С начала сентября американская валюта уже вторую неделю завершила с потерями против евро и фунта стерлингов. Кроме того, доллар впервые упал против японской йены после шести недель уверенного роста.
Немаловажным событием в начале недели стало назначение президентом США Джорджем Бушем бывшего советника Федерального Резерва 51-летнего Бена Бернанке на пост главы ФРС после завершения полномочий Алана Гринспена (31 января 2006), который 18 лет руководил американским центробанком. Решение Буша еще должен утвердить Сенат. Бернанке на протяжении трех лет входил в Совет управляющих ФРС США, а в июне 2005 года возглавил Совет экономических экспертов (CEA) при Белом доме. Бернанке, пользующийся авторитетом специалист по денежно-кредитной политике, является сторонником более прозрачной политики ФРС, а также активно ставит вопрос о необходимости установки целевого уровня инфляции. Работая в ФРС, он считал, что центробанк может укрепить свои позиции в борьбе с ускорением инфляции, назвав конкретные цифры при определении уровня ценовой стабильности.
Тем не менее, аналитики уверены, что это назначение не отразится на перспективах политики центрального банка. Доллар же отреагировал временным снижением. «Эта перестановка кадров вряд ли изменит настроения на покупку доллара», - считает Steve Saywell, Citigroup Inc. «Нет реальных причин утверждать, что Федеральный Резерв изменит свое отношение к текущей монетарной политике».
Кроме сообщения об утверждении кандидатуры Бернанке, первый день недели принес сильные экономические данные из Еврозоны, которые «сыграли на руку» евро. Рост индекса делового доверия в Германии Ifo до максимальной отметки с октября 2000 года (98.7 пунктов против 96.0 месяцем ранее) существенно повышает вероятность роста учетных ставок ЕЦБ.
Дополнительную поддержку единой валюте оказали заявления ряда представителей ЕЦБ, которые выражают все большую озабоченность по поводу роста инфляции и дают основания говорить о том, что ЕЦБ близок к повышению процентной ставки, что может произойти впервые с 2003 года. Главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг заявил, что банк будет готов при необходимости повысить процентные ставки, чтобы сбить рост инфляционного давления, вызванный повышением нефтяных цен. «Если мы придем к выводу, что среднесрочная ценовая стабильность оказалась под угрозой, мы будем действовать», - сказал он. Иссинг отметил, что нынешний рост цен является временным и обусловлен взлетом цен на нефть, однако ЕЦБ будет внимательно следить за тем, не перейдет ли эта тенденция в долгосрочную, и будет наготове. В то же время, нынешнюю политику ЕЦБ экономист считает адекватной ситуации. Аксель Вебер, который принимает участие в голосовании по поводу изменения ставок, отметил, что ЕЦБ может быть вынужден повысить ставку с целью сохранения доверия к центральному банку Европы и снижения в будущем роста инфляционных ожиданий.
Аналитики State Street указывают на то, что многочисленные разговоры центральных банков по поводу инфляции не удивительны, учитывая уроки, полученные в 80-е годы прошлого столетия. Аналитики напоминают, что реальные процентные ставки остаются очень низкими, отмечая при этом, что «вряд ли ЕЦБ будет повышать ставки быстрее, чем ФРС».
Однако есть энтузиасты, которые ожидают, что ЕЦБ повысит ставку уже в этом году. «Сейчас участники рынка ожидают, что ЕЦБ повысит ставку в I квартале следующего года или даже в декабре текущего», полагает Niels From, валютный стратег WestLB AG. «Это может оказать поддержку евро».
Давление на доллар усилилось после публикации данных по индексу потребительского доверия в США, которые показали снижение до 85.0 пунктов в октябре с 86.6. Ухудшение настроений в потребительском секторе подтвердилось после выхода итогового индекса от Университета Мичиган. Согласно отчету, индекс в октябре упал до 13-летнего минимума (74.2 пунктов с 75.4).
Отчет по заказам на товары длительного пользования также разочаровал - опубликованные данные показали, что заказы сократились на 2.1% после пересмотренного августовского показателя в +3.8%.
Нельзя не упомянуть влияние на динамику доллара ситуации с крупнейшим автомобильным концерном США General Motors. В четверг компания сообщила о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам проводит расследование относительно бухгалтерской отчетности по пенсионным планам и финансовым трансакциям с обанкротившимся производителем запчастей Delphi Corp. Это стало причиной спекуляций на тему возможного банкротстве автопроизводителя. «Ходят слухи, что положение GM может оказаться гораздо более серьезным, чем предполагает рынок, и это, естественно, повлияло на доллар», - заявил валютный аналитик в Natexis Banques Populaires Филипп Гернез.
Разрядили накаленную ситуацию предварительные оценки роста экономики США в III квартале. Согласно официальным данным, рост ВВп составил 3.8%, что превышает прогноз аналитиков в +3.6%, а также превосходит показатель за II квартал (+3.3%). Ускорение темпов роста подтверждают слова представителей ФРС относительно того, что экономика смогла достояно пережить последствия разрушительных ураганов «Катрина» и «Рита». Признаки роста экономики могут усилить разговоры о том, насколько далеко зайдет Федеральный Резерв с повышением основной ставки рефинансирования.
«Данные по ВВП стали очередными феноменальными показателями экономики США, поэтому не удивительно, что они оказали поддержку доллару», заявил David Mozina, валютный стратег Lehman Brothers Holdings Inc. «Сочетание высоких темпов экономического роста и усиления инфляционного давления по-прежнему говорит в пользу дальнейшего повышения ставок ФРС».
С июня 2004 года центральный банк страны 11 раз подряд повышал ставку, доведя ее до 3.75%. Ожидается, что на очередном заседании 1 ноября FOMC в очередной раз повысит ставку на 25 пунктов до 4.0%. Напомним, что подтверждение роста инфляционных тенденций в стране стал отчет о росте потребительских цен в сентябре до 25-летнего максимума.
«До тех пор, пока ФРС будет повышать ставки доллар будет укрепляться», - говорит Крейг Фергюсон, Australia & New Zealand Banking Group Ltd. «Процентная ставка превысит 4% и достигнет в январе отметки 4.5%.»
Поддержку йене еще в начале недели оказало заявление представитель Банка Китая о неминуемости дальнейшего усиления юаня. Кроме того, он упомянул, что НБК намеревается сократить долларовые активы в своей корзине.
Также впечатляющий рост продемонстрировал фунт. По мнению ряда экспертов, это было обусловлено слухами о том, что Банк Англии не будет выступать с дополнительными понижениями ставок в этом году, поскольку последние данные продемонстрировали нарастание инфляционного давления в стране, а также признаки оживления на рынке жилья.
Основное внимание рынка на следующей неделе будет сосредоточено на заседании FOMC (1 ноября) и октябрьском отчете о ситуации в секторе занятости (4 ноября). Кроме того, решения по ставкам будут принимать Банк Японии и ЕЦБ. Однако аналитики не ожидают каких-либо изменений со ставками этих государств. Прогнозы аналитиков относительно Payrolls неоднозначны. Некоторые прогнозируют, что рост занятости в октябре мог составить 150К, однако скептики уверяют, что показатель в итоге может оказаться значительно ниже.
