Просмотр сообщений
91
Макроэкономика / На майские праздники доллар рухнет
« : 05.04.2006 13:07 »
МОСКВА, 5 апреля. На майские праздники курс доллара может рухнуть более чем на рубль — до 26-26,5 руб. за $1, как в конце 1999 года. С таким прогнозом, пишут «Ведомости», выступили аналитики «Ренессанс Капитала». По их мнению, даже если весной доллар устоит, то тогда он рухнет осенью. Другие эксперты также ожидают падения американской валюты, но не столь сильного.
Доллар в России дешевеет уже третий год и за это время потерял 13% — в феврале 2003 года он стоил 31,85 руб. Виной всему затопивший страну поток нефтедолларов: отвечающий за стабильность национальной валюты Центробанк вынужден скупать их, печатая взамен рубли. В результате золотовалютные резервы в середине марта перевалили за $200 млрд. Если бы ЦБ не вмешивался, справедливый курс, по расчетам руководителя отдела исследований ING Bank Юлии Цепляевой, составил бы сейчас 25-25,5 руб. за $1. На сегодня ЦБ установил официальный курс 27,69 руб. за $1, а вчера вечером на бирже за него давали 27,57 руб.
Но скоро разрыв может сократиться, считают аналитики «Ренессанс Капитала», опубликовавшие накануне исследование «Ревальвация рубля — скоро и намного». «Мы ожидаем единовременного укрепления курса рубля до 26-26,5 руб./$ в апреле — мае или в октябре — ноябре 2006 года», — пишет автор исследования Алексей Моисеев.
Иного пути в преддверии выборов у ЦБ нет, объясняет он. Президент Владимир Путин поставил три макроэкономические цели: увеличение госрасходов, борьба с инфляцией и удержание низкого курса рубля, говорится в отчете, но выполнить все сразу невозможно. Госрасходы считаются «священной коровой». По официальным данным, 25 млн россиян (17% населения) живут за чертой бедности, 60% социальной инфраструктуры нуждается в модернизации, труд бюджетников оплачивается крайне низко, и на фоне этих неотложных нужд государственные сбережения составляют $56 млрд, пишет Моисеев. Практически невозможно объяснить, почему нельзя потратить эти огромные средства. «Существующий режим, похоже, нашел оригинальный способ остаться у власти — проложить себе путь через предвыборный сезон 2007-2008 гг. с помощью бюджетных расходов. Период больших трат начался», — говорится в отчете. Но увеличение расходов — прямой путь к инфляции, которую многие экономисты называют налогом на бедных. Так что именно она станет главной мишенью денежных властей, уверен Моисеев.
«Пожертвуют рублем», — делает вывод Моисеев и ставит следующий вопрос: каким будет его укрепление. Рубить хвост по частям он считает вредным: поняв, что происходит, все — от прожженных спекулянтов до населения — бросятся продавать доллары. Значит, необходимо резкое падение доллара, причем «когда этого никто не ожидает» — чтобы паника на рынке не усугубила ситуацию. Чтобы экономический эффект от укрепления рубля проявился перед выборами, ее нужно провести в этом году, полагает Моисеев. Удобными моментами он считает майские праздники или октябрь — ноябрь. При этом падение должно быть достаточно глубоким, чтобы снижение цен на импортные товары притормозило инфляцию, а рынок получил четкий сигнал, что нового обвала в течение долгого времени не произойдет. «Значительная ревальвация», по мнению аналитиков «Ренессанса», «означает курс на уровне 26-26,5 руб./$».
Курирующий валютный рынок зампред Центробанка Константин Корищенко вчера отказался обсуждать отчет «Ренессанса». Источник, близкий к Кремлю, говорит, что события вряд ли будут развиваться по этому сценарию, поскольку «есть указание обойтись без резких движений». Источник, близкий к ЦБ, также считает сценарий «Ренессанса» нереалистичным. ЦБ уже исчерпал отведенный ему на весь год 9-процентный лимит укрепления реального (с учетом инфляции) курса рубля к корзине валют, напоминает он, допуская снижение курса доллара к рублю разве что при его падении к евро на мировом рынке. Если верить консенсус-прогнозу ведущих западных инвестбанков, $1,24 за евро к концу года — это маловероятно, ведь сейчас евро стоит почти столько же, $1,225, отмечает экономист инвестбанка «Траст» Евгений Надоршин. Его прогноз — 27,3 руб./$ к концу года, однако летом доллар, по его мнению, может опуститься чуть ниже 27 руб.
Подобный сценарий считают наиболее вероятным и другие аналитики. Ирина Лебедева из Deutsche — UFG рассчитывает, что в марте цены вырастут менее чем на 0,9% и ЦБ отложит укрепление курса рубля на вторую половину года. К концу года, по расчетам Deutsche — UFG, доллар будет стоить 26,8 руб./$. Не верит в резкое укрепление рубля и Цепляева из ING Bank, ее прогноз — 27 руб./$ к новому году. «У всего есть границы, — отмечает она. — Вряд ли государство пренебрежет интересами местных производителей».
ИА «Росбалт»
Доллар в России дешевеет уже третий год и за это время потерял 13% — в феврале 2003 года он стоил 31,85 руб. Виной всему затопивший страну поток нефтедолларов: отвечающий за стабильность национальной валюты Центробанк вынужден скупать их, печатая взамен рубли. В результате золотовалютные резервы в середине марта перевалили за $200 млрд. Если бы ЦБ не вмешивался, справедливый курс, по расчетам руководителя отдела исследований ING Bank Юлии Цепляевой, составил бы сейчас 25-25,5 руб. за $1. На сегодня ЦБ установил официальный курс 27,69 руб. за $1, а вчера вечером на бирже за него давали 27,57 руб.
Но скоро разрыв может сократиться, считают аналитики «Ренессанс Капитала», опубликовавшие накануне исследование «Ревальвация рубля — скоро и намного». «Мы ожидаем единовременного укрепления курса рубля до 26-26,5 руб./$ в апреле — мае или в октябре — ноябре 2006 года», — пишет автор исследования Алексей Моисеев.
Иного пути в преддверии выборов у ЦБ нет, объясняет он. Президент Владимир Путин поставил три макроэкономические цели: увеличение госрасходов, борьба с инфляцией и удержание низкого курса рубля, говорится в отчете, но выполнить все сразу невозможно. Госрасходы считаются «священной коровой». По официальным данным, 25 млн россиян (17% населения) живут за чертой бедности, 60% социальной инфраструктуры нуждается в модернизации, труд бюджетников оплачивается крайне низко, и на фоне этих неотложных нужд государственные сбережения составляют $56 млрд, пишет Моисеев. Практически невозможно объяснить, почему нельзя потратить эти огромные средства. «Существующий режим, похоже, нашел оригинальный способ остаться у власти — проложить себе путь через предвыборный сезон 2007-2008 гг. с помощью бюджетных расходов. Период больших трат начался», — говорится в отчете. Но увеличение расходов — прямой путь к инфляции, которую многие экономисты называют налогом на бедных. Так что именно она станет главной мишенью денежных властей, уверен Моисеев.
«Пожертвуют рублем», — делает вывод Моисеев и ставит следующий вопрос: каким будет его укрепление. Рубить хвост по частям он считает вредным: поняв, что происходит, все — от прожженных спекулянтов до населения — бросятся продавать доллары. Значит, необходимо резкое падение доллара, причем «когда этого никто не ожидает» — чтобы паника на рынке не усугубила ситуацию. Чтобы экономический эффект от укрепления рубля проявился перед выборами, ее нужно провести в этом году, полагает Моисеев. Удобными моментами он считает майские праздники или октябрь — ноябрь. При этом падение должно быть достаточно глубоким, чтобы снижение цен на импортные товары притормозило инфляцию, а рынок получил четкий сигнал, что нового обвала в течение долгого времени не произойдет. «Значительная ревальвация», по мнению аналитиков «Ренессанса», «означает курс на уровне 26-26,5 руб./$».
Курирующий валютный рынок зампред Центробанка Константин Корищенко вчера отказался обсуждать отчет «Ренессанса». Источник, близкий к Кремлю, говорит, что события вряд ли будут развиваться по этому сценарию, поскольку «есть указание обойтись без резких движений». Источник, близкий к ЦБ, также считает сценарий «Ренессанса» нереалистичным. ЦБ уже исчерпал отведенный ему на весь год 9-процентный лимит укрепления реального (с учетом инфляции) курса рубля к корзине валют, напоминает он, допуская снижение курса доллара к рублю разве что при его падении к евро на мировом рынке. Если верить консенсус-прогнозу ведущих западных инвестбанков, $1,24 за евро к концу года — это маловероятно, ведь сейчас евро стоит почти столько же, $1,225, отмечает экономист инвестбанка «Траст» Евгений Надоршин. Его прогноз — 27,3 руб./$ к концу года, однако летом доллар, по его мнению, может опуститься чуть ниже 27 руб.
Подобный сценарий считают наиболее вероятным и другие аналитики. Ирина Лебедева из Deutsche — UFG рассчитывает, что в марте цены вырастут менее чем на 0,9% и ЦБ отложит укрепление курса рубля на вторую половину года. К концу года, по расчетам Deutsche — UFG, доллар будет стоить 26,8 руб./$. Не верит в резкое укрепление рубля и Цепляева из ING Bank, ее прогноз — 27 руб./$ к новому году. «У всего есть границы, — отмечает она. — Вряд ли государство пренебрежет интересами местных производителей».
ИА «Росбалт»
