РТС,ММВБ - ставим на нефтянку и телекоммы!
18.11.08 Минувший понедельник на российском рынке акций, на наш взгляд, далеко не показательный торговый день. Падение индекса РТС до 605,56 пункта (-5,97%), а ММВБ до 560,86 (-5,271%) мы склонны связывать исключительно с тем, что у инвесторов просто не выдержали нервы в начале недели. Если посмотреть внимательно, то цены на нефть показали снижение, но в целом удержались в районе ключевого на данный момент рубежа 55$, рынок акций США также сумел устоять 17 ноября, доллар и вовсе начал дешеветь на FOREX к вечеру, что в конечном счете могло трактоваться как то, что бегство в качество не получило продолжение на фоне разочарований по поводу G20. Единственное, что могло расстроить, так это негативные новости от Citigroup, где планируют сократить порядка 50000 человек, однако это вполне могла компенсировать статистика по промышленному производству (Industrial production) из США за октябрь, рост которого превысил ожидания, составив 1,3%.
Может быть, «подкосило» рынок некоторое ухудшение ситуации с рублевой ликвидностью в свете стартующих на этой неделе налоговых выплат. Показательно, что ставка Mosprime overnight достигла 17\11 рекордных 22,6%. Мы, впрочем, по-прежнему исходим из того, что на конец ноября и текущего года фондовые индексы будут на порядок выше, чем они есть сейчас.
На данный момент, между тем, нам импонирует две идеи. Первая связана с акциями российских нефтяных и газовых компаний (Сургутнефтегаз прив +1,75% 5,23р., Сургутнефтегаз об -4,02% 13,811р., Лукойл -5,19% 804,9р., Роснефть -5,75% 86,19р., Газпромнефть -5,56% 49,61р., Газпром -6,54% 100р.). Идея заключается в том, что на рынке нефти много «коротких» позиций, закрытия которых в срочном порядке мы ожидаем ближе к 29\11, когда ожидается очередное заседание ОПЕК и снижение квот на добычу, что в итоге может в ближайшие пару месяцев обеспечить коррекционный рост цен до 70$\80$ за баррель, что собственно поддержит и рынок в целом, и нефтяные компании в особенности.
Вторая идея банально сводится к телекоммам и планам Связьинвеста начать скупать МРК. Здесь уже знакомая тема связанная с тем, что Ростелеком и МРК могут быть объединены в единой целое. В данном случае можно покупать, как МРК в отдельности, так и делать ставку на АФК Система, капитализация которой, на наш взгляд, должна удвоиться в ближайшие месяцы.
Примечательно, что телекоммы показали динамику заметно лучше рынка в понедельник. Центртел +4% 4,283р., ЮТК +9,37% 0,864р., УралСвИ +1% 0,303р., СибТлк
0% 0,38р., СЗТелек +3,4% 7,6%. Привилегированные акции упомянутых компаний также завершили день ростом. Бумаги АФК Система, впрочем, по итогам дня снизились на 6,16% до 5,5р.
RUS Equities
СМИ: Суругтнефтегаз — отчетность по РСБУ за июль-сентябрь — значительные рост ликвидных активов\денежные средства до 383,2 млрд рублей, а с учетом долгосрочных резервов 560,2 млрд рублей. Краткосрочная задолженность всего 82,6 млн рублей. На пятницу капитализация порядка 562,3 млрд рублей.
Русал договорился с М. Прохоровым о выплате ему в рассрочку 700$ млн за акции ГМК.
СМИ: Газпром в 3кв08 штат +10,5%, доходы менеджеров +5%. Другие источники, напротив, дают другую информацию.
Слухи о том, что Траст может купить BNP Paribas, либо группа иностранных банков.
Уралсиб: покупайте а) энергетику — она по инерции может быть лучше рынка б) компании с госучастием в расчете на скупку акций в) Полюс Золото и Полиметалл могут быть востребовано на фоне роста цен на золото.
Русгидро: а) сократит 17% персонала. б) отчетность ФСК и Русгидро за 9м08 «Позитивно» - Кит-Финанс.
Unicredit: Русгидро а) объем производства электричества на 5,2% не дотягивает до плана — негативно б)компания не ведет переговоров с Русалом по поводу долгосрочных контрактов на потенциально невыгодных условиях — позитивно в) новые тарифы Русгидро на 2009 год будут заметно выше, чем на 2008 — позитивно.
ING начал покрытие акций Полиметалла — рекомендация «покупать», цель 4$ за ГДР. Покупка бумаг Полиметалла — ставка на слабеющий рубль и рост производства компании.
JPMorgan: рекомендация по группе компаний ПИК понижена до «хуже рынка» с «лучше рынка», возможны дефолты по отдельным долговым обязательствам.
Citigroup из-за ухудшения конъюнктуры пересматривает рекомендации по российским металлургам. По Мечел рекомендация понижена до «продавать» с «держать», по Евраз Групп рекомендация снижена с «покупать» до «продавать», по ММК повышена до «покупать» с «держать».
S&P понижает прогноз по рейтингу Евраз и Северсталь с «позитивного» на «стабильный».
НЛМК останавливает 3 из 5 доменных печей, что может обернуться в итоге падение производства на 10%. Компания отказывается от приобретения американского металлурга JMC — позитивно.
Societe Generale устанавливает рекомендацию по Газпром «покупать».
Тройка: судя по отчетность Сургутнефтегаза за 3кв08 по РСФО по префам можно рассчитывать на дивидендную доходность в районе 25%-30%. Ставка на прив акции Сургутнефтегаза — расчет также и на слабеющий рубль.
ВТБ сумел договориться с кредиторами\инвесторами о переносе срока погашения облигаций на 30 млрд рублей на четыре года.
Сбербанк, ВТБ: аутсайдеры российского рынка акций на фоне а) падения курса рубля б) большого количества выдаваемых кредитов российским корпорациям - «санитары леса».
Банк Москвы планирует допэмиссию привилегированных акций.
Связьинвест может направить ЧП за 2008 год на выкуп акций подконтрольных холдингу межрегиональных компаний связи (МРК). Бумаги МРК с начала года -80%.
АФК Система ведет переговоры с ВЭБ о привлечении нового кредита на 2$ млрд; планирует новые приобретения.
Обзор предоставлен компанией
Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.
