Автор Тема: Обзор рынков от ГК Admiral Markets  (Прочитано 290082 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
FOREX - опять доллар впереди!
22.10.08



 Что ни день, то ФедРезерв или Казначейство США предлагают очередные меры по выходу из текущего финансового кризиса. Надо сказать, что власти Соединенных Штатов пока в этом плане куда компетентнее европейских лидеров, действия которых явно и медлительнее и менее своевременны, что, кстати, и объясняет в существенной степени падение курса EUR/USD.


Последний шаг со стороны Fed сводится к тому, что будет создано порядка пяти инвестиционных фондов под управлением JPMorgan, которые будут выкупать у денежных фондах зависшие у них краткосрочные долговые инструменты (90 дней и менее) на общую сумму порядка 540$-600$ млрд. Напомним, что в фонды денежного рынка в последнее время был буквально набег инвесторов, которые в панике или просто из-за проблем с ликвидностью хотели забрать свои деньги. Однако при снятии средств возникла проблема следующего характера, когда денежные фонды просто не могли продать имеющиеся у них активы, так как просто не могли найти покупателя на свои ценные бумаги. Все это только усилило кризис недоверия в конечном счете.


В общем, данного рода программа, как и очередной пакет фискальных мер, озвученный Беном Бернанке в понедельник, помогли доллару США 21 октября продолжить дорожать на рынке FOREX. Мы, правда, вновь возвращаемся к тому, что доллар довольно-таки сильно перекуплен, поэтому все упомянутые своевременные меры могут как никогда поддержать американский рынок акций, что, в свою очередь, позволяет играть на повышение по S&P500 в расчете на достижение уровней 1000-1100 пунктов. Здесь же отметим еще такой позитивный момент для фондового рынка, как дальнейшее падение ставок на денежном рынке. Трехмесячная ставка Libor в долларах США снизилась до минимальных значений с 12 сентября или с момента банкротства Lehman Brothers. Ставка Libor overnight, между тем, упала до 1,28% или ниже текущего значения federal funds rate, чего не было с 3 октября. Все это лишний раз указывает на то, что ситуации на рынках акций, с carry trade может вполне в ближайшее время продолжить улучшаться.


Если все же большое желание продолжать играть на повышение курса доллара есть, то, на наш взгляд, на FOREX по-прежнему это можно делать в паре USD\JPY, на товарном рынке вполне можно говорить о том, что золото в следующем году может снизиться вплоть 650$ за тройскую унцию или до тех значений, которые были актуальны в 2007 году. И дело даже не том, что ситуация на рынках акций или на денежном рынке может нормализоваться, существенное внимание я бы обратил еще и на то, что цены на платину и палладий упали более чем на 50%.


Другое объяснение происходящему носит несколько революционный характер и сводится к тому, что в рамках предстоящего саммита "Большой Семерки", которая вполне может перерасти в ближайшие месяцы в "Большую Двадцатку", могут быть приняты судьбоносные решения не только относительно необходимости более жестко регулировать банковскую систему и индустрию хедж-фондов, но заодно еще и наложить ряд ограничений на рынок FOREX. Речь не идет идет о возврате к Бреттонвудским отношениям и фиксированным курсам валют, однако о регулировании в том числе и FOREX регуляторы могут задуматься, преподнеся какой-либо сюрприз/механизм, в результате чего доллар может стать востребование.


EUR
Международный валютный фонд во вторник выпустил доклад, в рамках которого довольно-таки четко указал на то, что ждет от Европейского Центрального Банка дальнейшего снижения процентных ставок. В принципе это не новость, но данного рода заявления вполне могли стать формальным поводом во вторник для продолжения игры на понижение по EUR/USD.


В данном случае можно вновь говорить о нарастающем дисбалансе между экономикой Соединенных Штатов, где в принципе с рецессией активно борются за счет разного пакета мер, и экономикой Еврозоны, где существенной рецессии ждут в 2009 году, считая ее основным фактором риска для доллара.


Единственное, что могло поддержать пару EUR/USD - это решение Франции уже в ближайшее время инвестировать порядка 10,5 млрд евро BNP Paribas, Societe Generale и еще четыре крупнейшие банка страны.


С точки зрения технического анализа, можно сейчас исходить из того, что во время роста пара EUR/USD довольно-таки долго "задерживалась" у так называемых круглых чисел или уровне 1,00/1,10/1,20..., поэтому сейчас поддержка 1,30 может на какое-то время сдержать напор игроков на понижение по евро/доллар.


В Citigroup Global Markets, правда, считают, что пара EUR/USD вполне еще может снизиться до 1,28 или даже 1,26, поэтому сейчас целесообразно удерживать "короткие" позиции по евро с защитным ордерами в районе 1,32.


По итогам вторника пара EUR\USD падает до 1,3060 против 1,3330 в начале торгового дня. На этом фоне GBP\USD демонстрирует снижение до 1,67 с 1,7150. В данном случае уровень 1,70 уже может рассматриваться в ближайшие дни и недели как сопротивление, к которому мы вполне можем вернуться накануне заседания ФРС 28-29 сентября и возможного снижения процентных ставок в США.


JPY
Фиксация прибыли после нескольких дней роста на мировых рынках акций привела к очередной ликвидации позиций carry trade и укреплению курса японской йены. Между тем, довольно-таки популярная гипотеза в последние дни, указывающая на то, что потенциал снижения курса йены ограничен связана с тем, что в основе carry trade, прежде всего, лежит разница или дифференциал процентных ставок. Сейчас весь мир и все крупнейшие центральные банки мира стоят на пороге дальнейшего снижения процентных ставок. В общем, может получиться так, что учетная ставка в Японии будет 0,5%, в США 1%, в Еврозоне снова 2% и прежних условий для игры на разнице ставок просто не будет.


Естественно, что снижение 21 октября фондовых индексов в США, составившее от 2,5% по Dow-Jones до 4,14% по Nasdaq composite, также могло вызвать сильный рост курса йены. На фоне всего происходившего во вторник курс USD\JPY снизился с 102 до 100,35, что, впрочем, делает еще более интересными краткосрочные позиции на покупку в кросс-курсах XXX\JPY.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Аналитическая программа "Пульс рынка" от 22.10.08

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
FOREX - развивающиеся рынки падают, доллар дорожает
23.10.08



Доллар США продолжает удерживать лидерство на рынке FOREX, и так, похоже, будет до тех пор пока на фоне обвала мировых рынков акций не закончится бегство в качество, то есть в Treasuries и американскую валюту с йеной. Если в понедельник и во вторник мы говорили преимущественно о том, что ФедРезерв и Казначейство США своими очередными пакетами мер способствовали росту курса доллара, то 22 октября нестабильность на развивающихся рынка акций можно было считать одним из драйверов роста курса доллара.


Довольно-таки резко активизировались в середине недели спекуляции на тему возможного дефолта в Аргентине, где власти решили в среду национализировать все пенсионные фонды (это как раз и могло вызвать очередной приступ паники на Emerging markets). В отдельные часы потери по национальному фондовому индексу Merval достигали 16% (в итоге день закончился снижение на 10,11%). В Бразилии Bovespa снизился на 10,2%, мексиканский Bolsa упал примерно на 7%. В Merrill Lynch опять же заявили, что многие развивающиеся валюты сейчас близки к еще большему обвалу. Все это также способствовало и сворачиванию операций carry trade, то есть росту курса йены.


Ряд экспертов, анализируя довольно-таки сильное снижение фондовых индексов в США (Dow Jones -5,69%, S&P500 -6,1%, Nasdaq -4,77%) 22 октября, говорит о том, что ФедРезерв может пойти на снижение ставки по федеральным фондам еще на 0,5% с 1,5% до 1% не на заседании 29 октября, а уже чуть ли не в четверг. Если это произойдет, то как и в январе, а также осенью мы вполне можем увидеть как минимум сиюминутный взлет фондовых индексов в США, цены на нефть, а также коррекционный рост курса EUR\USD.


Другая причина роста курса доллара против, в частности, европейских валют в среду — это спекуляции на тему того, то в Еврозоне и Великобритании в ближайшее время процентные ставки могут снижаться куда быстрее, чем в Соединенных Штатах. В случае с парой GBP\USD, которая снизилась в среду с 1,6690 до 1,6245 стоит выделить заявления главы Банка Англии Мервина Кинга, который открыто заявил о том, что в экономике Великобритании началась рецессия. Кстати, что касается «минуток» или протокола к последнему заседанию Банка Англии, то в принципе общее понимание того, то ставка на 0,5% была снижена и в Еврозоне, и в США в едином порыве привело к тому, что на «минутки» валютный рынок никак не прореагировал. По инерции пару GBP\USD вполне может вынести к 1,60 или ближайшему сильному уровню поддержку, от которого можно ожидать очередной отскок.


Что касается EUR\USD, то здесь день закончился очередным снижением, на этот раз с 1,3040 до 1,2826. По-прежнему все банально сводится к тому, что те инвесторы и хедж-фонды США, которые в предыдущие годы активно инвестировали на развивающиеся рынки, либо покупали активы номинированные в евро, сейчас фиксируют прибыль по активам и в спешке их выводят\репатриируют в США. Другой фактор — это большой леверидж\плечо или маржинальные позиции, которые посредством различных CDO и прочих структурных продуктов наводнили в предыдущие годы финансовые рынки. Ликвидация данного рода позиций в том числе способствует росту курса доллара.


Если говорить о carry trade, то пара USD\JPY снижается в среду с 101,50 до 98, достигая фактически минимумов этого года, которые ранее в марте этого года. На наш взгляд, ФРС и Казначейство США в ближайшие дни вновь что-либо придумают, чтобы сдержать снижение американского фондового рынка. Все это может в итоге означать то, что мы можем вновь по USD\JPY в ближайшее время начать торговаться выше 100,00.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
FOREX - о том же
24.10.08



В последнее время больше панические настроения управляют рынком, чем фундаментальные составляющие, либо те или иные оценочные модели. Единственная четкая идея последних недель - общий психоз, risk aversion/сброс рисковых активов и последующее бегство в качество (Treasuries), что находит отражение на FOREX в росте курса доллара и йены. В такой ситуации, на наш взгляд, стоит быть предельно внимательно относится к защитным ордерам, а, может быть даже, и воздержаться от активной торговли.


В четверг вновь шли разговоры о том, что Казначейство США готовит еще один механизм для национальной экономики, от реализации которого мог бы выиграть и доллара. На этот раз речь шла о том, что в рамках плана на 700$ млрд планируется выделить порядка 40$ млрд на предотвращение дефолтов по ипотечным кредитам. Однако данного рода идея работала недолго в поддержку доллару; может быть, определенную роль сыграло то, что 23 октября в Соединенных Штатах были опубликованы данные по числу дефолтных ситуаций на рынке жилья за 3кв08, где количество фактически банкротств американских домохозяйств подскочило на более чем 70%. Здесь же негатив для доллара можно отметить выходящие еженедельно данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице (Jobless claims) на неделе к 18/10 подскочило до 478k против ожидавшихся 475k.


Негативный индикатор отчасти для отчасти доллара и особенно carry trade - это минимальное за последние дни снижение ставок Libor, то есть ухудшение ситуации с ликвидностью. Кто-то может трактовать это как то, что меры ФРС и Казначейства исчерпали себя в моменте, поэтому порка как минимум закрывать "длинные" позиции по доллару.


Если говорить о факторах риска по отношению к доллару США, то помимо его значительной перекупленности я бы выделил вновь и предстоящее заседание ФРС 28-29 октября, в рамках которого учетная ставка может быть снижена с 1,5% до 1%, и заседание ОПЕК 24 октября, в рамках которого уже цены на нефть в четверг прибавили почти 4%, подскочив до 69,30$ за баррель. Мы, кстати, по-прежнему по «бычьи» в краткосрочке настроены и по нефти, и по рынку акций США (S&P500), ожидая в обоих случаях роста котировок на 10% или около того.


EUR
Можно долго говорить о том, что ЕЦБ будет снижать процентные ставки, а экономика Еврозоны будет отставать от США в итоге пару лет, но в моменте мы видим курс EUR\USD неоправданно перепроданным, поэтому ждем его восстановления в ноябре до 1,38.


Добавим, что в четверг курс евро\доллар снижается с 1,3055 до 1,2825, однако уже в первые часы ночной сессии в пятницу пара восстанавливается до 1,30 — показательно.


GBP
Курс GBP/USD в четверг достигает рекордных минимумов за более чем пять лет, что отчасти можно объяснить публикацией в Великобритании негативных данных по розничным продажам (Retail sales) в сентябре. Показатель, впрочем, оказался немного лучше ожиданий, составив -0,4% м/м и 1,8% г/г против 1,1% м/м и 3,3% г/г месяцем ранее.


Другой негатив - это уже данные от Британской Банковской Ассоциации, где рапортовали о падении в сентябре на 57% числа одобренных заявок на ипотечное кредитование. И, конечно, нельзя не отметить высказывания члена MPC при Банке Англии Кейт Бейкер, которая отметила в интервью, что инфляция довольно-таки резко снизится в 2009 году, что наводит на мысль о снижении ставки в регионе с 4,5% до 2% или около того. То есть со стороны Банка Англии мы увидим куда более значительные шаги по смягчению денежной политики, чем со стороны ФедРезерва, который в принципе уже все, что с мог с процентной ставкой сделать, уже сделал.


Слабость стерлинга против доллара, а заодно и против евро в кросс-курсу EUR/GBP можно было также объяснить предстоящей публикаций в пятницу на Туманном Альбионе статистики по ВВП за 3кв08, которая может подтвердить идущие полным ходом рецессионые процессы в экономике и необходимость существенного снижения процентных ставок. Ожидается, что показатель составит -0,2% к/к и 0,5% г/г.


С точки зрения технического анализа, нельзя не отметить сильную перепроданность стерлинга, который за неполные три месяца подешевел против доллара в паре GBP/USD с 1,98 до 1,6175. В ближайшие месяцы, возможно, после президентских выборов в США, мы вполне допускаем коррекционный рост курса британской валюты до недавней поддержки в районе 1,70, однако в долгосрочном периоде, учитывая то, что экономика Соединенных Штатов восстановится быстрее, чем Еврозоны и Великобритании, можно вполне ожидать падения курса GBP/USD вплоть до 1,40.


Итог четверга - снижение пары GBP/USD с 1,6690 и до 1,62.




JPY
Кто-то, как в Barclays, по-прежнему смотрит с оптимизмом на йену еще и исходя из того, что укрепление позиций японской валюты скоро ускорится по мере приближения даты закрытия финансового года в Японии. В банке считают, что в том числе из-за этого USD/JPY снизится до 90 к марту 2009 года, что будет означать 8% удорожание йены.


В принципе в данном случае довольно-таки сильно по сворачиванию carry trade может ударить еще и ситуация на развивающихся рынках. CDS на долги развивающихся стран иными словами, страховки от банкротств, продолжают стремительно дорожать, указывая, в частности, на 80% вероятность дефолта на Украине. Естественно, что все эти риски, если они материализуются, поддержат доллар и йену. Достаточно посмотреть на кроссы EUR/JPY, GBP/JPY и USD/CHF на предмет того, что с ними происходило во время азиатского кризиса 1997 года и дефолта в России в 1998 году.


Мы пока исходим из того, что в ближайшие несколько недель курсы USD\JPY и EUR\JPY восстановятся до уровней начала текущей недели, что позволит закрыть убыточные длинные позиции в ноль.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Аналитическая программа "Пульс рынка" от 24.10.08

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
USD - статистика и ФедРезерв могут ослабить американскую валюту
27.10.08



Мы по-прежнему склоняемся в пользу того, что сейчас от активной торговли лучше воздержаться на FOREX, либо предельно жестко ограничивать потенциальные потери (stop loss) и делать акцент на механические торговые системы.


С точки зрения фундаментального анализа, идей по-прежнему предостаточно и по товарному, и по фондовому, и по валютному рынкам, однако нет гарантии, что в текущей ситуации, когда эмоции захлестывают биржи прежние модели будут работать.


Рецессия, добро пожаловать!
Одна из рабочих гипотез сейчас сводится к тому, что падение фондового и товарного рынков — это во многом и реакция на сильный доллар, и закрытие спекулятивных позиций из-за проблем с ликвидностью (ставки Libor вновь начали расти в пятницу), но, прежде всего, это дисконтирование возможных рецессионных процессов в экономике Соединенных Штатов, в частности, дисконтирование той статистики по региону, которая будет опубликована в ближайшие дни.


Центральная тема в плане макроэкономических данных — это, конечно же, выход 30\10 предварительных данных по ВВП (GDP prel) за 3кв08 в США. Ожидается снижение показателя на 0,5%, что предполагает рекордное сокращение темпов экономического роста с 2001 года. Существенное беспокойство при этом вызывает ситуация с потребительскими расходами (Consumer spending), объемы которого, предположительно, сократились на 2,4%, то есть на рекордную величину с 1990 года.


Если говорить о FOREX, то вполне возможно, что перед публикацией данных доллар может оказать под некоторым давлением, чему особенно может способствовать и предстоящее заседание ФРС 29\10 с возможным снижением federal funds rate сразу на 0,5%. Как говорится, на ожиданиях негатива доллар могут начать продавать, что поддержит пару EUR\USD. В принципе любую статистику по американской экономике на этой неделе можно считать негативной для доллара. Так, 27\10 ожидается публикация данных по потребительским настроениям (Consumer confidence), 28\10 индекс цен на жилье S&P\Case Shiller может продемонстрировать рекордное падение цен на жилье.


Единственное, что в этой связи может спасти американскую валюту в начале недели, так это дальнейший обвал мировых рынков акций и бегство в качество, то есть в доллар и йену. Надо отметить, что падение курса EUR\USD с 1,34 до 1,25 было бы невозможно, если бы развитые рынки акций не потеряли от 5% до 10%. S&P500 октябрь худший месяц с 1938 г.


Что касается прогнозов по EUR\USD, то их пора скорретировать. Если ранее мы занимали по EUR\USD и GBP\USD «бычью» позицию, ожидая их существенного восстановления в случае нормализации ситуации, то теперь исходим уже из того, что ожидавшиеся ранее ценовые уровни до конца года достигнуть явно не удастся. Так по EUR\USD с учетом того, что сентябрьский коррекционный рост курса (1,39-1,4880) составлял порядка 10 фигур, мы теперь ожидаем восстановления до 1,35, если, конечно, пара нащупает поддержку в районе 1,20-1,25. В понедельник будет показательна реакция курса евро\доллар на публикацию в Германии за октябрь индекса предпринимательских настроений IFO (IFO business climate index).


По GBP\USD при этом поправку надо делать на то, что пятничная статистика по ВВП Великобритании оказалась хуже ожиданий за 3кв08, что подтверждает лишний раз то, что рецессия на Туманном Альбионе идет полным ходом, что ограничивает, на наш взгляд, восстановление курса британской валюты до 1,70. Для британской валюты при этом есть сейчас следующие риски:
30%, что до конца года ставка в Великобритании будет снижена в общей сложности на 0,75%, по данным Credit Suisse.
Алистер Дарлинг (министр финансов Великобритании), по данным Sunday Times, может сделать на неделе ряд заявлений о том, что экономический кризис в Великобритании будет и продолжительнее, и значительнее, чем правительство ожидало ранее. Выступление в Лондоне 29\10.
В то же самое время, вполне возможно, что все, кто хотели продать стерлинг, уже сделали это в минувшую пятницу, когда GBP\USD показал рекордное внутридневное снижение (5,9%) с черной среды 1992 года, когда Великобритания вышла из Европейского механизма обменных курсов. Все это может создавать предпосылки для коррекционного роста курса стерлинга.


Может быть, пытаясь сыграть на возможное ослабление американской валюты, несколько большее внимание мы уделили бы золоту, цены на которое довольно-таки сильно снизились в предыдущие торговые дни. Здесь мы допускаем восстановление котировок вплоть до 800$ в ближайшие недели или месяцы, однако считаем, что это ралли в конечном счете будет целесообразно продавать, так как в следующем году, на наш взгляд, вполне может подтвердиться прогноз аналитиков Deutsche Bank, которые ожидают падения цен вплоть до 600$ за тройскую унцию.


Также в моменте мы допускаем коррекционное восстановление цен на нефть до 80$ за баррель, учитывая близость зимнего отопительного сезона.


В случае с S&P500 ждем сначала итогов заседания ФРС и реакции на решение по ставкам, а также стейтмент. Вместе с этим оцениваем качество макроэкономических данных. Вполне возможно, что по факту выхода даже слабой статистики из США фондовые индексы в Европе и Америке начнут расти, сигнализируя о том, что на большую часть негатива в моменте спекулянты уже заложились. Показательно, что поддержка 850 пунктов устояла по S&P500, поэтому мы по-прежнему бы допускали роста котировок до уровня 1000 пунктов.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Аналитическая программа "Пульс рынка" от 27.10.08

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
EUR - подорожает, JPY - подешевеет?
28.10.08





Такие уровни как 1,20 или 1,25 вполне подходят с точки зрения «круглых» чисел на роль «дна» для пары EUR\USD. Однако куда интереснее не данного рода предположения, а ряд фундаментальных факторов, связанных с динамикой курса единой европейской валюты в понедельник.


Во-первых, по итогам торгов 27 октября курс EUR\USD заканчивает день без каких-либо существенных потерь, фактически игнорируя такой негатив, как блок посредственных макроэкономических данных из Еврозоны, а также «медвежьи» комментарии для евро со стороны главы ЕЦБ Жан-Клода Трише.


Что касается статистики, то здесь можно обратить внимание на выход хуже прогнозов индекса предпринимательских настроений IFO (IFO business climate index) в Германии за октябрь; показатель ухудшился до 90,2 пунктов против 92,9 месяцем ранее. В то же самое время не самыми позитивными оказались данные по динамике денежной массы (M3) в Еврозоне за сентябрь. Хотя данный показатель продемонстрировал рост несколько значительнее ожиданий, составив 8,6% г\г, по сравнению с августом, когда индекс вышел на уровне 8,8% г\г, индикатор уже несколько месяцев демонстрирует устойчивое падение темпов роста, что подтверждает существенное снижение уровня инфляционного давления в Еврозоне, а заодно и сигнализирует лишний раз о дальнейшем снижении процентных ставок в регионе.


Во-вторых, в понедельник в рамках своего выступления глава Европейского Центрального Банка Жан-Клод Трише довольно-таки четко дал понять, что процентная ставка может быть снижена уже на следующей заседание, то есть на следующей неделе. Вместе с этим Трише дал понять, что обвал цен на нефть с 147,11$ за баррель до текущих почти 60$ - это большая удача, что также может лишний раз трактоваться как сигнал к продолжению смягчения денежной политики. Казалось бы, данного рода высказывания должны были бы ослабить евро, однако, напротив, во второй половине дня мы могли наблюдать восстановление пары EUR\USD до 1,2460, почти до уровней открытия (внутридневной минимум пришелся при этом в район отметки 1,2330).


Такая динамика, на наш взгляд, может говорить о том, что либо весь негатив по EUR\USD, возможно, уже учтен в курсе (priced in), что может трактоваться как сильный «бычий» сигнал к открытию «длинных» позиций по евро с целью до конца года в районе 1,35. Либо в данном случае вновь дал о себе знать такой фактор, как бегство в качество. Если быть точнее, то в понедельник вечером на рынке акций США ситуация начала постепенно нормализоваться, фондовые индексы вполне могли бы даже день закрыть у нулевых значений, что, впрочем, не получилось (S&P500 -3,18%, Dow-Jones -2,42%, Nasdaq -2,97%). Для спекулянтов на FOREX, как и на других финансовых рынках хотя бы признаки стабилизации ситуации на рынке акций в конечном счете могли трактоваться как сигнал к снижению спроса на безрисковые активы (Treasuries), то есть на доллар США в конечном счете. Некоторое беспокойство здесь, впрочем, вызывает провал индекса S&P500 ниже поддержки 500 пунктов, что может означать еще продолжение продаж на фондовых рынках.


Еще один, кстати, «медвежий» сигнал для американской валюты связан уже с публикацией в Соединенных Штатах данных по продажам жилья на первичном рынке (New homes sales) за сентябрь. Как и данные по продажам на вторичке, данная статистика оказалась несколько лучше ожиданий. Показатель составил 464k против прогнозировавшихся 450k, однако рынок данного рода позитив для доллара США фактически проигнорировал, что может трактоваться лишний раз как то, что рост курса американской валюты исчерпал себя.


Если все резюмировать, то, на наш взгляд, спекулянты сейчас вполне могут начать концентрироваться и на предстоящем заседании ФРС 29\10 и возможном снижении ставок в США на 0,5%, и на посредственных данных по ВВП 30\10, то есть на всех факторах рисках для доллара. Для спекулянтов на FOREX все это создает предпосылки для коррекционного роста курса EUR\USD на первом этапе до 1,2880 — 38,2% Fibonacci Retracement к падению пары с 1,3770 до 1,2330 утром в понедельник. Следующие цели для игры на повышение — уровни 1,31 и 1,3250. Стоп-лосс к «длинным» позициям по евро при этом можно разместить за минимумом понедельника, то есть ниже 1,2330. С точки зрения консервативного подхода в идеале, конечно, дождаться разворотной фигуры ТА по евро\доллар, как «двойная вершина» или «перевернутая голова и плечи».


Во многом схожую ситуацию мы могли наблюдать и по GBP\USD, где сначала курс снизился с 1,5725 до 1,5277, однако затем восстановился до 1,5550, вернув часть потерь. Здесь первой целью для роста может быть сопротивление 1,59\1,60.


JPY
Дальнейшее укрепление курса йены может быть проблематично. Если ранее чиновники, принимая во внимание сильный рост кроссов XXX\JPY выступали против значительного снижения курса японской валюты, то сейчас уже наметилась совершенно противоположная тенденция, когда борются уже с чрезмерным удорожанием йены.


Накануне G7 публикует внеочередной стейтмент, согласно которому, движения по йене считаются чрезмерно значительными. Вместе с этим министр финансов Японии Накагава заявляет о том, что правительство страны готово действовать. Естественно, что все это спекулянты в конечном счете могут трактовать как сигнал к тому, что Банк Японии, который не прибегал к валютным интервенциям с марта 2004 года, вновь может обратиться к ним для поддержания кросс-курсов XXX\JPY. Может быть, сейчас вероятность того, что уже завтра данного рода механизм будет вновь запущен незначительна, однако сами по себе данного рода спекуляции могут вызвать среди спекулянтов массовое закрытие «коротких» позиций по XXX\JPY в рамках фиксации прибыли, что ослабит йену.


На некоторое снижение курса йены указывает уже и техническая сторона вопроса. К примеру, по EUR\JPY мы достигли в целом сильного уровня поддержки 116,50, который ранее не раз фигурировал в начале 90-х гг, когда Джордж Сорос сделал свой миллиард на обвале фунта стерлингов. Тогда от данной поддержки был отскок порядка 15 фигур, то есть рост до 130. Сейчас в принципе сценарий может повториться, хотя поправку надо делать еще и на то, что текущая ситуация на финансовых рынках в чем-то близка к событиям 1998 года, когда без особого труда поддержка 116,50 была пробита, в результате чего мы провалились до 90,50.



Кросс-курс AUD\JPY также достиг накануне сильной поддержки, но уже в район уровня 56,50, который ранее фигурировал последний раз в 2000-2001 гг. Тогда отскок от данных уровней support составил порядка 10 фигур, то есть в случае коррекции к случившемуся падению можно вполне рассчитывать на рост кросса до 65.



Реализация данного рода «бычьих» сценариев для EUR\JPY и AUD\JPY может вполне означать восстановление пары USD\JPY до теперь уже сопротивления 100,00.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
FOREX, Equities - революция!
29.10.08




Такое ощущение, что во вторник на финансовых рынках произошла небольшая революция, которая в конечном счете может иметь далеко идущие последствия на FOREX, а также на фондовых площадках.


US Equities & Carry trade
Еще в понедельник мы писали о том, что сейчас целесообразно делать ставку на ослабление курса йены в кроссах XXX\JPY, 28 октября мы лишний раз могли убедиться еще и в том, что можно также пытаться продолжать играть на рынке акций США, открывая позиции на покупку по S&P500.


Что показательно, индекс потребительского доверия (Consumer confidence) в США в октябре демонстрирует рекордное снижение за всю историю, падая в район отметки 38 пунктов против ожидавшихся 53 пунктов, что, впрочем, всего лишь на час оказывает негативное давление на S&P5000, а заодно и кроссы XXX\JPY. Фактически данного рода статистику валютный и фондовый рынки проигнорировали, что, как и днем ранее, наводит на мысль, что все худшее уже в цене.


Отметим, что также незамеченными на рынке акций, а также в рамках carry trade оказалась другая статистика из-за океана, а именно падение в августе цен на жилье, согласно данным S&P\Case-Shiller, на 16,6% г\г. Может быть, спасло то, что статистика вышла в рамках ожиданий, может быть, вышедшие ранее лучше ожиданий данные по продажам жилья в США на первичном и вторичном рынке. В любом случае то, что упомянутые данные не подкосили S&P500 и не привели к укреплению курса йены уже позитив для рисковых активов. Для доллара США, свою очередь, данная статистика может быть негативна в том ключе, что американская валюта сейчас сильно перекуплена, поэтому данные вполне могут трактоваться как повод для фиксации длинных позиций по USD.


Довольно-таки сильным «бычьим» сигналом для S&P500 и кроссов AUD\JPY, USD\JPY и EUR\JPY мы считаем существенное улучшение ситуации на рынке коммерческой бумаги (commercial paper) США или корпоративных долговых обязательств со сроком до погашения не более 90\270 дней. Согласно вышедшим данным 28 октября, объемы размещений\продаж данного рода инструментов подскочили в 10 раз после того, как ФедРезерв запустил специализированную программу по выкупу коммерческой бумаги. В понедельник американские корпорации разместили в конечном счете 1500 выпусков в общем сложности на 67,1$ млрд, хотя в среднем в предыдущие недели было в среднем не более 340 размещений на 6,7$ млрд в неделю. Все это может в итоге означать, что ФедРезерв сумел «разморозить» денежный рынок, что будет означать дальнейшее снижение ставок Euribor и Libor. В принципе определенным позитивом для ситуации с ликвидностью может быть и предстоящее снижение ставки со стороны ФРС 29 октября на 0,5%, а также смягчение денежной политики со стороны ЕЦБ на следующей неделе.


Не будем в принципе забывать и про то, что улучшение ситуации на денежном рынке означает снижение напряженности, то есть дальнейшее падение спроса на доллары США, как своеобразную «тихую гавань», что в итоге может уже трактоваться как сигнал к дальнейшему росту в парах EUR\USD и GBP\USD.


Резюмируем:
AUD\JPY рост с 56,50 до 62,60, ждем в перспективе 70, EUR\JPY рекордный дневной рост за всю историю с 116,50 до 123,65, продолжение последует; USD\JPY достигает к вечеру вторника 97,35 против 93,15 утром. Добавим, что по-прежнему значительным негативом для йены остаются спекуляции на тему возможных интервенциях со стороны BOJ впервые с марта 2004 года. Министр экономики и фискальной политики Японии Каору Йосано во вторник подкрепил данного рода спекуляции, дав понять в своем выступлении, что сильные колебания курсов валют нежелательны. До торговой сессии 28\11 за прошедший месяц октября йена к евро +31%, к австралийскому доллару +52%, есть что фиксировать игрокам на понижение в XXX\JPY.



Фондовый рынок США бьет все возможные рекорды вместе с тем. Dow Jones +10,88% (9065,44), S&P500 +10,78% (940,48), Nasdaq +9,53% 1649,47. В случае с S&P500 мы ожидаем восстановления вплоть до уровня 1000 пунктов, допуская при этом в ближайшие месяц даже более значительное восстановление фондового рынка США, если по S&P500 будет пробит обозначенный уровень, так это уже повлечет реализацию «тройного дна» по индексу и возможное ралли вплоть до сопротивления 1150 пунктов. Мы также допускаем, что на волне зародившегося оптимизма в США рост индексов во вторник может быть стартом к так называемому президентскому ралли. С точки зрения свечного анализа по S&P500 во вторник мы могли наблюдать модель «бычье поглощение», что может трактоваться как сильный сигнал к росту.


EUR, GBP
Снижение напряженности и перекупленность доллар привели к тому, что во вторник в EUR\USD и GBP\USD началось повальное закрытие «коротких» позиций. Как результат, единая европейская валюта подорожала с 1,2460 до 1,2730, британский фунт прибавил с 1,5530 до 1,5918.


Некоторым позитивом для евро в принципе могли быть данные по потребительским настроениям в Германии на ноябрь, которые оказались лучше ожиданий. Соответствующий показатель Gfk составил 1,9 пунктов против прогнозировавшихся 1,5 пунктов (предыдущее значение 1,8). В случае со стерлингом при желании внимание можно было обратить на то, что Британская конфедерация промышленников представила неплохую статистику за октябрь, хотя, конечно, далеко не это предопределило удорожание европейских валют.


В принципе в ближайшие дни спекулянты могут продолжить играть на повышение в EUR\USD и GBP\USD уже прицеливаясь к предстоящему заседанию ФРС США и высокой вероятности того, что ставка по федеральным фондам будет снижена еще на 0,5% с текущих 1,5%.


Если говорить про негатив для евро и стерлинга, то в первом случае кто-то обращал внимание, что развивающиеся экономики-торговые партнеры Еврозоны чувствуют себя все хуже и хуже в последнее время, а ведь именно они в предыдущие годы обеспечивали превосходство экономики Еврозоны над США и Японией. С одной стороны, кредитный кризис, с другой стороны, падение цен на нефть снижает покупательную способность Ближнего Востока и стран Азии. В принципе это все к идее по поводу падения курса евро\доллар к 1,00.


Что касается стерлинга, то здесь в качестве негатива можно выделить последние комментарии Банка Англии, согласно которым спад мировой экономики и турбулентность на развивающихся рынках создает существенные риски вокруг британской финансовой системы за всю историю. Впрочем, и стерлинг, и евро сейчас так сильно перепроданы, что данного рода спекуляций явно недостаточно, чтобы заставить их продолжить дешеветь против доллара.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Аналитическая программа "Пульс рынка" от 29.10.08

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Заседание ФРС - все под контролем!
30.10.08





В среду состоялось очередное заседание Федеральной Резервной Системы. Как и ожидалось, ставка по федеральным фондам в Соединенных Штатах была снижена на 0,5% с 1,5% до 1%.


Если говорить о стейтменте или комментарии, который представил Fed, то интересно следующее. Проблематика инфляционных рисков как таковая исчезла из комментария, то есть ФРС не боится роста цен, допуская в конечном счете в ближайшие кварталы снижения инфляции до уровней соответствующих ценовой стабильности. Данного рода формулировка в долгосрочном периоде может быть негативна для сырья, особенно для золота (ждем 600$ в 2009 и нефть в районе 50$), которое традиционно покупают как хедж от инфляции. В случае с долларом дефляция также негатив, если ФедРезерв продолжит по мере падения темпов роста CPI и PPI снижать ставку.


Смущает пессимистичный настрой по поводу перспектив американской экономики у ФРС. В стейтменте четко указано на то, что все компоненты ВВП, начиная от потребительских расходов и заканчивая экспортом, только ухудшаются. Это можно трактовать как сигнал к тому, что в ближайшие 6-9 месяцев даже с учетом краткосрочного ралли по S&P500 и Dow Jones мы вполне еще можем протестировать октябрьские минимумы. Все это также может указывать на то, что данные по ВВП (GDP prel) в четверг в США за 3кв08 могут оказаться хуже ожиданий и показать снижение не на 0,5%, а сразу на 1%. В моменте это вполне может вызвать коррекционное снижение американских фондовых индексов, фиксацию прибыли в кроссах XXX\JPY, которые заметно подросли за вторник и среду, однако в общем сложности реакция на данные по ВВП будет непродолжительной, так как никто хорошей статистики при текущих проблемах в экономике США просто не ждет. Может быть, некоторое снижение рынка акций (Dow Jones -0,82%, S&P500 -1,11%, Nasdaq +0,47%) США под занавес торгов в Нью-Йорке в среду есть дисконтирование возможной слабой статистики, тогда после выхода данных начнем расти.


Что касается дальнейшей динамики ставок в США и соответственно дифференциала со ставками в Еврозоне и Японии, то теоретически, учитывая отсутствие рисков роста инфляции, ФРС вполне может снизить ее еще на 0,5%. Однако, с другой стороны, особоuj смысла ее снижать уже, наверное, и нет, так как данного рода инструмент фактически исчерпал себя. Следовательно, ФедРезерв вполне может с Казначейством США сконцентрироваться на других механизмах стимулирования экономики, в частности, уже упоминавшегося стимулирования потребителя за счет фискальных мер (налоговые возвраты, чеки) и прочего рода субсидий, что может быть куда эффективнее и для доллара, и для американской экономики. В итоге может быть такая ситуация, когда federal funds rate в Соединенных Штатах замрет на уровне 1%, а в Еврозоне и Великобритании, напротив, местные центральные банки на протяжение всего 4кв08, а также 2009 года будут резать ставки, отчего доллар на FOREX в долгосрочном периоде против европейских валют только выиграет.


Торговые идеи


Покупать XXX\JPY, покупать S&P500
Рост аппетита к риску, скорее всего, в ближайшие недели получит продолжение, причем в значительной степени на мировых рынках акций, где баллом правили последние месяцы спекулянты, а у них скопилось чрезвычайно много «коротких» позиций, о ликвидации которых сейчас идет речь.


4 ноября в Соединенных Штатах пройдут президентские выборы, которые, судя по прогнозам аналитиков, скорее всего, выиграет демократ Барак Обама, обгоняющий своего ближайшего и единственно конкурента на 8%. Если обратиться к истории, то Wall Street, что видно по пожертвованиям в адрес Обамы, всегда предпочитала демократов. На протяжении периода с 1900 года по наши дни всякий раз после прихода демократов к власти индекс Dow Jones в последующие 12 месяцев показывал рост порядка 9,8%. Достаточно вспомнить, что именно при Билле Клинтоне надулся так называемый «мыльный пузырь» Nasdaq.


Цели по S&P500 прежние 1000 пунктов, а затем, возможно, и 1150. Причем ралли на рынке акций США может быть и до, и после выборов, учитывая то, что победа конкретного кандидата может трактоваться как сигнал к тому, что неопределенность по передачи власти спала. Не исключено, что на данных по ВВП (до или после публикации) индексы в США просядут на несколько процентов, что может быть неплохой возможностью для входа в рынок.


По EUR\JPY, где торговый день в среду начался и закончился в районе 125,75 любое движение в район 120 — прекрасная возможность для открытия новых позиций на покупку. После некоторой консолидации на текущих уровнях ждем роста к 130-135. USD\JPY в ноябре ожидаем в районе отметки 100, дальнейшее снижение курса — также повод для открытия новых «длинных» позиций. В среду пара снизилась с 98,15 до 96,86. Позитив для carry trade сейчас — это получившее продолжение 29 октября дальнейшее снижение ставок Euribor и Libor в Лондоне. Другой позитив связан уже с намерением Казначейства США и ФедРезерва разработать программу на 500$ млрд для сокращения числа дефолтов по ипотечным кредитам.


Покупать нефть или нефтяные активы (акции сырьевых компаний, CAD)
Цены на нефть (WTI) в Нью-Йорке в середине недели выросли примерно на 4$ с 64,65$ до 68,20$ за баррель. Мы вполне допускаем, что цены восстановятся до 75$-80$ в ближайшее время, прежде чем их дальнейшее снижение получит продолжение. Аргументация следующая:
снижение ставок ФедРезервом может ослабить доллар и поддержать сырье, а заодно усилить спекуляции на тему того, что действия ФРС стимулируют экономики, то есть поддержат спрос на нефть;
Китай третий раз за два месяца снижает учетную ставку, что также, как и в США, может трактоваться как позитив доя commodties;
нефть была сильно перепродана и фактически до последнего дня отставала от рынка акций и евро\доллар, которые начали стремительно расти еще во вторник;
на повестке дня зимний отопительный сезон, а заодно еще одно внеочередное заседание нефтяного картеля ОПЕК и дальнейшее урезание квот на добычу;
ситуация на денежном и фондовых рынках нормализуется, что, учитывая тесную корреляцию может быть позитивно и для сырья.



Как резюме, ждем роста котировок в район 80$, что равноценно 38,2% Fibonacci Retracement к последней волне снижения с 110,40$ до 61,25$ за баррель. На фоне этого USD\CAD вполне может снизиться к 1,17 в ближайшие недели.


EUR
По итогам среды пара EUR\USD растет с 1,2815 до 1,2950, ждем консолидации в районе отметки 1,30 какое-то время, цель на ноябрь 1,35. На следующей недели в моменте фактором риска для евро может быть заседание ЕЦБ и спекуляции на тему снижения процентных ставок в Еврозоне. Любое значительное снижение курса следует использовать для покупок.




Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
FOREX - берем паузу перед выходными
31.10.08




Оптимизм вновь захлестнул в четверг участников рынка FOREX. Все это лучше всего нашло отражение в кросс-курсах XXX\JPY, то есть в рамках carry trade. Так, EUR\JPY по итогам сессии 31 октября показала рост с 126,10 до 127,60, USD\JPY продолжила двигать в направлении к сопротивлению 100,00, прибавив по итогам очередного дня порядка 130 пунктов до 98,56.


На фоне рост аппетита к риску, что в принципе подтверждалось ростом фондовых индексов Азии, Европы и США в четверг, мы могли наблюдать сначала значительный рост в курсах EUR\USD и GBP\USD до 133 и 1,6670. Однако ситуация в корне изменилась после публикации в Соединенных Штатах предварительных данных по ВВП (GDP prel) за 3кв08, вслед за которыми мы могли наблюдать существенное укрепление позиций американской валюты.


Судя по всему, спекулянтов на покупку доллара США сподвигнула не только перепроданность американской валюты, но и то, что снижение темпов роста ВВП за океаном составило всего лишь 0,3%, а не -0,5%, как прогнозировали аналитики. Впрочем, если анализировать вышедшую статистику, то нельзя сказать, что данные совсем уж значительный позитив для доллара или рынка акций США. Во-первых, данные могли просто «подрисовать» накануне президентских выборов, во-вторых, потребительские расходы (personal spending) снизились на рекордные 3,1% против ожидавшегося падения на 2,4%. Единственное, что позитивно для доллара среди компонентов, так это то, что рост дефлятора ВВП несколько превысил прогноз, составив 4,1%.


Может быть, доллару также помогла коррекция на рынке нефти в четверг к сильному росту днем ранее; цена на WTI 30\11 упала с 68,18$ до 65,8$ за баррель. Как результат, курс EUR\USD заканчивает день даже некоторым снижением в районе отметки 1,2929, однако GBP\USD, напротив, растет до 1,6460 против 1,6360 утром. Для европейских валют в моменте существенные риски в связи с предстоящим заседанием ЕЦБ и Банка Англии 8 ноября, когда и в Еврозоне, и на Туманном Альбионе могут быть вновь снижены учетные ставки.


В случае со стерлингом вообще надо отдельно отметить, что внешний фон мог вызвать куда более плачевную динамику британской валюты. Во-первых, в четверг вышли очередные слабые данные по национальному рынку жилья от Nationwide, в рамках которых отмечалось падение цен на дома в регионе на 1,4% м\м и 14,6% г\г. Также нельзя не обратить внимания на те заявления, которые делал представитель Банка Англии Дэвид Бланчфлауэр, который открыто заявил, что сейчас необходимо быстро и значительно снижать учетную ставку, чтобы не загнать экономику в еще более плачевное положение. Бланчфлауэр также заявил, что, по его мнению, инфляция в регионе может снизиться с 5% в начале осени до 1% чуть ли не в недалеком будущем. Для единой европейской валюты в качестве негатива 30 октября в принципе можно было выделить выход слабых данных по экономическим настроениям в регионе в октябре.


Нельзя также исключать того, что с проведением в США 4 ноября президентских выборов в регионе на нет сойдет политическая неопределенность, что в итоге в моменте поддержит американскую валюту. В общем, мы ждем коррекционного снижения в EUR\USD и GBP\USD, чтобы открыть новые «длинные» позиции; о игре на понижение пока не помышляем.


Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Аналитическая программа "Пульс рынка" от 31.10.08

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Победа Барака Обамы - позитивна для XXX\JPY и S&P500 до конца года
05.11.08





Как и ожидалось, Барак Обама одержал уверенную победу на президентских выборах в США. Вообще следует сказать, что демократы фактически вчера получили большинство и в Конгрессе, и в Белом Доме, чего не было фактически с начала 90-х гг. В принципе уже это наводит на мысль о том, что крупнейшая экономика мира скоро пойдет на поправку, а вместе с этим мы увидим ряд реформ, сокращение двойного дефицита США, рост курса доллара и американских фондовых индексов в долгосрочном периоде.


US Equties & Carry trade
Впервые с середины октября индекс S&P500 накануне сумел достичь и закрепиться в районе отметки 1000 пунктов. Если говорить о перспективах на текущую и следующую неделю, то не исключено, что мы станем свидетелями легкой фиксации прибыли после пятидневного подъема индексов в рамках президентского ралли. Более того, вполне возможно, что по S&P500 мы вернемся в район отметки 900-930 пунктов, что по ряду причин может быть неплохой возможностью для открытия новых «длинных» позиций с прицелом на возможный рост индекса вплоть до 1150 пунктов до конца этого года.


Во-первых, ставку можно сделать на то, что Обама, скорее всего, не будет дожидаться Дня Инагурации и попытается начать реформировать экономику уже прямо сейчас. Формальным поводом к этому может стать возобновление работы Конгресса США менее чем через две недели, куда 44 президент Соединенных Штатов может представить новый пакет стимулирующих мер, что само по себе может быть воспринято позитивно на фондовом рынке, а также на FOREX в рамках роста интереса к carry trade.


Во-вторых, есть порядка 70% вероятности того, что ФедРезерв в декабре вновь пойдет на снижение ставки по федеральным фондам еще на 0,5%, то есть с 1% до 0,5%, что вкупе с аналогичными действиями завтра от ЕЦБ и Банка Англии также может стимулировать рост индексов в ближайшие месяцы. Позитивно для акций также и улучшение ситуации на денежном рынке - одномесячная ставка Libor в долларах снизилась до минимумов с ноября 2004 года или до 2,18%.


В-третьих, после обвала мировых рынков акций в сентября и октябре мы пока еще, по большому счету, не увидели полноценной коррекции к данному движению.


Еще один интересный момент относительно текущего финансового кризиса может быть связан с теми данными, которые по рынку credit-defaults swaps представили в Depositary Trust & Clearing Corp. Согласно опубликованной статистике на долю на долю Lehman Brothers по обязательствам с CDS приходилось всего 72$ млрд вместо ранее сообщавшихся 400$ млрд. Иными словами, не так все и запущено и даже более того. После опубликованных цифр на рынке может сложиться мнение, что цифры возможных потерь от текущего кризиса завышены (у страха глаза велики), что также поддержит рынки акций в ближайшие месяцы.


Если говорить о целях на FOREX, то по EUR\JPY все этом может означать восстановление кросса в район отметки 135, по GBP\JPY до конца года после некоторой стабилизации вполне можно будет увидеть подъем до 165\170. Что касается пары USD\JPY, то в данном случае мы еще рассчитываем на то, чтобы увидеть курс выше 100 в ноябре или декабре.


EUR\USD, Gold
В 2009 году мы вполне можем увидеть курс EUR\USD в районе паритета, а цены на золото у 600$ за тройскую унцию или даже ниже, однако до конца текущего года на фоне восстановления аппетита к рису допускаем некоторое снижение курса доллара в рамках коррекции к укреплению позиций американской валюты в предыдущие месяцы. Цели по евро\доллар остаются при этом прежние в районе 1,35. Не менее интересно сейчас может быть золото, которое в моменте выглядит даже перепроданнее евро. В случае с драгоценным металлом расчет делается еще и на то, что цены на нефть восстановятся к новому году с началом отопительного сезона, а также на фоне некоторой слабости доллара, что в итоге поддержит золото. В конечном счете мы ожидаем восстановления котировок металла на споте до 800$-830$ в ноябре.
 
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets. Аналитик Константин Бочкарев.

Оффлайн Адмирал Маркетс РоссияАвтор темы

  • Admiral Markets
  • Thank You
  • -Given:
  • -Receive:
  • Сообщений: 1941
  • +1/-0
    • Просмотр профиля
Forex-аналитическая программа "Пульс рынка" от 05.11.08