Очередная инверсия кривой доходности является аргументов, подтверждающим прогнозы некоторых аналитиков о возможном еще одном повышении учетной ставки ФРС. Вчера спред в доходности 10 и 2 летних государственных облигаций снизился до -1 базового пункта с 0 в ходе утренних торгов. На приведенном графике мы видим, что налицо сильная корреляция между спредом в доходности американских облигаций и движением пары евро/доллар.
Рост доллара в понедельник против евро последовал за увеличением спреда в доходности 10-2 до -4 базовых пунктов в пользу 2-летних облигаций. Вчера в ходе утренних торгов в Европе ралли евро против американского доллара совпало со снижением спреда с -3 пунктов до 0 пунктов. Предположительно в это время рынок облигаций оценивал возможность того, что в мае повышения учетной ставки не будет.
Посмотрим внимательно на график.
1) 8 марта – Кривая доходности вышла на положительную территории, что предшествовало 8-дневному ралли евро.
2) 21 марта – Сильный откат по евро через день, после того как кривая доходности вернулась в «минус» после «бычьей» речи Бернейнка.
3) 28 марта (перед решением ФОМК) – Ралли евро, при этом спред доходности вырос с -4 пунктов до 0.
4) 28 марта (после решения ФОМК) – Разворот в движении кривой спреда, снижение до -1 пкт, после ястребиного заявления ФОМК. Ралли доллара.
