы остаются. 

Вероятно, если и ожидать каких-то неожиданностей, то более вероятно ждать их от курса USD/JPY. На открытие торгов 4-го квартала 2007 года USD рассматривается выше серьёзного уровня поддержки 115.0. Такое положение соотношения уровней котировок USD и JPY может оказаться не таким простым. В начале октября уже ни что не удерживает банки, и компании Японии от начала активных операций с иностранными валютами. Вне всякого сомнения, что интерес со стороны банков и компаний Японии будет проявлен и USD. В первую очередь стоит учесть, что объём торгового оборота между США и Японией крайне велик. Велика и вероятность привлекательности покупок USD в условиях его текущей низкой стоимости, с использованием подорожавшей за период 3-го квартала валюты Японии. Этот фактор может стать хорошим основанием для роста курса USD/JPY из области уровня 115.0 в сторону 117.0-50. В то же время, вряд ли стоит ожидать уже в первой половине октября большой активности покупок USD выше уровня 115.0. Ослабление USD против большинства валют может дать основания первые 2 недели октября покупать JPY ниже уровня 115 вплоть до уровня 114 – 113.50. Способствовать такому снижению уровней JPY может, как техническая тенденция 3-го квартала, так и новое ослабление USD против других валют рынка. Таким образом, курс USD/JPY, вероятнее всего не получит какой-то чётко сформированной тенденции и зажат в области поддержки 114.12-50 и сопротивления 116.50-117.12. 

На момент открытия торгов в октябре представляется довольно сложным положение и перспективы английской валюты, GBP. В первую очередь сложность положения котировок GBP может рассматриваться с точки зрения силы уровня 2.05, как серьёзного технического уровня сопротивления. Кроме этого, стоит учитывать сложность оценки того, готов ли банк Англии и реальные участники торгов принять на конец календарного года уровни цен выше 2.05. Стоит учитывать и серьёзное снижение стоимости GBP в кросс курсах GBP/CHF, EUR/GBP и GBP/JPY в период 3-го квартала. Вероятно, что возможность некоторого укрепления курса JPY в начале 4-го квартала может негативно сказаться на потенциале роста котировок курса GBP/USD. Вероятно, что перспективы роста котировок GBP в первой половине октября могут быть ограничены, и в большей степени, склонны к снижению, нежели к росту выше уровня 2.05.

В тенденциях 4-го квартала есть достаточно объективных факторов, которые стоит, вероятно, принять в расчёт, наряду с факторами технического и фундаментального свойства.

В первую очередь, то, что 4-й квартал это завершающий квартал календарного года, период финансовой отчётности банков и корпораций. В этом квартале завершается инвестиционный период. Частично, либо полностью происходит расчёт по кредитам и контрактным обязательствам. Это и период закрытия части форвардных контрактов, начала года. Эти факторы, более либо менее выражено работают в пользу возврата инвестированных в период календарного года средств на счета компаний и банков, фиксации прибыли от инвестирования. Относительно курсов GBP/USD и USD/JPY эти факторы 4-го квартала могут сыграть, вероятно, положительную роль для USD.

На открытие торгов в 4 квартале 2007 года текущие уровни котировок USD, вне зависимости от каких бы то ни было иных факторов, выглядят крайне негативно и не сулят американской валюте ничего хорошего. 

Основной рыночный конкурент USD – Европейская валюта покупается участниками рынка уверенно и на более высоких уровнях. Похоже, что негативный фон высокой стоимости EUR никого из реальных участников рынка особо не волнует. Кроме всего прочего, для курса EUR/USD с точки зрения участников торгов имеются перспективные уровни в области 1.45. Стоит напомнить, что уровень 1.45, относительно пересчёта на курс USD/DEM (1.33), это уровень исторически максимального снижения уровня стоимости USD в 1995 году. Крайне вероятно, что пока курс EUR/USD не достигнет этого исторического уровня ожидать какой-либо коррекции вероятно вряд ли стоит. 

Между тем, дальнейший рост, в сторону уровня 1.43 у курса EUR/USD, вероятнее всего, может сопровождаться локальными откатами в первой половине октября к уровню 1.4050-1.41.

По этой причине, тактически, участники рынка вероятнее всего в период первой половины торгов октября не станут предпринимать активных действий, и будут проводить сделки в относительно узких ценовых диапазонах. 

А вот то, с каким реальным настроением по отношению к американской валюте участники рынка будут готовы закрывать торги этого года, можно будет, вероятно, судить в конце 1-2 недели октября.

 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

Наступил последний квартал этого года, а в настроениях участников валютного рынка изменений не наблюдается. Звучащие то тут, то там возмущения политикой ЕЦБ и высокой стоимостью EUR никого не смущают. И действительно, положение рынка не даёт серьёзных оснований ожидать в скором времени серьёзной коррекции. В то же время, текущее снижение рыночной стоимости USD может оказаться в этом квартале крайне не устойчивым.

Строго говоря, в данный момент нет каких-либо серьёзных оснований сомневаться в дальнейшем росте курса EUR/USD, который является сегодня основным показателем реальных перспектив USD. Линейный недельный график чётко демонстрирует силу тенденции роста курса EUR/USD с начала 2006 года. Ещё в сентябре снижение уровня котировок курса EUR/USD и закрытие торгов 3-го квартала ниже уровня 1.36 оценивалось вполне объективно потенциалом начала серьёзной коррекции. Теперь же, завершение торгов 2007 финансового года и 3-го квартала выше 1.41 шансы коррекции сводит, практически, к нулю. Сейчас достаточно трудно представить, что закрытие сентябрьских контрактов в EUR и открытие депозитов выше уровня 1.40-41 приведёт к резкому снижению. Трудно представить и, что участники торгов откажутся от возможности рассчитаться по контрактам в конце года дешёвым долларом. Мало вероятно и то, что в период закрытия годовых балансов может вообще резко снизиться спрос на EUR, сформированный только за этот год.

Между тем, проблемы роста у EUR есть, и назвать их не объективными нельзя. Это и кризис, о котором не устают говорить аналитики и экономисты перекинувшийся из США. Это, как проблемы повышения стоимости экспорта товаров Европы, так и определённое политическое давление на руководство ЕЦБ со стороны руководства уже не одной Франции, а целого ряда стран ЕЭС. Есть и фактор технического свойства, возникающий уже в области уровней 1.43-45, соответствующих области исторического снижения USD по отношению к DEM в 1995 году. Добавляет сложности в текущую перспективу EUR и состояние уровня цен основных товарных рынков, таких, как рынок золота и нефти, уровни цен которых находятся на крайне высоких уровнях. Определённые опасения у сторонников дальнейшего снижения стоимости USD может вызывать и уверенный рост индекса DOW JONES выше уровня 14000.0. Подтверждения, что индекс продолжит рост, к уровню 15000.0 нет, но текущую тенденцию рынок учитывает, вне всякого сомнения.

И всё же, даже самый серьёзный анализ и оценка всех факторов экономики не может дать объективного ответа как поведут себя реальные участники рынка в краткосрочном периоде. Не даст объективного ответа на этот вопрос и технический анализ, хотя именно технический анализ может дать более точный вывод о предполагаемой тенденции.

Так, например, тенденция недельного линейного графика курса EUR/USD с начала сентября сформировалась в устойчивую тенденцию роста от 36-й фигуры. Технически, крайне сильный уровень 1.40 формирует серьёзную поддержку для курса EUR/USD в области 1.4031-50. При условии наличия сильной области поддержки, рост курса EUR/USD ограничен сопротивлением уровня закрытия 3-го квартала в области 1.4250 (область 1.4231-88). В свою очередь, на период наступающей торговой недели для участников рынка сформирован достаточно широкий коридор для проведения банковских сделок. Ширина этого коридора, между уровнями 1.4050-1.4269, может стать основанием для формирования консолидации на весь период наступающей недели. Вероятно, что при условии определённой неуверенности в потенциале роста котировок EUR и явном отсутствии предпосылок роста USD, консолидация в области уровней 1.41-1.43 в период наступающей недели наиболее вероятна.

Текущее положение рынка, при котором перспективы USD явно не радужные, но и у EUR проблемы растут, как на дрожжах, в сложном положении оказывается и GBP. С одной стороны, GBP, как наиболее доходный инструмент резервирования должен был бы демонстрировать активный и, вероятно, сильный рост котировок. Определённая противоречивость выбора участников рынка между, USD и дорогой EUR, к моменту сведения годовой отчётности должна была бы спровоцировать покупки GBP, как инструмента хеджирования. Однако рост уровня котировок GBP сильно ограничен технически уровнем 2.05. Хотя линейный дневной график за прошедшие 3 недели сформировал довольно устойчивую тенденцию роста, способность курса GBP/USD пробить уровень 2.05, пока, вызывает сомнения. Именно по причине большой вероятности того, что курс EUR/USD в период наступающей недели готов к колебанию в боковом диапазоне, для курса GBP/USD можно предполагать ложное тестирование области цен выше уровня 2.05 (2.050-88). Определённую поддержку росту уровней котировок GBP окажет кросс-курс GBP/CHF, ростом выше уровня 2.40 и кросс-курс EUR/GBP ниже уровня 0.69. А вот кросс-курс GBP/JPY может замедлить рост GBP/USD.

Таким образом, на период наступающей недели можно предположить, что реальные участники рынка окажутся в определённом затруднении выбора более перспективного рыночного актива.

На фоне некоторой сложности и неопределённости относительно перспектив состояния EUR и USD в период наступающей недели могут активизироваться покупки JPY.

Относительно курса USD/JPY стоит иметь в виду, что пока активизация банков и компаний Японии не была явной. Если банки, компании Японии и активизировались, то в большей степени в покупках товарных активов, что, вероятно в какой-то степени, поддержало уровни цен товарных рынков. В отношении покупок валютных инструментов банки Японии, вероятно, не спешат, тем более, пока нет уверенности, что EUR готов к росту выше уровня 1.43.

В период наступающей недели, вероятно снижение курса USD/JPY в область уровня 115.88-116.12. Такому снижению могут оказать поддержку покупки JPY как со стороны японских банков, так и со стороны европейских и американских финансовых фондов. Техническим фактором снижения курса USD/JPY может стать область 117.43-88 и область уровня 240 для кросс-курса GBP/JPY.

Вероятно, что наиболее негативным фактором для USD в период наступающей недели остаётся курс USD/CAD, который торгуется в области уровня 0.98. В то же время, вероятно уже в период наступающей недели может начаться формирование определённого недоверия со стороны инвесторов в дальнейшее укрепление и справедливость текущего уровня стоимости CAD. Если принять за основу позицию, что не может быть слишком низких цен что бы не начать продажи и не может быть слишком высоких что бы не покупать, можно ожидать нового снижения курса USD/CAD к уровню 0.97. В то же время, уже сейчас определённые сомнения в оценке текущей стоимости валюты Канады могут появиться. Аналогичные оценки текущей стоимости могут появиться и в отношении валют Австралии и Новой Зеландии. Стоит отметить текущее положение уровня котировок индекса доллара, DXY, выше уровня 78.0, что может оказать некоторую поддержку USD.

Таким образом, на период наступающей недели участники рынка, скорее всего, не станут формировать какие-то активные действия ни в сторону снижения уровня котировок USD, ни в сторону их роста. Вероятнее всего, в период наступающей недели торги будут проходить в относительно узких диапазонах, в боковой консолидации. Какой-либо активности, вероятно, стоит ожидать только по кросс-курсам, за счёт тактических перемещений активов банками и финансовыми фондами. 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

К концу торгов во вторник EUR сохранила тенденцию роста к уровню 1.4150, хотя выше этого уровня и не поднялась. Судя по динамике котировок EUR к другим валютам, по кросс курсам, рост EUR пока говорит, что USD сохраняет относительную стабильность на текущих уровнях. Так, только за период торгов с начала октября рост котировок EUR по отношению к CHF вырос от 1.6650 к уровню 1.6730, против JPY котировки EUR плотно закрепились выше уровня 165.0. В то же время котировки EUR снизились и по отношению к GBP, CAD и NZD. Эта ситуация, пока может говорить, что участники рынка, хотя и не проявляют каких-то намерений доверять заявлениям о возможности укрепления USD, но и особого энтузиазма выкупать EUR по всем фронтам, нет так же.

Таким образом, на рынке пока относительная стабильность, которая, вероятно, сохранится до конца этой недели.

Пока цели для EUR вполне понимаемы участниками рынка и расположены на уровне, к которому участники рынка упорно растили их целых 3 квартала этого года. То есть, уровни котировок EUR стремятся, к уроню 1.4250. Собственно, 1.4250 и определит, готовы ли котировки продолжить рост к уровню 1.45, или этот пограничный уровень не будет пройден и начнётся коррекция.

Котировки GBP плотно зажаты между уровнями 2.05 и 2.0400, где поддержкой является область фильтра 2.0369-88, а сопротивлением область 2.0488-2.0512.

Котировки JPY расположились, непосредственно, под уровнем 117.50, важным для оценки положения, как самой JPY, так и положения USD. Стоит напомнить, что уровень 117.50 это уровень, на котором оказался курс USD/JPY к моменту опубликования годового отчёта банка Японии в марте этого года и являющегося в данный момент сильным сопротивлением. Кроме этого уровень 117.50 важен и для оценки участниками торгов положения котировок USD и JPY относительно уровней 15.0 и 120. Таким образом, положение уровня котировок курса USD/JPY выше/ниже уровня 117.50 может дать поддержку либо одной, либо другой валюте. Вероятно, сложность и важность текущего положения котировок курса USD/JPY состоит в том, что снижение в сторону уровня 115 может серьёзно отразиться снижением кросс-курсов EUR/JPY и GBP/JPY.

Пока же, участники рынка не определились с пониманием того, на каких уровнях более выгодно закрывать годовую отчётность по основным валютам и потому не спешат вести активную торговлю в каком-то определённом направлении.

Стоит заметить, что, даже при условии большого недоверия ко всем заявлениям в пользу USD, перспективы у американской валюты есть. В то же время вероятность какого-то серьёзного коррекционного укрепления USD крайне не велика в этом году. Пока потенциал коррекционного укрепления USD сильно ограничен уровнем 1.3850-1.39, а такое снижение котировок курса EUR/USD по итогам года назвать серьёзным никак нельзя.

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

Говорят, что осень пора разочарований. Вероятно, это мнение справедливо и по отношению к тем, кто питал ещё в августе надежды на восстановление американского доллара. Не случилось. Стоимость доллара по итогам финансового года в сентябре вновь снизилась.

Ни заявления о недовольстве высокой стоимостью EUR Н. Саркози и других высоких чиновников, ни распространение на Европу кризиса ипотечного кредитования не помогло. Итогом торгов сентября для курса EUR/USD стал уровень 1.4250. Наступил октябрь, и, казалось бы, победный рост молодой европейской валюты должен продолжиться к уровню 1.45 и далее, к уровню 1.5. Первые две недели торгов в октябре показали, что участники торгов хоть и не спешат скупать повсеместно дорогую валюту Европы, но и не избавляются от неё. Даже компании и банки Японии, традиционно покупающие в октябре USD, проявили активность в отношении покупок EUR и GBP, что отразилось в росте кросс-курсов этих валют по отношению к JPY выше уровней 165 и 238. Слабость американской валюты получила отражение и в росте к максимальным уровням цен товарных рынков – нефти и золота. Уже к середине первой недели октября зазвучали прогнозы о вероятности роста стоимости нефти до уровня 100 долларов за баррель и снижении стоимости USD к уровню 1.47 по отношению к EUR. Стоит отметить, что в период первых 2-х недель октября самое большой давление на USD оказал рост стоимости валюты Канады, которая выросла до исторических максимумов на уровне 0.98.

Между тем, не всё так радужно в перспективах роста уровней котировок EUR. Текущий рост соотношения стоимости EUR по отношению к USD несёт с собой реальные проблемы для ЕЭС. Это, как рост стоимости экспорта, так и стоимости кредитов, что не может не беспокоить экономическое руководство европейского союза. Не в самом лучшем положении, надо полагать, и валюта Великобритании на текущих уровнях выше 2.03-2.04.

Однако на фоне любых проблем, связанных с текущим уровнем рыночной стоимости EUR цели снижения USD вполне очевидны – это уровень 1.45. Более того, вполне вероятно, что именно на этом уровне, 1.45, и кроется интрига рынка в конце этого календарного года. Вероятно, дело совсем не в том, что уровень 1.45 имеет какое-то значение для участников межбанковского рынка. Дело в том, что уровень 1.45 соответствует уровню максимального снижения стоимости USD в 1995 году по отношению к немецкой марке. По этой причине значение уровня 1.45 для тенденции торгов не только в период октября, но и последних 5 лет, многократно возрастает. Фактически, на уровне 1.45 может быть окончательно решена судьба оценки USD, как лидирующей расчётной валюты.

И так, мировой рынок, вероятно на пороге событий исторического значения. Рост курса EUR/USD выше уровня 1.45 выведет USD в совершенно новые для него области. И наоборот, если курс EUR/USD останется ниже уровня 1.45 USD сумеет ещё некоторое время сохранять своё прежнее значение основной единицы мировых расчётов. Возможно, что октябрьские торги этого года будут вписаны в историю мировой экономики, как последняя попытка американской валюты оставаться мировым лидером. Судя по всему, эту последнюю битву за лидерство USD уже проигрывает валюте Европы. Но судьба всех валют в руках тех, кто ведёт реальные торги на валютном рынке. Можно быть уверенным, что каким бы не был выбор, он всегда будет верным, т.к. этот выбор сформирован реальным и потому объективным спросом. 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

Остались ли у Американского доллара шансы, хоть немного удержать свои ценовые позиции по отношению к ЕВРО? Вопрос, вероятно, не праздный, если предполагать вероятность каких-то обсуждений положения валют на саммите G-7.

Если трезво оценить тенденцию роста котировок EUR сентября в рамках тенденции всего финансового года, то, вероятно, шансов у USD не было. 

Строго говоря, закрытие торгов в сентябре, как итог 3-х кварталов календарного года, на уровне 1.4250 почти не оставил шансов на существенную коррекцию. Максимум на что мог рассчитывать рынок в октябре кроме продолжения роста в сторону 1.45, это консолидация в области уровней 1.40-1.43. Между тем, 3 недели торгов в октябре показали, что участников торгов вполне устраивает продолжение роста уровня котировок EUR. Весьма вероятно, что определённые опасения по поводу того, сможет ли EUR удержаться на высоких уровнях у участников рынка всё же были. Именно эти сомнения в отношении, как EUR, так и GBP отразились в замедлении динамики кросс-курсов EUR/JPY и GBP/JPY. 

Фактически, 3 неделя октября сопровождалась фиксацией довольно большой части позиций в EUR и GBP против JPY. Если EUR понесла убыток в кроссе, порядка, 300 пунктов, то позиции в резервной валюте, GBP, пострадали уже больше, почти на 500 пунктов. Оценивать такие тактические перемещения активов стратегических участников рынка не просто. Подобные тактические действия трактовать, например, в пользу выкупа валюты Японии было бы опромётчиво. Пока нет серьёзных оснований для значительного укрепления JPY, даже при условии дальнейшего снижения котировок USD. В то же время, даже в условиях роста уровня котировок EUR к уровню 1.45, сомнения в справедливости этого роста у инвесторов есть. Тем более есть сомнения в справедливости уровней котировок 2.06-2.07 для GBP. По этой причине снижение кросс-курсов EUR/JPY и GBP/JPY выглядит вполне обоснованным. 

Определённые опасения и недоверие в справедливость текущих уровней проявилась и в снижении в период 3-й недели октября курсов таких валют, как AUD и NZD. А вот бесспорным лидером рынка остался CAD, который вырос и по отношению к USD, EUR, CHF и JPY. Своим ростом CAD похоронил за последнее время массу небольших депозитов тех, кто, опираясь на показания различных индикаторов, ожидал коррекции. Относительно роста котировок CAD, вероятно, нужно учитывать устойчивость высоких цен рынка нефти, которые закрылись в конце 3-й недели октября в области 83.50-84 доллара за баррель для марки «брент».

Стоит отметить, что в период первых, 2-х недель октября некоторые надежды на то, что некоторый потенциал коррекционного укрепления USD есть, мог внушить индекс DOW JONES. Промышленный индекс торговался с начала октября в области уровня 14000 и подавал некоторые надежды роста в сторону уровня 15000. Рост индекса DOW JONES выше 14150 мог оказать некоторую поддержку котировкам USD, но торги в пятницу, 19 октября, завершились обвалом индекса почти на 500 пунктов, к уровню 13500.

Может, и не стоило бы так внимательно присматриваться к состоянию промышленного индекса DOW JONES, но подобные падения никогда не приносили и не могут принести ничего хорошего в положение USD. Стоит отметить, что и период падения индекса не самый лучший, октябрь – традиционный период финансовых катаклизмов. Можно много более либо менее объективно гадать о причинах падения индекса, да ещё в преддверье заседания G-7. Вероятно, самым верным предположением будет то, что укрепление USD стоит отложить, как минимум до следующего года. 

Между тем, в каком бы сложном положении не находилась экономика США, как бы не рассматривались тенденции котировок валютного рынка, отказываться от USD, как единицы расчетов никто не собирался. Конечно, предполагать, что на заседании G-7 будет серьёзно обсуждаться вопрос о состоянии валютного рынка не стоит. Тем более, не стоит ожидать решения, подобного решению министров финансов 7-ки в 1995 году о необходимости подъёма рыночной стоимости USD. Между тем цель снижения рыночного курса USD в этом гуду, во всяком случае, уже может предполагаться. Вероятнее всего, ожидать падения котировок USD ниже уровня 1.45-4550 в этом году не стоит. При том, можно предположить, что уровень 1.45 для курса EUR/USD может быть достигнут уже в период наступающей, последней, недели октября. 

Конечно, в долгосрочной тенденции снижения USD достижение и коррекция от уровня 1.45 ничего не изменит, но, во всяком случае, путь к уровню 1.50 будет отложен на некоторое время. 

Рассчитывать на сильное давление со стороны JPY на USD, вероятно, особо не стоит. Снижение уровня котировок курса USD/JPY, вероятно, в большей степени связано со снижением кросс-курсов EUR/JPY и GBP/JPY, чем с объективным снижением рыночной стоимости USD. В какой-то степени стоит учитывать и фактор репатриационного выкупа USD, со стороны американских компаний, учитывая приближение подведения итогов календарного года. Однако вероятно наиболее значимым фактором для тенденций рынка может представляться область уровня 1.4531 исторический уровень снижения стоимости USD в 1995 году. Конечно, прямо соотносить снижение курса USD/DEM к 1.33 в 95 году и уровень 1.45 для курса EUR/USD, вероятно, не совсем корректно. Однако не учитывать, что в области 1.445-1.4531 могут быть ордера на покупку USD, не стоит.

Надо полагать, что последняя неделя торгов в октябре не будет спокойной и, вероятно, уже понедельник может продемонстрировать хорошую динамику. В то же время, мало вероятно, что тенденции последней недели октября не окажутся противоречивыми и достаточно сложными для проведения краткосрочных торговых сделок. Скорее всего, торги в период наступающей недели будут хоть и высоко доходными, но с высокой степенью рискованности.

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

По всем законам Голливудского жанра главного героя должны сильно побить, что бы он победил в итоге. Видимо те, кто придерживается теории Голливудских сценариев именно в роли такого героя уже начал представлять наш, изрядно похудевший доллар. Тем более что, по мнению некоторых рыночников, верящих в дивергенции и фигуры, которые они могут разглядеть на графиках, рынок работает именно по ним.

В понедельник, когда Европа стала снижать уровни котировки EUR, зазвучали победные трубы в сильно потрёпанном стане зелёных бумажек. Полководцы дивергенций выглянули из-за различных облаков и, прикинув количество волн Эллиотта, начали строить планы победного похода. Вот только ничего победного в снижении котировок EUR в понедельник для USD не было.

Если серьёзно, то в понедельник у банков день не простой. Позиции, открытые в период конца прошлой недели требуют поставки и пересчёта заработанного на свопе и, кроме этого, нужно строить новые недельные планы. А планов на эту неделю было у них громадьё.

Отметим: не имея больших надежд на коррекционное укрепление USD, участники рынка, как минимум, опасались, что EUR и GBP могут не удержаться на высоких уровнях. Если предположить, что при условии таких опасений в период прошлой недели тактические инвесторы скупали осторожно дешёвый USD, то накопили его к концу недели достаточно. Кроме этого, в период прошедшей недели на условии всё тех же опасений закрывали часть позиций в EUR, GBP и других валютах против JPY в кросс-курсах. Однако менять свои планы и тенденцию рынка, которая сложилась за 3 недели из 4-х октября, никто и не собирался.

Конечно, снижение уровня котировок EUR, GBP и рост котировок CHF предложили многим задачу: что это? Вопрос совершенно не праздный и, тем более, достаточно часто возникающий на рынке.

И так, что выросло на нашей поляне? Что росло в понедельник?

Если стали активно скупать в понедельник USD, как радостно зазвучало в словах некоторых комментаторов рынка, то это не совсем так. Или, совсем не так. Если рост показывал именно USD, то надо полагать котировки JPY должны были бы оказаться уже выше 115, как минимум. Да и CHF вырос бы на факторе укреплении USD выше уровня 1.18. В это же время, положение котировок AUD вблизи такого уровня, как 0.90, только при намёке на вероятность укрепления USD позволило бы котировать AUD ниже 0.88.

Самым же большим шутником в понедельник оказался CAD. Наказав за последние несколько месяцев многих любителей дивергенций, CAD прыгнул до уровня 0.98 и возгласы: «я так и знал» послышались со всех сторон. Между тем, есть мало заметный уровень 0.9812, выше которого CAD так и не закрепился.

Нет, Рокки Бальбоа в 5-м раунде из USD не получается. Скорее EUR, более похож сейчас на старого опытного бойца, позволившего напористому противнику войти в ближний бой, что бы уже врезать настоящий нокаут. Да и, по сути, путь в сторону 1.45 более перспективен для тактических, стратегических торговцев от уровня 1.4150 и 2.0300, нежели от уровней 1.43 и 2.0400.

Да, а как же поживает любимая торговля кэрри трейд? Вот, кстати, интересный вопрос. Что-то забыли, кажется, некоторые комментаторы рынка о любимой игрушке, на которую постоянно валили то замедление какого-то роста, то его ускорение. Удобная, знаете ли, позиция! Как, что, так вот тебе и кэрри трейд во всём виноват. Между тем, именно теперь стоит напомнить, что эти операции на рынке сейчас могут сильно повредить положению USD. В этой связи стоит напомнить, что JPY даже под уровнем 115 продолжает быть перспективной для покупок за неё EUR и GBP. В это же время, по отношению уже к USD, котировки ниже 115 не самое приятное и ничего хорошего ему не сулят. В то же время EUR выше 162 и GBP выше 232 гораздо более перспективны и более привлекательны, что бы начать, пресловутые, операции кэрри трейд.

Что же, как и ожидалось, эта последняя неделя торгов октября предстоит, надо полагать, весёлой и совсем не скучной. А потому будем бдительны, и будем помнить, что тенденции, сложившиеся за 3 квартала сломать не просто и, скажем, мало вероятно при текущих уровнях цен товарных рынков, динамике снижения индекса DOW JONES и готовности реальных участников рынка покупать дешёвый USD.
 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

До момента закрытия торгов в октябре остаётся менее 2-х недель торговли и, вероятно, торги четверга могут иметь большое значение. И в данном случае можно предположить, что уровни, на которых будут закрыты торги в конце октября, могут стать основанием для оценки потенциала формирования тенденции всего 4-го квартала этого года. Казалось бы, всё просто. Закроют последнюю пятницу октября выше/ниже неких уровней – вот, собственно и оценка вероятного потенциала. Судя по календарю, наступивший четверг последний четверг этого месяца. Следовательно, торги сегодня и завтра, в пятницу, фактически уже, как бы должны закрывать октябрьскую торговлю. Но, как и обычно, для валютных курсов не всё так, как хотелось бы.

Судя по календарю, октябрьские торги закроют по факту закрытия торгов в пятницу, но уже 2 ноября, а это может внести коррективы в прогнозы.

Если, например, завтра в пятницу должны закрыться торги месяца, то уже сегодня будут готовиться к завершению торгов. Если же до окончания торгов остаётся больше торговой недели, то времени ещё достаточно что бы торговать тенденцию и показать новые уровни. По этой причине потенциал торгов сегодня, в четверг 25 октября, больше, чем могло показаться.

Вывод из настоящего краткого обзора может быть один: основная тенденция, которая уже имеет место с начала октября, может получить развитие выше текущих уровней.

 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

[Radioforex_team]

Закрытие торгов в пятницу 26 октября приблизили котировки курса EUR/USD к тому уровню, после которого у USD начнётся новая история цен. Вероятно, с момента введения нового курса EUR/USD, в 1999 году мировой рынок валют вступил в совершенно новую фазу своего развития. По этой причине сравнивать уровни курса USD/DEM и EUR/USD не совсем корректно. Однако с технической точки зрения это может быть оправдано, тем более, если графическая история одна для обоих курсов. А раз так, то стоит внимательней оценить текущие уровни курса EUR/USD и то, что они значат в истории. 

А историю, вероятно, стоит всё же напомнить. В данном случае уровень 1.45, конкретно 1.4531-35, соответствует уровню максимального снижения уровня котировок USD по отношению DEM в марте 1995 года. Это обстоятельство делает оценку положения курса EUR/USD вблизи уровня 1.45 крайне сложным.

Между тем, вполне объективных факторов, всё же, достаточно, что бы уже сейчас делать более или менее уверенные предположения относительно перспектив доллара и мирового межбанковского рынка в целом. 

По понятным причинам основное давление на USD оказывает рост котировок EUR. В то же время у самой EUR вместе с ростом растут и проблемы, о которых не устают сообщать ленты экономических новостей. Говорят о проблемах текущего уровня рыночной стоимости EUR и политики. А ещё технические аналитики, которые в тенденции EUR/USD ищут признаки перелома и не устают рассуждать о разворотных дивергенциях, свечных формациях и тому подобных факторах. 

Между тем, банки, собственно, которые и должны были бы с пристальным вниманием прислушиваться к мнениям политиков, экономистов и технических аналитиков, похоже, это не делают и продолжают покупать и покупать EUR. Такая картина совершенно наплевательского отношения к высказываниям экономистов о «перегретости» курса Единой валюты и запугивания мелких спекулянтов техническими дивергенциями уже встречалась раньше. Это было и в конце 2004 и 2005 года, когда курс EUR приближался к уровню 1.30. Теперь же, не только 1.30, но, даже, и уровень 1.40 находятся далеко внизу. В принципе, такая динамика роста котировок EUR подкрепляется, как минимум, тремя основными тенденциями: 

1. тенденцией периода 2006 и 2007 финансового года (октябрь 2005 – сентябрь 2007)

2. тенденцией периода 2007 финансового года (октябрь 2006 – сентябрь 2007)

3. среднесрочной тенденцией 3-го квартала 2007 года (июль – сентябрь 2007 года).

По отношению именно к тенденции котировок EUR на период текущего, 4-го квартала 2007 года, рост усиливается не только перечисленными тенденциями, но и краткосрочной динамикой торгов в октябре месяце. В отношении же оценок значения тенденции роста котировок EUR в октябре, стоит учесть, что вероятно эта тенденция может стать основой для тенденций всего квартала. Если суммировать влияние всех перечисленных тенденций, больших сомнений в прорыве уровня 1.45 и дальнейшем росте EUR в сторону уровня 1.5 не должно быть. И всё же опасения, что на уровне 1.45 курс EUR могут подстерегать опасности могут быть вполне оправданны. 

Вероятно, факторов, которые могут преподнести участникам рынка сюрпризы в области уровня 1.45, много. Однако попробуем выделить, как кажется, наиболее объективные. Представляется, что таких факторов 2, как минимум. 

1. уровень 1.45 это уровень самого низкого значения USD по отношению другой мировой валюте расчётов, которой до 1999 года была DEM, считая с 1990 года.

2. времени на активизацию торговых операций с EUR выше уровня 1.45-46 до конца календарного года и периода сведения годовых консолидированных балансов корпораций и банков практически крайне мало. 

Естественно, многие участники рынка понимают техническое значение уровня 1.45, как такового и его историческое значение для USD. Оценка понятна и объективна – снижение котировок USD ниже уровня 1.46 (по графику курса EUR/USD выше) выводит его в новую историческую область колебаний и уверенно указывает на соотношение 1.5 к EUR. На фоне ожиданий участниками рынка очередных решений ФРС по уровню ставок, о которых станет известно 31 октября положение котировок USD в области 1.4350-1.44 критично. Стоит заметить, что критичность текущего положения котировок курса EUR/USD и вероятность прорыва выше 1.45, вероятно, могла стать неким основанием появления суждений, что ставка может остаться на прежнем уровне. Конечно, предполагать, что в тенденции роста EUR/USD что-то кардинально может измениться, в случае сохранения ставки на прежнем уровне, мало вероятно, но потенциал локальной тенденции возникнуть может. 

В пользу вероятности, что область уровня 1.45 окажется не простой для роста курса EUR/USD может оказаться и оценка цикличности тенденции 4-го квартала, которая будет рассчитываться по итогам недельных торгов в пятницу 16 ноября. Вне всякого сомнения, оценка цикличности крайне субъективна и теория, о её существенности для тенденций рынка спорна. Между тем, применение оценок влияния цикличности может дать хороший результат прогноза, что не один раз подтверждалось в практике. 

Кратко, суть теории цикличности, применительно к текущему положению курса EUR/USD, состоит в следующем. Тенденция 4-го квартала формируется реальными покупками EUR от уровня 1.40 в сторону уровня 1.50, где промежуточной целью является уровень 1.45. В цикле торгов 4-го квартала понимается способность достижения целевого уровня, 1.50, в случае закрепления уровня цен выше промежуточной цели, 1.45, по итогам календарной половины цикла, т.е. всего квартала. Если календарной половиной торгов в 4-м квартале принимается 15 ноября, четверг, то фактическое закрытие торгов в пятницу 16 ноября даёт, или может дать, основание судить о том, пройден ли промежуточный уровень, 1.45.

В этой связи стоит заметить, что при условии крайне субъективности опредёлённая рациональность такой оценки имеет место. Дело в том, что при условии предположения о необходимости фиксации прибыли в долгосрочных и среднесрочных позициях на выгодных уровнях даёт основание предположить таким наиболее выгодным уровнем именно уровень 1.45. Так же стоит предположить, что времени на достижение, предполагаемого, целевого уровня квартала, 1.50 и фиксации прибыли по более выгодным ценам уже нет. 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.

Вероятно, и то, что положение уровня цен товарных рынков, таких, как рынок нефти и золота, уже не оказывают того влияния на положение USD, которое оказывали раньше. Стоит отметить, что текущие уровни товарных активов, скорее вызывают определённое беспокойство и опасения локальных снижений, нежели уверенного роста. Не менее сложно состояние индекса USD к пакету валют на уровне 77.00 и состояние уровня котировок CAD, который уже почти достиг уровня 0.95, который представляется крайне сильной текущей поддержкой для USD. 

Внушает, или может внушать, большие опасения в устойчивость роста курса GBP/USD выше уровня 2.05. Тем более, опасения в росте курса GBP/USD выше уровня 2.05 могут быть, в некой степени, связаны, так же, с наступлением периода фиксации прибыли от инвестиций в GBP, как резервный инструмент. Оказать определённое давление на состояние котировок GBP может и кросс-курс EUR/GBP не сильно способствующий укреплению GBP.

Фактически, наступающая неделя может стать историческим периодом, когда будет окончательно решаться судьба USD. Конечно, USD не будет и не собирается быть выкинутым из системы расчетов. Естественно, что путь к уровню 1.50, вполне вероятно уже предрешён. Вероятно, и то, что уже нет уже больших сомнений, что USD вряд ли вернётся в область 1.25-1.35.

Однако наступающая неделя полна крайне важными данными, и гадать о реакции на них участников рынка довольно сложно. Думается, самой верной тактикой торгов в период наступающей недели будет иметь в виду направление основных тенденций, а они остались без изменений – не в пользу USD, и на основе индивидуальных методов и тактик оценивать потенциал открытия торговых сделок. Объективно, в период последней недели октября, в преддверье появления крайне важных данных ведение торговых операций имеет повышенные риски. 

(заявки на очные семинары по практике анализа и прогноза – edu@radioforex.ru) 

Ведущий аналитик компании RadioFOREX Ltd., Владислав Гуров.