Тема: АНАЛИТИКА ИК РУСС-ИНВЕСТ

[marshv]

Мировые рынки: дефолт Греции выглядит неизбежным

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

На рынках акций США во вторник наблюдалось уверенное снижение котировок. Хуже рынка были акции финансового (-4.37%) и нефтегазового (-3.25%) секторов. Индекс S&P 500 понизился на 2.85%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – на 5.38%. Индекс волатильности VIX взлетел на 5.8% до 45.45 п.
Данные носили нейтральный характер – производственный ISM Manufacturing повысился до 51.6 п. против прогноза 50.5 п. Расходы на строительство в августе выросли на 1.4% против прогноза снижения на 0.2%.
Продажи автомобилей в сентябре выросли до 13.05 млн. против прогноза 12.6 млн.
Пара евродоллар закончила день вблизи 1.32.
В ходе азиатской сессии преобладал пессимизм. Торги в Китае были закрыты на новогодние праздники. Японский Nikkei потерял 1.05%, австралийский S&P/ASX 200 – 0.64%. Гонгонгский Hang Seng понизился на 1.28%.
В Европе в начале дня наблюдается снижение котировок. Фьючерс на индекс Dow Jones Eurostoxx 600 потерял 1.69%, на DAX - 1.95%. Фьючерс на индекс S&P500 потерял 0.18%.
В Европе сегодня интерес будет представлять данные по промышленным ценам за сентябрь.
В США в 18:00 мск выйдут данные по фабричным заказам в августе.

Источник Russianexpert.ru: http://russianexpert.ru/blogs/567/459/

[marshv]

«РусГидро» успешно извлекает выгоду из либерализации рынка

Во вторник, 4 октября, «РусГидро» представила неаудированные промежуточные финансовые результаты по МСФО за шесть месяцев 2011 года.

Показатели за 1 полугодие (по сравнению с 1полугодием 2010 года):

Выручка: 164,3 млрд рублей (-20%)
EBITDA: 41,43 млрд рублей (+18%)
Рентабельность EBITDA: 25% (17%)
Чистая прибыль: 27,05 млрд рублей (+26%)

Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«РусГидро» во вторник опубликовала отчет по МСФО за 2010 год. Компания показала результаты лучше рыночных ожиданий.  Согласно консенсус-прогнозу  Bloomberg выручка ожидалась на уровне 160 млрд рублей,  EBITDA – 40,6 млрд руб., прибыль – 24 млрд руб.
Падение выручки на 20% связано с тем, что в полугодовую отчетность были включены показатели энергосбытовых компаний, которые «РусГидро» передала «Интер РАО», лишь до даты выбытия - 28 марта 2011 года, то есть во втором квартале результаты этих активов в отчетности уже не учитывались.  Также, благодаря передаче активов «Интер РАО» текущие расходы компании снизились на 26%, но в то же время без учета группы выбытия расходы увеличились на 7%.   

Основную прибыль «РусГидро» формирует генерирующий бизнес, где наибольший вес в доходах составляет продажа электроэнергии, доходность от которой, в свою очередь, снизилась на 21% до 141,9 млрд рублей. Тем не менее, компания продолжает успешно  извлекать выгоду из либерализации рынка и роста нерегулируемых цен на электроэнергию. Как результат показатель  EBITDA вырос на 18%, чистая прибыль на 26%.

В целом, неопределенная ситуация в отношении тарифов на электроэнергию продолжает оказывать давление на котировки компании, также имеет свое влияние и допэмиссия акций, которая, кстати, идет по графику - преимущественное право выкупа истекает 28 октября. В ближайшем будущем стоит обратить внимание на инвестпрограмму 2012-2014 гг., которую совет директоров «РусГидро» может утвердить в текущем месяце. Не исключено, что размер ее будет определяться с учетом ограничений по тарифам, так же в сторону сокращения капвложений  может сыграть отказ от строительства Канкунской ГЭС. В конце ноября менеджмент «РусГидро» планирует представить стратегию по  развитию энергетики Дальнего Востока в свете того, что в рамках допэмиссии компания получает контрольный пакет РАО ЭС Востока.

Во вторник, 4 октября, хорошая отчетность «РусГидро» поддержала  котировки компании, которые и снижаются на 1,13% (1,0545 руб. за шт. ) на ММВБ, но тем не менее выглядят лучше рынка: MICEX RWR в минусе на 2.48%, Индекс ММВБ -4,48% (на 16:55 мск)».

Источник  Russianexpert.ru: http://www.russianexpert.ru/blogs/123/460/

[marshv]

Мировые рынки: оптимизм относительно темпов роста экономики поддержал основные индексы

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На рынках акций США в среду наблюдался уверенный рост котировок. Лучше рынка были акции нефтегазового (+3.31%) и горнодобывающего (+4.41%) секторов. Индекс S&P 500 повысился на 1.79%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – прибавил 1.42%. Индекс волатильности VIX рухнул на 7.37% до 37.81 п. Количество рабочих мест в сентябре по данным ADP выросло на 91 тыс. против прогноза 75 тыс.
Индекс активности в секторе услуг ISM Non-Manufacturing составил 53.0 п. в сентябре против прогноза 52.8 п.
Пара евродоллар закончила день вблизи 1.333.
В ходе азиатской сессии преобладал оптимизм. Торги в Китае были закрыты в связи с длительными праздниками. Японский Nikkei повысился на 1.66%, австралийский S&P/ASX 200 – на 3.65%.
В Европе в начале дня наблюдается рост котировок. Фьючерс на индекс Dow Jones Eurostoxx 600 прибавил 1.06%, на DAX - 1.52%. Фьючерс на индекс S&P500 прибавил 0.11%.
В  Европе сегодня интерес будут представлять итоги заседаний ЕЦБ и Банка Англии.
В США в 16:30 мск выйдут еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице. Минфин США разместит казначейских облигаций на $9 млрд».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/464/

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Коррекция в ОФЗ после затяжного падения

Семен НЕМЦОВ, аналитик по долговому рынку ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Активность на рублевом долговом рынке в среду продолжила угасать, вместе с тем наблюдалась негативная динамика. Среднее снижение котировок корпоративного сегмента составило 0,37%. В аутсайдерах – выпуски с дюрацией 1-3 года, подешевевшие на 0,5%. Лидерами оборота стали бумаги с длинной дюрацией, объемы торгов которыми составили 40% от общих.
Падение было заметно во всех секторах рынка, в наибольшей степени в телекоммуникационном и электроэнергетическом сегментах (-2,16% и -0,71% соответственно). Рост наблюдался лишь в выпусках металлургии (+0,27%).
В госсекторе ОФЗ скорректировались после продолжительного падения. Выпуски выросли на 0,3%, в лидерах роста – бумаги с дюрацией свыше 3 лет (+0,4%), объем торгов которыми составил ? от общего.
На рынке корпоративного внешнего долга наблюдалась разнонаправленная динамика. Дорожали нефтегаз и банки (+0,1% и +0,2% соответственно), в то время как металлургия и телекомы подешевели на 0,15%.

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/465/

[marshv]

ЛИДЕР ДНЯ: «Евраз» подогрел котировки «Распадской»

В четверг, 6 октября, лучше рынка торгуются акции «Распадской», прибавлявшие в течение дня более 10% на ММВБ.

Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Акции «Распадской» наконец-то вышли в плюс, ведь последние почти 10 сессий котировки компании мигали в «красной зоне».  В четверг, 6 октября, появилась информация, что Evraz Group прекращает переговоры о продаже 40% акций «Распадской». Основная причина прекращения переговоров - высокая рыночная волатильность. Действительно, угольная компания была выставлена на продажу собственниками в феврале 2011 года, в то время цена за акцию производителя коксующегося угля достигала 240 рублей за акцию, затем летом она упала до 180 рублей, а сейчас стоит и вовсе 79 рублей за акцию. Таким образом, падение цены с февраля этого года достигло 65%.

Впрочем,  стоит отметить, что акции «Распадской» падали почти 10 сессий подряд, и сегодняшний рост можно расценивать как обычный отскок. Хотя новость о том, что «Распадская» пока не продается - могла и подогреть котировки компании. Рынок ждал продажи, среди претендентов на угольный актив «Евраза» называли «Мечел», «Северсталь» и НЛМК. Были разговоры, что интерес проявлял и ВЭБ. Но продажа затягивалась, неопределенность в отношении будущего угольной компании возрастала, что не в лучшую сторону влияло на котировки компании.

Перед «Евразом» было 2 пути развития  – первый, продажа угольного актива и направление вырученных средств на операционную деятельность. Второй – увеличение доли «Евраза» до контрольной и улучшение рентабельности в рамках холдинга. Как говорится в сообщении компании, «Евраз» все же не исключает продажи своей доли, но все же не в ближайшие 12-18 месяцев. В компании надеются, что программа управляющих акционеров по восстановлении шахты после аварии «позволит реализовать полную стоимость актива». Другими словами, после того, как «Распадская» полностью восстановит шахту, возможны возобновление переговоров о продаже. Сейчас же, угольная компания испытывает проблемы в восстановлении – так, задерживается ввод новых лав на аварийной шахте «Распадская», влияющий на снижение добычи. При этом другие активы тоже отстают от планов – так, МУК-9 и разрез «Распадский» вместе добыли 2 млн тонн, хотя по итогам года должны дать 5 млн тонн, то есть на второе полугодие остается больше половины от запланированного объема.

Таким образом, не исключено, что именно производственные риски, а так же снижение цены акций и предопределили прекращение переговоров о возможной продаже доли «Евраза» в «Распадской». «Евраз» взял паузу, чтобы восстановить цену за свой актив».

Источник Russianexpert.ru: http://russianexpert.ru/blogs/123/466/

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Падение в корпоративном сегменте и рост в ОФЗ

Семен НЕМЦОВ, аналитик по долговому рынку ИК РУСС-ИНВЕСТ:

В пятницу на рублевом долговом рынке наблюдалась нисходящая динамика на повышенных оборотах. В корпоративном и муниципальном секторе объем торгов составил 20 млрд руб., среднее снижение составило 0,06%. В аутсайдерах сегмента были выпуски с дюрацией от 1 до 3 лет, потерявшие 0,32%, более длинные бумаги снизились незначительно на 0,09%. Спросом у инвесторов пользовались короткие эмиссии, прибавившие четверть процента.
В корпоративном сегменте лидером роста стал нефтегазовый сектор (+0,43%), объемы на треть превысили средние за последний месяц. В аутсайдерах – розница и финансы (-0,28% и -0,2% соответственно). Объемы торгов последними составили более половины от общих в сегменте.
В секторе ОФЗ, напротив, сложилась умеренная восходящая динамика. Средний рост составил 0,4%, драйвером роста стал дальний участок кривой, где выпуски прибавили 0,6%. Объемы торгов находились на уровне средних, 2/3 оборота составили сделки по выпускам с дюрацией свыше 3 лет.

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/469/

[marshv]

Мировые рынки: успокаивающие заявления Саркози и Меркель выглядят не слишком убедительно

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

На рынках акций США в пятницу преобладало снижение котировок. В аутсайдерах были акции финансового (-3.51%) и промышленного (-1.76%) секторов. Индекс S&P 500 потерял 0.82%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – потерял 2.68%. Индекс волатильности VIX потерял 0.19% до 36.2 п.
Сообщение о понижении кредитного рейтинга Италии агентством Moody’s оказало кратковременное негативное влияние на рынки.
Статданные в США носили нейтральный характер – количество рабочих меся в сентябре выросло на 103 тыс. против прогноза 60 тыс. Количество рабочих мест в частном секторе выросло на 137 тыс. против прогноза 90 тыс.
Сокращение потребительского кредитования в августе составило $9.5 млрд. против прогноза $8 млрд.
Пара евродоллар закончила день вблизи 1.34.
В ходе азиатской сессии преобладал оптимизм после сообщения о том, что Меркель и Саркози договорились объявить программу рекапитализации банков в конце октября. Впрочем, ориентиры фактора риска в районе 60% для греческих ценных бумаг и тот факт, что никаких деталей плана по спасению финансовой системы Европы не будет объявлено до саммита 17 октября – скорее не слишком оптимистичная новость. Японский Nikkei повысился на 0.98%, австралийский S&P/ASX 200 – на 0.92%. Шанхайские фондовые индексы потеряли в пределах 0.9%.
В Европе в начале дня наблюдается осторожный рост котировок. Фьючерс на индекс Dow Jones Eurostoxx 600 прибавил 0.31%, на DAX - 0.11%. Фьючерс на индекс S&P500 прибавил 0.69%.
В Европе и США сегодня публикации важных данных не ожидается. Поздно ночью начнет выступать глава ЕЦБ Трише.

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/470/

Следите за нами в Facebook
http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

ФОРТС: Волатильность неуклонно снижается

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Внутренняя волатильность в мировых индексах за прошедшие дни снизилась от максимумов, но продолжает находиться на приподнятых уровнях. Индекс VSTOXX европейского рынка днем составлял 40.24%. Американский VIX на закрытии был на уровне 36. 2 п.(-0.19%).

В России волатильность для октября «на деньгах» бид-аск в понедельник составляет 48% (снижение в течение суток), для декабря – 4.5%. Бид-аск спред на обеих сериях сравнительно низкий. Индекс волатильности РТС составляет 64.3 п. Реализованная 30-дневная волатильность находится на уровне 56.2%. Спред РТС-Европа находится в положительной зоне. Спред по волатильности РТС-RSX отрицательный. Внутренняя волатильность в нефти и золоте на максимумах. Высокий спред WTI-Crude сохраняется.

На декабрьских опционах наблюдается пик открытого интереса на страйке 135 000. Ухмылка стала более крутой по мере отскока. Основанные на продаже волатильности выше страйка 165 000 на декабре и 140000 на октябре по-прежнему представляются привлекательными.

Продажу пропорциональных октябрьских пут-спредов 100000-900000 в соотношении 2:3 можно закрывать. Для игры на повышение благоприятны вертикальные (страйк 145000-155000 декабрь) спреды. Пропорциональные (2:3) (страйк 140000-150000 октябрь и 150-160000 декабрь) колл-спреды можно также закрывать. Длинная гамма на истекающих опционах при текущих уровнях волатильности – крайне рискованная позиция».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/473/

Следите за нами в Facebook
http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

Мировые рынки: попытки правительств поддержать оптимизм привели к "закрытию шортов"

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ: 

На рынках акций США в понедельник преобладал уверенный рост котировок на фоне заявлений лидеров Франции и Германии о достижении консенсуса по вопросу рекапитализации банковской системы Европы – окончательно о решении будет объявлено через 3 недели. Кроме того, был принято решение отложить саммит Еврогруппы, который должен был начаться на следующей неделе. В лидерах были акции финансового (+5.07%) и горнодобывающего (+4.45%) секторов. Индекс S&P 500 взлетел на 3.41%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – на 4.37%. Индекс волатильности VIX потерял 8.78% и понизился до 33.02 п.
В условиях, когда долговые рынки были закрыты в связи с Днем Колумба объемы в США были не слишком высокие, несмотря на общий рост рынка. Уверенное движение вверх на рынке сырьевых активов способствовало росту акций нефтяных и металлургических компаний.
Пара евродоллар закончила день вблизи 1.365.
В ходе азиатской сессии в начале дня наблюдался уверенный рост котировок после того, как китайское правительство объявило о выкупе акций четырех крупнейших банков с рынка. Но к концу торгов индексы шанхайской биржи в среднем понизились в пределах 0.9%. Давление на котировки акций оказала крайне негативная динамика продаж недвижимости в праздники, а также информация о возможном увеличении налоговой нагрузки на нефтяные компании. Японский Nikkei повысился на 1.88%, австралийский S&P/ASX 200 – на 0.63%. Корейский Kospi прибавил 1.62%.
В Европе в начале дня наблюдается флет. Фьючерс на индекс Dow Jones Eurostoxx 600 потерял 0.09%, на DAX – прибавил 0.11%. Фьючерс на индекс S&P500 потерял 0.11%.
В США сегодня публикации важных данных не ожидается. ФРС приобретет казначейских облигаций на $2.25-2.75 млрд.
Минфин США разместит 3-летние облигации на $32 млрд.
Кроме того, начнется сезон отчетности – после закрытия торгов выпустит отчет за III квартал корпорация Alcoa.

Источник Russianexpert.ru: http://russianexpert.ru/blogs/567/475/

Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Нефтегазовые выпуски поддержали корпоративный сегмент

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Начало рабочей недели прошло в довольно спокойном ключе. Объемы торгов в корпоративном сегменте были невысокими, средний рост котировок составил 0,17%. Лучше рынка торговались выпуски с дюрацией свыше 3 лет (+0,72%), оборот по которым составил четверть от общего. Бумаги с дюрацией менее года подешевели на 0,03%, от 1 до 3 лет – прибавили 0,07%.
На фоне восстановления цен на нефть безусловными лидерами стали выпуски нефтегазового сегмента (+3%), драйвером роста стал четвертый выпуск Газпромнефти, прибавивший более 4%.
Неплохо выглядел транспортный сектор (+1,2%), поддержку которому оказали выпуски ЮтЭйрФинанс. Хуже рынка на снизившихся объемах закрылись сектора электроэнергетики и строительства (-1,72% и -1,6% соответственно).
В госсекторе интерес у участников рынка сместился в сторону выпусков с дюрацией 1-3 года (65% оборота), где рост составил 0,33%. Лучше рынка смотрелся дальний участок кривой, где ОФЗ прибавили 0,47%.

Источник Russianexpert.ru: http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/474/

Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

ДОЛГОВОЙ РЫНОК: Торговая активность вновь на минимумах

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«Во вторник в корпоративном сегменте рублевого долгового рынка наблюдалась смешанная динамика, объемы торгов были втрое ниже средних за последний месяц. Снижение котировок составило несущественные 0,04%. Росли преимущественно выпуски с дюрацией от 1 до 3 лет, прибавившие 0,17%, оборот по которым составил половину от общего. Более короткие и длинные эмиссии подешевели на 0,15% и 0,3% соответственно.
Под давлением находились металлургический и финансовый сектора (-0,23% и -0,2% соответственно). Лучше рынка смотрелись электроэнергетика и телекомы (+0,22% и +0,37%).
В госсекторе, напротив, наблюдалась восходящая динамика. ОФЗ дорожали на всем участке кривой, средний рост составил 0,12%. Лучше рынка смотрелись бумаги с дюрацией свыше 3 лет (+0,2%). Намеченный на вчера аукцион по размещению 10-летнего выпуска отменен на основании анализа рыночной конъюнктуры».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/477/

Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

Старые проблемы мешают ведущим мировым фондовым индексам выбраться из диапазона

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На рынках акций США во вторник наблюдался флет. Негативная отчетность Alcoa, провал законопроекта о финансовой помощи Еврозоне в парламенте Словакии, а также законопроекта о создании рабочих мест в Сенате США оказывали давление на настроения инвесторов. В лидерах были акции высокотехнологичного (+0.65%) и промышленного (+0.33%) секторов. Индекс S&P 500 прибавил 0.05%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – 0.59%. Индекс волатильности VIX потерял 0.48% и понизился до 32.86 п.
Пара евродоллар закончила день вблизи 1.365.
В ходе азиатской сессии в Шанхае наблюдался уверенный рост котировок – ходят слухи о том, что крупнейшие компании выкупают акции с рынка. Индексы шанхайской биржи в среднем повысились в пределах 3.4%. Давление на котировки акций оказала крайне негативная динамика продаж недвижимости в праздники, а также информация о возможном увеличении налоговой нагрузки на нефтяные компании. Японский Nikkei потерял 0.4%, австралийский S&P/ASX 200 – 0.55%.  Корейский Kospi прибавил 0.81%.
В Европе в начале дня наблюдается небольшой рост котировок. Фьючерс на индекс Dow Jones Eurostoxx 600 потерял 0.17%, на DAX – прибавил 0.03%. Фьючерс на индекс S&P500 потерял 0.06%.
В Европе сегодня интерес будут представлять данные по промышленному производству в августе.
В США сегодня публикации важных данных не ожидается. В 22:00 будут опубликованы стенограммы заседания ФРС от 20-21 сентября.
Минфин США разместит казначейские облигации на $8-9 млрд.
Кроме того, продолжится сезон отчетности – в 15:00 выпустит отчет за III квартал корпорация Pepsi».

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/478/

Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

Еженедельный спрэд-монитор рублевого долгового рынка

Семен НЕМЦОВ, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

Минувшая неделя для корпоративного сегмента рублевого долгового рынка была умеренно негативной. Средневзвешенная доходность выросла на 0,05 п.п. Хуже рынка смотрелись выпуски металлургического и розничного секторов, доходности которых поднялись на 0,21 и 0,78 п.п. соответственно. Положительную динамику продемонстрировали эмиссии нефтегазового и транспортного сегментов (-0,38 п.п. и -0,13 п.п. соответственно). Укрепил свои позиции также и муниципальный сегмент, где средняя доходность составила 7,91%, снизившись за неделю на 0,52 п.п.
На рынке внутреннего госдолга наблюдалась разнонаправленная динамика. На кривой ОФЗ произошло снижение доходностей коротких выпусков и рост на дальнем участке.
На дюрации около года недооцененным выглядит выпуск ММК БО-1, доходность которого на момент написания обзора составляла 8,8%, за неделю увеличившись на 1,3 п.п. Аналогичные выпуски эмитента также падали, но не такими сильными темпами и на дюрации, превышающие 1 год.
Потенциальный рост может продемонстрировать также второй выпуск Мечела, z-спрэд к свопам которого достиг максимального за год уровня. В настоящее время доходность бумаги составляет 12,06%, в то время как неделей ранее она была 8,56% - рост на 3,5 п.п. На сопоставимой дюрации данный выпуск является одним из самых недооцененных, и в условии стабилизации финансовых рынков может продемонстрировать позитивную динамику.

Источник:  Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/Blog3/479/

Следите за нами в Facebook http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

ФАС скорректировала цену «Норникеля»

В среду, 12 октября, акции ГМК «Норильского Никеля» торгуются хуже рынка, снижаясь на 1,42% (6238 руб. за шт.), индекс ММВБ в плюсе на 1,85%.
Комментирует Мария ШИШКИНА, аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«С одной стороны, в преддверии очень выгодного buy-back снижение цены за акцию весьма выгодно для инвесторов. Когда были объявлены условия выпуска (28 сентября), цена акции ГМК составляла 7048 рублей за шт., и уже тогда премия к рынку составляла 40%. В среду, 12 октября, цена за акцию снизилась до  6238 рублей, то есть премия к рынку составляет выше 50%. Таким образом, искушение заработать на выкупе очень велико, так как согласно меморандуму «Норильского Никеля» заявки на продажу 100 или менее обыкновенных акций будут удовлетворяться в полном объеме.

Но с другой стороны, еще при объявлении buy-back многие не могли понять, в чем подвох, как известно, бесплатный сыр бывает лишь в мышеловке. И самые осторожные дождались - в среду стало известно, что ФАС предупредила, что покупка «Норникелем» 7,71% своих акций за $4,5 млрд в ходе объявленной сделки buy-back может быть ничтожной. По мнению ведомства «Интеррос» и «Норникель» составляют одну группу лиц и приобретение иностранным инвестором или группой лиц акций компании, имеющей стратегическое значение, должно быть согласовано правительственной комиссией по иностранным инвестициям.

В принципе, эта информация и продавила цену на акции ГМК. Конечно, на первый взгляд, это всего лишь предупреждение, которые следует из писем ФАС к гендиректору ГМК, основным владельцам, организаторам обратного выкупа акций и не содержит прямых требований. Тем не менее, если ГМК придется согласовывать buy-back с правительственной комиссией, то выкуп может затянуться на несколько месяцев (правительственная комиссия заседает раз в квартал, в последний раз заседание прошло в августе).

Таким образом, миноритариям следует готовиться к следующим вариантам развития событий:
Первый. Выгодный. Выкуп акций произойдет в рамках объявленный сроков, и в этом случае, как говорится, и овцы целы и волки сыты.
Второй. Длительный, но выгодный. Buy-back произойдет, но сроки выкупа затянутся. В принципе, миноритарии останутся при своей премией, но получив ее в качестве новогоднего подарка, если не рождественского.
Третий. Самый не желательный. Выкуп акций не состоится, и тогда миноритарии просто останутся при своих акциях. И тогда каждому уже решать – что делать с ними – продавать или стать среднесрочным или долгосрочным инвестором.
И, четвертый, безопасный. Можно захеджировать свои риски. Например, купить акции для предъявления к выкупу с одновременной продажей фьючерса на акции ГМК.

Источник: Russianexpert.ru http://www.russianexpert.ru/blogs/123/480/

Следите за нами на Facebook http://www.facebook.com/russinvest

[marshv]

Мировые рынки: чрезмерный оптимизм пока не поддерживается фактами

Дмитрий КУЛЕШОВ, заместитель начальника аналитического отдела ИК РУСС-ИНВЕСТ:

«На рынках акций США в среду наблюдался рост котировок. Снижение опасений относительно европейских долговых проблем после выступления главы Еврокомиссии Барросо способствовало приливу оптимизма на рынки акций. Чиновник сообщил о планах рекапитализации пострадавших банков, призвал к быстрому одобрению 6-го транша финансовой помощи Греции и ускорению работы по увеличению экстренного механизма финансовой поддержки (EFSF 2.0). Впрочем, детали финансового плана по-прежнему скрыты за завесой тайны. Рынок ожидает, что объем программы рекапитализации банковской системы на первом этапе превысит 200 млрд. евро, но эти ожидания представляются сильно завышенными. Стенограммы заседания ФРС выявили решимость большинства членов ФРС в отношении применения дальнейших мер финансового стимулирования – двое из них высказались в пользу еще более мягкой монетарной политики.
В лидерах были акции финансового (+2.53%) и промышленного (+1.26%) секторов. Индекс S&P 500 прибавил 0.98%, индекс акций малой капитализации Russell 2000 – 1.66%. Индекс волатильности VIX потерял 4.87% и понизился до 31.26 п.
Пара евродоллар закончила день вблизи 1.38.
В ходе азиатской сессии в Шанхае наблюдался рост котировок, несмотря на слухи о кредитных проблемах китайских компаний и банков. Как экспорт, так и импорт в сентябре выросли хуже ожиданий – активность в китайской экономике продолжает замедляться. Индексы шанхайской биржи в среднем повысились в пределах 1.4%. Японский Nikkei прибавил 0.97%, австралийский S&P/ASX 200 – 0.96%. Корейский Kospi прибавил 0.75%.
В Европе в начале дня наблюдается небольшое снижение котировок. Фьючерс на индекс Dow Jones Eurostoxx 600 потерял 0.37%, на DAX – потерял 0.33%. Фьючерс на индекс S&P500 потерял 0.17%. На долговых рынках вновь напряженность – наблюдается рост доходностей по итальянским «десятилеткам». CPI Германии вырос в сентябре на 0.2% против прогноза 0.1%.
Сегодня В США интерес будут представлять данные по торговому балансу за август и количеству заявок на пособие по безработице за неделю.
В 19:00 выйдут данные Минэнергетики США за неделю.
ФРС приобретет казначейских облигаций на $4-5 млрд. Минфин США разместит 30-летние облигации на 13 лет.
Кроме того, продолжится сезон отчетности – в 15:00 выпустит отчет за III квартал корпорация JP Morgan и Google.

Источник: Russianexpert.ru http://russianexpert.ru/blogs/567/481/

Следите за нами на Facebook: http://www.facebook.com/russinvest