Одна из самых популярных валютных торговых стратегий в недавней истории - сделки керри - успешно использовалась трейдерами в течение многих лет. Но при нынешнем состоянии рынка эта очень популярная стратегия начинает походить на заведомый проигрыш. Трейдеры задаются вопросом, вернется ли мода на эту стратегию, или она останется лишь примерами в учебнике, пока не сменятся несколько поколений? Ответ в лучшем случае неясен и очень зависит от мировой экономики и валютного рынка. Давайте попробуем оценить ее, исходя из текущего состояния рынка.
Что такое сделка керри и как она работает?Прежде, чем мы сможем понять, почему сделка керри не работает, нужно сначала понять, что же такое сделка керри. Краткий ответ - сделка керри - это сделка, где валютный трейдер или спекулянт пытаются извлечь пользу не только из роста или падения валютной пары, но также и из разницы процентных ставок между этими двумя валютами. При керри-трейдинге трейдер покупает валюту с более высоким процентом дохода, продавая валюту с более низким процентом. Спекулянт пытается поймать разницу процентных ставок так же, как и стоимость валюты. Керри трейдер часто больше интересуется положительным процентом, заработанным на валютной паре, чем прибылью непосредственно от сделки.
Пример сделки керри:
1. Трейдер покупает новозеландские доллары (зарабатывает 7%)
2. Одновременно трейдер продает японские иены (платит 0.25%)
3. Если валютная пара в течение года сохранит тот же самый обменный курс, трейдер сделает 6.75 % (разница процентных ставок)
Если была открыта стандартная позиция на 100 тысяч долларов, трейдер заработал 6.75 % от 100 000. При плече всего 10:1 трейдер вложил 10 тысяч, а получил $6,750NZD.
В недавнем прошлом пара NZDJPY часто служила прекрасным примером стратегии сделки керри. Форекс-трейдеры покупали эту пару валют не из-за роста новозеландской экономики, а за ее возможность совершить сделку керри. Валютные трейдеры пользовались шансом получить высокую 8-процентную ставку, которую предлагал в это время Резервный Банк Новой Зеландии и одновременно выплачивая всего 0.5 процента за японскую иену. Эта разница в 7.5 % при большом плече приводит к огромному потенциальному росту, который помогал управляющим получать высокий доход вместе с ростом такой валюты, как новозеландский доллар, усиливавший свои позиции против иены.
Крах керри-трейдингаВсе хорошее когда-то заканчивается, рушатся даже мощные империи, не стал исключением и керри-трейдинг. Три мощных удара недавно свели на нет эту, казавшуюся безошибочной, стратегию. Как я уже сказал, состояние рынка может снова стать благоприятными, как только цена снова ляжет на нужный курс.
Увеличение нетерпимости к рискуРост волатильности валютного рынка, который часто проявляется сильным увеличением среднего дневного диапазона, требует от инвесторов большей терпимости к риску. В свою очередь, эти инвесторы решают закрыть ставшие высокорискованными позиции. Поскольку краткосрочная прибыль сделок керри сошла на нет, трейдеры, в большинстве своем, закрыли свои позиции керри на рынке форекс. Сделка керри, которая еще недавно считалась одной из самых устойчивых позиций, больше не жизнеспособна, а керри-трейдеры ждут, пока рынок станет менее изменчивым. Керри-трейдеры нынче, как говорится, держат дистанцию.
Падение процентных ставокУчитывая большую опасность для мировой экономики и в попытке поддержать свободный рынок, было решено начать сокращать процентные ставки. Это заставило трейдеров и управляющих капиталом пересмотреть свои долгосрочные позиции по сделкам керри. Отдача в восемь процентов, которую они получали ранее, теперь стала отдачей в пять - шесть процентов. Хотя японская иена, любимая валюта для сделок керри, также немного снизила свою процентную ставку - от 0.5 % до 0.3 %, разница процентных ставок стала еще меньшей. Эта разница оказалась слишком маленькой, чтобы компенсировать растущие потери, поскольку новозеландский доллар начал слабеть. Это привело к массовому перераспределению активов, только таким образом трейдеры могли сократить убытки и попытаться пристроить фонды в другом месте.
Правительственные интервенцииХотя и нечасто, на форексе встречаются правительственные интервенции, чаще всего, как инструмент, когда валюта страны или растет, или снижается быстрее, чем того ожидает центральный банк. Однако, они практически не использовались, когда керри-трейдеры массированно закрывали свои позиции. Отсутствие интервенции помогло новому поколению продавцов, поскольку излюбленные кандидаты керри потерпели поражение. Список включал в себя такие популярные валюты для сделок керри, как австралийский и новозеландский доллары, евро и британский фунт. Если бы политики центральных банков хотя бы намекнули на какие-то возможные действия... К сожалению, так и не было ничего сделано, чтобы обуздать крушение.
Что же дальше?Ни повышенная нетерпимость к риску, ни столь волатильные рынки не останутся навсегда. Форекс, как и фондовые рынки, как правило, восстанавливается, когда возрастут аппетиты инвесторов к более высоким отдачам. За последние десять лет уже были подобные ситуации, и сделки керри, скорее всего, вновь наберут силу, как только успокоятся изменчивые рынки. Это займет время, но подождать того стоит.
Когда состояние рынка станет идеальным, чтобы снова искать сделки керри.
1. Низкая волатильность рынка
Сделки керри лучше всего работают при низкой изменчивости рынка
2. Оздоровление экономики валют с высокими процентными ставками
Процветающая экономика жизненно важна для того, чтобы сделки керри работали и именно поэтому они в настоящее время терпят неудачу. Убедитесь, что Вы не пропустили укрепление мировой экономики после того, как изменчивость успокоится.
3. Большие дифференциалы процентных ставок:
Примером хорошей пары для отслеживания может быть британский фунт, если его процентная ставка составляет 4.50 % и японская иена, с процентной ставкой 0.50 %.
Richard Lee©
ActionForex.com© Перевод:
www.kroufr.ru
