Несмотря проводимые Резервным Банком Новой Зеландии интервенции, киви, обновляя максимумы, продолжает входить в число наиболее высоко доходных валют, при этом недовольство Алана Болларда завышенным курсом национальной валюты сохраняется, так же, как и сохраняются инфляционные риски в стране. Может ли Банк при сложившихся макроэкономических условиях пойти на дальнейшее ужесточение монетарной политики на заседании, которое состоится 26 июля?
Ситуация в экономике Новой Зеландии со времени написания статьи “Интервенция Резервного Банка Новой Зеландии: причины, следствие, перспективы киви” изменилась не значительно. Тем не менее, стоит отметить, что макроэкономические данные, опубликованные после заседания РБНЗ, состоявшегося 7 июня, в целом показали, что прежние повышения ставки имеют ограниченное влияние на экономику, понизив ожидания начала охлаждения секторов, формирующих инфляционные риски.
Основное внимание последние месяцы, несомненно, было уделено данным по инфляции и сектору недвижимости, при этом и тем и другим показателям не удалось разочаровать рыночных участников.
В начале прошлой недели был опубликован индекс потребительских цен за второй квартал, который показал падение до 2,0% в годовом исчислении. Однако на этом положительные новости для РБНЗ закончились, так как в квартальном исчислении показатель вырос на 1%, что выше прогнозных значений, при этом стоит отметить, что внутренний рост потребительских цен (вызванный внутренними факторами экономики) составил 4,1% в годовом исчислении, вместо ожидаемых 3,9%, что говорит о сохраняющемся присутствии инфляционных рисков, исходящих от сектора недвижимости и высокой потребительской активности. Доказывают этот факт и данные по розничным продажам за май, которые оказались неожиданно сильными, показав прирост на 1,2% в месячном исчислении.
Что касается сектора недвижимости, то последние данные были смешанными, тем не менее, они показывают уверенное сохранение ценами восходящих тенденций и незначительную реакцию рынка на повышение ставок по ипотечным кредитам. Так, стоимость домов за три месяца, заканчивая июнем, выросла с 11,1% до 12,2% в годовом исчислении.
При такой ситуации в дальнейшем инфляция может разогнаться и придти к верхней границе целевого диапазона 1-3%, что крайне не желательно для РБНЗ. Поэтому, несмотря на то, что экспортеры, за исключением сектора молочной продукции, продолжают страдать от значительного роста курса новозеландского доллара, а прежние повышения ставок все таки начинают сказываться на активности, Банк может сделать дальнейший шаг по ужесточению кредитно-денежной политики на предстоящем заседании, вероятность которого скорее составляет 60%, нежели 70% в которые оценил данное событие рынок. Стоит отметить, что даже если ставка останется неизменной, рынок продолжит формировать ожидания дальнейших ужесточений. При повышении ставок и сохранении стабильности на мировых финансовых площадках, киви продолжит получать поддержку от аппетита рыночных участников к высокодоходным инструментам, а первые краткосрочные цели пары NZD/USD появятся в районе отметки 0,8130.
UMIS™
