Трейдинг > Аналитика от брокеров
Обзор рынков от ГК Admiral Markets
Адмирал Маркетс Россия:
USD - ситуация выправляется!
24.09.08
Вторник на валютном рынке прошел под знаком коррекции к тем движениям, которые наблюдались в предыдущие торговые дни. Иными словами, американская валюты впервые за последние пять торговых дней подорожала против евро. Может быть, некоторую роль сыграла перепроданность доллара, а, может быть, такая формальность как то, что еще до выступления в Сенате США Генри Полсона и Бена Бернанке все прекрасно понимали, что очередной пакет мер на 700$ млрд обязательно будет принят.
Кстати, спекулянты на американском рынке акций (S&P500, Dow-Jones), а также просто любители carry trade в минувший вторник могли получить довольно-таки четкий сигнал, что правительство США и ФедРезерв будут прикладывать все условия, чтобы финансовые рынки страны демонстрировали устойчивость или даже рост. Подтверждением этого могут быть заявления Бена Бернанке о том, что мы можем получить еще большее падение ВВП Соединенных Штатов, если финансовые рынки продолжат снижение. В принципе примерно на это же давил и сам Генри Полсон.
Довольно-таки интересную идею во вторник представили в банке Morgan Stanley, где заявили о том, что плюсов для доллара США от последнего плана министра финансов будет куда больше, чем минусов. То есть в скором времени американская валюта сможет оправиться от спекуляцией на тему того, что необходимость вливаний 700$ млрд в национальную экономику приведет к ухудшению платежного баланса страны и дефицита бюджета.
В подтверждение своим словам в Morgan Stanley приводят статистику, согласно которой с еще конца 80-х гг. те страны, которые прибегали к данного рода маневрам, чтобы спасти национальную банковскую систему, как правило, не сталкивались со значительным снижением курса национальной валюты. Один из примеров – Норвегия и Япония.
На наш взгляд, какие-либо реальные выводы относительно очередного пакета мер в США можно будет сделать в начале следующего года или даже позже. Если выкупаемые у банков проблемные активы без каких-либо осложнений будут реализованы со временем, то доллар значительно выиграет на FOREX и в 2009 году. Проще говоря, любой возврат курса EUR/USD к 1,50-1,60 и GBP/USD к 1,90 мы рассматриваем как возможность для открытия новых долгосрочных позиций на продажу.
В целом можно отметить, что сейчас высокая волатильность на FOREX лишний раз подтверждает общую нервозность, которая по-прежнему сохраняется на рынке. Добавим, что на этой неделе в США, по большому счету, не ожидается каких-либо действительно значимых макроэкономических данных, поэтому многие спекулянты могут прост предпочесть дождаться следующей пятидневки, когда в Соединенных Штатах выйдет и сентябрьский отчет по занятости (Nonfarm payrolls), а также индексы деловой активности (ISM Services, ISM Manufacturing, Chicago PMI).
На стороне доллара США 23 сентября также была начавшаяся коррекция на товарном рынке, где цены на нефть снизились примерно на 2,5%, а вместе с тем опустились котировки и золота. В принципе, если исходить из того, что еще могут быть отголоски той лихорадки, которая была в финансовом секторе США в предыдущие две недели, то вполне можно ожидать и проблем с ликвидность, и сброса рисковых активов, и в итоге вновь того или иного бегства в доллары в ближайшее время.
EUR
На смену рекордному росту накануне в паре EUR/USD приходит не менее рекордная коррекция. Курс евро/доллар во вторник демонстрирует снижение с 1,4820 до 1,47. Несколько омрачили успехи доллара США разговоры о том, что отдельные члена Банковского Комитета Сената США могут попытаться скорректировать план Полсона.
С другой стороны, свой вклад в снижение курса евро внес еще такой фактор, как публикация в Еврозоне очередных слабых макроэкономических данных. Согласно вышедшей статистике, индекс деловой активности в сфере услуг (PMI Services) в Германии в сентябре составил 48,1 пунктов против ожидавшихся 49,2, в Еврозоне в целом данный показатель вышел на уровне 45,3 пунктов, также оказавшись заметно ниже прогнозов аналитиков.
Статистика, впрочем, - это только повод для фиксации прибыли в паре EUR/USD. Помимо макроэкономических данных продавцы просто могли обратить внимание на то, что в конце 2007 года курс EUR/USD порядка трех месяцев провел в узком ценовом диапазоне с верхней границей 1,4800/50. Сейчас данный уровень фактически вновь дал о себе знать; вполне возможно, кстати, что мы его осенью еще раз протестируем.
В то же самое время пара GBP/USD практически не снизилась 23 сентября. Курс GBP/USD потерял всего лишь порядка 100 пунктов, завершив день в районе 1,8505. Может быть, кто-то обращает внимание на то, что экономика Великобритании с некоторым опозданием фактически идет по тому же пути, что и экономика Соединенных Штатов. Поэтому сейчас, когда за океаном вроде нашли действенные меры по спасению национальной банковской системы, доверие стало больше и к британской финансовой системе.
AUD, NZD, CAD
Определенных успехов доллар США во вторник добивается и против товарных валют. Пара AUD/USD снижается с 0,8480 до 0,8375, NZD/USD проделывает путь с 0,6925 до 0,6840. Если говорить о канадской валюте, то здесь доллар США добивается несколько скромных результатов, прибавляя скромные 20 пунктов (1,0330-1,0350). Определенную поддержку CAD оказывает публикация во вторник в Канаде данных по инфляции. Если валовый индекс (CPI) показал динамику в рамках ожиданий -0,2% м/м и +3,5% г/г, то темпы роста базового индекса (Core CPI), динамика которого наиболее показательна, вырос значительнее ожиданий, составив 0,3% м/м и 1,7% г/г против прогнозировавшихся 0,1% м/м и 1,6% г/г.
Если говорить о перспективах данной группы валют, то до конца года они вполне еще могут развить свои успехи и еще немного подорожать. Однако в конечном счете – это будет всего лишь коррекция к сильному росту курса доллара США в предыдущие два месяца. В 2009 году мы вполне можем увидеть пару USD/CAD заметно выше 1,10.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик компании Константин Бочкарев.
Адмирал Маркетс Россия:
Forex-аналитическая программа "Пульс рынка" от 24.09.08
Адмирал Маркетс Россия:
FOREX - нервозность сохраняется!
25.09.08
Проблемы ликвидности вновь начинают выходить на FOREX на первый план. Для того, чтобы как-то объяснить продолжившееся укрепление позиций американской валюты, достаточно было обратить внимание на рынок межбанковского кредитования, где даже после вливания днем ранее ликвидности со стороны ФедРезерва, все равно ощущалась нехватка долларов. Прекрасное подтверждение этому - взлет одномесячных ставок Libor на доллары на 22 базисных пункта до 3,43% или до рекордных уровней с января этого года. Другой тревожный сигнал из этой же серии - это то, что спрос на трехмесячные денежные средства размещаемые Европейским Центральным Банком также был на рекордном уровне.
Все эти проблемы с ликвидностью - это, во-первых, дальнейшая репатриация американскими инвесторами своих активов, что собственно происходит не без закрытия позиций на покупку на рынках акций, а также сырьевых площадках. Во-вторых, что собственно вытекает из первого - это все тот же сброс рисковых активов и, как следствие, возможные провалы в кроссах XXX/JPY (сворачивание carry trade).
Другой обнадеживающий сигнал для доллара США и нездоровый сигнал для carry trade - это рост цен на казначейские облигации, в частности, на трехмесячные векселя. Причем, цены на бонды не снижались, даже несмотря на размещение в среду на рекордные 34$ млрд двухлетних казначейских облигаций. В общем, продолжает витать в воздухе ощущение, что рынок акций США еще может сорваться в пике, а вместе с этим будет очередной приступ паники по поводу текущего кредитного кризиса в Соединенных Штатах.
По-прежнему на рынке FOREX как определенный негатив для доллара актуален такой фактор, как сомнения американских чиновников по поводу плана Генри Полсона. Кто-то ставит в вину доллару то, что объявленный план по выделению 700$ млрд может быть скорректирован, либо принято с некоторой задержкой. Другие скептически смотрят на доллар из-за того, что глава ФедРезерва Бен Бернанке в своих речах в Сенате буквально умолял принять предложенный пакет мер. В среду, в частности, глава Fed отмечал, что в любом случае расходы домохозяйств в свете текущего кризиса должны снизиться. Также Бернанке говорил о «смертельной угрозе» для национальной финансовой системы, если предложенный пакет мер не будет принят.
Развивая, кстати, тему дальнейшего ухудшения дефицита бюджета США в TD Securities отметили, что план Полсона может привести к росту курса EUR/USD до 1,95.
По-прежнему на FOREX спекулянты в целом игнорируют такой фактор, как публикация макроэкономической статистики, что лишний раз подтверждает то, что финансовые рынки находятся в нездоровом состоянии.
EUR
Коррекция к сильному росту в понедельник в паре EUR/USD получила продолжение и в среду, в результате чего курс снизился с 1,4707 до 1,4660. В какой-то момент определенную поддержку евро оказали заявления члена Управляющего Совета ЕЦБ Микаела Бонелло, который заявил о том, что вполне возможно, что экономика Еврозоны восстановится в 4кв08, поэтому снижение процентных ставок не понадобится.
Динамика курса GBP\USD была примерно такой же. Курс британской валюты снизился по итогам торгов 24 сентября с 1,8530 до 1,8470.
JPY
Поддержать интерес к carry trade или к покупкам в кроссах XXX/JPY в минувшую среду могли очередные новости из-за океана по американскому банковскому сектору. Уоррен Баффит планирует инвестировать порядка 5$ млрд в банк Goldman Sachs, что в принципе может рассматриваться как лишнее доказательство того, что постепенно, но ситуация в данном секторе американской экономики выправляется или, по крайне мере, не ухудшается. Добавим, что Goldman Sachs помимо этого планирует провести допэмиссию и привлечь еще 5$ млрд.
Собственно только данного рода позитив и удерживал американский рынок акций от снижения. На рынке FOREX все это нашло отражение в том, что кросс-курс EUR/JPY сумел избежать снижение, завершив день в районе отметки 155,28, то есть там, где он и начался. Пара GBP/JPY продемонстрировала во многом схожую динамику, завершив торги в среду в районе 196,10.
Что касается USD\JPY, то здесь был скромный рост с 105,80 до 106,15.
Если говорить о каких-либо торговых идеях на FOREX, то мы пока предпочитаем занимать выжидательную позицию, воздерживаясь от каких-либо новых спекуляций.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик компании Константин Бочкарев.
Адмирал Маркетс Россия:
FOREX, Equities - торговые идеи
26.09.08
В центре внимания и на FOREX, и на остальных финансовых рынках продолжает оставаться пакет мер в размере 700$ млрд, с помощью которого нынешние власти Соединенных Штатах хотят решительно покончить с текущим ипотечным кризисом в стране. На протяжение последних 3-4 дней Генри Полсон, Бен Бернанке и Джордж Буш только и делали, что пытались убедить Конгресс в том, что данный план необходимо принять прямо сейчас, несмотря на то, что он «сыроват» и то, что многие просто еще не знают, как данная программа по спасению будет работать.
Определенный перелом при этом в данном вопросе, казалось бы произошел в четверг, когда глава SEC Кристофер Додд заявил о том, что республиканцы и демократы нашли общий язык по данному пакету мер, то есть готовы его принять. На фоне данной волны оптимизма 25 сентября мы собственно могли наблюдать рост американских фондовых индексов на примерно 2%, а также впервые фактически за неделю взлет доходности Treasuries. С учетом, казалось бы, данных положительных сигналов возникло сразу две торговые идеи.
Первая идея сводится к тому, что мы фактически обращаемся к словам небезызвестного инвестора Марка Фабера, который угадал с «черным понедельником» в 1987 году. По словам Фабера, программа недоработана, просто денег может на все не хватить, однако само ее принятие плюс перепроданность рынка акций США может означать ралли по S&P500 до 1350 пунктов или рост индексов примерно на 10%-13%. В общем, мы видели весной ралли под Bear Stearns, сейчас вполне может быть рост под Полсона. Не следует также забывать про предстоящие президентские выборы в США, которые опять же фондовый рынок может встретить ростом.
Вторая идея банально сводилась к тому, чтобы играть на понижение по золоту, если финансовый сектор США начинает постепенно приходить в себя. Здесь просто можно было ожидать хорошей коррекции (50%, 61,8%) к росту цен с 730$ до 910$ за тройскую унцию. В принципе тут же было желание открыть «короткие» позиции и по нефти, в расчете и на замедление мировой экономики, в частности, американской, что будет особенно ощутимо в 4кв08. В случае с нефтью кто-то также, играя на понижение, предлагает делать ставку еще и на дальнейший делеверджинг, когда банки и хедж-фонды ликвидируют спекулятивные позиции из-за проблем с ликвидностью, а также на дефляционные процессы, которые вполне еще могут сказаться на США. По нефти напрашивается еще одно тестирование поддержки 90$ за баррель или просто снижение в район отметки 100$.
Что касается рынка FOREX, то в контексте всего происходящего основной вывод, который напрашивался исходя из принятия Конгрессом пакета мер — это снижение вероятности того, что ФРС в конце октября или в декабре пойдет на снижение процентных ставок, что позитивно для доллара. Это в принципе могло бы означать снижение пары EUR\USD к 1,43 или 1,40. С другой стороны, можно было делать ставку на carry trade, рассчитывая на оживление рынка акций США, то есть уже играть на повышение в USD\JPY и EUR\JPY.
Однако все упомянутые идеи, такое ощущение, был актуально аккурат до сегодняшнего утра. Если посмотреть то в пятницу к открытию европейской сессии мы вновь уже видим и падение фьючерсов на фондовые индексы США, причем, существенное порядка 2%, и снижение доходности Treasuries. Азиатский рынок при этом тоже минусует, а в центре внимания уже разговоры о том, что план Полсона может быть сокращен, либо принят в другом варианте.
В общем, похоже, в выходные окончательное решение будет принято, уж очень любят в последнее время американские чиновники все ключевые решения принимать во время weeken'ов. Поэтому какие-либо решения по торговли будет целесообразно принять уже в воскресенье вечером, либо в понедельник.
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик компании Константин Бочкарев.
Адмирал Маркетс Россия:
Forex-аналитическая программа "Пульс рынка" от 26.09.08
Навигация
Перейти к полной версии