На рынке форекс активно обсуждается тема падения американского доллара и роста почти всех остальных основных валют. Объясняют этот феномен тем, что в связи с восстановлением мировой экономики растет интерес инвесторов к риску, поэтому инвесторы сейчас с интересом ищут другие активы кроме доллара, которые обеспечивали бы большую доходность. Однако, как утверждает WSJ, этот взгляд надо слегка подкорректировать.
«Также как ранее инвесторы делила банки на хорошие банки и плохие банки, покупатели на рынке форекс начинают делить валюты на сильные и слабые. Судя по всему, британский фунт присоединиться к доллару в лагере «слабых валют». Процентные ставки по обеим валютам близки к нулю. Столь агрессивная политика Центробанков связана с необходимостью дать стимул экономике, но при этом приводит к росту дефицита», - отмечается в публикации. В лагере сильных валют иена, евро и так называемые «сырьевые валюты».
Никто не отрицает тот факт, что состояние британской экономики и фундаментальный базис для национальной валюты просто отвратительны. Однако трудно понять, почему сейчас рынок выбрал именно фунт. Ведь евро, швейцарский франк и иена также поражены чумой фундаментальных проблем, в число которых входят растущий национальный долг, инертный рост, низкие учетные ставки и так далее. Инвесторы могут занимать иены почти под такой же процент как доллары и фунта, а Банк Японии будет удерживать учетную ставку на крайне низком уровне, по крайней мере, столько же, сколько Банк Англии, если не дольше. Кроме того, ценовая инфляция в Великобритании почти не чувствуется, таким образом, средства, вложенные в британский фунт можно считать застрахованными от обесценивания.
Вероятно, тогда инвесторы обращают свои взгляды на программу Количественного смягчения Банка Англии, и здесь, у фунта есть параллели с долларом. Центробанки США и Великобритании напечатали больше новых денег, брошенных на кредитные рынки, чем какая-либо другая промышленно развития страна. На последнем заседании глава Центробанка Мервин Кинг возглавил оппозицию, которая выступала за расширение плана «количественного смягчения» еще на 5%, однако это решение было отвергнуто большинством членов монетарного комитета. Следующее решение будет принято 5 ноября. Как отмечает бывший заместитель главы Банка Англии, «монетарный комитет Банка рассмотрит на следующем заседании вопрос о расширении плана покупку облигаций, так как есть опасения, что пока план восстановления экономики не сработал».
Правительство Великобритании демонстрирует равнодушие, когда речь заходит о программе количественного смягчения. Глава Министерства государственного долга косвенным образом поощряет Банк Англии к покупке облигаций из опасения, что, отказ от этой практики приведет к резкому росту доходности. «Вал продаж облигаций может создать направленную вниз спираль цен на долги, что сделает жизнь сложнее как для Банка Англии, так и для правительства», - отмечается в WSJ. С другой стороны, один из лидеров Консервативной партии, которая, как полагают, победит на выборах в следующем году, критикует программу на том основании, что она приведет к большой инфляции.
С точки зрения Банка Англии ситуация кажется безвыходной. Если продолжить печатать деньги, то это приведет к росту инфляции и на Банк обрушиться гнев политиков. Если же остановить программу, то это может привести к тому, что экономика снова окажется в состоянии рецессии. Кажется, что второй аргумент для Банка является более весомым: «Если мы перестанем поддерживать экономику, то ее ждет крах. Все финансисты и комментаторы в мире говорят о том же. Работа еще не закончена», - цитируют в WSJ высокопоставленного функционера Банка Англии. Учитывая, что согласно прогнозам, в течение следующих двух лет инфляция будет держаться около 0%, у Банка Англии еще есть возможность для маневра.
Что касается угрозы того, что переизбыток денег на рынках приведет к ослаблению фунта, то здесь настроение членов монетарного комитета выразил его председатель Мервин Кинг, который заявил, что «слабый фунт будет полезен для балансировки британской экономики в направлении экспорта». Хотя позже он изменил свою позицию, сейчас кажется очевидным, что Банк Англии не будет предпринимать мер, чтобы ограничить падение фунта.
Независимо от позиции Банка Англии, против фунта играют неблагоприятная ситуация в финансовом секторе и секторе недвижимости, которые до кризиса переживали бум, обеспечивая значительную часть экономического роста в Великобритании. Ситуация с экспортом оставляет желать лучшего, а промышленное производство только начинает стабилизироваться. В результате, согласно прогнозам МФВ, по итогам этого года ВВП Великобритании упадет на 4.4%, а в следующем году рост составит 0.9%.
Объективно говоря, британский фунт можно назвать больной валютой. Однако многие другие валюты также больны, поскольку на форексе все взаимосвязано.
©
Источник © Перевод:
www.kroufr.ru 
