Сентябрьская динамика сырьевых рынков породила сомнения в том, что Россия будет еще долго наслаждаться сверхвысокими ценами на основные статьи своего экспорта. Резкого падения, как осенью 1985 г. на нефтяном рынке или в начале 1990-х на рынке металлов, никто не ждет, так что у страны достаточно времени, чтобы подстроиться под более скупую конъюнктуру.
Начать с того, что за первые две недели сентября нефть подешевела на 10%. “Быкам” не помогла даже очередная выходка Ирана, отвергнувшего ультимативное требование ООН прекратить обогащение ядерного топлива. Никто уже не верит в способность “мирового сообщества”, точнее, “мирового жандарма” как следует всыпать иранским физикам-ядерщикам. Америка не может обеспечить подкрепления для своего контингента в Ираке — куда уж тут воевать с Ираном, вооруженным до зубов и пассионарным.
А раз войны не будет и поставки из Персидского залива не прекратятся, то и нефти пора дешеветь. Мэттью Перри из Moody's прогнозирует, что в отсутствие войны к концу 2007 г. цена барреля стабилизируется около $52. Эрик Чейни и Ричард Бернер из Morgan Stanley ожидают, что в 2007-2008 гг. цены установятся в районе $50/барр., “если не ниже”. Аргументы?
Снижение энергоемкости в развитых странах как реакция на трехкратный рост реальных цен на нефть по сравнению с 1999 г. и постепенная расшивка узких мест в нефтепереработке. Саудовская национальная нефтяная компания Aramco строит в партнерстве c Total и ConocoPhillips два гигантских НПЗ мощностью 800 000 барр./сутки.
Высока вероятность того, что поскучнеет и на рынках металлов. Золото потеряло за 14 дней сентября 5,3% своей цены, никель подешевел на 3,4%. Цена на алюминий снизилась всего на 1%, но в Международном валютном фонде думают, что это только начало. И хотя экономист МВФ Мартин Зоммер не советует потребителям рассчитывать на то, что цены на алюминий и медь вернутся на уровень, существовавший до того, как на мировой рынок вышел охваченный сырьевым голодом Китай, производителям тоже расслабляться не стоит.
Сценарий, при котором цены на основное российское сырье начинают дружно ползти вниз, для России, кажется, лучший из возможных. Даже в самых радикальных прогнозах цены на нефть в ближайшие два года не опускаются ниже $40/барр., да и металлы дешевеют весьма умеренно. Такой расклад будет безболезненным и для наших нефтяников, у которых Минфин забирает почти 100% сверхприбыли, и для Минфина, у которого не будет ни малейших проблем с финансированием текущих расходов. Стабилизационный фонд станет расти медленнее. И отлично: меньше соблазнов для мастеров распила.
SmartMoney
