Сегодня будут опубликованы данные по занятости в американской экономике за сентябрь (NFP). Сейчас больше, чем когда-либо, рынок надеется, что эти данные помогут рынку правильно выбрать направление и их публикация станет хорошим знаком в начале 4-го квартала, после того как почти весь 3-й квартал рынок провел в узких диапазонах.
Волатильность на основных сегментах рынках снизилась в последние три месяца настолько, что трейдеры молят Бога о том, чтобы ситуация изменилась. Вчерашние комментарии главы ЕЦБ Трише вызвали рост активности, но он был явно недостаточным, чтобы вырвать пару EUR/USD из установившегося торгового диапазона.
По нашей оценке, в настоящий момент ширина Диапазона Боллинджера для пары EUR/USD является самой узкой с момента появления этой пары как таковой. За 10 лет торгов по EUR/USD аналогичные случаи сужения диапазона наблюдались лишь дважды в декабре 1996 и августе 1998. В обоих случаях, за длительной консолидацией последовал мощный пробой с последующим изменением цены более, чем на 1.000 пипсов в течение нескольких недель. Есть надежда, что сегодняшние данные могут стать катализатором подобного пробоя, и мы, наконец, станем свидетелями возвращения интересного рынка.
Прогнозы. Давайте посмотрим, чего ожидают рынки сегодняшних данных. Первая цифра - прогноз, вторая - предыдущее значение.
Изменение количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. 120К/128К
Уровень безработицы 4.7 % /4.7 %
Изменение количества рабочих мест в обрабатывающей промышленности -5К/-11К
Средняя почасовая оплата труда 0.3 % /0.1 %
Средняя рабочая неделя 33.8/33.8Будет ли репорт удовлетворительным или разочаровывающим. Давайте проанализируем опережающие индикаторы для NFP. Анализ показывает, что с большей долей вероятности можно ожидать, что реальный показатель будет хуже прогноза, чем лучше его. В среду стала известная неофициальная калькуляция числа рабочих мест, которая проводится компанией ADP. По оценкам этой организации, в сентябре число новых рабочих мест составило 78.000. В последнее время репутация компании ухудшилась, после того как в июне ее данные резко разошлись с официальными. Однако с тех пор, менеджмент компании осуществил корректировку в методологии расчетов. Если поверить ADP, то снижение числа новых рабочих мест может оказаться более значительным, чем прогнозируемое снижение на 8К. Еще один негативный фактор связан с индексом агентства по трудоустройству Challenger, Gray and Christmas. По их данным, в сентябре количество увольнений выросло на 54 % по сравнению с августом.
Далее. Индексы Monster.com и Hudson Employment также зарегистрировали снижение. Однако рынок деривативов пока прогнозирует, что показатель NFP все-таки выйдет на уровне 120К в соответствии с прогнозами аналитиков. Можно надеяться, что количество новых рабочих мест будет характеризоваться трехзначным числом, а не двухзначным. Основания для этого дают вчерашние данные по количеству обращений за пособием по безработице в последнюю неделю сентября. Кроме того, некоторую надежду вселяет рост индекса занятости в версии отчета по деловой активности в секторе услуг от ISM.
Сезонные факторы. Аналитики IFR Markets, которые продолжают прогнозировать сильный показатель NFP, указывают на интересную сезонную закономерность. Согласно данным их исследования, за последние 28 лет "сентябрь никогда не был самым худшим месяцем по количеству новых созданных рабочих мест в году".
Учитывая тот факт, что худший показатель в этом году был зарегистрирован в мае (75К, позже пересмотренные до 100К), эта закономерность повышает вероятность того, что количество новых рабочих мест составит в отчетном периоде 100-120К. С большей долей вероятности, можно ожидать, что реальный показатель будет около нижней границы указанного диапазона.
Что будет с долларом? Что будут означать такие данные для американского доллара. Краткосрочные настроения рынка в данный момент в большей степени продолларовые, чем антидолларовые. Это означает, что рынок надеется на хорошие темпы роста американской экономики. Однако даже самые сильные данные не смогут продвинуть доллар выше недавних максимумов против евро (1.2625) и иены (118.40). Дальнейшее укрепление "зеленого" весьма проблематично. С другой стороны, рынок ждет сигналов, которые могут засвидетельствовать приближение цикла снижения ставок Федерального резерва. Если количество рабочих мест будет меньше 100К, то это может стать одним из таких сигналов. При таком варианте развития событий следует ожидать сброса долларов и продолжение движения по крайней мере до летних минимумов. В любом случае, мы надеемся на сильное движение, которое поможет рынку определить направление.
©
Kathy Lien© Перевод:
www.kroufr.ru
