Каких только войн не знало человечество: были и мировые, и холодные, и опиумные, и газовые, теперь вот настало время валютных войн. Слово «война» давно уже вышло за рамки своего первоначального значения и стало синонимом любого конфликта, противоречия или просто столкновения интересов. Журналисты и эксперты вольно жонглируют этим термином, желая усилить эффект от сказанного. Все они руководствуются одним безотказным принципом: хочешь привлечь внимание к событию, назови его «войной». Однако финансовая сфера - настолько тонкая штука, что любая «взрывоопасная» фразеология в ней может только повредить. Так ли страшны валютные баталии, как их малюют? В чем их суть, выгода и опасности для инвесторов?
Откуда взялся термин "валютные войны"?
Интересно, что термин «валютная война» происходит явно из Европы или Америки. Уж очень много в нем протестантской образности, даже своеобразной англо-саксонской хлесткости. Китайцы бы выразились более цветисто, русские – скорее бюрократично. Но первым, кто открыто заговорил о конфликте валют, неожиданно стал министр финансов Бразилии Гвидо Мантега, который в сентябре 2010 года заявил, что в мире ведется «война», и его страна вынуждена защищаться. Все, естественно, об этом знали, но как-то не решались сказать. С этого момента словосочетание «валютная война» прочно вошло в лексикон финансистов. Наконец-то получили четкое названия процессы, лихорадившие валютные рынки мира с конца нынешнего лета.
В чем же суть этих войн? Эксперты Академии биржевой торговли Masterforex-V отмечают, что финансовые власти многих государств стали всеми силами препятствовать укреплению собственных валют в условиях кризиса, чтобы дать отечественному производителю возможность для демпинга на мировых рынках. С помощью этого они хотят стимулировать деловую активность в своих странах, рост производства и расширение рынков сбыта отечественных товаров на мировых рынках. Тем более, что девальвация - это наиболее легкий способ поддержки реального сектора экономики. Злоупотребляли валютными интервенциями в Юго-Восточной Азии (Южной Корее, Таиланде, Малайзии, Сингапуре и др.), в Латинской Америке (Мексике, Перу, Аргентине, Бразилии), даже в Японии и Турции. Там государственные Центральные Банки в огромных количествах начали скупать доллары США.
Сами же Соединенные Штаты постоянно угрожают приступить к эмиссии своей валюты и даже намекают на возможность запуска печатного станка ФРС не на $600 млрд., а на более значительные суммы. Хотя многие эксперты считают, что он давно уже включен и работает на полную мощность. Доллар начал падать, при этом скупка его Центробанками разных стран не останавливает эту тенденцию. Наиболее болезненно отреагировал Китай, чей юань был плотно привязан к доллару. Удешевление последнего вело к ослаблению валюты КНР, а, значит, и к уменьшению цен на китайские товары. Крупнейший экспортер планеты не может смотреть спокойно на такие вещи. Поэтому китайцы восприняли американскую финансовую политику как вызов себе и охотно включились в «валютную войну». Тут-то на них все шишки и посыпались. США обвиняли Пекин в том, что он уже около десяти лет скупает доллары, накопив валютных резервов более чем на 2,5 трлн. долларов (и это при экономике в 5,5 триллиона долларов). Якобы именно он, таким образом, способствовал падению американской валюты и стал примером для других.
КНР в долгу не остался и обвинил США в развязывании «боевых действий», безответственной монетарной политике, «финансовом эгоизме», бездумном печатании денег ФРС США, попытке взять в заложники экономику других стран и т.д., и т.п. В итоге Пекин заявил о готовности «оторвать» свою валюту от привязки к доллару. Чтоб хоть как-то сгладить острые углы, потребовалось проводить встречу Большой двадцатки в октябре 2010г. с обязательствами Центробанков стран G20 не проводить валютных интервенции.
Так что же странного для инвесторов в сложившейся ситуации вокруг "валютных войн" в мире?
валютный мирУдивляет не то, что «валютные войны» когда-то начались, а то, что через пару месяцев после их старта нас вдруг призвали считать их мифом. Председатель правления Goldman Sachs Asset Management Джим О’Нил на днях разразился статьей в лондонской "The Financial Times", которая так и называется «Пора покончить с мифом о «валютных войнах». В ней британский финансист взялся полностью опровергнуть «страшилку» об очередном мировом противостоянии, теперь уже на валютном фронте. В двух словах, его система аргументов сводиться к нескольким пунктам:
1. Курс китайского юаня (одного из главных участников «валютных войн») за последние пять лет поднялся на 20% по отношению к доллару США (другого главного героя разыгравшейся драмы). Из них 2% были наращены вообще в течение минувшего лета и осени. Поэтому говорить об искусственном занижении КНР курса своей валюты нет особых оснований.
2. Активное сальдо текущего баланса Китая постепенно сокращается. В этом году его доля в ВВП наверняка не превысит 5%, а это вдвое меньше допустимого пика.
3. Пекин собирается сдерживать профицит текущего баланса в пределах 4% ВВП. Это более чем в два с половиной раза меньше былых показателей.
4. В 2010 году объем китайского импорта вырос по сравнению с 2009 годом на 400 миллиардов долларов. Это говорит о высоком внутреннем спросе, который наблюдается в Поднебесной. Это дает огромный шанс для многих стран-экспортеров, таких, например, как Германия или Япония.
Все вышеперечисленные факты свидетельствуют о совсем не воинственных настроениях Пекина. Во всяком случае, раньше он вел себя намного более самоуверенно и эгоистично, но тогда почему-то никто не говорил о развязывании «валютных войн».
5. Иные страны (Бразилия, Швейцария, Япония) активно занимаются валютными интервенциями с целью не допустить подорожания своей денежной единицы. Но эти меры тоже не являются какой-то вероломной политикой, поскольку курсы многих валют изначально были завышенными.
6. Искусственное удешевление доллара США, по мнению О’Нила, также не является... актом агрессии. В американской экономике вследствие этого неизменно начнется оживление, которое, в свою очередь, приведет к подорожанию доллара. На этом и строится принцип плавающих курсов, апологетом которого выступает британский финансист.
7. В будущее десятилетие система плавающих курсов обязательно докажет свою эффективность и в конечном итоге устранит дисбалансы в мировой экономике, из-за которых сейчас и возникают споры о валютных курсах.
Таким образом, Джим О’Нил зачем-то настоятельно убеждает инвесторов, что
* ничего особенного не происходит, и нет, ровным счетом, никаких поводов для тревог;
* США, как и прежде, уверенно держит бразды правления финансовой системой в мире;
* США добиваются от Китая и других стран "Большой двадцатки" значительных уступок.
Просто, бальзам на душу для инвесторов.
Можно ли согласиться с британским оптимизмом Джима О’Нила и газеты The Financial Times?
Великобритания и ЕСПо мнению экспертов Академии трейдинга Masterforex-V аргументы Джима О’Нила и газеты The Financial Times выглядят очень тенденциозными и не дают инвесторам объективной картины современных противоречий и вытекающих из них трендов для понимания ситуации и осознанного взятия профита. А именно:
• Далеко не все страны бросились скупать доллары США на валютных рынках. В ЕС подобного не наблюдалось, в России и Индии тоже. Не прибегали к интервенции и Австралия с Канадой.
• Возможности манипулировать валютным курсом очень ограниченны и носят недолговременный характер. Валютные курсы связаны с фундаментальным анализом forex, в т.ч. с развитием экономик собственных стран;
• В большинстве стран скупка иностранной валюты неизбежно приведет к инфляции, поскольку Центробанки в обмен на доллары вынуждены будут выпускать местную валюту. Это правило действует для всех, кроме Китая. Его финансовая система остается под жестким контролем государства, и сфера для инвестиций остается очень ограниченной.
• Курсом валют не так просто управлять. Он зависит от получения доходов от экспорта и оттока капитала. Только в КНР, где прослеживается огромное влияние государства на экономику, пока что получается контролировать рыночные процессы. В других странах такой возможности нет.
Напрашивается вывод о том, что мировая «валютная война» еще не началась. Скорее ведется только «перестрелка» между двумя игроками – США и Китаем. И даже там в последнее время наступило затишье: Пекин пошел на уступку и «поднял» юань по отношению к доллару почти на 3%. При этом он ничего не потерял, поскольку по отношению к иене и евро китайская валюта подешевела на целых 8%, в результате чего эффективный курс юаня все равно снизился.
Перерастет ли "пристрелка" в настоящую "валютную войну"? Может показать лишь время. Зависеть это будет от позиций ведущих мировых стран: США, Китая, ЕС, России. Сумеют ли они договориться или наоборот, захотят обострить финансовое противостояние? Как видно из статьи Джима О’Нила в The Financial Times, Великобритания и США заинтересованы именно в мире с сохранением "стабильности" и своего верховенства в мире, пояснил наш эксперт Евгений Ольховский, руководитель землячества трейдеров Канады Академии Masterforex-V.
Что же в условиях «валютной войны» делают крупнейшие инвесторы мира?
инвесторПо мнению Евгения Ольховского стоит обратить внимание на действие крупнейших инвесторов мира для понимания их логики инвестирования в такой не простой ситуации.
• Сейчас ощущается заметный приток капитала на развивающиеся рынки. Там пока очень выгодные условия. Например, ставки по кредитам в Латинской Америке доходят до 10%, в то время как в США и Европе держаться на уровне 3%. Но это временное явление, тут главное – успеть побыстрее. Скоро трансграничный капитал станет сильно влиять на курс местных валют в этих странах, и тогда уж – либо инфляция, либо ревальвация.
• Наибольшее количество финансовых инвестиций наблюдается между самими государствами с развивающейся экономикой. Именно в эту сферу начинают вливаться и крупнейшие частные инвестиции;
• Наиболее дальновидные инвесторы предпочитают размещать свои резервы в крупных (без риска банкротства) банках Европы и США. Именно через них сейчас проходят средства из одной «развивающейся» страны в другую.
• «Валютная война» - самое благоприятное время для игры на разницах курсов, в том числе на рынке forex. Тем более в условиях, когда одни страны сохраняют их крепкими, а другие делают плавающими.
• Самой перспективной валютой на сегодняшний день принято считать доллар, только не американский, а канадский и австралийский. Например, ЦБ России рассматривает вопрос увеличить свои золотовалютные резервы именно в этих валютах, т.к. эти страны принадлежат к так называемому «товарному блоку», то есть их активы являются вполне осязаемыми. С повышением спроса на сырье, будут неизменно расти и данные денежные единицы. Кстати, последний фактор внушает оптимизм и относительно российского рубля.
Таким образом, смутное время «валютных войн» может оказаться очень благоприятным для инвесторов. Особенно, если они сумеют воспользоваться кратковременным оживлением экономики в странах, которые пошли на сознательное понижение курса национальной денежной единицы. Но тут главное помнить – риски на развивающихся рынках со временем будут только усиливаться.
Аналитики журнала "Биржевой лидер" и Академии Masterforex-V для более объективной оценки проводят на форуме трейдеров опрос. Как Вы считаете:
• «Валютная война» придумана американцами с целью шантажа Китая. На самом деле Вашингтон полностью контролирует ситуацию и опять «крутит» всем миром;
• Мировому господству доллара США приходит конец. "Валютная война" приведет к смене лидера, который и определится в этой войне (евро, юань и т.д.)
Newsland
