В начавшейся этой осенью мировой войне валют Китай стал не только основной воюющей стороной на пару с США, но и самым надежно защищенным участником схватки. Поскольку китайская валюта не является свободно конвертируемой, возможности атаки на нее ограничены. Но с началом мирового кризиса Пекин стал активно расширять использование своей валюты в международных торговых расчетах. Тем самым власти КНР начали реализовать одну из своих главных долгосрочных политических установок — превращение юаня в резервную валюту посткризисного мира, в котором Поднебесной будет отведена роль крупнейшей экономики.
"Китай вовсе не планирует добиваться замены доллара на юань в качестве мировой резервной валюты",— заявил в пятницу зампред комитета по международным делам всекитайского собрания народных представителей (законодательный орган КНР) Ча Пэйсинь, который находился с визитом в Вашингтоне. Правоту китайского чиновника в среду подтвердил и Международный валютный фонд (МВФ), сообщив, что не намерен включать юань в корзину специальных прав заимствования (SDR), поскольку его неконвертируемость по счету текущих операций делает невозможным признание его одной из мировых валют.
Отсутствие конвертируемости юаня дает ему ряд серьезных преимуществ. Например, обсуждая в начале октября на страницах Financial Times план возможной валютной войны с КНР, директор Института Петерсона по изучению международной экономики Фред Бергстен (один из наиболее влиятельных экономистов США, близкий к команде президента Барака Обамы) пришел к выводу, что атаковать китайскую валюту будет непросто. Из-за отсутствия свободной конвертации Вашингтон не сможет купить нужное количество юаней на свободном рынке. Благодаря этому Пекин может чувствовать себя относительно свободно и устанавливать курс юаня по отношению к доллару так, чтобы не удорожать свой экспорт. Именно поэтому Ча Пэйсинь и тысячи других китайских чиновников и дипломатов по всему миру как заведенные повторяют, что тягаться с долларом юань не собирается.
Впрочем, многие действия Пекина за последнее время заставляют усомниться в искренности подобных деклараций. Китай резко активизировал усилия по расширению использования юаня в торговых расчетах. Формально это делается по чисто экономическим соображениям. Но в неформальном общении китайские чиновники и близкие к власти эксперты уже даже не считают нужным скрывать, что эти действия являются частью куда более широкого замысла. По словам сразу нескольких источников "Ъ" в китайских финансовых кругах, стратегия по постепенному превращению юаня в мировую резервную валюту была одобрена еще в конце 1990-х годов тогдашним генсеком Цзян Цзэминем.
В публичных документах Пекина эта стратегия нигде не изложена. Однако ее основные принципы можно понять, изучая дискуссии вхожих в партийные кабинеты экономистов — вскоре после начала кризиса тема превращения юаня в мировую валюту стала одной из самых обсуждаемых в экспертных кругах Поднебесной. Например, Ли Цзин из центра изучения мировых финансов при Китайской академии общественных наук в своих работах описывает подобную стратегию, состоящую из четырех этапов. Первый предусматривает организацию расчетов в юанях с соседними странами. На втором планируется превратить юань в платежное средство, которое можно будет использовать во всем мире при торговых расчетах с КНР. На третьем этапе юань должен превратиться в самоценный привлекательный инструмент для вложений средств домохозяйств, предприятий и финансовых институтов, каким сейчас являются, например, доллар или евро. И лишь в рамках четвертого, заключительного этапа юань должен превратиться в одну из мировых резервных валют, которую будут охотно покупать центральные банки других стран. Источник "Ъ", близкий к госсовету КНР, отмечает, что подобные рассуждения "довольно близки к генеральной линии партии".
К намеченной цели Пекин идет весьма последовательно и уверенно. Так, в рамках реализации первого этапа стратегии КНР в начале 2000-х годов стала оформлять с соседями договоренности о возможности торговых расчетов в национальных валютах. Для компаний, импортирующих из КНР, это позволяет снизить издержки на конвертацию и страхование валютных рисков. Например, как рассказывал в марте управляющий делами группы компаний "Спортмастер" Сергей Агибалов, расчеты в юанях, а не в долларах приводят к удешевлению поставок до 4%. Правда, на российском направлении востребованность юаня оказалась пока не столь значительной: в прошлом году объем торговли за рубли между РФ и КНР составил около 16 млрд руб., тогда как за юани — почти в 200 раз меньше (общий объем товарооборота в 2009 году — около $39 млрд). Однако власти КНР экономические результаты эксперимента не смутили, а Пекин даже взял курс на расширение расчетов с Россией в национальной валюте (см. интервью Виктора Мельникова). "Это сейчас в торговле больше спрос на рубли, поскольку рубль — свободно конвертируемая валюта. Но спрос на юани будет только расти",— говорит сотрудник МИД КНР и в качестве примера приводит Монголию и КНДР, где юань неофициально принимается как платежное средство (подобно тому, как в 1990-е в России в уплату принимались доллары США).
Особенно резко Пекин активизировал свои усилия по укреплению роли юаня вскоре после начала кризиса. С зимы 2008 года Пекин начал проводить валютные свопы с соседними странами, продавая им юани (сделки заключены с Южной Кореей, Гонконгом, Малайзией, и Белоруссией). А весной 2009 года финансовые власти КНР обнародовали схему, позволяющую проводить расчеты за юани в международной торговле (см. интервью Чэнь Цзяцяна). По данным таможни КНР, к началу ноября за почти полтора года реализации эксперимента объем расчетов в китайской валюте превысил 200 млрд юаней (около $30 млрд). По прогнозам банка HSBC, к концу 2012 года объем торговых расчетов в юанях может составить $2 трлн, или около половины объема внешнеторгового оборота КНР. Росту объемов торговли будут способствовать и налоговые меры: в сентябре этого года заместитель главы департамента минфина КНР Чэн Чжицзюнь сообщил, что власти вводят налоговые льготы для тех компаний, кто ведет расчеты с зарубежными партнерами в юанях.
Расширить эту схему по замыслу Пекина сможет начало торгов юанем в паре с основными мировыми валютами. Так, на торговой платформе China Foreign Exchange Trade System (CFETS) против юаня уже торгуются доллар США, евро, британский фунт, иена, гонконгский доллар и малазийский ринггит, а вчера начались торги парой рубль-юань. Торги на CFETS не являются полностью свободными: система устанавливает средневзвешенный курс банков-маркетмейкеров, а колебания в течение одной торговой сессии ограничены 5% в обе стороны (для доллара коридор еще уже — 0,5%). Правда, через месяц прямые торги рубль-юань начнутся на ММВБ, и, по данным "Ъ", руководство Шанхайской фондовой биржи хочет изучить опыт ММВБ, а в 2011 году, возможно, организовать такие торги на своей площадке.
Помимо поощрения перевода торговли на юани Пекин стимулирует становление рынка деноминированных в юанях ценных бумаг, на который допущены иностранцы. Еще в 2007 году государственный Китайский банк развития выпустил облигаций на 14 млрд юаней (около $1,8 млрд), за прошедшие три года его примеру последовали многие банки и компании реального сектора. А в августе этого года McDonald's стал первой международной корпорацией, выпустившей в Гонконге пробную партию таких облигаций на сумму 200 млн юаней (около $29 млн). Интерес к этому инструменту, кстати, проявляют и работающие на китайском рынке компании из РФ. В сентябре директор по рынкам капитала "Русала" (в январе провел IPO в Гонконге) Олег Мухамедшин говорил "Ъ", что компания всерьез изучает эту возможность.
По словам собеседников "Ъ" в Пекине, все эти действия, укладывающиеся в первый и второй этап описанной Ли Цзином стратегии, должны привести к становлению юаня как одной из ключевых региональных валют. А выход юаня на общемировой уровень может произойти уже в районе 2020 года — по прогнозу Standard Chartered, в этом году экономика КНР может обогнать американскую. Тогда же, как надеются в Пекине, доля внутреннего потребления в ВВП увеличится настолько, что позволит снизить зависимость страны от экспорта и сделать юань конвертируемым. По китайским меркам, ждать осталось совсем недолго.
КОММЕРСАНТЪ
