Название: USDJPY и долгосрочные процентные ставки
Отправлено: Архивариус от 27.03.2007 12:20
Традиционно считается, что из всех факторов фундаментального анализа фактор учетных ставок является самым важным для валютных трейдеров. Известно правило, что высокие учетные ставки благоприятствуют инвестициям в национальную валюту. Кроме того, существуют достаточно популярные спекуляции, основанные на разнице в учетных ставках (carry trade).
Они основаны на том, что спекулянт берет кредит в валюте с низкой процентной ставкой и покупает другую валюту, обеспечивающую более высокий вопрос по кредитной ставке.
Некоторые полагают, что carry trade это почти верная вещь, по крайней мере в долгосрочной перспективе. По меньшей мере, когда речь идет о валютах развитых стран. Аргументом в пользу такого заключения является предположения, что более высокие учетные ставки в долгосрочной перспективе всегда будут привлекать больше покупателей той или иной валюты.
На графике USDJPY мы видим, что в реальности ситуация намного более сложная. На нем отображены данные за 8 лет. В течение этого периода ФРС неоднократно повышала и снижала ставки, тогда как Банк Японии придерживался ультра-легкой монетарной политики. В июле прошлого года ставка БЯ была повышена на 25 пунктов в первый раз за последние 6 лет.
Как видно на графике, дифференциал в учетных ставках далеко не всегда совпадал с реальным движением валютной пары. Вывод этого урока такой: конечно, учетные ставки важны, то необходимо учитывать и другие фундаментальные и технические факторы. Как одиночный фактор дифференциал в ставках не является надежным, даже в долгосрочной перспективе.