Американский розничный рынок форекс в течение длительного времени страдал от репутации места, где нечестные операторы навариваются на наивных инвесторах.
Поэтому неудивительно, что когда регулятор предложил правила, которые бы защитили мелких инвесторов рынка форекс, они ответили на эти предложения шквалом критики.
Подстрекаемые форекс-дилерами, инвесторы направили в Комиссию по срочной торговле товарными фьючерсами почти 10.000 писем. Все они касаются только одного аспекта новых правил: плеча. Заемные средства это «хлеб с маслом» для внутридневной торговли на рынке форекс и инвесторы не хотят, чтобы объем занимаемых средств сократился.
«Попытка ограничить плечо – это вмешательство в свободу рынка и в капиталистическую систему в целом, - утверждает один из комментаторов новых правил Андрес Эрнандекс, выражая мнение, которое разделяют многие. – Вы будете диктовать инвесторам, как инвестировать деньги. Это первый шаг к коммунизму».
Комиссия отказалась от первоначального предложения ограничить допустимый размер плеча уровнем 1:10. Согласно последней редакции новых правил, которые вступят в силу 18 октября, трейдеру смогут занимать в 50 раз больше своего рискуемого капитала при торговле основными валютными парами такими как доллар/иена или евро/доллар и в 20 раз больше при торговле другими валютными парами.
Первоначальное предложение и отказ от него иллюстрируют дилемму, которая встала перед регуляторами. Пытаясь установить контроль над срочным валютным рынком, они рискуют вызвать бегство инвесторов с этого рынка.
Конслатинговая фрима Aite Group оценивает дневной оборот на розничном рынке форекс в 125 миллиардов американских долларов, что составляет примерно 3% от 4.000-миллиардного оборота мирового валютного рынка. Эта доля выросла за последние 10 лет в три раза с примерно 1%.
Рост оборота произошел, несмотря на сомнительную репутацию этого рынка. Хотя брокеры, предоставляющие услуги на рынке форекс составляют примерно 1% членов Национальной фьючерсной Ассоциации США – саморегулирующегося рыночного агентства – примерно 43% жалоб, которые рассматривает комитет по деловой этике NFA, связаны именно с этими компаниями.
Комиссия по срочной торговле товарными фьючерсами CFTC, которая имеет права надзора за рынками фьючерсов и опционов, уже давно отмечала, что большинство случаев мошенничества связано именно с работой на рынке форекс. С конца 1990-х годов CFTC регулярно выпускает предупреждения против мошенничества на этом рынке. Председатель Комиссии Гарри Генслер назвал валютный рынок «самой большой зоной мошенничества, с которой когда-либо сталкивалась CFTC».
Однако, хотя Комиссия имела возможность принимать меры против мошенников в сфере валютных деривативов, у нее не было полномочий в отношении рынка форекс, после того как она проиграла прецедентный процесс в 2004 году. Американский конгресс ликвидировал правовую лакуну в 2008 году, а в этом году еще раз подтвердил полномочия CFTC законом Додда-Франка.
CFTC не только хочет ограничить размер плеча. Она потребовала, чтобы форекс-дилеры проходили обязательную регистрацию в органах власти и располагали ликвидными активами, покрывающими их обязательства перед клиентами в банках и на брокерских счетах. Она потребовала, чтобы зарегистрированные фирмы вели учет жалоб клиентов и сообщали о проценте розничных счетов, которые реально являются прибыльными.
После ожесточенного сопротивления новым правилам, форекс-дилеры, как кажется сдались. Компания Gain Capital, которая оперирует Forex.com заявила, что «увеличение защиты инвесторов окажет позитивное долгосрочное влияние на индустрию».
Сэнг Ли, управляющий директор Aite Group отмечает: «Цель разработчиков правил регулирования – помочь этому бизнесу войти в законный мейнстрим».
Некоторые маленькие операторы уже были вынуждены закрыть свой бизнес. После того как в прошлом году Национальная фьючерсная Ассоциация выпустила свои собственные правила, увеличив минимальное требование к капиталу для форекс-дилеров с 5 до 20 миллионов американских долларов, количество зарегистрированных в NFA форекс-дилеров сократилось с 41 до 17.
Однако форекс-дилеры срочного рынка – не единственная дверь для мелких инвесторов на рынок форекс. Компания CME Group – крупный оператор биржевых деривативов, запустила «микро»-форекс фьючерсы в марте 2009 года. Эти микро-фьючерсы представляют собой 1/10 стандартного валютного фьючерсного контракта, что делает их доступными для розничных инвесторов.
Некоторые инвесторы также могут работать с биржевыми торговыми фондами (ETF), которые производят инвестиции в валютные фьючерсы вместо них.
Банки Уолл-стрит предлагают платформы для торговли на рынке форекс, хотя FINRA – регулятор деятельности брокеров-дилеров – предложила ограничение плеча 1:4. «Этот уровень является наиболее соответствующим услугам и продуктам, которые обеспечивают брокеры-дилеры», - заявил представитель регулятора. Комиссия по ценным бумагам и рынкам (SEC) также согласно новому закону Додда-Франку получила полномочия для разработки правил торговли на рынке форекс.
©
FT.com, Gregory Meyer
© Перевод:
www.kroufr.ru 
