Управление капиталом - один из самых важных (и наименее понятых) аспектов трейдинга. Многие трейдеры, например, входят в сделку без какого-либо вида стратегии выхода и, поэтому, скорее всего, преждевременно возьмут прибыль или, хуже того, доведут сделку до убытка. Трейдеры должны понимать, какие выходы им доступны и знать, как создать стратегию выхода, которая поможет минимизировать потери и зафиксировать прибыль.
Создание правил для выходаОчевидно, существует только два способа, которыми Вы можете выйти из сделки: принять убытки или взять прибыль. Говоря о стратегиях выхода, мы используем термины - ордера "тейк-профит" и "стоп-лосс" - относящиеся к виду совершенного выхода. Иногда эти термины сокращаются трейдерами до "T/P" и "S/L".
Стоп-лосс (S/L)Стоп-лоссы, или стопы, это ордеры, которые Вы можете разместить у своего брокера, чтобы автоматически продать акции в определенный момент, или по определенной цене. Когда эта точка будет достигнута, стоп-лосс будет немедленно преобразован в рыночный ордер на продажу. Они могут быть полезными для уменьшения потерь, если рынок быстро движется против Вас.
Есть несколько правил, которые относятся ко всем ордерам стоп-лосс:
• Стоп-лоссы всегда устанавливаются выше текущей цены аск при покупке или ниже текущей цены бид при продаже.
• Стоп-лоссы Nasdaq становятся рыночным ордером, как только акция котируется по цене стоп-лосса.
• Стоп-лоссы AMEX и NYSE дают Вам права на следующую продажу на рынке, когда цена торгуется по цене стопа.
Существует три типа ордеров стоп-лосс:
• Действует, пока не отменен (GTC - Good 'till canceled) - Этот тип ордера сохраняет силу до исполнения или пока Вы вручную его не отмените.
• Дневной ордер - Day order - стоп-лосс отменяется с окончанием торгового дня.
• Трейлинг-стоп - Этот стоп-лосс следует на заданном расстоянии от рыночной цены, но никогда не снижается.
Тейк-Профит (T/P)Тейк-профит, или лимитные ордеры, подобны стоп-лоссам в части их превращения в рыночные ордера на продажу, когда достигнута цель. Кроме того, ордера тейк-профит подчиняются тем же самым правилам, что и стоп-лоссы с точки зрения исполнения на биржах NYSE, Nasdaq и AMEX.
Есть, однако, и два различия:
• Нет никакого трейлинга (иначе Вы так никогда и не зафиксируете прибыль!)
• Точка выхода должна быть установлена выше текущей рыночной цены, а не ниже.
Разработка стратегии выходаЕсть три вещи, которые нужно рассмотреть при разработке стратегии выхода. Первый вопрос, который Вы должны задать себе: "Сколько времени я планирую находиться в этой сделке?" Второй: "Какой риск я готов взять на себя?" И наконец: "Где я хочу выйти?"
Сколько времени я планирую находиться в этой сделке?Ответ на этот вопрос зависит от того, к какому типу трейдеров Вы себя относите. Если к долгосрочному (больше одного месяца), то Вам следует сосредоточиться на следующем:
• Ставить цели прибыли, которые будут достигнуты через несколько лет, что ограничит количество Ваших сделок
• Трейлинг стоп-лосса должен позволять фиксировать прибыль достаточно часто, чтобы ограничить Ваш риск убытков. Помните, что часто основная цель долгосрочных инвесторов состоит в том, чтобы сохранить капитал
• Взятие прибыли производится на основе периодов времени, чтобы уменьшить изменчивость из-за ликвидности
• Учитывайте волатильность, чтобы она минимально влияла на Ваши сделки
• Стратегии выхода основываются на фундаментальных факторах, настроенных на долгий срок
Если, однако, Вы находитесь в краткосрочной сделке, то нужно интересоваться следующим:
• Ставить краткосрочные цели прибыли, которые своевременно исполняются, чтобы максимизировать прибыль. Вот некоторые общие рекомендации:
• Уровни опорных точек (пивоты).
• Уровни Фибоначчи/Ганна.
• Прорывы линии тренда.
• Любые другие технические уровни.
• Установите незыблемые стоп-лоссы, которые сразу избавляются от неработающих активов.
• Стратегии выхода основываются на технических или фундаментальных факторах, влияющих краткосрочно.
Какой риск я готов взять на себя?Риск - важный фактор инвестирования. Определяя уровень своего риска, Вы определяете, сколько можете позволить себе проиграть. Это определит длину Вашей сделки и тип стоп-лосса, который Вы будете использовать. Те, кто хочет меньше риска, склонны устанавливать более близкие стопы; а те, кто принимает на себя больше риска, дают сделке больше свободы.
Другая важная вещь состоит в том, чтобы установить уровни Вашего стоп-лосса так, чтобы они не сработали из-за нормальной волатильности рынка. Для этого есть несколько путей. Бета-индикатор может подсказать Вам, насколько изменчива акция относительно рынка в целом. Если это число будет в пределах от ноля до двух, то безопасно будет поставить стоп-лосс в пределах 10 - 20 % ниже точки покупки. Однако, если бета акции выше трех, то стоит поставить более низкий стоп-лосс, или привязать его к значимому уровню (например, 52-недельный минимум, скользящая средняя или другой важный уровень).
Где я хочу выйти?Вы можете спросить, зачем ставить точку взятия прибыли, где придется продать, когда Ваша акция хорошо работает? Ну, многие безрассудно привязываются к своим активам и держат эти акции, хотя фундаментальные факторы сделки уже изменились. С другой стороны, трейдеры иногда волнуются и продают свои активы, даже когда не было никаких изменений фундаментала. Обе эти ситуации могут привести к убыткам и возможности упущенной прибыли. Установка уровня, на котором Вы продадите, убирает из трейдинга эмоции.
Сама точка выхода должна быть установлена на критическом уровне цены. Для долгосрочных инвесторов это часто бывают фундаментальные дни - например, годовая цель компании. Для краткосрочных инвесторов она часто устанавливается на таких технических уровнях, как определенные уровни Фибоначчи, опорные точки или другие значимые уровни.
Претворим это в жизньТочки выхода лучше всего ставить сразу после размещения основной сделки. Трейдеры могут поставить их одним из двух способов:
1. Торговые платформы большинства брокеров позволяют вводить ордера. В качестве альтернативы, многие брокеров позволяют Вам позвонить им, чтобы совместно разместить точки входа. Есть, однако, одно исключение - многие брокеры не поддерживают трейлинг-стопы. В результате Вам, вероятно, придется повторно рассчитывать и менять свой стоп-лосс через определенные временные интервалы (например, каждую неделю или месяц).
2. Те, у кого нет такой функциональности, могут использовать другую технику. Лимитные ордеры также исполняются на определенных уровнях цены. Выставив лимитный ордер на продажу того же самого количества акций, которые Вы купили, Вы эффективно размещаете стоп-лосс или точку взятия прибыли (потому что эти две позиции уравновесят друг друга).
ЗаключениеСтратегии выхода и другие методы управления капиталом могут очень усилить Вашу торговлю, устраняя эмоции и уменьшая риск. Прежде, чем войти в сделку, вспомните три вопроса, упомянутые выше и установите уровень, на котором Вы продадите с убытком, и уровень, на котором Вы продадите с прибылью.
Justin Kuepper©
Investopedia ULC© Перевод:
www.kroufr.ru
