Стоит ли инвесторам радоваться, что правительство Китая пообещало отпустить курс юаня? И да, и нет, пишет Dow Jones Newswires.
Банк Китая в субботу сообщил, что намерен продолжить реформирование курсовой политики и повысить гибкость обменного курса юаня. В заявлении, размещенном на сайте банка, говорится, что установленные границы колебания юаня (0,5% в день) сохраняются неизменными. В тоже время ЦБ намерен "сделать упор на отражение рыночного спроса с учетом корзины валют".
Положительный момент - субботнее заявление представителя Народного банка Китая означает, что узы, которые крепко связывали юань и доллар США на протяжении почти двух лет, развязаны. Кроме того, Центробанк прозрачно намекнул, что сейчас создана почва для умеренной ревальвации национальной валюты.
С другой стороны, в своем следующем длинном и туманном заявлении в воскресенье Центробанк четко дал понять, что правительство заинтересованно в «преимущественно стабильном» курсе валюты, и на стремительную ревальвацию рассчитывать не стоит.
В понедельник Народный банк Китая оставил курс юаня без изменений по сравнению с пятницей, что привело к росту американского доллара. Решение центрального банка вновь установить курс юаня против доллара на 6,8275 было воспринято как знак того, что Пекин желает умерить ожидания резкого роста юаня в ближайшем будущем, несмотря на свое заявление в выходные, указывающее на то, что он вновь начнет повышать курс своей валюты.
Итак, чего же ожидать сейчас и в ближайшие месяцы?
Во-первых, в свете приближающегося саммита большой двадцатки, который состоится на следующей неделе в Торонто, Народный банк Китая спровоцирует символический рост юаня по отношению к доллару, ведь время для изменения политического курса было выбрано не случайно. Заявление о ревальвации юаня нужно, чтобы смягчить международное сообщество, которое все ожесточенней критиковало действия правительства Китая, и сделать предстоящую встречу президента страны с лидером США приятной.
Иностранные спекулянты могут устремиться на рынок беспоставочных свопов, заложив краткосрочный рост юаня, в то время как Народный банк Китая, вероятнее всего, позволить национальной валюте лишь незначительно продвинуться вверх.
Как считают эксперты, рост курса юаня может быть ограничен 1,9% по отношению к американскому доллару в текущем году, поскольку резкий спад евро уже и так снизил прибыли экспортеров.
Между тем, китайские государственные банки агрессивно скупают доллары США за юани. Пока не ясно, была ли интервенция санкционирована ЦБ КНР с тем, чтобы поддержать стабильный курс юаня.
Некоторые трейдеры говорят, что механизм покупки долларов прямо не указывает на попытку властей защитить юань. Тем не менее, столь агрессивная интервенция на валютном рынке может сократить объемы наличной американской валюты в ближайшие дни. А это, в свою очередь, может повлиять на курс юаня к доллару США.
Как только завершится саммит большой двадцатки, и если предположить, что американские чиновники не назовут Пекин валютным манипулятором, юань вернется в неразмеченную территорию.
Это произойдет потому, что последнее политическое заявление Китайского правительства вызвано не экономическими, а политическими факторами.
Несмотря на различные преимущества, которые может обеспечить сильный юань в долгосрочной перспективе, и о которых говорят экономисты и даже сам Центробанк, было бы неверным полагать, что правительство Китая действительно стало терпимее к либерализации валютной политики.
Получается, что Пекин сам себе противоречит.
По заявлению представителей Народного банка Китая, сейчас созданы наиболее благоприятные условия для того, чтобы курс юаня стал более гибким, поскольку и внутренняя и мировая экономика встали на путь восстановления. Но лишь несколькими неделями ранее премьер-министр страны предупредил, что Китаю следует избегать слишком быстрого создания и чрезмерного укрепления широких экономических стимулов.
В первом квартале экономика Китая пребывала в прекрасной форме, демонстрируя ошеломительные темпы роста на уровне 11,9%. Но многие экономисты прогнозируют замедление роста во второй половине текущего года в связи с ужесточением условий на рынке жилой недвижимости и ослаблением европейской экономики.
При этом Китай переживает дефицит кадров. Уровень зарплат резко вырос по стране. Поскольку экономика страны до сих пор находится в сильной зависимости от экспорта, крепкий юань только навредит.
И Пекину известно об этой опасности.
В своем воскреснем заявлении чиновник Центробанка особо отметил, что курс юаня будет гибок «в обоих направлениях».
«Мы оставляем за собой право изменять курс национальной валюты как в одну, так и в другую сторону в связи с тем, что нам необходимо укрепить независимость нашей экономики, повысить эффективность макроэкономической политики и обезопасить себя от внешних угроз», – сказал он.
Другими словами, курс юаня может как повышаться, так и понижаться в зависимости от ситуации.
Таким образом, реальный мотив, стоящий за последними действиями правительства, может заключаться в следующем: выигрывая время у мировой общественности, Китай постепенно введет плавающий курс валюты, при этом не нарушив существующего механизма образования курса.
Поэтому не удивляйтесь, снова увидев ослабление юаня и услышав, что Пекин связывает это с введением «более гибкой» валютной политики.
Аналитик отмечают, что дисбаланс китайской экономики настолько велик, что данная ревальвация будет также полезна, как если бы пассажирам тонущего Титаника начали раздавать ведра. Сотрудник пекинского университета Минель Петтис фактически предсказывает экономическую катастрофу в Китае, и ясного решения проблемы пока не видно. По его мнению, в Китае произойдет такое же разрушение рынка капитала, которое повергло ранее процветающие США и Японию в затяжную депрессию. Легкая ревальвация юаня не способна остановить движение страны в данном направлении.
K2K NEWS
