Обзор на вторник 23 августа 2011 годаПока направления нет ещё, нет причин и для сильного падения – впереди рост.Состояние тенденций мировых рынков вызывает предположение, что инвесторы, ждущие возврата из летних отпусков глобальных инвесторов, настроены только на рост. По большому счёту, никаких, даже слабых намёков, что рынки могут до середины октября начать сильно падать, нет. Между тем, рассуждений, по поводу того, что на рынках формируются негативные настроения, более чем, достаточно. Возможно, основным драйвером негативных ожиданий какого-то общего спада в, недалёком будущем, являются оценки показателей экономики Китая. Собственно говоря, юань уже несколько лет, начиная с момента отказа Пекина от привязки юаня к доллару, в 2005 году, фактически, определяет относительные тренды развития, как собственного ВВП, так и ВВП США. Действительно, показатели ВВП зависят не только от темпов экономического роста, но, в том числе, от инфляции и от обменного курса китайской валюты к доллару. Поэтому, оценки этих соотношений вполне могут позволить делать, довольно, смелые прогнозы на несколько лет вперед. Имеется расчёт, что при условии роста, стоимости, юаня на 3% в год и уровне инфляции в Китае 4% в год, рост ВВП КНР составит за 10 лет 7,75%. В свою очередь, за те же 10 лет, при условии показателя инфляции, только, 1,5%, рост ВВП США составит 2,5%. Почувствуйте разницу! США, с завидной регулярностью, требуют от Китая ускорить процесс укрепления национальной валюты. На последней встрече с товарищем Ху Цзинь Тао, ещё в январе нынешнего года, Барак Обама заявил, что юань «по-прежнему недооценен» и что «необходима дальнейшая коррекция его обменного курса». В ответ КНР отвечает, что гибкость юаня и без того выросла. Реформы будут продолжены, но не всё сразу! Китай не спешит идти следовать рекомендациям, ни мировой общественности, ни США. На сегодняшний день, можно говорить, только, о политическом равновесии, при котором США убеждают, а КНР соглашается и, практически, ничего не делает, из того, в чем его убеждают. Конечно, центральный банк Китая постепенно поднимает стоимость своей валюты, но только против доллара. К корзине же из двух валют, состоящей из евро и доллара, юань продолжает снижать стоимость. Таким образом, позиция китайской валюты, по сути, остаётся на прежнем уровне. Результатом политики КНР становится факт того, что нынче более половины зарубежных партнеров КНР готовы перейти на расчеты с китайскими коллегами в юанях. По данным опроса, проведенного среди 385 зарубежных коммерсантов, 17%, из них, уже используют китайскую валюту в расчетах с экспортерами КНР. Ещё 39% бизнесменов за пределами Китая планируют перейти на торговые операции в юанях. Смысл действий Китая вполне понятен – на фоне валютных войн многие страны начинают задумываться об уходе в расчетах от доллара и готовы начать рассчитываться между собой, напрямую, национальными или специальными региональными валютами. Примечательным фактом является и то, что китайская национальная валюта до недавнего времени была закрытой для мировых финансовых рынков, и использовалась только на территории КНР. Но, относительно, недавно юань стал доступен для иностранных банков. Одним из новых путей, которые избирает КНР, можно считать действие весьма крупного китайского государственного банка. В начале 2011 года этот банк разрешил своим американским клиентам торговать юанями. Банк стал первой кредитной организацией Китая, разрешившей торговые операции с юанями за пределами Китая. Следом за этим банком, Индустриально-коммерческий банк Китая пошел дальше. Этот банк купил акции Банка Восточной Азии, крупнейшего в Гонконге независимого банка, с активами 717 млн. долларов. Если же учесть, что подобные сделки в Китае на 100% контролируются государством, то именно государство принимает непосредственное участие в этих операциях. Результаты этих действий со стороны КНР покажет время. Сейчас же понятно одно, юань становится крайне влиятельной валютой, оказывающей очень большое влияние на мировую экономику.
Но сегодня и до конца недели, мировые рынки ждут начала заседания руководителей центральных банков в Джексон-Холле. Будет или не будет затронут вопрос влияния тенденций финансовой политики КНР на этом совещании, не известно. Но то, что фактор политики КНР будет незримо присутствовать на совещании, сомневаться не приходиться.
На самом деле, факторы, которые могли обрушить мировые рынки, уже не кажутся страшными. Вопрос о каком-то коллапсе американской экономики уходи в сторону. Уходит в сторону и риск, т.н. посадки экономики КНР. Если так, то глобальным инвесторам, которые вернуться на мировые рынки в начале сентября, рынки могут предложить очень выгодные уровни цен и рынка нефти, меди или уровни индексов американского рынка акций. На валютном рынке снова в выгодном положении котировки сырьевых валют и котировки курса единой европейской валюты. Начнут ли глобальные инвесторы покупать активы сырьевых и товарных рынков в начале-середине сентября? Скорее всего, да, начнут покупать. Путь роста мировых рынков определён. Теперь, вероятность роста котировок EUR/USD выше уровня 1,5 к концу года, становится вероятным.
А на период торгов сегодня, во вторник и среду рынки, так же, готовы расти на фоне того, что радикальных решений, которые могли бы сыграть в пользу роста стоимости доллара от заседания в Джексон-Холле, никто не ждёт, в принципе.
Влад Гуров,
аналитик компании X-Trade Brokers
www.xtb.ua
