В эту пятницу выйдет отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за март месяц и, судя по нашим опережающим индикаторам для NFP, мы можем ожидать мощный рикошет в росте рабочих мест. Текущий усредненный прогноз на занятость составляет 133 000, но, согласно опросу Bloomberg News, диапазон оценок варьируется от 70 000 до 240 000. Равно уважаемые институты называют совершенно различные ожидаемые цифры. BNP Paribas ожидает, что рост занятости будет очень слабым (их оценка - 70 000), в то время как Citigroup, напротив, ожидает очень сильный рост (240 000). Оценив сегодняшние сообщения, мы думаем, что рост может достигнуть 150 000, тем более, что мы уже ожидали рикошет после падения, связанного с февральской погодой. В последние годы прогноз данных NFP стал неким подобием игры интеллектуалов, но на сей раз достаточно много звезд выстраиваются в одну линию в пользу того, что мы увидим достаточно сильные данные.
Добавляет интриги и тот факт, что этот выход данных по занятости в несельскохозяйственной сфере совпадает со Страстной пятницей. Американские фондовые рынки закрыты, Чикагская товарная биржа также закрыта. С другой стороны, рынок форекс открыт 24 часа в день и работает, как обычно. Однако, с учетом того, что большинство американских трейдеров на других рынках уже будут наслаждаться долгим уикэндом, форекс-трейдерам следует быть особенно осторожными в условиях тонких торгов, которые приводят к ненормальной волатильности и возможной остановке торгов после полудня по нью-йоркскому времени. Поэтому не будем удивляться, если мы увидим продолжение движения уже в понедельник, так как многие трейдеры могут отложить открытие новых позиций до следующей недели.
Показания опережающих индикаторов для NFPЕсть множество причин полагать, что рост занятости может оказаться значительным.
• Данные по безработице в марте снизились до среднего значения за 4 недели - 315 000 по сравнению с 338 000 в феврале
• ADP вырос с 65 000 до 106 000
• Данные по соискателям указывают, что количество случаев сокращения производства уменьшилось на самое большое значение за 8 месяцев
• Гудзонский Индекс Занятости ускоряется
• Более соответствующая сезону погода в феврале должна вернуть рабочие места в строительном секторе
В прошлый раз 4 недельная средняя по безработице показывала довольно скудные значения, из-за данных декабря 2006 и января 2007, когда американские компании добавили 226 000 и 146 000 рабочих мест соответственно. Усовершенствование с февраля по март также говорит нам, что минимум пройден и рост рабочих мест в марте должен быть сильнее, чем в предыдущем месяце. Холодная температура в феврале заставила приостановиться множество проектов в строительном секторе и эти проекты должны были возобновиться в марте.
Но сохраняются и некоторые риски снижения….• Компонент занятости в секторе обслуживания ISM выравнивается, но остается значительно сниженным по сравнению с февралем
• Откатился индекс доверия потребителей
• Проблемы в секторе кредитов могли заставить бизнесменов быть более осторожными
• Компонент занятости производственного сектора ISM опустился в узком диапазоне
Единственная проблема, серъезно ставящая под сомнение оптимистический прогноз - факт, что меньшее количество сокращений производства не перешло на увеличение найма работников. Ухудшение в кредитном секторе и на рынке недвижимости в целом вызвали пик на фондовом рынке. Корпоративная прибыль, как полагают, достигла вершины, что дает бизнесам основание подождать большей экономической стабильности или признаков роста, прежде чем снова проявлять активность в масоовом найме работников. Доверие потребителей уже начало падать, хотя это главным образом приписывается повышению цен на нефть и падению рынка акций. В любом случае, это четкие признаки замедления американской экономики. Мы почти уверены, что в производственном секторе увидим сокращение рабочих мест девятый месяц подряд.
Что ожидается конкретноВот ожидаемые цифры:
Изменение занятости в несельскохозяйственных секторах (Change in Non-Farm Payrolls): прогноз 133 000, предыдущее 97 000
Уровень безработицы (Unemployment Rate): прогноз 4.6%, предыдущее 4.5%
Изменение занятости в производственном секторе (Change in Manufacturing Payrolls): прогноз -10k, предыдущее -14k
Средний додод в час (Average Hourly Earnings): прогноз 0.3%, предыдущее 0.4%
Среднее количество рабочих часов в неделю (Average Weekly Hours): прогноз 33.8, предыдущее 33.7
Пересмотры - вот что главноеМы глубоко убеждены, что, в дополнение к отслеживанию данных необходимо пристально наблюдать за пересмотрами, потому что пересмотры становятся основным фактором в этой игре. В феврале доллар вырос не потому, что данные оказались на 3 000 сильнее прогноза рынка, а потому, что январские данные были пересмотрены на 35 000. То же самое произошло, когда выходили данные за январь. Фактические цифры оказались на 39 000 хуже ожидаемых, но это было компенсировано на те же самые 39 000 пересмотром в сторону увеличения декабрьских цифр. Мартовские данные, выходящие в пятницу, также могут попасть под это влияние. Мы вполне можем увидеть значительную ревизию февральской занятости, также, как мы видели ее в прошлые два месяца.
Что это означает для доллара США?Для американского доллара выходящие данные NFP будут чрезвычайно важными. Пара EUR/USD в течение прошлых 2 недель консолидировалась, в то время как прорывы USD/JPY и GBP/USD так и не смогли получить достойное продолжение. Рынок колеблется и ищет новое направление. Недавние комментарии Федеральной Резервной системы позволяют предположить, что центральный банк будет продолжать агрессивную политику. Однако, чиновникам сейчас требуется время на решение проблем как в кредитном секторе, так и в экономике в целом. А тем временем высокие цены на нефть сохраняют угрозу инфляции. Это затруднительное положение не оставляет Федеральной Резервной системе выбора, кроме как сохранять процентные ставки неизменными на высоком уровне в 5.25 процентов, установленном в настоящее время. Все, что сейчас требуется рынку - это сильные данные NFP, которые бы показали, что экономический рост, хоть и с трудом, но движется вперед. Как только рынок это увидит, появится уверенность для роста доллара. Если же пятничные данные не оправдают ожиданий и не появится никаких спасительных пересмотров, не удивляйтесь, если услышите вопросы - а правильно ли поступает Федеральное правительство, удерживая ставки, не пора ли их снижать.
Kathy Lien©
DailyFX© Перевод:
www.kroufr.ru