Тема: Обзор рынка FOREX от TeleTRADE

[TTteam]

Выходили следующие данные:
Япония,  Bank holiday       
07:00  Британия,  Halifax house price index (апрель) 2.0% - 0.9%
07:00  Британия,  Halifax house price index (апрель) 3m, г/г 8.0% - 6.2%
07:45  Италия,  PMI services (апрель) 59.6 - 59.0
07:50  Франция,  PMI services (апрель) 59.4 - 60.4
07:55  Германия,  PMI services (апрель) seasonally adjusted 57.3 - 56.6
08:00  Еврозона,  PMI services (апрель) 58.3 - 58.2
08:30  Британия,  CIPS services index (апрель) 59.7 57.6 57.4
08:30  Британия,  M4 money supply (март) final 1.0% - 1.1%
08:30  Британия,  M4 money supply (март) final, г/г 12.3% - 12.4%
08:30  Британия,  M4 lending (март) final, млрд. 23.2 - 22.7
08:30  Британия,  Consumer credit (март), млрд.  0.28 1.2 1.20 (1.42)
09:00  Еврозона,  Retail sales (март) adjusted -0.8% 0.1% -0.1 (-0.2)%
09:00  Еврозона,  Retail sales (март) adjusted, г/г  -0.2% 0.8% 1.4 (1.0)%
11:00  Британия,  Оглашение решения Банка Англии
11:45  Еврозона,  Оглашение решения ЕЦБ
12:30  Еврозона,  Пресс-конференция ЕЦБ
12:30  США,  Jobless claims (неделя по 29.04) 322K 305K 317 (315)K
12:30  США,  Productivity (Q1) preliminary 3.2% 2.5% -0.3 (-0.5)%
12:30  США,  Unit labour cost (Q1) preliminary 2.5% - 3.0 (3.3)%
20:30  США,  M2 money supply (24.04), млрд. +3.3 - +31.6

Курс евро вырос до максимального почти за год уровня против доллара после того, как глава Европейского центрального банка в своем выступлении дал понять, что рост ставок в Европе может возобновиться в самом ближайшем времени. По итогам заседания ЕЦБ ставка была оставлена на уровне 2.5%, однако последовавшие после объявления решения комментарии главы центрального банка не оставляют сомнений, что до конца года ставка может быть повышена до трех раз.
«Мы будем проявлять высокую степень бдительности в отношении угрозы роста инфляции», заявил на своей пресс-конференции Жан-Клод Трише.
Напомним, что термин «бдительность» использовался перед двумя последними повышениями ставок центрального банка. Трише достаточно четко сказал, что в случае подтверждения прогнозов банка относительно темпов экономического роста и инфляции, потребуется дальнейшее ужесточение монетарной политики. В результате трейдеры повысили оценки вероятности повышения ставок ЕЦБ до конца года.
«Трише был довольно агрессивен, и фактически открыл дорогу для продолжения повышения ставок, что и оказало поддержку евро,» говорит Нильс Фром, валютный стратег франкфуртского представительства Dresdner Kleinwort Wasserstein.
«Мы ожидаем повышения ставки в следующем месяце, говорит Алан Раскин, глава Департамента валютных стратегий RBS Markets Inc. in Greenwich. «Рост ставки на четверть процентного пункта уже учтен ценами.»
Тем не менее, несмотря на всеобщий оптимизм относительно перспектив единой валюты, евро не смог выйти за пределы сложившегося на текущей неделе диапазона против доллара. Данный факт говорит о том, что участники рынка предпочитают дождаться данных пятничных данных по рынку труда, которые могут стать определяющими с точки зрения развития событий на валютном рынке в ближайшем периоде времени. Напомним, что средние прогнозы предполагают, что в апреле в экономике США было создано  200,000 новых рабочих мест. Данный показатель превышает среднее значение индикатора за последние 12 месяцев, которое составляет 172,000. В случае выхода сильных данных могут возобновиться спекуляции относительно того, что для борьбы с ростом инфляционного давления одним из основных источников которого наряду с повышением цен на энергоносители является рост заработной платы, ФРС придется продолжить повышать процентные ставки.

[TTteam]

   Обзор валютного рынка за неделю:   
Третью неделю кряду доллар завершает потерями против основных валют.
За пять дней доллар потерял около 1% против евро и швейцарского франка, почти 2% против стерлинга и 1.1% по отношению к японской иене после того, как представители Европейского центрального банка дали понять, что процесс повышения ставки в еврозоне будет продолжен в самом ближайшем времени, а глава ФРС намекнул, что центральный банк США готовится к завершению процесса ужесточения монетарной политики.

Напомним, что давление на американскую валюту усилилось после призыва представителей стран большой семерки к азиатским странам либерализировать свою валютную политику с целью сглаживания глобальных дисбалансов, в частности торгового дефицита США, что было воспринято участниками рынка как сигнал к продажам доллара, поскольку девальвация американской валюты представляется на сегодняшний день единственным способом решения проблемы.

Курс евро вырос до максимального почти за год уровня против доллара после того, как глава Европейского центрального банка в своем выступлении дал понять, что рост ставок в Европе может возобновиться в самом ближайшем времени. По итогам заседания ЕЦБ ставка была оставлена на уровне 2.5%, однако последовавшие после объявления решения комментарии главы центрального банка не оставляют сомнений, что до конца года ставка может быть повышена до трех раз.
«Мы будем проявлять высокую степень бдительности в отношении угрозы роста инфляции», заявил на своей пресс-конференции Жан-Клод Трише.
Напомним, что термин «бдительность» использовался перед двумя последними повышениями ставок центрального банка. Трише достаточно четко сказал, что в случае подтверждения прогнозов банка относительно темпов экономического роста и инфляции, потребуется дальнейшее ужесточение монетарной политики. В результате трейдеры повысили оценки вероятности повышения ставок ЕЦБ до конца года.
«Трише был довольно агрессивен, и фактически открыл дорогу для продолжения повышения ставок, что и оказало поддержку евро,» сказал Нильс Фром, валютный стратег франкфуртского представительства Dresdner Kleinwort Wasserstein.
«Мы ожидаем повышения ставки в следующем месяце, полагает Алан Раскин, глава Департамента валютных стратегий RBS Markets Inc. in Greenwich.
Поддержку евро оказал сильный отчет PMI, который показал рост производства в регионе до 5-летнего максимума. Согласно данным, индекс PMI вырос до 56.7  в апреле против 56.1 месяцем ранее.
С начала года евро вырос против доллара на 6.8% на признаках того, что улучшение экономической ситуации повлечет за собой дальнейшее повышение процентных ставок в регионе.
Давление на доллар усилилось после того, как были опубликованы более слабые по сравнению с ожиданиями данные по рынку труда, которые усилили спекуляции относительно того, что ФРС может приостановить процесс повышения процентных ставок.
Как сообщил Департамент Труда в апреле в американской экономике было создано 138,000 новых рабочих мест <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=18>Payrolls (К) диаграмма</a> по сравнению с пересмотренными с понижением до 200,000 данными предыдущего месяца.
Среднечасовая доходность выросла на 3.8% по сравнению с апрелем 2005 года, что стало максимальным ростом показателя с августа 2001.
«Основной показатель оказался действительно разочаровывающим, говорит Ник Бенненброк, валютный стратег нью-йоркского представительства Brown Brothers Harriman & Co.
«Данные позволят Федеральному Резерву сделать паузу на июньской встрече и именно этим фактом вызваны продажи доллара.»
Напомним, что 27 апреля Председатель Федерального резерва Бен Бернанке заявил, что в «некоторый момент» может приостановить процесс повышения ставок.
Доходность фьючерсов на процентные ставки в настоящее время говорит, что вероятность повышения процентной ставки до 5.25% на июньском заседании снизилась до 34% по сравнению с 46% в четверг и 64% за день до выступления Бернанке в Конгрессе.
В тоже время практически отсутствуют сомнения относительно того, что на следующей неделе, 10 мая, ставка будет повышена до 5%.
Таким образом, доллар окончательно лишился основного фактора поддержки и в ближайшем времени останется под давлением.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
08:30 UK PPI (Input) (апрель) unadjusted, г/г 15.7% 13.2%
08:30 UK PPI (Input) (апрель) adjusted 2.5% 0.3%
08:30 UK PPI Output ex FDT (апрель) unadjusted, г/г 2.3% 1.9%
08:30 UK PPI Output ex FDT (апрель) adjusted 0.4% 0.3%
08:30 UK PPI (Output) (апрель) unadjusted, г/г 2.4% 2.5%
08:30 UK PPI (Output) (апрель) unadjusted 0.6% 0.3%
10:00 DE Manufacturing orders (март) unadjusted, г/г 15.0% 6.6%

В понедельник курс американской валюты слегка укрепился после того, как доллар обновил годовые минимумов по отношению к евро и упал к 8-месячным минимумам против японской иены. Однако восстановление валюты США скорее вызвано техническими факторами и закрытием позиций на продажу в преддверии заседания FOMC , которое состоится 10 мая. Ожидается, что основная ставка рефинансирования будет в 16-й раз повышена на 25 пунктов до 5% с текущих 4.75%. Негативные настроения по доллару усилились после того, как в пятницу министерство труда США опубликовало разочаровывающий отчет по занятости в апреле. Это лишь усилило вероятность того, что майское повышение ставки ФРС может оказаться последним в 22-месячном цикле роста ставок в США.
 
Фьючерсы на процентные ставки (Federal Funds 25 years диаграмма
Federal Funds 50 years диаграмма) в настоящее время на 100% учитывают вероятность повышения ставки в среду до 5%, а вероятность роста ставки до 5.25% на встрече 29 июня в настоящее время снизилась до 38% по сравнению с 46% перед публикацией новостей.

С начала года доллар подешевел на 7.2% против евро и на 5.5% по отношению к иене. Против иены доллар достиг семимесячного минимума и снизился против ряда азиатских валют после того, как управляющий Банком Японии Тошихико Фукуи заявил, что банк может повысить процентные ставки поскольку в стране наблюдаются признаки «продолжительного» экономического роста.

В течение 2006 года японская валюта выросла на 5.5% против доллара после того, как в стране был отмечен самый продолжительный за последние пять лет период экономического роста.
«В фокусе инвесторов снова идея относительно скорого повышения процентных ставок в Японии, чем и объясняется спрос на иену, говорит Antje Praefcke, Commerzbank AG.

Официальные представители японских властей в понедельник заявили, что колебания курса доллар/иена укладываются в долгосрочный диапазон. Однако, пожелавший остаться неизвестным источник сообщил, что дневные движения на валютном рынке тщательно отслеживаются.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
08:30  Британия,  PPI (Output) (апрель) unadjusted 0.6% 0.5% 0.3%
08:30  Британия,  PPI (Output) (апрель) unadjusted, г/г 2.4% - 2.5%
08:30  Британия,  PPI Output ex FDT (апрель) adjusted 0.4% - 0.3%
08:30  Британия,  PPI Output ex FDT (апрель) unadjusted, г/г 2.3% - 1.9%
08:30  Британия,  PPI (Input) (апрель) adjusted 2.5% 1.8% 0.3%
08:30  Британия,  PPI (Input) (апрель) unadjusted, г/г 15.7% - 13.2%
10:00  Германия,  Manufacturing orders (март) adjusted 0.6% 0.6%
10:00  Германия,  Manufacturing orders (март) unadjusted, г/г 15.0% - 17.2%
12:55  США,  Redbook (06.05)
14:00  США,  Wholesale inventories (март) 0.2% 0.5% 0.9 (0.%

Несмотря на попытки восстановиться, американская валюта рухнула во вторник по отношению к евро на спекуляциях относительно того, что Федеральный резерв сделает паузу в монетарной политике после майского заседания. Сегодня состоится заседание FOMC. Ожидается, что основная ставка рефинансирования будет в 16-й раз повышена на 25 базовых пункта до 5% с текущих 4.75%. Однако дальнейшие перспективы монетарной политики Федерального резерва остаются неясными. 27 апреля Бен Бернанке заявил, что «ФРС в любой момент может решить, что больше не стоит применять действий по ужесточению кредитного регулирования», что усилило опасения возможной паузы в 22-месячном цикле повышений процентных ставок в США.
Иена достигла шестинедельного максимума против евро во вторник после выхода статьи о том, что Банк Японии может повысить процентную ставку уже в июле. Доллар потерял 6% против иены и 4,5% против евро за три недели из-за растущих слухов, что ФРС может прекратить цикл повышения ставок уже в ближайшее время. "Рынок уже начинает готовиться к заседанию ФРС",- сказал Хидеки Хаяши, стратег по мировым рынкам Shinko Securities. "Валюты ищут комфортный уровень к началу заседания". Иена выросла изначально на статье Jiji Press, что Банк Японии будет повышать свою оценку экономики, заменив слово "восстанавливающаяся" на "развивающаяся" в ближайшем ежемесячном отчете. Такое изменение будет первым с 1991 года - что предполагает близкое повышение ставки впервые за 6 лет. Ожидания роста процентной ставки в Японии усилил отчет Банка Японии, который показал рост цен на землю в 2005 году впервые за 15 лет. "В настоящее время рынок очень благосклонно настроен по отношению к иене"- сказал Кота Кимура, форекс менеджер из Shinkin Central Bank. "и изменить это будет непросто".
Кроме заседания FOMC, на европейских торгах внимание инвесторов будет обращено к данным то торговому и платежному балансам Германии, а также оптовым ценам крупнейшей экономики Европы. Также будут опубликованы показатели промышленного производства Франции и квартальный отчет Банка Англии по инфляции.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
05:00 JP Leading indicators (март) предварительно 60.0 90.9
05:00 JP Coincident indicators (март) предварительно 11.1 50.0
06:00 DE Trade balance (март) unadjusted, млрд. 11,0 13.8 12,3
06:00 DE Current account (март) unadjusted, млрд. 9,0 12.0 11.0
06:00 DE Wholesale prices (апрель) 1,0% 0.5%
06:00 DE Wholesale prices (апрель) г/г 3,2% 2.5%
06:45 FR Industrial production (март) 1,6% -1,1%
06:45 FR Industrial production (март) г/г
08:30 UK Trade in goods (март), млрд. -5,45 -5.8 -6.48
08:30 UK Non-EU trade (март), млрд. -2,60 3.6 -3.36
18:00 US Federal budget (апрель), млрд. 118.9 80.0 -85.5

В среду состоялось, пожалуй, основное событие этой недели – заседание FOMC. Как и ожидалось, ставка была повышена на 25 базисных пунктов и сейчас составляет 5.0%. Однако, последующее за этим заявление ФРС многих заставило задуматься.

В заявлении отмечаются уверенные темпы экономического роста в США, однако ожидается их некоторое замедление.
Особо подчеркивается, что дальнейшие действия «будут критически зависеть от развития экономической ситуации, в частности экономических данных. ФРС будет должным образом реагировать на изменение экономических перспектив.»
 
Собственно, текст заявления оставляет открытым вопрос относительно повышения ставки до 5.25% на июньском заседании. Мнения экономистов ведущих финансовых институтов разошлись. Долгожданная ясность так и не наступила, но рынок отреагировал на фразу: «Может потребоваться некоторое дополнительное ужесточение монетарной политики». Доллар начал корректироваться. Ранее на европейской сессии доллар по отношению к евро установил новый годовой минимум и 8-месячный – против иены.

Новости из Европы продолжают говорить в пользу евро. Так, рост экономики Германии в первом квартале 2006 года может составить 0.5 % по сравнению с четвертым кварталом 2005 года, сообщил в среду экономический институт DIW. Ранее DIW прогнозировал этот показатель на уровне 0.3 % с учетом числа рабочих дней и сезонных факторов.

Банк Англии опубликовал свой прогноз, согласно которому инфляция в Британии превысит в этом году 2%, а темпы экономического роста ускорятся перед замедлением в 2007 году.
Рост экономики может достичь 3% в 4 квартале перед замедлением до примерно 2.75% к последним трем месяцам 2007 года. Инфляция потребительских цен превысит 2% в этом году, но замедлится до целевого значения к концу 2007 года.
Также Банк понизил свой прогноз экономического роста на 2007 год.

Отдельный отчет показал, что отрицательное сальдо внешней торговли товарами Британии в марте сократилось, тогда как экономисты прогнозировали рост дефицита.

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 11 мая 2006 года   

<b>В четверг были опубликованы следующие данные:</b>
06:00 DE GDP (Q1) flash 0.4% 0.5% 0.0%
06:00 DE GDP (Q1) flash, г/г, unadjusted 2.9%  1.0%
08:00 IT Industrial production (март) adjusted -0.1% 0.4% 0.8%
08:00 IT Industrial production (март) adjusted, г/г 3.3%
08:00 IT GDP (Q1) 0.6% 0.5% 0.0%
08:00 IT GDP (Q1) г/г 1.5%  0.5%
08:30 UK Industrial production (март) 0.7%  -0,3%
08:30 UK Industrial production (март) г/г 0.3%  -1.5%
08:30 UK Manufacturing output (март) 0.7%  -0.2%
08:30 UK Manufacturing output (март) г/г 1.1%  -1.4%
09:00 EU GDP (Q1) flash 0.6%  0.3%
09:00 EU GDP (Q1) flash, г/г 2.0%  1.7%
12:30 US Jobless claims (неделя по 06.05) 324К 312К 322К
12:30 US Retail sales (апрель) 0.5% 0.7% 0.6%
12:30 US Retail sales excluding auto (апрель) 0.7% 0.9% 0.4%
14:00 US Business inventories (март) 0.7% 0.4% 0.0%
20:30 US M2 money supply (01.05), млрд. -15.6  +3.3

<b> В четверг падение доллара возобновилось после выхода слабого отчета по розничным продажам в США в апреле.</b> Согласно статистике, розничные продажи выросли на 0.5% (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Retail Sales диаграмма</a>) против +0.6% в марте. Продажи за исключением автомобилей  (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Retail Sales (ex. auto) диаграмма</a>) выросли на 0.7%, что немногим больше предыдущего показателя в +0.6%. До выхода данных доллар демонстрировал рост, который стал продолжением  восстановления в среду после того, как ФРС дал понять, что процесс повышения ставок может быть продолжен, а Казначейство США не выдвинуло обвинений против Китая в манипуляции валютными курсами.
В среду вечером Казначейство США исключило Китай из списка стран, которые обвиняются в манипулировании валютными курсами.
«Тот факт, что Китай более не обвиняется в манипулировании валютными курсами, говорит о том, что официальные представители США не проводят политику чрезмерного ослабления доллара, полагает Adrian Foster, валютный стратег сингапурского представительства Dresdner Kleinwort Wasserstein.
«Отчет Казначейства был не настолько жестким по форме, как этого ожидали, а ФРС оставил открытым вопрос в отношении дальнейшего повышения процентных ставок, говорит Simon Derrick, главный валютный стратег лондонского представительства Bank of New York.
Напомним, что в среду FOMC повысил процентную ставку <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a> до 5%, а в сопроводительном заявлении было сказано, что в дальнейшем могут потребоваться дополнительные меры по ужесточению монетарной политики.»
В целом, <b>текст заявления оставляет открытым вопрос относительно повышения ставки до 5.25% на июньском заседании. </b>
В настоящее время фьючерсы на процентные ставки ФРС оценивают вероятность повышения ставки до 5.25% на июньском заседании в 40%. В начале прошлой недели такая вероятность составляла 32%.
Между тем, <b>с декабря 2005 года ЕЦБ дважды повысил основную учетную ставку региона до текущего уровня в 2.5%. </b>Поддержку евро оказал и  опубликованный в четверг отчет, который засвидетельствовал ускорение темпов экономического роста в Еврозоне до 0.6% кв/кв и 2.0% г/г в I квартале, что выше предыдущих показателей в +0.3% кв/кв и +1.7% г/г соответственно. В настоящий момент фьючерсы учитывают как минимум три повышения ставки ЕЦБ в текущем году до 3.25%. В соответствии с данными отчета Офиса национальной статистики Великобритании, объем промышленного производства вырос в марте 2006 года на 0.7 % м/м и 0.3 % г/г.
В результате стерлинг укрепил свои позиции как против доллара, так и по отношению к ведущим валютам.

<b>EUR/USD</b> после попытки роста в район $1.2755 возобновил снижение и в результате достиг $1.2685, прежде чем получил поддержку и стабилизировался в пределах $1.2700/20. После выхода данных по розничным продажам рост пары возобновился. В результате курс преодолел район максимального значения среды и установил новый годовой максимум в районе $1.2870. Торги завершились на $1.2835.
<b>GBP/USD</b> в начале дня получил поддержку в районе $1.8530/40, а после выхода данных по  промпроизводству резко вырос и достиг $1.8675, прежде чем последовал откат к $1.8630. В ходе возобновления давления на доллар стерлинг достиг $1.8850. Торги завершились в области $1.8820.
<b>USD/JPY</b> в начале дня протестировал сопротивление Y111.50, после чего давление на пару усилилось. В результате курс преодолел зону сосредоточения ордеров на покупку Y110.80/00 и достиг ключевой поддержки  Y110.10 прежде чем вернулся на Y110.70.

<b>Потери доллара могут увеличиться в преддверии выхода правительственного отчета по торговому балансу</b> в пятницу (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>US Total Trade Balance </a>). Ожидается, что дефицит торгового баланса в марте приблизится к рекордной отметке и составит $67 млрд. против $65.7 млрд. месяцем ранее. В этом случае новую актуальность получат структурные проблемы американской экономики.

[TTteam]

Завершилась еще одна неделя и снова американская валюта осталась ни с чем: в пятницу долларовый индекс рухнул к минимальному с октября 1997 года уровню против корзины валют.  По итогам недели доллар рухнул на 2.2% против японской йены, что происходит 4-ю неделю подряд. Пятую неделю курс терпит потери по отношению к евровалюте.
Продолжающиеся продажи происходили в свете ряда событий, которые, теоретически, должны были поддержать курс. К примеру, Федеральный резерв предоставил на рассмотрение финансовых рынков довольно оптимистическое сопроводительное заявление, а данные по торговому балансу оказался лучше ожиданий.
Основное событие состоялось в среду. По итогам заседания FOMC основная ставка рефинансирования была повышена на 25 пунктов до 5%. И хотя представители ФРС заявили, что перспективы экономически страны позитивные, они подчеркнули, что дальнейшие действия центрального банка будут более тесно зависеть от исходящих статистических показателей.
Опубликованный в пятницу отчет показал сокращение дефицита торгового баланса до $62 млрд. в марте, в то время как аналитики прогнозировали рост дефицита до $67 млрд. после $65.7 млрд. в феврале и $68.6 (рекорд) в январе. Однако это оказало лишь временную поддержку курсу. По мнению многих наблюдателей, структурные проблемы могут вернуться в фокус рынка. Особенно в свете того, что тема ставок ФРС может в ближайшем будущем отойти на задний план, поскольку ожидается пауза в цикле повышения стоимости кредитов в США. Именно структурные проблемы являются основной причиной падения доллара в 2004 году. В 2005 ситуация немного изменилась – доллар вырос почти на 14% против евро благодаря беспрерывному циклу повышения процентных ставок Федеральным резервом.
Трейдеры продолжили продавать доллара после того, как предварительные оценки потребительского настроения в США в мае от Университета Мичиган демонстрирует снижение второй месяц подряд. Индекс упал к 79.00 против 87.4 в апреле.
Тем временем, можно выделить две основные причины, которыми воспользовались трейдеры для оправдания продаж доллара. Во-первых, тема ставок продолжает играть против доллара. Несмотря на заявление Федерального резерва, рынок всего на 40% предполагает, что FOMC и в июне рискнет повысить основную ставку кредитования в США до 5.25%.
В то же время, ЕЦБ, если учитывать настроения на рынке, в следующем месяце может повысить свою учетную ставку с текущего уровня в 2.5% сразу на 50 базовых пункта. Банк Японии же на будущей неделе может дать четкие сигналы к тому, когда же произойдет первое с 2001 года повышение ставок. Банк Англии тоже не отстает. Ожидается, что до конца текущего года процентные ставки в Британии также вырастут.
Во вторых, после заседания Большой Семерки участники рынка повысили свой интерес к дефициту баланса операций по текущим счетам, который составляет почти 7% от ВВП. Немаловажным стало коммюнике Большой Семерки, которое рынок расценил как стимул для продаж американской валюты для урегулирования мирового дисбаланса.
Поддержку евро, между тем, оказывали выступления официальных представителей Европы. Так, член Совета ЕЦБ Nout Wellink накануне заявил, что процентные ставки в регионе находятся на очень низком уровне. Он также намекнул, что на июньском заседании может поддержать предложение о повышении ставки сразу на 50 пунктов до 3%. Другой представитель ЕЦБ - Jose Manuel Gonzalez-Paramo сегодня сказал, что необходимо принимать меры для избежания проявления вторичных эффектов от подорожания нефти в 2007 году. Руководство ЕЦБ неоднократно отмечало, что будет принимать превентивные меры, чтобы предотвратить появление вторичных эффектов инфляции, способных привести к росту инфляционных ожиданий. ЕЦБ считает вторичным эффектом инфляции влияние роста цен на энергоносители на требования относительно заработной платы.
Кроме того, опубликованный в пятницу отчет показал ускорение темпов роста инфляции в крупнейшее экономике региона – Германии. Индекс потребительских цен в стране вырос на 2% г/г в апреле после +1.8% г/г в марте.

На минувшей неделе стерлинг обновил годовые пики против доллара и достиг 2-месячного максимума по отношению к евро. Поддержку курсу оказал ряд сильных экономических данных. Промышленное производство в марте превысило прогнозы в +0.2% и показало рост на 0.7%, в то время как в феврале показатель снизился на 0.2%. Кроме того, рост показал индекс PPI (+0.6% в апреле против +0.3%).

Йена выросла благодаря вербальным интервенциям со стороны властей Японии. Так, глава Банка Японии Тошихико Фукуи заявил, что банк может повысить процентные ставки поскольку в стране наблюдаются признаки «продолжительного» экономического роста. В течение 2006 года японская валюта выросла на 5.5% против доллара после того, как в стране был отмечен самый продолжительный за последние пять лет период экономического роста. «В фокусе инвесторов снова идея относительно скорого повышения процентных ставок в Японии, чем и объясняется спрос на иену, говорит Antje Praefcke, валютный стратег франкфуртского представительства Commerzbank AG.
Япония в настоящее время находится «на пути устойчивого экономического восстановления», заявил Фукуи 7 мая на встрече руководителей центральных банков в Базеле. «Мы полностью открыты к тому, чтобы сделать следующий шаг (в отношении процентных ставок), однако не имеем в этой связи какого-либо предварительного плана.»

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
05:00 JP Machinery orders, март, м/м -5.2% 3,4%
05:00 JP Machinery orders, март, г/г -1.6% 8,2%
12:30 US NY Fed Empire State manufacturing index, май 12.36 17,0 15,8
13:00 US TICS, март, млрд. +69.8 +90.5

В понедельник доллар продемонстрировал самый значительный рост по отношению к евро за пять недель. Причиной стали спекуляции, что в связи с опасениями, что масштабное падение американской валюты не учитывает вероятность того, что в связи с ростом инфляционного давления ФРС может продолжить процесс повышения процентных ставок. Участники рынка просто предпочли закрыть короткие позиции по доллару.

Европейская сессия не сопровождалась выходом важных экономических новостей. Однако, можно отметить, что на Британском рынке недвижимости цены продолжают повышаться. Уже пятый месяц подряд цены на жилье растут, устанавливая новые рекорды средней стоимости - 209 829 фунтов. Также повышены прогнозы на 2006 год - до 8% с 5%.

Вышедшие данные по экономике США не оправдали надежд аналитиков. Так, отчет по NY Fed Empire State manufacturing index показал дальнейшее снижение, тогда как аналитики прогнозировали рост.

По данным казначейства США в марте иностранные инвесторы приобрели американских акций и облигаций на сумму $69.8 млрд. против пересмотренных до $90.5 млрд. в предыдущем месяце. Однако, несмотря на снижение, показатель все же позволяет покрыть торговый дефицит США, который в марте составил $62 млрд. Это является дополнительным позитивным фактором для американской валюты, укрепление которой, по нашему мнению, в ближайшем времени продолжится.

«Продажи доллара были чрезвычайно масштабными и зашли слишком далеко», говорит Майкл Вулфолк, главный валютный стратег Bank of New York. «Коррекция была лишь вопросом времени.»

Иена по отношению к доллару упала после того, как глава Банка Японии нивелировал ожидания повышения ставки.
Управляющий Банка Японии Тошихико Фукуи все еще уверен, что цены покажут только умеренный рост, а одновременное наблюдение за структурными изменениями могут помочь сделать потребительские цены более восприимчивыми к продолжительному экономическому росту.
"Когда издержки на рабочую силу начнут расти и если, этот и другие факторы объединятся, это создаст условия для роста цен в Японии,- сказал Фукуи.- Но резкой инфляции не будет, цены будет расти постепенно".
Фукуи также сказал, что завершение этого процесса отличается от решения изменить политику, подняв ставку с почти нулевого уровня.
Однако комментировать дальнейшие перспективы процентных ставок Фукуи не стал, отметив, что "момент отхода от политики нулевых процентных ставок будет зависеть от развития экономической ситуации и поведения цен".

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 16 мая 2006 года   

<b>Во вторник были опубликованы следующие данные:</b>
08:00 IT CPI, апрель, итог, м/м 0.3% 0,3% 0,3%
08:00 IT CPI, апрель, итог, г/г 2.2% 2,2% 2,2%
08:00 IT HICP, апрель, итог, г/г 2.3% 2,3% 2,3%
08:30 UK HICP, апрель, м/м 0.6% 0,5% 0,2%
08:30 UK HICP, апрель, г/г 2.0% 2,0% 1,8%
08:30 UK Retail prices, апрель, м/м 0.8% 0,6% 0,4%
08:30 UK Retail prices. апрель, г/г 2.6%  2,4%
08:30 UK RPI-X, апрель, г/г 2.4%  2,1%
09:00 DE ZEW economic expectations index, май 50,0 60,2 62,7
09:00 EU Industrial production, март, м/м +0.4%  0,0%
09:00 EU Industrial production, март, г/г 3.8%  3,2%
12:30 US PPI, апрель, м/м 0,9% 0,8% 0,5%
12:30 US PPI, апрель, г/г 4.0%  3,5%
12:30 US PPI excluding food and energy, апрель, м/м 0,1% 0,2% 0,1%
12:30 US PPI excluding food and energy, апрель, г/г 1,5%  1,7%
12:30 US Housing starts, апрель, млн. 1.849 1,965 1,960
12:30 US Building permits, апрель, млн. 1.984 2,045 2,059
12:55 US Redbook (13.05)
13:15 US Industrial production, апрель 0.8% 0,4% 0,6%
13:15 US Capacity utilisation, апрель 81.9 81,5 81,3

<b> В первой половине дня доллар укрепил свои позиции против евро</b> после того, как были опубликованы более слабые по сравнению с ожиданиями данные о состоянии уверенности немецких инвесторов.
Как сообщил немецкий исследовательский Центр европейской экономики, индекс ожиданий аналитиков и институциональных инвесторов<b>ZEW</b> <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=23>ZEW диаграмма</a><b>в мае снизился до 50.0 по сравнению с 62.7 в апреле</b>, что значительно ниже ожидавшихся 60.
Напомним, что евро укреплялся в последнее время благодаря свидетельствам восстановления экономики еврозоны, которые в свою очередь позволили бы ЕЦБ продолжить повышать процентные ставки.
Слабые данные могут поставить под сомнение устойчивость экономического роста и снизить ожидания в отношении роста ставок в Европе.
С начала года единая валюта выросла на 8.2% против доллара в связи с ожиданиями сокращения разницы процентных ставок между США и Европой. Инфляционные данные по Великобритании оказались на уровне ожиданий и были практически проигнорированы рынком.
Тем не менее,<b>  продажи доллара возобновились после выхода слабого инфляционного отчета PPI и разочаровывающих данных с рынка жилья.</b> Согласно статистике, в апреле PPI (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>PPI m/m диаграмма</a>) вырос на 0.9% против 0.5% в марте. «Ядро» PPI (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>PPI core диаграмма</a>), исключающее столь волатильные компоненты как цены на продовольствие и энергоносители, увеличилось в прошлом месяце на 0.1% как и месяцем ранее. Аналитики же прогнозировали рост стержневого показателя на 0.2%.

<b> EUR/USD</b> в первой половине дня оставался в диапазоне $1.2770/1.2830. После публикации PPI курс протестировал промежуточное сопротивление $1.2870, однако, расположенные в данной области ордера на продажу сдержали укрепление пары, а после выхода данных по промышленному производству евро снизился в район $1.2810. К завершению дня пара возобновила рост и закрыла торги на $1.2860.
<b> GBP/USD</b> в течение дня торговался в пределах $1.8750-$1.8860, поочередно тестируя границы диапазона. Во воторой половине сессии стерлинг преодолел сопротивление в области $1.8860/65 и практически достиг $1.8900. Торги завершились на $1.8880.
<b> USD/JPY</b> из области Y110.80 резко снизился в район Y110.00. Однако, расположенные здесь ордера на покупку стали причиной возврата к Y110.50. В ходе возобновления давления на доллар пара достигла к концу дня Y109.70

Кроме того, в апреле Housing starts упали на 7.4% до 1.849 млн. г/г, а Building permits  - на 5.4% до 1.984 млн. г/г. Временную поддержку доллару оказал рост промышленного производства (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Ind. Product. диаграмма</a>) в апреле на 0.8% по сравнению с мартовским показателем в +0.6%.
Однако<b> снижение евровалюты было временным благодаря оптимистическим выступлениям европейских официальных лиц.</b>
Член Совета ЕЦБ Кристиан Нойер заявил, что инфляционное давление в регионе усиливается, что поддерживает мнение о продолжении повышения ставок в Еврозоне. В свое время, Клаус Либшер сказал в интервью Financial Times, что, по его мнению, «дальнейшее ужесточение монетарной политики ЕЦБ необходимо».

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
04:30 JP Industrial output, март, итог, м/м 0,2% 0,2% 0,2%
04:30 JP Industrial output, март, итог, г/г 3.1% 3,1% 3,1%
08:30 UK Claimant count, апрель +7,7К +6,8К +12,6К
08:30 UK Claimant count rate, апрель 3.0% 3,0% 3,0%
08:30 UK Average earnings (3 месяца по март), г/г 4.2% 4,3% 4.1%
08:30 UK ILO Jobless rate (3 месяца по март) 5.2% 5,1%
08:30 UK Протокол заседания Банка Англии от 03-04 мая 1:6:1 1:6:1
09:00 EU Harmonized CPI, апрель, итог, м/м 0.7% 0,6%
09:00 EU Harmonized CPI, апрель, итог, г/г 2.4% 2,4% 2,2%
09:00 EU Harmonized CPI ex EFAT, апрель, г/г 1.5% 1,3%
12:30 US CPI, апрель, м/м 0.6% 0,5% 0,4%
12:30 US CPI, апрель, г/г 3.5% 3,4%
12:30 US CPI excluding food and energy, апрель, м/м 0.3% 0,2% 0,3%
12:30 US CPI excluding food and energy, апрель, г/г 2.3% 2,1%

В среду доллар по отношению к основным валютам продолжил повышаться.

В первой половине дня евро получил поддержку из Еврозоны. Так, вышедший отчет продемонстрировал ускорение инфляции в апреле. Это дает повод ЕЦБ повысить ставку уже в третий раз.

Однако на американской сессии ситуация кардинально изменилась. Несмотря на опасения сдержанной инфляции, отчет о ценах потребителей показал рост ценового давления в США после относительно нейтрального отчета PPI, опубликованного накануне. Наиболее важным стало увеличение "ядра" CPI, которое исключает столь волатильные компоненты как цены на продовольствие продукты питания. Рост показателя превзошел результат предыдущего месяца, тогда как аналитики предрекали снижение индекса. Результатом стало возвращение на рынок слухов об очередном повышении ставок Федерального Резерва. В это же время прозвучали комментарии французского министра финансов Бретона о том, что сильный евро не приемлем для Еврозоны. Это привело к росту доллара, которое не прекращалось до самого завершения торгов.

Также были опубликованы протоколы майского заседания Банка Англии. Мнение членов монетарного комитет Банка Англии при голосовании по ставке разделились, впервые за последние 8 лет. Протокол показал что 6 членов, включая Главу Банка Мервина Кинга, проголосовали за сохранение ставки без изменений на уровне 4,50%, но Девил Уолтон проголосовал за немедленное увеличение ставки на 0,25%, а Стив Никкел, для которого это заседание было последним, выступил за ее снижение. Такие разногласия не наблюдались с августа 1998 года.
Члены комитета указали на то, что темпы роста производства, судя по результатам опросов, выросли выше трендового уровня, и что перспективы производства и экономического роста улучшились.

[TTteam]

   Обзор валютного рынка за неделю:[M]   
По итогам недели доллар вырос на 1.4% против евро и прибавил 1.5% по отношению к иене.
Прошедшие пять дней стали первой с 7 апреля неделей роста американской валюты против основных конкурентов.
Инвесторы начали закрывать позиции на продажу доллара в связи с усилением опасений относительно того, что для сохранения контроля над инфляцией ФРС может продолжить процесс повышения процентных ставок <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=16>Federal Funds 25 years диаграмма</a>
<a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=24>Federal Funds 50 years диаграмма</a>.
Смене настроений глобальных инвесторов по отношению к американской валюте способствовали как заявления представителей центральных банков США и Японии, так и экономические данные.
Управляющий Банком Японии Toshihiko Fukui в пятницу сказал, что «центральный банк страны не устанавливал для себя точного времени завершения политики нулевых процентных ставок.»
Президент ФРБ Ричмонда Jeffrey Lacker в четверг заявил, что пауза в процессе повышения ставок ФРС после выхода сильных данных индекса потребительских цен  представляется менее вероятной.
Согласно статистическим данным, CPI в апреле <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=9>CPI m/m диаграмма</a> вырос на 0.6% против +0.4% месяцем ранее. Однако наиболее важным стало увеличение "ядра" CPI <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=10>CPI core диаграмма</a> которое исключает столь волатильные компоненты как цены на продукты питания и энергоносители. Показатель вырос на 0.3%, что выше прогноза в +0.2%.

Напомним, что после того, как центральный банк США 10 мая в повысил процентные ставки до 5%, в тексте сопроводительного заявления было подчеркнуто, что дальнейшие действия ФРС в вопросе монетарной политики будут зависеть от экономических данных, а
опубликованные в четверг данные регионального отчета о состоянии производственного сектора в регионе ФРБ Филадельфии <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=4>Philly Fed index диаграмма</a> продемонстрировали увеличение ценовой составляющей индекса до максимального уровня с октября прошлого года, что в сочетании с ростом индекса потребительских цен может свидетельствовать о повышении инфляционного давления.
В настоящее время фьючерсы на процентные ставки Федерального резерва оценивают вероятность повышения ставки 29 июня до 5.25% приблизительно в 60%. В начале недели вероятность данного события составляла 42%.

Как сообщил немецкий исследовательский Центр европейской экономики, индекс ожиданий аналитиков и институциональных инвесторов ZEW <a href=http://www.teletrade.kiev.ua/grafstat.php?gr=23>ZEW диаграмма</a> в мае снизился до 50.0 по сравнению с 62.7 в апреле, что значительно ниже ожидавшихся 60. Напомним, что евро укреплялся в последнее время благодаря свидетельствам восстановления экономики еврозоны, которые в свою очередь позволили бы ЕЦБ продолжить повышать процентные ставки.
Слабые данные могут поставить под сомнение устойчивость экономического роста и снизить ожидания в отношении роста ставок в Европе.
Тем не менее член Совета ЕЦБ Кристиан Нойер в среду заявил, что инфляционное давление в регионе усиливается, что поддерживает мнение о продолжении повышения ставок в Еврозоне. В свое время, Клаус Либшер сказал в интервью Financial Times, что, по его мнению, «дальнейшее ужесточение монетарной политики ЕЦБ необходимо».

Мнение членов монетарного комитет Банка Англии при голосовании по ставке разделились, впервые за последние 8 лет. Протокол показал что 6 членов, включая Главу Банка Мервина Кинга, проголосовали за сохранение ставки без изменений на уровне 4,50%, но Девил Уолтон проголосовал за немедленное увеличение ставки на 0,25%, а Стив Никкел, для которого это заседание было последним, выступил за ее снижение. Такие разногласия не наблюдались с августа 1998 года. Члены комитета указали на то, что темпы роста производства, судя по результатам опросов, выросли выше трендового уровня, и что перспективы производства и экономического роста улучшились.

Не следует исключать, что на будущей неделе рост доллара может ускориться, поскольку, несмотря на коррекцию, рынок остается перенасыщен короткими позициями по американской валюте и их закрытие может спровоцировать дальнейшее укрепление доллара.

[TTteam]

В понедельник были опубликованы следующие данные:
09:00 EU Trade balance (март) unadjusted, млрд. 1.2 5.0 -3.1

В понедельник доллар оставался в рамках установленных ранее диапазонов. На европейских торгах доллар по отношению к иене достиг 2-недельного максимума на слухах, что отчет из США покажет ускорение роста экономики и приведет к очередному повышению ставки ФРС. Ожидается, что пересмотренные оценки ВВП США за первый квартал покажут самый быстрый прирост показателя с третьего квартала 2004 года.

Вышедший отчет показал рост положительного сальдо торгового баланса в регионе. Однако, данные оказались слабее прогнозов аналитиков.

Чуть позже в ходе европейских торгов был опубликован прогноз Бундесбанка. В частности, он показал, что прогноз по немецкой экономике "в целом благоприятный", так как ожидается продолжение восстановление внутреннего спроса. В своем майском бюллетени, центральный банк заявил, что экономика Германии получит прибыль в ближайшие несколько месяцев, благодаря инвестициям в машины и оборудование. Строительная индустрия также внесет положительный вклад в рост во втором квартале. Постепенное улучшение на рынке труда может дать импульс для роста потребительского спроса, хотя есть опасения относительно роста цен на топливо.

На американской сессии давление на доллар возобновилось после того, как представитель ЕЦБ Klaus Liebscher заявил, что инфляционные риски в Еврозоне не снижаются. Комментарии вызвали новые спекуляции в отношении того, что ЕЦБ продолжит повышать процентные ставки.

«Весьма высока вероятность того, что ставка будет повышена на следующей встрече ЕЦБ», полагает Henrik Gullberg, валютный стратег лондонского представительства Calyon. «Подобные ожидания оказывают поддержку единой валюте.»
Аналитики Calyon предупреждают о возможном завершении периода укрепления доллара.
Несмотря на то, что глобальное перепозиционирование, котрое отмечалось в течение нескольких недель на мировых рынках, вызвало повышение спроса на американскую валюту, этот позитивный для доллара эффект по всей видимости сойдет на нет в самом ближайшем времени.

Рынок фьючерсов в настоящее время оценивает вероятность повышения ставки до 5.25%на июньском заседании в 60%. На прошлой неделе подобная вероятность не превышала 42%.
Тем не менее, мы полагаем, что в ближайшие дни доллар останется в пределах сложившихся за последнее время диапазонов и торги до выхода в четверг данных по ВВП, которые ожидаются очень сильными, будут определяться техническими факторами.

[TTteam]

Выходили следующие данные:
06:00  Германия,  GDP (Q1) preliminary 0.4% 0.4% 0.0%
06:00  Германия,  GDP (Q1) preliminary unadjusted, г/г  2.9% 2.9% 1.1%
06:45  Франция,  Consumer spending (April) 0.7% - -0.4 (-0.6)%
06:50  Франция,  Business confidence (May) 107 - 109 (108)
07:30  Италия,  Consumer confidence (May) adjusted 107.6 - 106.0 (106.1)
09:00  Еврозона,  Industrial orders (March) -2.4% 0.3% 3.4 (2.7)%
09:00  Еврозона,  Industrial orders (March), г/г 12.1% 13.8% 14.0 (13.3)%
12:55  США,  Redbook (20.05)

Во вторник американская валюта смогла укрепить свои позиции. В большей степени это произошло из-за опасений по поводу того, что рост курса единой валюты может замедлить темпы экономического восстановления в еврозоне и ограничит возможности ЕЦБ в вопросе повышения процентных ставок стала причиной некоторого снижения курса евро. Впервые за более чем год во Франции было отмечено падение показателя деловых настроений. Наблюдатели связывают данное явление с тем, что рост единой валюты с начала года на 8% против доллара негативно влияет на конкурентоспособность европейских экспортеров.
Дополнительным фактором давления на европейскую валюту стало укрепление иены после того, как кредитное агенство Standard & Poor's дало понять, что может в ближайшие месяцы повысить рейтинг японских долговых обязательств. Данный шаг вызвал активизацию спекуляций в отношении скорого начала процесса повышения процентных ставок Банком Японии.
Тем не менее, говорить в настоящее время о возобновлении оптимизма в отношении доллара не приходится.
Публикация индекса состояния производственной активности в регионе ФРБ Ричмонда вызвала незначительное снижение американской валюты во второй половине торгового дня. Показатель в мае упал до 1 против ожидавшихся 14.
«Данные оказались слабее прогнозов и вызвали кратковременную коррекцию доллара», сказала Kathy Lien, главный стратег нью-йоркского Forex Capital Markets. «Данный факт может свидетельствовать о том, что и другие американские данные, котрые ожидаются на текущей неделе, могут оказаться ниже ожиданий.»
Сегодня укрепление доллара может продолжится из-за слабых ожиданий индекса делового климата Германии, который, как прогнозируют аналитики,  продемонстрирует снижение оптимизма в крупнейшей европейской экономике. Ожидается падение показателя IFO в мае до 105.1 против 105.9 в прошлом месяце.
Позднее будут опубликованы данные Durable goods.

[TTteam]

В среду были опубликованы следующие данные:
06:00 DE Import prices (апрель) г/г 6,9% 3.2%
06:00 DE Import prices (апрель) 1,3% 0.7% 0.5%
08:00 DE IFO business climate index (май) 105.6 105.1 105.9
10:00 UK CBI industrial order books balance (май) -12% -9% -11%
12:30 US Durable goods orders (апрель) -4.8% 0.0% 6.1%
12:30 US Durable goods orders excluding defence (апрель) -32.2% 6.0%
12:30 US Durable goods orders excluding transportation (апрель) -1.1% 2.8%
13:00 CAN Объявление результатов заседания Банка Канады
14:00 US New home sales (апрель) 1198К 1110K 1213K

В среду валюты оставались в рамках установленных ранее диапазонов, хотя спокойным день назвать нельзя.

В первой половине торгов евро повышался по отношению к доллару после выхода отчета, показавшего рост индекса деловых ожиданий в Германии. Также представитель ЕЦБ Nicholas Garganas заявил, что рост экономики в регионе может превысить прогнозы банка, и в этом случае повышение ставки выглядит естественным.

Отдельный отчет показал, что объем промышленного производства в Британии в мае продолжил увеличиваться, а индекс экспортных заказов достиг самого высокого уровня с февраля 1996 года.
Главным фактором, способствовавшим продолжению роста промышленного производства, стал значительный рост экспортных заказов. Индекс экспортных заказов в мае достиг значения 0. С 1996 года значение индекса до мая 2006 года оставалось отрицательным.

Также доллар несколько снизился после выхода слабых данных по заказам на товары долговременного использования (Durable goods orders диаграмма).

Однако позже ситуация изменилась. Американская валюта серьезно укрепила свои позиции после того, как выход сильных данных по рынку недвижимости США возобновили спекуляции в отношении продолжения повышения процентных ставок Федеральным Резервом.

Как сообщил Департамент Коммерции, в апреле продажи на первичном рынке жилья (new home sales) подскочили до максимального значения за год. Кроме того, количество выставленных на продажу домов снизилось до минимального уровня за последние три месяца, пересмотр с повышением показателя стоимости жилья в прошлом месяце, а также тот факт, что в апреле медианная цена на 0.9% превысила показатель прошлого года, говорят о том, что рост на рынке жилья продолжается. Данный сектор экономики традиционно является одним из двигателей потребительской активности американцев и его состояние внимательно изучается ФРС перед принятием решения в отношении процентных ставок.

«Данные по продажам жилья развеяли опасения в отношении того, что американский рынок недвижимости находится в состоянии свободного падения, сказал Michael Woolfolk, Bank of New York. «Вероятность повышения процентной ставки в июне довольно высока и данный факт является позитивом для доллара.»

Также следует отметить, что азиатские валюты подверглись продажам после сообщения о птичьем гриппе в Индонезии. Национальные валюты Индонезии, Таиланда и Сингапура упали после заявления Всемирной Организации Здравоохранения о возможном распространении гриппа среди семи семей на Суматре.

Банк Канады повысил ставку на 25 базисных пунктов до 4.25%. Однако вслед за выходом валютной инструкции канадский доллар начали продавать. Текст инструкции включал элементы, дающие основания в будущем ожидать паузу в цикле ужесточения монетарной политики. В качестве ключевой фразы можно выделить: "С учетом сегодняшнего увеличения, цель по ставке теперь соответствует тому уровню, который, сохранит такие темпы роста канадской экономики, которые были запланированы в апрельском отчете по монетарной политике, и оставит инфляцию не выше 2%".

[TTteam]

   Дайджест валютного рынка за 24 мая 2006 года   

<b>В четверг были опубликованы следующие данные:</b>
07:30 IT Business confidence (май) 96.8  96.1
08:30 UK GDP (Q1) revised  0.6% 0.6% 0.6%
08:30 UK GDP (Q1) revised г/г 2.2% 2.2% 2.2%
09:00 IT Retail sales (март) -0.4%  0.1%
09:00 IT Retail sales (март) г/г unadjusted -1.7%  0.9% 
12:30 US PCE price index ex food, energy (Q1) revised  2.0%  2.0%
12:30 US PCE price index (Q1) revised  5.2%  5.5% 
12:30 US GDP (Q1) revised г/г 5.3% 5.8% 4.8%
12:30 US Jobless claims (неделя по 20.05)  329k 315K 367K
14:00 US Existing home sales (апрель, млн 6.76 6.60 6.90
14:00 US Help-wanted index (апрель) 35 38 37
20:30 US M2 money supply (15.05), млрд -23.9
23:30 JP Nationwide CPI ex fresh food (апрель) г/г 0.5%  0.5%
23:30 JP Tokyo-area CPI (май) г/г 0.3% 0.3% 
23:30 JP Tokyo-area CPI (май) 0.4% 
23:30 JP Tokyo-area CPI ex fresh food (май) г/г 0.4%  0.3% 
23:30 JP Nationwide CPI (апрель) 0.3% 0.2% 
23:30 JP Nationwide CPI (апрель) г/г 0.4%  0.3%

<b>В четверг 2-дневное восстановление американской валюты прервалось.</b> Этому способствовали как пессимистические ожидания относительно выхода слабых оценок роста ВВП США в I квартале, так и опасения относительно перспектив монетарной политики центрального банка. В первой половине дня <b>давление на валюту США оказали сообщения о том, что Россия увеличила долю евро в своих золотовалютных резервах.</b> Министр финансов Алексей Кудрин заявил, что центральный банк России будет держать 45% доходов от экспорта нефти в долларах и 45% - в евро, а оставшиеся 10% - в фунтах стерлингах. Ранее так называемый стабилизационный фонд формировался  в основном в долларах, сообщает ABN Amro Holding NV. Давление на доллар в последнее время было связано с сообщениями, что центральные банки ОАЭ, Катара, Кувейта и Швеции намерены увеличить долю евровалюты в своих валютных резервах.
Слухи о том, что <b>японский CPI</b>, который будет опубликован в пятницу ночью, окажется выше прогнозов вызвали <b>продажу доллара против иены.</b>

<b>EUR/USD</b> в первой половине дня консолидировался в пределах $1.2750/00. К закрытию торгов курс пробил верхнюю границу дневного диапазона, однако не смог серьезно укрепиться  и закрылся в области максимальных значений дня $1.2825.
<b>GBP/USD</b> также большую часть дня торговался в довольно узком диапазоне $1.8670/1.8740, поочередно тестируя его границы. К закрытию Лондона курс преодолел промежуточное сопротивление $1.8740 достиг $1.8770, где и завершил день.
<b>USD/JPY</b> в течение дня оставался под давлением. После пробития поддержки в районе Y112.50 курс к началу американских торгов снизился в район Y112.30. Слухи о том, что японский CPI окажется выше прогнозов вызвали активизацию продаж доллара против иены.
 В результате курс достиг зоны сосредоточения ордеров на покупку Y111.70/60, в районе которой и завершил торги.

Согласно официальным данным министерства торговли США, оценки роста <b>ВВП США в I квартале </b>(<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>GDP q/q диаграмма</a>) были пересмотрены на <b>5.3% кв/кв против первоначального показателя в 4.8%. </b>Показатель оказался хуже средних прогнозов аналитиков в +5.8%. Отчет оказался неоднозначным, хотя и оказал некоторую поддержку доллару.
<b>Признаки ускорения темпов экономического роста по-прежнему говорят в пользу повышения ставки на очередном заседании FOMC 29 июня</b> (<a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 25 years диаграмма</a> <a href=http://www.teletrade.com.ua/index.php?option=com_indicators&Itemid=165>Federal Funds 50 years диаграмма</a>).  В настоящий момент фьючерсами на 56% учитывается вероятность повышения ставки ФРС в июне до 5.25%, против 20% в начале месяца.